我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和規(guī)范講義.ppt

1、第七講 中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和規(guī)范,一、中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與成就 二、當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)上的幾個(gè)熱點(diǎn)問題剖析 三、中國(guó)證券市場(chǎng)改革和發(fā)展重點(diǎn),一、中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展與成就 （一）、中國(guó)證券市場(chǎng)的產(chǎn)生和進(jìn)程 1990年12月上海和深圳證券交易所設(shè)立； STAQ和NET的設(shè)立； 1992年鄧小平南巡，開始公開發(fā)行股票； 1996年開始，進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段； 1999年9月中國(guó)證券法頒布和實(shí)施，開始依法治理和發(fā)展； 市場(chǎng)化。,（二）、中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展 其主要表現(xiàn)： 1、證券市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模迅速擴(kuò)大市值、上市企業(yè)數(shù)目迅速擴(kuò)大； 2、中介機(jī)構(gòu)和投資隊(duì)伍迅速擴(kuò)大； 3、技術(shù)和設(shè)施已達(dá)世界先進(jìn)水平； 4、法規(guī)和制

2、度建設(shè)逐步完善； 5、逐步向規(guī)范市場(chǎng)發(fā)展。,（三）、中國(guó)證券市場(chǎng)取得的成就 1、改變了企業(yè)的融資方式，支持了經(jīng)濟(jì)發(fā)展； 2、轉(zhuǎn)變了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制，推進(jìn)了國(guó)有企業(yè)的改革； 3、拓寬了投資渠道，促進(jìn)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展； 4、證券市場(chǎng)的發(fā)展帶動(dòng)了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展； 5、對(duì)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)、增加財(cái)政收入作出了重大貢獻(xiàn)。,二、當(dāng)前中國(guó)股票市場(chǎng)上的幾個(gè)熱點(diǎn)問題剖析 （一）新股發(fā)行方式問題 1、我國(guó)新股發(fā)行方式的演變認(rèn)購申請(qǐng)表、行政定價(jià)、上網(wǎng)定價(jià)； 2、新股發(fā)行方式的背景及目的削減一、二級(jí)市場(chǎng)的利差、促進(jìn)申購資金分流、增強(qiáng)投資者的信心； 3、新股配售發(fā)行方式對(duì)市場(chǎng)和投資者的影響資金重新分布、更加公平、使籌碼分

3、散化等。,(二）創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)問題 1、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)問題的由來； 2、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀； 3、我國(guó)設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的構(gòu)思和必要性； 4、設(shè)立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的前提條件和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的定位212頁各有4條； 5、當(dāng)前推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的條件尚未成熟為什么說尚未成熟、如果貿(mào)然推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生什么不利影響。,（三）推出股指期貨交易問題 1、股指期貨的含義和特點(diǎn)； 2、我國(guó)推出股指期貨交易的必要性214頁共4條； 3、我國(guó)推出股指期貨交易的市場(chǎng)條件市場(chǎng)規(guī)模必須足夠大、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和信息的對(duì)稱； 4、推出股指期貨交易的主要困難法律、期貨與股票市場(chǎng)的協(xié)調(diào)。,三、中國(guó)證券市場(chǎng)改革和發(fā)展重點(diǎn) 1、加快中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開放包括機(jī)

4、構(gòu)的進(jìn)入、股票發(fā)行等； 2、進(jìn)一步完善上市公司的退出機(jī)制必須有一些差公司的退出； 3、改革我國(guó)股票發(fā)行的審查核對(duì)制度股票發(fā)行的審查核對(duì)應(yīng)公開化、逐步走向注冊(cè)制； 4、加快機(jī)構(gòu)投資者基金、證券公司等； 5、分步解決中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史遺留問題國(guó)有股、法人股、ABH股等。,案例分析 （一）國(guó)家所有股票問題的爭(zhēng)論 1、國(guó)家所有股票問題的由來； 2、對(duì)國(guó)家所有股票問題和方案的主要分歧目的是什么、價(jià)格多少、流通問題等； （二）國(guó)家所有股票減持的目的和必要性； （ 三）國(guó)家所有股票減持的幾個(gè)方案： 國(guó)家所有股票上市場(chǎng)交易； 國(guó)家所有股票市場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓； 國(guó)家所有股票拍賣；國(guó)家所有股票回購； 國(guó)家所有股票配售

5、；發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券； 增發(fā)社會(huì)流通股票。,國(guó)家所有股票減持的幾個(gè)問題 1、解決國(guó)家所有股票減持的基本原則； 2、立法先行問題； 3、國(guó)家所有股票減持的定價(jià)問題； 4、國(guó)家所有股票減持的步驟問題； 5、關(guān)于國(guó)家所有股票減持后所得資金的使用問題。,第八講中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放和發(fā)展,一、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的改革和發(fā)展的歷程與現(xiàn)狀 二、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放步驟及其影響 三、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的改革、發(fā)展方向和基本措施,一、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的改革和發(fā)展的歷程與現(xiàn)狀 （一）新中國(guó)成立后保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與停頓1958年全國(guó)財(cái)貿(mào)工作會(huì)議決定，除國(guó)外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)立即停辦，時(shí)間長(zhǎng)度達(dá)20年之久； （ 二）改革開放后中國(guó)保險(xiǎn)市

6、場(chǎng)的重大進(jìn)展： 1、多元競(jìng)爭(zhēng)的保險(xiǎn)市場(chǎng)基本形成； 2、保險(xiǎn)市場(chǎng)的法制建設(shè)初具規(guī)模； 3、保險(xiǎn)監(jiān)管體系基本建立； 4、保險(xiǎn)行業(yè)自律組織成立并發(fā)揮作用； 5、保險(xiǎn)的作用日益突出。,（三）當(dāng)前中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的總體狀況 1、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)總量高增長(zhǎng)率； 2、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)份額分布前面幾個(gè)公司 市場(chǎng)份額較大，其他的較??； 3、保險(xiǎn)市場(chǎng)的險(xiǎn)種類逐步增的多； 4、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)存在的問題 發(fā)展不平衡； 保險(xiǎn)市場(chǎng)的秩序混亂； 保險(xiǎn)體制改革還沒有到位； 保險(xiǎn)監(jiān)管工作尚待改進(jìn)和加強(qiáng)。,二、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放步驟及其影響 （一）、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)加入WTO的開放承諾 1、企業(yè)形式分公司、合資公司； 2、開放地域2年內(nèi)、3年后無

7、地域限制； 3、業(yè)務(wù)范圍財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、人壽保險(xiǎn)； 4、法定保險(xiǎn)百分比、年限； （二）、中國(guó)加入WTO為保險(xiǎn)市場(chǎng)帶來的機(jī)遇 1、有利于進(jìn)一步開拓國(guó)內(nèi)的保險(xiǎn)市場(chǎng)； 2、有利于創(chuàng)造中國(guó) 特色的保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)理念； 3、有利于轉(zhuǎn)變大眾保險(xiǎn)觀念，傳播保險(xiǎn)知識(shí)， 擴(kuò)大保險(xiǎn)需求； 4、有利于促進(jìn)保險(xiǎn)市場(chǎng)中介體系的發(fā)展； 5、有利于進(jìn)一步開拓國(guó)外的保險(xiǎn)市場(chǎng)； 6、；有利于促進(jìn)保險(xiǎn)的人才培養(yǎng)。,（三）、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)加入WTO后面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 1、保險(xiǎn)監(jiān)管工作面臨的工作尚待改進(jìn)和加強(qiáng)； 2、民族保險(xiǎn)業(yè)面臨沖擊； 3、優(yōu)質(zhì)客戶競(jìng)爭(zhēng)加劇相互爭(zhēng)奪優(yōu)質(zhì)客戶； 4、保險(xiǎn)的人才競(jìng)爭(zhēng)加劇各種保險(xiǎn)公司對(duì)人才的競(jìng)爭(zhēng)加劇； 5、保險(xiǎn)業(yè)資金面臨

8、流失各種保險(xiǎn)公司對(duì)資金的競(jìng)爭(zhēng)加劇； 6、管理體制和經(jīng)營(yíng)機(jī)制競(jìng)爭(zhēng)加劇中外、分公司、合資公司、沿海與內(nèi)地等。,三、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的改革、發(fā)展方向和基本措施 (一)加快對(duì)國(guó)有保險(xiǎn)公司綜合改革，建立保險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)銷售激勵(lì)和約束機(jī)制國(guó)有保險(xiǎn)公司目前存在的問題、改革的16字要求、分4步進(jìn)行； （二）完善保險(xiǎn)公司的法人治理結(jié)構(gòu)法人結(jié)構(gòu)目前存在的問題、3方面的改革要求； （三）提高保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理水平，切實(shí)防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)目前存在的問題、改革的要求、分4步進(jìn)行；,（四）規(guī)范監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，改進(jìn)監(jiān)管手段，提高整體監(jiān)管水平國(guó)有保險(xiǎn)公司目前存在的問題、改革的16字要求、分4步進(jìn)行； （五）建立競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)結(jié)構(gòu)從3方面進(jìn)行；

9、（六）擴(kuò)大對(duì)外開放主要從2方面進(jìn)行； （七）積極創(chuàng)造各種優(yōu)惠條件留住并引進(jìn)人才具體采取什么辦法。,案例分析：中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力分析 （一）衡量一國(guó)保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的主要指標(biāo)有； 1、保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境； 2、保險(xiǎn)兼業(yè)與兼營(yíng)程度和范圍； 3、保險(xiǎn)市場(chǎng)的國(guó)際化； 4、保險(xiǎn)公司產(chǎn)權(quán)激勵(lì)和約束機(jī)制； 5、巨大災(zāi)難保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和安排； 6、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新； 7、保險(xiǎn)監(jiān)管創(chuàng)新。,（二）中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的簡(jiǎn)單比較與分析 1、中國(guó)保險(xiǎn)密度和深度的國(guó)際比較253頁的表格； 2、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)主題的國(guó)際比較255256的表格； 3、中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的國(guó)際比較257的表格。,第九講金融全球化和國(guó)際金融體系變革,一、金

10、融全球化趨勢(shì)及其挑戰(zhàn) 二、全球化背景下的國(guó)際金融體系變革 三、世界幾種主要貨幣的發(fā)展格局,一、金融全球化趨勢(shì)及其挑戰(zhàn) （一）什么是金融全球化：金融全球化是指在現(xiàn)代信息技術(shù)普遍運(yùn)用、國(guó)際資本迅速大量流動(dòng)情況下而出現(xiàn)的金融業(yè)務(wù)跨出國(guó)界、在全世界范圍內(nèi)按相同規(guī)則運(yùn)行、而且同質(zhì)金融產(chǎn)品的價(jià)格趨于一致的發(fā)展趨勢(shì)。 1、金融機(jī)構(gòu)在全球范圍擴(kuò)展金融業(yè)務(wù)； 2、國(guó)際金融市場(chǎng)的統(tǒng)一趨勢(shì)更加明顯，主要金融市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力進(jìn)一步擴(kuò)大；,3、主要國(guó)家貨幣在全球資源配置中發(fā)揮越來越重要的國(guó)際 貨幣職能哪些國(guó)家的貨幣為主要國(guó)家貨幣，在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的比例； 4、主要發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響日益加大美國(guó)、歐

11、洲、日本的貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有那些； 5、國(guó)際金融組織在全球金融中的協(xié)調(diào)和穩(wěn)定作用日益加大目前有那些國(guó)際金融組織，發(fā)揮了什么作用。,（二）金融全球化是緣簿一把雙刃劍 1、它的積極方面可促進(jìn)全球金融資源配置的效率，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)和各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展； 2、它的消極方面可導(dǎo)致全球金融體系的不穩(wěn)定，金融危機(jī)爆發(fā)，經(jīng)濟(jì)的破壞。 （三）金融全球化的趨動(dòng)因素 1、經(jīng)濟(jì)決定金融； 2、金融創(chuàng)新； 3、金融自由化推動(dòng)金融全球化不是發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)發(fā)展中國(guó)家的陰謀。,（四）我們的對(duì)策：改革開放，趨利避害 1、實(shí)行適當(dāng)財(cái)政和貨幣政策，促進(jìn)資源配置的效率，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)； 2、積極推進(jìn)金融體制改革，提高金融體系的效率

12、、透明度和競(jìng)爭(zhēng)力； 3、積極穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣業(yè)改革和對(duì)外開放，加強(qiáng)資本帳戶的管理； 4、維護(hù)國(guó)際收支平衡，保持人民幣幣值穩(wěn)定，積極穩(wěn)妥推進(jìn)人民幣的可兌換； 5、逐步參與國(guó)際人民幣業(yè)務(wù)，維護(hù)國(guó)家的利益和安全。,二、全球化背景下的國(guó)際金融體系變革 （一）現(xiàn)行的國(guó)際金融體系存在的問題 1、匯率頻繁波動(dòng)幾乎每天都在變化，這幾年特別嚴(yán)重； 2、巨額游資構(gòu)成巨大破壞力大約有數(shù)百億美圓的游資在各國(guó)流動(dòng)； 3、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié)巨額游資大多不進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資活動(dòng)； 4、缺乏國(guó)際金融協(xié)調(diào)與監(jiān)管現(xiàn)有的國(guó)際金融協(xié)調(diào)與監(jiān)管仍然無法協(xié)調(diào)與監(jiān)管國(guó)際金融各種問題。,（二）國(guó)際金融體系改革方案 1、對(duì)貨幣匯率制度的改革方案一

13、是恢復(fù)布雷頓森林體系、加速歐元、日元的國(guó)際化； 2、對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的改革方案有加強(qiáng)對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的管制和放松對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)的管制倆種相反的改革方案； 3、對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)與合作機(jī)構(gòu)的改革方案有取消IMFH和建立一個(gè)新的全球金融合作機(jī)構(gòu)倆種相反的改革方案； 4、加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管，統(tǒng)一國(guó)際規(guī)則的改革方案。,（三）國(guó)際金融體系改革的難點(diǎn)及前景展望 目前的三大難點(diǎn)： 1、今后的改革重點(diǎn)和方向是完善市場(chǎng)機(jī)制，還是疏導(dǎo)資金流動(dòng)； 2、怎樣處理資本流動(dòng)和加強(qiáng)監(jiān)管的矛盾其關(guān)鍵是建立科學(xué)有效的監(jiān)管框架； 3、怎樣處理道德風(fēng)險(xiǎn)控制和提供最后貸款者問題如何使貸款者能貸到款，又能避免風(fēng)險(xiǎn),三、世界幾種主要貨幣的發(fā)展格局 （一）以美圓為中心的多元化國(guó)際貨幣格局美圓居主導(dǎo)地位，歐元、日元次之，276頁的表格； （二）歐元的崛起及其面臨的挑戰(zhàn)其開始下跌和現(xiàn)在的上漲原因是什么？ （三）是歐元區(qū)內(nèi)各國(guó)財(cái)政政策因素其各國(guó)財(cái)政政策的不同影響了歐元的走勢(shì)； （四）是信心因素目前世界經(jīng)濟(jì)的不景氣,影響投資者的信心。 避風(fēng)港貨幣的四個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：貨幣的穩(wěn)定性、強(qiáng)勁的匯率、規(guī)模大和流動(dòng)性好。,（三）美圓與歐元的前景展望以美圓為中心的多元化