供應(yīng)鏈金融基于產(chǎn)業(yè)鏈的資本運(yùn)營(yíng)策略

1供應(yīng)鏈金融基于產(chǎn)業(yè)鏈的資本運(yùn)營(yíng)策略供應(yīng)鏈金融概念界定概念：供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，是核心企業(yè)與銀行間達(dá)成的一種面向供應(yīng)鏈所有成員企業(yè)的系統(tǒng)性融資安排。核心：量身定制，改變傳統(tǒng)思路，解放固有思維方式，不再以“產(chǎn)品套客戶”，以客戶需求為中心，設(shè)計(jì)適合企業(yè)真正需求的方案，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力。24貨物與信用賬期-物流供應(yīng)鏈訂單與現(xiàn)金流-財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈電子商務(wù)交易平臺(tái)物流監(jiān)管中介機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)擔(dān)保公司行業(yè)協(xié)會(huì)研究機(jī)構(gòu)評(píng)估公證拍賣政府機(jī)構(gòu)工商海關(guān)稅務(wù)商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融概念界定5融資苛刻供銷融資苛刻優(yōu)惠銀行優(yōu)惠戰(zhàn)略聯(lián)盟戰(zhàn)略聯(lián)盟優(yōu)惠授信支持交易信息銀行供應(yīng)商緩解流動(dòng)資金壓力、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；降低交易成本；增加擴(kuò)大生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)能力。核心企業(yè)培育了銷售渠道；強(qiáng)化了供應(yīng)質(zhì)量；壓縮了自身融資，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。經(jīng)銷商緩解流動(dòng)資金壓力、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；降低交易成本；增加擴(kuò)大生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)能力。供應(yīng)鏈金融概念界定供應(yīng)鏈金融融資特點(diǎn)6產(chǎn)品設(shè)計(jì)的基礎(chǔ)在于授信項(xiàng)下的資產(chǎn)支持，授信償還歸結(jié)于資產(chǎn)項(xiàng)下現(xiàn)金回流，如保理企業(yè)的信用評(píng)價(jià)相對(duì)降低，主動(dòng)債項(xiàng)評(píng)級(jí)，風(fēng)險(xiǎn)控制重心后移至操作環(huán)節(jié)的實(shí)時(shí)監(jiān)控授信項(xiàng)下的每次出賬都對(duì)應(yīng)明確的貿(mào)易背景，做到金額、時(shí)間、交易對(duì)手等信息的匹配。

供應(yīng)鏈融資具有自償性、商品融資的特點(diǎn)。自償性是指所得銷售收入首先用于歸還貸款。對(duì)資金流和物流的全流程控制，如動(dòng)產(chǎn)抵/質(zhì)押授信業(yè)務(wù)還款來(lái)源自償性操作的封閉性注重操作風(fēng)險(xiǎn)控制授信用途特定化供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程供應(yīng)鏈金融的發(fā)展歷程供應(yīng)鏈金融的市場(chǎng)前景研判根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2015-2020年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》的預(yù)測(cè)，到2020年我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)空間將達(dá)到15萬(wàn)億。供應(yīng)鏈金融的參與方1.傳統(tǒng)銀行2.電商平臺(tái)3.ERP軟件平臺(tái)4.物流公司5.核心企業(yè)6.P2P平臺(tái)部分銀行供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品對(duì)比電商平臺(tái)咨詢平臺(tái)轉(zhuǎn)型ERP平臺(tái)物流公司物流公司物流公司核心企業(yè)問(wèn)題：究竟該誰(shuí)來(lái)做SCF？供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式-切入點(diǎn)1.從資金供給入手2.從企業(yè)信息（征信）切入3.從信息渠道切入4.從增信切入供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式-切入模式1.商業(yè)保理+資產(chǎn)證券化供應(yīng)鏈金融商業(yè)模式-切入模式2.融資租賃24傳統(tǒng)銀行在供應(yīng)鏈中的作用信貸的條件：1、自身資產(chǎn)規(guī)模2、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)3、信用擔(dān)保業(yè)務(wù)的局限：中小企業(yè)融資難境外原材料生產(chǎn)商初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)商境內(nèi)原材料生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商物流企業(yè)一級(jí)經(jīng)銷商二級(jí)經(jīng)銷商一級(jí)經(jīng)銷商供應(yīng)商進(jìn)口商最終用戶最終用戶離岸代理企業(yè)零部件生產(chǎn)商境外買家二級(jí)經(jīng)銷商25供應(yīng)鏈對(duì)銀行的價(jià)值：資金流：自償性物流：貨權(quán)信息流：交易真實(shí)性境外原材料生產(chǎn)商初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)商境內(nèi)原材料生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商物流企業(yè)一級(jí)經(jīng)銷商二級(jí)經(jīng)銷商一級(jí)經(jīng)銷商供應(yīng)商進(jìn)口商最終用戶最終用戶離岸代理企業(yè)零部件生產(chǎn)商境外買家二級(jí)經(jīng)銷商26結(jié)合依托供應(yīng)鏈的金融功能延伸：信用捆綁——先票后貨貨權(quán)控制——靜態(tài)質(zhì)押境外原材料生產(chǎn)商初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)商境內(nèi)原材料生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商物流企業(yè)一級(jí)經(jīng)銷商二級(jí)經(jīng)銷商一級(jí)經(jīng)銷商供應(yīng)商進(jìn)口商最終用戶最終用戶離岸代理企業(yè)零部件生產(chǎn)商境外買家二級(jí)經(jīng)銷商金融業(yè)信貸理念的重大突破27銀行發(fā)生了什么變化？1對(duì)企業(yè)主體評(píng)價(jià)為主以債項(xiàng)為主的評(píng)價(jià)2結(jié)構(gòu)性融資28全面的融資解決方案：應(yīng)收類：保理存貨類：貨押預(yù)付類：訂單、先票后貨、未來(lái)貨權(quán)質(zhì)押全程物流金融境外原材料生產(chǎn)商初級(jí)產(chǎn)品生產(chǎn)商境內(nèi)原材料生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商終端產(chǎn)品生產(chǎn)商物流企業(yè)一級(jí)經(jīng)銷商二級(jí)經(jīng)銷商一級(jí)經(jīng)銷商供應(yīng)商進(jìn)口商最終用戶最終用戶離岸代理企業(yè)零部件生產(chǎn)商境外買家二級(jí)經(jīng)銷商供應(yīng)鏈金融分析銀行收益點(diǎn)：捆綁核心企業(yè)及上下游：對(duì)于已建立良好合作關(guān)系的核心企業(yè)，可依托于核心企業(yè)向上下游客戶拓展。對(duì)于目前無(wú)很好合作切入點(diǎn)的核心客戶，可通過(guò)供應(yīng)鏈金融的整體解決方案介入營(yíng)銷。拓寬客戶獲取渠道，提升有效戶提高定價(jià)，獲取利差及中間業(yè)務(wù)收入獲得穩(wěn)定的結(jié)算資金，增加負(fù)債關(guān)鍵點(diǎn)：核心企業(yè)營(yíng)銷29核心企業(yè)收益：—企業(yè)信用的兌現(xiàn)培育了銷售渠道，提升銷售收入；強(qiáng)化了供應(yīng)質(zhì)量，控制或降低采購(gòu)成本，快速響應(yīng)能力提升；壓縮了自身融資，縮短回款周期加快了資金回流、延遲了付款周期，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用；財(cái)務(wù)管理轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金和資本管理，增加企業(yè)資本運(yùn)作能力；提升了市場(chǎng)影響力及品牌形象。30供應(yīng)鏈金融分析供應(yīng)鏈金融交易結(jié)構(gòu)31銀行供應(yīng)商借款人承購(gòu)人供貨供貨合同②預(yù)付貨款供貨承購(gòu)合同③支付貨款①貸款資金貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議④還款業(yè)務(wù)模式：

1+N

N+1

1+M+1

M+1+N

32供應(yīng)鏈金融平臺(tái)架構(gòu)圖業(yè)務(wù)流程管理客戶信息管理交易信息管理預(yù)付款管理監(jiān)管商信息管理應(yīng)收賬款管理押品管理存貸管理融資管理額度管理企業(yè)資金管理報(bào)表管理數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)歸檔業(yè)務(wù)流程配置系統(tǒng)參數(shù)配置運(yùn)營(yíng)監(jiān)控異常處理供應(yīng)鏈金融平臺(tái)PortalERP電子商務(wù)平臺(tái)便攜操作終端企業(yè)金融平臺(tái)銀行核心系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)票據(jù)系統(tǒng)統(tǒng)一支付平臺(tái)網(wǎng)管平臺(tái)大小額支付系統(tǒng)SWIFTEDI第三方系統(tǒng)物流、倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)稅控系統(tǒng)商品報(bào)價(jià)平臺(tái)應(yīng)收賬款質(zhì)押登記系統(tǒng)整體風(fēng)險(xiǎn)把握33關(guān)鍵點(diǎn)控制測(cè)試時(shí)點(diǎn)：月初/季度初測(cè)試價(jià)格：期交所報(bào)價(jià)/大宗商品網(wǎng)站每月/每季度最低交貨數(shù)量?jī)攤采w比率=測(cè)試價(jià)格×月度/季度交貨數(shù)量÷月度/季度還款額貸款期限覆蓋比率=測(cè)試價(jià)格×尚未交付的貨物數(shù)量÷尚未償還的貸款(一般是指剩余本金+下月利息)最低存款比率=還款儲(chǔ)備賬戶余額÷下期還款額如何補(bǔ)救增加交貨/新增承購(gòu)人在還款儲(chǔ)備賬戶中存入額外現(xiàn)金部分提前還款貸款協(xié)議和承購(gòu)合同的匹配履約風(fēng)險(xiǎn)而非借款人純粹的信用風(fēng)險(xiǎn)確保供應(yīng)商足夠的生產(chǎn)/供貨能力確保借款人會(huì)履行承購(gòu)合同確保承購(gòu)人的信用風(fēng)險(xiǎn)并確?？铐?xiàng)流入監(jiān)管賬戶銀行供應(yīng)商借款人承購(gòu)人供貨供貨合同②預(yù)付貨款供貨承購(gòu)合同①貸款資金貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議④還款③支付貨款風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪兒——物流34供應(yīng)商發(fā)來(lái)的貨借款人是生產(chǎn)性企業(yè)不得在其生產(chǎn)的貨物上設(shè)置擔(dān)保權(quán)益借款人是貿(mào)易公司要求供應(yīng)商直接交貨獲取供應(yīng)商的供貨承諾供貨合同項(xiàng)下的權(quán)利轉(zhuǎn)讓安排第三方貨物管理人控制倉(cāng)單的簽發(fā)在貨物之上設(shè)置擔(dān)保銀行供應(yīng)商借款人承購(gòu)人供貨供貨合同②預(yù)付貨款供貨承購(gòu)合同③支付貨款①貸款資金貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議④還款承購(gòu)人拒絕繼續(xù)承購(gòu)承購(gòu)合同備用承購(gòu)人風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在哪兒——現(xiàn)金流35貸款資金發(fā)放環(huán)節(jié)受托支付：提款和預(yù)付款支付的匹配承購(gòu)人支付買價(jià)環(huán)節(jié)支付方式：現(xiàn)金/其他方式收款賬戶的控制——現(xiàn)金質(zhì)押區(qū)分收款賬戶和質(zhì)押賬戶銀行供應(yīng)商借款人承購(gòu)人供貨供貨合同②預(yù)付貨款供貨承購(gòu)合同③支付貨款①貸款資金貸款協(xié)議擔(dān)保協(xié)議④還款擔(dān)保的設(shè)立36應(yīng)收賬款質(zhì)押人民銀行征信中心登記(網(wǎng)上操作)質(zhì)押通知/質(zhì)押確認(rèn)函貨物質(zhì)押vs.浮動(dòng)抵押登記機(jī)關(guān)沖突的情形下孰優(yōu)先——工商查檔？倉(cāng)單質(zhì)押倉(cāng)單的交付將銀行作為貨主記載在倉(cāng)單上現(xiàn)金質(zhì)押最高院擔(dān)保法解釋第85條補(bǔ)充質(zhì)押的機(jī)制類擔(dān)保安排供貨合同項(xiàng)下的權(quán)利轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)權(quán)益轉(zhuǎn)讓37供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品分類42供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品分類從主導(dǎo)方談供應(yīng)鏈金融模式1.核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式傳統(tǒng)核心企業(yè)紛紛通過(guò)收購(gòu)或設(shè)立商業(yè)保理公司、融資租賃公司、小額貸款公司轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融。2.物流公司為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式典型代表是美國(guó)的UPSCapital。UPSC于1998年成立，2001年UPS收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際銀行，為客戶提供包括代理收取到付貨款、貨物融資、應(yīng)收賬款管理、抵押貸款、設(shè)備租賃、國(guó)際貿(mào)易融資等等金融服務(wù)。44供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品分類從主導(dǎo)方談供應(yīng)鏈金融模式1.核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式傳統(tǒng)核心企業(yè)紛紛通過(guò)收購(gòu)或設(shè)立商業(yè)保理公司、融資租賃公司、小額貸款公司轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融。2.物流公司為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式典型代表是美國(guó)的UPSCapital。UPSC于1998年成立，2001年UPS收購(gòu)美國(guó)第一國(guó)際銀行，為客戶提供包括代理收取到付貨款、貨物融資、應(yīng)收賬款管理、抵押貸款、設(shè)備租賃、國(guó)際貿(mào)易融資等等金融服務(wù)。3.電商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式收購(gòu)電商模式包括綜合電商模式和垂直電商模式兩大類。綜合電商模式以阿里巴巴（BABA.N）、京東商城（JD.O）、蘇寧云商（002024）為代表，充分利用平臺(tái)多年累計(jì)的交易信息，通過(guò)構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型，和交叉檢驗(yàn)技術(shù)，對(duì)于平臺(tái)所覆蓋商戶提供融資服務(wù)的模式。垂直電商模式專注于細(xì)分領(lǐng)域的B2B平臺(tái)轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈金融。通過(guò)切入供應(yīng)鏈金融，實(shí)現(xiàn)代表的是上海鋼聯(lián)（300226）、生意寶（002095）47供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品分類從主導(dǎo)方談供應(yīng)鏈金融模式4.信息化服務(wù)商主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融模式信息化服務(wù)商，通過(guò)為客戶提供信息化服務(wù)，累計(jì)了大量的企業(yè)信息和客戶資源，同時(shí)形成了一定品牌效應(yīng)，成為了切入供應(yīng)鏈金融的主體之一。代表公司有漢得信息（300170）、用友網(wǎng)絡(luò)（600588）。供應(yīng)鏈金融——四大增值鏈51應(yīng)收賬款質(zhì)押融資國(guó)內(nèi)保理商票保貼委托代理貼現(xiàn)核心企業(yè)先票（款）后貨存貨質(zhì)押保兌倉(cāng)法人賬戶透支國(guó)內(nèi)設(shè)備買方信貸商商銀存貨質(zhì)押非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押（上海期貨交易所、大連、鄭州商品交易所）電子票據(jù)關(guān)貿(mào)e點(diǎn)通票據(jù)庫(kù)票據(jù)池質(zhì)押融資下游企業(yè)上游企業(yè)國(guó)內(nèi)貿(mào)易險(xiǎn)下應(yīng)收賬款融資訂單融資供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)融資平臺(tái)四大增值鏈——預(yù)付帳款融資52經(jīng)銷商①簽訂銷售合同核心企業(yè)銀行④發(fā)貨⑦再次發(fā)貨②繳存初始保證金申請(qǐng)開票⑤銷貨后續(xù)存保證金⑥再次簽發(fā)提貨通知單⑧如經(jīng)銷商違約承擔(dān)保兌責(zé)任③交付銀票簽發(fā)提貨通知單1、保兌倉(cāng)融資模式融資模式簡(jiǎn)介：銀行與核心企業(yè)合作，對(duì)核心企業(yè)的多個(gè)經(jīng)銷商提供授信的一種金融服務(wù)，是供應(yīng)鏈金融最典型的融資模式，目前主要運(yùn)用在家電、鋼鐵等供應(yīng)鏈管理較為完善的行業(yè)，這些行業(yè)內(nèi)核心企業(yè)和供應(yīng)鏈成員關(guān)系緊密，并有相應(yīng)的準(zhǔn)入和退出制度。該模式的應(yīng)用必須有一個(gè)重要基礎(chǔ)，即核心企業(yè)必須有供應(yīng)鏈管理意識(shí)，對(duì)銀行授信環(huán)節(jié)予以配合。四大增值鏈——預(yù)付帳款融資532、先票/款后貨業(yè)務(wù)①簽訂銷售合同經(jīng)銷商核心廠商監(jiān)管方銀行④存入初始保證金申請(qǐng)開票③簽訂銀行銀票承兌協(xié)議、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押合同②銀行、核心廠商、經(jīng)銷商簽訂三方協(xié)議②銀行、經(jīng)銷商、監(jiān)管方簽訂質(zhì)物監(jiān)管三方協(xié)議⑤簽發(fā)銀票⑥按約備貨發(fā)送到指定監(jiān)管倉(cāng)庫(kù)⑦質(zhì)物監(jiān)管確認(rèn)⑧續(xù)存保證金申請(qǐng)解押⑨出具解除質(zhì)押通知⑩放貨經(jīng)銷商違約時(shí)后續(xù)處理融資模式簡(jiǎn)介：與保兌倉(cāng)相比，該模式多引入了物流監(jiān)管企業(yè)，核心企業(yè)收到款項(xiàng)后不再按照銀行通知逐步發(fā)貨，而是直接在一定時(shí)間內(nèi)將貨物發(fā)給銀行指定的物流監(jiān)管企業(yè)，物流監(jiān)管企業(yè)代理銀行占有貨物，并按照銀行的通知發(fā)貨給經(jīng)銷商，也是供應(yīng)鏈金融最典型的融資模式，目前主要運(yùn)用在汽車、鋼鐵等供應(yīng)鏈管理較為完善的行業(yè)。在該模式中，核心企業(yè)必須有供應(yīng)鏈管理意識(shí)，對(duì)銀行授信環(huán)節(jié)予以配合。四大增值鏈——預(yù)付帳款融資543、國(guó)內(nèi)設(shè)備買方信貸融資模式設(shè)備制造企業(yè)①簽訂銷售合同下游企業(yè)銀行②發(fā)送并安裝設(shè)備④支付設(shè)備款③繳存回購(gòu)保證金②辦理設(shè)備抵押⑤按期償還貸款③發(fā)放貸款承擔(dān)回購(gòu)責(zé)任⑥如下游企業(yè)違約融資模式簡(jiǎn)介：根據(jù)設(shè)備制造生產(chǎn)企業(yè)和下游企業(yè)簽訂的買賣合同，由商業(yè)銀行向下游終端企業(yè)提供授信，用于購(gòu)買該生產(chǎn)企業(yè)設(shè)備的一種金融服務(wù)。模式特點(diǎn)：

1.融資主體。該模式的融資主體是使用大型設(shè)備中小生產(chǎn)企業(yè)。

2.擔(dān)保方式。該模式的擔(dān)保方式一般為設(shè)備（固定資產(chǎn)）抵押，在有關(guān)部門登記即可，核心企業(yè)承擔(dān)一定的回購(gòu)責(zé)任。

3.融資工具不同。該融資模式的基本融資工具為中長(zhǎng)期貸款（期限較長(zhǎng)）。供應(yīng)鏈金融——四大增值鏈55應(yīng)收賬款質(zhì)押融資國(guó)內(nèi)保理商票保貼委托代理貼現(xiàn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易項(xiàng)下應(yīng)收賬款融資訂單融資供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)融資平臺(tái)先票（款）后貨存貨質(zhì)押保兌倉(cāng)法人賬戶透支國(guó)內(nèi)設(shè)備買方信貸廠商銀存貨質(zhì)押非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押（上海期貨交易所、大連、鄭州商品交易所）電子票據(jù)關(guān)貿(mào)e點(diǎn)通票據(jù)庫(kù)票據(jù)池質(zhì)押融資核心企業(yè)下游企業(yè)上游企業(yè)四大增值鏈——應(yīng)收帳款融資561、N+1應(yīng)收帳款融資模式金融服務(wù)協(xié)議應(yīng)收賬款質(zhì)押或

轉(zhuǎn)讓確認(rèn)協(xié)議供銷合同按照合同發(fā)貨提供融資按照協(xié)議付款核心企業(yè)銀行供應(yīng)商融資模式簡(jiǎn)介：以大型企業(yè)為核心，上游供應(yīng)商將其對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款整體轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押給銀行前提下，由銀行對(duì)供應(yīng)商提供綜合性金融服務(wù)。這是國(guó)外供應(yīng)鏈融資最典型的模式。該模式中，核心企業(yè)必須有供應(yīng)鏈管理意識(shí)，對(duì)銀行授信環(huán)節(jié)予以配合。銀行提供一個(gè)遠(yuǎn)程化供應(yīng)商融資平臺(tái)，通過(guò)銀行與核心企業(yè)ERP系統(tǒng)的連接，實(shí)現(xiàn)應(yīng)收帳款等信息的電子化交流和確認(rèn)，使供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)線上融資。四大增值鏈——應(yīng)收帳款融資572、訂單融資封閉授信模式金融服務(wù)協(xié)議訂單確認(rèn)供銷合同按照訂單生產(chǎn)發(fā)貨提供融資按照協(xié)議付款核心企業(yè)銀行供應(yīng)商融資模式簡(jiǎn)介：根據(jù)供應(yīng)商與核心企業(yè)簽訂的訂單，銀行利用物流和資金流的封閉操作，運(yùn)用應(yīng)收賬款融資產(chǎn)品組合，為供應(yīng)商提供一定額度融資的一種金融服務(wù)?？梢越鉀Q中小企業(yè)接到大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的采購(gòu)訂單，但缺乏資金運(yùn)作，自身不具備銀行融資所需抵質(zhì)押物或其他擔(dān)保條件的情況。四大增值鏈——組合創(chuàng)新融資模式58應(yīng)收與預(yù)付款組合創(chuàng)新融資模式②交保證金申請(qǐng)開票④發(fā)貨①簽訂購(gòu)買合同⑤按照協(xié)議約定，直接將貨款存入我行指定賬戶簽訂四方協(xié)議③交付銀票①簽訂銷售合同銀行大型鋼鐵

企業(yè)經(jīng)銷商大型煤炭機(jī)械企業(yè)四方協(xié)議關(guān)鍵點(diǎn)：上游大型鋼鐵企業(yè)發(fā)貨，下游煤炭機(jī)械企業(yè)收到貨物后即視為應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)讓給銀行。核心鋼鐵廠商承擔(dān)差額退款責(zé)任。

適用于上下游企業(yè)均強(qiáng)勢(shì)的中間商。適用于大宗原材料商品，如鋼鐵、煤炭、石油、瀝青、有色金屬、鐵礦石等。供應(yīng)鏈金融——四大增值鏈59應(yīng)收賬款質(zhì)押融資國(guó)內(nèi)保理商票保貼委托代理貼現(xiàn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易項(xiàng)下應(yīng)收賬款融資訂單融資供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)融資平臺(tái)先票（款）后貨存貨質(zhì)押保兌倉(cāng)法人賬戶透支國(guó)內(nèi)設(shè)備買方信貸商商銀存貨質(zhì)押非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押（上海期貨交易所、大連、鄭州商品交易所）電子票據(jù)關(guān)貿(mào)e點(diǎn)通票據(jù)庫(kù)票據(jù)池質(zhì)押融資核心企業(yè)下游企業(yè)上游企業(yè)四大增值鏈——物流服務(wù)融資601、動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押模式銀行物流公司中小企業(yè)③簽訂借款合同②授信申請(qǐng)③代理銀行占有動(dòng)產(chǎn)①簽訂合作協(xié)議④放款②融資申請(qǐng)融資模式簡(jiǎn)介：商業(yè)銀行與物流公司合作，由物流公司提供自有庫(kù)監(jiān)管、在途監(jiān)管和輸出監(jiān)管等，代理商業(yè)銀行占有借款人動(dòng)產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)授信。物流公司除提供監(jiān)管服務(wù)外，某些情況下也基于貨物控制為客戶提供擔(dān)?；蚧刭?gòu)的情形。該模式的核心在于物流公司代理銀行占有動(dòng)產(chǎn)以協(xié)助銀行控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲取收益。四大增值鏈——物流服務(wù)融資612、交易所倉(cāng)單融資模式銀行③提交交易證明材料交易市場(chǎng)交易市場(chǎng)買方會(huì)員②電子交易合約鎖定③繳存初始保證金交易市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)銀行給予授信額度④放款作為交割金⑤三方交割貨物辦理質(zhì)押手續(xù)①買方申請(qǐng)授信融資模式簡(jiǎn)介：商業(yè)銀行與物流倉(cāng)儲(chǔ)公司、交易所合作，通過(guò)交易所的交易規(guī)則以及倉(cāng)儲(chǔ)公司中立的動(dòng)產(chǎn)監(jiān)管職能，為交易所成員提供倉(cāng)單質(zhì)押授信的一種金融服務(wù)。其實(shí)質(zhì)是一種權(quán)利的質(zhì)押，模式包括現(xiàn)貨倉(cāng)單融資和未來(lái)倉(cāng)單融資兩種形式。交易所有兩類，一是上交所等三大期貨交易所，二是一些地方的大型專業(yè)交易市場(chǎng)。供應(yīng)鏈金融——四大增值鏈62應(yīng)收賬款質(zhì)押融資國(guó)內(nèi)保理商票保貼委托代理貼現(xiàn)國(guó)內(nèi)貿(mào)易險(xiǎn)下應(yīng)收賬款融資訂單融資供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)融資平臺(tái)先票（款）后貨存貨質(zhì)押保兌倉(cāng)法人賬戶透支國(guó)內(nèi)設(shè)備買方信貸商商銀存貨質(zhì)押非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押（上海期貨交易所、大連、鄭州商品交易所）電子票據(jù)關(guān)貿(mào)e點(diǎn)通票據(jù)庫(kù)票據(jù)池質(zhì)押融資核心企業(yè)下游企業(yè)上游企業(yè)四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈631、電子商業(yè)匯票特點(diǎn)依托中國(guó)人民銀行電子商業(yè)匯票系統(tǒng)，以數(shù)據(jù)電文形式制作的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。銀行電子商業(yè)匯票分為電子銀行承兌匯票和電子商業(yè)承兌匯票。杜絕假票和克隆票，規(guī)避遺失、損壞的風(fēng)險(xiǎn)介質(zhì)電子化付款期限自出票日起最長(zhǎng)為1年使用期限長(zhǎng)可在全國(guó)范圍流通，不受地域限制流通范圍廣四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈641

公司網(wǎng)銀系統(tǒng)

最為普遍的渠道單一型核心企業(yè)供應(yīng)鏈上下游的中小型企業(yè)2現(xiàn)金管理系統(tǒng)

中小型集團(tuán)企業(yè)商業(yè)匯票往來(lái)頻繁提供批量功能3銀企直聯(lián)系統(tǒng)

大型集團(tuán)企業(yè)有內(nèi)部財(cái)務(wù)管理

系統(tǒng)一對(duì)一系統(tǒng)開發(fā)服務(wù)渠道四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈65匯票

預(yù)檢匯票歸集匯票先查匯票處理實(shí)時(shí)監(jiān)控客戶及下屬機(jī)構(gòu)將匯票交給銀行網(wǎng)點(diǎn)，匯票將傳遞到事項(xiàng)指定的銀行網(wǎng)點(diǎn)保管。銀行指定專人對(duì)票面進(jìn)行檢驗(yàn)，使假票、變?cè)炱焙丸Υ闷钡缺惶嵩绨l(fā)現(xiàn)。銀行可對(duì)所保管匯票做先行查詢查復(fù)，為業(yè)務(wù)辦理節(jié)省時(shí)間?？蛻糁噶顚?duì)我行代為保管的商業(yè)匯票進(jìn)行取走、貼現(xiàn)、托收、背書轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押新開等業(yè)務(wù)?？蛻艨蓪?shí)時(shí)對(duì)匯票的匯集、傳遞、管理及查詢查復(fù)狀態(tài)等進(jìn)行監(jiān)控。2、票據(jù)庫(kù)四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈663、B2B電子商務(wù)平臺(tái)會(huì)員線上融資融資模式簡(jiǎn)介：基于電子商務(wù)平臺(tái)的信用擔(dān)保、會(huì)員融資項(xiàng)下倉(cāng)單的反質(zhì)押擔(dān)保，我行為電子商務(wù)平臺(tái)資金監(jiān)管、分戶賬管理、支付結(jié)算、會(huì)員線上融資的服務(wù)。該模式可以解決眾多中小型會(huì)員企業(yè)評(píng)級(jí)不高、可抵押固定資產(chǎn)不足等融資瓶頸問(wèn)題，順利獲得銀行資金。銀行物流電子商務(wù)平臺(tái)買方會(huì)員先貸后貨融資未來(lái)所購(gòu)貨物質(zhì)押反擔(dān)?，F(xiàn)有貨物質(zhì)押反擔(dān)保貨物回購(gòu)貨物監(jiān)管倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)存貨質(zhì)押融資數(shù)據(jù)核對(duì)信用管理共享業(yè)務(wù)申請(qǐng)渠道擔(dān)保賣方會(huì)員67B2C電商平臺(tái)解決方案示例開票賬款已對(duì)賬賬款已對(duì)賬賬款開票賬款供應(yīng)商整體質(zhì)押應(yīng)收賬款池銀行根據(jù)申請(qǐng)自助貸款網(wǎng)上自助歸還貸款1、產(chǎn)品定制：針對(duì)平臺(tái)特征定制產(chǎn)品2、客戶推送：平臺(tái)推薦供應(yīng)商客戶3、信息直連：將供應(yīng)鏈關(guān)鍵信息直連銀行4、選擇押品：供應(yīng)商選擇英雄賬款質(zhì)押5、申請(qǐng)融資：供應(yīng)商在線測(cè)算、申請(qǐng)融資6、自動(dòng)放款：智慧平臺(tái)自動(dòng)審批放款7、隨借隨還：根據(jù)資金安排隨時(shí)借款還款8、增值服務(wù)：后續(xù)跟蹤全流程金融服務(wù)應(yīng)收賬款動(dòng)態(tài)池在線直連信息交付網(wǎng)銀提款隨借隨還方案示例電商平臺(tái)定制產(chǎn)品四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈四大增值鏈——電子服務(wù)增值鏈684、票據(jù)池質(zhì)押融資融資模式簡(jiǎn)介：指銀行向申請(qǐng)人提供的票據(jù)池代保管服務(wù)和/或票據(jù)池入池質(zhì)押融資管理服務(wù)。1、入池代保管票據(jù)：銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票2、適用于票據(jù)往來(lái)量非常大，暫時(shí)沒(méi)有貼現(xiàn)需求的大型集團(tuán)客戶，如鋼鐵、汽車、石化、電力物資等重要客戶。對(duì)于供應(yīng)鏈上的企業(yè)主要針對(duì)的是票據(jù)量大的核心企業(yè)。69供應(yīng)鏈金融支持商業(yè)模式案例-批量開發(fā)“1+N”服務(wù)方案滲透到以核心企業(yè)為中心的產(chǎn)、購(gòu)、銷各個(gè)環(huán)節(jié)。涉及各個(gè)行業(yè)。供應(yīng)商1、2……N核心企業(yè)“1”經(jīng)銷商1、2……N終端用戶1、2……N采購(gòu)融資服務(wù)銷售融資服務(wù)70供應(yīng)鏈金融支持商業(yè)模式案例-批量金融服務(wù)第三方物流融資模式第三方物流融資模式簡(jiǎn)介：銀行根據(jù)第三方物流企業(yè)的規(guī)模和運(yùn)營(yíng)能力，將一定的授信額度授予物流企業(yè)，由物流企業(yè)直接負(fù)責(zé)融資企業(yè)貸款的運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)管理，既可以簡(jiǎn)化流程，提高融資企業(yè)的產(chǎn)銷供應(yīng)鏈運(yùn)作效率，同時(shí)也可以轉(zhuǎn)移銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)，降低經(jīng)營(yíng)成本。授信建議：基于物流公司的規(guī)模、規(guī)范程度，可適當(dāng)弱化對(duì)融資企業(yè)的要求銀行第三方物流申請(qǐng)?jiān)u估證明信用貸款質(zhì)押融資企業(yè)71供應(yīng)鏈金融支持商業(yè)模式案例-批量金融服務(wù)反向保理融資模式反向保理融資模式簡(jiǎn)介：基于醫(yī)院等買家的支付還款能力，銀行向融資企業(yè)提供融資，銀行仍要對(duì)融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，但更多關(guān)注的是醫(yī)院的還款能力、交易風(fēng)險(xiǎn)以及整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作狀況，而并非只針對(duì)小企業(yè)本身進(jìn)行評(píng)估。授信建議：醫(yī)院的增信行為使得融資企業(yè)可獲得銀行提供的短期信用貸款，不但有利于解決融資企業(yè)短期資金的需求，加快中小企業(yè)健康穩(wěn)定的發(fā)展和成長(zhǎng)，而且有利于整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)高效運(yùn)作。3質(zhì)押?jiǎn)螕?jù)9注銷合同銀行融資企業(yè)（上游企業(yè)）醫(yī)院5信貸款用4付款承諾8支付賬款7收款銷貨2發(fā)出應(yīng)收賬款單據(jù)1交易72供應(yīng)鏈金融支持商業(yè)模式案例-批量金融服務(wù)“1+N”為企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值1234盤活存貨和應(yīng)收賬款，解決預(yù)付資金困難，為交易注入信用穩(wěn)定上下游購(gòu)銷關(guān)系，促進(jìn)供應(yīng)鏈良性循環(huán)，提升供應(yīng)鏈整體競(jìng)爭(zhēng)力“1”以簡(jiǎn)潔授信替代直接授信，優(yōu)化報(bào)表，節(jié)約財(cái)務(wù)成本，控制風(fēng)險(xiǎn)。擴(kuò)大產(chǎn)銷量及客戶群體，提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌地位51供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)，唯創(chuàng)變方能駕馭未來(lái)供應(yīng)鏈電子商務(wù)化2008年以來(lái)，越來(lái)越多的核心企業(yè)開始依托電子商務(wù)平臺(tái)，整合供應(yīng)鏈以期增進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同供應(yīng)鏈管理全國(guó)一體化企業(yè)供應(yīng)鏈管理全國(guó)一體化與貿(mào)易快速流轉(zhuǎn)，對(duì)銀行授信與服務(wù)的區(qū)域化管理模式提出挑戰(zhàn)電子化支付方式電子銀行、電子票據(jù)、電子信用證等支付工具的迅猛發(fā)展，為供應(yīng)鏈交易的金融服務(wù)提供了電子化的渠道與工具傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融升級(jí)借助IT技術(shù)規(guī)范作業(yè)流程，降低作業(yè)成本創(chuàng)立競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)業(yè)務(wù)新發(fā)展信息化背景下，供應(yīng)鏈金融2.0全景圖銀行物流公司軟件服務(wù)提供商電子物流軟件服務(wù)電子商務(wù)平臺(tái)大宗商品交易市場(chǎng)政府采購(gòu)海關(guān)\財(cái)稅B2C電子政務(wù)電子銀行…核心企業(yè)終端用戶經(jīng)銷商供應(yīng)商原材料生產(chǎn)商分公司子公司B2BB2G供應(yīng)鏈金融2.0，先睹為快供應(yīng)鏈金融2.0供應(yīng)鏈金融2.0以互動(dòng)、協(xié)同、可視為理念，利用成熟互聯(lián)網(wǎng)和IT技術(shù)構(gòu)建平臺(tái)，鏈接供應(yīng)鏈的上下游及各參與方，包括核心企業(yè)、中小企業(yè)、銀行、物流服務(wù)商等，實(shí)現(xiàn)各方信息交互，業(yè)務(wù)協(xié)同，交易透明；并通過(guò)對(duì)相關(guān)各方經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所產(chǎn)生的商流、物流、資金流、信息流的歸集和整合，提供適應(yīng)供應(yīng)鏈全鏈條的在線融資、結(jié)算、投資理財(cái)?shù)染C合金融與增值服務(wù)。供應(yīng)鏈金融2.0，不只是升級(jí)企業(yè)趨勢(shì)：商業(yè)不再孤立，聯(lián)系已成必然產(chǎn)品特征：多方協(xié)同、信息可見，互動(dòng)共贏互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展：從“人機(jī)交互”到“人人互動(dòng)”的變革Web2.0的特征

用戶分享用戶可不受時(shí)間和地域的限制，分享信息，發(fā)布觀點(diǎn)。

信息聚合用戶貢獻(xiàn)信息，共同組成互聯(lián)網(wǎng)信息源，信息在互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)不斷集聚。

以興趣為聚合點(diǎn)的社群興起突破門戶網(wǎng)站的信息壟斷，微博、RSS、博客、播客、維基、P2P下載、社會(huì)書簽、SNS、社區(qū)、分享服務(wù)等成為互聯(lián)網(wǎng)的重要元素。

開放的平臺(tái)，活躍的用戶開放式平臺(tái)，用戶因?yàn)榕d趣而保持較高的忠誠(chéng)度，積極參與其中。企業(yè)2.0的特征

互動(dòng)、共享通過(guò)以云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等為代表的新一代信息技術(shù)工具，和SNS、社交媒體為代表的社會(huì)工具的應(yīng)用，讓企業(yè)組織內(nèi)部或組織間的相互交往中，固有的模式和結(jié)構(gòu)變得可視化，打破信息孤島和企業(yè)邊界的桎梏。供應(yīng)鏈金融2.0的特征

技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值SNS、博客、Wiki、微博等以Web2.0技術(shù)為基礎(chǔ)的社會(huì)化軟件，幫助企業(yè)組織實(shí)現(xiàn)了行為社會(huì)化的轉(zhuǎn)變。企業(yè)的管理從以“數(shù)據(jù)”為中心向以“人”為中心的理念轉(zhuǎn)變，技術(shù)為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值。

協(xié)同企業(yè)和組織間在信息共享和決策方面形成良好的協(xié)作，可以降低生產(chǎn)成本、激發(fā)創(chuàng)新、縮短入市時(shí)間、提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，以及開拓新商機(jī)，從而帶來(lái)更好的商業(yè)成果。

多方協(xié)同通過(guò)統(tǒng)一的銀行服務(wù)平臺(tái)將供應(yīng)鏈相關(guān)各方互聯(lián)互接，實(shí)現(xiàn)商流、物流、資金流、信息流的交互式在線運(yùn)轉(zhuǎn)，一站式通達(dá)，最大程度地發(fā)揮各方的協(xié)同效用。

信息可見應(yīng)用創(chuàng)新技術(shù)，將供應(yīng)鏈參與各方的信息在統(tǒng)一的銀行服務(wù)平臺(tái)上集聚、串聯(lián)、整合、可視，讓信息變得觸手可及、盡在掌握，讓企業(yè)決策更加高效。

互動(dòng)共贏銀行、核心企業(yè)、供應(yīng)商、經(jīng)銷商、監(jiān)管方、物流企業(yè)、第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)等，在此互動(dòng)、協(xié)作，構(gòu)建一個(gè)全方位、多層次的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)，每個(gè)參與方都成為供應(yīng)鏈上的創(chuàng)造者，激發(fā)供應(yīng)鏈活性。線上供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)模式，互為嵌入供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺(tái)銀行服務(wù)平臺(tái)線上供應(yīng)鏈金融銀行融資平臺(tái)與物流倉(cāng)儲(chǔ)平臺(tái)相互嵌入銀行融資平臺(tái)與核心企業(yè)電子商務(wù)平臺(tái)相互嵌入物流倉(cāng)儲(chǔ)平臺(tái)與核心企業(yè)電子商務(wù)平臺(tái)相互嵌入物流倉(cāng)儲(chǔ)平臺(tái)截至2012年12月，線上供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)了與寶鋼集團(tuán)、美的電器、一汽夏利等150多家核心企業(yè)的業(yè)務(wù)合作；共有核心企業(yè)上下游3400家企業(yè)成為我行線上供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的使用者；完成與中鐵現(xiàn)代物流、長(zhǎng)久倉(cāng)儲(chǔ)管理系統(tǒng)的直聯(lián)對(duì)接，正在實(shí)施與中遠(yuǎn)、南儲(chǔ)等監(jiān)管方的系統(tǒng)對(duì)接……線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)功能，信息可見核心企業(yè)額度在線：實(shí)時(shí)確認(rèn)貿(mào)易背景，幫助上下游融資銷量可見：實(shí)時(shí)了解上游發(fā)貨、下游庫(kù)存情況，合理排產(chǎn)供應(yīng)商經(jīng)銷商自助融資：無(wú)需多次往返銀行在線作業(yè)：保證金轉(zhuǎn)入、在線質(zhì)押、在線贖貨、在線提前還款信息共享：額度、押品、保證金等物流企業(yè)掌控全局：聯(lián)通遍布全國(guó)的監(jiān)管點(diǎn)貨值清晰：從核心企業(yè)獲得數(shù)據(jù)銀行實(shí)時(shí)跟蹤：監(jiān)控整條供應(yīng)鏈的運(yùn)轉(zhuǎn)情況，提供在線融資、支付結(jié)算、賬戶管理、信息管理等綜合金融服務(wù)線上供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)功能供應(yīng)商核心企業(yè)經(jīng)銷商銀行物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融營(yíng)銷供應(yīng)鏈金融營(yíng)銷框架80供應(yīng)鏈金融目標(biāo)客戶81供應(yīng)鏈金融營(yíng)銷模式82正向營(yíng)銷—因客戶需求而變的現(xiàn)貨質(zhì)押業(yè)務(wù)發(fā)展83正向營(yíng)銷—關(guān)鍵要素84正向營(yíng)銷—分析框架85正向營(yíng)銷—如何回答審批人的問(wèn)題？86反向營(yíng)銷—關(guān)鍵要素87核心企業(yè)觀念和體制解決方案要素1.為什么要幫助供應(yīng)商或銷售商？2.供應(yīng)商或銷售商做大了對(duì)我有什么好處？3.采購(gòu)部門或銷售部門和財(cái)務(wù)部門意見分歧很大怎么辦？4.我是否需要承擔(dān)過(guò)多責(zé)任或工作量？1.營(yíng)銷核心企業(yè)總裁或董事長(zhǎng)；2.拿出足夠的、令人信服的證據(jù)，讓核心企業(yè)高層明白其收益；3.盡量簡(jiǎn)化和減少核心企業(yè)配合工作量；4.優(yōu)化融資方案，通過(guò)變通的方式讓核心企業(yè)認(rèn)為自己實(shí)際上沒(méi)承擔(dān)什么責(zé)任再也不能只和財(cái)務(wù)部門打交道了！反向營(yíng)銷—打動(dòng)核心企業(yè)（1）88

2008年（合作后）2007年（合作后）2006年（合作前）

金額(元RMB)比上年增長(zhǎng)金額(元RMB)比上年增長(zhǎng)金額(元RMB)比上年增長(zhǎng)營(yíng)業(yè)額10,500,000,000.0028.05%8,200,000,000.0017.14%7,000,000,000.0011.11%稅后利潤(rùn)590,000,000.0043.90%410,000,000.0024.24%330,000,000.006.45%稅后率潤(rùn)率5.62%

5.00%

4.71%

凈現(xiàn)金流量1,800,000,000.00119.51%820,000,000.0036.67%600,000,000.0013.21%凈現(xiàn)金流占營(yíng)業(yè)額比例17.