融資融券業(yè)務(wù)培訓(xùn)材料20090610(論壇講義)第一講教學(xué)材料

融資融券業(yè)務(wù)培訓(xùn)

1國民收入核算總目錄第一講：基本概念及案例第二講：業(yè)務(wù)流程及操作第三講：客戶需要重點(diǎn)關(guān)注的幾個(gè)問題

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第一講

基本概念及案例講解3國民收入核算融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券、出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動(dòng)。融資融券交易又分為融資交易和融券交易兩類。投資者向證券公司借入資金買入證券，為融資交易；投資者向證券公司借入證券賣出，為融券交易。（一）融資融券的定義

5（二）融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別

區(qū)別普通證券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)保證金機(jī)制不同足額保證金。買入證券時(shí)，必須事先有足額資金；賣出證券時(shí)，則必須有足額證券當(dāng)預(yù)測證券價(jià)格將要上漲而手頭沒有足夠的資金時(shí)，可以向證券公司借入資金買入證券；預(yù)測證券價(jià)格將要下跌而手頭沒有證券時(shí)，則可以向證券公司借入證券賣出法律關(guān)系不同投資者與證券公司之間只存在委托買賣的關(guān)系投資者與證券公司之間存在：①委托買賣關(guān)系②資金或證券的借貸關(guān)系③因借貸關(guān)系而產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)的擔(dān)保關(guān)系承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)不同風(fēng)險(xiǎn)完全由投資者自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是由投資者與券商共同承擔(dān)的。如客戶不能按時(shí)、足額償還資金或證券，還會(huì)給證券公司帶來風(fēng)險(xiǎn)6（二）融資融券交易與普通證券交易的區(qū)別

區(qū)別普通證券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù)賬戶體系不同一級賬戶體系看穿式二級賬戶體系，客戶信用證券賬戶為證券公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶的二級賬戶；客戶信用資金賬戶為證券公司客戶信用交易擔(dān)保資金賬戶的二級賬戶交易范圍不同所有的上市證券僅限于標(biāo)的證券交易指令不同交易指令簡單：買入、賣出交易指令復(fù)雜：買入、賣出、融資買入、賣券還款、直接還款、融資平倉、融券賣出、買券還券、直接還券、融券平倉收費(fèi)不同傭金、印花稅、過戶費(fèi)傭金及印花稅過戶費(fèi)、融資利息、融券費(fèi)用、違約費(fèi)、逾期罰息、壞帳罰息等交易機(jī)制不同客戶自己把握情況證券公司逐日盯市，引入補(bǔ)倉、強(qiáng)制平倉機(jī)制7

（三）基本概念－－授信額度

定義：指證券公司授予客戶可融資或可融券的最大額度公司根據(jù)授信制度評定客戶的信用評級，根據(jù)客戶的資信狀況、擔(dān)保物價(jià)值、履約情況、市場變化、公司財(cái)務(wù)安排等因素，綜合確定或調(diào)整對客戶的授信額度?？蛻舻娜谫Y金額及融入證券不得超出公司確定的授信額度。8客戶進(jìn)行融資融券交易前，必須繳納一定比例的保證金。保證金可以是現(xiàn)金，也可以是可充抵保證金的證券?？沙涞直ＷC金證券的范圍為掛牌交易的證券，由交易所確定可充抵保證金證券的名單。證券公司可在交易所公布的可充抵保證金證券的名單內(nèi)。交易所可充抵保證金的證券證券公司可充抵保證金（三）基本概念－－保證金9

（三）基本概念－－保證金比例定義：指客戶交付的保證金與其所能融入資金或證券金額的比例。類型：初始保證金比例、融資保證金比例和融券保證金比例。融資（券）保證金比例由初始保證金比例以及融資買入（融券賣出）標(biāo)的證券的折算率確定，直接影響客戶的開倉數(shù)量。融資（券）保證金比例＝初始保證金＋1－折算率（各家券商的算法不同）融資保證金比例＝保證金/（融資買入證券數(shù)量×買入價(jià)格）×100%

融資買入證券數(shù)量＝保證金/（融資保證金比例×買入價(jià)格）×100%

融券保證金比例＝保證金/（融券賣出證券數(shù)量×賣出價(jià)格）×100%

融券賣出證券數(shù)量＝保證金/（融券保證金比例×賣出價(jià)格）×100%保證金比例用于控制客戶資金的放大倍數(shù)10（三）基本概念－保證金可用余額

融資融券所使用的保證金不得超過保證金可用余額。保證金可用余額直接影響可開倉的數(shù)量。保證金可用余額的計(jì)算公式較為復(fù)雜，并且是隨著客戶賬戶內(nèi)證券市值、證券折算率的變動(dòng)而變動(dòng)。保證金可用余額＝現(xiàn)金+∑（充抵保證金的證券市值×折算率）+∑［（融資買入證券市值－融資買入金額）×折算率］＋∑［（融券賣出金額－融券賣出證券市值）×折算率］－∑融券賣出金額－∑融資買入證券金額×融資保證金比例－∑融券賣出證券市值×融券保證金比例－利息及費(fèi)用。

例：假設(shè)某客戶信用賬戶內(nèi)有現(xiàn)金100萬，融資保證金比例50%，費(fèi)用、盈虧不計(jì)，則，若該客戶融資買入證券20萬，此時(shí)其保證金可用余額=100-20×50%=90萬

11可充抵保證金證券的折算率

充抵保證金的證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)應(yīng)當(dāng)以證券市值按一定折算率進(jìn)行折算。如下表所示：證券品種折算率（上限）深圳100（上證180）指數(shù)成份股70%非深圳100（上證180）指數(shù)成份股65%交易型開放式指數(shù)基金90%國債95%其他上市證券投資基金和債券80%證券公司可以根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)對可充抵保證金的各類證券確定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。（三）基本概念－折算率12

標(biāo)的證券是指客戶可融入資金買入和向證券公司融入賣出的證券。

證券交易所確定標(biāo)的證券范圍證券公司可在交易所標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)下調(diào)標(biāo)的證券范圍選擇標(biāo)準(zhǔn)：股票流通市值大、流動(dòng)性較好、股價(jià)波動(dòng)性較小等?？沙涞直ＷC金的證券標(biāo)的證券（三）基本概念－標(biāo)的證券13可提交的擔(dān)保物：現(xiàn)金、可充抵保證金證券

維持擔(dān)保比例達(dá)到300%以上，可以申請?zhí)崛?dān)保物，且提取擔(dān)保物后，維持擔(dān)保比例不低于300%?？蛻繇毐ＷC擔(dān)保物的全部權(quán)益、產(chǎn)權(quán)及利益并且未就擔(dān)保物向第三者提供任何形式的第三方權(quán)益。

客戶提交的保證金、融資買入的全部證券和融券賣出所得的全部資金及上述資金、證券所產(chǎn)生的孳息，整體作為客戶對券商融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。定義（三）基本概念－－擔(dān)保物14（三）基本概念－－維持擔(dān)保比例、補(bǔ)倉及平倉客戶狀態(tài)警示指標(biāo)措施正常維持擔(dān)保比例≥補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例可以繼續(xù)向客戶提供融資融券服務(wù)。補(bǔ)倉平倉維持擔(dān)保比例≤維持擔(dān)保比例＜補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例向客戶發(fā)送補(bǔ)倉通知，要求客戶在約定時(shí)間內(nèi)將維持擔(dān)保比例提高至補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例以上（含）；若客戶未能按期補(bǔ)倉，則限制其普通買入、融資買入、融券賣出。平倉維持擔(dān)保比例＜平倉維持擔(dān)保比例向客戶發(fā)送平倉通知，要求客戶在約定時(shí)間內(nèi)將維持擔(dān)保比例提高至補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例以上（含），如客戶未在約定時(shí)間內(nèi)將維持擔(dān)保比例提高至補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例以上（含），公司進(jìn)行強(qiáng)制平倉。（1）維持擔(dān)保比例：指客戶擔(dān)保物價(jià)值與其融資融券債務(wù)之間的比例。維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值）/（融資金額+融券賣出證券數(shù)量×市價(jià)+利息及費(fèi)用總和）（2）公司將根據(jù)市場狀況，對上述補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例、平倉維持擔(dān)保比例的具體閥值進(jìn)行調(diào)整，并提前向客戶公告。15（三）基本概念－－期限和費(fèi)用期限：融資融券最長期限不超過六個(gè)月。期限順延的，應(yīng)符合《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和證券交易所規(guī)定的情形；融資融券期限從客戶實(shí)際使用資金和證券之日起計(jì)算。費(fèi)用：融資利率不低于中國人民銀行規(guī)定的同期金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率。融資利息和融券費(fèi)用按照客戶實(shí)際使用資金和證券的天數(shù)計(jì)算。16（四）案例例：投資者擁有證券市值50萬（該證券折算率60%）、現(xiàn)金20萬的擔(dān)保物，假定融資保證金比例50%，各項(xiàng)傭金、手續(xù)費(fèi)及利息費(fèi)用忽略不計(jì)，補(bǔ)倉維持擔(dān)保比例為150%，平倉維持擔(dān)保比例為130%，各項(xiàng)數(shù)據(jù)計(jì)算如下：1、擔(dān)保物價(jià)值=現(xiàn)金+∑可充抵保證金的證券市值×折算率=20+50×60%=50萬；2、該客戶最大授信額度=擔(dān)保物價(jià)值×信用系數(shù)=50×2=100萬（各券商算法不相同）；3、若該客戶以10元價(jià)格融資買入某股票10萬股，此時(shí)，該賬戶維持擔(dān)保比例=（現(xiàn)金+信用證券賬戶內(nèi)證券市值)/（融資金額+融券賣出市值+利息及費(fèi)用總和）=（20+50+100）/100=170%

保證金可用余額=現(xiàn)金+∑可充抵保證金的證券市值×折算率+∑（融資買入證券市值-融資買入金額）×折算率-∑融資買入證券金額×融資保證金比例-利息及費(fèi)用=20+50×60%+0-100×50%-0=0，即此時(shí)該客戶已不允許再開新倉融資買入股票。17

（四）案例續(xù)：3、若T+N日，該融資股票價(jià)格跌至7元，此時(shí)：

維持擔(dān)保比例=（20+50+70）/100=140%<補(bǔ)倉線150%