國際財(cái)務(wù)管理01.ppt

1、1,國際財(cái)務(wù)管理,第一章 導(dǎo)論,第一章 國際財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論,第一節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理概述 第二節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理的目的 第三節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 第四節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),第一節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理概述,一、國際財(cái)務(wù)管理的定義,三種觀點(diǎn) :,組織國際企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理國際財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。,1.世界財(cái)務(wù)管理,2.比較財(cái)務(wù)管理,3.跨國公司財(cái)務(wù)管理,P4,（1） 視國際財(cái)務(wù)管理為世界財(cái)務(wù)管理 國際財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)研究能在全世界范圍內(nèi)普遍使用的原理和方法，使世界各國的財(cái)務(wù)管理逐漸走向統(tǒng)一。作為最終目標(biāo)可以，但是要實(shí)現(xiàn)這個(gè)最終目標(biāo)比較艱難。 （2）視國際財(cái)務(wù)管理為比較財(cái)務(wù)管理 各國的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、

2、法律等理財(cái)環(huán)境存在很大差異，各國財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、內(nèi)容、方法體系也不盡相同，因此，國際財(cái)管應(yīng)在如實(shí)描述其基本特征的同時(shí)，比較不同國家在組織財(cái)務(wù)收支、處理財(cái)務(wù)關(guān)系方面的差異，以便更好地解決國際之間的財(cái)務(wù)問題。 （3）視國際財(cái)務(wù)管理為跨國公司財(cái)務(wù)管理 國際財(cái)務(wù)管理應(yīng)主要研究跨國公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系是所遇到的特殊問題。 跨國公司：在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國家營業(yè)的一組企業(yè) 根據(jù)資本所有權(quán)合同或其他安排建立的共同控制下營業(yè) 各實(shí)體推行全球戰(zhàn)略時(shí)，共同分享資源分擔(dān)責(zé)任。,* * 定義,國際財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新領(lǐng)域，它是按照國際慣例和國際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款，根據(jù)國際企業(yè)財(cái)務(wù)收支的特點(diǎn)，組織國際企業(yè)

3、的財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理國際財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。 國際企業(yè)：從事國際經(jīng)營活動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體的總稱。泛指一切超越國境從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的企業(yè)，包括跨國公司、外貿(mào)公司、合資公司等。,國際企業(yè),跨國公司,二、國際財(cái)務(wù)管理的發(fā)展,1、國際企業(yè)的迅速發(fā)展,是,國際財(cái)務(wù)管理形成 和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ);,是, 國際財(cái)務(wù)管理形成、發(fā)展的歷史因素;,2、財(cái)務(wù)管理基本原理的廣泛性、國際性傳播,3、金融市場的不斷完善和向國際化方向的拓展,是,國際財(cái)務(wù)管理形成、發(fā)展的推動(dòng)力量.,第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo),（A）產(chǎn)值最大化 （ 缺點(diǎn)）,（B）利潤最大化 （缺點(diǎn)）,（C）股東財(cái)富最大化 （優(yōu)點(diǎn)、 缺點(diǎn)）,（一）國際財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的演變

4、：,（D）企業(yè)價(jià)值最大化,1、概念：通過企業(yè)財(cái)務(wù)的合理管理，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。 2、基本思想 ：把企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展擺在首位， 強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值增長中滿足各方利益關(guān)系。 3、具體內(nèi)容： 強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡； 創(chuàng)造與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系； 關(guān)心企業(yè)職工利益； 加強(qiáng)與債權(quán)人的聯(lián)系； 關(guān)心客戶的利益； 講求信譽(yù)，注重企業(yè)形象宣傳； 關(guān)心政府政策的變化,（二）國際財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特點(diǎn)：,履行社會(huì)責(zé)任（在投資地） 加快現(xiàn)金流動(dòng)、 提高償債能力.,2、目標(biāo)有多元性；,主導(dǎo)目標(biāo) 股東財(cái)富最大化。 輔助目標(biāo),目標(biāo)群,雖然

5、不同時(shí)期，環(huán)境變化，目標(biāo)也可能變化，但在一定時(shí)期內(nèi)是相對(duì)穩(wěn)定的,1、一定時(shí)期內(nèi)具有相對(duì)穩(wěn)定性；,3、目標(biāo)具有層次性；,（因管理的具體內(nèi)容可劃分若干層次）,1、整體目標(biāo) 財(cái)富最大化。 2、分部目標(biāo) 如： 3、具體目標(biāo) 如：一次借款要達(dá)到的目的。,三個(gè)層次,籌資目標(biāo) 投資目標(biāo) ,4、目標(biāo)具有復(fù)雜性。,有時(shí)因?yàn)槟撤N原因，可能會(huì)放棄追求財(cái)富最大化的目標(biāo) 。,（A）影響財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的利益集團(tuán)：,1、所有者2、債權(quán)人3、職工4、政府,美國模式：（建立在發(fā)達(dá)證券市場基礎(chǔ)上） 日本模式：（建立在發(fā)達(dá)的銀行業(yè)基礎(chǔ)上）,（三）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的國際比較,世界范圍看， 財(cái)務(wù)管理模式：,（B）、美日目標(biāo)的比較:,2、日本

6、,股東: 在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中起主導(dǎo)作用 目標(biāo) ：股東財(cái)富最大化。,1、美國,股東、債權(quán)人、職工、政府: 在企業(yè)財(cái)務(wù)決策中都起重要作用 目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化。,（C）中國財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇,1、從理論分析看： “企業(yè)價(jià)值最大化”更科學(xué)。,證券市場不發(fā)達(dá); 政治制度：強(qiáng)調(diào)職工利益、 社會(huì)責(zé)任; 資產(chǎn)負(fù)債率高; 政府干預(yù)多,2、從國際比較看： “日本模式更適合中國”。因?yàn)橹袊?因此，應(yīng): “企業(yè)價(jià)值最大化”。,3、從實(shí)際調(diào)查看： “企業(yè)價(jià)值最大化”，是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的發(fā)展方向。,（四）國際財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的合理組合,目標(biāo)群,與國內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)單一不同，國際財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，應(yīng)該,主導(dǎo)目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值最大化或

7、股東財(cái)富最大化. 輔助目標(biāo),長期合并收益 （子公司和母公司的合并收益最大） 資金流動(dòng)性和償債能力 （資金流動(dòng)性越好，償債能力越強(qiáng)，說明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越?。?結(jié)合子公司東道國特點(diǎn)設(shè)定的目標(biāo) （政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化等）,第三節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容,1、國際財(cái)務(wù)管理環(huán)境（更復(fù)雜）；,要求：認(rèn)真分析、合理預(yù)測環(huán)境,2、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理；,外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念: P5 指由于匯率的變動(dòng)而給企業(yè)的收益帶來的不確定性。 包括三類:,交易風(fēng)險(xiǎn) （外幣交易風(fēng)險(xiǎn)） 換算風(fēng)險(xiǎn) （又稱“折算風(fēng)險(xiǎn)”，報(bào)表折算的賬面損益） 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) （又稱“經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)” ，匯率變動(dòng)引起成本、 價(jià)格、銷量變動(dòng)從而影響現(xiàn)金流量 ）,3、國際籌資管理：

8、,（權(quán)衡成本、風(fēng)險(xiǎn)）,資金來源,公司內(nèi)部資金、 母公司地主國資金、 子公司東道國資金、 國際金融機(jī)構(gòu)資金,籌資方式,國際股份籌資、 國際債券籌資、 國際租賃籌資、 國際銀行信貸籌資、 國際貿(mào)易籌資、 國際金融機(jī)構(gòu)貸款籌資,4、國際投資管理：,國際投資分類：,A按投資方式,直接投資（在國外取得經(jīng)營權(quán)） 間接投資（證券投資）,區(qū)別：能否控制,包括,獨(dú)資、合資、合作 達(dá)到控制的股票投資,B按時(shí)間長短,中長期投資 短期投資,管理內(nèi)容（必須做好的工作）:,作兩套分析,首先：計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 然后：按統(tǒng)一匯率折算成總公司的凈現(xiàn)值,A.認(rèn)真分析國外投資環(huán)境； B.合理選擇投資方式； C.對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)上的可

9、行性分析。,（與國內(nèi)投資不同）,5、國際營運(yùn)資金管理：,包括,存量管理最佳持有水平； 流量管理最佳安置地點(diǎn)、最佳持有幣種。,6、國際稅收管理：,管理目標(biāo),避免雙重征稅; 實(shí)現(xiàn)最多的納稅減免; 減少所得稅; 利潤轉(zhuǎn)移至低稅,國家 、 地區(qū)。,7、其他內(nèi)容：,如,國際性財(cái)務(wù)分析、 國際性企業(yè)并購、 國際性轉(zhuǎn)移價(jià)格,第四節(jié) 國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn),(與國內(nèi)財(cái)務(wù)管理相比),1、理財(cái)環(huán)境具有復(fù)雜性,應(yīng)特別注意： 匯率、外匯管制程度、通脹、利率、稅負(fù)、資本制度、資本市場、政治穩(wěn)定,2、籌資具有更多選擇性 （本國、外國）,多元化,渠 道,方 式,第二類,第一類,匯率變動(dòng) 利率變動(dòng) 通 脹 經(jīng)營管理 其他,除國內(nèi)企業(yè)所具有的風(fēng)險(xiǎn)外，還有很多國際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境中的各種風(fēng)險(xiǎn)。,經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營 方面的風(fēng)險(xiǎn),具體風(fēng)險(xiǎn) （十個(gè)方面）,上層建筑與政治風(fēng)險(xiǎn),政府變動(dòng) 政策變動(dòng) 戰(zhàn)爭 法律 其他,3、資金投放具較高的風(fēng)險(xiǎn)性,2011世界500強(qiáng)前10名,中國企業(yè)2011世界500強(qiáng)中排名,2008世界500強(qiáng)前10名,中國企業(yè)2008世界500強(qiáng)中排名（35家）,二、何為國際企業(yè)？,國