私募基金架構(gòu)及運(yùn)營(yíng)

1、最新資料推薦 私募基金公司架構(gòu)，產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，風(fēng)控及退出一、基金架構(gòu)與組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)（1 ）權(quán)力機(jī)構(gòu)聯(lián)合管理委員會(huì)（合伙人大會(huì)）。由每位基金投資人（合伙人）各自委派1 名代表組成聯(lián)合管理委員會(huì)，是基金的權(quán)力機(jī)構(gòu)；負(fù)責(zé)批準(zhǔn)基金章程資產(chǎn)管理協(xié)議 資金監(jiān)管協(xié)議等法律文件，以及決定更新合伙人的加入、退伙、解散等事項(xiàng)。（2 ）決策機(jī)構(gòu)投資委員會(huì)（合伙人委員會(huì)）。由普通合伙人授權(quán)專業(yè)的人士和有限合伙人的委派代表組成投資委員會(huì)，負(fù)責(zé)所有投資項(xiàng)目的決策，以及做出資金調(diào)動(dòng)的指令等重大事項(xiàng)。（3 ）執(zhí)行機(jī)構(gòu)基金管理人（執(zhí)行事務(wù)合伙人）。負(fù)責(zé)尋找、論證項(xiàng)目，執(zhí)行投資決策，跟蹤項(xiàng)目管理；設(shè)計(jì)產(chǎn)品方案并進(jìn)行基金的持續(xù)募集等。

2、（4 ）資金監(jiān)管基金托管人 。由全體合伙人共同選定的商業(yè)銀行擔(dān)任基金托管人，負(fù)責(zé)對(duì)基金托管賬戶進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，并對(duì)基金管理人的行為進(jìn)行監(jiān)督，保證資金不被挪用、侵占。（5 ）顧問機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)。外部聘請(qǐng)投行、 行業(yè)方面的專業(yè)人士承擔(dān)，對(duì)擬投資的項(xiàng)目發(fā)表獨(dú)立意見。（6 ）資金保管托管銀行。 注冊(cè)資金以及未來募集的有限合伙人資金需要委托給銀行進(jìn)行客戶管理。按照資金托管協(xié)議，托管銀行對(duì)基金的資金調(diào)度進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。在股權(quán)基金內(nèi)部，可以由以下幾個(gè)部門組成：a 風(fēng)險(xiǎn)控制部 ：負(fù)責(zé)整個(gè)公司運(yùn)作的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)管理。1最新資料推薦 b 基金部 ：負(fù)責(zé)資金募集。c 項(xiàng)目部 ：負(fù)責(zé)考察和投資項(xiàng)目。d 投后管理部 ：負(fù)

3、責(zé)投資項(xiàng)目后的服務(wù)以及退出管理。二，基金產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)1， 基金投資領(lǐng)域與目標(biāo)。a，投資領(lǐng)域：專注于醫(yī)療大健康及教育領(lǐng)域，形成資源優(yōu)化配置，分散風(fēng)險(xiǎn)的投資組合。b，投資目標(biāo)：發(fā)展前景大，高成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。2， 投資方式：股權(quán)，股權(quán) +可轉(zhuǎn)債3， 投資限制：4， 投資退出：5， 收益分配：三、基金的風(fēng)險(xiǎn)管理體系基金的風(fēng)險(xiǎn)控制體系嚴(yán)格按照內(nèi)部控制的原則進(jìn)行職能分工和牽制設(shè)計(jì)，采取多種手段，綜合防控風(fēng)險(xiǎn)。（1 ）可續(xù)的管理機(jī)制基金決策機(jī)制 ：擁有投資決策權(quán)（保證決策的公正性）?；鸸芾砣?：投資管理權(quán)（突出投資管理的專業(yè)性）?；鹜泄苋?：資金監(jiān)管權(quán)（保障資金的穩(wěn)定性）。審計(jì) /估值 /法律機(jī)構(gòu) ：投

4、資監(jiān)督權(quán)（投資交易的公平性）。（2 ）嚴(yán)格的約束/激勵(lì)機(jī)制2最新資料推薦 基金管理人必須嚴(yán)謹(jǐn)、勤勉地履行職責(zé)，根據(jù)資產(chǎn)管理協(xié)議受托對(duì)基金資產(chǎn)進(jìn)行管理，基金管理人不稱職時(shí)，基金權(quán)力機(jī)構(gòu)可以予以更換；基金管理人的收益與業(yè)績(jī)掛鉤。（3 ）專業(yè)的技術(shù)控制手段投前風(fēng)險(xiǎn)控制：充分的盡職調(diào)查，獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu)介入，專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以及事先設(shè)定可退出方案。投中風(fēng)險(xiǎn)控制 ：通過嚴(yán)密的法律條款設(shè)定安全的交易方式，并在投資后采取嚴(yán)密的監(jiān)管措施。風(fēng)險(xiǎn)化解措施 ：要求被投資方提供足夠的資產(chǎn)擔(dān)保，及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)， 并委托專業(yè)機(jī)構(gòu)做違約處置能力。（4 ）透明的信息披露制度公開透明是最好的監(jiān)管方式，信息披露的義務(wù)人包括基金管理人和

5、基金托管人，公開披露的基金信息包括年度報(bào)告（經(jīng)審計(jì)）、半年度報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告。每一投資人擁有絕對(duì)的審計(jì)監(jiān)督權(quán)，即有權(quán)自擔(dān)費(fèi)用委托專業(yè)人員對(duì)基金進(jìn)行審查。（5 ）募投方向募投目的決定著基金的風(fēng)險(xiǎn)、匯報(bào)和期限等基本特征，是基金發(fā)起是否成功的基本保證，募投方向除了要遵守國(guó)家和當(dāng)?shù)氐囊恍┱咄?，?yīng)專注于醫(yī)療大健康行業(yè)和教育行業(yè)，一般有pre-ipo 項(xiàng)目；成長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)投資；成熟企業(yè)的并購(gòu)重組行業(yè)基金等。（ 6 ）退出機(jī)制退出機(jī)制是私募基金最重要的機(jī)制之一。對(duì)于投資人來講，往往以退出方式來決定進(jìn)入方式。一般而言，參與各方的退出時(shí)點(diǎn)在基金設(shè)立之初就在基金章程中約定。常見的退出方式包括：股權(quán)、債權(quán)公開發(fā)行；大

6、股東回購(gòu)；促進(jìn)該項(xiàng)目公司被并購(gòu)；同業(yè)轉(zhuǎn)讓。（7 ）基金中的投資者利益保護(hù)3最新資料推薦 應(yīng)充分考慮基金投資者尤其是有限合伙人的利益，主動(dòng)對(duì)其保護(hù)， 以避免信息不對(duì)稱和管理權(quán)力的集中導(dǎo)致的有限合伙人不信任一般合伙人的問題。a 有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任。b 獨(dú)立第三方對(duì)資金實(shí)施監(jiān)管。c 重大事項(xiàng)由合伙人協(xié)商確定。d 投資者參與集體決策。e 基金份額轉(zhuǎn)讓和退出。f 及時(shí)獲得信息及行使監(jiān)督權(quán)。（8 ）基金收益分配基金的收益包括兩部分：一部分叫做基金費(fèi)用。通常由管理費(fèi)用、托管費(fèi)用和募集費(fèi)用三部分組成。另一部分叫做收益分成。可以通過談判和溝通進(jìn)行確認(rèn)。四、基金合同簽署可由全體基金投資人協(xié)商一致，共同簽署基金

7、合同。 也可由基金管理人制定格式基金合同（認(rèn)購(gòu)合同），由基金投資人分別簽署認(rèn)購(gòu)，每個(gè)投資人認(rèn)購(gòu)的前提是接受基金合同的全部?jī)?nèi)容。管理人可以與個(gè)別基金認(rèn)購(gòu)人簽署補(bǔ)充協(xié)議，調(diào)整基金合同的部分條款，但這種調(diào)整應(yīng)不違法且不侵害其他基金投資人的利益。五、基金合同應(yīng)具備的內(nèi)容基金合同應(yīng)當(dāng)包括下列內(nèi)容：1）、基金份額持有人、基金管理人、基金托管人的權(quán)利、義務(wù)；2）、基金的運(yùn)作方式；3）、基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限；4）、基金的投資范圍、投資策略和投資限制；4最新資料推薦 5）、基金收益分配原則、執(zhí)行方式；6）、基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用；7）、基金信息提供的內(nèi)容、方式；8）、基金份額的認(rèn)購(gòu)、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方

8、式；9）、基金合同變更、解除和終止的事由、程序10 ）、基金財(cái)產(chǎn)清算方式；11 ）、當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng)。六、基金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)存在于投資流程的每個(gè)環(huán)節(jié)， 不僅來自外部環(huán)境， 也存在于基金自身。 為了保證投資收益的實(shí)現(xiàn)， 應(yīng)該防患于未然， 做好風(fēng)險(xiǎn)控制措施。 而風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)揮效用的前提條件是準(zhǔn)確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。 明確各類風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)情形和影響程度，科學(xué)有效地建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)收益的增長(zhǎng)。（一）基金的外部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別外部風(fēng)險(xiǎn)主要源于大環(huán)境的不確定性，具體而言， 外部風(fēng)險(xiǎn)主要包括政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和受資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)三方面。1、政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。政策法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)家法律法規(guī)的調(diào)整使私募基金被

9、迫接受變動(dòng)帶來的不良后果。2、市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。私募投資與證券市場(chǎng)緊密相連，金融市場(chǎng)證券價(jià)格的升降、匯率的變動(dòng)與銀行利率的波動(dòng)等都會(huì)影響私募投資的實(shí)施，使投資實(shí)際收益率低于預(yù)期。另外，還有通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，使貨幣的購(gòu)買力相對(duì)下降，也會(huì)對(duì)私募股權(quán)基金的預(yù)期收益造成不利影響。3、受資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。5最新資料推薦 私募股權(quán)基金投資的收益與否和受資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況緊密相連。被投資企業(yè)由于自身管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)等方面的局限性會(huì)使私募股安全基金承受連帶的壓力。（二）基金的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是由私募股權(quán)基金內(nèi)部因素引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，可以利用有效的方法與手段去規(guī)避甚至消除。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn) 主要包括信用風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。

10、1、信用風(fēng)險(xiǎn)。私募投資交易的任意一方未按照合約的規(guī)定執(zhí)行從而造成責(zé)任缺失而誘發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，都必然會(huì)損害另一方的利益。信用風(fēng)險(xiǎn)存在于從項(xiàng)目選擇到最后退出的整個(gè)流程。2、道德風(fēng)險(xiǎn)。投資經(jīng)理出于一己私利的考慮，在盡職調(diào)查過程中沒有做到客觀公允，被投資方的眼前利益拉攏，或是為了獲得更高的傭金與獎(jiǎng)金，在出具報(bào)告過程中有偏袒受資方或得出高于實(shí)際情況的估值的行為所造成的風(fēng)險(xiǎn)。3、操作風(fēng)險(xiǎn) 。由于未來的增長(zhǎng)形勢(shì)與市場(chǎng)情況無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，項(xiàng)目的估值過高會(huì)導(dǎo)致融資金額投入過高，影響股權(quán)的比重，使投資收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)。（三）基金投資流程風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別1、項(xiàng)目調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)。2、投資評(píng)審風(fēng)險(xiǎn)。3、投后管理風(fēng)險(xiǎn)。4、投資退出風(fēng)險(xiǎn)。順利退

11、出是實(shí)現(xiàn)私募基金投資收益的根本保障。七基金風(fēng)險(xiǎn)控制體系的設(shè)計(jì)6最新資料推薦 （一）基金外部風(fēng)險(xiǎn)控制外部風(fēng)險(xiǎn)源自國(guó)家法律政策，因此無法徹底規(guī)避。應(yīng)該關(guān)注時(shí)事潮流，準(zhǔn)確把握國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向， 保持一定的政治敏感性，對(duì)現(xiàn)行政策有自己的見解，在冒進(jìn)與保守這種方向之爭(zhēng)中找到平衡點(diǎn)。（二）基金內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制是實(shí)現(xiàn)風(fēng)控目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。1、完善基金公司治理。基金投資的核心在于投資管理委員會(huì)，而投管會(huì)的中心是基金管理人?；鸸芾砣耸撬侥脊局卫淼闹行?， 投資成效與其個(gè)人的能力與經(jīng)驗(yàn)密不可分，基金管理者應(yīng)從私募的實(shí)際情況出發(fā)，主動(dòng)提高自身職業(yè)操守和業(yè)務(wù)素養(yǎng)，將投資人的利益放在首位。另外， 為提高私募基

12、金管理人的工作積極性，使其高強(qiáng)度的付出努力得到應(yīng)有回報(bào)，私募應(yīng)為其提供相應(yīng)的激勵(lì)措施，這種做法也會(huì)使管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)降到最低，并在權(quán)利與義務(wù)相對(duì)均衡的情況下做出更有利于私募機(jī)構(gòu)的決策，為股東創(chuàng)造更多的財(cái)富。2、構(gòu)建內(nèi)部控制制度。應(yīng)建立合理科學(xué)的組織架構(gòu)，不同部門要相互制衡，明晰各自的權(quán)限職責(zé)，使個(gè)人舞弊與道德風(fēng)險(xiǎn)得到控制。投資流程要經(jīng)過對(duì)應(yīng)的授權(quán)審批，崗位分離制度與授權(quán)控制制度相互照應(yīng)，能夠保證私募機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制的有效運(yùn)行。設(shè)立獨(dú)立的內(nèi)部監(jiān)察部門和內(nèi)部審計(jì)部門。要兼顧運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)性，把成本控制在合理的范圍內(nèi)。3、加強(qiáng)外部人的監(jiān)控?？善刚?qǐng)富有經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)專家、法律專家和行業(yè)專家，從內(nèi)部與外部雙重考慮組

13、建投資業(yè)務(wù)委員會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)和投后管理委員會(huì)等，從項(xiàng)目調(diào)查到投資退出的各個(gè)階段都加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)7最新資料推薦 把控。（三）基金流程風(fēng)險(xiǎn)控制1、項(xiàng)目調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)企業(yè)進(jìn)行詳實(shí)客觀的盡職調(diào)查。第一，廣泛獲得項(xiàng)目信息。第二，充分了解企業(yè)情況。了解企業(yè)的合作意向、能夠接受的被監(jiān)管程度以及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的個(gè)人情況。第三，盡職調(diào)查全面深入。盡職調(diào)查要詳實(shí)全面，從企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)到具體的運(yùn)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、 法律合同等各方面均要充分涉及，還要對(duì)企業(yè)的合作伙伴和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等進(jìn)行一定的了解?？善刚?qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富且有合作基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所和律師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)和法務(wù)狀況進(jìn)行把關(guān)。2、投資評(píng)審的風(fēng)險(xiǎn)控制。在投資評(píng)審過程中，項(xiàng)目估值要客觀中立，不能盲目激進(jìn)。第一，投資估值應(yīng)相對(duì)保守。第二，設(shè)立相應(yīng)制度保障?？梢詰{借獲得的股份取得受資企業(yè)董事會(huì)的相應(yīng)席位，對(duì)企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策和未來發(fā)展方向進(jìn)行把關(guān)，并監(jiān)督資金的使用情況。3、投后管理的風(fēng)險(xiǎn)控制。第一，謹(jǐn)慎控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要在滿足資金運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下留存一定的保證金來應(yīng)對(duì)不時(shí)之需，對(duì)每個(gè)項(xiàng)目都要有清晰明確的財(cái)務(wù)預(yù)算，使回款在可控范圍內(nèi)。第二，積極提供增值服務(wù)。8最新資料推薦 要利用自身經(jīng)驗(yàn)， 優(yōu)化受資企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)，提升管理和決策的效率。可利用自身人脈優(yōu)勢(shì)，幫企業(yè)尋找合