《財(cái)務(wù)管理》課件-第六章 投資管理

投資管理概述第一節(jié)什么是資金時(shí)間價(jià)值(一)投資的概念投資是指企業(yè)為了將來(lái)的利益而向企業(yè)內(nèi)部或向企業(yè)外部投放資金、財(cái)產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。什么是資金時(shí)間價(jià)值(二)投資的分類1.按投資對(duì)象分類證券投資項(xiàng)目投資什么是資金時(shí)間價(jià)值2.按有無(wú)投資物質(zhì)實(shí)體分類有形資產(chǎn)投資無(wú)形資產(chǎn)投資什么是資金時(shí)間價(jià)值3.按投資方向分類對(duì)內(nèi)投資對(duì)外投資投資的一般程序(一)選擇投資項(xiàng)目(二)進(jìn)行投資方案的財(cái)務(wù)審核(三)做出投資決策(四)執(zhí)行投資方案(五)投資的控制投資管理要求(一)加強(qiáng)預(yù)算管理(二)合理確定投資時(shí)間(三)適當(dāng)安排投資比例(四)追求最佳的投資效果(五)積極規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資管理第二節(jié)項(xiàng)目投資的類型和特點(diǎn)(一)項(xiàng)目投資的類型以新增生產(chǎn)能力為目的的項(xiàng)目投資以恢復(fù)或改善生產(chǎn)能力為目的的更新改造項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資的類型和特點(diǎn)(二)項(xiàng)目投資的特點(diǎn)投入金額大投資風(fēng)險(xiǎn)大投資回收期長(zhǎng)投資報(bào)酬率高項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量(一)現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量是指投資方案建成后所能收回的貨幣收入量。項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量(二)現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量是指實(shí)施投資方案所需要的全部貨幣支出量。項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量(三)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量是指每年現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量之間的差額，可用NCF表示。項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量年現(xiàn)金凈流量（NCF）＝年現(xiàn)金流入量－年現(xiàn)金流出量＝年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅＝年凈利＋折舊項(xiàng)目投資決策中的現(xiàn)金流量【例6-1】隴東公司計(jì)劃以300萬(wàn)元投資一個(gè)新生產(chǎn)流水線，預(yù)計(jì)使用年限為五年，假定項(xiàng)目到期后無(wú)殘值，用直線法計(jì)算折舊。生產(chǎn)線建成后，預(yù)計(jì)第一年?duì)I業(yè)收入為150萬(wàn)元，付現(xiàn)成本63萬(wàn)元，所得稅稅率25%。計(jì)算該項(xiàng)目第一年現(xiàn)金凈流量。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法靜態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法動(dòng)態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法(一)靜態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法靜態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法也稱非貼現(xiàn)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法，其特點(diǎn)是不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，直接根據(jù)不同時(shí)期的現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法

項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法

項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法【例6-2】西海公司計(jì)劃用240000元投資一新項(xiàng)目，期望回收期為五年?，F(xiàn)有三個(gè)待選方案可供選擇，有關(guān)現(xiàn)金凈流量如表6-1所示。要求計(jì)算甲、乙、丙三個(gè)方案的投資回收期，并選擇最佳方案。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法

項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法【例6-3】西海公司投資新項(xiàng)目，投資總額240000元，期望回收期為五年，期望投資報(bào)酬率為10%，甲、乙、丙三個(gè)方案的各年利潤(rùn)額，如表6-2所示。計(jì)算西海公司項(xiàng)目投資甲、乙、丙三個(gè)方案的投資報(bào)酬率，并選擇最佳方案。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法(二)動(dòng)態(tài)指標(biāo)評(píng)價(jià)方法1.凈現(xiàn)值法凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目所生產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金凈流量以資金成本為折現(xiàn)率，折算成現(xiàn)值減去原投資額現(xiàn)值的差額，可用NPV表示。凈現(xiàn)值(NPV)＝未來(lái)報(bào)酬總現(xiàn)值－投資額現(xiàn)值項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法①計(jì)算投資項(xiàng)目的各年現(xiàn)金凈流量。②將各年的現(xiàn)金凈流量折算成現(xiàn)值。③計(jì)算凈現(xiàn)值。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法【例6-4】根據(jù)【例6-2】的資料，假定西海公司項(xiàng)目投資24萬(wàn)元的資金成本為10%。計(jì)算各投資方案的凈現(xiàn)值，并進(jìn)行決策評(píng)價(jià)。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法

項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法【例6-5】根據(jù)【例6-4】的資料，計(jì)算甲、乙、丙三方案的現(xiàn)值指數(shù)，并對(duì)投資方案進(jìn)行決策評(píng)價(jià)。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法3.內(nèi)含報(bào)酬率法

內(nèi)含報(bào)酬率又稱內(nèi)部報(bào)酬率，是指能使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，可用IRR表示。項(xiàng)目投資決策的評(píng)價(jià)方法4.凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法比較在無(wú)資本限量的情況下，利用凈現(xiàn)值法能對(duì)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中做出正確的決策，用現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法一般也能做出是否采納的決策，但在互斥項(xiàng)目選擇決策中有時(shí)也會(huì)做出錯(cuò)誤的決策，因此這三種評(píng)價(jià)決策方法，凈現(xiàn)值法是最好的評(píng)價(jià)決策方法。證券投資管理第三節(jié)證券投資目的和種類(一)證券投資目的靈活調(diào)度資金實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張服務(wù)特定用途證券投資目的和種類(二)證券投資種類基金投資股票投資債券投資債券投資管理(一)債券及其債券特點(diǎn)債券是指?jìng)l(fā)行公司按照法定程序發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。①收益性。②流動(dòng)性。③風(fēng)險(xiǎn)性。債券投資管理(二)債券投資的選擇1.掌握各種債券特點(diǎn)，根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況選擇資金投向2.合理安排債券投資結(jié)構(gòu)3.注意債券信用等級(jí)，了解債券投資風(fēng)險(xiǎn)4.根據(jù)發(fā)行者的償債能力進(jìn)行債券選擇債券投資管理(三)債券投資的認(rèn)購(gòu)方式1.按面值認(rèn)購(gòu)2.按溢價(jià)認(rèn)購(gòu)3.按折價(jià)認(rèn)購(gòu)債券投資管理(四)債券投資收益的計(jì)算1.票面收益率票面收益率是指按票面金額計(jì)算確定的收益率。債券投資管理

債券投資管理

債券投資管理

股票投資(一)股票及其類型1.股票特征收益性流通性

非返還性風(fēng)險(xiǎn)性股票投資2.股票種類按股東權(quán)利和義務(wù)進(jìn)行分類普通股優(yōu)先股股票投資(2)按票面是否記名進(jìn)行分類記名股票無(wú)記名股票股票投資(3)按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)進(jìn)行分類A種股票B種股票股票投資

股票投資

股票投資

股票投資2.買賣差價(jià)收益企業(yè)到證券市場(chǎng)從事股票買賣活動(dòng)，可按債券收益中“持有期間收益率”的計(jì)算公式計(jì)算其收益率。股票投資【例6-6】C企業(yè)6月1日以每股5