資本運(yùn)營(yíng)的發(fā)放ppt課件

1、.,1,第二章資本運(yùn)營(yíng)的主體與環(huán)境,第一節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的主體第二節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境第三節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的中介機(jī)構(gòu),.,2,第一節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的主體,一、資本運(yùn)營(yíng)的主體是企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)主要是對(duì)于企業(yè)而言的（盡管政府和中介機(jī)構(gòu)也會(huì)參與其中，但并不是主流）。資本運(yùn)營(yíng)實(shí)際上并不神秘，它本來就是經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)行價(jià)值運(yùn)營(yíng)的直接體現(xiàn)，是一種正常的市場(chǎng)行為，客觀上反映著產(chǎn)品再生產(chǎn)過程的資本再生產(chǎn)，具有不以人的意志為轉(zhuǎn)移的客觀規(guī)律性。因此，資本運(yùn)營(yíng)的主體是企業(yè)。企業(yè)就是指依法設(shè)立的以營(yíng)利為目的、從事商品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和服務(wù)活動(dòng)的獨(dú)立核算經(jīng)濟(jì)組織。,.,3,二、企業(yè)的基本組織形式（一）獨(dú)資企業(yè)（二）合伙企業(yè)（三）公司企業(yè)1有限責(zé)任公司

2、2股份有限公司,.,4,三、企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)施的基本條件企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)實(shí)施的基本條件是企業(yè)自身的市場(chǎng)化改造即實(shí)現(xiàn)股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。（一）股份制改造的意義1有利于建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)2.有利于籌集資金3.有利于優(yōu)化資源配置4.有利于確立法人財(cái)產(chǎn)權(quán),.,5,（二）股份制改造的程序首先，進(jìn)行股份制改造的基礎(chǔ)性工作，對(duì)擬改造企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估及產(chǎn)權(quán)界定。第二，資產(chǎn)評(píng)估和產(chǎn)權(quán)界定完成后，依據(jù)公司法規(guī)定建立合理完善的法人治理結(jié)構(gòu)。第三，股份制企業(yè)應(yīng)當(dāng)依據(jù)公司法、公司章程規(guī)定逐漸完善各項(xiàng)內(nèi)容，確保其規(guī)范化運(yùn)做。,.,6,第二節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境,一、金融市場(chǎng)概述（一）金融市場(chǎng)的概念和構(gòu)成金融市場(chǎng)是指

3、資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。一般根據(jù)金融市場(chǎng)上交易工具的期限，把金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)兩大類。貨幣市場(chǎng)是融通短期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。,.,7,貨幣市場(chǎng)包括金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場(chǎng)；證券市場(chǎng)是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等。,.,

4、8,（二）金融市場(chǎng)的功能1金融市場(chǎng)是融通資金的“媒介器”2金融市場(chǎng)是資金供求的“調(diào)節(jié)器”3金融市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“潤(rùn)滑劑”（三）金融市場(chǎng)的基本要素1資金供應(yīng)者和資金需求者2信用工具3信用中介,.,9,二、證券市場(chǎng)（一）證券市場(chǎng)及其結(jié)構(gòu)證券市場(chǎng)是證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比的關(guān)系。最基本的證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)有以下兩種：1縱向結(jié)構(gòu)關(guān)系這是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場(chǎng)的構(gòu)成可分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。2橫向結(jié)構(gòu)關(guān)系這是依據(jù)有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)以及衍生證券市場(chǎng)

5、等子市場(chǎng)，并且各個(gè)子市場(chǎng)之間是相互聯(lián)系的。,.,10,（二）證券市場(chǎng)的構(gòu)成要素1、證券市場(chǎng)參與者（1）證券發(fā)行人（2）證券投資者（3）證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)（2）證券投資者（3）證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)（5）證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)2證券市場(chǎng)交易工具3證券交易場(chǎng)所,.,11,（三）證券市場(chǎng)的特征1.證券市場(chǎng)是價(jià)值直接交換的場(chǎng)所2.證券市場(chǎng)是財(cái)產(chǎn)權(quán)利直接交換的場(chǎng)3.證券市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所（四）證券市場(chǎng)與一般商品市場(chǎng)的區(qū)別1交易對(duì)象不同2交易目的不同3交易對(duì)象的價(jià)格決定不同4市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同,.,12,三、我國資本市場(chǎng)存在的不足（一）中國目前資本市場(chǎng)整體規(guī)模偏小，直接融資比例較低。（二)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理（三）資本市場(chǎng)存

6、在嚴(yán)重的功能缺陷（四）機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模偏小，中小個(gè)人投資者比例偏高。（五）資本市場(chǎng)透明度不足,.,13,四、發(fā)展完善我國資本市場(chǎng)的對(duì)策（一）大力拓展中國資本市場(chǎng)的深度和廣度，努力建設(shè)成為一個(gè)高效、多層次和開放的市場(chǎng)。（二）優(yōu)化市場(chǎng)結(jié)構(gòu)（三）充分利用資本市場(chǎng)機(jī)制，嚴(yán)格、規(guī)范市場(chǎng)操作以提高上市公司素質(zhì)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率。（四）加強(qiáng)資本市場(chǎng)的配套工程建設(shè),.,14,第三節(jié)資本運(yùn)營(yíng)的中介機(jī)構(gòu),一、投資銀行投資銀行是主要從事證券發(fā)行及承銷、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)上的主要金融中介。在中國，投資銀行的主要代表有中國國際金融有限公司、中信證券、投資銀行在線等。,.,15,二、會(huì)計(jì)師事務(wù)所由有一定會(huì)計(jì)專業(yè)水平、經(jīng)考核取得證書的會(huì)計(jì)師（如中國的注冊(cè)會(huì)計(jì)師、美國的執(zhí)業(yè)會(huì)計(jì)師、英國的特許會(huì)計(jì)師、日本的公認(rèn)會(huì)計(jì)士等）組成的、受當(dāng)事人委托承辦有關(guān)審計(jì)、會(huì)計(jì)、咨詢、稅務(wù)等方面業(yè)務(wù)的組織、注冊(cè)會(huì)計(jì)師執(zhí)行業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)加入會(huì)計(jì)師事務(wù)所。在我國可分類為有限責(zé)任公司，合伙制兩種形式，在國外還有有限責(zé)任合伙制(LLP)。,.,16,三、律師事務(wù)所律師事務(wù)所是中華人民共和國律師執(zhí)行職務(wù)進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)的工作機(jī)構(gòu)。律師事務(wù)所在組織上受司法行政機(jī)關(guān)和律師協(xié)會(huì)的監(jiān)督和管理。它在規(guī)定的專業(yè)活動(dòng)范圍內(nèi)，接受中外當(dāng)事人的委托，提供各種法律幫