證券交易第二章證券交易程序

第二章第一節(jié)證券交易程序概述第二節(jié)證券賬戶和證券托管

證券交易程序第三節(jié)委托買賣第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交第五節(jié)交易結(jié)算在證券交易所市場(chǎng)，證券交易的基本過程包括開戶、委托、成交、結(jié)算等幾個(gè)步驟。開戶：

開戶：證券賬戶和資金賬戶證券賬戶，用來記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應(yīng)的變動(dòng)情況。資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣證券的貨幣收付和結(jié)存數(shù)額。

例如，某投資者買入甲股票1000股，包括股票價(jià)格和交易稅費(fèi)的總費(fèi)用為10000元，則投資者的證券賬戶上就會(huì)增加甲股票1000股，資金賬戶上就會(huì)減少10000元。證券交易程序概述委托投資者需要通過經(jīng)紀(jì)商才能在證券交易所買賣證券。投資者向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買進(jìn)或賣出證券的指令，稱為“委托”。委托指令有多種形式。

▲根據(jù)委托訂單的數(shù)量：整數(shù)委托和零數(shù)委托。

▲根據(jù)買賣證券的方向：買進(jìn)委托和賣出委托。

▲根據(jù)委托價(jià)格限制：市價(jià)委托和限價(jià)委托。

▲根據(jù)委托時(shí)效限制：當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、無期限委托、開市委托和收市委托。證券交易程序概述委托

證券經(jīng)紀(jì)商接到投資者指令后，首先要對(duì)投資者身份的真實(shí)性和合法性進(jìn)行審查，審查合格后，經(jīng)紀(jì)商要將投資者指令的內(nèi)容傳遞到證券交易所進(jìn)行撮合。這一過程稱為“委托的執(zhí)行”或“申報(bào)”或“報(bào)盤”。證券交易所在證券交易中接受報(bào)價(jià)的方式主要有三種：口頭報(bào)價(jià)、書面報(bào)價(jià)、電腦報(bào)價(jià)。目前我國通過證券交易所進(jìn)行的證券交易均采用電腦報(bào)價(jià)方式。證券交易程序概述成交證券交易所交易系統(tǒng)主機(jī)接受申報(bào)后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進(jìn)行撮合配對(duì)。

(1)在成交價(jià)格確定方面，一種是通過買賣雙方直接競(jìng)價(jià)形成，另一種是由交易商報(bào)出，投資者接受交易商的報(bào)價(jià)后即可與交易商進(jìn)行證券買賣。(2)訂單匹配的原則，各證券交易所普遍使用價(jià)格優(yōu)先原則作為第一優(yōu)先原則。我國采用價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則。證券交易程序概述結(jié)算(1)證券結(jié)算的兩個(gè)方面是清算和交收。

(2)清算和交收定義。證券交易成交后，首先需要對(duì)買方在資金方面的應(yīng)付額和在證券方面的應(yīng)收種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)也要對(duì)賣方在資金方面的應(yīng)收額和在證券方面的應(yīng)付種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。清算結(jié)束后，需要完成證券由賣方向買方轉(zhuǎn)移和對(duì)應(yīng)資金由買方向賣方轉(zhuǎn)移，這一過程屬于交收。對(duì)于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個(gè)登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶，證券交易過程才告結(jié)束。證券交易程序概述證券交易程序開戶證券賬戶資金賬戶委托電腦主機(jī)撮合成交不成交結(jié)算一、證券賬戶管理

(賬戶包括資金賬戶和證券賬戶，資金賬戶在后面有關(guān)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中進(jìn)一步論述。)證券賬戶是指中國結(jié)算公司為申請(qǐng)人開出的記載其證券持有及變更的權(quán)利憑證。開立證券賬戶是投資者進(jìn)行證券交易的先決條件。

中國結(jié)算公司對(duì)證券賬戶實(shí)施統(tǒng)一管理，投資者證券賬戶由中國結(jié)算上海分公司、深圳分公司及中國結(jié)算公司委托的開戶代理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)開立。開戶代理機(jī)構(gòu)是指中國結(jié)算公司委托代理證券賬戶開戶業(yè)務(wù)的證券公司、商業(yè)銀行及中國結(jié)算公司境外B股結(jié)算會(huì)員。證券賬戶和證券托管(一)證券賬戶的種類一是按照交易場(chǎng)所劃分，分為上海證券賬戶和深圳證券賬戶。二是按照賬戶用途劃分，分為人民幣普通股票賬戶、人民幣特種股票賬戶、證券投資基金賬戶、創(chuàng)業(yè)板交易賬戶和其他賬戶。證券賬戶和證券托管1.人民幣普通股票賬戶-A股賬戶其開立僅限于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章允許買賣A股的境內(nèi)投資者和合格境外機(jī)構(gòu)投資者。

A股賬戶按持有人分為：自然人證券賬戶、一般機(jī)構(gòu)證券賬戶、證券公司自營證券賬戶和基金管理公司的證券投資基金專用證券賬戶。

A股賬戶是我國目前用途最廣、數(shù)量最多的一種通用型證券賬戶，既可用于買賣人民幣普通股票，也可用于買賣債券、上市基金、權(quán)證等各類證券。證券賬戶和證券托管2.人民幣特種股票賬戶人民幣特種股票賬戶簡稱B股賬戶，是專門為投資者買賣人民幣特種股票而設(shè)置的。

B股賬戶按持有人可以分為：境內(nèi)投資者證券賬戶和境外投資者證券賬戶。3.證券投資基金賬戶簡稱“基金賬戶”，用于買賣上市基金的一種專用型賬戶?；鹳~戶是隨著我國證券投資基金的發(fā)展，為方便投資者買賣證券投資基金而專門設(shè)置的。證券賬戶和證券托管

(二)開立證券賬戶的基本原則——合法性和真實(shí)性原則

1.合法性合法性是指只有國家法律允許進(jìn)行證券交易的自然人和法人才能開立證券賬戶。

《證券賬戶管理規(guī)則》規(guī)定，一個(gè)自然人、法人可以開立不同類別和用途的證券賬戶。對(duì)于同一類別和用途的證券賬戶，原則上一個(gè)自然人、法人只能開立一個(gè)。對(duì)于國家法律法規(guī)和行政規(guī)章規(guī)定需要資產(chǎn)分戶管理的特殊法人機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)公司、證券公司、信托公司、基金公司、社會(huì)保障類公司和合格境外機(jī)構(gòu)投資者等機(jī)構(gòu)，可按規(guī)定向中國結(jié)算公司申請(qǐng)開立多個(gè)證券賬戶。證券賬戶和證券托管(二)開立證券賬戶的基本原則——合法性和真實(shí)性原則

2.真實(shí)性真實(shí)性是指投資者開立證券賬戶時(shí)所提供的資料必須真實(shí)有效，不得有虛假隱匿。目前，投資者在我國證券市場(chǎng)上進(jìn)行證券交易時(shí)采用實(shí)名制?！蹲C券法》規(guī)定，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定以投資者本人的名義為投資者開立證券賬戶。投資者申請(qǐng)開立賬戶時(shí)，必須持有證明中國公民身份或者中國法人資格的合法證件。

證券賬戶和證券托管(三)證券賬戶開立流程和規(guī)定

證券公司和基金管理公司等特殊法人機(jī)構(gòu)開立證券賬戶，由中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司直接受理。

自然人及一般機(jī)構(gòu)開立證券賬戶，可以通過中國結(jié)算公司委托的分布在全國各地的開戶代理機(jī)構(gòu)辦理。目前多數(shù)證券公司營業(yè)部都取得了開戶代理資格，可以代理中國結(jié)算公司為投資者開立證券賬戶。證券賬戶和證券托管投資者通過開戶代理機(jī)構(gòu)開立證券賬戶的流程是：

▲開戶代理機(jī)構(gòu)受理投資者申請(qǐng)，申請(qǐng)材料審核合格后實(shí)時(shí)向中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司上傳開戶申請(qǐng);

▲中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司收到后進(jìn)行審核，對(duì)于合規(guī)的申請(qǐng)予以配號(hào)，并實(shí)時(shí)將審核結(jié)果返回各開戶代理機(jī)構(gòu);

▲開戶代理機(jī)構(gòu)對(duì)已配號(hào)的申請(qǐng)，使用中國結(jié)算公司統(tǒng)一制作的證券賬戶紙卡，打印證券賬戶卡交申請(qǐng)人。

目前，上海證券賬戶當(dāng)日開立，次一交易日生效。深圳證券賬戶當(dāng)日開立，當(dāng)日即可用于交易。證券賬戶和證券托管(四)證券賬戶管理的其他內(nèi)容

投資者證券賬戶卡毀損或遺失，可向中國結(jié)算公司上海分公司和深圳分公司開戶代理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)掛失與補(bǔ)辦，或更換證券賬戶卡。證券賬戶持有人也可以查詢其賬戶的注冊(cè)資料、證券余額、證券變更及其他相關(guān)內(nèi)容。證券賬戶和證券托管

(一)證券托管、存管的概念證券托管一般指投資者將持有的證券委托給證券公司保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。證券存管一般指證券公司將投資者交給其保管的證券以及自身持有的證券統(tǒng)一送交給證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)保管，并由后者代為處理有關(guān)證券權(quán)益事務(wù)的行為。

二、證券托管與存管(二)我國目前的證券托管制度

1.上海證券交易所交易證券的托管制度▲對(duì)于在上海證券交易所交易的證券，其托管制度和指定交易制度聯(lián)系在一起。

▲所謂指定交易，是指凡在上海證券交易所市場(chǎng)進(jìn)行證券交易的投資者，必須事先指定上海證券交易所市場(chǎng)某一交易參與人，作為其證券的唯一受托人，并由該交易參與人通過其特定的交易單元參與交易所市場(chǎng)證券交易的制度。投資者如不辦理指定交易，上海證券交易所交易系統(tǒng)將自動(dòng)拒絕其證券賬戶的交易申報(bào)指令，直至該投資者完成辦理指定交易手續(xù)。證券賬戶與證券托管(二)我國目前的證券托管制度

1.上海證券交易所交易證券的托管制度▲對(duì)于持有和買賣上海證券交易所上市證券的投資者，辦理的指定交易一經(jīng)確認(rèn)，其與指定交易證券公司(指定的交易參與人)的托管關(guān)系即建立，即投資者持有的上海市場(chǎng)證券將由其指定的證券公司負(fù)責(zé)托管，投資者需要通過其托管證券公司領(lǐng)取相應(yīng)的紅利、股息、債息、債券兌付款等。

▲未辦理指定交易的投資者的證券暫由中國結(jié)算上海分公司托管，其紅利、股息、債息、債券兌付款在辦理指定交易后可領(lǐng)取。證券賬戶與證券托管(二)我國目前的證券托管制度

2.深圳證券交易所交易證券的托管制度

▲深圳證券交易所交易證券的托管制度可概括為：自動(dòng)托管，隨處通買，哪買哪賣，轉(zhuǎn)托不限。

▲投資者的證券托管是自動(dòng)實(shí)現(xiàn)的，投資者在哪家證券營業(yè)部買入證券，這些證券就自動(dòng)托管在哪家證券營業(yè)部。投資者可以利用同一證券賬戶在國內(nèi)任意一家證券營業(yè)部買入證券。投資者要賣出證券，必須到證券托管營業(yè)部方能進(jìn)行(在哪里買入就在哪里賣出)。投資者也可以將其托管證券從一家證券營業(yè)部轉(zhuǎn)移到另一家證券營業(yè)部托管，稱為“證券轉(zhuǎn)托管”。轉(zhuǎn)托管可以是一只證券或多只證券，也可以是一只證券的部分或全部。證券賬戶與證券托管(二)我國目前的證券托管制度

▲投資者辦理證券轉(zhuǎn)托管的具體程序如下：

(1)投資者在確定轉(zhuǎn)入證券營業(yè)部的席位代碼和地址后，攜帶身份證、證券賬戶原件及復(fù)印件，到轉(zhuǎn)出證券營業(yè)部申請(qǐng)辦理。

(2)轉(zhuǎn)出證券營業(yè)部受理投資者申請(qǐng)時(shí)，核對(duì)投資者的身份證、證券賬戶、轉(zhuǎn)入證券營業(yè)部席位代碼等內(nèi)容。核對(duì)無誤后，在投資者填寫的轉(zhuǎn)托管申請(qǐng)表上蓋章確認(rèn)，并將客戶聯(lián)交給投資者。

(3)轉(zhuǎn)出證券營業(yè)部按照深圳證券交易所有關(guān)規(guī)定，在交易時(shí)間內(nèi)申報(bào)轉(zhuǎn)托管。轉(zhuǎn)托管可以撤單。在同一證券公司的不同席位之間，當(dāng)日買入證券可以轉(zhuǎn)托管;在不同證券公司的席位之間，當(dāng)日買入證券不可以轉(zhuǎn)托管。證券賬戶與證券托管(二)我國目前的證券托管制度

▲投資者辦理證券轉(zhuǎn)托管的具體程序如下：

(4)每個(gè)交易日下午收市后，證券營業(yè)部接收中國結(jié)算深圳分公司傳回的已確認(rèn)和未確認(rèn)轉(zhuǎn)托管數(shù)據(jù)，據(jù)此調(diào)整相應(yīng)證券明細(xì)數(shù)據(jù)。

(5)轉(zhuǎn)出證券營業(yè)部收到轉(zhuǎn)托管未確認(rèn)數(shù)據(jù)，可向中國結(jié)算深圳分公司查詢轉(zhuǎn)托管不成功的原因。

(6)轉(zhuǎn)托管數(shù)據(jù)確認(rèn)后的下一個(gè)交易日起，相應(yīng)的證券托管再轉(zhuǎn)入證券營業(yè)部。投資者需要通過其托管證券公司領(lǐng)取相應(yīng)的紅利、股息、債息、債券兌付款等。中國結(jié)算深圳分公司將記錄該投資者與托管證券公司托管關(guān)系的建立、變更等情況，同時(shí)對(duì)投資者托管在證券公司的證券數(shù)量及其變化情況等加以記錄。證券賬戶與證券托管托管：投資者將證券委托給證券公司保管并代為處理權(quán)益事務(wù)；存管：證券公司將證券統(tǒng)一送交給中央證券存款機(jī)構(gòu)保管并代為處理權(quán)益事務(wù)；證券托管和存管上交所：指定交易（唯一），變更時(shí)需向原營業(yè)部辦理撤銷指定交易。深交所：自動(dòng)托管，隨買通買，哪買那賣，轉(zhuǎn)托不限（確定轉(zhuǎn)入的席位代碼及地址，于轉(zhuǎn)出營業(yè)部申請(qǐng)辦理）我國證券托管制度一、委托形式

客戶在辦理委托買賣證券時(shí)，需要向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)委托指令。委托指令有不同的具體形式，可以分為柜臺(tái)委托和非柜臺(tái)委托兩大類。1.柜臺(tái)委托委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺(tái)，根據(jù)委托程序和必需的證件采用書面方式表達(dá)委托意向，由本人填寫委托單并簽章的形式。2.非柜臺(tái)委托主要有人工電話委托或傳真委托、自助和電話自動(dòng)委托、網(wǎng)上委托等形式。

第三節(jié)委托買賣二、委托內(nèi)容

(一)委托指令的基本要素(10個(gè))

1.證券賬號(hào)

2.日期(即客戶委托買賣的日期，填寫年、月、日)

3.品種，指客戶委托買賣證券的名稱，是填寫委托單的第一要點(diǎn)。填寫證券名稱的方法有全稱、簡稱、代碼三種，通常的做法是填寫代碼及簡稱。上海證券代碼和深圳證券代碼都為一組6位數(shù)字。委托買賣的證券代碼與簡稱必須一致。例如，全稱“上海浦東發(fā)展銀行股份有限公司”，簡稱“浦發(fā)銀行”，代碼“600000”。

4.買賣方向第三節(jié)委托買賣二、委托內(nèi)容

(一)委托指令的基本要素(10個(gè))

5.數(shù)量可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。

整數(shù)委托是指買賣證券的數(shù)量為一個(gè)交易單位或交易單位的整數(shù)倍。一個(gè)交易單位俗稱“1手”。

零數(shù)委托是指委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時(shí)，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的1個(gè)交易單位。我國只在賣出證券時(shí)才有零數(shù)委托。這些內(nèi)容將在后面進(jìn)一步說明。

6.價(jià)格涉及委托買賣證券價(jià)格的內(nèi)容包括委托價(jià)格限制形式、證券交易的計(jì)價(jià)單位、申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位、債券交易報(bào)價(jià)組成等方面。這些內(nèi)容將在后面進(jìn)一步說明。

第三節(jié)委托買賣二、委托內(nèi)容(一)委托指令的基本要素(10個(gè))

7.時(shí)間客戶填寫委托單的具體時(shí)點(diǎn)，也可由經(jīng)紀(jì)商填寫。這是檢查證券經(jīng)紀(jì)商是否執(zhí)行時(shí)間優(yōu)先原則的依據(jù)。8.有效期委托指令有效期一般有當(dāng)日有效與約定日有效兩種。我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當(dāng)日有效。9.簽名10.其他內(nèi)容(身份證號(hào)碼、資金賬號(hào)等)第三節(jié)委托買賣(二)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)數(shù)量的規(guī)定

證券交易所競(jìng)價(jià)交易的證券買賣申報(bào)數(shù)量第三節(jié)委托買賣注：上海證券交易所的債券交易和債券買斷式回購交易以人民幣1000元面值債券為1手，債券質(zhì)押式回購交易以人民幣1000元標(biāo)準(zhǔn)券為1手。深圳證券交易所的債券交易以人民幣100元面值為1張，債券質(zhì)押式回購以100元標(biāo)準(zhǔn)券為1張。(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

1.委托價(jià)格限制形式。從委托價(jià)格的限制形式看，可以將委托分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。▲市價(jià)委托是指投資者向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時(shí)，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。優(yōu)點(diǎn)是：沒有價(jià)格上的限制，證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。缺點(diǎn)是：只有在委托執(zhí)行后才知道實(shí)際的執(zhí)行價(jià)格。盡管場(chǎng)內(nèi)交易員有義務(wù)以最有利的價(jià)格為客戶買進(jìn)或賣出證券，但成交價(jià)格有時(shí)會(huì)不盡如人意，尤其是當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)較快時(shí)。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

1.委托價(jià)格限制形式。從委托價(jià)格的限制形式看，可以將委托分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。▲限價(jià)委托必須按限定的價(jià)格或比限定價(jià)格更有利的價(jià)格買賣證券，即必須以限價(jià)或低于限價(jià)買進(jìn)證券，以限價(jià)或高于限價(jià)賣出證券。優(yōu)點(diǎn)是：證券可以以客戶預(yù)期的價(jià)格或更有利的價(jià)格成交，有利于投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資計(jì)劃，謀求最大利益。缺點(diǎn)是：限價(jià)委托成交速度慢，有時(shí)甚至無法成交。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

(1)上海證券交易所市價(jià)申報(bào)類型：①最優(yōu)5檔即時(shí)成交剩余撤銷申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方實(shí)時(shí)最優(yōu)5個(gè)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)逐次成交，剩余未成交部分自動(dòng)撤銷。②最優(yōu)5檔即時(shí)成交剩余轉(zhuǎn)限價(jià)申報(bào)，即該申報(bào)在對(duì)手方實(shí)時(shí)5個(gè)最優(yōu)價(jià)位內(nèi)以對(duì)手方價(jià)格為成交價(jià)逐次成交，剩余未成交部分按本方申報(bào)最新成交價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào);如該申報(bào)無成交的，按本方最優(yōu)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)為限價(jià)申報(bào);如無本方申報(bào)的，該申報(bào)撤銷。③上海證券交易所規(guī)定的其他方式。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

(2)深圳市價(jià)證券交易所市價(jià)申報(bào)類型：①對(duì)手方最優(yōu)價(jià)格。②本方最優(yōu)價(jià)格。③最優(yōu)5檔即時(shí)成交剩余撤銷。④即時(shí)成交剩余撤銷。⑤全額成交或撤銷委托。⑥深圳證券交易所規(guī)定的其他類型。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

2.證券交易的計(jì)價(jià)單位我國證券交易所還規(guī)定，不同證券的交易采用不同的計(jì)價(jià)單位。股票為“每股價(jià)格”，基金為“每份基金價(jià)格”，權(quán)證為“每份權(quán)證價(jià)格”，債券為“每百元面值債券的價(jià)格”，債券質(zhì)押式回購為“每百元資金到期年收益”，債券買斷式回購為“每百元面值債券的到期購回價(jià)格”。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

3.申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位。

《上海證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定：A股、債券交易和債券買斷式回購交易的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣，基金、權(quán)證交易為0.001元人民幣，B股交易為0.001美元，債券質(zhì)押式回購交易為0.005元人民幣。

《深圳證券交易所交易規(guī)則》規(guī)定：A股、債券、債券質(zhì)押式回購交易的申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位為0.01元人民幣，基金交易為0.001元人民幣，B股交易為0.01港元。另外，根據(jù)需要，證券交易所可調(diào)整。第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

4.債券交易報(bào)價(jià)組成。從交易價(jià)格的組成看，債券交易有兩種：全價(jià)交易和凈價(jià)交易?！珒r(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易?！鴥魞r(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以不含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。在凈價(jià)交易的情況下，成交價(jià)格與債券的應(yīng)計(jì)利息是分解的，價(jià)格隨行就市，應(yīng)計(jì)利息則根據(jù)票面利率按天計(jì)算。

第三節(jié)委托買賣(三)上海、深圳證券交易所證券買賣申報(bào)價(jià)格的規(guī)定

4.債券交易報(bào)價(jià)組成。

從2002年3月25日開始，國債交易率先采用凈價(jià)交易。應(yīng)計(jì)利息=債券面值×票面利率÷365(天)×已計(jì)息天數(shù)債券交易計(jì)息原則是“算頭不算尾”，即“起息日”當(dāng)天計(jì)算利息，“到期日”當(dāng)天不計(jì)算利息。交易日掛牌顯示的“每百元應(yīng)計(jì)利息額”是包括“交易日”當(dāng)日在內(nèi)的應(yīng)計(jì)利息額。若債券持有到期，則應(yīng)計(jì)利息額是自“起息日”至“到期日”(不包括到期日當(dāng)日)的應(yīng)計(jì)利息額。第三節(jié)委托買賣委托指令的基本要素：證券賬號(hào)日期證券品種買賣方向數(shù)量：最低一手，0手只有賣出價(jià)格：市價(jià)委托：無價(jià)格限制，操作容易，成交效率高（只適用有漲跌幅限制證券連續(xù)競(jìng)價(jià)期間）限價(jià)委托：更有利價(jià)格成交時(shí)間、有效期（我國規(guī)定當(dāng)日有效、約定有效）簽名、其他委托指令國債交易為凈價(jià)交易凈價(jià)交易應(yīng)計(jì)利息額=債券面值*票面利率*已記息天數(shù)/365委托形式：柜臺(tái)委托：投資者將證券委托給證券公司保管并代為處理權(quán)益事務(wù)；非柜臺(tái)委托：電話、傳真&函電、自助終端、網(wǎng)上委托委托形式

三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(一)委托受理經(jīng)審查符合要求后，才能接受委托。1.驗(yàn)證與審單驗(yàn)證主要是對(duì)客戶委托時(shí)遞交的相關(guān)證件進(jìn)行核實(shí)，審單主要是檢查客戶填寫的委托單。證券經(jīng)紀(jì)商要根據(jù)證券交易所的交易規(guī)則，對(duì)客戶的證件和委托單在合法性和同一性方面進(jìn)行審查。2.查驗(yàn)資金及證券投資者買入時(shí)要有足夠資金，賣出時(shí)要有足夠證券。如果客戶采用自助委托方式，則當(dāng)其輸入相關(guān)賬號(hào)和正確密碼后，即視同確認(rèn)了身份。證券經(jīng)紀(jì)商的電腦系統(tǒng)還自動(dòng)檢測(cè)客戶的證券買賣申報(bào)數(shù)量和價(jià)格等是否符合證券交易所的交易規(guī)則。第三節(jié)委托買賣

三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(二)委托執(zhí)行

1.申報(bào)原則申報(bào)：證券營業(yè)部將客戶委托傳送至證券交易所撮合主機(jī)，稱為申報(bào)或報(bào)盤。原則：時(shí)間優(yōu)先、客戶優(yōu)先。時(shí)間優(yōu)先是指證券營業(yè)部應(yīng)按受托時(shí)間的先后次序?yàn)槲腥松陥?bào)?？蛻魞?yōu)先是指當(dāng)證券公司自營買賣申報(bào)與客戶委托買賣申報(bào)在時(shí)間上相沖突時(shí)，應(yīng)讓客戶委托買賣優(yōu)先申報(bào)。注意：證券公司同時(shí)接受兩個(gè)以上委托人買進(jìn)委托與賣出委托且種類、數(shù)量、價(jià)格相同時(shí)，不得自行對(duì)沖完成交易，應(yīng)該向交易所申報(bào)競(jìng)價(jià)。。第三節(jié)委托買賣

三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(二)委托執(zhí)行

2.申報(bào)方式▲有形席位申報(bào)(需要場(chǎng)內(nèi)交易員輸入)▲無形席位申報(bào)(無需場(chǎng)內(nèi)交易員輸入)注意：境外投資者買賣B股，必須通過境外的證券代理商進(jìn)行。。第三節(jié)委托買賣

三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(二)委托執(zhí)行

3.申報(bào)時(shí)間上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定，交易日為每周一至周五。國家法定假日和證券交易所公告的休市日，證券交易所市場(chǎng)休市。另外，根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展需要，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，證券交易所可以調(diào)整交易時(shí)間。交易時(shí)間內(nèi)因故停市，交易時(shí)間不作順延。

第三節(jié)委托買賣

三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(二)委托執(zhí)行

3.申報(bào)時(shí)間上海證券交易所規(guī)定，接受會(huì)員競(jìng)價(jià)交易申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9:15～9:25、9:30～11:30、13:00～15:00。每個(gè)交易日9:20～9:25的開盤集合競(jìng)價(jià)階段，上海證券交易所交易主機(jī)不接受撤單申報(bào)。深圳證券交易所則規(guī)定，接受會(huì)員競(jìng)價(jià)交易申報(bào)的時(shí)間為每個(gè)交易日9:15～11:30、13:00～15:00。每個(gè)交易日9:20～9:25、14:57～15:00，深圳證券交易所交易主機(jī)不接受參與競(jìng)價(jià)交易的撤銷申報(bào)。每個(gè)交易日9:25～9:30，交易主機(jī)只接受申報(bào)，不對(duì)買賣申報(bào)或撤銷申報(bào)作處理。另外，上海證券交易所和深圳證券交易所認(rèn)為必要時(shí)，都可以調(diào)整接受申報(bào)時(shí)間。第三節(jié)委托買賣三、委托受理、執(zhí)行與委托撤銷

(三)委托撤銷

1.撤單的條件在委托未成交之前，委托人有權(quán)變更和撤銷委托。一旦成交后，買賣即告成立，成交部分不得撤銷。

2.撤單的程序?qū)ξ腥顺废奈?，證券營業(yè)部須及時(shí)將凍結(jié)的資金或證券解凍。第三節(jié)委托買賣驗(yàn)證審單驗(yàn)證資金及證券委托受理申報(bào)原則：時(shí)間優(yōu)先，客戶優(yōu)先。申報(bào)方式：有形席位申報(bào)：場(chǎng)內(nèi)交易員無形席位申報(bào)：營業(yè)部電腦系統(tǒng)同交易所電腦主機(jī)聯(lián)網(wǎng)申報(bào)時(shí)間委托執(zhí)行條件程序委托撤銷

一、競(jìng)價(jià)原則原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先。

(一)價(jià)格優(yōu)先較高價(jià)格買入申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買入申報(bào)，較低價(jià)格賣出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣出申報(bào)。

(二)時(shí)間優(yōu)先買賣方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交二、競(jìng)價(jià)方式方式：集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)

上海證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9:15~9:25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30~11:30、13:00~15:00為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間。深圳證券交易所規(guī)定，采用競(jìng)價(jià)交易方式的，每個(gè)交易日的9:15~9:25為開盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間，9:30~11:30、13:00~14:57為連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)間，14:57~15:00為收盤集合競(jìng)價(jià)時(shí)間。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交二、競(jìng)價(jià)方式

(一)集合競(jìng)價(jià)

1.概念集合競(jìng)價(jià)，是指對(duì)在規(guī)定的一段時(shí)間內(nèi)接受的買賣申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。

2.集合競(jìng)價(jià)確定成交價(jià)的原則

(1)可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格;

(2)高于該價(jià)格的買入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣出申報(bào)全部成交的價(jià)格;

(3)與該價(jià)格相同的買方或賣方至少有一方全部成交的價(jià)格。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交二、競(jìng)價(jià)方式

(一)集合競(jìng)價(jià)

如有兩個(gè)以上申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，深圳證券交易所取距前收盤價(jià)最近的價(jià)位為成交價(jià)。上海證券交易所則規(guī)定使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)格，若仍有兩個(gè)以上使未成交量最小的申報(bào)價(jià)格符合上述條件的，其中間價(jià)為成交價(jià)格。集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。集中競(jìng)價(jià)中未能成交的委托，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交二、競(jìng)價(jià)方式(二)連續(xù)競(jìng)價(jià)

1.概念連續(xù)競(jìng)價(jià)是指對(duì)買賣申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式。按照我國證券交易所的有關(guān)規(guī)定，在無撤單的情況下，委托當(dāng)日有效。另外，開盤集合競(jìng)價(jià)期間未來成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。深圳證券交易所還規(guī)定，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間未成交的買賣申報(bào)，自動(dòng)進(jìn)入收盤集合競(jìng)價(jià)。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交二、競(jìng)價(jià)方式(二)連續(xù)競(jìng)價(jià)

2.成交價(jià)格確定原則連續(xù)競(jìng)價(jià)時(shí)，成交價(jià)格的確定原則為：

(1)最高買入申報(bào)與最低賣出申報(bào)價(jià)位相同，以該價(jià)格為成交價(jià);

(2)買入申報(bào)價(jià)格高于即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最低賣出申報(bào)價(jià)格為成交價(jià);

(3)賣出申報(bào)價(jià)格低于即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格時(shí)，以即時(shí)揭示的最高買入申報(bào)價(jià)格為成交價(jià)。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(一)實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

股票(含A、B股)、基金類證券在1個(gè)交易日內(nèi)的交易價(jià)格相對(duì)上一交易日收市價(jià)格的漲跌幅度不得超過10%，其中ST股票和*ST股票價(jià)格漲跌幅比例都為5%。(出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的。是對(duì)上市公司目前所處狀況的一種客觀揭示，其目的在于向投資者提示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))漲跌幅價(jià)格=前收盤價(jià)×(1±漲跌幅比例)第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(一)實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

買賣有漲跌幅限制的證券，在價(jià)格漲跌幅限制內(nèi)的申報(bào)為有效申報(bào)，超過漲跌幅限制的申報(bào)為無效申報(bào)。在深圳證券交易所，買賣有價(jià)格漲跌幅限制的中小企業(yè)股票，連續(xù)競(jìng)價(jià)期間超過有效競(jìng)價(jià)范圍的有效申報(bào)不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍時(shí)，交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào)，參加競(jìng)價(jià)。中小企業(yè)板股票連續(xù)競(jìng)價(jià)期間有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)格上下3%。開盤集合競(jìng)價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競(jìng)價(jià)開始時(shí)有效競(jìng)價(jià)范圍調(diào)整為前收盤價(jià)的上下3%。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

▲我國證券交易所規(guī)定，屬于下列情形之一的，首個(gè)交易日不實(shí)行價(jià)格漲跌幅限制：

1.首次公開發(fā)行上市的股票(上海證券交易所還包括封閉式基金);

2.增發(fā)上市的股票;

3.暫停上市后恢復(fù)上市的股票;

4.證券交易所或中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。(兜底條款主要是為了防止法律的不周嚴(yán)性，以及社會(huì)情勢(shì)的變遷性。)第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

▲不實(shí)行漲跌幅限制的證券，上海證券交易所的規(guī)定：集合競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格規(guī)定：

1.股票交易申報(bào)價(jià)格不高于前收盤價(jià)格的900%，并且不低于前收盤價(jià)格的50%。

2.基金、債券交易申報(bào)價(jià)格最高不高于前收盤價(jià)格的150%，并且不低于前收盤價(jià)格的70%。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

★集合競(jìng)價(jià)階段的債券回購交易申報(bào)無價(jià)格限制。連續(xù)競(jìng)價(jià)階段的有效申報(bào)價(jià)格應(yīng)符合下列規(guī)定：

1.申報(bào)價(jià)格不高于即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格的110%且不低于即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格的90%;同時(shí)不高于上述最高申報(bào)價(jià)與最低申報(bào)價(jià)平均數(shù)的130%且不低于該平均數(shù)的70%。

2.即時(shí)揭示中無買入申報(bào)價(jià)格的，即時(shí)揭示的最低賣出價(jià)格、最新成交價(jià)格中較低者視為前項(xiàng)最高買入價(jià)格。

3.即時(shí)揭示中無賣出申報(bào)價(jià)格的，即時(shí)揭示的最高買入價(jià)格、最新成交價(jià)格中較高者視為前項(xiàng)最低賣出價(jià)格。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍

▲不實(shí)行漲跌幅限制的證券，深圳交易所的規(guī)定：深圳證券交易所無漲跌幅限制證券的交易按下列方法確定有效競(jìng)價(jià)范圍：

1.股票上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的900%以內(nèi)，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。

2.債券上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為發(fā)行價(jià)的上下30%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%;非上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下10%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下10%。

3.債券質(zhì)押式回購非上市首日開盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為前收盤價(jià)的上下100%，連續(xù)競(jìng)價(jià)、收盤集合競(jìng)價(jià)的有效競(jìng)價(jià)范圍為最近成交價(jià)的上下100%。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交三、競(jìng)價(jià)申報(bào)時(shí)的有效申報(bào)價(jià)格范圍

(二)不實(shí)行漲跌幅限制的證券有效申報(bào)價(jià)格范圍▲無價(jià)格漲跌幅限制的證券在開盤集合競(jìng)價(jià)期間沒有產(chǎn)生成交的，連續(xù)競(jìng)價(jià)開始時(shí)，按下列方式調(diào)整有效競(jìng)價(jià)范圍：

1.有效競(jìng)價(jià)范圍內(nèi)的最高買入申報(bào)價(jià)高于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最高買入申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競(jìng)價(jià)范圍。

2.有效競(jìng)價(jià)范圍內(nèi)的最低賣出申報(bào)價(jià)低于發(fā)行價(jià)或前收盤價(jià)的，以最低賣出申報(bào)價(jià)為基準(zhǔn)調(diào)整有效競(jìng)價(jià)范圍。另外，買賣深圳證券交易所無價(jià)格漲跌幅限制的證券，超過有效競(jìng)價(jià)范圍的申報(bào)不能即時(shí)參加競(jìng)價(jià)，可暫存于交易主機(jī);當(dāng)成交價(jià)格波動(dòng)使其進(jìn)入有效競(jìng)價(jià)范圍時(shí)，交易主機(jī)自動(dòng)取出申報(bào)，參加競(jìng)價(jià)。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交四、競(jìng)價(jià)結(jié)果

競(jìng)價(jià)的結(jié)果有三種可能：

1)全部成交;

2)部分成交;

3)不成交。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交四、競(jìng)價(jià)結(jié)果

競(jìng)價(jià)的結(jié)果有三種可能：

1)全部成交;

2)部分成交;

3)不成交。五、交易費(fèi)用

傭金、過戶費(fèi)、印花稅。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交五、交易費(fèi)用

(一)傭金

1.定義傭金是投資者在委托買賣證券成交后按成交金額一定比例支付的費(fèi)用，是證券公司為客戶提供證券代理買賣服務(wù)收取的費(fèi)用。由證券公司經(jīng)紀(jì)傭金、證券交易所手續(xù)費(fèi)及證券交易監(jiān)管費(fèi)等組成。

2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

A股、B股、證券投資基金的交易傭金實(shí)行最高上限向下浮動(dòng)制度，不得高于證券交易金額的3‰，也不得低于代收的證券交易監(jiān)管費(fèi)和證券交易所手續(xù)費(fèi)等。A股、基金每筆交易傭金不足5元的，按5元收取;B股每筆交易傭金不足1美元或5港元的，按1美元或5港元收取。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交五、交易費(fèi)用

(二)過戶費(fèi)1.定義過戶費(fèi)是委托買賣的股票、基金成交后，買賣雙方為變更證券登記所支付的費(fèi)用。屬于中國結(jié)算公司的收入，由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者清算交割時(shí)代為扣收。2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)上海證券交易所，A股的過戶費(fèi)為成交面額的1‰，起點(diǎn)為1元;在深圳證券交易所，免收A股的過戶費(fèi)。對(duì)于B股，這項(xiàng)費(fèi)用稱為結(jié)算費(fèi)，在上海證券交易所為成交金額的0.5‰;在深圳證券交易所亦為成交金額的0.5‰，但最高不超過500港元?；鸾灰啄壳安皇者^戶費(fèi)。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交五、交易費(fèi)用

(三)印花稅

1.定義印花稅是根據(jù)國家稅法規(guī)定，在A股和B股成交后對(duì)買賣雙方投資者按照規(guī)定的稅率分別征收的稅金。

2.收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由證券經(jīng)紀(jì)商在同投資者辦理交割過程中代為扣收;然后在證券經(jīng)紀(jì)商同中國結(jié)算公司的清算、交收中集中結(jié)算;最后，由中國結(jié)算公司統(tǒng)一向征稅機(jī)關(guān)繳納。目前，證券交易印花稅只對(duì)出讓方(賣方)按1‰稅率征收，對(duì)受讓方(買方)不再征收。第四節(jié)競(jìng)價(jià)與成交

每日交易結(jié)束后，證券公司要為客戶辦理證券和資金的清算與交收。目前我國證券市場(chǎng)采用的是法人結(jié)算模式。法人結(jié)算是指由證券公司以法人名義集中在證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立資金清算交收賬戶，其接受客戶委托代理的證券交易的清算交收均通過此賬戶辦理。證券公司與其客戶之間的資金清算交收由證券公司自行負(fù)責(zé)完成。證券公司作為結(jié)算參與人與客戶之間的清算交收，是整