產品創(chuàng)新重要性提升　保險股價值新支柱亟需建立

產品創(chuàng)新重要性提升保險股價值新支柱亟需建立數(shù)據顯示，前三季度，上市險企歸母凈利潤合計同比增長80.9%，中國人壽、新華保險、中國人保、中國太保、中國平安前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤同比分別增長194%、117%、77%、65%、36%，中國人保、中國太保、中國平安三季度單季同比分別增長21倍、174%、151%，中國人壽、新華保險則扭虧為盈，中國人壽三季度單季大幅盈利662億元；中國平安前三季度營運利潤同比增長5.5%。隨著預定利率進一步下調、業(yè)務結構持續(xù)改善和費用管理更加規(guī)范，上市險企NBVmargin有望繼續(xù)提升。防風險主要表現(xiàn)在以下三個方面：1.強化資產負債聯(lián)動監(jiān)管：健全利率傳導和負債成本調節(jié)機制，支持浮動收益型保險發(fā)展，加強產品費差監(jiān)管。2.投資端繼續(xù)放松：依法合規(guī)運用金融衍生品，穩(wěn)慎推進全球資產配置。3.推動風險處置機制建設：優(yōu)化償付能力和準備金監(jiān)管政策，研究完善與風險掛鉤的保單兌付機制；支持符合條件的企業(yè)參與保險機構改革化險；對風險大、不具備持續(xù)經營能力的保險機構，收繳金融許可證，依法進入破產清算程序。促高質量發(fā)展主要表現(xiàn)在以下五個方面：1.積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，依法合規(guī)促進保險業(yè)與養(yǎng)老服務業(yè)協(xié)同發(fā)展。2.推動農業(yè)保險擴面、增品、提標，合理安排中央、省級財政對主要糧食作物、地方優(yōu)勢特色農產品的保費補貼。3.提升健康保險服務保障水平，符合規(guī)定的事業(yè)單位可按制度要求使用財政資金購買與建立補充醫(yī)療保險相關的商業(yè)健康保險。4.加快營銷體制改革，支持個人保險代理人按照靈活就業(yè)人員相關政策參加社會保險、辦理居住證。5.提出積極發(fā)展新能源車險、巨災保險、科技保險、綠色保險等。在新準則下，F(xiàn)VOCI的公允價值變動計入其他綜合收益，出售時FVOCI中債權資產的累計公允價值變動轉入損益，但FVOCI中權益資產的累計公允價值變動轉入留存收益。在新準則下，F(xiàn)VTPL的公允價值波動、利息股息等收益以及處置收益均計入損益。根據新準則，債券、股票可以被劃分為FVOCI資產，基金不可指定為FVOCI資產。從債券來看，如果合同現(xiàn)金流安排分類僅為對本金和以未償付本金金額為基礎的利息的支付，且持有目的兼顧收取合同現(xiàn)金流量和出售該金融資產，可以被劃分到FVOCI科目下。從股票來看，可以行使OCI指定權，將其指定為FVOCI資產，但指定為FVOCI的權益工具不可撤銷。保險股股價彈性的提升，主要是由于目前公募基金等機構對保險板塊持倉持續(xù)低位，股價定價權主要由散戶等投資者掌握，而后者對利潤指標關注度更高，因此更容易在利潤增速較高時催化板塊行情。但傳統(tǒng)險業(yè)務通常具有較高的剛性成本，對保險公司投資端也有較大壓力，而分紅險產品在具有一定保證收益的基礎上，還可以根據實際經營情況給予客戶不確定的分紅回報，對險企投資的壓力也更小，目前多家險企已經明確表示將進一步加大分紅型產品的銷售力度。8月2日，金融監(jiān)管總局下發(fā)《關于健全人身保險產品定價機制的通知》，進一步下調產品預定利率，自9月1日起，新備案普通型產品預定利率上限由3%下調至2.5%，超過上限的產品停售。10月1日起，新備案分紅險和萬能險產品預定利率/最低保證利率上限分別由2.5%、2%下調至2%、1.5%，超過上限的產品停售。對壽險行業(yè)而言，康養(yǎng)服務等重資產業(yè)務成為大勢所趨，保險公司必須延伸壽險產業(yè)鏈，提供差異化、精細化、專業(yè)化服務，才能在競爭中立于不敗之地。目前，部分保險公司已通過打通保險、體檢、康復、養(yǎng)老、藥品、醫(yī)院等產業(yè)鏈條，建立“健康管理+醫(yī)療服務+保險”的一站式健康生態(tài)系統(tǒng)，發(fā)力健康管理旨在進一步帶動壽險獲客及黏客。目前各險企積極布局“保險+養(yǎng)老”服務建設，構建未來新增長空間，培育未來新的增長方向。在養(yǎng)老社區(qū)方面，中國人壽采用“一主多輔”養(yǎng)老發(fā)展模式，以城心為重點，集中資源優(yōu)先滿足