《康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的案例分析》10000字（論文）

康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的案例分析目錄TOC\o"1-2"\h\u16188康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的案例分析 17487緒論 114925一、財(cái)務(wù)造假的理論概述 16288（一）財(cái)務(wù)造假概念、特征及識(shí)別 13446（二）財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因理論 212264（三）財(cái)務(wù)造假的常用手段 321567二、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例介紹 322304（一）康美藥業(yè)公司概況及造假情況 310235（二）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的識(shí)別 511106三、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的原因 1230713（一）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假內(nèi)部原因 129151（二）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假外部原因 1427134四、上市公司財(cái)務(wù)造假防治對(duì)策 1532762（一）政府及外部監(jiān)督機(jī)構(gòu) 1529581（二）社會(huì)公眾與媒體 1626927（三）公司自身 16緒論當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益活躍，大量企業(yè)為了獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)和吸收更廣泛的資本都希望獲得上市的機(jī)會(huì)，然而在相關(guān)監(jiān)管制度的不足或缺失的情況下，財(cái)務(wù)造假問題也日漸凸顯，這一行為嚴(yán)重阻礙了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。針對(duì)這一現(xiàn)狀，不同國(guó)家和地區(qū)的學(xué)者就財(cái)務(wù)造假問題都提出了頗具指導(dǎo)價(jià)值的觀點(diǎn)。就此引導(dǎo)我們就財(cái)務(wù)造假的防治問題提出更深層次的探索和研究。下文就財(cái)務(wù)造假問題的概念、特征、識(shí)別以及動(dòng)因理論分析從理論層面交代了財(cái)務(wù)造假行為之所以會(huì)產(chǎn)生的原因，同時(shí)結(jié)合一些常見的財(cái)務(wù)造假手段對(duì)財(cái)務(wù)造假的成因進(jìn)行一個(gè)初步了解。在理論基礎(chǔ)的架構(gòu)下結(jié)合具體的康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例深度分析此類造假行為的具體操作手段以及如何識(shí)別財(cái)務(wù)造假。只有在了解造假行為的前因后果以及造假手段才能從根本上提出有效的應(yīng)對(duì)措施，將對(duì)財(cái)務(wù)造假的具體防范細(xì)化到各層次、各階段才能從源頭處真正起到防范作用。一、財(cái)務(wù)造假的理論概述（一）財(cái)務(wù)造假概念、特征及識(shí)別1.財(cái)務(wù)造假的概念財(cái)務(wù)造假是指利用各種手段對(duì)會(huì)計(jì)賬務(wù)進(jìn)行修改粉飾，對(duì)會(huì)計(jì)事項(xiàng)進(jìn)行捏造變更，從而掩蓋企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)情況、美化經(jīng)營(yíng)成果、虛構(gòu)現(xiàn)金流量的違法行為。財(cái)務(wù)造假行為一般具有較強(qiáng)的目的性和針對(duì)性，與一般的會(huì)計(jì)差錯(cuò)有本質(zhì)區(qū)別，不僅有悖于會(huì)計(jì)行為準(zhǔn)則，更是種違反國(guó)家法律法規(guī)的嚴(yán)重行為。2.財(cái)務(wù)造假的基本特征財(cái)務(wù)造假的主體一般是管理層造假，由于其在公司中處于權(quán)利的核心地位一定程度上難以得到有效的制約和監(jiān)督。財(cái)務(wù)造假的客體則是相關(guān)財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)，造假行為人往往會(huì)通過偽造、變?cè)煲幌盗械南嚓P(guān)憑證，對(duì)企業(yè)真實(shí)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行掩蓋和修飾，編制對(duì)企業(yè)有利的虛假財(cái)務(wù)信息。與此同時(shí)，由于部分?jǐn)?shù)據(jù)本身就具有不確定性，有的會(huì)計(jì)政策可能存在缺陷，這也給了造假者可乘之機(jī)。財(cái)務(wù)造假行為一般都會(huì)涉及多個(gè)會(huì)計(jì)區(qū)間，主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)造假多為有計(jì)劃的連續(xù)性行為。3.財(cái)務(wù)造假的初步識(shí)別首先可以通過收集和整理該公司近年來發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表，從資產(chǎn)變動(dòng)、營(yíng)業(yè)收入、運(yùn)營(yíng)管理等多個(gè)方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)為切入點(diǎn)，分析該公司的日常運(yùn)營(yíng)和管理是否存在不合理之處。我們也可以從公司對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)表著手，將本公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與同行業(yè)的其他公司進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，若該公司的凈利?rùn)增長(zhǎng)率明顯大幅領(lǐng)先于其他同行業(yè)公司，則可能存在財(cái)務(wù)造假的可能。其次，公司財(cái)務(wù)人員也可能通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)的方式進(jìn)行造假，此時(shí)若僅僅通過資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表很難發(fā)現(xiàn)其中的問題。面對(duì)虛構(gòu)業(yè)務(wù)的造假方式可以通過對(duì)現(xiàn)金流量表的分析來查明其中的問題，分析企業(yè)的現(xiàn)金流量是否符合該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理和發(fā)展情況，從而確定財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性。（二）財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因理論1.GONE理論1993年，美國(guó)學(xué)者JackBologna和RobertLindquist提出了“GONE理論”。貪婪（Greed）指造假主體道德素質(zhì)的低下，是其自身所具備的原有特征；機(jī)會(huì)（Opportunity）主要取決于內(nèi)部環(huán)境，機(jī)會(huì)的存在為財(cái)務(wù)舞弊提供了可能性；需要（Need）主要體現(xiàn)為舞弊者渴望達(dá)到的目的，由此就形成了動(dòng)機(jī)；暴露（Exposure）主要受到外部環(huán)境的影響，主要包括了兩部分的內(nèi)容：舞弊行為被曝光的可能性程度和主體所受懲罰的力度和性質(zhì)。治理財(cái)務(wù)造假行為要從這四個(gè)角度全方位考慮，這樣才能有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)造假風(fēng)險(xiǎn)。2.舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論基于“GONE理論”G.Jack.Bologana&LindquistRobert隨后提出了“舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子理論”。該理論認(rèn)為舞弊行為能否實(shí)現(xiàn)主要受相關(guān)舞弊因子的影響。對(duì)于舞弊風(fēng)險(xiǎn)因子的劃分主要包括了個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子和一般風(fēng)險(xiǎn)因子，外部環(huán)境中難以被人為控制的因素屬于個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)因子，例如個(gè)人的道德品質(zhì)和舞弊行為發(fā)生的動(dòng)機(jī)；對(duì)于受到外部環(huán)境影響的因素則被劃分為一般風(fēng)險(xiǎn)因子，包括實(shí)現(xiàn)舞弊行為的機(jī)會(huì)、被發(fā)現(xiàn)的可能和所受懲罰的性質(zhì)和程度。3.舞弊三角理論在舞弊三角理論中，舞弊產(chǎn)生的原因主要包括壓力、機(jī)會(huì)和借口。壓力是舞弊主體的行為動(dòng)機(jī)，主要可以分為四類：經(jīng)濟(jì)壓力、惡癖的壓力、與工作相關(guān)的壓力和其他壓力。機(jī)會(huì)指在不被發(fā)現(xiàn)的情況下順利實(shí)施舞弊行為的時(shí)機(jī)，可分為六種情況：內(nèi)部控制缺乏、工作質(zhì)量難以評(píng)判、懲處措施不足、信息具有不對(duì)稱性、能力不足和審計(jì)制度不規(guī)范。借口指舞弊行為主體忽略事實(shí)合理性，強(qiáng)行為舞弊行為找到一個(gè)符合自身道德規(guī)范的歪曲理由。（三）財(cái)務(wù)造假的常用手段1.虛增收入虛增收入的實(shí)現(xiàn)主要通過虛構(gòu)業(yè)務(wù)和相關(guān)合同，具有鏈條式的特征，僅實(shí)行單個(gè)程序的分散檢查很難發(fā)現(xiàn)收入的異常情況。常見手法包括：虛增雙方交易金額、關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行虛假交易、將非盈利性交易確認(rèn)為收入等。2.虛增資產(chǎn)虛增資產(chǎn)指購(gòu)入資產(chǎn)后多記金額，或?qū)⒃揪筒淮嬖诘馁Y產(chǎn)列入公司賬目。虛增情況最嚴(yán)重的是存貨科目，由于存貨不易盤點(diǎn)、不能確定內(nèi)在公允價(jià)值使得農(nóng)林牧漁行業(yè)造假問題尤為突出。常見手段包括虛增存貨價(jià)值，虛增應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、在建工程，降低銷售成本等。3.潛虧掛賬潛虧掛賬指企業(yè)在日常賬務(wù)處理中將原本應(yīng)該歸為損益的費(fèi)用或應(yīng)該計(jì)入成本的消耗未能及時(shí)正確處理而選擇掛在賬上的行為。主要包括：相關(guān)單位由于提供商品、勞務(wù)等形成的債權(quán)在明知債務(wù)人破產(chǎn)、撤銷等情況下仍然不對(duì)賬務(wù)進(jìn)行處理；預(yù)付工程款、材料款等，已經(jīng)明知道很難收回仍不進(jìn)行賬務(wù)處理。4.借助關(guān)聯(lián)交易操控利潤(rùn)一般而言，正常情況下的關(guān)聯(lián)交易可以降低交易成本，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。但有些不法企業(yè)借助關(guān)聯(lián)交易來實(shí)現(xiàn)逃稅漏稅、轉(zhuǎn)移利潤(rùn)和控制財(cái)務(wù)報(bào)表。常見的操作手段主要有：通過關(guān)聯(lián)方交易來侵占關(guān)聯(lián)方的利潤(rùn)，從而達(dá)到虛增自身利潤(rùn)的目的；相關(guān)聯(lián)公司間進(jìn)行費(fèi)用劃分；以托管經(jīng)營(yíng)方式操縱利潤(rùn)等。5.資產(chǎn)重組創(chuàng)造利潤(rùn)資產(chǎn)重組指企業(yè)控制人與外部經(jīng)濟(jì)主體對(duì)資產(chǎn)分布進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程。上市公司通過資產(chǎn)重組手段進(jìn)行不等價(jià)的資產(chǎn)交換，達(dá)到輸送利潤(rùn)的目的。雖然“非公允的關(guān)聯(lián)交易差價(jià)不能計(jì)入利潤(rùn)”，但上市公司仍可通過非關(guān)聯(lián)交易的資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)輸送。二、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案例介紹（一）康美藥業(yè)公司概況及造假情況1.公司簡(jiǎn)介康美藥業(yè)于1997年創(chuàng)辦于廣東省普寧市，是一家主要經(jīng)營(yíng)中藥飲片、化學(xué)原料藥及制劑生產(chǎn)為主，并涉及藥品生產(chǎn)研發(fā)和醫(yī)療器械銷售的大型醫(yī)藥企業(yè)，作為一家國(guó)家級(jí)重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，康美藥業(yè)在醫(yī)藥領(lǐng)域發(fā)展勢(shì)頭迅猛，并于2001年3月在上海證券交易所掛牌上市，證券代碼：600518。2.公司組織結(jié)構(gòu)副總經(jīng)理副總經(jīng)理副總經(jīng)理副總經(jīng)理副總裁監(jiān)事會(huì)總裁董事會(huì)股東會(huì)總經(jīng)辦物流管理中心市場(chǎng)管理中心研發(fā)中心質(zhì)量管理部信息管理中心證券部審計(jì)部采購(gòu)管理部財(cái)務(wù)部人力資源部生產(chǎn)與質(zhì)量辦圖1康美藥業(yè)公司組織結(jié)構(gòu)圖3.康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假情況2018年12月28日，康美藥業(yè)因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2019年4月29日，康美藥業(yè)發(fā)布了高達(dá)近300億的“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”。2019年5月17日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)稱，康美藥業(yè)披露的2016至2018年財(cái)務(wù)報(bào)告存在重大虛假。具體虛增情況如表1所示。表12016-2018年各項(xiàng)目虛增情況（單位：億元）財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入利息收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)貨幣資金2016年年報(bào)89.991.516.56225.492017年年報(bào)100.322.2812.51299.442018年半年報(bào)84.841.3120.29361.882018年年報(bào)16.13--1.65--合計(jì)291.285.141.01886.81不僅如此，從康美藥業(yè)2018年發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告可以看出其固定資產(chǎn)項(xiàng)目虛增了11.89億元，在建工程虛增了4.01億元，投資性房地產(chǎn)虛增了20.15億元。且在2016至2018年期間，公司累計(jì)向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營(yíng)性資金116.19億元。（二）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的識(shí)別1.存貸雙高存貸雙高是指企業(yè)在擁有大量存款余額的同時(shí)仍背負(fù)著巨大的貸款壓力，這無疑是對(duì)資金的巨大浪費(fèi)，與正常商業(yè)邏輯嚴(yán)重不符。具體存貸詳情如圖2所示。正常情況下，下列四類因素會(huì)導(dǎo)致存貸雙高的情況。第一類是貨幣資金中存在大量保證金等大額貨幣資金受限；第二類是由商業(yè)模式導(dǎo)致存貸雙高，如供應(yīng)鏈管理類公司；第三類是部分企業(yè)由于貸款優(yōu)勢(shì)明顯而導(dǎo)致存貸雙高，第四類則是子公司眾多的企業(yè)，由于不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域盈利能力和存貸情況不同在合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)也可能出現(xiàn)存貸雙高的情況。然而，康美藥業(yè)的存貸雙高問題從2010年就已經(jīng)開始了，但此時(shí)參與并表的子公司僅僅只有12家。由此可見子公司過多并不是引起存貸雙高的主要原因。如圖3統(tǒng)計(jì)近年來康美藥業(yè)母公司貨幣資金占比均處于很高的水平。2.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~遠(yuǎn)低于凈利潤(rùn)康美藥業(yè)的第二個(gè)問題就在于凈現(xiàn)比低（凈現(xiàn)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/凈利潤(rùn)）。結(jié)合表2可知，近年來康美凈利潤(rùn)合計(jì)201.08億元，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~僅為94.65億元。通過計(jì)算可以得出凈現(xiàn)比僅有47%。其中，2018年上半年的凈現(xiàn)比最低，僅有17%，直觀感覺來看極其不符合常理。然而，僅僅憑借這一點(diǎn)來判斷康美藥業(yè)是否真的存在財(cái)務(wù)造假行為也是毫無說服力的。當(dāng)我們將目光轉(zhuǎn)移到其他科目分析不難看出，近年來康美財(cái)報(bào)給出的應(yīng)收類賬款累計(jì)增長(zhǎng)達(dá)到70.92億元，存貨余額大幅增長(zhǎng)累計(jì)達(dá)到154.78億元，這可能才是集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量差的最主要原因，從而導(dǎo)致了凈現(xiàn)比低的現(xiàn)象。表22010年-2018年上半年報(bào)表數(shù)據(jù)總結(jié)（單位：億元）時(shí)間合計(jì)2018年H12017年2016年2015年2014年2013年2012年2011年2010年凈利潤(rùn)201.0825.9240.9533.3727.5622.8618.8014.4110.057.16財(cái)務(wù)費(fèi)用52.518.3012.358.966.114.954.143.612.691.40存貨的減少-154.78-12.98-36.67-28.70-25.26-25.85-7.18-9.51-7.46-1.17經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目的減少-70.92-17.93-18.55-2.33-5.68-9.48-5.18-4.89-4.86-2.02經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目的減少45.35-2.6916.340.74-0.6816.414.384.994.721.14經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~94.654.5218.4316.035.0911.3216.7410.085.756.69凈現(xiàn)比47%17%45%48%18%50%89%70%57%93%結(jié)合其他同類型醫(yī)藥企業(yè)2015年至2017年三年來的凈現(xiàn)比數(shù)據(jù)不難看出，絕大多數(shù)都普遍出現(xiàn)了凈現(xiàn)比小于1的情況，但在與這些同類企業(yè)對(duì)比之下，康美藥業(yè)39%的凈現(xiàn)比仍處在相對(duì)較低的水平，這難免讓人心存疑惑。表32015年-2017年凈現(xiàn)比數(shù)據(jù)公司三年凈利潤(rùn)（億元）三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（億元）凈現(xiàn)比麗珠集團(tuán)58.3635.2360%康美藥業(yè)101.9839.5539%恒瑞醫(yī)藥79.7774.1793%云南白藥88.3663.2072%復(fù)星醫(yī)藥83.9063.1175%健康元29.9747.80159%白云山48.7062.20128%東阿阿膠55.2233.6061%新和成33.0934.34104%3.應(yīng)收賬款和存貨高企到2018年上半年，康美藥業(yè)總資產(chǎn)為787.38億元。應(yīng)收賬款為56.32億元，占比為7.15%。存貨科目為170.14億元，占比高達(dá)21.61%。從表4可知1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占絕大部分約為55.47億元，賬齡在1年以上的應(yīng)收賬款占比較少，總體上應(yīng)收賬款質(zhì)量較好。表42018年半年度應(yīng)收賬款期末余額單位：元賬齡應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例1年以內(nèi)其中：1年以內(nèi)分項(xiàng)信用期內(nèi)3719794072.2937197940.721.00%信用期-1年1827047699.3191352384.965.00%1年以內(nèi)小計(jì)5546841771.60128550325.682.32%1-2年268317334.9480495200.4830.00%2-3年10908193.675454096.8450.00%3年以上106132486.5184905989.2180.00%合計(jì)5932199786.72299405612.215.05%由圖4可知，康美藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率優(yōu)于行業(yè)水平，雖兩者均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)但康美藥業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直領(lǐng)先于行業(yè)水平。僅從應(yīng)收賬款方面看并不能看出具體問題，還需結(jié)合對(duì)存貨的分析。到2018年上半年為止，康美存貨占總資產(chǎn)的比例高達(dá)22%，自2014年起康美藥業(yè)存貨占比就一直保持在20%以上的水平，而同行業(yè)一般僅為12%左右，在此標(biāo)準(zhǔn)比較下康美藥業(yè)的存貨占比無疑是過高的，這也確實(shí)能夠?qū)幦藢?duì)此保持懷疑?？得浪帢I(yè)的存貨中最主要的是庫存商品、消耗性生物資產(chǎn)（人參、林下參）、開發(fā)成本（未建成待出售物業(yè)）和開發(fā)產(chǎn)品（已建成待出售物業(yè)）。各類存貨具體數(shù)據(jù)如下圖6、圖7所示。而結(jié)合目前康美藥業(yè)的對(duì)外銷售情況，這些存貨的處理可能會(huì)需要十年左右的時(shí)間，因此這對(duì)于企業(yè)現(xiàn)金流的影響也是十分巨大的。分析可知康美經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量差主要是受存貨影響，存貨周轉(zhuǎn)率越來越低，使得康美藥業(yè)呈現(xiàn)明顯造假特征。（三）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的手段1.虛增營(yíng)業(yè)收入表52016-2018年?duì)I業(yè)收入虛增情況單位：億元時(shí)間營(yíng)業(yè)收入利息收入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占當(dāng)期披露利潤(rùn)總額比例2016年89.991.516.5616.44%2017年100.322.2812.5125.91%2018年上半年84.841.3120.2965.52%2018年16.13--1.6512.11%2015年-2017年期間康美營(yíng)業(yè)收入均呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中2017年、2018年總營(yíng)業(yè)收入分別為264.77億元和193.56億元；2017年、2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為18.43億元和-31.92億元。從這兩年的數(shù)據(jù)不難看出，康美藥業(yè)作為一家經(jīng)營(yíng)狀況良好的醫(yī)藥企業(yè)，其良好的營(yíng)業(yè)收入并未各企業(yè)帶來相應(yīng)的現(xiàn)金流量這無疑讓人感到疑惑，再考慮到其應(yīng)收科目的期間表現(xiàn)，更加讓人對(duì)其收入的虛假性產(chǎn)生懷疑。2.虛增貨幣資金表62016-2018年虛增貨幣資金表（單位：億元）項(xiàng)目2016年2017年2018年（半年報(bào)）調(diào)整前273.25341.51398.85調(diào)整后47.7642.0736.97虛增貨幣資金225.49299.44361.88虛增額占當(dāng)期披露總額百分比82.52%87.68%90.73%虛增額占當(dāng)期披露總資產(chǎn)百分比41.13%43.57%45.96%虛增額占凈資產(chǎn)比例76.74%93.18%108.24%由表6可知，2017年調(diào)整前貨幣資金為341.51億元，結(jié)合當(dāng)期財(cái)務(wù)報(bào)表可知當(dāng)期貨幣資金中有近99.95%為可隨時(shí)用于支付的銀行存款，而當(dāng)期的凈利潤(rùn)和利息支出分別為40.95億元、12.16億元，通過計(jì)算可知利息支出占凈利潤(rùn)的29.69%。公司有大量現(xiàn)金卻選擇花費(fèi)凈利潤(rùn)的29.69%去融資，一方面巨額現(xiàn)金利息收入很少，另一方面需付出很高的借款成本，這是極為反常的財(cái)務(wù)運(yùn)作。表72014-2018年借款利率及收益率對(duì)比表（單位：億元）年份利息支出有息負(fù)債平均余額借款利率20144.8654.578.90%20155.8577.137.58%20168.66113.237.65%201712.16164.097.41%201818.28243.587.50%年份利息收入貨幣金額平均余額收益率20140.5992.410.64%20151.40178.940.78%20161.70215.720.79%20172.64307.380.86%20180.18179.950.10%在2014至2018年期間康美藥業(yè)的借款利率是遠(yuǎn)高于其存款利息收益率的，企業(yè)將巨額的現(xiàn)金存放于銀行賬戶僅有極低的利息收入，而選擇承擔(dān)更加高昂的借款利息支出，這種操作手段極其不符合常理，綜上可以斷定康美藥業(yè)存在虛構(gòu)貨幣資金的違法行為。3.虛增固定資產(chǎn)康美藥業(yè)的在建工程、固定資產(chǎn)等的真實(shí)性早在2012年就曾遭質(zhì)疑，圖8展示了康美2014-2018年在建工程、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)等各項(xiàng)資產(chǎn)的變化趨勢(shì)。2014-2017年在建工程、固定資產(chǎn)及投資性房地產(chǎn)一直呈平緩上升趨勢(shì)，但2017-2018年卻突然同時(shí)大幅度上漲，虛增的可能性很大。經(jīng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2018年在不滿足會(huì)計(jì)確認(rèn)計(jì)量條件下康美將前期尚未納入財(cái)務(wù)報(bào)表的6個(gè)工程項(xiàng)目納入了報(bào)表。虛增資產(chǎn)情況如表8所示。表82018年虛增固定資產(chǎn)、在建工程、投資性房地產(chǎn)表（單位：億元）項(xiàng)目固定資產(chǎn)在建工程投資性房地產(chǎn)調(diào)整前89.5029.8741.70%調(diào)整后77.6125.8621.55虛增資產(chǎn)11.894.0120.15虛增額占當(dāng)期資產(chǎn)披露總額百分比13.28%13.42%48.32%4.隱瞞關(guān)聯(lián)方交易2016年至2018年期間康美累計(jì)向控股股東及其關(guān)聯(lián)方提供非經(jīng)營(yíng)性資金116.19億元。資金主要用于購(gòu)買股票、替控股股東及其關(guān)聯(lián)方償還融資本息、墊付解質(zhì)押款或支付收購(gòu)溢價(jià)款等，這些占用資金一般計(jì)入了其他應(yīng)收款賬戶。下圖為康美藥業(yè)2014-2018年其他應(yīng)收款的變化情況。表92018年關(guān)聯(lián)方年度資金占用情況其他應(yīng)收款（按單位）其他應(yīng)收款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例計(jì)提理由普寧康都藥業(yè)有限公司56.29億元60.63%關(guān)聯(lián)方往來款，承諾全額回收普寧市康淳藥業(yè)有限公司32.5億元35.01%關(guān)聯(lián)方往來款，承諾全額回收2018年康美藥業(yè)年度財(cái)務(wù)報(bào)告披露的其他應(yīng)收款中，資金占用情況如表9所示?？得兰瘓F(tuán)假借采購(gòu)事項(xiàng)向幾大關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)入了大量的資金，然后又以銷售手段將資金轉(zhuǎn)回到公司賬戶，期間交易數(shù)額公司財(cái)務(wù)均為做入賬處理，通過這種手段來隱瞞關(guān)聯(lián)方交易，掩飾財(cái)務(wù)造假。三、康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的原因（一）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假內(nèi)部原因1.為了穩(wěn)定股價(jià)根據(jù)市場(chǎng)監(jiān)管要求，上市公司有責(zé)任對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行維穩(wěn)。從上市公司的角度出發(fā)，穩(wěn)定股價(jià)本身是具有實(shí)質(zhì)意義的，有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，也有利于證券市場(chǎng)的健康可持續(xù)發(fā)展?？得浪帢I(yè)在對(duì)2017年度進(jìn)行“會(huì)計(jì)差錯(cuò)”更正后，暴露出了該年度經(jīng)營(yíng)和管理遭受的重大困境，收入銳減，利潤(rùn)下滑，導(dǎo)致公司的盈利能力和成長(zhǎng)趨勢(shì)被打破，財(cái)務(wù)指標(biāo)與前兩年同期相比呈現(xiàn)惡化趨勢(shì)，為了穩(wěn)定業(yè)績(jī)、保持成長(zhǎng)性，康美藥業(yè)不惜通過各種偽造、變?cè)斓倪`法方式虛增收入，虛增貨幣資金，維護(hù)表面上良好的財(cái)務(wù)狀況。這一系列操作可以幫助公司提高每股收益，降低市盈率，利于股票走勢(shì)。對(duì)貨幣資金進(jìn)行虛增可以顯示出公司良好的資金流動(dòng)性，吸引更多的投資，從而起到緩解當(dāng)下緊張的財(cái)務(wù)狀況。在獲得更多資金后，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步投資計(jì)劃，促進(jìn)再生產(chǎn)。2.為了滿足管理層利益訴求康美藥業(yè)通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的造假一定程度上可以提高公司的市場(chǎng)價(jià)值，此時(shí)大股東們就可以在二級(jí)市場(chǎng)上通過拋售股票實(shí)現(xiàn)套利目標(biāo)；同時(shí)伴隨著市場(chǎng)價(jià)值的進(jìn)一步提升，通過股權(quán)質(zhì)押可以獲取更多的貸款從而一定程度上解決了個(gè)人資金需求。截至到2018年年底，馬興田夫婦已經(jīng)將手里99.38%的股份進(jìn)行了質(zhì)押。在大多數(shù)投資者眼中康美藥業(yè)一直都是以醫(yī)藥為主的醫(yī)藥類企業(yè)，但實(shí)則不然?？得浪帢I(yè)實(shí)際控制人馬興田夫婦除了對(duì)原有醫(yī)藥的投入還一直在拓展股票和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，而這一轉(zhuǎn)變對(duì)企業(yè)所持有的資金也是一大挑戰(zhàn)。然而，面對(duì)股票和房地產(chǎn)投入的巨大資金壓力，即使將股權(quán)全部質(zhì)押也無法得到緩解，因此只能選擇對(duì)公司的資金進(jìn)行非法占用。表10截止2019年第一季度末馬興田主要股票投資情況名稱持股總金額普邦股份9.4億元藍(lán)盾股份廣發(fā)證券23.6億元表112017年-2018年馬興田計(jì)劃投資房地產(chǎn)項(xiàng)目地區(qū)計(jì)劃投資地產(chǎn)項(xiàng)目計(jì)劃投資額信息公開日期梅河口健康小鎮(zhèn)40億2017年3月7日普寧健康小鎮(zhèn)63億2017年7月1日咸寧健康小鎮(zhèn)100億2017年8月17日通城健康新城25億2018年1月14日麗江健康小鎮(zhèn)20億2018年5月9日呈貢健康城300億2018年5月11日陜西健康小鎮(zhèn)60億2018年10月17日3.公司內(nèi)部治理存在缺陷（1）公司治理結(jié)構(gòu)不合理在康美藥業(yè)披露的公開信息中，董事長(zhǎng)馬興田兼任公司總經(jīng)理，同時(shí)還擔(dān)任控股股東康美實(shí)業(yè)的董事長(zhǎng)，也是公司的實(shí)際控制人，同時(shí)上市公司的內(nèi)部治理與控股股東的外部利益相互交融，不同職責(zé)、不同權(quán)限、不同義務(wù)的多重崗位和角色高度重疊，導(dǎo)致內(nèi)部控制機(jī)制失效?？得浪帢I(yè)作為一家發(fā)展迅猛的大型醫(yī)藥企業(yè)而其現(xiàn)有的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理制度卻存在嚴(yán)重缺陷。從公司年報(bào)來看，本應(yīng)分散的職能和決策被集權(quán)化，容易造成公司管理混亂。公司監(jiān)事會(huì)成員3人，其中普通職工代表1人，這對(duì)于一家市場(chǎng)占有率超高份額的龍頭藥企來說決策監(jiān)督機(jī)制過于單薄。（2）內(nèi)部監(jiān)督失效康美藥業(yè)高層因行賄問題被多次通報(bào)，自公司上市之前開始公司高層就對(duì)多位高官實(shí)施賄賂，賄賂累計(jì)金額巨大。基于康美藥業(yè)公司的性質(zhì)，公司在供應(yīng)、貿(mào)易和零售環(huán)節(jié)存在一定的腐敗風(fēng)險(xiǎn)，而事實(shí)上，康美藥業(yè)已經(jīng)涉及多次貪污腐敗事件，然而，在康美藥業(yè)的年報(bào)中、內(nèi)控制度報(bào)告中卻沒有披露與反貪腐相關(guān)的法律規(guī)定，公司也沒有依據(jù)該情況制定相應(yīng)反貪腐及監(jiān)察制度。雖設(shè)立了內(nèi)部監(jiān)督部門，但缺乏獨(dú)立性，公司高管任職重疊，使得內(nèi)部控制不能起到真正的監(jiān)督作用，不能對(duì)公司進(jìn)行有效管理。（3）信息披露不規(guī)范通過康美藥業(yè)對(duì)外發(fā)布的公告可知，在2016年年報(bào)和2017年年報(bào)中公司對(duì)各類財(cái)務(wù)指標(biāo)均進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，如下表所示，而其調(diào)整幅度已經(jīng)不屬于誤差范圍，而是超出了調(diào)整前數(shù)據(jù)的50%。表12康美藥業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的調(diào)整單位：億元調(diào)整項(xiàng)目調(diào)整前調(diào)整后2017年年報(bào)營(yíng)業(yè)收入264.76127.78歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)4121.49經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流18-48.42016年年報(bào)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流16-23.04經(jīng)證監(jiān)會(huì)查明，2016年至2018年期間存在利用關(guān)聯(lián)方交易購(gòu)買自家公司股票，2018年年度報(bào)告中存在多個(gè)項(xiàng)目的虛增，虛增金額以億為計(jì)量單位?？得浪帢I(yè)并沒有按照上市公司信息披露要求對(duì)與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)信息的披露。（二）康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假外部原因1.職能部門監(jiān)督乏力對(duì)于會(huì)計(jì)監(jiān)督部門而言，由于和企業(yè)的受聘關(guān)系的影響，往往會(huì)應(yīng)各種利益因素而在監(jiān)督核查過程中受到相應(yīng)限制，使得其無法真正起到監(jiān)督作用，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中起不到應(yīng)有的監(jiān)督效果。而在企業(yè)內(nèi)部的相關(guān)審計(jì)監(jiān)督部門也亦是如此，由于內(nèi)部控制相關(guān)制度的缺失，使得內(nèi)部審計(jì)部門無法獲得應(yīng)有的職權(quán)，對(duì)于企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策無法發(fā)揮真正的作用。來自于企業(yè)外部的審計(jì)部門在面對(duì)自己服務(wù)的主要客戶企業(yè)時(shí)，往往會(huì)出于自身業(yè)務(wù)發(fā)展的需求而對(duì)客戶企業(yè)不能做到真正權(quán)威性的審計(jì)服務(wù)，寄希望于為客戶取得最大化的利益訴求從而保證兩者間的長(zhǎng)期合作。在相關(guān)行政監(jiān)督部門看來，只要保證了自己職能范圍內(nèi)的工作效果就算是達(dá)到了權(quán)威認(rèn)定，各部門之間的監(jiān)控?zé)o法有效配合，導(dǎo)致企業(yè)得不到全方位的監(jiān)督，使得違規(guī)企業(yè)仍然有漏洞可鉆。這一系列的缺失問題使得企業(yè)造假問題得不到行而有效的監(jiān)督和處理，使得財(cái)務(wù)造假問題層出不窮。2.違法成本低康美財(cái)務(wù)造假案件中，三年內(nèi)造假金額達(dá)數(shù)百億，證監(jiān)會(huì)對(duì)公司的處罰僅僅是六十萬元，財(cái)務(wù)舞弊的處罰金額相對(duì)較少，這種輕微的處罰并沒有相應(yīng)的威懾力，過低的違規(guī)成本是對(duì)康美造假的縱容，也會(huì)使其他公司效仿，危及資本市場(chǎng)的穩(wěn)定、健康發(fā)展，因此提高財(cái)務(wù)造假的犯罪成本至關(guān)重要。首先，應(yīng)加大懲罰力度，完善相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)于財(cái)務(wù)造假行為的處罰應(yīng)做到全面追責(zé)，對(duì)違規(guī)企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)行政處罰，追究其刑事責(zé)任，要求其作出相應(yīng)民事賠償，并將其違規(guī)問題錄入誠(chéng)信檔案。其次，重點(diǎn)處罰與組織、策劃造假行為相關(guān)的主謀，對(duì)于個(gè)人而言可以采取沒收全部收益、記入終生電子誠(chéng)信檔案等處罰措施。最后，需加大事后相關(guān)機(jī)構(gòu)的排查力度，強(qiáng)化機(jī)構(gòu)問責(zé)、監(jiān)管問責(zé)，如若發(fā)現(xiàn)銀行違規(guī)授信、事務(wù)所串通舞弊、保薦機(jī)構(gòu)套取費(fèi)用、監(jiān)管部門包庇不作為等行為，必須嚴(yán)厲懲處、以儆效尤，同時(shí)罰款、罰金等也要交到投資者保護(hù)基金庫。四、上市公司財(cái)務(wù)造假防治對(duì)策（一）政府及外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)1.完善法律制度，加大懲罰力度像康美藥業(yè)這樣造假金額多達(dá)幾百億的情況下僅對(duì)其處以幾十萬元的罰款顯然處罰力度過輕，在如此輕的處罰力度之下，可能并不能讓投機(jī)者感受到違規(guī)造假行為的嚴(yán)重性。只有加大處罰力度才能對(duì)造假者起到真正的威懾作用，才有望減少財(cái)務(wù)造假事件的發(fā)生。懲罰力度的加強(qiáng)更關(guān)鍵的還是在于相關(guān)部門執(zhí)法力度的提升。對(duì)于證券監(jiān)管部門而言，必須保證監(jiān)管流程的規(guī)范和完善，提高監(jiān)督執(zhí)法效率，能夠做到及時(shí)反復(fù)的對(duì)異常企業(yè)突出問題的監(jiān)督和處理。盡早發(fā)現(xiàn)問題，盡早解決問題，保證投資者的基本利益不受侵犯或減少損失。2.事務(wù)所應(yīng)執(zhí)行審計(jì)輪換制度康美自上市以來一直聘用同一家會(huì)計(jì)師事務(wù)所，在長(zhǎng)期合作的前提下事務(wù)所往往會(huì)因?yàn)樗浇贿^密等原因影響其公平公正的出具相關(guān)報(bào)告。我國(guó)目前實(shí)行注冊(cè)會(huì)計(jì)師的5年輪換制，但是類似于正中珠江換師不換所長(zhǎng)期合作的現(xiàn)象比較普遍，事務(wù)所的客觀性和獨(dú)立性并未對(duì)得到有效提升。建立事務(wù)所強(qiáng)行輪換制度至少可以保證形式上的獨(dú)立，有利于事務(wù)所對(duì)以前年度的審計(jì)差錯(cuò)提出質(zhì)疑，降低事務(wù)所對(duì)某一家上市公司的依賴性。比如考慮到頻繁更換事務(wù)所的成本與風(fēng)險(xiǎn)，可以適度延長(zhǎng)公司與同一家事務(wù)所的合作期限，同時(shí)，為嚴(yán)格執(zhí)行事務(wù)所及審計(jì)師輪換制度成立專門的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，以保證政策的落實(shí)，以防換所不換師、換師不換所現(xiàn)象的出現(xiàn)。（二）社會(huì)公眾與媒體1.提高識(shí)別能力現(xiàn)階段隨著證券市場(chǎng)規(guī)模的不斷發(fā)展，公眾進(jìn)行證券投資的行為也越來越普遍。作為一名優(yōu)秀的投資者在選擇投資目標(biāo)時(shí)不能盲目跟風(fēng)，需要學(xué)會(huì)如何分析和利用有效的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。學(xué)習(xí)和掌握證券投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)知識(shí)是每個(gè)投資者必須考慮的問題。只有具備了一定的專業(yè)知識(shí)才能在投資過程中享受到長(zhǎng)久的投資獲益。在分析相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)更要發(fā)揮社會(huì)監(jiān)督者的身份，從投資者的角度分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，將自身分析識(shí)別和外部監(jiān)督機(jī)構(gòu)管控相結(jié)合才能使證券投資市場(chǎng)運(yùn)作更加規(guī)范，這樣不僅能夠保證個(gè)人投資有效獲益，還能讓違規(guī)造假者無處藏身，共同凈化投資環(huán)境，促進(jìn)證券市場(chǎng)健康發(fā)展。2.發(fā)揮媒體監(jiān)督作用在當(dāng)今這樣一個(gè)信息化高速發(fā)展的時(shí)代，社會(huì)媒體擔(dān)負(fù)著不可或缺的重要責(zé)任。媒體作為社會(huì)輿論的傳播者有著非同凡響的影響力。專業(yè)媒體組織在面對(duì)上市公司對(duì)外發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否真實(shí)有效的問題時(shí)同樣也能起到一定的審查和監(jiān)督的作用。當(dāng)面對(duì)不法企業(yè)的造假行為，