股市怎樣影響貨幣需求.ppt

1、股市怎樣影響貨幣需求？,從現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)看，“九五”期間股票市場主要指標(biāo)在五年中提高了1-3倍。特別是隨著投資者的增多，股票所有權(quán)增加，群眾更會(huì)關(guān)心證券資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和收益，股票投資者直覺上認(rèn)為通貨膨脹會(huì)降低資產(chǎn)價(jià)值。 我國是從1997年開始受到重視股票市場渠道的，1997年以來，城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款下降沒有帶來同比例的消費(fèi)增長，也大于同期城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的下降幅度，顯然大量儲(chǔ)蓄資金分流到了實(shí),物經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以外的領(lǐng)域，即進(jìn)入了代表虛擬資本的股票市場，而從2000年2月份開始，連續(xù)出現(xiàn)儲(chǔ)蓄存款余額停滯不前，甚至一些月份凈下降的局面，這在以前是不可想象的。 從1996年起，我國連續(xù)幾次下調(diào)利率。利率一直處于較

2、低的水平，人們將原來的部分儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)入股市上，以獲得高于銀行儲(chǔ)蓄利息的收益，尤其是新股發(fā)行和股市活躍的時(shí)期。此外，企業(yè)也將一部分資金投入到股市上。這些都使股市的資金量增長速度加快，股市價(jià)格持續(xù)上漲，市場規(guī)模也隨之?dāng)U大。,分析:,股票價(jià)格通過財(cái)富效應(yīng)、交易效應(yīng)、替代效應(yīng)影響貨幣需求。財(cái)富效應(yīng)和交易效應(yīng)增大貨幣需求，替代效應(yīng)則減少貨幣需求。一般財(cái)富效應(yīng)大于替代效應(yīng)，中國股票市場與貨幣總需求之間呈正相關(guān)關(guān)系。,（1）股票價(jià)格變動(dòng)通過財(cái)富效應(yīng)影響消費(fèi)。只是股票價(jià)格與消費(fèi)之間的財(cái)富效應(yīng)不一定是線性關(guān)系，因?yàn)楣善眱r(jià)格上漲或下跌對消費(fèi)支出的影響程度不對稱。也就是股票價(jià)格緩慢下跌與急劇下挫對消費(fèi)支出影響不同，后者不確定性增加會(huì)提高居民邊際儲(chǔ)蓄傾向。 （2）股票價(jià)格影響投資。 一是改變資金成本。股票價(jià)格上揚(yáng)，新資金成本比原有資本低廉，企業(yè)市價(jià)高于設(shè)備的重置成本，企業(yè)可,以通過發(fā)行新股購買相對便宜的生產(chǎn)設(shè)備，投資支出增加；股價(jià)下跌，企業(yè)市價(jià)低于設(shè)備的重置成本，投資支出減少。 二是影響固定投資。股票價(jià)格包含未來產(chǎn)出增長率的信息，因此可以影響目前投資水平。 三是改變銀行信用渠道。股票價(jià)格上漲，企業(yè)與銀行的凈