蘇州氫能源項目財務分析報告

1、一、項目發(fā)展背景根據OFweek統計合格證口徑數據，2018年我國燃料電池汽車產量為1619輛，帶動燃料電池需求51MW;相比2017年的產量1275輛，同比增加27%。IEA預計在2030年，燃料電池汽車可以下降到目前價格的56%左右，相對其他技術類型的汽車，將具有足夠的經濟性。尤其在貨運及重型交通領域，氫燃料電池汽車是取代傳統燃油汽車的根本途徑。2019年兩會期間，氫能首次被寫入政府工作報告。2019年政府工作任務，“繼續(xù)執(zhí)行新能源汽車購置優(yōu)惠政策，推動充電、加氫等設施建設”。對于氫能來講，這是第一次單獨提出來，在國家政府工作報告中出現，具有重大意義。氫作為一種清潔能源和良好的能源載體，具

2、有清潔高效、可儲能、可運輸、應用場景豐富等特點。氫燃料電池是一種以電化學反應方式將氫氣與空氣(氧氣)的化學能轉變?yōu)殡娔艿哪芰哭D換裝置。由于不經過高溫燃燒過程，氫燃料電池唯一的排放產物是水，沒有污染物排放;只要能保障氫氣的供給，燃料電池將會持續(xù)輸出電能。氫燃料電池汽車不僅是未來貨運交通電動化的必然選擇，更是未來實現氫能經濟的重要元素。燃料電池技術可幫助氫能在電力、液體燃料、熱力在三網之間實現清潔高效轉化，使得原本分離的電網、氣網、熱網彼此形成銜接，從而大幅提升能源系統的整體運行效率。因此，加快推廣氫燃料電池汽車技術對我國長期能源轉型具有重要戰(zhàn)略意義。正是認識到氫能源電池汽車技術的獨特優(yōu)勢，美國、

3、日本、德國、韓國等傳統汽車制造強國紛紛將氫燃料汽車技術作為未來替代內燃機汽車技術的戰(zhàn)略選擇。降低成本是發(fā)展氫燃料汽車的關鍵。燃料電池系統的高成本增加了整個汽車的成本，未來的主攻方向是如何在減小成本的同時延長使用壽命。降低燃料電池系統的成本從理論上講是可行的，并且很大程度上決定了整個汽車的成本。但是高壓罐的成本卻較難下降，因為高壓罐的成本很大程度上取決于昂貴的復合材料，所以目前的研發(fā)重點集中在降低高壓罐的復合材料成本。電池和電力控制系統的成本隨著技術的進步都會有一定的下降，因為材料的限制不會下降得太多，但是高技術的融入會延長電池使用壽命，從而提高整個汽車的使用性能。氫燃料電池汽車同時具備與純電動

4、汽車相當的節(jié)能減排效益和與傳統汽柴油汽車相近的車輛性能，是未來極具競爭力的新能源汽車技術路線。特別在貨運及重型交通領域，氫燃料電池汽車往往被認為是取代傳統燃油汽車的根本途徑。二、項目總投資估算（一）固定資產投資估算本期項目的固定資產投資13936.92(萬元）。（二）流動資金投資估算預計達產年需用流動資金3905.54萬元。（三）總投資構成分析1、總投資及其構成分析：項目總投資17842.46萬元，其中：固定資產投資13936.92萬元，占項目總投資的78.11%；流動資金3905.54萬元，占項目總投資的21.89%。2、固定資產投資及其構成分析：本期工程項目固定資產投資包括：建筑工程投資4

5、463.40萬元，占項目總投資的25.02%；設備購置費5934.39萬元，占項目總投資的33.26%；其它投資3539.13萬元，占項目總投資的19.84%。3、總投資及其構成估算：總投資=固定資產投資+流動資金。項目總投資=13936.92+3905.54=17842.46（萬元）。三、資金籌措全部自籌。四、經濟評價財務測算根據規(guī)劃，項目預計三年達產：第一年負荷60.00%,計劃收入19588.20萬元，總成本16975.36萬元，利潤總額16247.75萬元，凈利潤12185.81萬元，增值稅562.57萬元，稅金及附加288.45萬元，所得稅4061.94萬元；第二年負荷75.00%,

6、計劃收入24485.25萬元，總成本20303.07萬元，利潤總額20524.01萬元，凈利潤15393.01萬元，增值稅703.22萬元，稅金及附加305.32萬元，所得稅5131.00萬元；第三年生產負荷100%，計劃收入32647.00萬元，總成本25849.26萬元，利潤總額6797.74萬元，凈利潤5098.31萬元，增值稅937.62萬元，稅金及附加333.45萬元，所得稅1699.43萬元。（一）營業(yè)收入估算項目經營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮行業(yè)設備相對價格變化，假設當年設備產量等于當年產品銷售量。項目達產年預計每年可實現營業(yè)收入32647.00萬元。（二）達產年增值稅估算達

7、產年應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=937.62萬元。（三）綜合總成本費用估算根據謹慎財務測算，當項目達到正常生產年份時，按達產年經營能力計算，本期工程項目綜合總成本費用25849.26萬元，其中：可變成本22184.75萬元，固定成本3664.51萬元，具體測算數據詳見總成本費用估算一覽表所示。達產年應納稅金及附加333.45萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=6797.74（萬元）。企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=6797.7425.00%=1699.43（萬元）。（六）利潤及利潤分配1、本期工程項目達產年利潤總額（PFO）：利潤總額

8、=營業(yè)收入-綜合總成本費用-銷售稅金及附加+補貼收入=6797.74（萬元）。2、達產年應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=6797.7425.00%=1699.43（萬元）。3、本項目達產年可實現利潤總額6797.74萬元，繳納企業(yè)所得稅1699.43萬元，其正常經營年份凈利潤：企業(yè)凈利潤=達產年利潤總額-企業(yè)所得稅=6797.74-1699.43=5098.31（萬元）。4、根據利潤及利潤分配表可以計算出以下經濟指標。（1）達產年投資利潤率=38.10%。（2）達產年投資利稅率=45.22%。（3）達產年投資回報率=28.57%。5、根據經濟測算，本期工程項目投產后，達產年實現營

9、業(yè)收入32647.00萬元，總成本費用25849.26萬元，稅金及附加333.45萬元，利潤總額6797.74萬元，企業(yè)所得稅1699.43萬元，稅后凈利潤5098.31萬元，年納稅總額2970.50萬元。五、項目盈利能力分析全部投資回收期（Pt）=5.00年。本期工程項目全部投資回收期5.00年，小于行業(yè)基準投資回收期，項目的投資能夠及時回收，故投資風險性相對較小。六、綜合評價本期工程項目投資效益是顯著的，達產年投資利潤率38.10%，投資利稅率45.22%，全部投資回報率28.57%，全部投資回收期5.00年（含建設期），表明本期工程項目利潤空間較大，具有較好的盈利能力、較強的清償能力和抗

10、風險能力。充分抓住經濟全球化、我國產業(yè)結構調整的歷史機遇，加快該項目的開發(fā)建設、招商引資，努力規(guī)避投資風險。同時，在產業(yè)布局和資金投向等方面要處理好多方面的協調關系，注重建立起良好的公共關系，加強與社會各階層、政府相關管理部門的溝通，準確項目的定位，完善各項法定手續(xù)。七、市場預測分析氫燃料電池在重型交通領域，具有明顯的優(yōu)勢。隨著車重和續(xù)航的提升，燃料電池汽車成本將逐步接近甚至低于純電動汽車。根據Cano,Zachary&Banham的研究，輕型客運方面，續(xù)航里程在600公里以內，純電動汽車的成本要明顯低于氫燃料電池汽車，但在600公里以上，電動汽車的成本大幅上升，超過燃料電池汽車成本。重型貨運

11、方面，續(xù)航里程400公里以上，燃料電池汽車成本將顯著低于純電動汽車成本。因此，相對鋰電池，氫燃料電池在重型交通領域，具有更強的技術適應性。近年來我國燃料電池汽車產銷量保持每年千輛左右，主要為客車和專用車輛。根據OFweek統計合格證口徑數據，2018年我國燃料電池汽車產量為1619輛，帶動燃料電池需求51MW;相比2017年的產量1275輛，同比增加27%。就銷量結構上看，我國氫燃料電池車以客車和專用車為主，其中專用車產量(含貨車、環(huán)衛(wèi)車等)為909輛，相比2017年增長尤為明顯，客車產量為710輛。中通汽車、飛馳汽車兩家企業(yè)占據全國總產量的70%以上。我國中央和地方對燃料電池的財政補貼力度持

12、續(xù)，扶持氫燃料電池快速發(fā)展。2019年3月26日，財政部、工信部、科技部和發(fā)改委聯合發(fā)布關于進一步完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知，補貼政策的主要變化:3月26日-6月25日為過渡期，期間銷售上牌的燃料電池汽車按2018年對應標準的0.8倍補貼;地方補貼過渡期后不再對新能源汽車(新能源公交車和燃料電池汽車除外)給予購置補貼，轉為用于支持充電(加氫)基礎設施“短板”建設和配套運營服務等方面。從制氫、儲運、加氫、電池系統到應用在氫燃料電池產業(yè)鏈中，上游是氫氣的制取、運輸和儲藏，在加氫站對氫燃料電池系統進行氫氣的加注;中游是電堆等關鍵零部件的生產，將電堆和配件兩大部分進行集成，形成氫燃料電池

13、系統;在下游應用層面，主要有交通運輸、便攜式電源和固定式電源三個方向。八、行業(yè)發(fā)展趨勢氫燃料電池相對燃油和鋰電池具備多重優(yōu)勢。燃料電池是繼水力發(fā)電、熱能發(fā)電和原子能發(fā)電第四種發(fā)電技術。各類燃料電池中，目前質子交換膜電池(PEMFC)最適合用于燃料電池汽車。相對鋰電池汽車而言，氫燃料電池汽車沒有續(xù)航里程短、加注時間長的問題。氫燃料電池汽車的續(xù)航里程能達到500-1000公里，與燃油汽車基本接近，燃料加注時間僅為幾分鐘，遠遠低于電動汽車數個小時的充電時間。除此之外，氫燃料電池汽車還具有效率高、清潔環(huán)保等諸多優(yōu)勢。近一年多來，燃料電池頻繁受到政策關注，加氫站建設突出強調。2019年“兩會”期間，氫燃

14、料電池產業(yè)首次被納入政府工作報告，之后政策頻出，在2019年12月工信部發(fā)布的新能源汽車產業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2021-2035)(征求意見稿)中，強調了要提高氫燃料制儲運經濟性，推進加氫基礎設施建設。2020年4月10日國家能源局印發(fā)中華人民共和國能源法(征求意見稿)，明確提出優(yōu)先發(fā)展可再生能源，相較2007年的版本氫能被列入能源范疇。同時，地方政府從初始投資補貼和加氫補貼兩方面，推出加氫站補貼方案。在各地方政府補貼方案中，根據加氫站加氫能力的不同分別給予初始投資補貼，而且針對加氫站的年度加氫量對每公斤氫氣提供銷售補貼，這兩方面的補貼針對目前加氫站遇到初始投資大、氫氣成本高兩大難點給予有力支持。燃料

15、電池產業(yè)鏈技術產業(yè)化與技術目標不斷細化。2019年6月18日，國家能源局等部委指導下首部中國氫能源及燃料電池產業(yè)白皮書發(fā)布，不僅更加明確燃料電池汽車、加氫站的數量的總量目標，而且對氫能源比例、燃料電池系統產能和相關電堆及零部件產值做出規(guī)劃，燃料電池產業(yè)發(fā)展路徑更為具體和系統。與規(guī)劃數據相比，國內氫能現狀仍有一段差距，說明未來看，氫燃料行業(yè)仍有較大的成長空間以及可以預期，氫燃料行業(yè)仍將保持較快的發(fā)展速度。從技術發(fā)展水平來看，我國制氫技術較國際先進水平相比仍有一定差距。衡量氫能產業(yè)發(fā)展水平的核心在于氫能和燃料電池產業(yè)相關的核心技術是否能實現國產化，而非僅僅在于組裝進口的核心零部件。目前，在氫能產業(yè)

16、方面，我國有部分技術已處于國際領先地位，如光催化和生物質制氫。但另一些與國際先進水平差距明顯，如儲氫環(huán)節(jié)，車載儲氫罐和碳纖維目前仍存在瓶頸，我國在液氫儲運技術方面較為薄弱;加氫站環(huán)節(jié)，氫氣壓縮機和加氫機技術與國外差距較大。綜上從成本上考慮，我國率先選擇在長續(xù)航里程運營型汽車上發(fā)展，主要系此類汽車在燃料電池的使用上，與電動和燃油相比，更易實現使用成本的經濟性。九、附表上年度營收情況一覽表序號項目第一季度第二季度第三季度第四季度合計1營業(yè)收入4341.625788.835375.345168.6020674.402主營業(yè)務收入3710.974947.964594.534417.8217671.28

17、2.1氫燃料電池(A)1224.621632.831516.201457.885831.522.2氫燃料電池(B)853.521138.031056.741016.104064.392.3氫燃料電池(C)630.86841.15781.07751.033004.122.4氫燃料電池(D)445.32593.76551.34530.142120.552.5氫燃料電池(E)296.88395.84367.56353.431413.702.6氫燃料電池(F)185.55247.40229.73220.89883.562.7氫燃料電池(.)74.2298.9691.8988.36353.433其他業(yè)務

18、收入630.66840.87780.81750.783003.12上年度主要經濟指標項目單位指標完成營業(yè)收入萬元20674.40完成主營業(yè)務收入萬元17671.28主營業(yè)務收入占比85.47%營業(yè)收入增長率（同比）12.25%營業(yè)收入增長量（同比）萬元2256.80利潤總額萬元4461.29利潤總額增長率26.39%利潤總額增長量萬元931.49凈利潤萬元3345.97凈利潤增長率27.65%凈利潤增長量萬元724.66投資利潤率41.91%投資回報率31.43%財務內部收益率29.92%企業(yè)總資產萬元27705.01流動資產總額占比萬元39.91%流動資產總額萬元11058.02資產負債率2

19、7.85%主要經濟指標一覽表序號項目單位指標備注1占地面積平方米55234.2782.81畝1.1容積率1.111.2建筑系數76.89%1.3投資強度萬元/畝168.301.4基底面積平方米42469.631.5總建筑面積平方米61310.041.6綠化面積平方米4679.04綠化率7.63%2總投資萬元17842.462.1固定資產投資萬元13936.922.1.1土建工程投資萬元4463.402.1.1.1土建工程投資占比萬元25.02%2.1.2設備投資萬元5934.392.1.2.1設備投資占比33.26%2.1.3其它投資萬元3539.132.1.3.1其它投資占比19.84%2.

20、1.4固定資產投資占比78.11%2.2流動資金萬元3905.542.2.1流動資金占比21.89%3收入萬元32647.004總成本萬元25849.265利潤總額萬元6797.746凈利潤萬元5098.317所得稅萬元1.118增值稅萬元937.629稅金及附加萬元333.4510納稅總額萬元2970.5011利稅總額萬元8068.8112投資利潤率38.10%13投資利稅率45.22%14投資回報率28.57%15回收期年5.0016設備數量臺（套）17617年用電量千瓦時1146772.4018年用水量立方米26897.4919總能耗噸標準煤143.2420節(jié)能率21.21%21節(jié)能量噸

21、標準煤40.4022員工數量人554區(qū)域內行業(yè)經營情況項目單位指標備注行業(yè)產值萬元154391.35同期產值萬元133904.03同比增長15.30%從業(yè)企業(yè)數量家600規(guī)上企業(yè)家38從業(yè)人數人30000前十位企業(yè)產值萬元62515.49去年同期56411.74萬元。1、xxx公司（AAA）萬元15316.302、xxx有限公司萬元13753.413、xxx投資公司萬元8127.014、xxx公司萬元6876.705、xxx公司萬元4376.086、xxx投資公司萬元4063.517、xxx投資公司萬元312.588、xxx公司萬元2563.149、xxx公司萬元2438.1010、xxx投資

22、公司萬元1875.46區(qū)域內行業(yè)營業(yè)能力分析序號項目單位指標1行業(yè)工業(yè)增加值萬元51729.791.1同期增加值萬元46674.901.2增長率10.83%2行業(yè)凈利潤萬元15203.552.12016年凈利潤萬元12775.022.2增長率19.01%3行業(yè)納稅總額萬元15192.053.12016納稅總額萬元12862.633.2增長率18.11%42017完成投資萬元40167.024.12016行業(yè)投資萬元18.64%區(qū)域內行業(yè)市場預測（單位：萬元）序號項目2018年2019年2020年1產值180316.19204904.76232846.322利潤總額58830.8766853.2

23、675969.613凈利潤23639.7226863.3230526.504納稅總額12326.0214006.8415916.865工業(yè)增加值63205.3371824.2481618.456產業(yè)貢獻率11.00%15.00%16.80%7企業(yè)數量7208781124土建工程投資一覽表序號項目占地面積（）基底面積（）建筑面積（）計容面積（）投資（萬元）1主體生產工程30026.0330026.0344092.6644092.663530.961.1主要生產車間18015.6218015.6226455.6026455.602189.201.2輔助生產車間9608.339608.3314109

24、.6514109.651129.911.3其他生產車間2402.082402.082557.372557.37211.862倉儲工程6370.446370.4411191.3011191.30651.792.1成品貯存1592.611592.612797.822797.82162.952.2原料倉儲3312.633312.635819.485819.48338.932.3輔助材料倉庫1465.201465.202574.002574.00149.913供配電工程339.76339.76339.76339.7622.263.1供配電室339.76339.76339.76339.7622.264給

25、排水工程390.72390.72390.72390.7219.914.1給排水390.72390.72390.72390.7219.915服務性工程4034.614034.614034.614034.61234.985.1辦公用房1965.691965.691965.691965.69140.975.2生活服務2068.922068.922068.922068.92112.266消防及環(huán)保工程1138.191138.191138.191138.1974.576.1消防環(huán)保工程1138.191138.191138.191138.1974.577項目總圖工程169.88169.88169.8816

26、9.88-247.857.1場地及道路硬化11235.411901.941901.947.2場區(qū)圍墻1901.9411235.4111235.417.3安全保衛(wèi)室169.88169.88169.88169.888綠化工程5050.81176.78合計42469.6361310.0461310.044463.40節(jié)能分析一覽表序號項目單位指標備注1總能耗噸標準煤143.241.1年用電量千瓦時1146772.401.2年用電量噸標準煤140.941.3年用水量立方米26897.491.4年用水量噸標準煤2.302年節(jié)能量噸標準煤40.403節(jié)能率21.21%節(jié)項目建設進度一覽表序號項目單位指標1

27、完成投資萬元10645.301.1完成比例59.66%2完成固定資產投資萬元8033.582.1完成比例75.47%3完成流動資金投資萬元2611.723.1完成比例24.53%人力資源配置一覽表序號項目單位指標1一線產業(yè)工人工資1.1平均人數人3771.2人均年工資萬元4.021.3年工資額萬元1996.742工程技術人員工資2.1平均人數人832.2人均年工資萬元5.862.3年工資額萬元555.643企業(yè)管理人員工資3.1平均人數人223.2人均年工資萬元6.033.3年工資額萬元169.254品質管理人員工資4.1平均人數人444.2人均年工資萬元5.194.3年工資額萬元224.03

28、5其他人員工資5.1平均人數人285.2人均年工資萬元4.515.3年工資額萬元187.896職工工資總額萬元3133.55固定資產投資估算表序號項目單位建筑工程費設備購置及安裝費其它費用合計占總投資比例1項目建設投資萬元4463.405934.39168.3013936.921.1工程費用萬元4463.405934.3921047.861.1.1建筑工程費用萬元4463.404463.4025.02%1.1.2設備購置及安裝費萬元5934.395934.3933.26%1.2工程建設其他費用萬元3539.133539.1319.84%1.2.1無形資產萬元1436.661436.661.3預

29、備費萬元2102.472102.471.3.1基本預備費萬元1053.811053.811.3.2漲價預備費萬元1048.661048.662建設期利息萬元3固定資產投資現值萬元13936.9213936.92流動資金投資估算表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1流動資產萬元21047.8612284.5816706.9421047.8621047.8621047.861.1應收賬款萬元6314.363788.614735.776314.366314.366314.361.2存貨萬元9471.545682.927103.659471.549471.549471.541.2.1

30、原輔材料萬元2841.461704.882131.102841.462841.462841.461.2.2燃料動力萬元142.0785.24106.55142.07142.07142.071.2.3在產品萬元4356.912614.153267.684356.914356.914356.911.2.4產成品萬元2131.101278.661598.322131.102131.102131.101.3現金萬元5261.973157.183946.475261.975261.975261.972流動負債萬元17142.3210285.3912856.7417142.3217142.3217142.

31、322.1應付賬款萬元17142.3210285.3912856.7417142.3217142.3217142.323流動資金萬元3905.542343.322929.153905.543905.543905.544鋪底流動資金萬元1301.83781.11976.381301.831301.831301.83總投資構成估算表序號項目單位指標占建設投資比例占固定投資比例占總投資比例1項目總投資萬元17842.46128.02%128.02%100.00%2項目建設投資萬元13936.92100.00%100.00%78.11%2.1工程費用萬元10397.7974.61%74.61%58.2

32、8%2.1.1建筑工程費萬元4463.4032.03%32.03%25.02%2.1.2設備購置及安裝費萬元5934.3942.58%42.58%33.26%2.2工程建設其他費用萬元1436.6610.31%10.31%8.05%2.2.1無形資產萬元1436.6610.31%10.31%8.05%2.3預備費萬元2102.4715.09%15.09%11.78%2.3.1基本預備費萬元1053.817.56%7.56%5.91%2.3.2漲價預備費萬元1048.667.52%7.52%5.88%3建設期利息萬元4固定資產投資現值萬元13936.92100.00%100.00%78.11%5

33、建設期間費用萬元6流動資金萬元3905.5428.02%28.02%21.89%7鋪底流動資金萬元1301.859.34%9.34%7.30%營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表序號項目單位第一年第二年第三年第四年第五年1營業(yè)收入萬元19588.2024485.2532647.0032647.0032647.001.1萬元19588.2024485.2532647.0032647.0032647.002現價增加值萬元6268.227835.2810447.0410447.0410447.043增值稅萬元562.57703.22937.62937.62937.623.1銷項稅額萬元5223.5252

34、23.525223.525223.525223.523.2進項稅額萬元2571.543214.434285.904285.904285.904城市維護建設稅萬元39.3849.2365.6365.6365.635教育費附加萬元16.8821.1028.1328.1328.136地方教育費附加萬元11.2514.0618.7518.7518.759土地使用稅萬元220.94220.94220.94220.94220.9410稅金及附加萬元288.45305.32333.45333.45333.45折舊及攤銷一覽表序號項目運營期合計第一年第二年第三年第四年第五年1建(構)筑物原值4463.4044

35、63.40當期折舊額3570.72178.54178.54178.54178.54178.54凈值892.684284.864106.333927.793749.263570.722機器設備原值5934.395934.39當期折舊額4747.51316.50316.50316.50316.50316.50凈值5617.895301.394984.894668.394351.893建筑物及設備原值10397.79當期折舊額8318.23495.04495.04495.04495.04495.04建筑物及設備凈值2079.569902.759407.718912.678417.637922.594

36、無形資產原值1436.661436.66當期攤銷額1436.6635.9235.9235.9235.9235.92凈值1400.741364.831328.911292.991257.085合計：折舊及攤銷9754.89530.96530.96530.96530.96530.96總成本費用估算一覽表序號項目單位達產年指標第一年第二年第三年第四年第五年1外購原材料費萬元15902.499541.4911926.8715902.4915902.4915902.492外購燃料動力費萬元1514.66908.801136.001514.661514.661514.663工資及福利費萬元3133.553

37、133.553133.553133.553133.553133.554修理費萬元59.4035.6444.5559.4059.4059.405其它成本費用萬元4708.202824.923531.154708.204708.204708.205.1其他制造費用萬元2271.881363.131703.912271.882271.882271.885.2其他管理費用萬元909.30545.58681.97909.30909.30909.305.3其他銷售費用萬元1504.63902.781128.471504.631504.631504.636經營成本萬元25318.3015190.9818988.7225318.3025318.3025318.307折舊費萬元495.04495.04495.04495.04495.04495.048攤銷費萬元35.9235.9235.9235.9235.9235.929利息支出萬元-10總成本費用萬元25849.2616975.3620303.0725849.2625849.2625849.2610.1可變成本萬元22184.7513310.8516638.5622184.7522184.7522184.7510.2固定成本萬元3664.513664.5136