財務(wù)報表分析-第七章.ppt

1、第一節(jié) 概述 第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析 第三節(jié) 與銷售有關(guān)的盈利能力分析 第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利能力分析 第五節(jié) 影響盈利能力的其他因素,第七章 盈利能力分析,一、盈利能力【名詞】 指企業(yè)全部收入抵補全部成本后的剩余，是企業(yè)和平經(jīng)營活動取得的財務(wù)成 果。 二、盈利能力分析的內(nèi)容【選擇】 比率分析 趨勢分析 結(jié)構(gòu)分析 三、盈利能力的相對性,第一節(jié) 盈利能力分析概述,二、總資產(chǎn)收益率 （一）總資產(chǎn)收益率【名詞】 凈利潤與總資產(chǎn)平均額的比率 總資產(chǎn)收益率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額100% 在資產(chǎn)收益率大于借入資金成本率情況下負(fù)債經(jīng)營，凈資產(chǎn)收益率大于資產(chǎn) 收益率，充分利用職權(quán)了財務(wù)杠桿的作用

2、，不但投資人從中受益，且債權(quán)人的債 權(quán)也較安全。 橫向、縱向比較 （四）總資產(chǎn)收益率的影響因素 總資產(chǎn)收益率的影響因素：銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析,三、凈資產(chǎn)收益率 （一）含義【名詞】 指凈利潤與其平均凈資產(chǎn)之間的比值，反映股東投入資金所獲得的收益。 全面攤薄凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/期末凈資產(chǎn)100%，反映期末的靜態(tài)情況。 加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額100%，是一個動態(tài)指標(biāo)。 投資者用全面攤薄法計算 （二）凈資產(chǎn)收益率的分析 越高，說明股東投入的資金獲得報酬的能力越強。 橫向與縱向 凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率

3、權(quán)益乘數(shù),第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析,四、長期資金收益率【名詞】 指息稅前利潤與平均長期資金的比值 長期資金收益率=息稅前利潤/平均長期資金100% 息稅前利潤=利潤總額財務(wù)費用 五、其他比率 （一）資本保值增值率 =扣除客觀因素后的期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益100% （二）資產(chǎn)現(xiàn)金流量收益率=經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量/資產(chǎn)平均總額100% （三）流動資產(chǎn)收益率=凈利潤/流動資產(chǎn)平均余額 （四）固定資產(chǎn)收益率=凈利潤/固定資產(chǎn)平均余額,第二節(jié) 與投資有關(guān)的盈利能力分析,一、銷售毛利率 銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入凈額100% 此指標(biāo)大了好 橫向，縱向比較。 二、銷售凈利率

4、 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入100% 此指標(biāo)大了好 橫向，縱向比較。,第三節(jié) 與銷售有關(guān)的盈利能力分析,一、每股收益【名詞】 指凈利潤與發(fā)行在外普通股數(shù)之間的比率。 評價企業(yè)的獲利能力。 （一）基本每股收益【名詞】 指按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤，除以發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù) 計算的每股收益。 每股收益=凈利潤/發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù) 發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=期初發(fā)行在外普通股股數(shù)當(dāng)期新發(fā)行普通股 股數(shù)發(fā)行時間/報告期時間當(dāng)期回購普通股數(shù)已回購時間/報告期時間,第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利能力分析,（二）稀釋每股收益【名詞】 指存在具有稀釋性的潛在普通股的情況下，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具有稀釋性

5、的潛在普通 股的影響，歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤以及當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平 均數(shù)，并據(jù)以計算稀釋的每股收益。 具有稀釋性的潛在普通股：可轉(zhuǎn)換公司債券，認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)。 （三）分析 越高，盈利能力越強。,第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利能力分析,二、每股現(xiàn)金流量【名詞】 指經(jīng)營活動現(xiàn)金產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額扣除優(yōu)先股股利之后，與普通股發(fā)行在 外的平均股數(shù)對比的結(jié)果。 每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù) 分析：越高，普通股股東獲得現(xiàn)金股利回報的可能性越大。 橫向、縱向比較。 三、每股股利【名詞】 指每股普通股獲得現(xiàn)金股利的情況。 每股股利=現(xiàn)金股利總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)

6、 分析：越高，說明普通股股東獲得現(xiàn)金報酬越多。,第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利能力分析,四、市盈率【名詞】 指普通股每股市價與普通股每股收益的比值。 市盈率=每股市價/每股收益 分析：高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好。 五、股利支付率【名詞】 指普通股每股股利與普通股每股收益的比率。 股利支付率=每股股利/每股收益100% 分析：越高，對投資者吸引力越大，越利于樹立公司形象。 注：股利支付政策是股政策的核心。 六、股利收益率【名詞】 指投資股票獲得股利的回報率。 股利支付率=每股股利/股價100% 股利發(fā)放率=市盈率股利收益率,第四節(jié) 與股本有關(guān)的盈利能力分析,【簡答、選擇題】 一、稅收政策 二、利潤結(jié)構(gòu) 三、資本結(jié)構(gòu) 四、資產(chǎn)運轉(zhuǎn)效率 五、盈利模式,第五節(jié) 影響盈利能力的其他項目,例G上市公司2007年年初發(fā)行在外普通股總數(shù)為1.495億股，2007年8月1 日增發(fā)新股3000萬股；P上市公司2007年年初發(fā)行在外普通股總數(shù)2億股，2007年9 月1日按10:3的比例派發(fā)股票股利。兩家上市公司2007年的凈利潤均為1.8億元。 要求：計算兩家上市公司的基本每股收益。 解： G發(fā)行在外普通股的加權(quán)平均數(shù)=1.4950.3（127）/12=1.62（億