《新能源行業(yè)上市公司績(jī)效實(shí)證探析》12000字（論文）

新能源行業(yè)上市公司績(jī)效實(shí)證分析摘要新能源的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用是對(duì)我國(guó)現(xiàn)有稀缺能源的補(bǔ)充與平衡，同時(shí)對(duì)調(diào)整未來(lái)能源結(jié)構(gòu)有著至關(guān)重要的作用，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。本文采用因子分析法，構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效分析模型，對(duì)我國(guó)A股62家新能源上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效及影響因素進(jìn)行研究分析。最終得出如下主要結(jié)論：新能源行業(yè)處于快速成長(zhǎng)階段，有很好的發(fā)展前景。從因子得分上看，對(duì)新能源上市公司綜合績(jī)效影響最大的是償債能力。從地區(qū)分布上看，東部地區(qū)的新能源上市公司償債能力、盈利能力、發(fā)展能力優(yōu)于西部地區(qū)，西部地區(qū)的營(yíng)運(yùn)能力優(yōu)于東部地區(qū)。從行業(yè)分布上看，風(fēng)能和太陽(yáng)能上市公司起步早，發(fā)展較為穩(wěn)定。從細(xì)分領(lǐng)域上看，我國(guó)新能源領(lǐng)域間發(fā)展不平衡，其中新能源汽車行業(yè)發(fā)展最為良好，風(fēng)電、核電和光伏行業(yè)發(fā)展水平有待進(jìn)一步提升。最后根據(jù)分析結(jié)果，就如何發(fā)展能源行業(yè)針對(duì)公司和政府提出建議，以期為新能源上市公司的發(fā)展提供借鑒。關(guān)鍵詞：新能源；公司績(jī)效；因子分析目錄28891一、引言 112916二、新能源行業(yè)發(fā)展概況 120859（一）我國(guó)新能源行業(yè)發(fā)展概況 120385（二）我國(guó)新能源上市公司發(fā)展特點(diǎn) 28003三、財(cái)務(wù)績(jī)效分析模型構(gòu)建 228600（一）財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)選取 210658四、新能源行業(yè)上市公司績(jī)效實(shí)證分析 432537（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源 412271（二）新能源行業(yè)上市公司因子分析 5230五、新能源上市公司績(jī)效分析 1014708（一）綜合得分分析 10597（二）單因子分析 1119662（三）行業(yè)地區(qū)分析 1310616（四）細(xì)分領(lǐng)域分析 1413310六、本文結(jié)論及建議 146416（一）研究結(jié)論 1426973（二）相關(guān)建議 15一、引言新能源的開(kāi)發(fā)和應(yīng)用是我國(guó)現(xiàn)有稀缺能源的補(bǔ)充和平衡，同時(shí)在調(diào)整未來(lái)能源結(jié)構(gòu)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，是實(shí)現(xiàn)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于高質(zhì)量發(fā)展迅速的重要?dú)v史階段，新能源產(chǎn)業(yè)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型升級(jí)提供了重要的動(dòng)力支持。特別是“達(dá)到碳達(dá)峰，碳中和”目標(biāo)的提案，為中國(guó)綠色低碳發(fā)展提供了指導(dǎo)，也為中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)提供了難得的發(fā)展機(jī)遇。預(yù)計(jì)中國(guó)將迎來(lái)光伏、風(fēng)能、氫氣等新能源產(chǎn)業(yè)的飛速發(fā)展。隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)放和全球經(jīng)濟(jì)一體化的不斷發(fā)展，新能源企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也逐漸加劇，中國(guó)企業(yè)面臨的市場(chǎng)環(huán)境也將更加復(fù)雜多變。新電力公司如何評(píng)估和分析運(yùn)營(yíng)績(jī)效，如何優(yōu)化內(nèi)部資源配置，調(diào)整公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高運(yùn)營(yíng)效率和生產(chǎn)效率，并就企業(yè)未來(lái)方向提出建議，成為亟待考慮和解決的問(wèn)題。本文采用我國(guó)2020年新能源上市公司有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，采用因子分析對(duì)我國(guó)A股新能源上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效及其影響因素，以及績(jī)效的行業(yè)地區(qū)分布特征進(jìn)行了深入分析，豐富了新能源上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效的相關(guān)研究，具有較強(qiáng)的理論與現(xiàn)實(shí)意義，并結(jié)合研究結(jié)果從政府、企業(yè)兩個(gè)層面提出了有益建議，以期為當(dāng)前新發(fā)展理念下我國(guó)新能源上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效改善提供可行方案，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)整體健康可持續(xù)發(fā)展。二、新能源行業(yè)發(fā)展概況（一）我國(guó)新能源行業(yè)發(fā)展新能源產(chǎn)業(yè)因其資源利用率高、環(huán)境污染低、技術(shù)水平高、經(jīng)濟(jì)效益好等明顯優(yōu)勢(shì)而受到各國(guó)的關(guān)注。開(kāi)發(fā)和利用新能源和可再生能源可以加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的變化,凸顯中國(guó)目前的能源結(jié)構(gòu),緩解能源供應(yīng)短缺問(wèn)題,減少環(huán)境污染的最嚴(yán)重的問(wèn)題,改善整體經(jīng)濟(jì)水平和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和快速發(fā)展。因此，建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，大力開(kāi)發(fā)新能源，是我們社會(huì)的共同選擇，也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。在國(guó)家的推動(dòng)下，行業(yè)加速發(fā)展。2020年，新能源產(chǎn)業(yè)收入規(guī)模將超過(guò)1.1萬(wàn)億元。目前我國(guó)新能源行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出以下?tīng)顩r：核電產(chǎn)業(yè)截至2019年底，我近年來(lái)我國(guó)核電投資市場(chǎng)受日本福島核電事件影響呈現(xiàn)出下降態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年，國(guó)內(nèi)核電工程建設(shè)投資額335億元，同比下降25.06%。雖然投資市場(chǎng)規(guī)模有所減少，但是，我國(guó)的設(shè)備容量和發(fā)電量依然保持著增長(zhǎng)趨勢(shì)。中國(guó)的可再生能源發(fā)電容量達(dá)到9億3400萬(wàn)千瓦，比去年增加了約17.5%。2019年新能源發(fā)電量達(dá)到0.74萬(wàn)億千瓦時(shí)，新能源同比增長(zhǎng)約1，060億千瓦時(shí)，新能源發(fā)電占總發(fā)電量的1.01%。2.新能源汽車產(chǎn)業(yè)2014年以來(lái)，受到國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策驅(qū)動(dòng)，我國(guó)新能源汽車出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。2020年我國(guó)新能源汽車隨著基礎(chǔ)建設(shè)以及汽車本身的完善，銷量又增至136.7萬(wàn)輛。而2021年1-8月我國(guó)新能源汽車銷量已高達(dá)147.8萬(wàn)輛，超過(guò)了2020年全年的銷售量，同比增長(zhǎng)201.02%。3.光伏產(chǎn)業(yè)據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源，2019年我國(guó)硅材料產(chǎn)量達(dá)到34.4噸，比上年增長(zhǎng)25%，增長(zhǎng)7%。2020年上半年，硅片產(chǎn)量75GW，同比增長(zhǎng)19.0%。在光伏行業(yè)發(fā)展迅速下，我國(guó)光伏電站建設(shè)數(shù)量也穩(wěn)步增加。截止2020年1-9月我國(guó)光伏電站裝機(jī)容量約為150GW，分布式光伏裝機(jī)容量71.29GW。4.風(fēng)電產(chǎn)業(yè)近年來(lái)，隨著環(huán)境整治力度的加大，我國(guó)逐步從燃煤發(fā)電向環(huán)保風(fēng)力發(fā)電轉(zhuǎn)變，風(fēng)力發(fā)電量逐年增加，現(xiàn)已成為風(fēng)能利用的主要能源形式。2019年我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量顯著增加至405臺(tái)、70億千瓦時(shí)，增速為10.85%。到2020年底，我國(guó)風(fēng)電發(fā)電量達(dá)到466個(gè)，50億千瓦時(shí)，比上年增長(zhǎng)15.1%。5.儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)五年來(lái)，帶動(dòng)了新能源產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，2019年航運(yùn)設(shè)施累計(jì)規(guī)模為32.7GW，同比增長(zhǎng)4.1%。能源方面也有進(jìn)一步增長(zhǎng)，設(shè)施累計(jì)規(guī)模達(dá)到1831MW，正增長(zhǎng)53.9%。（二）我國(guó)新能源上市公司發(fā)展特點(diǎn)1.國(guó)家政策支持助力新能源行業(yè)的快速發(fā)展。新能源行業(yè)作為國(guó)家重點(diǎn)扶持和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，自2006年來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門(mén)就能源戰(zhàn)略、能源布局、能源政策、能源結(jié)構(gòu)、能源價(jià)格等一系列重大問(wèn)題進(jìn)行研究，明確發(fā)展目標(biāo)，指定一系列有關(guān)政策助力新能源行業(yè)的發(fā)展。2.新能源產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出區(qū)域性發(fā)展。由于中國(guó)復(fù)雜的地理狀況和自然環(huán)境，造成了中國(guó)新能源行業(yè)的發(fā)展呈現(xiàn)出區(qū)域性的特點(diǎn)：各省市的新能源行業(yè)因地制宜，結(jié)合本地區(qū)的自然條件以及地區(qū)政策扶持，在合理充分利用其自然資源的基礎(chǔ)上，形成了獨(dú)特的區(qū)域優(yōu)勢(shì)。3.新能源行業(yè)肩負(fù)起社會(huì)責(zé)任，保障國(guó)家能源安全。節(jié)能減排對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展有著至關(guān)重要的作用，同時(shí)也是全球氣候變化的關(guān)鍵因素。新能源是一種清潔、高效能源，能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)能源造成的環(huán)境污染壓力，還具有成本低，可再生的優(yōu)點(diǎn)。目前國(guó)家正在努力增加新能源在能源結(jié)構(gòu)中的比例，為社會(huì)提供環(huán)保、經(jīng)濟(jì)和安全的能源，保障國(guó)家能源安全。三、財(cái)務(wù)績(jī)效分析模型構(gòu)建（二）財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)選取1.財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取原則財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的選取需要按照以下幾個(gè)原則：一是整體性原則。要求在構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效分析模型時(shí)從整體入手選取績(jī)效指標(biāo)。要考慮模型的整體架構(gòu)及財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)的系統(tǒng)性和完整性。二是全面性原則。要求進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析的模型所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映公司經(jīng)營(yíng)的全部狀況，包括正面、負(fù)面等多個(gè)方面，也要分析各個(gè)利益主體的需求與滿足情況。三是實(shí)踐性原則。要求進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析的模型所選取的指標(biāo)與實(shí)際盡可能地互相符合，可操作性強(qiáng)，可以用于解決實(shí)際問(wèn)題，具有較強(qiáng)的實(shí)踐性。2.財(cái)務(wù)指標(biāo)的選取本文從根據(jù)新能源的行業(yè)特點(diǎn)以及考慮到指標(biāo)代表性的問(wèn)題，從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面選取合計(jì)十一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，對(duì)新能源行業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析。盈利能力選取總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量；營(yíng)運(yùn)能力選取存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量；償債能力選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率2個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量；發(fā)展能力選取總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率3個(gè)指標(biāo)進(jìn)行衡量。具體如下表所示：表SEQ表\*ARABIC1新能源上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目指標(biāo)序號(hào)計(jì)算方法盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率X1總資產(chǎn)報(bào)酬率=（利潤(rùn)總額+利息支出）/平均資產(chǎn)總額×100%凈資產(chǎn)收益率X2凈資產(chǎn)收益率=稅后利潤(rùn)/所有者權(quán)益×100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率X3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/全部業(yè)務(wù)收入×100%營(yíng)運(yùn)能力存貨周轉(zhuǎn)率X4存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）=銷售成本/平均存貨余額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X5總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/總資產(chǎn)×100%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X6應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額×100%償債能力流動(dòng)比率X7流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%速動(dòng)比率X8速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%發(fā)展能力總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X9總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額×100%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X10凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(當(dāng)期凈利潤(rùn)-上期凈利潤(rùn))/上期凈利潤(rùn)×100%凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率X11凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率=本年凈資產(chǎn)收益率/上年凈資產(chǎn)收益率×100%3.因子分析原理及模型介紹因子分析是一種多元統(tǒng)計(jì)法，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單化處理，使分析結(jié)果更加清晰。因子分析可以根據(jù)評(píng)價(jià)對(duì)象的特點(diǎn)篩選指標(biāo)，將關(guān)聯(lián)程度較高的因子劃分為一類，并將每一大類進(jìn)行排名，根據(jù)排名的結(jié)果再進(jìn)行深入分析，所有產(chǎn)生的結(jié)果都是由SPSS直接輸出，不附帶主觀因素，其結(jié)果真實(shí)準(zhǔn)確。因子分析不僅可以評(píng)價(jià)企業(yè)自身的績(jī)效，還可以通過(guò)模型實(shí)現(xiàn)與同行業(yè)企業(yè)之間的對(duì)比，使評(píng)價(jià)的結(jié)果更客觀，所以本文選用了因子分析。因子分析方法的步驟如下：第一步，相關(guān)程度檢驗(yàn)。擁有足量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是進(jìn)行因子分析的前提，在數(shù)量龐大的數(shù)據(jù)中選取適宜的指標(biāo)，對(duì)其進(jìn)行降維處理是因子分析的關(guān)鍵。這就需要對(duì)變量進(jìn)行歸納分類，使選取的變量之間具有相關(guān)關(guān)系。第二步，提取公因子。在確認(rèn)所選變量適宜做因子分析后，需要對(duì)變量進(jìn)行降維處理。主要思想是將相關(guān)性強(qiáng)的變量分類，同類變量作為一個(gè)新的共同因子。這樣可以以少量的因子來(lái)反映較多的變量，從而達(dá)到的降維目的，使數(shù)據(jù)分析更加合理化。通過(guò)觀察碎石圖的走向可以分析出公共因子的數(shù)量。第三步，因子貢獻(xiàn)率分析。因子貢獻(xiàn)率表可以直觀地看到每個(gè)因子的貢獻(xiàn)率，如果累計(jì)貢獻(xiàn)率超過(guò)80%，說(shuō)明上一步選取的因子能夠較好地解釋原有變量，也從側(cè)面說(shuō)明提取的公共因子的數(shù)目是科學(xué)有效的。第四步，公因子命名。上一步保證了提取因子的合理性，接著要對(duì)其進(jìn)行命名。通過(guò)命名，可以賦予因子實(shí)際意義。本文采用的是正交旋轉(zhuǎn)法。第五步，計(jì)算得分及排名。通過(guò)SPSS軟件設(shè)置公式，要包含所有的變量，然后計(jì)算總得分排名，就可以清晰地看到公司哪些因子排名靠后，同時(shí)可以看到在行業(yè)內(nèi)的排名情況。四、新能源行業(yè)上市公司績(jī)效實(shí)證分析（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源本文數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR），選取2020年傳統(tǒng)能源上市公司和新能源上市公司為樣本，采用SPSS25完成數(shù)據(jù)處理分析。為使結(jié)果有更高的準(zhǔn)確度，降低偶然因素干擾，進(jìn)行如下操作：排除*ST、ST上市公司；排除所選樣本出現(xiàn)數(shù)據(jù)錯(cuò)誤、數(shù)據(jù)缺少的上市公司；排除數(shù)據(jù)變化異常公司和退市上市公司。根據(jù)上述條件進(jìn)行篩選最終獲得新能源上市公司樣本62個(gè)。（二）新能源行業(yè)上市公司因子分析1.可行性分析（KMO檢驗(yàn)）因子分析分析的前提是要求原有變量之間存在較強(qiáng)的相關(guān)性，如果相關(guān)性較弱則不具備因子分析的條件，所以，應(yīng)該首先分析原有變量之間是否具有相關(guān)性。表SEQ表\*ARABIC2KMO和巴特利特檢驗(yàn)KMO取樣適切性量數(shù)。0.675巴特利特球形度檢驗(yàn)近似卡方549.23自由度55顯著性0.00采用KMO檢驗(yàn)對(duì)變量間的偏相關(guān)分析進(jìn)行檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果的范圍為0～1。在本研究中，KMO值為0.675接近0.7，說(shuō)明變量之間的相關(guān)性是平均的，滿足因子分析的條件。采用Bartlett球形檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)陣列是否為單元陣列。P<0.01表示各指標(biāo)不獨(dú)立，且各值之間存在相關(guān)性，可用于因子分析。Bartlett球形度檢驗(yàn)的Sig值應(yīng)小于顯著水平0.05。在本次分析中，Sig值為0.000<0.05，說(shuō)明變量之間存在相關(guān)性，可以進(jìn)行因子研究。2.因子提取效果分析隨后本文對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行因子提取，表3反映了公因子方差的結(jié)果。利用主成分分析法將1作為初始方差，對(duì)資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、每股收益增長(zhǎng)率進(jìn)行分析。所有指標(biāo)的公因子方差均超過(guò)了0.6，反映變量間丟失的有效信息較少，整體提取的結(jié)果較為滿意。表SEQ表\*ARABIC3公因子方差初始提取總資產(chǎn)報(bào)酬率X11.000 0.883凈資產(chǎn)收益率X21.0000.921營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率X31.0000.616存貨周轉(zhuǎn)率X41.0000.654總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X51.0000.902應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X61.0000.585流動(dòng)比率X71.0000.905速動(dòng)比率X81.0000.910總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X91.0000.672凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X101.0000.954凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率X111.0000.964`3.確定因子方差貢獻(xiàn)率進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)確認(rèn)所選變量適合做因子分析后，對(duì)變量進(jìn)行降維處理，主要方法是將相關(guān)性強(qiáng)的變量分類，同類變量作為一個(gè)新的共同因子。這樣可以以少量的因子來(lái)反映較多的變量，達(dá)到降維的目的，使數(shù)據(jù)分析更加合理化。通過(guò)觀察碎石圖的走向可以分析出公共因子的數(shù)量。結(jié)果如表3所示。觀測(cè)變量的特征值，初始特征值大于1（分別為2.938、2.019、1.934、1.375）共有4組成分，反映出所有變量被分為四個(gè)維度，圖4-1中的碎石圖進(jìn)一步直觀化看出特征值大于1的共有四個(gè)成分，從圖像中可以看到在第四個(gè)因子后逐漸趨向平緩，故選用四個(gè)因子，即將變量分成四個(gè)維度。在這四個(gè)維度中，第一個(gè)維度旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率為26.709%，說(shuō)明可以解釋原有變量26.709%的信息；第二個(gè)維度旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率為18.354%，說(shuō)明可以解釋原有變量18.354%的信息，第一個(gè)維度與第二個(gè)維度能共同說(shuō)明原有變量

45.063%的信息；第三個(gè)維度旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率為17.586%，說(shuō)明可以解釋原有變量17.586%的信息，第一個(gè)維度、第二個(gè)維度與第三個(gè)維度能共同說(shuō)明原有變量62.649%的信息；第四個(gè)維度旋轉(zhuǎn)后的方差貢獻(xiàn)率為12.498%，說(shuō)明可以解釋原有變量12.498%的信息，四大維度所得到累積解釋量75.174%，大于70%，即體現(xiàn)出四大維度可以充分解釋原有變量絕大部分信息。表SEQ表\*ARABIC4總方差解釋因子初始特征值提取載荷平方和旋轉(zhuǎn)載荷平方和總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)方差百分比累積%總計(jì)12.93826.70926.7092.93826.70926.7092.31422.01918.35445.0632.01918.35445.0632.07631.93417.58662.6491.93417.58662.6492.01441.37512.49875.1471.37512.49875.1471.8615.9298.44183.5896.8818.00791.5967.6555.95997.5548.1491.35098.9049.0570.51699.42110.0420.38199.80211.0220.198100.0004.因子解釋與命名從旋轉(zhuǎn)主成分分析結(jié)果可以看出，第一主成分包含的指標(biāo)有：速動(dòng)比率、流動(dòng)比率，可以概括為“償債能力”因子；第二主成分包含的指標(biāo)有：凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率，可以概括為“盈利能力”因子；第三主成分包含的指標(biāo)有：凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率，可以概括為“成長(zhǎng)能力”因子；第四主成分包含的指標(biāo)有：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率，可以概括為“營(yíng)運(yùn)能力”因子。表SEQ表\*ARABIC5旋轉(zhuǎn)后的因子矩陣因子1234總資產(chǎn)報(bào)酬率0.0060.9390.736-0.016凈資產(chǎn)收益率0.0580.9550.0040.078營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率-0.0470.364-0.102-0.414存貨周轉(zhuǎn)率0.4000.277-0.0890.640總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.3610.189-0.0530.856應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-0.271-0.1770.0450.691流動(dòng)比率0.9240.0410.0870.204速動(dòng)比率0.9440.0480.0660.115總資產(chǎn)增長(zhǎng)率0.445-0.054-0.252-0.081凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率0.0010.0010.976-0.025凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率-0.045-0.0170.9800.0205.計(jì)算因子得分如表6所示，通過(guò)獲取成分得分的轉(zhuǎn)換矩陣來(lái)驗(yàn)證公因子之間的相關(guān)性。從表中可以得出結(jié)論，因子變量是正交不相關(guān)的?？梢詮南禂?shù)協(xié)方差矩陣得到，數(shù)據(jù)相對(duì)較小，說(shuō)明系數(shù)變量相互獨(dú)立。上述公因數(shù)之間不存在線性相關(guān)，公因數(shù)的提取較為順利。表7為因子得分系數(shù)，根據(jù)因子得分系數(shù)和原始變量指標(biāo)值，可以計(jì)算各公因子得分Fi。表SEQ表\*ARABIC6因子轉(zhuǎn)換矩陣成分123410.7620.382-0.0700.51820.068-0.1970.9620.1753-0.2300.8950.252-0.2884-0.6020.120-0.0770.786表SEQ表\*ARABIC7因子得分系數(shù)矩陣成分1234總資產(chǎn)報(bào)酬率-.0560.4630.025-0.025凈資產(chǎn)收益率-0.0480.4660.0090.023營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率0.0210.188-0.045-0.244總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0190.056-0.0270.449存貨周轉(zhuǎn)率0.0680.100-0.0420.313應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率-0.238-0.0790.0100.462流動(dòng)比率0.418-0.0430.058-0.036速動(dòng)比率0.441-0.0400.049-0.092總資產(chǎn)增長(zhǎng)率0.231-0.057-0.117-0.121凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率0.0220.0080.486-0.025凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率-0.0070.0010.4860.010根據(jù)因子特征值計(jì)算可得到各因子權(quán)重如下：H1＝2.938／（2.938+2.019+1.934+1.375）＝35.5％H2＝2.019／（2.938+2.019+1.934+1.375）＝24.5％H3＝1.934／（2.938+2.019+1.934+1.375）＝23.4％H4＝1.375／（2.938+2.019+1.934+1.375）＝16.6％通過(guò)計(jì)算出的因子得分，創(chuàng)建上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的綜合評(píng)價(jià)模型：G＝H1×F1＋H2×F2＋H3×F3＋H4×F4，Hi（i＝1，2，3，4）表示各公因子的權(quán)重，即各公因子的方差貢獻(xiàn)率。每個(gè)公因子的方差貢獻(xiàn)率，代表該因子對(duì)原始指數(shù)數(shù)據(jù)的解釋水平。貢獻(xiàn)率越高，表示上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效程度的因子也就越大。綜上，得到新能源行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分：G＝35.5％×F1＋24.5％×F2＋23.4％×F3＋16.6％×F4五、新能源上市公司績(jī)效分析（一）綜合得分分析基于上述公式，以下列出按降次順序列出新能源行業(yè)上市公司：表8新能源上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效得分表證券簡(jiǎn)稱償債能力盈利能力成長(zhǎng)能力營(yíng)運(yùn)能力綜合得分綜合排名天原股份0.6290990.02057346.9663515.8720113.853251長(zhǎng)城電工4.6455330.04026320.836338.5073757.9469542恩捷股份0.4698530.02187120.809477.1003996.220243通威股份1.0815210.1004814.501125.2277054.6696184隆基綠能1.0486550.1380829.0800563.4222643.0989315北方國(guó)際1.6828780.0810017.0061862.9233552.7419916天齊鋰業(yè)1.026805-0.009097.001172.6729632.4442757鄂爾多斯0.6607330.0989267.3110082.6902222.416158圣陽(yáng)股份3.3167960.0204762.7424012.0265582.160619南玻A1.1081880.0850125.8075922.3335972.16058810華帝股份1.5405110.1049364.9761982.2072152.10341911龍馬環(huán)衛(wèi)1.6622060.1373284.0463281.9486211.8940412寶新能源1.9393910.2073773.3994511.848741.84165313光電股份1.3227330.0180484.399361.913381.82106314嘉化能源1.097540.1968484.4364351.9102741.79308615盈峰環(huán)境1.4445880.0856623.929191.8198131.75533516中天科技1.69450.07573.5092991.7598331.73340217金晶科技0.6905360.07484.8459751.8704371.70791718華建集團(tuán)0.9242440.0431254.2487891.7387191.62151619北新建材1.2245420.1729793.6649241.6874811.61480620先導(dǎo)智能1.2704360.1149063.5408461.6420631.58029721方大集團(tuán)1.1109640.0950793.7507671.652271.56964322天地科技1.9344070.0722492.5004951.5023841.53892723橫店?yáng)|磁1.6524230.1358972.8022411.5301871.5296424寧德時(shí)代1.9326680.0888512.4471271.4895491.52775825泰勝風(fēng)能1.4893920.1155742.9264451.510471.49257626向日葵1.8421390.2104292.3117541.4547741.48795727孚日股份1.098620.0610543.3840271.5145671.44824928科林電氣1.3741880.0668682.8609781.4340111.41173429美利云1.8832680.028682.1739171.3619551.41036830中國(guó)寶安1.462710.0913522.665571.4065441.39887331中環(huán)股份0.8663080.0614973.4080151.4452731.35999732科力遠(yuǎn)0.8731580.0192873.3421.4114811.3310333通合科技2.3505610.0878571.1691161.2025111.32916434迪森股份1.4540280.0453582.0803551.1932471.21217435華電國(guó)際0.4005150.0618683.314631.2590041.14195836國(guó)電南瑞1.5696550.1288081.3061791.0015481.06068837臥龍電驅(qū)0.688090.0888012.4771991.0846971.02575238安泰科技1.1509780.0324971.4771290.8868680.90942739江蘇陽(yáng)光0.743510.0278492.0436590.9383390.90474940比亞迪0.917840.0638371.4824410.8213730.82471241天順風(fēng)能1.12193-0.429251.488930.7272020.76224342特變電工1.2305380.0662460.7321430.6763090.7366643江南化工0.9357430.1049781.004710.681810.70619144巨力索具0.358160.0180620.593150.3231240.32400845川投能源0.3507420.0695280.1048710.1750470.19514546湘電股份0.946842-0.02614-1.4278-0.16903-0.0324447鵬輝能源-1.19542-0.020811.5654860.116419-0.0438248金開(kāi)新能1.521442-1.02346-1.28987-0.26396-0.0562849節(jié)能風(fēng)電1.3948730.131149-2.34376-0.27258-0.0663850川投能源0.8299780.511725-2.03319-0.23049-0.0940151東方日升0.9151570.024845-2.12171-0.3939-0.230952拓日新能-0.97586-0.071180.614879-0.14406-0.243953京能電力0.266640.064329-1.31566-0.32823-0.2519354深圳能源0.918252-0.95322-1.25612-0.43036-0.2729355金風(fēng)科技-0.90455-0.650530.986775-0.18944-0.2810456粵水電-0.7957-1.443811.333801-0.3019-0.3742157中國(guó)核電0.466343-0.13324-1.85368-0.50686-0.3849958太陽(yáng)能0.934948-0.34694-2.3222-0.57806-0.3924559銀星能源0.867493-3.255760.357791-0.67683-0.5183360諾德股份-0.628450.015879-0.97529-0.52929-0.5352961大港股份0.406471-0.82246-1.65888-0.69162-0.5601962平均數(shù)1.068424-0.076733.6639821.5518931.475478中位數(shù)1.0895310.0640832.4888471.4090131.379435本次分析中選取的62家新能源上市公司中，有46家上市公司綜合得分大于0，占所有樣本量的74.2%。從總體來(lái)看，新能源行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效表現(xiàn)較好，但也存在同行業(yè)間差異較大，發(fā)展不平衡的特點(diǎn)。排名最高的天元股份獲得最高的綜合績(jī)效11.927，大幅領(lǐng)先排名第二、三、四的長(zhǎng)城電工、恩捷股份、通威股份等，亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均數(shù)1.48和中位數(shù)1.38。行業(yè)內(nèi)企業(yè)綜合績(jī)效差異較大的原因，一，從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，我國(guó)新能源起步晚，新能源技術(shù)的平均水平和技術(shù)設(shè)備與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距導(dǎo)致我國(guó)新能源市場(chǎng)行業(yè)目前利潤(rùn)低。二是從公司層面來(lái)看，我國(guó)新能源上市公司普遍存在創(chuàng)新能力不強(qiáng)的問(wèn)題。技術(shù)是培育企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素，是企業(yè)、行業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力。而我國(guó)新能源企業(yè)創(chuàng)新力不足，導(dǎo)致必須向外國(guó)進(jìn)口大量核心技術(shù)，容易在技術(shù)方面遭遇“卡脖子”的困境。三是從發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看，我國(guó)新能源行業(yè)普遍存在發(fā)展目標(biāo)不明確的問(wèn)題，具體表現(xiàn)在戰(zhàn)略制定不明晰，缺乏清晰規(guī)劃。相較于歐美國(guó)家，我國(guó)在新能源方面的法律法規(guī)體系尚不完善，政府政策的穩(wěn)定性差，有效的激勵(lì)機(jī)制還不成熟。從公因子得分來(lái)看，行業(yè)整體表現(xiàn)為高成長(zhǎng)性和較強(qiáng)的營(yíng)運(yùn)能力，但盈利能力和償債能力較弱。目前行業(yè)整體仍處于發(fā)展初期，未來(lái)仍有巨大的上升潛力。綜合得分排名靠前的有天原股份、長(zhǎng)城電工、遠(yuǎn)興能源、通威股份、上證民企、北方國(guó)際、向日葵等，以上上市公司的綜合實(shí)力較強(qiáng)，表現(xiàn)為其成長(zhǎng)能力、營(yíng)運(yùn)能力均處于較高水平，但其綜合分值相差較大，說(shuō)明新能源行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的異質(zhì)性較強(qiáng)。而綜合得分排名靠后的上市公司有中國(guó)核電、太陽(yáng)能、銀星能源、諾德股份、大港股份等，這些上市公司的綜合績(jī)效值較低，甚至為負(fù)，企業(yè)的盈利能力處于極低水平，償債能力較差，短期償債能力勉強(qiáng)維持企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)，企業(yè)成長(zhǎng)、股本擴(kuò)張能力都較弱。（二）公因子分析根據(jù)因子分析降維得到的新能源上市公司的因子得分可以得出，對(duì)新能源上市公司綜合績(jī)效影響最大的是償債能力，為35.5%，盈利能力和發(fā)展能力次之，為24.5%和23.4%，其影響程度較為接近。而發(fā)展能力對(duì)公司績(jī)效的影響程度最小，為16.6%。F1代表的是償債能力，反映了企業(yè)償還債務(wù)能力以及資金來(lái)源，新能源行業(yè)有高投入和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，因此，償債能力對(duì)經(jīng)營(yíng)績(jī)效有巨大的影響，控制償債能力、降低償債風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展也具有重要意義。向日葵、長(zhǎng)城電工、北方國(guó)際的償債因子得分排名靠前，原因是這三家公司的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率較高，償債變現(xiàn)能力較好。F2代表的是盈利能力，因子得分也并不高，說(shuō)明新能源上市公司盈利能力普遍較弱，湘電股份、拓日新能、銀星能源排名靠后，盈利能力得分為負(fù)，說(shuō)明資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率較低，這說(shuō)明這幾個(gè)公司的盈利能力比較低，盈利能力有所欠缺。F3代表的是營(yíng)運(yùn)能力，天元股份、長(zhǎng)城電工、興遠(yuǎn)能源的因子得分排名前三。說(shuō)明這三個(gè)上市公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較高，這可以體現(xiàn)出公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果較為良好；而大港股份、湘電股份排名較低，表示其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都比較低，營(yíng)運(yùn)能力差。F4代表的是發(fā)展能力，諾德股份和向日葵的因子得分排名靠前。說(shuō)明這兩個(gè)上市公司的凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都比較高，發(fā)展勢(shì)頭較為良好。而拓日新能、銀星能源的因子得分排名較低，表示其凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率都比較低，發(fā)展能力差。從各因子的平均得分，可以看出F1、F3、F4和綜合得分的平均數(shù)大于0，F(xiàn)2的平均數(shù)小于0。其中數(shù)值最大的是代表營(yíng)運(yùn)能力的F3，約為3.66，最小的是代表盈利能力的F2,約為-0.077。從中位數(shù)得分來(lái)看，F(xiàn)1、F2、F3、F4和綜合得分的中位數(shù)均大于1。其中代表營(yíng)運(yùn)能力的F3數(shù)值最大，約為2.49，代表盈利能力的F2中位數(shù)最小，約為0.064，因此整體來(lái)看，新能源行業(yè)償債能力一般，行業(yè)盈利能力普遍偏弱，營(yíng)運(yùn)能力和成長(zhǎng)性較強(qiáng)。（三）行業(yè)地區(qū)分析從地區(qū)分布來(lái)看，在選取的62家新能源上市公司中，有41家上市公司位于我國(guó)東部，21家上市公司位于我國(guó)西部。從綜合評(píng)分上看，東部地區(qū)的綜合得分平均數(shù)約為1.027097，中位數(shù)約為1.359997，而西部地區(qū)綜合得分的平均數(shù)約為2.289999，中位數(shù)約為1.141958。整體上看，東部地區(qū)新能源行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效略低于西部地區(qū)。從因子得分上看，總體而言東部地區(qū)的新能源上市公司償債能力、盈利能力、發(fā)展能力優(yōu)于西部地區(qū)，西部地區(qū)的營(yíng)運(yùn)能力優(yōu)于東部地區(qū)。從具體上市公司來(lái)看，東部上市公司排名靠前的是隆基綠能、北方國(guó)際、圣陽(yáng)股份、南玻A、華帝股份，其主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在清潔能源、儲(chǔ)能和光伏產(chǎn)業(yè)。西部地區(qū)排名靠前的是天原股份、長(zhǎng)城電工、通威股份、天齊鋰業(yè)、鄂爾多斯，其主營(yíng)業(yè)務(wù)分布在風(fēng)電、新能源汽車和光伏產(chǎn)業(yè)。東西部基于各自的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，發(fā)展產(chǎn)業(yè)有所不同。從總體發(fā)展上看，東部地區(qū)的新能源上市公司綜合得分排名主要集中于前40，呈現(xiàn)出發(fā)展較為均衡的特點(diǎn)，西部地區(qū)的新能源上市公司綜合排名主要分布在前10和后20，各個(gè)公司發(fā)展差異較大。究其東西部發(fā)展差異的原因，其一，我國(guó)東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展長(zhǎng)期優(yōu)于西部地區(qū)，自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，擁有一大批高素質(zhì)人才，注重研發(fā)投入，科學(xué)技術(shù)發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施較西部而言更為完善，交通便利，故其更容易取得好的績(jī)效，各新能源上市公司的實(shí)力總體上優(yōu)于西部地區(qū)。其二，東部地區(qū)煤炭短缺、石油短缺的現(xiàn)實(shí)決定了東部地區(qū)煤炭和天然氣等傳統(tǒng)能源的發(fā)展?jié)摿O為有限。根據(jù)東部地區(qū)的資源和人才、新的能源發(fā)展趨勢(shì)、政策方向和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，東部地區(qū)應(yīng)注重開(kāi)發(fā)新能源，積極促進(jìn)能源過(guò)渡，提高能源自給水平。其三，相對(duì)而言，西部地區(qū)的陽(yáng)光和風(fēng)力條件較高，是新能源部署的傳統(tǒng)重點(diǎn)地區(qū)。但是，受當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平的限制，電力市場(chǎng)有限。棄風(fēng)棄光現(xiàn)象嚴(yán)重，造成大量資源浪費(fèi)。其四，一些西部的新能源上市公司發(fā)展處于起步階段，暫時(shí)處于落后地位。表9新能源上市公司地區(qū)分布地區(qū)東部西部數(shù)量4121比例66.1%33.9%表10東西部新能源上市公司得分對(duì)比東部F1F2F3F4綜合得分平均數(shù)1.108745-0.05932.0390031.0294831.027097中位數(shù)1.121930.0638372.4471271.4114811.359997西部F1F2F3F4綜合得分平均數(shù)0.976789-0.150952.4771991.2590042.289999中位數(shù)0.8299780.0643293.2367741.2912671.141958（四）細(xì)分行業(yè)分析總體來(lái)看，在選取的62家新能源上市公司中綜合得分最高的行業(yè)是儲(chǔ)能設(shè)備、氫氣及其他清潔能源的開(kāi)發(fā)行業(yè)，其次是新能源汽車行業(yè)、光伏行業(yè)，較低的是風(fēng)能和核能行業(yè)。從不同行業(yè)來(lái)看，核能核電的利用開(kāi)發(fā)對(duì)企業(yè)技術(shù)投資要求高，同時(shí)對(duì)于防止核能泄露和安全生產(chǎn)要求高，故相關(guān)企業(yè)較少。且由于核電企業(yè)存在著前期投入的固定成本多、投資回收期長(zhǎng)等特點(diǎn)，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力、創(chuàng)收能力等，故其綜合得分和各因子得分都偏低，綜合得分主要集中與0-1之間。風(fēng)能在我國(guó)的開(kāi)發(fā)利用起步早，技術(shù)成熟。我國(guó)的風(fēng)能上市公司已經(jīng)構(gòu)建了較為完善經(jīng)營(yíng)體系，穩(wěn)定的業(yè)務(wù)關(guān)系，大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)初創(chuàng)期、發(fā)展期到了成熟期。且風(fēng)電產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)較其他新能源產(chǎn)業(yè)而言利潤(rùn)較低，西部還存在“棄風(fēng)棄電”現(xiàn)象，浪費(fèi)資源。故其綜合得分和各因子得分普遍不高，綜合得分集中在-0.5-1之間。但21年以來(lái)國(guó)家開(kāi)始試點(diǎn)綠電交易機(jī)制，風(fēng)電行業(yè)或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)遇。我國(guó)光伏新能源企業(yè)開(kāi)發(fā)起步于2007年，起步較早，2013年在補(bǔ)貼的驅(qū)動(dòng)下迎來(lái)高速增長(zhǎng)，近年來(lái)光伏降本效果顯著，光伏產(chǎn)業(yè)逐步迎來(lái)平價(jià)時(shí)代。故其綜合得分較高，但是從單因子來(lái)看，其償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力得分較高，盈利水平較低。主要是近年來(lái)受到國(guó)家政策的大力扶持，使光伏相關(guān)產(chǎn)業(yè)具有較好的融資能力、資金周轉(zhuǎn)能力。在“碳中和”的大背景下，國(guó)家頒布多重利好政策，光伏產(chǎn)業(yè)整體前景向好。我國(guó)新能源汽車的技術(shù)水平和市場(chǎng)規(guī)模在世界上處于領(lǐng)先地位。從技術(shù)角度看，新能源汽車工業(yè)的各種技術(shù)解決方案相繼問(wèn)世，成為新能源汽車創(chuàng)新的最活躍市場(chǎng)。在技術(shù)層面，我國(guó)已經(jīng)處于世界領(lǐng)先地位。2021年國(guó)務(wù)院常務(wù)委員會(huì)會(huì)議通過(guò)了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035年)》，為今后15年的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，地方一級(jí)也制定了鼓勵(lì)使用新能源汽車的政策。國(guó)家和地方政策體系正在逐步形成，為新能源汽車工業(yè)的發(fā)展提供了巨大支持。預(yù)計(jì)今后五年政策支持將繼續(xù)發(fā)揮不可或缺的作用。使得新能源汽車產(chǎn)業(yè)在融資、周轉(zhuǎn)、營(yíng)運(yùn)等方面具有優(yōu)勢(shì)，盈利水平高，故新能源汽車產(chǎn)業(yè)的綜合得分和因子得分都較高，多數(shù)企業(yè)綜合得分均處于1-3之間。表11新能源上市公司細(xì)分行業(yè)能源行業(yè)核能風(fēng)能光伏新能源汽車其他家數(shù)410181713比例6.5%16.1%29.0%27.4%21.0%綜合得分平均數(shù)0.320.499201.351.701542.52359F1平均數(shù)0.869710.770601.209491.022191.39333F2平均數(shù)-0.304500.62660-0.19741-0.078630.09018F3平均數(shù)0.185040.467623.154894.512826.65246F4平均數(shù)0.250090.499201.388991.818792.71199六、本文結(jié)論及建議（一）研究結(jié)論本文建立了能源公司的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，以我國(guó)A股62家新能源上市公司為樣本，進(jìn)行降維因子分析，計(jì)算出62家公司的綜合得分并排序，并從公因子表現(xiàn)、行業(yè)地區(qū)、細(xì)分領(lǐng)域等各個(gè)角度對(duì)新能源行業(yè)上市公司績(jī)效進(jìn)行系統(tǒng)性分析。得出以下研究結(jié)論：新能源上市公司處于快速成長(zhǎng)的階段，有很好的發(fā)展前景，但其綜合實(shí)力還有待進(jìn)一步增強(qiáng)。從新能源行業(yè)上市公司2020年綜合得分來(lái)看，有46家上市公司綜合得分大于0，占所有樣本量的74.2%，說(shuō)明新能源上市公司總體發(fā)展表現(xiàn)較好。綜合得分的排名越靠前，表示其績(jī)效水平越高。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，在選擇投資行業(yè)時(shí)，可以選擇綜合得分排名靠前的新能源上市進(jìn)行適當(dāng)投資。從因子得分上看，對(duì)新能源上市公司綜合績(jī)效影響最大的是償債能力，為35.5%；盈利能力和發(fā)展能力次之，為24.5%和23.4%，其影響程度較為接近；而發(fā)展能力對(duì)公司績(jī)效的影響程度最小。樣本中選取的各公司大多只在償債能力、盈利能力等某一個(gè)方面具有較大的優(yōu)勢(shì)，說(shuō)明新能源上市公司的發(fā)展具有不平衡性，新能源上市公司應(yīng)當(dāng)對(duì)于其發(fā)展較差的方面進(jìn)行改進(jìn)提升，這樣才能全面提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效。從地區(qū)分布上看，我國(guó)東西部新能源上市公司發(fā)展不均衡，東部新能源上市公司的總體上比西部地區(qū)績(jī)效水平更為均衡。整體上看，東部地區(qū)新能源行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效略低于西部地區(qū)。從因子得分上看，總體而言東部地區(qū)的新能源上市公司償債能力、盈利