宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第14章_產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡.ppt

1、第14章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,第一節(jié) 投資的決定 第二節(jié) IS曲線 第三節(jié) 利率的決定 第四節(jié) LM曲線 第五節(jié) IS-LM分析 第六節(jié) 凱恩斯有效需求理論的基本框架 本章習(xí)題,學(xué)習(xí)內(nèi)容：1、投資的決定、IS曲線和產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡；2、利率的決定，LM曲線和貨幣市場(chǎng)的均衡；3、ISLM模型； 教學(xué)重點(diǎn)：ISLM模型； 教學(xué)難點(diǎn)：ISLM模型； 教學(xué)目的：通過(guò)教學(xué)，讓學(xué)生掌握ISLM模型，能用ISLM模型分析簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。 教學(xué)方法及安排：6課時(shí)，教授加討論,本章繼續(xù)探討決定國(guó)民收入的因素。 I=I0？I并非外生變量，要受到r的影響。rIY,投資: 是指增加或更換資本資產(chǎn)(廠房、住

2、宅、機(jī)械設(shè)備、存貨）的支出。 決定投資大小的主要因素：實(shí)際利率、預(yù)期收益率、風(fēng)險(xiǎn)等。,第一節(jié) 投資的決定,例如：名義利率為8%，通貨膨脹率為3%， 則實(shí)際利率8%3%5%,實(shí)際利率 名義利率 通貨膨脹率,一、實(shí)際利率與投資,決定投資大小的是實(shí)際利率。,名義利率 實(shí)際利率,率 利,利息是投資的成本，投資i是利率r的減函數(shù)。,投資函數(shù)：,線性投資函數(shù)：,例如： i = 1250250 r,式中:e為自發(fā)（自主）投資 d為投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度,問(wèn)題思考:如果企業(yè)不向銀行借款, 投資資金為自有資金, 市場(chǎng)利率的變化還會(huì)影響企業(yè)投資嗎?,答：影響，因?yàn)樽杂匈Y金的運(yùn)用有機(jī)會(huì)成本。,利率 r,投資

3、i,o,i = 1250 250r,投資需求曲線,250,500,750,1000,1250,1,2,3,4,投資函數(shù)：i= e - dr,5,說(shuō)明：利用投資函數(shù) i=e-dr 計(jì)算投資時(shí)， 教材約定不考慮%，直接取 r = 1，2，3，4，5,二、資本邊際效率的意義,如何理解貼現(xiàn)率和現(xiàn)值？,假定:本金為100美元，年利率為5%，則：,第1年本利和為：,第2年本利和為：,第3年本利和為：,以此類推，現(xiàn)在以r表示利率，R0表示本金， R1 、R2 、 R3分別表示第1年、第2年、第三年的本利和為：,資金的時(shí)間價(jià)值,去年的100元、今天的100元、 明年的100元，三者價(jià)值相等嗎？,根據(jù)一個(gè)古老的

4、傳說(shuō)，大約400前，美國(guó)土著人以24美元出賣(mài)了曼哈頓島。如果他們按7%的利率把這筆錢(qián)投資，他們今天有多少錢(qián)？,曼哈頓島，美國(guó)紐約市中心部位的島,現(xiàn)在把問(wèn)題倒過(guò)來(lái)，設(shè)利率和本利和為已知，利用公式求本金。 假設(shè)利率為5%，1年后本利之和為105美元，則現(xiàn)值為：,n年后本利的現(xiàn)值是：,同理：,貼現(xiàn)率：是指將未來(lái)支付，改變?yōu)楝F(xiàn)值所使用的利率。,例題P411,企業(yè)購(gòu)買(mǎi)設(shè)備用于生產(chǎn)。如果貼現(xiàn)率為10%，未來(lái)第1年、第2年、第3年設(shè)備使用中得到的收益（假定已扣除人工、原材料及其他成本，但沒(méi)有扣除利息和機(jī)器成本）分別是11000、12100、13310美元，今天的現(xiàn)值是多少？ (設(shè)3年后設(shè)備報(bào)廢，并且殘值為0

5、),11000,12100,13310,現(xiàn)值,10% 這一貼現(xiàn)率,代表該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)率, 也代表資本的邊際效率。,10000,10000,10000,企業(yè)投資30000$購(gòu)買(mǎi)設(shè)備,未來(lái)第1年、第2年、第3年設(shè)備使用的收益分別為11000，12100，133100。問(wèn)該投資項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)率為多少？,10%,這三年收益的現(xiàn)值：,資本邊際效率公式是：,資本邊際效率: 是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項(xiàng)資本物品在使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。,設(shè)某設(shè)備在未來(lái)第1年、第2年、第3年.第n年使用中得到的 收益分別是R1、R2、R3、.Rn， 設(shè)備的殘值為J, 資本品的

6、供給價(jià)格為R,資本邊際效率,三、資本邊際效率曲線(MEC),如果資本的邊際效率（項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)率）市場(chǎng)利率，則項(xiàng)目值得投資。 否則，項(xiàng)目不值得投資。,10%,8%,6%,O,投資量(萬(wàn)美元),市場(chǎng)利率變化時(shí)，某企業(yè)可供選擇的投資項(xiàng)目,資本邊際效率%,4%,300,400,150,100,A項(xiàng)目,B項(xiàng)目,C項(xiàng)目,D項(xiàng)目,r0,r1,o,i 投資量,i0,MEC：資本邊際效率曲線,資本邊際效率曲線 MEC,經(jīng)濟(jì)中所有企業(yè)的資本邊際效率曲線,i1,i2,r2,連續(xù)的曲線,階梯形曲線,單一企業(yè),所有企業(yè),（Marginal efficiency of capital）,資本邊際效率%,r0,r1,o,

7、i 投資,i0,MEC：資本邊際效率曲線,MEI：投資邊際效率曲線,投資邊際效率曲線,四、投資邊際效率曲線 MEI （Marginal efficiency of investment）是指表示投資和利率之間關(guān)系的曲線,如果每個(gè)企業(yè)都增加投資，競(jìng)爭(zhēng)使資本品的價(jià)格R上漲，則:投資的邊際效率r1 資本的邊際效率r0,投資的邊際效率曲線MEI比資本 的邊際效率曲線MEC更為陡峭。,只有當(dāng)市場(chǎng)利率降低到r1時(shí)，才有i0的投資量。,A,B,r 利率,1.對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出的需求預(yù)期 預(yù)期的產(chǎn)出需求增加，容易銷售投資項(xiàng)目的產(chǎn)品，廠商會(huì)增加投資。 2.產(chǎn)品成本 預(yù)期的生產(chǎn)成本，尤其是勞動(dòng)成本增加，在其它條件不

8、變時(shí)，會(huì)減少勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的項(xiàng)目投資。但如果企業(yè)用機(jī)器設(shè)備替代勞動(dòng)，則投資需求上升。 3.投資稅抵免 政府為鼓勵(lì)投資,出臺(tái)政策:投資的廠商,可以從它們的所得稅單中扣除其投資總值的一定比例，廠商投資會(huì)增加。,五、預(yù)期收益與投資,刺激經(jīng)濟(jì)，鼓勵(lì)投資的政策。,加速原理,六、風(fēng)險(xiǎn)與投資,風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，投資會(huì)減少。,七、托賓的“q”理論：,當(dāng)q1時(shí)，股票市場(chǎng)價(jià)值高，投資新建設(shè)合算，投資就會(huì)增加。,當(dāng)q1時(shí)，新建企業(yè)的成本高，買(mǎi)現(xiàn)有（舊）企業(yè)更合算，不會(huì)新增投資。,風(fēng)險(xiǎn):未來(lái)收益損失的不確定性。,美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家托賓，1969年提出：股票的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)影響投資。,一、IS曲線及其推導(dǎo)（以二部門(mén)經(jīng)濟(jì)為例）,依據(jù)兩部門(mén)

9、經(jīng)濟(jì)均衡收入的定義： y = c + i,均衡收入為：,第二節(jié) IS 曲 線,一、IS曲線及推導(dǎo) 二、IS曲線的斜率 三、IS曲線的移動(dòng),兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線方程,舉例(兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)) 假設(shè)：消費(fèi)函數(shù) c = 500+0.5y 投資函數(shù) i = 1250-250r， 求：IS曲線方程，并畫(huà)出IS曲線,s = y-c = -500+0.5y 由 i = s 得： 1250-250r = -500+0.5y 得IS曲線方程為：,由兩部門(mén)均衡產(chǎn)出（收入）定義：,方法一：,方法二：,由兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)均衡的條件：i = s,y = c + i y = 500 + 0.5y + 1250 -250r 得IS曲線方

10、程為：,r （利率）,4,3,2,1,0,500,1000,1500,2000,2500,IS曲線,y (億美元),一條反映利率和收入相互關(guān)系的曲線。這條曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率和收入的組合，在這樣組合下，投資和儲(chǔ)蓄都是相等的，即 i=s 從而產(chǎn)品市場(chǎng)都是均衡的。,y=3500-500r,計(jì)算時(shí)，約定r不考慮%,3000,y=3500-500r,IS曲線的定義：,利率 r 上升，投資減少，產(chǎn)出 y 降低。IS曲線向右下方傾斜。,P415,0,1,2,3,4,r,i,250,500,750,1000,1250,投資需求,i = i(r),投資儲(chǔ)蓄,i = s,250,500,750,100

11、0,1250,250,500,750,1000,1250,0,0,250,500,750,1000,1250,1500,2500,2000,儲(chǔ)蓄函數(shù),s,s,i,r,y,0,1,2,3,4,1500,2500,2000,產(chǎn)品市場(chǎng)均衡,s = y-c(y),i (r)=y-c(y),IS曲線推導(dǎo) 幾何方法,i=1250-250r,s = - 500+0.5y,y=3500-500r,i=s,3000,3000,y,二、IS曲線的斜率,上式可化為：,就是IS曲線的斜率，西方學(xué)者認(rèn)為較穩(wěn)定，IS曲線的斜率主要取決于d的大小。,y,y,r,r,IS曲線(d大),IS曲線(d小),d 越大，IS曲線越平

12、坦,d 越小，IS曲線越陡峭,以二部門(mén)經(jīng)濟(jì) 為例分析,*為第15章，分析財(cái)政政策效果作準(zhǔn)備,1%,1%,0,0,A,IS曲線的斜率,以三部門(mén)經(jīng)濟(jì)為例分析：用t表示稅率，0t1, 比例稅為ty,三部門(mén)經(jīng)濟(jì)中(比例稅)IS曲線的斜率比二部門(mén)經(jīng)濟(jì)IS曲線更為陡峭。,稅率t越大，斜率的絕對(duì)值越大，IS曲線越陡峭。,相同收入，利率偏低， is,r,y,5,4,3,2,1,1000,1500,2000,2500,3000,處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示i=s，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。 曲線右側(cè)的點(diǎn)，現(xiàn)行的利率水平過(guò)高， is.,A,B,相同收入，利率偏高， is,三、IS曲線的移動(dòng),第一

13、. 投資（自發(fā)投資e）增加 第二. 儲(chǔ)蓄增加（自發(fā)消費(fèi) 減少）,下面研究：,如何使IS曲線移動(dòng)?,兩部門(mén)經(jīng)濟(jì) IS曲線的移動(dòng),舉例(兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)) 假設(shè)：消費(fèi)函數(shù) c = 500+0.5y 投資函數(shù) i = 1250-250r,s,0,y,s,0,i,r,0,y,r,0,i,投資需求,儲(chǔ)蓄函數(shù),投資儲(chǔ)蓄,IS曲線,450線,IS曲線的移動(dòng)投資需求變動(dòng)使IS曲線移動(dòng),i1=1250-250r,i2=1500-250r,S = -500+0.5y,s,0,y,s,0,i,r,0,y,r,0,i,投資需求,儲(chǔ)蓄函數(shù),投資儲(chǔ)蓄,IS曲線,IS2,IS1,s2,s1,450線,IS曲線的移動(dòng)：儲(chǔ)蓄函數(shù) (

14、消費(fèi)函數(shù)) 變動(dòng)使IS曲線移動(dòng),c1= 500+0.5y s1= - 500+0.5y,c2= 250+0.5y s2= - 250+0.5y,i=1250-250r,投資 i 不變,儲(chǔ)蓄增加 （消費(fèi)減少）,增加或減少,如何使IS曲線移動(dòng)？,政府購(gòu)買(mǎi)支出g 政府定量稅收t,r,y,IS0,IS2,IS1,三部門(mén)經(jīng)濟(jì) IS曲線的移動(dòng),P420, 記住公式,0,IS曲線在y軸上的截距,y,y0,r0,例題:教材習(xí)題,P447,第1、2題,答案：第1題, 選擇 C,答案：第2題, 選擇 B,一、利率決定于貨幣的需求和供給,2.利率不是由儲(chǔ)蓄和投資決定的，而是由貨幣的供應(yīng)量和需求量所決定的。,第三節(jié)

15、利率的決定,3.貨幣的實(shí)際供給量（m）由國(guó)家控制(一國(guó)中央銀行)，m是外生變量，因此，貨幣需求是分析的重點(diǎn)。,凱恩斯之前的古典學(xué)派認(rèn)為：投資與儲(chǔ)蓄相等時(shí),利率得以決定。,凱恩斯主義觀點(diǎn)：,1.儲(chǔ)蓄更重要的是受到收入水平的影響。收入不增加，即使利率很高，儲(chǔ)蓄也無(wú)從增加。,二、流動(dòng)性偏好與貨幣需求動(dòng)機(jī),流動(dòng)性偏好：貨幣具有使用上的靈活性，人們寧可犧牲利息收入而持有貨幣。,對(duì)貨幣的需求，又稱“流動(dòng)性偏好”，是指人們持有貨幣的偏好。,人們擁有財(cái)富的形式？,貨幣、債券、股票、房地產(chǎn),人們?cè)敢鉅奚⑹杖?而持有貨幣的動(dòng)機(jī)有三類：,第一，交易動(dòng)機(jī)； 第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（預(yù)防動(dòng)機(jī))； 第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)。,貨幣的需

16、求動(dòng)機(jī),例如：L1(y) = 0.2y 當(dāng)實(shí)際收入為1000萬(wàn)$時(shí)， 用于交易和謹(jǐn)慎需求的貨幣量為200萬(wàn)$。,k:貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感系數(shù),第一，交易動(dòng)機(jī)。個(gè)人和企業(yè)需要貨幣是為了正常的交易活動(dòng)。 這種貨幣需要量大小，決定于收入水平、慣例和商業(yè)制度。,第二，謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)（預(yù)防動(dòng)機(jī))。是人們?yōu)榱祟A(yù)防意外而持有一定數(shù)量貨幣。 它產(chǎn)生于未來(lái)收入和支出的不確定性。這種需求量也與收入成正比。,交易動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī),第三，投機(jī)動(dòng)機(jī)。,利率越低，即債券價(jià)格越高。人們預(yù)計(jì)價(jià)格要回跌，賣(mài)出債券持有貨幣。 人們?cè)黾訉?duì)貨幣的需求。 利率越高，即債券價(jià)格越低。人們預(yù)計(jì)價(jià)格要上升，用貨幣買(mǎi)進(jìn)債券。 人們減少對(duì)貨幣的需求

17、。,例如：1張債券，1年獲利息10美元， 若10%的市場(chǎng)利率，則債券市價(jià)為100美元 若 5%的市場(chǎng)利率，則債券市價(jià)為200美元 若 2%的市場(chǎng)利率，則債券市價(jià)為500美元,投機(jī)需求是人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買(mǎi)有價(jià)證券的機(jī)會(huì)， (低價(jià)買(mǎi)進(jìn)債券、高價(jià)賣(mài)出債券)而持有一部分貨幣。,市場(chǎng)利率越低， 債券的價(jià)格就越高。,由投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求與利率成反方向變化。,教材P421P422,債券價(jià)格和市場(chǎng)利率的關(guān)系： 市場(chǎng)利率上升，債券價(jià)格下跌； 市場(chǎng)利率下跌，債券價(jià)格上升。,貨幣的投機(jī)動(dòng)機(jī),由投機(jī)動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求與利率成反方向變化。,h:貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感系數(shù),負(fù)號(hào)說(shuō)明貨幣的投機(jī)需求和利率是反方

18、向關(guān)系。 利率越低，投機(jī)需求（持有貨幣數(shù)量）越高。,注：精確的表達(dá)形式為：L2Ahr，見(jiàn)教材P423注釋,例如：L2(r） = 1000-250r,三、流動(dòng)偏好陷阱,當(dāng)利率極低時(shí)，債券的價(jià)格極高，人們有了貨幣也決不肯再去買(mǎi)有價(jià)證券，以免證券價(jià)格下跌時(shí)造成遭受損失。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動(dòng)性偏好陷阱”。,在凱恩斯陷阱區(qū)域，即使中央銀行增加貨幣供給，也不會(huì)使利率下降。,貨幣 政策 無(wú)效,實(shí)際貨幣需求函數(shù)可描述為：,四、貨幣需求函數(shù),交易動(dòng)機(jī) 謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī),k: 貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感系數(shù) h: 貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感系數(shù),注：精確的表達(dá)形式為：

19、L2Ahr,見(jiàn)教材P423注釋 Lky + A hr,例如：名義貨幣量為1100億美元，價(jià)格水平為1.1，則實(shí)際貨幣量為：,名義貨幣與實(shí)際貨幣,貨幣量有名義貨幣量和實(shí)際貨幣量的區(qū)別,注：習(xí)題中要依據(jù)給定的條件，確定實(shí)際貨幣量。,r,0,L,r,0,L,r,0,L,r1,r2,L1,L2,L3,貨幣需求曲線,不同收入水平的貨幣需求曲線,貨幣需求函數(shù)可用圖來(lái)表示：,隨著收入水平的提高， 貨幣需求曲線右移。,凱恩斯陷阱 流動(dòng)性偏好陷阱,交易需求,投機(jī)需求,交易需求+投機(jī)需求,六、貨幣供求均衡和利率的決定,貨幣供給有狹義的貨幣和廣義的貨幣之分：,狹義的貨幣供給: M1 = 現(xiàn)金 + 銀行活期存款,廣義

20、的貨幣供給：M2 = M1 + 銀行定期存款,更廣泛的貨幣供給： M3 = M2 + 個(gè)人和企業(yè)所持有的政府債券等流動(dòng)資產(chǎn),如沒(méi)有特別說(shuō)明，后面講的貨幣供給指:M1,貨幣供給,利率r,貨幣需求L、貨幣供給m,r0,均衡利率決定示意圖,當(dāng)貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡時(shí)， 得到均衡的利率r0,貨幣（實(shí)際）供給量 m 由中央銀行決定,L(m),m,E均衡點(diǎn):L=m,r,貨幣需求L、貨幣供給m,r0,當(dāng)貨幣供給與貨幣需求達(dá)到均衡時(shí)，得到均衡的利率r0,貨幣需求超過(guò)貨幣供給,貨幣供給量超過(guò)貨幣需求,L(m),m,mL,Lm,人們感覺(jué)手中的貨幣太多，多余的貨幣購(gòu)進(jìn)有價(jià)證券。,人們感到持有的貨幣太少，就會(huì)賣(mài)出

21、有價(jià)證券。,分析非均衡的兩種情況,證券價(jià)格上升，利率下降,證券價(jià)格下降，利率上升,E均衡點(diǎn):L=m,r,0,L(m),r1,E2,r0,E0,E0,L,L,m,m,貨幣供給和貨幣需求曲線的變動(dòng),1.當(dāng)中央銀行貨幣供給增加時(shí)， 均衡的利率下降。,2.當(dāng)貨幣需求增加時(shí)， 均衡的利率上升。,E1,m m,L L,L,r,r2,m,r0,當(dāng)收入提高時(shí)，貨幣交易需求增加，導(dǎo)致利率 問(wèn)題思考： 什么政策能保持利率水平不變？,L(m),m,答案：中央銀行擴(kuò)大貨幣供給量。,例題:,教材習(xí)題，P436 第3題,答案： 選擇 A,假設(shè)貨幣供給量和價(jià)格水平不變，貨幣需求為收入和利率的函數(shù)， 則收入增加時(shí)：,貨幣需求

22、增加，利率上升。,L,L,r,L,r0,r,第四節(jié) LM 曲 線,貨幣市場(chǎng)均衡的條件：貨幣供給貨幣需求,一、LM曲線及其推導(dǎo),貨幣供應(yīng)量： m (實(shí)際貨幣量),貨幣需求函數(shù):,一、LM曲線及其推導(dǎo) 二、LM曲線的斜率 三、LM曲線的移動(dòng),LM曲線的推導(dǎo)：代數(shù)方法,貨幣供給等于貨幣需求：,或者,上述公式表示為滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件下：收入y與利率r的關(guān)系。,設(shè)：貨幣交易需求函數(shù) L1(y) = 0.5y， 貨幣投機(jī)需求函數(shù) L2(r） =1000-250r， 貨幣的實(shí)際供應(yīng)量 m = 1250（億美元）， 價(jià)格水平P=1 (即 M = m ) 求：LM曲線方程，并作出LM圖形,由貨幣市場(chǎng)均衡的條件

23、: 貨幣供給 = 貨幣需求,得LM曲線方程:,或改寫(xiě)為: r = - 1+ 0.002y,1250 = 0.5y + 1000-250r,y = 500 + 500r,教材P425 例題,y,r,O,LM曲線: y = 500 + 500r,2,1,500,3,4,1000,1500,2000,2500,LM曲線 定義:,在線上任一點(diǎn)都代表利率和收入的組合，在這樣的組合下，貨幣的需求和貨幣的供給是相等的，亦即貨幣市場(chǎng)均衡。,P426,或?yàn)? r = -1+ 0.002y,收入增加, 貨幣需求增加, 拉動(dòng)了利率水平上升。,0,1,2,3,4,r,m2,250,500,750,1000,1250,

24、貨幣投機(jī)需求,m = m1 +m2,貨幣供給,250,500,750,1000,1250,250,500,750,1000,1250,0,0,250,500,750,1000,1250,1500,2000,貨幣交易需求,m1,m1,m2,r,y,0,1,2,3,4,1500,2000,貨幣市場(chǎng)均衡 m=L1(y)+L2(r),y,m1=L1(y)=0.5y,m2 =L2（r） =1000-250r,y= 500 + 500r,m =1250 （億美元）,1000,500,500,1000,曲線推導(dǎo) 幾何方法,LM,二、LM曲線的斜率,LM曲線的斜率：,y,y,r,r,h大，LM曲線斜率小,h小

25、，LM曲線斜率大,西方學(xué)者認(rèn)為：k較為穩(wěn)定， 影響LM曲線的斜率主要是h,線性的LM曲線示意圖,相同收入，利率偏低， Lm,r,y,5,4,3,2,1,1000,1500,2000,2500,3000,處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示L=m，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡。 曲線左側(cè)的點(diǎn)，現(xiàn)行的利率水平過(guò)高， Lm。,A,B,相同收入，利率偏高， Lm,投機(jī)需求,m = m1 +m2,交易需求,古典區(qū)域,中間區(qū)域,凱恩斯區(qū)域 或稱蕭條區(qū)域,o,o,o,y,y,m1,m1,m2,m2,r,r,普通的LM曲線的三個(gè)區(qū)域,r很低,r水平一般,r很高,r1,r2,r3,貨幣市場(chǎng)均衡,凱恩斯陷阱

26、 流動(dòng)性偏好陷阱,貨幣供給,r,y,古典區(qū)域：當(dāng)利率很高時(shí)，貨幣的投機(jī)需求為0， 人們只為交易需求持有貨幣，不再為投機(jī)持有貨幣。,凱恩斯區(qū)域：當(dāng)利率很低時(shí)，投機(jī)需求無(wú)限大， 此時(shí)若增加貨幣供給，不能降低利率，也不能增加收入。,中間區(qū)域：古典區(qū)域和凱恩斯區(qū)域之間。,古典區(qū)域,中間區(qū)域,斜率 = , h接近0,斜率 = 0, h = ,貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效,貨幣政策有效，財(cái)政政策無(wú)效,凱恩斯區(qū)域,斜率0,LM曲線因斜率不同，分三個(gè)區(qū)域,貨幣政策與財(cái)政政策結(jié)合使用,為什么，下一章進(jìn)一步分析,普通的LM曲線的三個(gè)區(qū)域,三、LM曲線的移動(dòng),影響LM曲線移動(dòng)的因素有： 第一，名義貨幣供給量M的變動(dòng)。

27、 第二，物價(jià)水平P的變動(dòng)。,實(shí)際貨幣供給量 m 增加 實(shí)際貨幣供給量 m 減少,實(shí)際貨幣供給 實(shí)際貨幣需求 貨幣供求平衡,注意：LM曲線在y軸上的截距為m/k，其變化決定了LM的移動(dòng)。 討論移動(dòng)是斜率不變，假定k，h不變,LM左移,結(jié)論：,實(shí)際貨幣供給量,LM右移,0,r,m2,(1)投機(jī)需求,(2)貨幣供給,0,0,(3)交易需求,m1,m1,m2,r,y,0,(4)貨幣市場(chǎng)均衡,y,LM,LM,m,m,貨幣供給量 增加到m,LM曲線 右移,注意：h，k不變，并假定利率r不變,例題,教材習(xí)題,P436 第4題,右移10億美元除以k,假設(shè)貨幣的需求函數(shù)為,貨幣供給增加10億美元，其他條件不變，

28、則會(huì)使LM曲線：,答案：選擇 C,4.,一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率和收入,IS - LM分析將產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)結(jié)合在一起，分析兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)，利率與國(guó)民收入之間的相互關(guān)系。,第五節(jié) IS - LM 分析,兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的國(guó)民收入與利率水平，由IS曲線和LM曲線聯(lián)立方程求得。,1937年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家?？怂乖趧P恩斯理論的基礎(chǔ)上建立了ISLM模型。,舉例：P430,ISLM均衡,r (%),o,y (億美元),LM,IS,E,2000,2,1,3,4,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡,I S 曲線：產(chǎn)品市場(chǎng)均衡 LM曲線：貨幣市場(chǎng)均衡 E點(diǎn)：以上兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡,產(chǎn)品市場(chǎng)的非均衡（IS非均

29、衡）,處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示 i = s，即產(chǎn)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了均衡。 如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左下方： 如A點(diǎn)，投資大于儲(chǔ)蓄。is 如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的右上方，如M點(diǎn)，投資小于儲(chǔ)蓄。is,y, A,IS曲線,r, M點(diǎn),r,A點(diǎn)：c+ic+s 有超額的產(chǎn)品需求,M點(diǎn)：c+i c+s 有超額的產(chǎn)品供給, E,從非均衡到均衡： 產(chǎn)出y增加,從非均衡到均衡： 產(chǎn)出y減少,貨幣市場(chǎng)的非均衡（LM非均衡）,處于LM曲線上的任何點(diǎn)位都表示 L= m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了均衡。 如果某一點(diǎn)處于 LM 曲線的右下方，如B點(diǎn)， 即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，貨幣需求大于貨幣供應(yīng)。表示 Lm， 如果某一點(diǎn)位處于L

30、M曲線的左上方，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高。表示 Lm,LM曲線,y,r, B,r0,r1,N點(diǎn),r0,E,m,L,L(m),r,B點(diǎn)：Lm 有超額的貨幣需求,N點(diǎn)：Lm 有超額的貨幣供給,r1, E,例題,教材習(xí)題, P437 第5題,答案：選擇 A,LM,IS, A,y,r,r0,y0,A點(diǎn):,投資i儲(chǔ)蓄s 貨幣需求L貨幣供給m,利率和收入的組合點(diǎn)出現(xiàn)在IS曲線的右上方，LM曲線的左上方的區(qū)域， 則表示？,以區(qū)域A點(diǎn)為例 is，存在超額產(chǎn)品需求，導(dǎo)致y增加，致使A點(diǎn)向右移動(dòng)。 Lm，存在超額貨幣需求，導(dǎo)致利率上升，致使A點(diǎn)向上移動(dòng)。 兩方面的力量合起來(lái)，使A向右上方移動(dòng)，運(yùn)動(dòng)至IS曲線上的E點(diǎn)，

31、從而i=s； 這時(shí)L仍大于m，利率繼續(xù)上升， E點(diǎn)再調(diào)整； 利率上升導(dǎo)致投資減少，收入下降， E點(diǎn)左移，最后沿IS調(diào)整至E點(diǎn)。,LM,IS,A,E,i,i,m,m,產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng):從非均衡到均衡,非均衡到均衡 的調(diào)整過(guò)程,E,y,r,A點(diǎn)E點(diǎn)E點(diǎn),均衡的調(diào)節(jié),r,LM,E,r0,y0,y,IS,i,i,m,m,O,二、均衡收入和利率的變動(dòng),上圖中，y0代表產(chǎn)品市場(chǎng)IS與貨幣市場(chǎng)LM均衡時(shí)的國(guó)民收入，但不一定是充分就業(yè)的國(guó)民收入y* 為什么？,7.在IS和LM兩條曲線相交時(shí)所形成的均衡收入是否就是充分就業(yè)的國(guó)民收入？為什么？ 解答：兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入不一定就是充分就業(yè)的國(guó)民收入。 這是

32、因?yàn)镮S和LM曲線都只是表示產(chǎn)品市場(chǎng)上供求相等和貨幣市場(chǎng)上供求相等的收入和利率的組合，因此，兩條曲線的交點(diǎn)所形成的收入和利率也只表示兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入，它并沒(méi)有說(shuō)明這種收入一定是充分就業(yè)的收入。 當(dāng)整個(gè)社會(huì)的有效需求嚴(yán)重不足時(shí)，即使利率甚低，企業(yè)投資意愿也較差，也會(huì)使較低的收入和較低的利率相結(jié)合達(dá)到產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，即IS曲線離坐標(biāo)圖形上的原點(diǎn)O較近，當(dāng)這樣的IS和LM曲線相交時(shí)，交點(diǎn)上的均衡收入往往就是非充分就業(yè)的國(guó)民收入。,教材P437，第7題：,均衡收入和利率的變動(dòng),y,o,r,LM,LM,E,E,E,IS,IS,財(cái)政政策：政府增加支出或減稅，IS右移，達(dá)到充分就業(yè)的收入,當(dāng)

33、產(chǎn)出低、失業(yè)高時(shí)：政策之一，之二？,貨幣政策：中央銀行增加貨幣供給量，LM曲線右移，達(dá)到充分就業(yè)的收入,注會(huì)-第7周-X2,三、IS-LM模型的用處（1）直觀地表示經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)究竟來(lái)自何方，是來(lái)自投資支出變動(dòng)、消費(fèi)支出變動(dòng)、政府支出或稅收方面因素的變動(dòng)，還是來(lái)自貨幣供給和需求方面因素的變動(dòng)。（2）直觀地表現(xiàn)出政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)使用的是財(cái)政政策還是貨幣政策。（3）直觀地表現(xiàn)構(gòu)成總需求諸因素對(duì)總需求變動(dòng)影響的強(qiáng)弱程度。 （4）直觀地表現(xiàn)出政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)政策的效果。（5）直觀地表現(xiàn)出凱恩斯主義和貨幣主義這兩大學(xué)派為什么會(huì)對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策有不同的態(tài)度。 （6）可清楚地表現(xiàn)出總需求曲線的來(lái)歷。,國(guó)民收入決定

34、理論,消費(fèi),投資,消費(fèi)傾向,收 入,平均消費(fèi)傾向,邊際消費(fèi)傾向,由MPC求投資乘數(shù),利率,資本邊際效率,流動(dòng)性偏好,貨幣數(shù)量,交易動(dòng)機(jī),謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī),投機(jī)動(dòng)機(jī) L2,預(yù)期收益,重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格,第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架,由m1滿足,由m2滿足,L1,m =m1+m2,六個(gè)要點(diǎn)*，P433,凱恩斯分析“有效需求不足”不足的原因:,有效需求不足是“三大基本規(guī)律”形成的：,邊際消費(fèi)傾向遞減,消費(fèi)需求 不 足,資本邊際效率遞減,對(duì)貨幣的流動(dòng)性偏好,投資需求 不 足,有效需求 不 足,凱恩斯陷阱，即流動(dòng)性偏好陷阱,解決有效需求不足? (第15、16章討論政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策),第14章 重點(diǎn)與習(xí)題,

35、一、名詞解釋: 資本的邊際效率、IS曲線、LM曲線、流動(dòng)性偏好、凱恩斯陷阱（流動(dòng)性偏好陷阱） 二、選擇題： P436 ，第15題 三、補(bǔ)充問(wèn)答題： 1.普通的LM曲線有哪三個(gè)區(qū)域？其經(jīng)濟(jì)含義是什么？ 2. 凱恩斯的基本理論框架是什么？有效需求不足的原因是什么？,四、計(jì)算題（作業(yè)題）：P437-438 第11、13、15題,6.怎樣理解ISLM模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心？ 凱恩斯理論的核心是有效需求原理，認(rèn)為國(guó)民收入決定于有效需求，而有效需求原理的支柱又是邊際消費(fèi)傾向遞減、資本邊際效率遞減以及心理上的流動(dòng)偏好這三個(gè)心理規(guī)律的作用。 這三個(gè)心理規(guī)律涉及四個(gè)變量：邊際消費(fèi)傾向、資本邊際效率、貨

36、幣需求和貨幣供給。 在這里，凱恩斯通過(guò)利率把貨幣經(jīng)濟(jì)和實(shí)物經(jīng)濟(jì)聯(lián)系了起來(lái)，打破了新古典學(xué)派把實(shí)物經(jīng)濟(jì)和貨幣經(jīng)濟(jì)分開(kāi)的兩分法，認(rèn)為貨幣不是中性的，貨幣市場(chǎng)上的均衡利率會(huì)影響投資和收入，而產(chǎn)品市場(chǎng)上的均衡收入又會(huì)影響貨幣需求和利率，這就是產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)相互聯(lián)系和作用。 但凱恩斯本人并沒(méi)有用一種模型把上述四個(gè)變量聯(lián)系在一起。漢森、?？怂惯@兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家則用ISLM模型把這四個(gè)變量放在一起，構(gòu)成一個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的相互作用共同決定國(guó)民收入與利率的理論框架，從而使凱恩斯的有效需求理論得到了較為完善的表述。 不僅如此，凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策即財(cái)政政策和貨幣政策的分析，也是圍繞ISLM模型而展開(kāi)的，

37、因此可以說(shuō)，ISLM模型是凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。,7.在IS和LM兩條曲線相交時(shí)所形成的均衡收入是否就是充分就業(yè)的國(guó)民收入？為什么？ 解答：兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入不一定就是充分就業(yè)的國(guó)民收入。 這是因?yàn)镮S和LM曲線都只是表示產(chǎn)品市場(chǎng)上供求相等和貨幣市場(chǎng)上供求相等的收入和利率的組合，因此，兩條曲線的交點(diǎn)所形成的收入和利率也只表示兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡的利率和收入，它并沒(méi)有說(shuō)明這種收入一定是充分就業(yè)的收入。 當(dāng)整個(gè)社會(huì)的有效需求嚴(yán)重不足時(shí)，即使利率甚低，企業(yè)投資意愿也較差，也會(huì)使較低的收入和較低的利率相結(jié)合達(dá)到產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡，即IS曲線離坐標(biāo)圖形上的原點(diǎn)O較近，當(dāng)這樣的IS和LM曲線相交時(shí)

38、，交點(diǎn)上的均衡收入往往就是非充分就業(yè)的國(guó)民收入。,8.如果產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)沒(méi)有同時(shí)達(dá)到均衡，而市場(chǎng)又往往能使其走向同時(shí)均衡或者說(shuō)一般均衡，為什么還要政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活？ 解答：產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡盡管通過(guò)市場(chǎng)的作用可以達(dá)到同時(shí)均衡，但不一定能達(dá)到充分就業(yè)收入水平上的同時(shí)均衡。因此，還需要政府運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)干預(yù)經(jīng)濟(jì)生活，使經(jīng)濟(jì)達(dá)到物價(jià)平穩(wěn)的充分就業(yè)狀態(tài)。,P437 第11題,（1）若投資函數(shù)為 i = 100（美元） 5r，找出利率r 為4%、5%、6%、7%時(shí)的投資量 （2）若儲(chǔ)蓄為s = 40（美元）+ 0.25y，找出與上述投資相均衡的收入水平 （3）求IS 曲線并作出圖形 （1） i = 100 5r i1 100 - 54 80 i2 100 - 55 75 i3 100 - 56 70 i4 100 - 57 65 （2）經(jīng)濟(jì)達(dá)到均衡時(shí)的條件為：i=s i = -40 + 0.25y 80 =40 + 0.25y 得y = 480 75 =40 + 0.25y 得y = 460 70 =40 + 0.25y 得y = 440 65 =40 + 0.25y 得y = 420 （3）IS曲線函數(shù)： i = s 100-5r = -40 +0.25y IS方程: y