第十一章 交易系統(tǒng) - 副本

第十一章交易系統(tǒng)

第一節(jié)交易系統(tǒng)的含義第二節(jié)交易系統(tǒng)的設計思路第三節(jié)交易系統(tǒng)的檢驗第一節(jié)交易系統(tǒng)的含義

一、交易系統(tǒng)是交易者自己經(jīng)過長期試驗開發(fā)出來的符合自身投資哲學和性格的系統(tǒng)（一）交易系統(tǒng)需要交易者自己開發(fā)交易系統(tǒng)必須要交易者自己進行開發(fā)，因為交易系統(tǒng)要最終產(chǎn)生穩(wěn)定盈利的終極目的，需要交易者使用好交易系統(tǒng)，而使用好交易系統(tǒng)前提是必須對交易系統(tǒng)的每一個要素有充分的理解，這種充分的理解不是理論上知道它是對的就行，而是要經(jīng)過無數(shù)的設想、測試、修改、優(yōu)化等紛繁艱巨的工作后形成的理解。這種理解既需要對交易系統(tǒng)的每一個要素是如何具體被確定的原理和過程了然于心，還需要對該要素和其它的要素之間相互影響效果的深入理解，最后也需要對交易系統(tǒng)背后所反映出來的投資哲學和投資風格的深入理解。如果不對上述問題進行深入理解就會導致僵化使用、在交易系統(tǒng)表現(xiàn)不好的時候貿然進行改變導致更大的災難和不能將交易系統(tǒng)和交易者完美融合等問題，這些問題最終會導致交易系統(tǒng)使用效果不好。（二）交易系統(tǒng)是經(jīng)過長期試驗才能成功開發(fā)的

交易系統(tǒng)的開發(fā)是一個長期過程，投資界有一個說法是天才需要5年成熟，一般人需要10年左右才能成為成功的交易者。成功的交易者的核心標志是擁有一套屬于自己的成功交易系統(tǒng)。為什么有這樣的說法，因為一個股市的牛熊周期一般是5年，自己經(jīng)歷過一次就能將成功投資之道悟出的人絕對是天才，而智力一般的人就只能花更長時間。通常一個成功的智力一般的交易者的成功的路徑是從一個初手開始花費1-2年認識市場，花2-3年學習、驗證交易方法，最后花幾年時間構建、修正、優(yōu)化、固定自己的成功交易系統(tǒng)，這樣成功開發(fā)自己的交易系統(tǒng)至少在5年以上。（三）交易系統(tǒng)是符合開發(fā)者的投資哲學和性格的系統(tǒng)

交易系統(tǒng)應該是開發(fā)者的投資哲學經(jīng)過系統(tǒng)思想的物化結果，開發(fā)者的投資哲學會影響并決定交易系統(tǒng)的方方面面。投資哲學是對交易市場、交易對手和自己、價格運行、人的認知能力等方面最深刻和本質的認識和認同。而投資哲學的形成是交易者經(jīng)過長期的學習、實踐、思索，受制于交易者的文化、信念、世界觀而形成的對交易中最重要事情的認識和認同。交易系統(tǒng)也會直接反映開發(fā)者的性格特征，特別是對待風險的性格特征，金融經(jīng)濟學將人分為風險偏好、風險中性和風險規(guī)避，不同的人能夠承受的風險程度不一樣，交易系統(tǒng)中非常重要的一個子模塊就是風險控制模塊，這一模塊通過控制單次虧損幅度和連續(xù)虧損幅度以及最大資金回撤等變量來控制總資金的風險就直接放映交易系統(tǒng)開發(fā)者對風險的態(tài)度。另外交易系統(tǒng)的交易頻率風格也反映開發(fā)者的自身性格。性子較急的人是不太可能開發(fā)和熟練使用長線交易系統(tǒng)的。二、交易系統(tǒng)是可以重復使用并且能長期穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)

（一）交易系統(tǒng)是可以重復使用的系統(tǒng)交易系統(tǒng)是具有某種概率優(yōu)勢或風險收益比優(yōu)勢的系統(tǒng)，交易系統(tǒng)本身就是對所交易的證券某種規(guī)律的邏輯或統(tǒng)計意義上的總結和把握，雖然對總結歸納出來的規(guī)律是否永遠有效值得懷疑，但至少在交易的較長時間段該規(guī)律還是有效的，正因為如此，交易系統(tǒng)就是可以重復使用的系統(tǒng)。另外交易系統(tǒng)是交易者長期辛苦的智力結晶，如果不具有某種程度上的重復使用性，這種長期的探索和開發(fā)過程就是無勞的。（二）交易系統(tǒng)是能長期穩(wěn)定盈利的系統(tǒng)

交易者開發(fā)交易系統(tǒng)的終極目標是要找到一種長期穩(wěn)定盈利的交易方法，所以是否能長期穩(wěn)定盈利是檢驗交易系統(tǒng)最后也是最重要的標準。長期一般說的是在年以上的時間周期內要盈利，一些長線交易系統(tǒng)甚至要求在幾十年的周期內要保持盈利。但注意這里說的長期不是永遠，因為永遠能盈利的交易系統(tǒng)是不存在的，因為交易最重要的特征就是博弈，隨著你長期的盈利，你的交易對手會從失敗的交易中總結經(jīng)驗想好下一次的對策，另外隨著你的交易資金越來越大想要繼續(xù)保持盈利的難度就會非線性增加，所以永遠盈利的交易系統(tǒng)不存在。三、交易系統(tǒng)是買賣和資金管理規(guī)則（一）交易系統(tǒng)是一套嚴密的買賣規(guī)則交易系統(tǒng)的主體是買賣規(guī)則和資金管理規(guī)范，買賣規(guī)則或者說開平倉規(guī)則是依據(jù)一定的條件進行交易對象和交易時機的選擇。買賣規(guī)則具有明確性和完備性。明確性是指買賣規(guī)則是非常清楚明了的回答現(xiàn)在是否是交易對象和是否進行交易這兩個重要的交易問題（二）交易系統(tǒng)是有資金管理規(guī)則的

做實際的交易在做好交易對象和交易時機的選擇之后，還有一個交易重大決策需要交易者作出，那就是要為這一次交易投入多少資金的問題。資金管理是交易中很重要的一個決策問題，如果每次交易投入的資金太大，只需要連續(xù)幾次虧損交易就會讓交易者處于被動地步，但如果每次交易投入資金太小，即使做對，總收益也不會很大，如何在安全性和盈利性上作出平衡，交易者應該根據(jù)自己的風險承受能力和資金的承受能力來作出一個平衡處理。資金管理的作用是保障交易者不會因為虧損較大而破產(chǎn)，同時也是為了實現(xiàn)交易系統(tǒng)內在的穩(wěn)定盈利能力。資金管理主要解決的問題是交易中交易者應該下多大的注的問題以及如何加倉的問題。第二節(jié)交易系統(tǒng)的設計思路

一、第一種交易系統(tǒng)設計思路：以正確率取勝（一）正確率的含義交易正確率或者叫勝率是指盈利的交易次數(shù)占總交易次數(shù)的比例。由于未來行情發(fā)展是不確定的，證券價格是某種程度的隨機游走，所以不存在正確率100%的交易系統(tǒng)。即便如此交易者任然希望自己的交易系統(tǒng)擁有較高的勝率。在交易系統(tǒng)中正確率是一個重要因素，但不是最重要的因素。不要將交易設計的重點放在正確率上。（二）正確率的影響因素

1.交易系統(tǒng)所要捕捉的利潤目標交易系統(tǒng)所要捕捉的利潤目標越小概率發(fā)生則交易正確率越低。每一個交易系統(tǒng)最重要的就是確定自己的目標利潤是什么、抓住它的難度大不大的問題，如果捕捉難度較大就說明交易系統(tǒng)的正確率不高。例如長線趨勢系統(tǒng)的目標主要是抓長期的趨勢利潤，由于長期的趨勢利潤出現(xiàn)的概率偏低，特別是以較好的位置去捕捉的難度較大，所以這種系統(tǒng)的正確率一般不高，遠低于50%。2.交易次數(shù)

一般來講交易次數(shù)越高，交易的正確率越低。注意這里所講的交易次數(shù)是低頻交易范圍的，現(xiàn)在風起云涌的高頻交易也可以做到高勝率。之所以如此的原因是交易次數(shù)越多說明交易系統(tǒng)的交易篩選條件不嚴格所以才有較多的交易機會，但另外我們知道交易當中好的有高勝算的交易機會其實并不多，只有放低篩選條件才可以增加交易次數(shù)，當然正確率就會相應降低。3.止損

止損設計的大小直接影響正確率，行情的絕大多數(shù)走勢回環(huán)往復的，交易系統(tǒng)止損位置大，真正止損的概率就比止損位置小的交易系統(tǒng)的正確率要高。4.止盈

止盈原則也是直接影響正確率，理由同樣是行情的絕大多數(shù)走勢回環(huán)往復的，例如同等條件下固定點位止止盈就比跟蹤止止盈的正確率要高，因為后者經(jīng)常會出現(xiàn)先賺后虧的情況。（三）以正確率為重點設計交易模型

1.設計理念以正確率為重點的交易模型的設計理念是將交易的正確率這個因素看成是交易系統(tǒng)最重要的元素，其他的元素都要為提高正確率服務的設計思路。依據(jù)前面正確率的影響因素來分析，在實踐上有兩種類型以正確率為重點進行設計交易模型。2.兩種設計思路

遵循薄利多銷的原理，交易系統(tǒng)每一次虧盈都不大，主要依據(jù)較高的正確率來保證盈利和較多的交易次數(shù)來保證積少成多。設計這種類型的交易系統(tǒng)的關鍵是要平衡好交易次數(shù)和正確率之間的關系。一般來講交易次數(shù)越多，正確率會下降，但一味的追求正確率如果造成考察期的交易次數(shù)太少也不會取得理想的收益率水平。遵循高概率下重注的原理。這種交易系統(tǒng)通過嚴格的條件將交易正確率提高到較高的水平，比如80%以上，為了彌補交易次數(shù)的不足通過每一次下注下得比上面第一種交易系統(tǒng)重的設計來提升考察期的收益率水平。3.對上面兩種設計思路的評價

（1）上面兩種設計思路應該在收益率水平相當。第一種通過每次較少的期望盈利率和較多的交易次數(shù)來累計合意收益率，而第二種設計思路是通過每次較大的期望盈利率和較少的交易次數(shù)來獲得合意收益率。這兩種收益率水平大致屬于同一個水準。其中第二種每次較大的期望盈利率是通過比第一種更高的準確率和更大的下注來保證的。3.對上面兩種設計思路的評價（2）上面兩種設計思路應該在風險水平相當。第一種設計思路的最大風險在于連續(xù)的小虧累計較大的虧損；而第二種設計思路由于更嚴格的篩選條件保證了其操作的正確率較高從而連續(xù)虧損的概率比第一種小，但由于單次下注更大所以兩種設計思路的最大虧損風險是相當?shù)摹＃?）從上面的對比來看，薄利多銷設計思路交易系統(tǒng)具有交易次數(shù)較多，單次交易的風險收益比較低的特點；有把握下重注設計思路的交易系統(tǒng)具有交易次數(shù)少、單次交易的風險收益比較高的特點。二、第二種設計思路：以風險收益比取勝的交易系統(tǒng)

（一）風險收益比的含義風險收益比只是在考察期內所有盈利的總和除以所有虧損的總和，它反映的是單位風險的盈利水平。一個交易系統(tǒng)要盈利必須風險收益比要大于，比值越高說明交易者的交易機會的選擇水平越高。（二）風險收益比的影響因素1.正確率交易系統(tǒng)的正確率越高，風險收益比就越高，這是可以依據(jù)風險收益比的定義簡單推算出來的。

2.交易次數(shù)前面分析交易次數(shù)的多少主要是由交易系統(tǒng)的買賣條件是否嚴格來決定的，買賣條件越嚴格就表明所追求的正確率或風險收益比就越高，可供交易的對象和時機就越少。所以風險收益比就和交易次數(shù)成反比關系。

3.止損止盈原則交易系統(tǒng)究竟是采用何種止損止盈原則會直接影響收益和虧損的結果，從而直接對風險收益比造成直接的影響。（三）以風險收益比為重點設計交易模型

1.設計理念風險收益比交易系統(tǒng)的設計理念是小虧大贏，總體盈利。以風險收益比為重點的交易模型的設計理念是將交易的風險收益比這個因素看成是交易系統(tǒng)最重要的元素，其他的元素都要為提高風險收益比服務的設計思路。依據(jù)前面風險的影響因素來分析，在實踐上有兩種類型以風險收益比為重點進行設計交易模型。2.兩種設計思路

（1）遵循小虧大贏的原理進行設計，具體含義是為了抓住大的盈利機會，對所有滿足大的盈利機會的必要性條件都進行操作，但止損位相對較小，允許低于50%的正確率水平。例如單根均線的金叉買入死叉賣出交易系統(tǒng)就屬于這種設計思路，正確率一般在30%左右，該系統(tǒng)賺錢主要靠交易品種走出較大的趨勢行情來彌補超過50%以上的累積小虧損。（2）遵循好機會下重注的原理進行3.兩種設計思路的評價

（1）上面兩種設計思路應該在收益率水平相當。第一種通過承擔較多的交易失敗來換取高概率捕捉大的交易機會的做法，雖然捕捉大利潤的能力增強但增加了許多小的無可避免的失??；而第二種設計思路是通過對大機會利潤的參與并下重注來彌補交易次數(shù)太少的問題和錯過一些交易系統(tǒng)不能把握的大機會利潤。（2）上面兩種設計思路應該在風險水平相當。第一種設計思路的最大風險在于連續(xù)的小虧累計較大的虧損；而第二種設計思路由于更嚴格的篩選條件保證了其操作的風險收益比較高從而連續(xù)虧損的概率比第一種小，但由于單次下注更大所以兩種設計思路的最大虧損風險是相當?shù)?。?）從上面的對比來看，小虧大贏設計思路交易系統(tǒng)具有交易次數(shù)較多，單次交易的風險收益比較低的特點；有好機會下重注設計思路的交易系統(tǒng)具有交易次數(shù)少、單次交易的風險收益比較高的特點。第三節(jié)交易系統(tǒng)的檢測

一、歷史數(shù)據(jù)檢驗歷史數(shù)據(jù)檢驗是盡可能多的利用找得到的歷史數(shù)據(jù)進行檢驗，而且通常是行情數(shù)據(jù)，中長線系統(tǒng)需要幾年甚至幾十年的數(shù)據(jù)，短線系統(tǒng)需要的數(shù)據(jù)時間跨度不大。找到數(shù)據(jù)之后要做數(shù)據(jù)的初步處理，看數(shù)據(jù)跨度中是否具有運行交易系統(tǒng)所需要的相對穩(wěn)定性外在環(huán)境，要關注交易制度、保證金水平、傭金水平、市場參與者是否有重要變化、交易稅收變化等問題，期貨主力合約的換月問題。再對歷史數(shù)據(jù)最好預處理后就可以使用交易系統(tǒng)進行測試，在進行測試過程中應該注意如下的一些問題：1.由于歷史行情特別是K線圖是一根一根K線進行歷史回顧的，他是一下子就跳出來的和實際交易過程中隨時變化的實際情況是不一致的

這個小細節(jié)的不同是會影響盤后歷史數(shù)據(jù)的測試結果的，一般而言由于如果K線是一下出現(xiàn)的方式呈現(xiàn)的話，這會影響交易者的后續(xù)判斷，特別是大陰大陽的時候，舉例來說，盤后交易當看到后面是根大陽線的時候，下意識的就會在前面進行買入或持有買入頭寸的想法，而實際過程中如果大陽線是在K線的最后一小段時間暴漲出來的話，交易者可能因為注意力不集中或對暴漲行情準備不足而錯過。顯然盤后的測試成績好于實際。2.歷史行情的測試中應該注意滑點的影響，特別是大資金量

大多數(shù)人的止損止盈點都會參照重要的技術位，由于很多的交易者使用差不多的技術分析手段，很容易在一些關鍵點位出現(xiàn)同時同方向的操作，再加上高頻交易者的參與，實際交易中成交的點位數(shù)筆盤后模擬交易呀差的很多，對于一些交易系統(tǒng)滑點的影響遠大于手續(xù)費的影響特別是一些交易活躍品種，歷史股指期貨，如果是一個重要的突破位，實際成交可以和前期突破參考位相差2點以上，而買賣一次的手續(xù)費才不到0.4個點。3.歷史數(shù)據(jù)的檢驗最重要的不是看交易系統(tǒng)產(chǎn)生了多大的年收益率，更重要的是看最大資金回撤幅度和風險收益比這兩個重要變量

前者是看歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計的最大虧損的風險和后者是看交易系統(tǒng)的總的風險控制水平。一般而言年收益在10%以上就可以通過收益能力檢驗。交易系統(tǒng)最重要的是風險檢驗。最重要的最大資金回撤率就是其中最重要的一個，一般而言交易系統(tǒng)應該將總金資金的最大回撤控制在20%以內，最好是10%以內。實際上最大資金回撤是我們確定交易本金最重要的一個計算指標4.檢驗數(shù)據(jù)要盡可能全面

檢驗交易系統(tǒng)的歷史數(shù)據(jù)要盡可能多，一般來說應該包括各種各樣的行情類型，有快速簡單的趨勢行情，也有一些復雜趨勢行情，有窄幅震蕩行情，有寬幅震蕩行情。一般而言不同的行情類別，交易系統(tǒng)的表現(xiàn)完全不一樣，只有經(jīng)過全面檢測，你才可以知道交易系統(tǒng)在順利的行情中是什么表現(xiàn)，在不順利的行情中又是什么變現(xiàn)，總體是否能盈利等。二、盤中模擬檢驗

（一）沖擊成本在盤中模擬交易測試不出來沖擊成本是不能以理想的即使價格進行成交的成本，行業(yè)稱滑點，流動性越差或者短期波動劇烈的交易品種滑點較大?；c問題是交易者的隱形成本，在一些交易者普遍一致行動或者短時間的交易資金特別大的時候滑點問題就非常突出。一些交易頻繁的短線交易系統(tǒng)在歷史數(shù)據(jù)測試階段即使考慮手續(xù)費都可能是盈利的交易系統(tǒng)但在真實的環(huán)境下就是因為滑點較大而變成失敗的交易系統(tǒng)，滑點的負面影響超過交易費用就是主要原因。（二）交易者交易心態(tài)

模擬交易和真實交易最大的不同在于心態(tài)不同，模擬交易由于是模擬資金，賺了變不了現(xiàn)，虧了不心疼，所以模擬交易心態(tài)較真實交易心態(tài)要平和的多。而一般情況是理性的交易需要平靜的心態(tài)，在模擬交易中很容易就做到平靜，所以交易成績會比較好。但是一旦進入真實的交易環(huán)境，交易者的交易心態(tài)就會波動，只要一波動，交易就會或多或少的變形，很多交易者實在過不了心態(tài)這關就干脆走向程序化方向以期來