財務(wù)管理期末測試題及答案

財務(wù)管理期末測試題及答案

1.目前有甲、乙兩個投資項目，甲、乙兩個投資項目的期望收益率分別是

8%,20%,標準差分別是0.05,0.125,則下列說法中正確的是（）°

甲項目的風險大于乙項目

甲項目的風險小于乙項目

甲項目的風險等于乙項目（正確答案）

無法判斷

答案解析：因為期望收益率不相等，所以不能根據(jù)標準差判斷風險的大小，

應該根據(jù)標準差率進行判斷。甲項目的標準差率:0.05/8虹62.5%,乙項目的標準差

率=0?125/20年62.5%°

所以甲項目的風險等于乙項目

2.某公司員工工資采用基本工資加績效的方式發(fā)放。在月末完成標準工作量

時，只發(fā)放基本工資。但如果超額完成標準工作量后，每增加一件工作量，獎勵

100元績效獎金。則這種人工成本屬于（）。

半固定成本

半變動成本

曲線變動成本

延期變動成本（正確答案）

答案解析：延期變動成本在一定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)有一個固定不變的基數(shù)，當

業(yè)務(wù)量增長超出了這個范圍，它就與業(yè)務(wù)量的增長成正比例變動

3.企業(yè)為維持一定經(jīng)營能力所必須負擔的最低成本是（）。

變動成本

混合成本

約束性固定成本（正確答案）

酌量性固定成本

答案解析：經(jīng)營能力成本就是約束性固定成本，它是企業(yè)為維持一定經(jīng)營能

力所必須負擔的最低成本。

4.下列各項中，屬于全面預算體系最后環(huán)節(jié)的是（）0

經(jīng)營預算

財務(wù)預算（正確答案）

專門決策預算

生產(chǎn)預算

答窠解析：財務(wù)預算作為全面預算體系的最后環(huán)節(jié)，它是從價值方面總括地

反映企業(yè)經(jīng)營預算與專門決策預算的結(jié)果，故亦稱為總預算，其他預算則相應稱為

輔助預算或分預算。

5.不受歷史期經(jīng)濟活動中的不合理因素影響，并能夠克服增量預算法缺點的

預算編制方法是（）。

彈性預算法

固定預算法

零基預算法（正確答案）

滾動預算法

答案解析：零基預算法的優(yōu)點是：①以零為起點編制預算，不受歷史期經(jīng)濟

活動中的不合理因素影響，能夠靈活應對內(nèi)外環(huán)境的變化，預算編制更貼近預算期

企業(yè)經(jīng)濟活動需要；②有助于增加預算編制透明度，有利于進行預算控制。

6.相比于借銀行借款購買資產(chǎn)而言，融資租賃籌資的特點是（）。

限制條件多

資本成本負擔較高（正確答案）

存在融資額度的限制

財務(wù)風險大

答案解析：融資租賃的租金通常比銀行借款或發(fā)行債券所負擔的利息高得

多，租金總額通常要高出設(shè)備價值的30%,因此資本成本負擔較高，是融資租賃籌

資的特點。

7.仔仔公司通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌集資金，每張面值為800元，轉(zhuǎn)換比率為

40,則該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格為（）元/股。

20（正確答案）

50

30

25

答案解析：轉(zhuǎn)換價格;債券面值/轉(zhuǎn)換比率=800/40=20（元，股）

8.仔仔公司2020年資金平均占用額為500萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分

為20萬元，預計2021年銷售降低8%,但資金周轉(zhuǎn)上升3%。則預測2020年資

金需要量為（）萬元。

433.95

428.74（正確答案）

502.85

534.43

答案解析；2021年資金需要量=（500-20）X（1-8%）.（1+3%）=428.74

（萬元）

9.已知甲公司2020年的銷售收入為3000萬元，銷售凈利率為20%,利潤

留存率為30%,預計2021年銷售收入將增加10%,其他條件保持不變,則2021

年甲公司的內(nèi)部籌資額為（）萬元。

198（正確答案）

200

300

330

答案解析：企業(yè)為擴大銷售所需增加的資金，一部分來源于預測期的留存收

益。增加的留存收益=預計銷售收入乂預計的銷售凈利率乂預計利潤留存率。因此

甲公司2021年的內(nèi)部籌資額，也就是增加的留存收益二3000X（1+10%）

X20%X30%=198（萬元）。

10.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融

資順序是（）。

內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可■轉(zhuǎn)換債券

內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股（正確答案）

內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

答案解析：優(yōu)序融資理論遵循先內(nèi)源后外援的融資順序。企業(yè)的籌資優(yōu)序模

式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資

（先內(nèi)后外，先債后股）。

11.己知某普通股的B值為L2,無風險利率為6%,市場組合的必要收益率

為10斬該普通股目前的市價為10元/股，預計第一期的股利為0.8元，不考慮籌

資費用，假設(shè)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型和股利增長模型計算得出的普通股資本成本相

等，則該普通股股利的年增長率為（）。

6%

2%

2.8%（正確答案）

3%

答案解析：普通股資本成本=6%+1.2X（10%-6%）=10.8%,10.8%=

0.8/10+g,解得：g=2.8%o

12.甲企業(yè)2012年凈利潤750萬元，所得稅稅率25九己知甲企業(yè)負債10000

萬元，利率10限2012年銷售收入5000萬元，變動成本率40乳固定成本總額與

利息費用數(shù)額相同。則下列說法錯誤的是（）。

如果銷售量增加10斬息稅前利潤將增加15%

如果息稅前利潤增加20%,每股收益將增加40%

如果銷售量增加10%,每股收益將增加30%

如果每股收益增加10%,銷售量需耍增加30M正確答案）

答案解析：基期利潤總額=凈利潤/（1一所得稅稅率）=750/（1-25%）=

1000（萬元），基期息稅前利潤=基期利潤總額+基期利息=1000+10000X10%=

2000（萬元）。所以財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）二基期息稅前利潤/基期利潤總額二

2000/1000=2；基期邊際貢獻=銷售收入X（1-變動成本率）=5000X（1-

40%）=3000（萬元），經(jīng)營杠桿系數(shù)（D0L）=基期邊際貢獻/基期息稅前利潤=

3000/2000=1.5o故總杠桿系數(shù)（DTD=DOLXDFL=2X1.5=30

選項A說法正確，D0L=息稅前利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，經(jīng)營杠桿系數(shù)為

1.5,所以銷售量增加10%,息稅前利潤變動率=D0L乂產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=

10%X1.5=15%；

選項B說法正確，DFL=普通股收益變動率/息稅前利潤變動率，由于財務(wù)杠桿系數(shù)

為3/1.5=2,所以息稅前利潤增加20%,普通股收益變動率=DFLX息稅前利潤變

動率=20%X2=40%

選項C說法正確，DTL=普通股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，總杠桿系數(shù)為3,

所以如果銷售量增加10%,每股收益變動率=。11X產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率=10%義3=

30%；

選項D說法錯誤，DTL=普通股收益變動率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動率，總杠桿系數(shù)為3,

所以每股收益增加10%,銷售量變動率=普通股收益變動率/DTL=10%/3=

3.33機

13.某公司預計M設(shè)備報廢時的凈殘值為3500元，稅法規(guī)定凈殘值為5000

元，該公司適用的所得稅稅率為25%,則該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量為

（）元。

3125

3875（正確答案）

4625

5375

答案解析：該設(shè)備報廢引起的預計現(xiàn)金凈流量=報廢時凈殘值+（稅法規(guī)定

的凈殘值一報廢時凈殘值）X所得稅稅率=3500+（5000-3500）X25%=3875

（元）0所以，選項B正確

14.某投資項目需要在第一年年初投資468萬元，壽命期為8年，每年可帶

來營業(yè)現(xiàn)金流量120萬元，已知按照必要收益率計算的8年期年金現(xiàn)值系數(shù)為

5.2,則該投資項目的年金凈流量為()萬元。

120

60

30(正確答案)

15

答窠解析：投資項目的年金凈流量二(120X5.2-468)/5.2=30(萬元)

15.某投資項目的項目期限為5年，其中投資建設(shè)期為1年，投產(chǎn)后每年的

現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本為10%,

(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)=3.7908,(P/F,10%,1)

=0.9091,則該項目年金凈流量為()萬元。

574.97

840.51

594.82

480.80(正確答案)

答案解析：項目的凈現(xiàn)值=1500X(P/A,10%,4)X(P/F,10%,1)-

2500=1500X3.1699X0.9091-2500=1822.63(萬元)，項目年金凈流量=項目

的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.63/3.7908=480.80(萬元)。

16.甲公司擬購置一套監(jiān)控設(shè)備?，F(xiàn)X設(shè)備信息如下：X設(shè)備的購買成本為

480000元，每年付現(xiàn)成本為40000元，使用壽命6年，該設(shè)備采用直線法折

舊，稅法殘值為0,最終報廢殘值為12000元。投資決策采用的折現(xiàn)率為10%,

公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%,有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)為：(P/F,10斬6)

=0.5645：(P/A,10%,6)=4.3553；(F/A,10。6)=7.7156。X設(shè)備每年的

稅后付現(xiàn)成本和每年的折舊抵稅額分別為()。

40000元，20000元

30000元，20000元(正確答案)

40000元，19500元

30000元，19500元

答案解析：①X設(shè)備每年的稅后付現(xiàn)成本=40000X（1-25%）=30000

（7U）;②X設(shè)備每年的折舊額=480000/6=80000（元），折舊抵稅額=

80000X25%=20000（元）

17.某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000

元，營運資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為：10000

元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回

收期是（）年。

3.35

4.00

3.60（正確答案）

3.40

答案解析；截止第三年年末還未補償?shù)脑纪顿Y額=50000-10000—12000—

16000=12000（元），所以靜態(tài)投資回收期=3+12000/20000=3.6（年）°

18.某公司資產(chǎn)總額為90。0萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性

流動資產(chǎn)為1600萬元，該公司長期資金來源金額為8100萬元，不考慮其他情形，

可以判斷該公司的融資策略屬于（）

期限匹配融資策略

保守融資策略（正確答案）

激進融資策略

風險匹配融資策略

答案解析：在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)

和部分波動性流動資產(chǎn)。永久性流動資產(chǎn)為2400萬元，波動性流動資產(chǎn)為1600萬

元，所以非流動資產(chǎn)二9000-2400T600:5000（萬元），非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)

=5000+2400=7400（萬元”8100（萬元），說明長期資金不僅支持了非流動資產(chǎn)和全部

永久性流動資產(chǎn)，還支持了部分波動性流動資產(chǎn)，故屬于保守融資策略。

19.某方案原始投資為70萬元，不需安裝，壽命期為8年，營業(yè)期內(nèi)各年

的現(xiàn)金凈流

量為15萬元，資本成本率為10%,該方案的現(xiàn)值指數(shù)為（）。已知:

（P/A,10%,8）=5.3349o

0.98

1.43

1.14（正確答案）

0.56

答窠解析：未來各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=15X（P/A,10%,8）=15X5.3349

=80.02（萬元）

現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=80.02/70=1.14

20.某公司打算投資一個項目，預計該項目需固定資產(chǎn)投資400萬元，預計

可使用5年。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，估計凈殘值為20萬元。營業(yè)期間

估計每年固定成本為（不含折舊）25萬元，變動成本為每件75元°銷售部門估

計各年銷售量均為5萬件，該公司可以接受150元/件的價格，適用的所得稅稅

率為25%。則該項目最后一年現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

301.5（正確答案）

282

292

302.5

答案解析：年折舊二（400-20）/5=76（萬元）

凈利潤二［（150-75）X5-（76+25）］X（1-25%）=205.5（萬元）

項目最后一年現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊+固定資產(chǎn)殘值=205.5+76+20=301.5（萬

元）。

或：營業(yè)現(xiàn)金凈流量（NCF）=（營業(yè)收入一付現(xiàn)成本）X（1一所得稅稅率）+非

付現(xiàn)成本X所得稅稅率=［（150-75）X5-25JX（1-25%）+76X25%=281.5（萬

元）

最后一年現(xiàn)金凈流量再加上固定資產(chǎn)殘值=281.5+20=301.5（萬元）

21.下列選項中，一般屬于半固定成本的有（）。

固定電話費

運貨員的工資（正確答案）

檢驗員的工資（正確答案）

煤氣費

答案解析：半固定成本也稱階梯式變動成本，這類成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)

的發(fā)生額是固定的，但當業(yè)務(wù)量增長到一定限度，其發(fā)生額就突然跳躍到一個新的

水平，然后在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)，發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳

躍。例如，企業(yè)的管理員、運貨員、檢驗員的工資等成本項目就屬于這一類。固定

的電話座機費，在一定初始量的基礎(chǔ)上，隨著業(yè)務(wù)量的變化而呈現(xiàn)正比例變動，所

以屬于變動成本。煤氣費屬于變動成本。

22.產(chǎn)品成本預算一般涉及的預算有（）。

直接材料預算（正確答案）

銷售預算（正確答案）

直接人工預算（正確答案）

制造費用預算（正確答案）

答案解析；產(chǎn)品成本預算是銷售預算、生產(chǎn)預算、直接材料預算、直接人工

預算、制造費用預算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。

23.關(guān)于直接籌資與間接籌資，下列表述中，正確的有（）。

間接籌資手續(xù)簡便，籌資費用較低（正確答案）

直接籌資既可以籌集股權(quán)資金，也可以籌集債務(wù)資金（正確答案）

銀行借款屬于直接籌資

發(fā)行債券屬于間接籌資

答案解析；選項C錯誤，銀行借款屬于間接籌資；選項D錯誤，發(fā)行債券

屬于直接籌資。直接籌資包括發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等；間接籌資包

括銀行借款、融資租賃等

24,下列各項中，會導致公司資本成本提高的有（）。

通貨膨脹較高，預期收益率高（正確答案）

證券市場流動性較強

經(jīng)營情況良好，財務(wù)風險較小

籌集資金規(guī)模較大（正確答案）

答案解析；選項A正確，如果經(jīng)濟過熱，通貨膨脹持續(xù)居高不下，投資者投

資的風險大，預期收益率高，籌資的資本成本率就高；選項B錯誤，流動性強的

市場資本成本較低，相反如果資本市場缺乏效率，證券的市場流動性低，投資者投

資風險大，耍求的預期收益率高，那么通過資本市場融通的資本成本水平就比較

高；選項C錯誤，企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況較好的情況下，總體風險水平低，資

本成本低：選項D正確，企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，

籌資風險高，則資本成本就高c

25.一般來說，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法有（）o

每股收益分析法（正確答案）

平均資本成本比較法（正確答案）

公司價值分析法（正確答案）

回歸直線法

答案解析：資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法包括每股收益分析法、平均資本成本比較

法、公司價值分析法。

26.現(xiàn)有甲、乙、丙三個項目，原始投資額現(xiàn)值和壽命期均不相同，甲的凈現(xiàn)

值最大，乙的內(nèi)含收益率最高，丙項目的年金凈流量最大。則下列說法中正確的有

（）O

如果三個項目相互獨立，則應該先安排乙項目（正確答案）

如果三個項目相互排斥，則應該選擇丙項目（正確答案）

如果三個項目相互獨立，則應該先安排甲項目

如果三個項目相互排斥，則應該選擇乙項目

答案解析：選項AC,獨立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標

準，一般采用內(nèi)含收益率法進行比較決策；乙的內(nèi)含收益率最高，所以選項正確。

選項BD,互斥投資方案的決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是

最佳的決策指標。丙項目的年金凈流量最大，所以選擇B選項。

27.下列各項中，屬于營業(yè)期現(xiàn)金流量需要考慮的有（）。

每年營運成本（正確答案）

第2年大修理支出（正確答案）

折舊抵稅（正確答案）

舊設(shè)備的變價凈收入

答案解析：選項ABC正確，營業(yè)期現(xiàn)金流量包括每年營運成本、某年大修理

支出、折舊抵稅。選項D舊設(shè)備的變價凈收入是初始現(xiàn)金流量。

28.下列關(guān)于營運資金管理的表述中，正確的有（）

銷售穩(wěn)定并可預測時，投資于流動資產(chǎn)的資金可以相對少一些（正確答案）

加速營運資金周轉(zhuǎn)，有助于降低資金使用成本（正確答案）

管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動資產(chǎn)投資水平（正確答案）

銷售變數(shù)較大而難以預測時，通常要維持較低的流動資產(chǎn)與銷售收入比率

答案解析：選項A正確，如果銷售既穩(wěn)定又可預測，則只需維持較低的流動

資產(chǎn)投資水平;選項B正確，營運資金周轉(zhuǎn)加速，則可以提高資金使用效率，降低

資金使用成本;選項C正確，管理者偏好高風險高收益時，通常會保持較低的流動

資產(chǎn)投資水平:選項D錯誤，銷售額越不穩(wěn)定，越不可預測，則投資于流動資產(chǎn)上

的資金就應越多，以保證有足夠的存貨和應收賬款占用來滿足生產(chǎn)經(jīng)營和顧客的需

耍。

29.下列各項申，屬于證券資產(chǎn)系統(tǒng)風險的有（）。

公司研發(fā)風險

破產(chǎn)風險

再投資風險（正確答案）

價格風險（正確答案）

答案解析；證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風險，是指由于外部經(jīng)濟環(huán)境因素變化引起整

個資本市場不確定性加強，從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風險，主要包括價

格風險、再投資風險和購買力風險。選項AB屬于非系統(tǒng)性風險。

30.某項目需要在第一年年初投資76萬元，壽命期為6年，每年末產(chǎn)生現(xiàn)金

凈流量20萬元。己知（P/A,14版6）=3.8887,（P/A,15%,6）=3.7845。若

公司根據(jù)內(nèi)部收益率法認定該項目具有可行性，則該項目的必要投資收益率不可能

為（）。

16%（正確答案）

13%

14%

15%（正確答案）

答案解析：根據(jù)題目可知:20X（P/A,內(nèi)含收益率,6）-76=0,（P/A,

內(nèi)含收益率，6）=3.8,所以內(nèi)含收益率在1以?15%之間。又因為項目具有可行

性，所以內(nèi)含收益率大于必要收益率，所以必要收益率不能大于等于15%,即選項

A、D是答案。

31.根據(jù)內(nèi)容的不同，總預算可以分為經(jīng)營預算、專門決策預算和財務(wù)預算。

（）

對

錯（正確答案）

答案解析：根據(jù)內(nèi)容的不同，企業(yè)預算可以分為經(jīng)營預算（即業(yè)務(wù)預算）、

專門決策預算和財務(wù)預算。財務(wù)預算又稱為總預算。

32.依據(jù)固定股利增長模型，股票投資內(nèi)部收益率由兩部分構(gòu)成，一部分是預

期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率g。（）

對（正確答案）

錯

答案解析：依據(jù)固定股利噌長模型“R=Dl/P0+g”可以看出，股票投資的內(nèi)

部收益率由兩部分構(gòu)成:一部分是預期股利收益率D1/P0,另一部分是股利增長率

go

33.如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)等于1。（）

對（正確答案）

錯

答案解析：利息為I,息稅前利潤為EBIT,財務(wù)杠桿系數(shù)二EBIT/（EBIT-

I）,企業(yè)資金來源全部為自有資金，所以I為0,財務(wù)杠桿系數(shù)二1。

34.不考慮風險的情況下，利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，