人民大2023財(cái)務(wù)報(bào)表分析第6版課件-張新民-第八章

財(cái)務(wù)報(bào)表分析CAIWUBAOBIAOFENXI第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析08目錄MULU第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第一節(jié)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量概念的界定第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的路徑選擇第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本框架和綜合分析方法第四節(jié)不同企業(yè)間進(jìn)行比較分析時(shí)應(yīng)注意的若干問(wèn)題第五節(jié)

綜合案例分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第一節(jié)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量概念的界定

財(cái)務(wù)狀況的界定（一）財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的界定（二）第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析從相對(duì)廣義和狹義的角度來(lái)定義企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，概括起來(lái)說(shuō)主要有以下幾種認(rèn)識(shí)：（1）企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益狀況。（2）企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。（3）一個(gè)企業(yè)通過(guò)它的資產(chǎn)與負(fù)債和所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)，觀(guān)察在短期（例如一年）內(nèi)現(xiàn)金預(yù)期流入與流出的平衡并略有結(jié)余（現(xiàn)金凈流入）的狀況，以及企業(yè)應(yīng)付不確定性的現(xiàn)金需要（既可能是意外損失，也可能是意外機(jī)遇）的能力。（一）財(cái)務(wù)狀況的界定綜合上述觀(guān)點(diǎn)，財(cái)務(wù)狀況應(yīng)該是指通過(guò)資產(chǎn)狀況、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面所揭示出來(lái)的企業(yè)基本財(cái)務(wù)狀態(tài)。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況符合既定標(biāo)準(zhǔn)或目標(biāo)的程度，揭示公司在資本結(jié)構(gòu)狀況、資產(chǎn)狀況、盈利狀況和現(xiàn)金流量狀況等方面的質(zhì)量表現(xiàn)。財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量可從以下四個(gè)方面來(lái)加以分析與考察。（二）財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的界定1資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量是指特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的能力。各具體資產(chǎn)質(zhì)量：盈利性、周轉(zhuǎn)性和保值性等；整體資產(chǎn)質(zhì)量：與其他資產(chǎn)組合的整體增值性。資產(chǎn)質(zhì)量具有相對(duì)性、時(shí)效性和層次性等屬性。2利潤(rùn)質(zhì)量。利潤(rùn)質(zhì)量是指利潤(rùn)在含金量、持續(xù)性以及與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合性等三個(gè)方面所表現(xiàn)出來(lái)的質(zhì)量。高質(zhì)量的企業(yè)利潤(rùn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為形成利潤(rùn)的市場(chǎng)前景看好，資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)較為合理，有較強(qiáng)的支付分配能力。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析（二）財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量的界定3資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量。資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量是指現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)現(xiàn)在和未來(lái)發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)的質(zhì)量。4現(xiàn)金流量質(zhì)量?，F(xiàn)金流量質(zhì)量是指現(xiàn)金流量滿(mǎn)足企業(yè)預(yù)期目標(biāo)的質(zhì)量。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的路徑選擇企業(yè)所處的行業(yè)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及企業(yè)在行業(yè)中的地位，會(huì)在很大程度上決定企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、收入的確認(rèn)方式、銷(xiāo)售政策、議價(jià)能力、費(fèi)用結(jié)構(gòu)、盈利模式以及現(xiàn)金流量特征等諸多方面。1.背景分析經(jīng)營(yíng)環(huán)境戰(zhàn)略表述產(chǎn)權(quán)性質(zhì)環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任履行進(jìn)行會(huì)計(jì)分析的目的是理解企業(yè)會(huì)計(jì)信息處理的原則與方法，了解會(huì)計(jì)政策的靈活性，評(píng)價(jià)企業(yè)會(huì)計(jì)處理反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的真實(shí)程度，盡可能消除報(bào)表分析的“噪聲”，為提高財(cái)務(wù)報(bào)表分析結(jié)論的可靠性奠定基礎(chǔ)。2.會(huì)計(jì)分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的路徑選擇在通過(guò)系統(tǒng)的財(cái)務(wù)比率的計(jì)算和分析，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行初步判斷之后，可以采用項(xiàng)目質(zhì)量分析法做進(jìn)一步的深入而具體的分析。在對(duì)報(bào)表中各類(lèi)要素的結(jié)構(gòu)與整體質(zhì)量進(jìn)行分析的過(guò)程中，建議將資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析作為邏輯起點(diǎn)，采用“資本引入戰(zhàn)略——資源配置戰(zhàn)略——戰(zhàn)略實(shí)施后果”的分析路徑，充分強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略選擇對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的統(tǒng)領(lǐng)和支撐作用。3.財(cái)務(wù)分析通過(guò)上述各環(huán)節(jié)的分析，將財(cái)務(wù)比率分析與基于具體經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景的質(zhì)量分析加以融合，可以較為深入地考察隱藏在財(cái)務(wù)數(shù)字背后的具體業(yè)務(wù)動(dòng)因，發(fā)現(xiàn)影響財(cái)務(wù)狀況的管理和治理方面存在的問(wèn)題，從戰(zhàn)略層面探尋推動(dòng)或制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，有利于更加全面、深入地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量做出整體評(píng)價(jià)。4.財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量整體評(píng)價(jià)第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第二節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的路徑選擇5.

企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第三節(jié)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的基本框架和綜合分析方法1背景分析2會(huì)計(jì)分析3財(cái)務(wù)比率分析4報(bào)表各要素的項(xiàng)目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)及整體質(zhì)量分析5財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量整體評(píng)價(jià)6企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析可參看“管理層討論與分析”部分。具體地說(shuō)，在綜合瀏覽與分析時(shí)，應(yīng)當(dāng)主要關(guān)注以下方面信息：1．企業(yè)的基本情況、所處的行業(yè)、主要業(yè)務(wù)以及核心競(jìng)爭(zhēng)力分析2.

企業(yè)對(duì)自身行業(yè)地位與發(fā)展戰(zhàn)略的表述1.背景分析3．企業(yè)的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)和控股股東（或?qū)嶋H控制人）4．企業(yè)員工結(jié)構(gòu)、高管團(tuán)隊(duì)特征及相關(guān)激勵(lì)政策5．企業(yè)環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任履行情況第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析在會(huì)計(jì)分析方面，可以通過(guò)關(guān)注審計(jì)意見(jiàn)的類(lèi)型與措辭來(lái)間接地對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)質(zhì)量進(jìn)行分析與判斷，而不必再開(kāi)展單獨(dú)的會(huì)計(jì)分析。需要特別注意的是，審計(jì)意見(jiàn)蘊(yùn)含著極為豐富的企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量信息?？梢愿鶕?jù)審計(jì)報(bào)告中所提及的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)，發(fā)現(xiàn)審計(jì)工作中的重點(diǎn)和難點(diǎn)，通過(guò)分析注冊(cè)會(huì)計(jì)師所提供的列為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的原因、針對(duì)該事項(xiàng)所實(shí)施的審計(jì)工作等方面的信息，識(shí)別和確定財(cái)務(wù)分析中的重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域。（二）會(huì)計(jì)分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析由于一些財(cái)務(wù)指標(biāo)(如流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率等)對(duì)于合并報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)并不一定適用，即便能夠計(jì)算出來(lái)結(jié)果，也很難真正說(shuō)明問(wèn)題或者反映出企業(yè)的實(shí)際情況，因此，一般情況下，我們主要針對(duì)母公司報(bào)表數(shù)據(jù)計(jì)算常規(guī)的財(cái)務(wù)比率。然而如果母公司是投資主導(dǎo)型企業(yè)，那么針對(duì)母公司報(bào)表進(jìn)行常規(guī)財(cái)務(wù)比率分析就不太適用，針對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行比率分析更能從整體上反映出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。但要注意合并報(bào)表所具有的非法律主體和非實(shí)際經(jīng)營(yíng)實(shí)體的特征，需要恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用和評(píng)價(jià)合并報(bào)表財(cái)務(wù)比率的計(jì)算結(jié)果。（三）財(cái)務(wù)比率分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析對(duì)于采用經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型和并重型擴(kuò)張戰(zhàn)略的企業(yè)來(lái)說(shuō)，母企業(yè)的財(cái)務(wù)比率分析是有意義的?？梢灾攸c(diǎn)考察的比率包括：（三）財(cái)務(wù)比率分析原值or凈值？?jī)攤芰Ρ嚷拾鲃?dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)金融負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等；盈利能力比率包括毛利率、核心利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等；現(xiàn)金能力比率包括核心利潤(rùn)獲現(xiàn)率等；營(yíng)運(yùn)能力比率包括應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析1.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析（1）資本結(jié)構(gòu)分析——資本引入戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施情況本書(shū)在戰(zhàn)略視角下對(duì)企業(yè)的全部資本(或資金)進(jìn)行重新分類(lèi)，具體分為經(jīng)營(yíng)負(fù)債資本、金融負(fù)債資本、股東投入資本和企業(yè)留存資本四大類(lèi)。根據(jù)企業(yè)資本的主要成分(即這四類(lèi)資本中占比較大的部分)將企業(yè)進(jìn)行歸類(lèi)，進(jìn)一步考察企業(yè)資本引入戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施情況，了解企業(yè)試圖利用什么資本來(lái)實(shí)現(xiàn)發(fā)展目標(biāo)，不同類(lèi)型的資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施會(huì)帶來(lái)什么影響。（四）報(bào)表各要素的項(xiàng)目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)及整體質(zhì)量分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析1.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析（2）負(fù)債和所有者權(quán)益項(xiàng)目質(zhì)量分析應(yīng)重點(diǎn)分析各主要負(fù)債項(xiàng)目的質(zhì)量（即是否構(gòu)成實(shí)際的償付壓力），以便進(jìn)一步針對(duì)企業(yè)的償債能力得出一個(gè)更為真實(shí)的結(jié)論。此外，也可以針對(duì)投入資本與留存收益的比例關(guān)系，評(píng)價(jià)企業(yè)的資本充足性、自身積累和自我發(fā)展能力。（四）報(bào)表各要素的項(xiàng)目質(zhì)量、結(jié)構(gòu)及整體質(zhì)量分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析（3）資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析應(yīng)評(píng)價(jià)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)當(dāng)前以及未來(lái)發(fā)展的適應(yīng)性。具體地說(shuō)，可以從以下四個(gè)方面對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量做出評(píng)價(jià)：①資本成本與投資效益的匹配性；②資本的期限結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性；③資本結(jié)構(gòu)面對(duì)企業(yè)未來(lái)資金需求的財(cái)務(wù)彈性；④資本結(jié)構(gòu)所決定的控制權(quán)結(jié)構(gòu)與治理結(jié)構(gòu)的合理性。此外，還應(yīng)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)中所蘊(yùn)藏的利益相關(guān)者在產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)等方面的博弈過(guò)程與結(jié)果，是否推動(dòng)或制約著企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。1.資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析2.資產(chǎn)質(zhì)量分析（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析——資源配置戰(zhàn)略的選擇與實(shí)施情況處于不同的行業(yè)和發(fā)展階段的公司，有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好和發(fā)展路徑選擇，因此往往會(huì)有不同的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略選擇，也就有著不同的盈利模式（對(duì)外投資主導(dǎo)型還是自主經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型）。通過(guò)考察企業(yè)資產(chǎn)中經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與投資資產(chǎn)的比例關(guān)系，以及經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)等方面，以透視企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)安排對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的遵守與實(shí)施情況。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析2.資產(chǎn)質(zhì)量分析（2）針對(duì)重要項(xiàng)目和異動(dòng)項(xiàng)目開(kāi)展資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析在進(jìn)行資產(chǎn)項(xiàng)目質(zhì)量分析時(shí)，可以根據(jù)各項(xiàng)目的具體特點(diǎn)從盈利性、周轉(zhuǎn)性、保值性等幾個(gè)方面對(duì)那些重要項(xiàng)目和異動(dòng)項(xiàng)目加以考察。在此過(guò)程中，當(dāng)然要注意企業(yè)資產(chǎn)的相對(duì)有用性。對(duì)于資產(chǎn)的異動(dòng)項(xiàng)目（即金額發(fā)生重大變化的項(xiàng)目），應(yīng)尤其關(guān)注其變動(dòng)的幅度、變動(dòng)原因以及對(duì)企業(yè)未來(lái)財(cái)務(wù)狀況可能造成的潛在影響。（3）對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行質(zhì)量分析，并對(duì)資產(chǎn)的整體質(zhì)量做出評(píng)價(jià)在對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)進(jìn)行項(xiàng)目質(zhì)量分析和結(jié)構(gòu)分析的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)的整體質(zhì)量作出評(píng)價(jià)。應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)的資產(chǎn)是否可能存在不良資產(chǎn)區(qū)域，是否保持良好的周轉(zhuǎn)和盈利狀態(tài)，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)所體現(xiàn)出來(lái)的資源配置戰(zhàn)略是否定位清晰，與戰(zhàn)略承諾是否相吻合，對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展會(huì)帶來(lái)什么樣的影響，存在和面臨哪些問(wèn)題，如何加以解決，等等。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析3.利潤(rùn)質(zhì)量分析（1）利潤(rùn)表主要項(xiàng)目質(zhì)量分析第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析3.利潤(rùn)質(zhì)量分析（2）利潤(rùn)質(zhì)量分析考察利潤(rùn)的質(zhì)量，可以從以下三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行：第一，利潤(rùn)的含金量，即判斷利潤(rùn)所帶來(lái)的現(xiàn)金流量是否充足；第二，利潤(rùn)的持續(xù)性，即考察利潤(rùn)的成長(zhǎng)性和波動(dòng)性如何；第三，利潤(rùn)與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合度：即評(píng)價(jià)企業(yè)資源配置戰(zhàn)略的實(shí)施效果怎樣。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析4.現(xiàn)金流量質(zhì)量分析經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量體現(xiàn)在它的充足性、合理性和穩(wěn)定性上；投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量則體現(xiàn)在流入量和流出量的戰(zhàn)略吻合性以及流入量的盈利性（即效益）上；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的質(zhì)量強(qiáng)調(diào)的是在總體上應(yīng)該與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)的狀況相適應(yīng)，在滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和投資活動(dòng)現(xiàn)金需求的同時(shí)，融資成本適當(dāng)，沒(méi)有不良的融資行為。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析5.控制性投資與擴(kuò)張戰(zhàn)略分析（1）企業(yè)控制性投資資產(chǎn)規(guī)模的識(shí)別找出母公司資產(chǎn)中的長(zhǎng)期股權(quán)投資、其他應(yīng)收款、預(yù)付款項(xiàng)、其他流動(dòng)資產(chǎn)和其他非流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目，并與合并資產(chǎn)中的相應(yīng)項(xiàng)目作比較。（2）控制性投資的擴(kuò)張效果分析簡(jiǎn)單地說(shuō)，以對(duì)外擴(kuò)張為目的的企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資的擴(kuò)張效果就是合并資產(chǎn)總額與母公司資產(chǎn)總額之間的差額。這個(gè)差額越大，表明企業(yè)對(duì)外控制性投資的擴(kuò)張效果越好。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析5.控制性投資與企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略分析（3）集團(tuán)管控模式與業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度分析①整個(gè)集團(tuán)的債務(wù)融資與資金管控模式在采用集權(quán)式管控模式的情況下，母公司的貨幣資金、短期借款及其他具有貸款性質(zhì)的負(fù)債項(xiàng)目和利潤(rùn)表利息費(fèi)用項(xiàng)目的規(guī)模一般不會(huì)比合并資產(chǎn)負(fù)債表的相應(yīng)項(xiàng)目小很多；企業(yè)的其他應(yīng)付款或者其他流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目的母公司數(shù)據(jù)會(huì)大于合并報(bào)表的相應(yīng)項(xiàng)目；企業(yè)的其他應(yīng)收款、其他流動(dòng)資產(chǎn)、預(yù)付款項(xiàng)或其他非流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目的母企業(yè)數(shù)據(jù)也會(huì)大于合并報(bào)表的相應(yīng)項(xiàng)目數(shù)據(jù)。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析5.控制性投資與企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略分析（3）集團(tuán)管控模式與業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度分析①整個(gè)集團(tuán)的債務(wù)融資與資金管控模式在采用分權(quán)式管控模式的情況下，母公司的貨幣資金、短期借款及其他具有貸款性質(zhì)的負(fù)債項(xiàng)目和利潤(rùn)表利息費(fèi)用項(xiàng)目的規(guī)模一般會(huì)比合并資產(chǎn)負(fù)債表的相應(yīng)項(xiàng)目小很多；企業(yè)的其他應(yīng)付款或者其他流動(dòng)負(fù)債等項(xiàng)目的母公司數(shù)據(jù)會(huì)小于合并報(bào)表的相應(yīng)項(xiàng)目；企業(yè)的其他應(yīng)收款、其他流動(dòng)資產(chǎn)、預(yù)付款項(xiàng)或其他非流動(dòng)資產(chǎn)等項(xiàng)目的母公司數(shù)據(jù)也會(huì)小于合并報(bào)表的相應(yīng)項(xiàng)目數(shù)據(jù)。在實(shí)際工作中，企業(yè)集團(tuán)的資金管控模式往往采用混合式。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析5.控制性投資與企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略分析（3）企業(yè)集團(tuán)內(nèi)母子公司關(guān)系分析②母公司與子公司的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度分析“一致對(duì)外”銷(xiāo)售型的企業(yè)一般采取多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的母公司及其各個(gè)子公司可能各自專(zhuān)注于自身的某一領(lǐng)域，彼此之間業(yè)務(wù)管理關(guān)聯(lián)度較低。子公司是銷(xiāo)售主體：在某些行業(yè)，企業(yè)集團(tuán)采取的經(jīng)營(yíng)模式是：母公司僅僅從事生產(chǎn)，并將生產(chǎn)出來(lái)的產(chǎn)品以較低的毛利率出售給子公司。作為銷(xiāo)售主體的子公司則組織對(duì)集團(tuán)外的市場(chǎng)進(jìn)行銷(xiāo)售活動(dòng)。子公司是供應(yīng)商：在某些情況下，企業(yè)設(shè)立子公司的目的是提供配套的零部件，以降低整個(gè)企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本，減少對(duì)其他企業(yè)的依賴(lài)度。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析實(shí)現(xiàn)有戰(zhàn)略支撐的持續(xù)發(fā)展是企業(yè)保持良好財(cái)務(wù)狀況的重要體現(xiàn)。同時(shí)，在分析中，我們也非常重視在常規(guī)比率分析基礎(chǔ)上的項(xiàng)目質(zhì)量分析，在全面考察資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量質(zhì)量基礎(chǔ)上的整體質(zhì)量分析，因此，我們認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展是企業(yè)保持良好財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵所在。（五）財(cái)務(wù)狀況質(zhì)量整體評(píng)價(jià)第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析1．對(duì)于經(jīng)營(yíng)主導(dǎo)型企業(yè)而言，對(duì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、核心利潤(rùn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的對(duì)比分析要使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)一步朝著良性的軌道發(fā)展，企業(yè)應(yīng)該采取的主要措施：優(yōu)化經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，減少不良資產(chǎn)占用、及時(shí)處置閑置資產(chǎn)、適量增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的規(guī)模；改善經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的利用率，通過(guò)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的合理利用提高企業(yè)產(chǎn)品的盈利能力；企業(yè)可以在商業(yè)債權(quán)管理、銷(xiāo)售回款制度安排以及購(gòu)貨付款談判等方面進(jìn)行系統(tǒng)性?xún)?yōu)化，以改善企業(yè)核心利潤(rùn)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的能力；企業(yè)還可以進(jìn)行經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)置換，以增強(qiáng)與其他資產(chǎn)組合后的增值潛力等。（六）企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測(cè)第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析2．對(duì)于投資主導(dǎo)型企業(yè)而言，重點(diǎn)關(guān)注控制性投資在擴(kuò)張規(guī)模和擴(kuò)張效益上存在的發(fā)展?jié)摿?lái)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景企業(yè)的控制性投資活動(dòng)所產(chǎn)生的效益主要取決于被投資企業(yè)（即子企業(yè)）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的盈利能力。通過(guò)對(duì)合并財(cái)務(wù)報(bào)表和母公司財(cái)務(wù)報(bào)表的差量分析，對(duì)企業(yè)的控制性投資所占用資產(chǎn)的基本規(guī)模、子企業(yè)的盈利狀況以及核心利潤(rùn)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的狀況等方面有一個(gè)整體認(rèn)識(shí)。在此基礎(chǔ)上，可以比照企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)前景的預(yù)測(cè)方法，來(lái)預(yù)測(cè)控制性投資（即子企業(yè)）的經(jīng)營(yíng)前景。第八章財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析第四節(jié)不同企業(yè)間進(jìn)行比較分析時(shí)應(yīng)注意的若干問(wèn)題在投資者進(jìn)行分析時(shí)，通常使用的標(biāo)準(zhǔn)有：企業(yè)以前年度的數(shù)據(jù)，企業(yè)當(dāng)年預(yù)算，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)平均水平，同類(lèi)企業(yè)的數(shù)據(jù)。前四類(lèi)數(shù)據(jù)都有明確的定義，而且可以方便地得到，而同類(lèi)企業(yè)的數(shù)據(jù)很難定義。這主要是因?yàn)槠髽I(yè)間存在著各種差異，這些差異使得有關(guān)財(cái)務(wù)比率的可比性不同程度地下降，因而在對(duì)不同企業(yè)進(jìn)行分析比較時(shí)，不宜簡(jiǎn)單地相同指標(biāo)，以免導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。不同企業(yè)的財(cái)務(wù)分析應(yīng)注意的主要問(wèn)題如下：一、同類(lèi)企業(yè)的確認(rèn)二、會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的差異問(wèn)