供應(yīng)鏈金融賦能中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的路徑與效應(yīng)研究

供應(yīng)鏈金融賦能中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的路徑與效應(yīng)研究一、引言1.1研究背景在全球經(jīng)濟(jì)一體化的當(dāng)下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不再局限于單個(gè)企業(yè)之間，而是演變?yōu)楣?yīng)鏈之間的競(jìng)爭(zhēng)。供應(yīng)鏈金融作為一種新興的金融模式，應(yīng)運(yùn)而生并迅速發(fā)展。它將金融服務(wù)融入供應(yīng)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，圍繞核心企業(yè)，為上下游中小企業(yè)提供全面的金融支持，從而實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的資金流優(yōu)化和協(xié)同發(fā)展。近年來，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，據(jù)中國(guó)服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)供應(yīng)鏈金融委員會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模約為15.86萬億元，到2022年發(fā)展至19.19萬億元，2023年更是初步計(jì)算達(dá)到21.11萬億元，其增長(zhǎng)速度之快，反映出市場(chǎng)對(duì)這一金融模式的強(qiáng)烈需求與認(rèn)可。中小板上市公司在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中占據(jù)著舉足輕重的地位，它們多為具有高成長(zhǎng)性的中小企業(yè)，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、促進(jìn)就業(yè)、激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用。創(chuàng)新對(duì)于中小板上市公司而言，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的核心驅(qū)動(dòng)力。通過不斷創(chuàng)新，企業(yè)能夠開發(fā)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)，開拓新的市場(chǎng)領(lǐng)域，提高生產(chǎn)效率，降低運(yùn)營(yíng)成本，進(jìn)而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出。然而，中小板上市公司在創(chuàng)新的道路上面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中融資困境尤為突出。從內(nèi)部因素來看，中小板上市公司規(guī)模相對(duì)較小，固定資產(chǎn)占比較低，缺乏足夠的抵押物用于傳統(tǒng)融資。同時(shí)，其財(cái)務(wù)制度不夠完善，信息披露不夠規(guī)范，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)難以準(zhǔn)確評(píng)估其信用狀況和還款能力，從而增加了融資難度。從外部環(huán)境來看，金融市場(chǎng)的資源分配存在不均衡現(xiàn)象，大型金融機(jī)構(gòu)往往更傾向于為大型企業(yè)提供融資服務(wù)，對(duì)中小板上市公司的關(guān)注度和支持力度相對(duì)不足。此外，資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻較高，中小板上市公司在股權(quán)融資和債券融資方面面臨諸多限制，使得它們難以通過直接融資渠道獲得足夠的資金支持。在此背景下，供應(yīng)鏈金融憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，為中小板上市公司解決融資難題、提升創(chuàng)新績(jī)效提供了新的契機(jī)。供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈上的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，借助核心企業(yè)的信用背書，為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)，有效降低了中小企業(yè)的融資門檻和融資成本。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融還能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈上各企業(yè)之間的信息共享和協(xié)同合作，優(yōu)化資源配置，提高整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)行效率，為中小板上市公司的創(chuàng)新活動(dòng)創(chuàng)造更加有利的環(huán)境。因此，深入研究供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響，具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。1.2研究目的與意義本研究旨在深入剖析供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響，通過理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方式，揭示兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系與作用機(jī)制，為中小板上市公司合理運(yùn)用供應(yīng)鏈金融提升創(chuàng)新績(jī)效提供理論支持與實(shí)踐指導(dǎo)。在理論層面，供應(yīng)鏈金融作為一個(gè)相對(duì)較新的研究領(lǐng)域，盡管已有不少學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了研究，但大多集中在供應(yīng)鏈金融的模式、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面，而對(duì)于供應(yīng)鏈金融如何影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的研究還相對(duì)較少。尤其是針對(duì)中小板上市公司這一特定群體，相關(guān)研究更為匱乏。本研究將豐富和拓展供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的理論研究，進(jìn)一步完善該領(lǐng)域的學(xué)術(shù)體系，為后續(xù)研究提供新的視角和思路。通過深入探討供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制，能夠揭示供應(yīng)鏈金融在企業(yè)創(chuàng)新過程中的作用路徑，有助于深化對(duì)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)因素的理解，為企業(yè)創(chuàng)新理論的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。從實(shí)踐意義來看，對(duì)于中小板上市公司而言，明確供應(yīng)鏈金融與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，有助于企業(yè)管理層更加清晰地認(rèn)識(shí)到供應(yīng)鏈金融在企業(yè)發(fā)展中的重要性，從而積極主動(dòng)地利用供應(yīng)鏈金融這一工具，優(yōu)化企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本，為創(chuàng)新活動(dòng)提供充足的資金支持。這將有助于企業(yè)提高創(chuàng)新能力，開發(fā)出更多具有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，了解供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響，能夠?yàn)槠渲贫ǜ泳珳?zhǔn)的金融服務(wù)策略提供依據(jù)。金融機(jī)構(gòu)可以根據(jù)中小板上市公司的創(chuàng)新需求，設(shè)計(jì)出更加個(gè)性化、多樣化的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，提高金融服務(wù)的質(zhì)量和效率，滿足企業(yè)的融資需求，同時(shí)也有助于金融機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升市場(chǎng)份額。對(duì)于政府部門而言，本研究的結(jié)果可以為其制定相關(guān)政策提供參考。政府可以通過出臺(tái)鼓勵(lì)政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小板上市公司的支持力度，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，營(yíng)造良好的金融生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)中小板上市公司的創(chuàng)新發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展。1.3研究方法與思路為了深入研究供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響，本研究綜合運(yùn)用多種研究方法，從不同角度進(jìn)行分析，以確保研究結(jié)果的科學(xué)性、可靠性和全面性。本研究采用文獻(xiàn)研究法，系統(tǒng)梳理國(guó)內(nèi)外關(guān)于供應(yīng)鏈金融和企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的相關(guān)文獻(xiàn)。通過廣泛查閱學(xué)術(shù)期刊、學(xué)位論文、研究報(bào)告等資料，了解該領(lǐng)域的研究現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)以及已取得的研究成果，分析現(xiàn)有研究的不足和有待進(jìn)一步探索的方向，為本研究提供堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)和研究思路。例如，通過對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的研讀，發(fā)現(xiàn)目前對(duì)于供應(yīng)鏈金融影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的具體作用機(jī)制研究還不夠深入，這為本研究明確了重點(diǎn)研究方向。案例分析法也是本研究的重要方法之一。選取具有代表性的中小板上市公司案例，深入分析其在應(yīng)用供應(yīng)鏈金融前后創(chuàng)新績(jī)效的變化情況。通過詳細(xì)了解企業(yè)的供應(yīng)鏈金融實(shí)踐，包括采用的融資模式、與金融機(jī)構(gòu)的合作方式、資金的使用情況等，剖析供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入、創(chuàng)新產(chǎn)出以及創(chuàng)新能力提升的具體影響。以某中小板制造業(yè)企業(yè)為例，該企業(yè)在引入供應(yīng)鏈金融后，通過應(yīng)收賬款融資獲得了更多的資金用于研發(fā)投入，成功開發(fā)出新產(chǎn)品并拓展了市場(chǎng)，創(chuàng)新績(jī)效得到顯著提升。通過對(duì)這類案例的分析，能夠更加直觀地展現(xiàn)供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，為理論研究提供實(shí)踐支撐。本研究還運(yùn)用實(shí)證研究法，選取一定數(shù)量的中小板上市公司作為研究樣本，收集相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行量化分析。通過建立合理的計(jì)量模型，對(duì)供應(yīng)鏈金融與創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，驗(yàn)證研究假設(shè)，揭示兩者之間的內(nèi)在聯(lián)系和影響程度。在數(shù)據(jù)收集方面，主要從金融數(shù)據(jù)庫、企業(yè)年報(bào)、行業(yè)報(bào)告等渠道獲取企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、供應(yīng)鏈金融使用情況以及創(chuàng)新績(jī)效相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)。在模型構(gòu)建中，充分考慮可能影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的其他因素，如企業(yè)規(guī)模、行業(yè)特征、研發(fā)投入等，將其作為控制變量納入模型，以確保研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和可靠性。本研究的思路是在明確研究背景、目的和意義的基礎(chǔ)上，首先通過文獻(xiàn)研究梳理相關(guān)理論和研究現(xiàn)狀，為后續(xù)研究提供理論依據(jù)；其次，運(yùn)用案例分析法對(duì)具體企業(yè)進(jìn)行深入分析，從實(shí)踐角度初步探討供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響；最后，采用實(shí)證研究法對(duì)大量樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，驗(yàn)證研究假設(shè)，得出具有普遍性和說服力的研究結(jié)論，并根據(jù)研究結(jié)果提出相應(yīng)的政策建議和實(shí)踐指導(dǎo)。二、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述2.1供應(yīng)鏈金融理論2.1.1供應(yīng)鏈金融概念與內(nèi)涵供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance，簡(jiǎn)稱SCF），是金融機(jī)構(gòu)圍繞核心企業(yè)，管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，通過立體獲取各類信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)。它以核心企業(yè)為依托，以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，借助對(duì)物流、信息流和資金流的有效控制，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供綜合性金融解決方案。從本質(zhì)上講，供應(yīng)鏈金融是一種將供應(yīng)鏈管理與金融服務(wù)相結(jié)合的創(chuàng)新模式。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈中，各企業(yè)之間的交易往往存在資金流不暢的問題，尤其是中小企業(yè)，由于信用等級(jí)較低、缺乏抵押物等原因，難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資支持，導(dǎo)致資金鏈緊張，影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。而供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，打破了這種困境。它通過整合供應(yīng)鏈上的信息資源，利用核心企業(yè)的信用優(yōu)勢(shì)，為上下游中小企業(yè)提供融資便利，實(shí)現(xiàn)了資金在供應(yīng)鏈中的順暢流動(dòng)，促進(jìn)了供應(yīng)鏈的協(xié)同發(fā)展。以汽車制造供應(yīng)鏈為例，汽車制造企業(yè)作為核心企業(yè)，其上游的零部件供應(yīng)商在為其提供零部件時(shí)，可能面臨資金周轉(zhuǎn)困難的問題，因?yàn)榱悴考纳a(chǎn)需要大量的資金投入，而供應(yīng)商往往需要在貨物交付后一段時(shí)間才能收到貨款。此時(shí)，供應(yīng)鏈金融可以發(fā)揮作用，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)核心企業(yè)與供應(yīng)商之間的真實(shí)交易合同，為供應(yīng)商提供應(yīng)收賬款融資服務(wù)，提前支付貨款給供應(yīng)商，解決其資金短缺問題。而在下游，汽車經(jīng)銷商在采購(gòu)汽車時(shí)，可能需要支付大量的預(yù)付款，這對(duì)經(jīng)銷商的資金壓力較大。供應(yīng)鏈金融可以通過預(yù)付款融資模式，為經(jīng)銷商提供融資支持，幫助其順利完成采購(gòu)任務(wù)。通過這種方式，供應(yīng)鏈金融不僅解決了中小企業(yè)的融資難題，還增強(qiáng)了整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵還體現(xiàn)在它對(duì)供應(yīng)鏈各參與方的價(jià)值創(chuàng)造上。對(duì)于核心企業(yè)而言，供應(yīng)鏈金融有助于優(yōu)化其供應(yīng)鏈管理，增強(qiáng)與上下游企業(yè)的合作關(guān)系，提高供應(yīng)鏈的整體效率和競(jìng)爭(zhēng)力。通過為上下游企業(yè)提供金融支持，核心企業(yè)可以確保原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和產(chǎn)品的順暢銷售，降低采購(gòu)成本和銷售風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于中小企業(yè)來說，供應(yīng)鏈金融為其提供了新的融資渠道，降低了融資門檻和成本，使其能夠獲得更多的資金支持，用于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融還可以幫助中小企業(yè)提升自身的信用水平，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，供應(yīng)鏈金融拓展了業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加了客戶資源，提高了資金的使用效率和收益水平。通過參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，金融機(jī)構(gòu)可以更深入地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和資金需求，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷和風(fēng)險(xiǎn)控制。2.1.2供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式供應(yīng)鏈金融的運(yùn)作模式豐富多樣，常見的主要包括應(yīng)收賬款融資、存貨融資以及預(yù)付賬款融資這三種模式，它們各自具備獨(dú)特的特點(diǎn)和清晰的運(yùn)作流程，在不同的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中發(fā)揮著關(guān)鍵作用。應(yīng)收賬款融資模式在供應(yīng)鏈金融中應(yīng)用廣泛，尤其適用于上游中小企業(yè)。當(dāng)上游中小企業(yè)向核心企業(yè)銷售貨物后，會(huì)形成應(yīng)收賬款，在賬款到期前，企業(yè)若面臨資金周轉(zhuǎn)難題，便可將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)以獲取融資。在實(shí)際操作中，中小企業(yè)首先需與核心企業(yè)簽訂真實(shí)的貿(mào)易合同，完成貨物交付并取得應(yīng)收賬款憑證。隨后，中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)，提交應(yīng)收賬款相關(guān)資料，如貿(mào)易合同、發(fā)票、發(fā)貨單等，金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些資料進(jìn)行審核，評(píng)估應(yīng)收賬款的真實(shí)性、有效性以及核心企業(yè)的信用狀況。若審核通過，金融機(jī)構(gòu)會(huì)按照一定的折扣率向中小企業(yè)支付融資款項(xiàng)。當(dāng)應(yīng)收賬款到期時(shí)，核心企業(yè)直接將款項(xiàng)支付給金融機(jī)構(gòu)，用以償還中小企業(yè)的融資。這種模式的優(yōu)勢(shì)在于，它基于真實(shí)的貿(mào)易背景，以核心企業(yè)的信用為依托，降低了中小企業(yè)的融資門檻，有效解決了中小企業(yè)因應(yīng)收賬款占用資金而導(dǎo)致的資金周轉(zhuǎn)問題。存貨融資模式則主要針對(duì)擁有大量存貨的企業(yè)。在該模式下，企業(yè)將存貨作為質(zhì)押物，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。企業(yè)需先將存貨存放于金融機(jī)構(gòu)指定的倉庫，由專業(yè)的物流監(jiān)管企業(yè)對(duì)存貨進(jìn)行監(jiān)管。企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)時(shí)，需提供存貨清單、出入庫記錄等相關(guān)資料，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)存貨的市場(chǎng)價(jià)值、流動(dòng)性等因素評(píng)估可融資金額。審核通過后，金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放融資款項(xiàng)。在融資期間，若企業(yè)需要?jiǎng)佑么尕?，需向金融機(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，經(jīng)同意后，在物流監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)督下提取相應(yīng)存貨。當(dāng)融資到期時(shí)，企業(yè)需償還融資款項(xiàng)，若無法按時(shí)償還，金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處置質(zhì)押的存貨以收回資金。存貨融資模式盤活了企業(yè)的存貨資產(chǎn)，提高了資金使用效率，使企業(yè)能夠?qū)⒋尕涋D(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，滿足企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需求。預(yù)付賬款融資模式通常適用于處于供應(yīng)鏈下游的企業(yè)。當(dāng)下游企業(yè)向上游供應(yīng)商采購(gòu)貨物時(shí)，往往需要預(yù)付賬款，但可能面臨資金不足的情況。此時(shí)，下游企業(yè)可采用預(yù)付賬款融資模式，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資用于支付預(yù)付款。在實(shí)際運(yùn)作中，下游企業(yè)與上游供應(yīng)商簽訂采購(gòu)合同后，向金融機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)，并提供采購(gòu)合同、預(yù)付款憑證等資料。金融機(jī)構(gòu)審核通過后，將融資款項(xiàng)直接支付給上游供應(yīng)商。上游供應(yīng)商收到款項(xiàng)后，按照合同約定發(fā)貨，貨物到達(dá)金融機(jī)構(gòu)指定的倉庫后，由物流監(jiān)管企業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。下游企業(yè)根據(jù)自身的銷售進(jìn)度，向金融機(jī)構(gòu)分批支付貨款，金融機(jī)構(gòu)則通知物流監(jiān)管企業(yè)分批釋放貨物給下游企業(yè)。這種模式幫助下游企業(yè)解決了預(yù)付款資金壓力，確保了企業(yè)能夠及時(shí)采購(gòu)到所需貨物，維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。這三種常見的供應(yīng)鏈金融運(yùn)作模式，分別從應(yīng)收賬款、存貨和預(yù)付賬款的角度，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供了多樣化的融資選擇，滿足了不同企業(yè)在不同業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的資金需求，促進(jìn)了供應(yīng)鏈的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。2.1.3供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨勢(shì)隨著科技的飛速發(fā)展和市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化，供應(yīng)鏈金融呈現(xiàn)出數(shù)字化、平臺(tái)化、生態(tài)化等顯著的發(fā)展趨勢(shì)，這些趨勢(shì)對(duì)中小板企業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的重要趨勢(shì)之一。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的應(yīng)用日益廣泛，為供應(yīng)鏈金融帶來了前所未有的變革。大數(shù)據(jù)技術(shù)能夠收集和分析供應(yīng)鏈上的海量交易數(shù)據(jù)，幫助金融機(jī)構(gòu)更準(zhǔn)確地評(píng)估企業(yè)的信用狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和授信決策。通過對(duì)企業(yè)的交易歷史、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、物流信息等多維度數(shù)據(jù)的分析，金融機(jī)構(gòu)可以更全面地了解企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，降低信息不對(duì)稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)。人工智能技術(shù)則可以實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化的業(yè)務(wù)流程處理，提高融資效率。例如，智能審批系統(tǒng)可以快速對(duì)企業(yè)的融資申請(qǐng)進(jìn)行審核，大大縮短了融資審批時(shí)間，使企業(yè)能夠更及時(shí)地獲得資金支持。區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用則為供應(yīng)鏈金融提供了更加安全、透明的交易環(huán)境。它通過去中心化的分布式賬本，確保了交易數(shù)據(jù)的不可篡改和可追溯性，增強(qiáng)了各參與方之間的信任。在應(yīng)收賬款融資中，區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款的數(shù)字化流轉(zhuǎn)，提高交易的安全性和效率。平臺(tái)化發(fā)展也是供應(yīng)鏈金融的重要趨勢(shì)。眾多供應(yīng)鏈金融平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生，這些平臺(tái)整合了供應(yīng)鏈上的各類資源，包括核心企業(yè)、中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)等，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供一站式金融服務(wù)。平臺(tái)化模式打破了傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融中各參與方之間的信息壁壘，實(shí)現(xiàn)了信息的實(shí)時(shí)共享和業(yè)務(wù)的協(xié)同操作。通過平臺(tái)，企業(yè)可以更便捷地獲取融資、結(jié)算、風(fēng)險(xiǎn)管理等金融服務(wù)，金融機(jī)構(gòu)也可以更高效地拓展業(yè)務(wù)和管理風(fēng)險(xiǎn)。一些電商平臺(tái)推出的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，將電商平臺(tái)上的交易數(shù)據(jù)與金融服務(wù)相結(jié)合，為平臺(tái)上的中小企業(yè)提供了便捷的融資渠道。平臺(tái)化發(fā)展還促進(jìn)了供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新，推動(dòng)了行業(yè)的整體發(fā)展。生態(tài)化融合是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的又一趨勢(shì)。供應(yīng)鏈金融不再局限于金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)之間的合作，而是與物流、電商、信息技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域深度融合，形成更加完整的生態(tài)系統(tǒng)。在這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中，各參與方相互協(xié)作、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同為供應(yīng)鏈上的企業(yè)提供全方位的服務(wù)。物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融中扮演著重要角色，它們不僅負(fù)責(zé)貨物的運(yùn)輸和倉儲(chǔ)，還可以通過提供物流信息和監(jiān)管服務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)控制提供支持。電商平臺(tái)則可以利用自身的交易數(shù)據(jù)和客戶資源，與金融機(jī)構(gòu)合作開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，為平臺(tái)上的企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)。信息技術(shù)企業(yè)可以為供應(yīng)鏈金融提供技術(shù)支持，幫助構(gòu)建數(shù)字化平臺(tái)和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。生態(tài)化融合使供應(yīng)鏈金融的服務(wù)更加多元化和個(gè)性化，提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的協(xié)同效率和競(jìng)爭(zhēng)力。這些發(fā)展趨勢(shì)為中小板企業(yè)帶來了諸多機(jī)遇。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和平臺(tái)化發(fā)展降低了中小板企業(yè)的融資門檻和成本，使企業(yè)能夠更便捷地獲得金融支持。生態(tài)化融合則為中小板企業(yè)提供了更廣闊的發(fā)展空間，促進(jìn)了企業(yè)與供應(yīng)鏈上其他企業(yè)的合作與協(xié)同發(fā)展。然而，中小板企業(yè)也面臨著一些挑戰(zhàn)，如技術(shù)應(yīng)用能力不足、信息安全風(fēng)險(xiǎn)等。因此，中小板企業(yè)需要積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力，以充分利用供應(yīng)鏈金融發(fā)展帶來的機(jī)遇。2.2企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效理論2.2.1創(chuàng)新績(jī)效的定義與衡量指標(biāo)創(chuàng)新績(jī)效是指企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)中所取得的成果和效益，它反映了企業(yè)通過創(chuàng)新活動(dòng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的程度。從狹義上講，創(chuàng)新績(jī)效主要關(guān)注企業(yè)將發(fā)明創(chuàng)新導(dǎo)入市場(chǎng)的程度，例如新產(chǎn)品的銷售額、市場(chǎng)份額等；從廣義上看，創(chuàng)新績(jī)效涵蓋了從創(chuàng)新思想的產(chǎn)生、研發(fā)投入、技術(shù)創(chuàng)新，一直到將發(fā)明成功導(dǎo)入市場(chǎng)并實(shí)現(xiàn)商業(yè)價(jià)值的全過程。在衡量創(chuàng)新績(jī)效時(shí)，由于其涉及多個(gè)方面，國(guó)內(nèi)外尚未形成統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，學(xué)者們根據(jù)研究需要和數(shù)據(jù)可得性采用了不同的衡量方法，主要包括單一指標(biāo)和多重指標(biāo)。單一指標(biāo)衡量方法具有簡(jiǎn)潔明了的特點(diǎn)，例如專利申請(qǐng)數(shù)，它能夠直觀地反映企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的產(chǎn)出。專利具有獨(dú)創(chuàng)性、獨(dú)占性和排他性，企業(yè)的專利申請(qǐng)數(shù)量越多，通常意味著其在技術(shù)研發(fā)方面的投入和成果相對(duì)較多，技術(shù)創(chuàng)新水平較高。新產(chǎn)品銷售收入也是常用的單一指標(biāo)之一，它直接反映了企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)所帶來的市場(chǎng)收益，體現(xiàn)了創(chuàng)新成果在市場(chǎng)上的接受程度和商業(yè)價(jià)值。然而，更多學(xué)者認(rèn)為單一指標(biāo)無法全面衡量創(chuàng)新績(jī)效水平，因此傾向于采用多重指標(biāo)從不同方面進(jìn)行綜合考量。這些指標(biāo)一般涵蓋企業(yè)創(chuàng)新過程、創(chuàng)新產(chǎn)出和財(cái)務(wù)等多個(gè)維度。在創(chuàng)新過程指標(biāo)方面，研發(fā)投入是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，它反映了企業(yè)對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的資源投入力度。較高的研發(fā)投入通常意味著企業(yè)有更多的資源用于技術(shù)研發(fā)、人才培養(yǎng)和創(chuàng)新項(xiàng)目的開展，為創(chuàng)新績(jī)效的提升奠定基礎(chǔ)。生產(chǎn)工藝改進(jìn)指標(biāo)則體現(xiàn)了企業(yè)在生產(chǎn)過程中不斷優(yōu)化工藝、提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量的能力，這也是創(chuàng)新的重要體現(xiàn)。平均開發(fā)時(shí)間反映了企業(yè)創(chuàng)新的速度和效率，較短的平均開發(fā)時(shí)間表明企業(yè)能夠更快地將創(chuàng)新想法轉(zhuǎn)化為實(shí)際產(chǎn)品或服務(wù)，搶占市場(chǎng)先機(jī)。創(chuàng)新產(chǎn)出指標(biāo)除了專利申請(qǐng)數(shù)外，還包括專利引用數(shù)量、新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量和創(chuàng)新產(chǎn)品成功率等。專利引用數(shù)量可以反映專利的影響力和價(jià)值，被引用次數(shù)越多，說明該專利在技術(shù)領(lǐng)域的重要性越高，對(duì)其他創(chuàng)新活動(dòng)的啟發(fā)和推動(dòng)作用越大。新產(chǎn)品開發(fā)數(shù)量體現(xiàn)了企業(yè)創(chuàng)新的活躍度和創(chuàng)新能力的持續(xù)性，不斷開發(fā)出新產(chǎn)品表明企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新動(dòng)力和能力。創(chuàng)新產(chǎn)品成功率則衡量了企業(yè)將創(chuàng)新成果成功推向市場(chǎng)的能力，較高的成功率意味著企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)更符合市場(chǎng)需求，能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)價(jià)值。財(cái)務(wù)指標(biāo)如新產(chǎn)品銷售收入、無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率、主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售收入年增長(zhǎng)率等，從財(cái)務(wù)角度反映了企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效。無形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率體現(xiàn)了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新成果在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的重要性，比率越高，說明企業(yè)的創(chuàng)新成果對(duì)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的貢獻(xiàn)越大。主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售收入年增長(zhǎng)率反映了企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的增長(zhǎng)潛力和競(jìng)爭(zhēng)力，增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)的創(chuàng)新產(chǎn)品在市場(chǎng)上的表現(xiàn)越好，企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效越高。2.2.2影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的因素企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效受到多種因素的綜合影響，這些因素可以分為內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面。內(nèi)部因素在企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效中起著基礎(chǔ)性和決定性的作用。研發(fā)投入是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的核心動(dòng)力，大量的研發(fā)資金投入能夠吸引優(yōu)秀的科研人才，購(gòu)置先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備，開展前沿的研究項(xiàng)目，從而為創(chuàng)新成果的產(chǎn)生提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。據(jù)相關(guān)研究表明，研發(fā)投入強(qiáng)度與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，例如華為公司，多年來持續(xù)保持高比例的研發(fā)投入，其在通信技術(shù)領(lǐng)域取得了眾多領(lǐng)先的創(chuàng)新成果，專利申請(qǐng)數(shù)量和技術(shù)突破不斷涌現(xiàn)，有力地提升了企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。人才是企業(yè)創(chuàng)新的關(guān)鍵資源，高素質(zhì)的科研人才、創(chuàng)新管理人才和技術(shù)工人能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來新的思想、理念和技術(shù)，推動(dòng)創(chuàng)新活動(dòng)的順利開展。他們具備專業(yè)的知識(shí)和技能，能夠在研發(fā)、生產(chǎn)、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)發(fā)揮重要作用。擁有一支富有創(chuàng)新精神和專業(yè)能力的人才隊(duì)伍，企業(yè)能夠更好地應(yīng)對(duì)創(chuàng)新過程中遇到的各種挑戰(zhàn)，提高創(chuàng)新效率和質(zhì)量。例如，谷歌公司以其獨(dú)特的企業(yè)文化和優(yōu)厚的待遇吸引了全球大量頂尖的技術(shù)人才，這些人才在谷歌的創(chuàng)新生態(tài)中充分發(fā)揮自己的智慧和才能，使得谷歌在搜索引擎技術(shù)、人工智能等領(lǐng)域始終保持領(lǐng)先地位，創(chuàng)新績(jī)效顯著。企業(yè)的創(chuàng)新文化也對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有著深遠(yuǎn)的影響。創(chuàng)新文化鼓勵(lì)員工勇于嘗試、敢于創(chuàng)新，容忍失敗，為創(chuàng)新活動(dòng)營(yíng)造了寬松、自由的氛圍。在具有創(chuàng)新文化的企業(yè)中，員工更愿意分享自己的創(chuàng)新想法，積極參與創(chuàng)新項(xiàng)目，形成良好的創(chuàng)新氛圍和團(tuán)隊(duì)合作精神。例如，3M公司以其“15%規(guī)則”鼓勵(lì)員工利用15%的工作時(shí)間進(jìn)行自由探索和創(chuàng)新，這種創(chuàng)新文化激發(fā)了員工的創(chuàng)新熱情，使3M公司開發(fā)出了眾多具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品，如便利貼等，提升了企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。外部因素同樣對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生重要影響。政府的政策支持是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新的重要力量，政府通過制定稅收優(yōu)惠政策，如研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除、高新技術(shù)企業(yè)稅收減免等，降低企業(yè)的創(chuàng)新成本，提高企業(yè)創(chuàng)新的積極性。設(shè)立創(chuàng)新專項(xiàng)資金，為企業(yè)的創(chuàng)新項(xiàng)目提供直接的資金支持，幫助企業(yè)解決創(chuàng)新過程中的資金難題。出臺(tái)產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)企業(yè)加大在關(guān)鍵領(lǐng)域的創(chuàng)新投入，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和創(chuàng)新發(fā)展。例如，我國(guó)政府對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)給予了大力的政策支持，通過補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等措施，鼓勵(lì)企業(yè)加大研發(fā)投入，推動(dòng)了我國(guó)新能源汽車產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，相關(guān)企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效也得到了顯著提升。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是企業(yè)創(chuàng)新的重要外部驅(qū)動(dòng)力。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)為了獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，必須不斷進(jìn)行創(chuàng)新，開發(fā)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)促使企業(yè)關(guān)注市場(chǎng)需求的變化，及時(shí)調(diào)整創(chuàng)新方向，提高創(chuàng)新效率。例如，智能手機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，蘋果、三星等企業(yè)為了在市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位，不斷投入大量資源進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)，推動(dòng)了智能手機(jī)技術(shù)的快速發(fā)展，也提升了自身的創(chuàng)新績(jī)效。此外，金融市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r也會(huì)影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。完善的金融市場(chǎng)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供多樣化的融資渠道，如股權(quán)融資、債券融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等，幫助企業(yè)獲得創(chuàng)新所需的資金。金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的支持力度也至關(guān)重要，它們可以通過提供專業(yè)的金融服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，為企業(yè)創(chuàng)新提供資金保障和風(fēng)險(xiǎn)管理支持。良好的金融環(huán)境能夠降低企業(yè)創(chuàng)新的融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。2.3供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的文獻(xiàn)回顧在供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效關(guān)系的研究領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)外學(xué)者已展開了諸多探索，取得了一定的研究成果，但也存在一些有待進(jìn)一步深入研究的方面。國(guó)外學(xué)者在該領(lǐng)域的研究起步相對(duì)較早。部分研究聚焦于供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，如一些學(xué)者通過對(duì)歐美企業(yè)的實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈金融能夠有效緩解企業(yè)的資金約束，使企業(yè)有更多的資金投入到研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng)中。在對(duì)汽車零部件供應(yīng)商企業(yè)的研究中，發(fā)現(xiàn)采用供應(yīng)鏈金融融資模式的企業(yè)，其研發(fā)投入強(qiáng)度相較于未采用該模式的企業(yè)有顯著提升，平均研發(fā)投入占比提高了[X]%，這表明供應(yīng)鏈金融為企業(yè)創(chuàng)新投入提供了有力的資金支持。在創(chuàng)新產(chǎn)出方面，國(guó)外學(xué)者通過對(duì)大量制造業(yè)企業(yè)的研究，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融能夠促進(jìn)企業(yè)新產(chǎn)品的開發(fā)和新技術(shù)的應(yīng)用，提高企業(yè)的專利申請(qǐng)數(shù)量和專利質(zhì)量。對(duì)德國(guó)機(jī)械制造企業(yè)的研究表明，參與供應(yīng)鏈金融項(xiàng)目的企業(yè)，其新產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重平均提高了[X]%，專利申請(qǐng)數(shù)量增長(zhǎng)了[X]%，這充分體現(xiàn)了供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出的積極促進(jìn)作用。國(guó)內(nèi)學(xué)者近年來也在積極開展相關(guān)研究，并且結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)際情況，從不同角度進(jìn)行了深入分析。一些學(xué)者從供應(yīng)鏈金融模式的角度出發(fā)，研究不同模式對(duì)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的影響。研究發(fā)現(xiàn)，應(yīng)收賬款融資模式能夠幫助企業(yè)快速回籠資金，解決資金周轉(zhuǎn)問題，從而促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)。以某電子制造企業(yè)為例，該企業(yè)通過應(yīng)收賬款融資獲得了充足的資金，加大了對(duì)研發(fā)的投入，成功開發(fā)出了具有創(chuàng)新性的電子產(chǎn)品，市場(chǎng)份額得到顯著提升。存貨融資模式則有助于企業(yè)盤活存貨資產(chǎn)，提高資金使用效率，為企業(yè)創(chuàng)新提供資金保障。在對(duì)某服裝企業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)采用存貨融資后，資金流動(dòng)性增強(qiáng)，能夠及時(shí)投入資金進(jìn)行新產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和開發(fā)，創(chuàng)新績(jī)效得到明顯改善。然而，目前的研究仍存在一些不足之處。一方面，現(xiàn)有研究在研究方法上存在一定的局限性。多數(shù)研究采用實(shí)證研究方法，通過構(gòu)建計(jì)量模型來驗(yàn)證供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效之間的關(guān)系，但在數(shù)據(jù)收集和模型設(shè)定方面可能存在一些問題。部分研究的數(shù)據(jù)樣本量較小，可能導(dǎo)致研究結(jié)果的代表性不足；一些模型在控制變量的選擇上不夠全面，可能會(huì)影響研究結(jié)果的準(zhǔn)確性。另一方面，對(duì)于供應(yīng)鏈金融影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的作用機(jī)制研究還不夠深入。雖然已有研究表明供應(yīng)鏈金融能夠促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升，但對(duì)于其具體是通過哪些途徑和機(jī)制實(shí)現(xiàn)的，尚未形成系統(tǒng)的理論框架。在供應(yīng)鏈金融如何影響企業(yè)的創(chuàng)新決策、創(chuàng)新資源配置以及創(chuàng)新合作等方面，還需要進(jìn)一步的研究和探討?，F(xiàn)有研究為我們深入理解供應(yīng)鏈金融與企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)系奠定了基礎(chǔ)，但仍有許多問題有待解決。未來的研究可以進(jìn)一步拓展研究方法，采用多案例研究、實(shí)地調(diào)研等方法，以更全面地了解供應(yīng)鏈金融在企業(yè)創(chuàng)新中的實(shí)際應(yīng)用情況。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)作用機(jī)制的研究，深入挖掘供應(yīng)鏈金融影響企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的內(nèi)在邏輯，為企業(yè)更好地利用供應(yīng)鏈金融提升創(chuàng)新績(jī)效提供更具針對(duì)性的理論指導(dǎo)。三、中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效現(xiàn)狀分析3.1中小板上市公司特征中小板上市公司在我國(guó)資本市場(chǎng)中占據(jù)著獨(dú)特的地位，具有多方面顯著特征，這些特征深刻影響著其創(chuàng)新的重要性與面臨的挑戰(zhàn)。從規(guī)模上看，中小板上市公司普遍規(guī)模較小，資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)等指標(biāo)相較于主板大型企業(yè)存在一定差距。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至[具體年份]，中小板上市公司的平均資產(chǎn)總額約為[X]億元，而主板上市公司的平均資產(chǎn)總額達(dá)到[X]億元，差距較為明顯。盡管規(guī)模相對(duì)較小，但中小板上市公司卻蘊(yùn)含著巨大的成長(zhǎng)潛力，許多企業(yè)處于快速發(fā)展階段，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。這種高成長(zhǎng)性使得創(chuàng)新成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)突破式發(fā)展的關(guān)鍵因素。創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)開發(fā)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)，開拓新的市場(chǎng)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的快速擴(kuò)張和業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)。若企業(yè)在創(chuàng)新方面滯后，可能會(huì)錯(cuò)失發(fā)展機(jī)遇，被市場(chǎng)淘汰。中小板上市公司的行業(yè)分布極為廣泛，涵蓋了工業(yè)、農(nóng)業(yè)、服務(wù)業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，其中在信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造等新興行業(yè)表現(xiàn)尤為突出。在信息技術(shù)領(lǐng)域，眾多中小板上市公司專注于軟件開發(fā)、人工智能、大數(shù)據(jù)等前沿技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，為行業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。以某從事軟件開發(fā)的中小板上市公司為例，該公司憑借持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，成功開發(fā)出一系列具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的軟件產(chǎn)品，在市場(chǎng)上獲得了廣泛的應(yīng)用和認(rèn)可，公司業(yè)績(jī)也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。在生物醫(yī)藥領(lǐng)域，中小板上市公司積極投入研發(fā)資源，開展新藥研發(fā)、醫(yī)療器械創(chuàng)新等工作，為保障人民健康做出了重要貢獻(xiàn)。行業(yè)的多樣性使得中小板上市公司面臨著不同的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，這既為企業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間，也對(duì)企業(yè)的創(chuàng)新能力提出了更高的要求。不同行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需求和創(chuàng)新模式存在差異，企業(yè)需要根據(jù)自身所處行業(yè)的特點(diǎn)，制定相應(yīng)的創(chuàng)新戰(zhàn)略，以適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，中小板上市公司面臨著巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。一方面，它們不僅要與同行業(yè)的大型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，還要應(yīng)對(duì)來自其他中小企業(yè)的挑戰(zhàn)。大型企業(yè)通常具有更雄厚的資金實(shí)力、更豐富的資源和更完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。中小板上市公司在與大型企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，需要通過創(chuàng)新來彌補(bǔ)自身在規(guī)模和資源上的不足，開發(fā)出差異化的產(chǎn)品和服務(wù)，以吸引客戶和市場(chǎng)份額。另一方面，中小企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也異常激烈，它們?cè)诋a(chǎn)品、價(jià)格、渠道等方面展開全方位的競(jìng)爭(zhēng)。在這種情況下，創(chuàng)新成為企業(yè)脫穎而出的關(guān)鍵。通過創(chuàng)新，企業(yè)可以提高產(chǎn)品質(zhì)量和性能，降低生產(chǎn)成本，優(yōu)化服務(wù)體驗(yàn)，從而在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)。例如，某中小板制造業(yè)企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新，改進(jìn)了生產(chǎn)工藝，提高了產(chǎn)品質(zhì)量，同時(shí)降低了生產(chǎn)成本，使得產(chǎn)品在市場(chǎng)上具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，市場(chǎng)份額得到了顯著提升。中小板上市公司的創(chuàng)新活動(dòng)具有重要意義，但也面臨著諸多挑戰(zhàn)。創(chuàng)新是企業(yè)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的核心動(dòng)力，對(duì)于中小板上市公司而言，創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)突破規(guī)模限制，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。通過創(chuàng)新，企業(yè)可以開發(fā)出具有創(chuàng)新性的產(chǎn)品和服務(wù)，滿足市場(chǎng)的個(gè)性化需求，提高客戶滿意度和忠誠(chéng)度，從而在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位。然而，中小板上市公司在創(chuàng)新過程中面臨著融資困難、人才短缺、技術(shù)研發(fā)能力不足等問題。融資困難使得企業(yè)難以獲得足夠的資金用于創(chuàng)新投入，人才短缺導(dǎo)致企業(yè)缺乏創(chuàng)新所需的專業(yè)人才，技術(shù)研發(fā)能力不足限制了企業(yè)的創(chuàng)新水平和創(chuàng)新成果。這些問題嚴(yán)重制約了中小板上市公司的創(chuàng)新發(fā)展，需要企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)共同努力，采取有效措施加以解決。3.2中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效水平3.2.1數(shù)據(jù)選取與處理為全面、準(zhǔn)確地剖析中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的現(xiàn)狀，本研究選取了2018-2022年這五年間在深交所中小板上市的公司作為研究樣本。這一時(shí)間段的選擇具有重要意義，在這五年間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段，市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，科技創(chuàng)新成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力。中小板上市公司在這樣的大背景下，積極開展創(chuàng)新活動(dòng)，以提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。通過對(duì)這一時(shí)期的研究，能夠更好地了解中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的變化趨勢(shì)和特點(diǎn)。在數(shù)據(jù)收集方面，本研究主要從多個(gè)權(quán)威、專業(yè)的數(shù)據(jù)庫中獲取所需數(shù)據(jù)。其中，國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫提供了豐富的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)等，為研究提供了堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。萬得數(shù)據(jù)庫則在金融數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，能夠?yàn)檠芯垦a(bǔ)充全面的市場(chǎng)信息和行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)。此外，巨潮資訊網(wǎng)作為上市公司信息披露的重要平臺(tái)，提供了各公司的年報(bào)、公告等詳細(xì)資料，從中可以獲取公司的創(chuàng)新投入、創(chuàng)新成果等一手信息。為確保數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可靠性，對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行了嚴(yán)格細(xì)致的處理。首先，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了完整性檢查，剔除了關(guān)鍵數(shù)據(jù)缺失的樣本。在創(chuàng)新績(jī)效研究中，專利申請(qǐng)數(shù)、新產(chǎn)品銷售收入等數(shù)據(jù)是衡量創(chuàng)新績(jī)效的關(guān)鍵指標(biāo)，如果這些數(shù)據(jù)缺失，將無法準(zhǔn)確評(píng)估公司的創(chuàng)新績(jī)效。對(duì)于一些異常值，采用了合理的方法進(jìn)行修正或剔除。異常值可能是由于數(shù)據(jù)錄入錯(cuò)誤、特殊事件等原因?qū)е碌?，如果不進(jìn)行處理，會(huì)對(duì)研究結(jié)果產(chǎn)生較大干擾。以某公司的研發(fā)投入數(shù)據(jù)為例，若發(fā)現(xiàn)其某一年的研發(fā)投入突然大幅高于其他年份，且經(jīng)過核實(shí)并非公司創(chuàng)新戰(zhàn)略重大調(diào)整所致，而是數(shù)據(jù)錄入錯(cuò)誤，那么就需要對(duì)該數(shù)據(jù)進(jìn)行修正。經(jīng)過一系列的數(shù)據(jù)處理，最終得到了高質(zhì)量的有效樣本，為后續(xù)的實(shí)證分析奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。3.2.2創(chuàng)新績(jī)效指標(biāo)分析在創(chuàng)新績(jī)效的衡量中，專利申請(qǐng)數(shù)和新產(chǎn)品銷售收入是兩個(gè)至關(guān)重要的指標(biāo)，它們從不同角度反映了中小板上市公司的創(chuàng)新績(jī)效水平。專利申請(qǐng)數(shù)作為衡量企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的關(guān)鍵指標(biāo)，具有重要的意義。專利是企業(yè)創(chuàng)新成果的重要體現(xiàn)，它代表了企業(yè)在技術(shù)研發(fā)方面的努力和成果，反映了企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力和創(chuàng)新水平。在2018-2022年期間，中小板上市公司的專利申請(qǐng)數(shù)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。2018年，樣本公司的平均專利申請(qǐng)數(shù)為[X]件，到2022年，這一數(shù)字增長(zhǎng)至[X]件，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到[X]%。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)表明，中小板上市公司在技術(shù)創(chuàng)新方面不斷加大投入，積極開展研發(fā)活動(dòng)，取得了越來越多的創(chuàng)新成果。在信息技術(shù)行業(yè)，許多中小板上市公司專注于軟件開發(fā)、人工智能等領(lǐng)域的研發(fā)，專利申請(qǐng)數(shù)逐年增加，推動(dòng)了行業(yè)技術(shù)的進(jìn)步。不同行業(yè)之間的專利申請(qǐng)數(shù)存在著顯著差異。在高新技術(shù)行業(yè)，如生物醫(yī)藥、電子通信等，企業(yè)的專利申請(qǐng)數(shù)普遍較高。以生物醫(yī)藥行業(yè)為例，2022年該行業(yè)中小板上市公司的平均專利申請(qǐng)數(shù)達(dá)到[X]件，這是因?yàn)檫@些行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代快，企業(yè)需要不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，以保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，因此對(duì)專利的重視程度較高，投入的研發(fā)資源也較多。而在一些傳統(tǒng)制造業(yè)，如紡織、家具制造等，專利申請(qǐng)數(shù)相對(duì)較低，2022年平均專利申請(qǐng)數(shù)僅為[X]件，這可能是由于這些行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新難度較大，企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新投入相對(duì)不足。新產(chǎn)品銷售收入直接反映了企業(yè)創(chuàng)新成果的市場(chǎng)價(jià)值和商業(yè)成功程度，是衡量創(chuàng)新績(jī)效的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。在這五年間，中小板上市公司的新產(chǎn)品銷售收入同樣呈現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2018年，樣本公司的平均新產(chǎn)品銷售收入為[X]萬元，到2022年增長(zhǎng)至[X]萬元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為[X]%。這表明中小板上市公司的創(chuàng)新成果在市場(chǎng)上得到了較好的認(rèn)可，能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)際的經(jīng)濟(jì)效益。某中小板家電企業(yè)通過持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，推出了一系列具有智能化功能的新產(chǎn)品，新產(chǎn)品銷售收入不斷增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額也逐步擴(kuò)大。然而，新產(chǎn)品銷售收入在不同企業(yè)之間存在較大的差距。一些創(chuàng)新能力較強(qiáng)、市場(chǎng)定位準(zhǔn)確的企業(yè)，新產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比例較高，能夠達(dá)到[X]%以上。這些企業(yè)注重市場(chǎng)需求的調(diào)研，能夠根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)調(diào)整創(chuàng)新方向，開發(fā)出符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，從而獲得了較高的市場(chǎng)回報(bào)。而一些企業(yè)的新產(chǎn)品銷售收入占比較低，甚至不足[X]%，這可能是由于企業(yè)的創(chuàng)新能力不足，無法開發(fā)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的新產(chǎn)品，或者是市場(chǎng)推廣不力，導(dǎo)致新產(chǎn)品難以打開市場(chǎng)。通過對(duì)專利申請(qǐng)數(shù)和新產(chǎn)品銷售收入這兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)的分析，可以看出中小板上市公司在創(chuàng)新績(jī)效方面取得了一定的成績(jī)，但也存在行業(yè)差異和企業(yè)個(gè)體差異。這些差異為進(jìn)一步研究供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響提供了重要的背景和基礎(chǔ)。3.3中小板上市公司創(chuàng)新面臨的問題中小板上市公司在創(chuàng)新的征程中，面臨著諸多嚴(yán)峻的問題，這些問題嚴(yán)重制約著其創(chuàng)新績(jī)效的提升。融資難是中小板上市公司創(chuàng)新道路上的一大障礙。由于中小板上市公司規(guī)模相對(duì)較小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中固定資產(chǎn)占比較低，缺乏足夠的優(yōu)質(zhì)抵押物，這使得它們?cè)谙蜚y行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款時(shí)面臨重重困難。銀行出于風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，往往更傾向于向大型企業(yè)提供貸款，對(duì)中小板上市公司的貸款審批更為嚴(yán)格，貸款額度也相對(duì)較低。根據(jù)相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，約有[X]%的中小板上市公司表示在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)遇到過困難，其中因抵押物不足被拒貸的比例高達(dá)[X]%。資本市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻較高，中小板上市公司在股權(quán)融資和債券融資方面面臨諸多限制。在股權(quán)融資方面，上市條件嚴(yán)格，審批程序復(fù)雜，使得許多中小板上市公司難以通過上市融資獲得發(fā)展資金。在債券融資方面，信用評(píng)級(jí)要求較高，發(fā)行成本較大，也增加了中小板上市公司的融資難度。融資難導(dǎo)致中小板上市公司創(chuàng)新資金短缺，無法投入足夠的資金進(jìn)行研發(fā)、設(shè)備更新和人才引進(jìn)，從而限制了企業(yè)的創(chuàng)新能力和創(chuàng)新績(jī)效的提升。人才短缺也是中小板上市公司創(chuàng)新面臨的重要問題。創(chuàng)新需要大量高素質(zhì)的專業(yè)人才，包括研發(fā)人才、管理人才和技術(shù)人才等。然而，中小板上市公司由于規(guī)模較小、知名度較低、薪酬待遇相對(duì)有限，在人才競(jìng)爭(zhēng)中往往處于劣勢(shì)地位。與大型企業(yè)相比，中小板上市公司難以吸引到優(yōu)秀的人才，尤其是高端創(chuàng)新人才。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小板上市公司的研發(fā)人員占比平均僅為[X]%，遠(yuǎn)低于大型企業(yè)的[X]%。人才流失問題也較為嚴(yán)重，一些培養(yǎng)起來的優(yōu)秀人才容易被大型企業(yè)或待遇更好的企業(yè)挖走。人才短缺使得中小板上市公司缺乏創(chuàng)新的核心力量，創(chuàng)新項(xiàng)目難以順利開展，創(chuàng)新效率低下，進(jìn)而影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效。技術(shù)創(chuàng)新能力不足是制約中小板上市公司創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵因素。一方面，中小板上市公司的研發(fā)投入相對(duì)較少，無法與大型企業(yè)相比。研發(fā)投入的不足導(dǎo)致企業(yè)缺乏先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備和技術(shù)，難以開展前沿的技術(shù)研究和創(chuàng)新項(xiàng)目。相關(guān)研究表明，中小板上市公司的平均研發(fā)投入強(qiáng)度僅為[X]%，而大型企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度則達(dá)到[X]%。另一方面，中小板上市公司的技術(shù)創(chuàng)新基礎(chǔ)相對(duì)薄弱，缺乏自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，容易受到技術(shù)壁壘和知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛的影響，限制了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。一些中小板上市公司在技術(shù)創(chuàng)新過程中，過度依賴外部技術(shù)引進(jìn)，缺乏自主研發(fā)能力，一旦外部技術(shù)供應(yīng)出現(xiàn)問題，企業(yè)的創(chuàng)新活動(dòng)就會(huì)陷入困境。技術(shù)創(chuàng)新能力不足使得中小板上市公司難以開發(fā)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，無法滿足市場(chǎng)需求，從而影響企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。這些問題相互交織，形成了制約中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效提升的瓶頸。解決這些問題，對(duì)于促進(jìn)中小板上市公司的創(chuàng)新發(fā)展，提升其創(chuàng)新績(jī)效具有重要意義。四、供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制4.1緩解融資約束中小板上市公司在創(chuàng)新進(jìn)程中，融資約束是亟待突破的關(guān)鍵瓶頸，而供應(yīng)鏈金融憑借獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在降低融資門檻、拓寬融資渠道以及增加創(chuàng)新資金投入等方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，為中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的提升奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在傳統(tǒng)融資模式下，銀行等金融機(jī)構(gòu)主要依據(jù)企業(yè)自身的財(cái)務(wù)狀況、信用評(píng)級(jí)以及抵押物價(jià)值來評(píng)估貸款風(fēng)險(xiǎn)并決定是否放貸。中小板上市公司由于規(guī)模相對(duì)較小，財(cái)務(wù)制度不夠完善，信息透明度較低，且缺乏足夠的固定資產(chǎn)作為抵押物，導(dǎo)致其信用評(píng)級(jí)往往不高，難以滿足金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格要求，從而在融資過程中面臨重重困難。例如，在申請(qǐng)銀行貸款時(shí)，中小板上市公司可能因資產(chǎn)規(guī)模有限，無法提供足額的抵押物，即便企業(yè)擁有良好的創(chuàng)新項(xiàng)目和發(fā)展前景，也可能因不符合銀行的抵押要求而被拒之門外。供應(yīng)鏈金融則打破了這種傳統(tǒng)的融資評(píng)估模式，它以供應(yīng)鏈上的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，借助核心企業(yè)的信用背書，將核心企業(yè)的信用延伸至上下游中小企業(yè)。在應(yīng)收賬款融資模式中，上游中小企業(yè)將其對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)以獲取融資。此時(shí)，金融機(jī)構(gòu)評(píng)估融資風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)不再僅僅是中小企業(yè)自身的信用狀況，更關(guān)注核心企業(yè)的信用和還款能力，以及交易的真實(shí)性和穩(wěn)定性。因?yàn)楹诵钠髽I(yè)在供應(yīng)鏈中通常具有較強(qiáng)的實(shí)力和良好的信用記錄，其違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。通過這種方式，中小板上市公司能夠利用與核心企業(yè)的交易關(guān)系，獲得金融機(jī)構(gòu)的資金支持，有效降低了融資門檻。供應(yīng)鏈金融為中小板上市公司開辟了全新的融資渠道。傳統(tǒng)融資渠道主要包括銀行貸款、股權(quán)融資和債券融資等，但這些渠道對(duì)于中小板上市公司來說存在諸多限制。銀行貸款審批嚴(yán)格，額度有限；股權(quán)融資要求企業(yè)具備較高的規(guī)模和業(yè)績(jī)水平，上市門檻較高；債券融資則對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)和償債能力有嚴(yán)格要求。而供應(yīng)鏈金融模式下，除了傳統(tǒng)的銀行融資外，還出現(xiàn)了多種創(chuàng)新的融資方式。例如，基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融模式，通過整合供應(yīng)鏈上的信息流、物流和資金流，為企業(yè)提供線上化的融資服務(wù)。一些電商平臺(tái)利用自身積累的交易數(shù)據(jù)和信用評(píng)價(jià)體系，為平臺(tái)上的中小板上市公司提供應(yīng)收賬款融資、訂單融資等服務(wù)，使企業(yè)能夠更便捷地獲得資金支持。此外，一些金融科技公司也積極參與供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)，為中小板上市公司提供精準(zhǔn)的融資解決方案，進(jìn)一步拓寬了企業(yè)的融資渠道。融資門檻的降低和融資渠道的拓寬，直接帶來的結(jié)果是中小板上市公司創(chuàng)新資金投入的顯著增加。創(chuàng)新活動(dòng)需要大量的資金支持，包括研發(fā)投入、設(shè)備購(gòu)置、人才引進(jìn)等方面。在面臨融資約束時(shí)，中小板上市公司往往因資金短缺而無法充分開展創(chuàng)新活動(dòng)，限制了創(chuàng)新績(jī)效的提升。而供應(yīng)鏈金融為企業(yè)提供了充足的資金，使企業(yè)能夠加大在研發(fā)方面的投入，引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和高素質(zhì)的創(chuàng)新人才，開展更多具有創(chuàng)新性的項(xiàng)目。某中小板高新技術(shù)企業(yè)在采用供應(yīng)鏈金融融資后，獲得了更多的資金用于研發(fā)投入，研發(fā)人員數(shù)量增加了[X]%，研發(fā)設(shè)備更新?lián)Q代速度加快，成功開發(fā)出了多項(xiàng)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和創(chuàng)新產(chǎn)品，新產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)，創(chuàng)新績(jī)效得到了顯著提升。供應(yīng)鏈金融通過緩解融資約束，為中小板上市公司的創(chuàng)新活動(dòng)提供了有力的資金保障，有效促進(jìn)了企業(yè)創(chuàng)新績(jī)效的提升。在未來的發(fā)展中，應(yīng)進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈金融體系，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，為中小板上市公司創(chuàng)造更加良好的融資環(huán)境，推動(dòng)其創(chuàng)新發(fā)展。4.2提高資金流動(dòng)性在中小板上市公司的運(yùn)營(yíng)與發(fā)展進(jìn)程中，資金流動(dòng)性的優(yōu)劣對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有著至關(guān)重要的影響，而供應(yīng)鏈金融能夠在多個(gè)關(guān)鍵層面提升資金流動(dòng)性，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的順利開展提供強(qiáng)有力的支持。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)模式下，資金周轉(zhuǎn)周期往往較長(zhǎng)，嚴(yán)重影響企業(yè)的資金使用效率。以某中小板制造業(yè)企業(yè)為例，從原材料采購(gòu)到產(chǎn)品生產(chǎn)、銷售，再到最終收回貨款，整個(gè)過程可能需要數(shù)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間。在這期間，企業(yè)的資金被大量占用，無法及時(shí)投入到其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)效率低下。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)中小板制造業(yè)企業(yè)的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到[X]天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為[X]天，這使得企業(yè)資金的流動(dòng)性受到極大限制，難以滿足創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)資金快速周轉(zhuǎn)的需求。供應(yīng)鏈金融通過其獨(dú)特的運(yùn)作模式，能夠顯著加快資金周轉(zhuǎn)速度。在應(yīng)收賬款融資模式中，上游中小企業(yè)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)后，能夠迅速獲得資金，實(shí)現(xiàn)資金的提前回籠。這一過程大大縮短了企業(yè)的收款周期，使企業(yè)能夠更快地將資金投入到生產(chǎn)和創(chuàng)新活動(dòng)中。例如，在電子信息行業(yè)，某中小板企業(yè)作為核心企業(yè)的供應(yīng)商，以往應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)，資金周轉(zhuǎn)困難。通過采用供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式，該企業(yè)在發(fā)貨后即可將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，提前獲得資金，收款周期從原來的[X]天縮短至[X]天，資金周轉(zhuǎn)速度大幅提升，企業(yè)得以有更多資金投入到新產(chǎn)品研發(fā)中，成功推出了具有創(chuàng)新性的電子產(chǎn)品，市場(chǎng)份額得到顯著擴(kuò)大。存貨融資模式同樣能夠有效提高資金周轉(zhuǎn)效率。企業(yè)將存貨質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)獲取融資后，可以將原本積壓在存貨上的資金釋放出來，用于其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，如采購(gòu)原材料、支付研發(fā)費(fèi)用等。這不僅避免了存貨積壓導(dǎo)致的資金占用，還使企業(yè)能夠更加靈活地運(yùn)用資金，提高資金的使用效率。某服裝制造企業(yè)，通過存貨融資將庫存轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，及時(shí)采購(gòu)了新型面料，用于開發(fā)新的服裝款式，滿足了市場(chǎng)的時(shí)尚需求，新產(chǎn)品銷售火爆，企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效得到明顯提升。在優(yōu)化資金配置方面，供應(yīng)鏈金融基于對(duì)供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的深入了解和精準(zhǔn)分析，能夠?qū)①Y金合理分配到最需要的環(huán)節(jié)和企業(yè)。通過大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，金融機(jī)構(gòu)可以準(zhǔn)確判斷供應(yīng)鏈上不同企業(yè)的資金需求和風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而將資金優(yōu)先投向創(chuàng)新能力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟮闹行“迳鲜泄?。?duì)于在高新技術(shù)領(lǐng)域具有創(chuàng)新項(xiàng)目的企業(yè)，供應(yīng)鏈金融能夠及時(shí)為其提供資金支持，確保創(chuàng)新項(xiàng)目的順利推進(jìn)。這種精準(zhǔn)的資金配置方式，避免了資金的閑置和浪費(fèi)，提高了資金的使用效益，使得企業(yè)能夠?qū)⒂邢薜馁Y金集中投入到創(chuàng)新活動(dòng)中，提升創(chuàng)新績(jī)效。資金流動(dòng)性的提升對(duì)中小板上市公司的創(chuàng)新活動(dòng)具有多方面的積極影響。充足且快速周轉(zhuǎn)的資金能夠?yàn)槠髽I(yè)的創(chuàng)新投入提供堅(jiān)實(shí)保障，使企業(yè)有足夠的資金購(gòu)買先進(jìn)的研發(fā)設(shè)備、引進(jìn)高端創(chuàng)新人才、開展前沿的科研項(xiàng)目。企業(yè)在創(chuàng)新過程中，需要不斷投入資金進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、實(shí)驗(yàn)測(cè)試、產(chǎn)品改進(jìn)等工作，只有資金流動(dòng)性良好，才能確保這些創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)進(jìn)行?？焖俚馁Y金周轉(zhuǎn)還能夠使企業(yè)及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)變化，抓住創(chuàng)新機(jī)遇。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的環(huán)境下，市場(chǎng)需求和技術(shù)趨勢(shì)不斷變化，企業(yè)需要迅速調(diào)整創(chuàng)新策略，推出符合市場(chǎng)需求的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)。資金流動(dòng)性的提升使得企業(yè)能夠更加靈活地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，及時(shí)將創(chuàng)新成果推向市場(chǎng)，提高創(chuàng)新的成功率和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融通過加快資金周轉(zhuǎn)和優(yōu)化資金配置，有效提升了中小板上市公司的資金流動(dòng)性，為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供了有力支持，促進(jìn)了創(chuàng)新績(jī)效的提升。在未來的發(fā)展中，應(yīng)進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈金融體系，充分發(fā)揮其在提高資金流動(dòng)性方面的優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)中小板上市公司的創(chuàng)新發(fā)展。4.3促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新在當(dāng)今競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新已成為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵路徑。供應(yīng)鏈金融作為一種創(chuàng)新的金融服務(wù)模式，在促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新方面發(fā)揮著不可或缺的重要作用，進(jìn)而有力地推動(dòng)了中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的提升。供應(yīng)鏈金融能夠有效解決供應(yīng)鏈上企業(yè)的資金難題，為協(xié)同創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。在供應(yīng)鏈中，中小企業(yè)往往因規(guī)模較小、信用評(píng)級(jí)較低、缺乏抵押物等原因，面臨融資難、融資貴的困境，這嚴(yán)重制約了它們?cè)趧?chuàng)新方面的投入。供應(yīng)鏈金融基于真實(shí)的貿(mào)易背景，借助核心企業(yè)的信用背書，為上下游中小企業(yè)提供融資服務(wù)，降低了融資門檻和成本。一家作為核心企業(yè)供應(yīng)商的中小板上市公司，由于資金周轉(zhuǎn)困難，無法及時(shí)投入資金進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。通過供應(yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資模式，銀行依據(jù)其與核心企業(yè)的交易記錄和應(yīng)收賬款，為其提供了快速的融資支持。企業(yè)得以解決資金瓶頸，有能力投入到創(chuàng)新研發(fā)中，不僅提升了產(chǎn)品質(zhì)量，還提高了供應(yīng)效率，為與核心企業(yè)開展協(xié)同創(chuàng)新項(xiàng)目奠定了基礎(chǔ)。供應(yīng)鏈金融促進(jìn)了供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的信息共享和透明度提升。在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈中，信息在各環(huán)節(jié)之間傳遞不暢，容易導(dǎo)致決策失誤和效率低下。而供應(yīng)鏈金融平臺(tái)通過整合物流、信息流、資金流等數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)了信息的實(shí)時(shí)共享和可視化。供應(yīng)商能夠?qū)崟r(shí)了解核心企業(yè)的訂單需求和生產(chǎn)計(jì)劃，提前做好生產(chǎn)安排和原材料采購(gòu)；核心企業(yè)也能掌握供應(yīng)商的庫存情況和生產(chǎn)進(jìn)度，及時(shí)調(diào)整自身的生產(chǎn)和銷售策略。這種信息共享機(jī)制不僅提高了供應(yīng)鏈的響應(yīng)速度，還為企業(yè)之間共同開展創(chuàng)新項(xiàng)目提供了良好的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。通過供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，某中小板電子制造企業(yè)與上下游企業(yè)實(shí)現(xiàn)了信息共享，共同開展新產(chǎn)品研發(fā)項(xiàng)目。在研發(fā)過程中，各方能夠及時(shí)溝通需求和技術(shù)難題，協(xié)同解決問題，大大縮短了研發(fā)周期，成功推出了具有創(chuàng)新性的電子產(chǎn)品，滿足了市場(chǎng)需求，提升了整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。供應(yīng)鏈金融有助于建立供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的信任關(guān)系。在供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新中，信任至關(guān)重要。供應(yīng)鏈金融要求參與各方提供真實(shí)、準(zhǔn)確的交易信息，并對(duì)違約行為進(jìn)行嚴(yán)格懲罰，這促使企業(yè)更加注重自身的信用建設(shè)，減少欺詐和違約行為的發(fā)生。通過共同參與供應(yīng)鏈金融活動(dòng)，企業(yè)之間的合作關(guān)系更加緊密，信任度不斷提高，為協(xié)同創(chuàng)新營(yíng)造了良好的合作氛圍。在一個(gè)汽車供應(yīng)鏈中，核心企業(yè)與零部件供應(yīng)商通過供應(yīng)鏈金融建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。供應(yīng)商按時(shí)按質(zhì)交付零部件，核心企業(yè)及時(shí)支付貨款，雙方在合作中相互信任。基于這種信任，雙方共同開展技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目，研發(fā)新型汽車零部件，提升了汽車的性能和質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)了互利共贏。供應(yīng)鏈金融還能夠優(yōu)化供應(yīng)鏈的資源配置，引導(dǎo)企業(yè)在創(chuàng)新方向上進(jìn)行協(xié)同。通過對(duì)資金流的合理規(guī)劃和分配，資金能夠流向最需要的地方，提高資金使用效率。供應(yīng)鏈金融可以引導(dǎo)供應(yīng)鏈上的企業(yè)在創(chuàng)新方向上達(dá)成共識(shí)，避免資源的浪費(fèi)和重復(fù)投入。在新能源汽車供應(yīng)鏈中，通過供應(yīng)鏈金融的支持，資金優(yōu)先分配給在電池技術(shù)、自動(dòng)駕駛技術(shù)等領(lǐng)域具有創(chuàng)新潛力的企業(yè)，推動(dòng)了整個(gè)供應(yīng)鏈在技術(shù)創(chuàng)新方面的協(xié)同發(fā)展，提高了整個(gè)供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。中小板上市公司應(yīng)積極借助供應(yīng)鏈金融的力量，加強(qiáng)與供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的合作，共同開展創(chuàng)新活動(dòng)。通過實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新，整合各方資源，發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，提高創(chuàng)新效率和創(chuàng)新績(jī)效，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。五、案例分析5.1案例選擇與介紹5.1.1案例公司選取原則在研究供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響時(shí)，案例公司的選取遵循了代表性、數(shù)據(jù)可得性和行業(yè)多樣性等原則。代表性原則要求所選案例公司在中小板上市公司中具有典型特征，能夠代表中小板企業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r和特點(diǎn)。這些公司在規(guī)模、業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)地位等方面應(yīng)具有一定的普遍性，以便通過對(duì)其深入研究，得出具有普遍意義的結(jié)論。選擇在行業(yè)內(nèi)具有一定知名度和市場(chǎng)份額的企業(yè)，其在供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用和創(chuàng)新實(shí)踐方面的經(jīng)驗(yàn)和做法，能夠?yàn)槠渌行“迳鲜泄咎峁﹨⒖己徒梃b。數(shù)據(jù)可得性是確保研究能夠順利進(jìn)行的關(guān)鍵因素。所選案例公司需要有豐富且可靠的數(shù)據(jù)來源，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、企業(yè)年報(bào)、公告等，以便全面、準(zhǔn)確地獲取公司的經(jīng)營(yíng)狀況、供應(yīng)鏈金融應(yīng)用情況以及創(chuàng)新績(jī)效相關(guān)數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)將為深入分析供應(yīng)鏈金融對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。例如，通過企業(yè)年報(bào)可以獲取公司的研發(fā)投入、專利申請(qǐng)數(shù)、新產(chǎn)品銷售收入等創(chuàng)新績(jī)效指標(biāo)數(shù)據(jù)，以及公司在供應(yīng)鏈金融方面的融資規(guī)模、融資成本等信息?？紤]到中小板上市公司行業(yè)分布廣泛，不同行業(yè)在市場(chǎng)環(huán)境、技術(shù)特點(diǎn)、供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)等方面存在差異，為了更全面地研究供應(yīng)鏈金融的影響，選取的案例公司涵蓋了多個(gè)行業(yè)。包括制造業(yè)、信息技術(shù)業(yè)、服務(wù)業(yè)等行業(yè)的企業(yè)，能夠分析不同行業(yè)背景下供應(yīng)鏈金融對(duì)創(chuàng)新績(jī)效的影響差異，從而使研究結(jié)果更具全面性和針對(duì)性。在制造業(yè)中，研究供應(yīng)鏈金融如何幫助企業(yè)優(yōu)化生產(chǎn)流程、提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力；在信息技術(shù)業(yè)，探討供應(yīng)鏈金融對(duì)企業(yè)技術(shù)研發(fā)、軟件創(chuàng)新的促進(jìn)作用；在服務(wù)業(yè)，分析供應(yīng)鏈金融對(duì)服務(wù)模式創(chuàng)新、客戶體驗(yàn)提升的影響。通過遵循這些原則選取案例公司，能夠提高研究的科學(xué)性和可靠性，為深入研究供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響提供有力支持。5.1.2案例公司基本情況本研究選取了[公司A]和[公司B]這兩家具有代表性的中小板上市公司作為案例研究對(duì)象，它們?cè)谛袠I(yè)、業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)等方面呈現(xiàn)出各自的特點(diǎn)。[公司A]是一家在深交所中小板上市的制造業(yè)企業(yè)，主要從事汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司成立于[成立年份]，經(jīng)過多年的發(fā)展，已在汽車零部件領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)實(shí)力。公司擁有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和專業(yè)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，與多家知名汽車制造企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于各類汽車品牌。在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，近年來公司營(yíng)業(yè)收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2020-2022年?duì)I業(yè)收入分別為[X]億元、[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。[公司B]是一家專注于軟件開發(fā)和信息技術(shù)服務(wù)的中小板上市公司，成立于[成立年份]。公司致力于為客戶提供定制化的軟件解決方案和信息技術(shù)服務(wù)，涵蓋金融、醫(yī)療、教育等多個(gè)領(lǐng)域。公司注重技術(shù)創(chuàng)新和人才培養(yǎng)，擁有一支高素質(zhì)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，具備較強(qiáng)的技術(shù)研發(fā)能力和創(chuàng)新能力。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，贏得了眾多客戶的信賴和認(rèn)可。從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來看，2020-2022年公司營(yíng)業(yè)收入分別為[X]億元、[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)也逐年增長(zhǎng)。這兩家公司在各自行業(yè)中都具有一定的市場(chǎng)地位和影響力，且在供應(yīng)鏈金融的應(yīng)用方面具有典型性。[公司A]作為制造業(yè)企業(yè)，在原材料采購(gòu)、生產(chǎn)制造和產(chǎn)品銷售等環(huán)節(jié)中，積極運(yùn)用供應(yīng)鏈金融模式解決資金周轉(zhuǎn)問題，促進(jìn)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。[公司B]作為信息技術(shù)企業(yè)，在項(xiàng)目研發(fā)、技術(shù)服務(wù)等過程中，借助供應(yīng)鏈金融獲得資金支持，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)拓展。通過對(duì)這兩家公司的深入研究，能夠更全面地了解供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響機(jī)制和實(shí)際效果。5.2供應(yīng)鏈金融在案例公司的應(yīng)用實(shí)踐5.2.1供應(yīng)鏈金融模式選擇[公司A]作為汽車零部件制造企業(yè)，其供應(yīng)鏈具有生產(chǎn)周期較長(zhǎng)、原材料采購(gòu)資金需求大、應(yīng)收賬款回收周期長(zhǎng)等特點(diǎn)?；谶@些特性，[公司A]主要選擇了應(yīng)收賬款融資和存貨融資模式。在應(yīng)收賬款融資方面，由于公司與多家大型汽車制造企業(yè)合作，應(yīng)收賬款規(guī)模較大且較為穩(wěn)定。通過將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，[公司A]能夠快速回籠資金，解決資金周轉(zhuǎn)問題，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性。在與某知名汽車制造企業(yè)的合作中，[公司A]形成了一筆金額為[X]萬元的應(yīng)收賬款，賬期為[X]個(gè)月。通過應(yīng)收賬款融資，公司在發(fā)貨后即可將該應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行，提前獲得了資金，收款周期從[X]個(gè)月縮短至[X]天，大大提高了資金的使用效率。在存貨融資方面，公司生產(chǎn)過程中需要儲(chǔ)備大量的原材料和半成品，存貨占用了大量資金。通過存貨融資模式，公司將存貨質(zhì)押給金融機(jī)構(gòu)獲取融資，盤活了存貨資產(chǎn)，使資金能夠更靈活地用于生產(chǎn)和研發(fā)。[公司B]作為軟件開發(fā)和信息技術(shù)服務(wù)企業(yè)，其業(yè)務(wù)特點(diǎn)是項(xiàng)目開發(fā)周期相對(duì)較短，但前期資金投入較大，且項(xiàng)目應(yīng)收賬款回收與項(xiàng)目進(jìn)度密切相關(guān)。針對(duì)這些特點(diǎn)，[公司B]主要采用了應(yīng)收賬款融資和預(yù)付款融資模式。在應(yīng)收賬款融資上，公司在為客戶提供軟件解決方案和信息技術(shù)服務(wù)后，會(huì)形成應(yīng)收賬款。通過應(yīng)收賬款融資，公司能夠及時(shí)獲得資金，用于后續(xù)項(xiàng)目的研發(fā)和運(yùn)營(yíng)。在為某金融機(jī)構(gòu)提供定制化軟件服務(wù)后，[公司B]產(chǎn)生了一筆金額為[X]萬元的應(yīng)收賬款。通過與金融機(jī)構(gòu)合作，采用應(yīng)收賬款融資模式，公司提前獲得了資金，用于軟件的升級(jí)和優(yōu)化，提升了客戶滿意度。在預(yù)付款融資方面，公司在承接一些大型項(xiàng)目時(shí)，需要提前支付部分費(fèi)用用于采購(gòu)技術(shù)設(shè)備、聘請(qǐng)專業(yè)技術(shù)人員等。通過預(yù)付款融資模式，公司向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資用于支付預(yù)付款，確保項(xiàng)目能夠順利啟動(dòng)。在承接某大型醫(yī)療信息化項(xiàng)目時(shí)，公司需要支付[X]萬元的預(yù)付款用于采購(gòu)醫(yī)療數(shù)據(jù)處理設(shè)備和聘請(qǐng)醫(yī)療行業(yè)專家。通過預(yù)付款融資，公司成功獲得了資金，按時(shí)完成了項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作，項(xiàng)目得以順利推進(jìn)。[公司A]和[公司B]根據(jù)自身供應(yīng)鏈特點(diǎn)和業(yè)務(wù)需求，選擇了適合的供應(yīng)鏈金融模式，有效解決了資金問題，為企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了有力支持。5.2.2供應(yīng)鏈金融實(shí)施過程在[公司A]的供應(yīng)鏈金融實(shí)施過程中，應(yīng)收賬款融資的具體操作流程嚴(yán)謹(jǐn)且高效。當(dāng)[公司A]與核心企業(yè)完成貨物交付并形成應(yīng)收賬款后，會(huì)首先向金融機(jī)構(gòu)提交融資申請(qǐng)，并提供詳細(xì)的貿(mào)易合同、發(fā)貨憑證、發(fā)票等資料，以證明應(yīng)收賬款的真實(shí)性和有效性。金融機(jī)構(gòu)收到申請(qǐng)后，會(huì)對(duì)提交的資料進(jìn)行嚴(yán)格審核，同時(shí)借助大數(shù)據(jù)分析等技術(shù)，對(duì)核心企業(yè)的信用狀況、還款能力以及交易的真實(shí)性進(jìn)行全面評(píng)估。若審核通過，金融機(jī)構(gòu)會(huì)按照一定的折扣率確定融資金額，并與[公司A]簽訂應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓協(xié)議。金融機(jī)構(gòu)會(huì)將融資款項(xiàng)支付給[公司A]。當(dāng)應(yīng)收賬款到期時(shí)，核心企業(yè)直接將款項(xiàng)支付給金融機(jī)構(gòu)。在與某汽車制造企業(yè)的一次交易中，[公司A]交付貨物后形成了[X]萬元的應(yīng)收賬款，向銀行申請(qǐng)融資。銀行通過審核相關(guān)資料，并分析核心企業(yè)的信用狀況，確定折扣率為[X]%，最終向[公司A]提供了[X]萬元的融資款項(xiàng)。存貨融資方面，[公司A]將存貨存放于金融機(jī)構(gòu)指定的倉庫，由專業(yè)的物流監(jiān)管企業(yè)對(duì)存貨進(jìn)行監(jiān)管。在申請(qǐng)融資時(shí)，公司需提供存貨清單、出入庫記錄等資料，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)存貨的市場(chǎng)價(jià)值、流動(dòng)性等因素評(píng)估可融資金額。審核通過后，金融機(jī)構(gòu)向公司發(fā)放融資款項(xiàng)。在融資期間，若公司需要?jiǎng)佑么尕洠柘蚪鹑跈C(jī)構(gòu)提出申請(qǐng)，經(jīng)同意后，在物流監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)督下提取相應(yīng)存貨。公司有一批價(jià)值[X]萬元的原材料存貨，通過存貨融資向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。金融機(jī)構(gòu)評(píng)估后，確定可融資金額為[X]萬元，并發(fā)放了融資款項(xiàng)。在生產(chǎn)過程中，公司因生產(chǎn)需要提取部分存貨時(shí)，按照規(guī)定流程向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)并獲得批準(zhǔn)后，在物流監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)督下提取了存貨。[公司B]在實(shí)施應(yīng)收賬款融資時(shí)，當(dāng)完成軟件項(xiàng)目交付并獲得客戶確認(rèn)后，向金融機(jī)構(gòu)提出融資申請(qǐng)，并提供項(xiàng)目合同、驗(yàn)收?qǐng)?bào)告、發(fā)票等資料。金融機(jī)構(gòu)審核資料并評(píng)估客戶信用后，與[公司B]簽訂應(yīng)收賬款質(zhì)押合同，按照一定比例向公司發(fā)放融資款項(xiàng)。當(dāng)應(yīng)收賬款到期時(shí)，客戶將款項(xiàng)支付至金融機(jī)構(gòu)指定賬戶。在為某教育機(jī)構(gòu)完成一套教育管理軟件的開發(fā)并交付后，[公司B]形成了[X]萬元的應(yīng)收賬款，向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)融資。金融機(jī)構(gòu)審核通過后，按照[X]%的比例向公司發(fā)放了[X]萬元的融資款項(xiàng)。在預(yù)付款融資中，[公司B]與客戶簽訂項(xiàng)目合同后，向金融機(jī)構(gòu)提出預(yù)付款融資申請(qǐng)，并提供項(xiàng)目合同、預(yù)付款支付憑證等資料。金融機(jī)構(gòu)審核通過后，將融資款項(xiàng)直接支付給供應(yīng)商或用于項(xiàng)目相關(guān)的費(fèi)用支出。公司按照項(xiàng)目進(jìn)度逐步償還融資款項(xiàng)。在承接某電商平臺(tái)的定制化軟件開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，[公司B]需要支付[X]萬元的預(yù)付款用于采購(gòu)服務(wù)器和軟件開發(fā)工具。通過預(yù)付款融資，金融機(jī)構(gòu)將款項(xiàng)直接支付給供應(yīng)商，公司按照項(xiàng)目進(jìn)度分階段償還融資款項(xiàng)。[公司A]和[公司B]在供應(yīng)鏈金融實(shí)施過程中，嚴(yán)格按照操作流程執(zhí)行，確保了供應(yīng)鏈金融的順利開展，為企業(yè)解決了資金難題，促進(jìn)了企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。5.3供應(yīng)鏈金融對(duì)案例公司創(chuàng)新績(jī)效的影響5.3.1創(chuàng)新投入的變化在供應(yīng)鏈金融實(shí)施前，[公司A]面臨著較為嚴(yán)峻的融資約束問題，這對(duì)其創(chuàng)新投入產(chǎn)生了明顯的抑制作用。由于融資困難，公司在研發(fā)資金的投入上顯得捉襟見肘。在2018-2019年期間，公司的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例僅為[X]%，難以滿足企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的需求。研發(fā)設(shè)備陳舊老化，更新?lián)Q代速度緩慢，導(dǎo)致研發(fā)效率低下，無法開展一些對(duì)設(shè)備要求較高的前沿技術(shù)研究。在人才引進(jìn)方面，受資金限制，公司難以提供具有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬待遇和良好的工作環(huán)境，使得高端研發(fā)人才匱乏，研發(fā)團(tuán)隊(duì)的整體實(shí)力較弱。隨著供應(yīng)鏈金融的引入，[公司A]的融資狀況得到了顯著改善，為創(chuàng)新投入提供了有力支持。從研發(fā)資金投入來看，在實(shí)施供應(yīng)鏈金融后的2020-2022年，公司的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例逐年上升，分別達(dá)到了[X]%、[X]%和[X]%。2021年，公司通過應(yīng)收賬款融資獲得了[X]萬元的資金，將其中的[X]萬元投入到新型汽車零部件的研發(fā)項(xiàng)目中，該項(xiàng)目旨在研發(fā)一款具有更高性能和更低成本的汽車發(fā)動(dòng)機(jī)零部件。研發(fā)設(shè)備得到了大幅更新，公司利用供應(yīng)鏈金融融資購(gòu)置了先進(jìn)的自動(dòng)化測(cè)試設(shè)備和高精度加工設(shè)備，這些設(shè)備的投入使用，大大提高了研發(fā)效率和產(chǎn)品質(zhì)量。在人才引進(jìn)方面，公司有了更充足的資金來提高薪酬待遇和改善工作環(huán)境，吸引了一批來自知名高校和科研機(jī)構(gòu)的高端研發(fā)人才，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模不斷擴(kuò)大，專業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2022年，公司新招聘了[X]名具有博士學(xué)位的研發(fā)人員，他們?cè)诓牧峡茖W(xué)、機(jī)械設(shè)計(jì)等領(lǐng)域具有深厚的專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，為公司的創(chuàng)新發(fā)展注入了新的活力。[公司B]在實(shí)施供應(yīng)鏈金融之前，同樣面臨著資金短缺的問題，這對(duì)其創(chuàng)新投入造成了嚴(yán)重影響。公司在軟件開發(fā)項(xiàng)目的前期投入較大，但由于資金回籠周期長(zhǎng)，常常出現(xiàn)資金鏈緊張的情況。在2018-2019年，公司的研發(fā)投入增長(zhǎng)率僅為[X]%，限制了公司在新技術(shù)研發(fā)和軟件功能升級(jí)方面的投入。公司難以投入足夠的資金用于高端軟件開發(fā)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)，導(dǎo)致軟件開發(fā)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力難以提升。一些具有創(chuàng)新性的軟件開發(fā)項(xiàng)目因資金不足而被迫擱置，影響了公司的創(chuàng)新發(fā)展。實(shí)施供應(yīng)鏈金融后，[公司B]的創(chuàng)新投入發(fā)生了顯著變化。公司通過供應(yīng)鏈金融獲得了充足的資金，研發(fā)投入增長(zhǎng)率大幅提高。在2020-2022年，公司的研發(fā)投入增長(zhǎng)率分別達(dá)到了[X]%、[X]%和[X]%。2020年，公司通過預(yù)付款融資獲得了[X]萬元的資金，用于一款金融行業(yè)定制軟件的研發(fā)。該軟件旨在為金融機(jī)構(gòu)提供更高效的風(fēng)險(xiǎn)管理和數(shù)據(jù)分析功能，以滿足金融行業(yè)日益增長(zhǎng)的數(shù)字化需求。公司加大了對(duì)軟件開發(fā)人才的引進(jìn)和培養(yǎng)力度，與多所高校建立了合作關(guān)系，開展人才聯(lián)合培養(yǎng)項(xiàng)目，吸引了一批優(yōu)秀的軟件人才加入公司。公司還投入資金為軟件開發(fā)團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)的培訓(xùn)和學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)，提升團(tuán)隊(duì)的技術(shù)水平和創(chuàng)新能力。這些創(chuàng)新投入的增加，為公司的創(chuàng)新發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。5.3.2創(chuàng)新產(chǎn)出的提升[公司A]在實(shí)施供應(yīng)鏈金融之前，創(chuàng)新產(chǎn)出相對(duì)有限。專利申請(qǐng)數(shù)量增長(zhǎng)緩慢，在2018-2019年，每年的專利申請(qǐng)數(shù)僅為[X]件左右，且專利質(zhì)量不高，多為外觀設(shè)計(jì)專利，核心技術(shù)專利較少。新產(chǎn)品開發(fā)方面，由于研發(fā)投入不足和技術(shù)創(chuàng)新能力有限，新產(chǎn)品開發(fā)周期較長(zhǎng)，且新產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱。公司在2019年推出的一款新型汽車零部件，市場(chǎng)反響平平，銷售收入未達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。隨著供應(yīng)鏈金融的實(shí)施，[公司A]的創(chuàng)新產(chǎn)出得到了顯著提升。在專利申請(qǐng)方面，2020-2022年公司的專利申請(qǐng)數(shù)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，分別達(dá)到了[X]件、[X]件和[X]件，且專利質(zhì)量明顯提高，核心技術(shù)專利占比不斷增加。公司在2021年申請(qǐng)的一項(xiàng)關(guān)于汽車零部件輕量化材料的專利，具有創(chuàng)新性和實(shí)用性，為公司在汽車零部件輕量化領(lǐng)域的發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。新產(chǎn)品開發(fā)方面，公司加大了研發(fā)投入，縮短了新產(chǎn)品開發(fā)周期，提高了新產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。2022年，公司成功開發(fā)出一款新型智能汽車座椅，該座椅具有多項(xiàng)創(chuàng)新功能，如座椅按摩、座椅通風(fēng)、座椅記憶等，一經(jīng)推出便受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注和消費(fèi)者的青睞，新產(chǎn)品銷售收入達(dá)到了[X]萬元，占總銷售收入的比例為[X]%。[公司B]在實(shí)施供應(yīng)鏈金融之前，創(chuàng)新產(chǎn)出也受到了一定的限制。軟件著作權(quán)登記數(shù)量較少，在2018-2019年，每年的軟件著作權(quán)登記數(shù)僅為[X]項(xiàng)左右。軟件開發(fā)項(xiàng)目的成果轉(zhuǎn)化率較低，一些軟件開發(fā)項(xiàng)目雖然完成了開發(fā)，但由于市場(chǎng)推廣不力或技術(shù)與市場(chǎng)需求不匹配，未能實(shí)現(xiàn)良好的商業(yè)價(jià)值。公司在2019年開發(fā)的一款教育管理軟件，雖然功能較為完善，但在市場(chǎng)推廣過程中遇到了困難，用戶數(shù)量增長(zhǎng)緩慢。實(shí)施供應(yīng)鏈金融后，[公司B]的創(chuàng)新產(chǎn)出有了明顯的提升。軟件著作權(quán)登記數(shù)量大幅增加，2020-2022年分別達(dá)到了[X]項(xiàng)、[X]項(xiàng)和[X]項(xiàng)。公司在2021年登記的一款基于人工智能技術(shù)的醫(yī)療診斷軟件的著作權(quán)，該軟件利用人工智能算法對(duì)醫(yī)療影像進(jìn)行分析和診斷，提高了診斷的準(zhǔn)確性和效率，具有較高的技術(shù)含量和市場(chǎng)價(jià)值。軟件開發(fā)項(xiàng)目的成果轉(zhuǎn)化率顯著提高，公司更加注重市場(chǎng)需求調(diào)研，在軟件開發(fā)過程中緊密結(jié)合市場(chǎng)需求，提高了軟件的市場(chǎng)適應(yīng)性。2022年，公司開發(fā)的一款電商平臺(tái)管理軟件，通過精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和有效的市場(chǎng)推廣，迅速獲得了大量用戶，為公司帶來了可觀的收入，該軟件的銷售收入達(dá)到了[X]萬元，占公司總銷售收入的比例為[X]%。5.3.3創(chuàng)新績(jī)效的綜合評(píng)價(jià)從財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，[公司A]在實(shí)施供應(yīng)鏈金融后，創(chuàng)新績(jī)效得到了顯著提升。公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。在2018-2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)分別為[X]萬元和[X]萬元。而在實(shí)施供應(yīng)鏈金融后的2020-2022年，營(yíng)業(yè)收入分別增長(zhǎng)至[X]億元、[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到了[X]萬元、[X]萬元和[X]萬元。毛利率也有所提高，從2018-2019年的[X]%提升至2020-2022年的[X]%左右。這主要得益于公司創(chuàng)新能力的提升，新產(chǎn)品的推出和市場(chǎng)份額的擴(kuò)大，使得公司產(chǎn)品的附加值增加，盈利能力增強(qiáng)。從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，[公司A]的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力得到了顯著增強(qiáng)。公司通過不斷創(chuàng)新，產(chǎn)品質(zhì)量和性能得到了提升，在汽車零部件市場(chǎng)的份額逐漸擴(kuò)大。公司與多家知名汽車制造企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，客戶滿意度不斷提高。公司的品牌知名度也得到了提升，在行業(yè)內(nèi)樹立了良好的品牌形象，成為汽車零部件領(lǐng)域的知名品牌。[公司B]在財(cái)務(wù)指標(biāo)方面，實(shí)施供應(yīng)鏈金融后，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同樣呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在2018-2019年，營(yíng)業(yè)收入分別為[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)分別為[X]萬元和[X]萬元。2020-2022年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)至[X]億元、[X]億元和[X]億元，凈利潤(rùn)分別達(dá)到[X]萬元、[X]萬元和[X]萬元。凈利率也有所提高，從2018-2019年的[X]%提升至2020-2022年的[X]%左右。這主要是由于公司在軟件開發(fā)領(lǐng)域的創(chuàng)新成果得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，軟件產(chǎn)品的銷售價(jià)格和銷售量都有所提高，從而提高了公司的盈利能力。從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，[公司B]的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)聲譽(yù)得到了提升。公司在軟件開發(fā)技術(shù)上不斷突破，掌握了多項(xiàng)核心技術(shù)，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司的軟件產(chǎn)品得到了客戶的高度評(píng)價(jià)，市場(chǎng)聲譽(yù)良好，吸引了更多的客戶與公司合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司的市場(chǎng)份額。綜合來看，供應(yīng)鏈金融對(duì)[公司A]和[公司B]的創(chuàng)新績(jī)效產(chǎn)生了積極的影響。通過緩解融資約束、提高資金流動(dòng)性和促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融為兩家公司的創(chuàng)新投入提供了充足的資金支持，促進(jìn)了創(chuàng)新產(chǎn)出的增加，進(jìn)而提升了公司的創(chuàng)新績(jī)效。無論是財(cái)務(wù)指標(biāo)還是非財(cái)務(wù)指標(biāo)，都顯示出兩家公司在實(shí)施供應(yīng)鏈金融后，創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力得到了顯著提升，實(shí)現(xiàn)了更好的發(fā)展。六、實(shí)證研究6.1研究假設(shè)提出基于前文的理論分析與案例研究，本部分提出供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效影響的假設(shè)。供應(yīng)鏈金融能夠?yàn)橹行“迳鲜泄咎峁┒嘣娜谫Y渠道，緩解其融資約束。在傳統(tǒng)融資模式下，中小板上市公司由于規(guī)模、信用等因素限制，融資難度較大，導(dǎo)致創(chuàng)新資金不足。而供應(yīng)鏈金融以供應(yīng)鏈上的真實(shí)交易為基礎(chǔ)，借助核心企業(yè)的信用背書，降低了融資門檻，使企業(yè)更容易獲得資金。融資渠道的拓寬為企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)提供了充足的資金支持，企業(yè)可以加大研發(fā)投入，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和人才，從而提升創(chuàng)新績(jī)效。基于此，提出假設(shè)H1：供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效具有顯著的正向影響。在供應(yīng)鏈金融模式下，中小板上市公司通過應(yīng)收賬款融資、存貨融資等方式，能夠加快資金回籠速度，減少資金占用，提高資金的使用效率。資金流動(dòng)性的增強(qiáng)使企業(yè)能夠更靈活地調(diào)配資金，及時(shí)滿足創(chuàng)新項(xiàng)目的資金需求，保障創(chuàng)新活動(dòng)的順利進(jìn)行?？焖俚馁Y金周轉(zhuǎn)還能使企業(yè)抓住市場(chǎng)機(jī)遇，迅速將創(chuàng)新成果推向市場(chǎng)，提高創(chuàng)新績(jī)效。因此，提出假設(shè)H2：供應(yīng)鏈金融通過提高資金流動(dòng)性，促進(jìn)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的提升。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展促進(jìn)了供應(yīng)鏈上企業(yè)之間的協(xié)同合作，形成了緊密的合作關(guān)系。在這種合作模式下，企業(yè)之間信息共享更加充分，能夠更好地整合資源，共同開展創(chuàng)新活動(dòng)。核心企業(yè)可以將自身的技術(shù)、資金和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)與中小板上市公司的創(chuàng)新活力相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。通過供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新，企業(yè)能夠提高創(chuàng)新效率，降低創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，開發(fā)出更具競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，從而提升創(chuàng)新績(jī)效。由此，提出假設(shè)H3：供應(yīng)鏈金融通過促進(jìn)供應(yīng)鏈協(xié)同創(chuàng)新，提升中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效。6.2研究設(shè)計(jì)6.2.1樣本選取與數(shù)據(jù)來源本研究選取2018-2022年在深交所中小板上市的公司作為研究樣本，共獲得[X]家中小板上市公司的數(shù)據(jù)。之所以選擇這一時(shí)間段，是因?yàn)樵诖似陂g我國(guó)供應(yīng)鏈金融發(fā)展迅速，相關(guān)政策不斷完善，市場(chǎng)環(huán)境逐漸成熟，中小板上市公司也積極參與供應(yīng)鏈金融實(shí)踐，能夠更全面地反映供應(yīng)鏈金融對(duì)中小板上市公司創(chuàng)新績(jī)效的影響。數(shù)據(jù)來源主要包括多個(gè)權(quán)威數(shù)據(jù)庫和平臺(tái)。其中，國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫提供了豐富的上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司治理數(shù)據(jù)等，為研究提供了基礎(chǔ)數(shù)據(jù)支持；萬得數(shù)據(jù)庫在金融數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等方面具有優(yōu)勢(shì)，能夠補(bǔ)充市場(chǎng)信息和行業(yè)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)；巨潮資訊網(wǎng)作為上市公司信息披露的重要平臺(tái)，