工程項目投資與融.ppt

工程項目投資與融資,北方工業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院 趙麗坤,授課大綱,第一部分：項目投融資概述（1） 第二部分：工程項目投資 工程項目投資的構(gòu)成（2） 工程項目投資管理（3） 第三部分：工程項目融資 工程項目投資結(jié)構(gòu)（4） 工程項目資金結(jié)構(gòu)（5） 工程項目融資模式（6） 工程項目融資風(fēng)險（7） 工程項目信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)（8） 工程項目融資決策（9）,第三章 工程項目投資管理,第一節(jié) 投資概述 第二節(jié) 投資管理 第三節(jié) 工程投資管理,第一節(jié) 投資概述,一、投資的含義、構(gòu)成、特點和過程 二、投資的成本及其效益 三、投資的分類,6/24/2019,一、投資的含義、構(gòu)成、特點和過程,1、投資和項目投資 投資（investment）是指將一定數(shù)量的有形或無形資財投入某種對象或事業(yè)，以取得未來不確定的收益或社會效益的活動。 項目投資（project investment）就是以投資主體為特定目的，將一定數(shù)量的貨幣、資本及實物投放于指定項目，在未來相當(dāng)長時間里獲取預(yù)期收益的經(jīng)濟活動。,6/24/2019,日常生活中的投資,銀行存款 購置房屋和不動產(chǎn)（房地產(chǎn)投資） 買金（新民周刊2006年4月，16期） 買股票、證劵、基金 買古董、藝術(shù)品 保險及其他相關(guān)產(chǎn)品 創(chuàng)辦企業(yè)、事業(yè) 教育（智力投資） 感情投資,6/24/2019,2、投資的構(gòu)成要素,6/24/2019,3、投資的特點,6/24/2019,二、投資的成本及其效益,1、投資的成本 （1）投資的機會成本與投資的會計成本 投資的機會成本即當(dāng)資本投入到某項目后，在一段長或短的時間里，資本被禁錮在這一項目中而失去了投資于其他項目的機會，由此喪失的投入到其他項目所能得到的最大收益。 投資的會計成本及投資的資金成本，它是投資主體在籌集資金時所付出的代價，主要包括籌資費和資金的使用費。,6/24/2019,（2）投資的資金成本公式,式中：,6/24/2019,2、投資費效益、費用與效果,（1）投資的效益 效益是指在合理利用資源和保護生態(tài)環(huán)境的前提下，以盡量少的勞動消耗和物質(zhì)消耗，生產(chǎn)出更多的符合社會需要的產(chǎn)品。,6/24/2019,（2）投資的費用,費用是指為取得效益所花費的代價。,6/24/2019,（3）投資的效果,投資的效果分為有形效果、外部效果和無形效果。 有形效果即直接費用效益比，一般用投資的產(chǎn)出與投入的比較來表示。 外部效果是外部效益與外部費用之比。 無形效果指對投資產(chǎn)生的效益和費用不能以貨幣形態(tài)來度量的效果。,6/24/2019,三、投資的分類,1、按投資的經(jīng)營方式分類 2、按投資的性質(zhì)分類 3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類 4、按投資的主體分類 5、按投資的來源分類 6、投資的其他分類,6/24/2019,1、按投資的經(jīng)營方式分類,按投資的經(jīng)營方式，投資客分為直接投資與間接投資。 直接投資是把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資，也稱實物投資，投資的對象是有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。 間接投資是把資金投放于金融性資產(chǎn)，如股票、債券、長期貸款等，以便獲取股利或利息的投資，也稱為金融投資。,6/24/2019,投資,區(qū)別,直接投資與間接投資對比,6/24/2019,2、按投資的性質(zhì)分類,按投資的性質(zhì)，投資可分為固定資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資。 固定資產(chǎn)投資（fixed assets）是增加固定資產(chǎn)數(shù)量或提高固定資產(chǎn)效率、擴大生產(chǎn)能力的投資。 流動資產(chǎn)投資（current assets）是對原材料、燃料等勞動對象的投資。 無形資產(chǎn)投資（immaterial assets）指為了增加專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、商譽等無形資產(chǎn)而進行的投資。,6/24/2019,3、按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系分類,按投資與再生產(chǎn)類型的聯(lián)系，投資可分為合理型投資和發(fā)展型投資。 合理型投資與簡單再生產(chǎn)相聯(lián)系，即為了維持原有產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營而進行的投資，如設(shè)備的日常維修，原材料的購買等，此類投資決策主要考慮如何更加合理地維持或利用現(xiàn)有條件。 發(fā)展型投資是指為擴大再生產(chǎn)所需進行的投資，如設(shè)備更新改造、擴建廠房、培訓(xùn)人員，開發(fā)新產(chǎn)品等。,6/24/2019,4、按投資的主體分類,按照投資主體劃分，投資可分為政府投資、企業(yè)投資、間接投資和個人投資。 政府投資是為了適應(yīng)和推動國民經(jīng)濟和和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，為滿足社會的文化、生活需要，政府通過財政，在基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)等項目中的投資。 企業(yè)投資包括國有企業(yè)投資、民營企業(yè)投資和三資企業(yè)投資。 間接投資主要是商業(yè)銀行、投資銀行（公司）和信托公司投資。,6/24/2019,5、按投資的來源分類,（1）投資主要來源于中央和地方財政用于積累的資金 （2）投資主要來源于企業(yè)自籌資金 （3）投資主要來源于外資,6/24/2019,6、投資的其他分類,按投資的對象,分為產(chǎn)權(quán)投資、債券投資、選擇權(quán)投資。 按回收期長短,分為長區(qū)投資和短期投資。 按增加利潤的途徑,分為增收投資和節(jié)支投資。 按投資動機,分為誘導(dǎo)式投資和主動式投資。 按投資影響范圍的廣狹,分為戰(zhàn)略性投資、戰(zhàn)術(shù)性投資。 按投資的風(fēng)險,可分為低風(fēng)險投資和高風(fēng)險投資。,6/24/2019,第二節(jié) 投資管理,一、投資管理的含義及其階段 二、投資管理體制 三、微觀投資管理,6/24/2019,一、投資管理的含義及其階段,1、投資管理的含義 投資的根本目的是為了獲取收益，增加價值，因此，投資管理（investment management）就是為了獲得投資的最大收益而對投資活動進行決策、計劃、組織、實施、控制的過程。其中投資決策（investment decision）是投資管理的核心工作，它包括投資策劃、投資評價等內(nèi)容。,6/24/2019,2、投資管理的各個階段,6/24/2019,二、投資管理體制,1、投資管理體制的概念 投資管理體制（investment management system）是指政府組織和管理投資活動所采取的基本制度、主要形式和方法，是投資活動的運行機制和管理制度的總稱。 投資管理體制內(nèi)容主要包括投資主體行為、資金籌措途徑、投資的使用方式、投資項目的決策過程、建設(shè)實施管理和宏觀調(diào)控制度等。,6/24/2019,2、投資管理體制的構(gòu)成要素,投資管理體制由投資主體的層次和結(jié)構(gòu)、投資籌集和運用方式、投資領(lǐng)域內(nèi)各類經(jīng)濟體之間的關(guān)系等要素構(gòu)成。 （1）投資主體的層次結(jié)構(gòu) 投資主體是投資管理體制的核心要素，它是指實施投資行為的法人或自然人，它在投資活動中具有獨立的決策權(quán)，是籌集與運用投資資金的責(zé)、權(quán)、利結(jié)合的統(tǒng)一體，它表明了投資管理體制的真正屬性。,6/24/2019,（2）投資籌集和運用方式 投資籌集和運用方式是指投資主體籌集和具體運用投資資金的方式和方法，它是由投資主體的層次與結(jié)構(gòu)決定的。 （3）投資領(lǐng)域內(nèi)各類經(jīng)濟實體之間的相互關(guān)系 投資的實施必然涉及一系列相關(guān)的經(jīng)濟單位，不僅有投資的項目建設(shè)單位、投資公司、勘察設(shè)計單位和施工單位，還有咨詢機構(gòu)、銀行、物資供應(yīng)單位等。它們之間的關(guān)系是由投資主體的層次與結(jié)構(gòu)決定的，并受投資方式方法的影響。,6/24/2019,3、投資管理體制的模式,投資管理體制的模式分為集權(quán)式、分散式和分權(quán)式。,6/24/2019,4、我國投資管理體制改革的目標(biāo)模式,（1）建立分權(quán)式的投資控制體系 （2）健全且良好的外部投資環(huán)境 （3）中央政府實施宏觀投資管理 （4）地方政府和行業(yè)主管部門實施中觀投資管理,6/24/2019,三、微觀投資管理,1、微觀投資管理的概念 微觀投資管理是分權(quán)式投資管理體制的重要組成部分，它是對企業(yè)、事業(yè)單位、機關(guān)團體、個人投資的管理，目的是做好投資實施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重復(fù)建設(shè)。 微觀投資管理包括政府對投資項目的間接管理和投資者對投資項目的直接管理，后者即項目投資管理，也就是做好項目投資的計劃、組織和監(jiān)督工作。,6/24/2019,2、微觀投資管理的分類,根據(jù)資金來源可將微觀投資管理分為：自籌資金管理、預(yù)算撥款管理、資本市場管理。 （1）自籌資金管理 自籌資金是企業(yè)從自身利益出發(fā)自行籌措資金，企業(yè)對自籌資金的投資管理受到市場直接調(diào)節(jié)，并按照整個規(guī)定的投資程序核準(zhǔn)或備案注冊。,6/24/2019,（2）預(yù)算撥款管理 預(yù)算撥款是政府按預(yù)算直接撥款用于政府投資，主要投資于政府審批通過的基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、關(guān)鍵性競爭產(chǎn)業(yè)以及公共項目，由政府財政管理部門對該類投資項目的撥款嚴(yán)格控制管理。 （3）資本市場管理 資本市場管理分為銀行貸款管理和發(fā)行股票與債券管理。銀行貸款是投資主體在資本市場間接融資的主要來源，由商業(yè)銀行按市場原則管理。發(fā)行股票和債券是投資主體在資本市場直接融資的主要來源，由中國證監(jiān)會負責(zé)管理，證券中介機構(gòu)按照市場原則輔助操作。,6/24/2019,3、微觀投資決策的方法,項目投資的微觀決策也稱項目評價，即對項目投資的必要性、技術(shù)可行性、經(jīng)濟合理性進行全面、系統(tǒng)分析，作出定量和定性評價，以便選出最佳投資方案，微觀投資決策的方法有兩種，即靜態(tài)分析法和動態(tài)分析法。,6/24/2019,（1）靜態(tài)分析法,靜態(tài)分析法(static anaysis method)是指在分析最佳投資方案時不考慮時間價值因素對投資效果影響的分析辦法。 該分析方法具體可分為： 投資回收期法 追加投資回收期法 循環(huán)比較法 折算費用法 決策樹法,6/24/2019,（2）動態(tài)分析法,動態(tài)分析法（dynamic analysis method）是指分析選擇最佳投資方案時考慮時間價值因素對投資效果影響的分析方法，該方法認為資金具有增值性。 該分析方法具體可分為： 終值法 現(xiàn)值法 凈現(xiàn)值比較法 年等值比較法 內(nèi)部收益率法,6/24/2019,4、微觀投資管理中的項目法人治理,微觀投資管理主要是項目投資管理，項目投資管理的對象是項目法人，項目法人治理是項目投資管理的核心。 項目法人責(zé)任制是指經(jīng)營性建設(shè)項目由項目法人對項目策劃、資金籌備、建設(shè)實施、生產(chǎn)經(jīng)營、償還債務(wù)和資產(chǎn)的保值增值實行全過程負責(zé)的微觀項目管理制度。 1996頒布的關(guān)于實行建設(shè)項目法人責(zé)任制的暫行規(guī)定中規(guī)定：國有單位經(jīng)營性基本建設(shè)大中型項目在建設(shè)階段必須組建項目法人。,6/24/2019,第三節(jié) 工程投資管理,一、工程投資的概念、特點與分類 二、工程投資的資金來源 三、工程投資的基本階段 四、工程投資管理,6/24/2019,一、工程投資的概念、特點與分類,1、工程投資與工程投資項目的概念 （1）固定資產(chǎn)投資與工程投資 固定資產(chǎn)投資可分為基本建設(shè)投資、更新改造投資、其他固定資產(chǎn)投資。,工程投資主要是指固定資產(chǎn)投資中的基本建設(shè)投資。,6/24/2019,（2）工程投資項目,工程投資項目是指需要一定量的投資，在時間、資金和質(zhì)量等約束條件下，具有一個設(shè)計任務(wù)書，按一個總體設(shè)計建設(shè)，在經(jīng)濟上統(tǒng)一核算，在行政上有獨立的組織形式，經(jīng)過一系列決策和實施程序，以形成固定資產(chǎn)為目標(biāo)的一次性工程建設(shè)單位。 任何一個工程投資項目都是由一個或者多個單項工程組成的。,6/24/2019,2、工程投資具有的特點,6/24/2019,3、工程投資的分類,（1）按投資品種分 建筑安裝工程 設(shè)備、工具和器具的購置 其他基本建設(shè)工作的投資 （2）按投資的收益性和風(fēng)險程度分 純公益性項目投資 低收費項目投資 一般收費項目投資 風(fēng)險項目投資 自我積累項目投資,6/24/2019,（3）按照項目的用途劃分 住宅類項目投資 辦公和商業(yè)類項目投資 專業(yè)化生產(chǎn)類項目投資 重大基礎(chǔ)類項目投資 （4）其他分類,6/24/2019,二、工程投資的資金來源,1、按工程項目的收益分析 競爭性項目的資金來源主要是通過商業(yè)銀行進行間接融資； 基礎(chǔ)性項目的資金來源主要是由國家開發(fā)銀行融資，建立穩(wěn)定的資金來源； 公益性項目的資金主要由政府財政資金安排。,6/24/2019,2、按對資金的占有性質(zhì)分析,項目資金,項目資本金,項目負債,國家預(yù)算內(nèi)資金 企業(yè)自籌 發(fā)行股票 外國投資：合資經(jīng)營、合作經(jīng)營開發(fā)、獨資經(jīng)營,銀行貸款 發(fā)行債券 設(shè)備租賃：融資租賃、經(jīng)營租賃 借國外資金：,外國政府貸款、國際金融組織貸款 國外商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國外債券 國外商業(yè)銀行貸款、發(fā)行國外債券 吸收國外存款、出口信貸,項目資金來源,6/24/2019,三、工程投資的基本階段,6/24/2019,四、工程投資管理,1、工程投資管理模式的概念 工程投資管理模式是決定工程項目建設(shè)中各參與單位地位和相互關(guān)系的經(jīng)營活動方式，它使