項目貸款評價專題報告范本

國家開發(fā)銀行政府融資平臺項目貸款評價專題報告【2010年度】評價機構(gòu)（中介機構(gòu)）（章）北京中企華資產(chǎn)評估有限公司評價時間 2010年7月5日 至 2010年9月30日 評價組成員 姓名 職稱（職務） 簽字主評： 蔣建軍 注冊評估師復核： 吳劍輝 國家一級注冊工程師協(xié)評1： 劉東江 注冊評估師注冊會計師協(xié)評2： 楊會欣 注冊會計師評價組長（簽字）： 評價總負責人（簽字）： 一、封里-使用匯率：無計量單位：人民幣萬元重要公式和符號：無簡略詞及釋義：開行：國家開發(fā)銀行5個分行：國家開發(fā)銀行湖北、內(nèi)蒙古、山西、青海、河北5個分行企業(yè)局：國家開發(fā)銀行企業(yè)局二、報告正文國家開發(fā)銀行：我們接受貴行委托，于2010年7月至2010年9月對湖北、內(nèi)蒙古、山西、青海、河北5個分行及企業(yè)局的委托評價項目截止2009年12月31日的情況進行了評價。按照雙方的約定，項目貸款評價程序、方法、內(nèi)容、標準由貴行制定，評價所依據(jù)的基礎資料來源于5個分行及企業(yè)局提供的項目貸款檔案以及有關項目貸款的現(xiàn)場調(diào)查資料等。針對5個分行和企業(yè)局的政府融資平臺貸款項目，評價人員進行了專題分析，并形成了專題報告。專題報告是建立在前述資料真實、完整、準確基礎之上的，本報告僅供貴行內(nèi)部使用?，F(xiàn)將專題報告匯報如下：一、項目貸款基本情況(一)項目概況2010年，我們受托對湖北、內(nèi)蒙古、山西、青海、河北5個分行及企業(yè)局的72個貸款項目進行了貸后評價，其中有27個政府融資平臺貸款項目，匯總情況如下表：金額單位：萬元項目類別項目個數(shù)項目個數(shù)比例貸款余額貸款余額比例政府融資平臺項目2737.5% 30%其他項目45 62.5% 70%5分行及企業(yè)局合計72100%.3100%（二）項目在各個分局的分布情況政府融資平臺貸款項目在5個分行都有分布，由于企業(yè)局所面對客戶的性質(zhì)不同，企業(yè)局沒有相關貸款項目，相關情況見下表：序號分行名稱項目數(shù)量數(shù)量比例貸款余額(萬元)貸款余額占比1河北分行415%31,47311%2山西分行519%41,61015%3內(nèi)蒙古分行830%142,15052%4湖北分行415%26,27910%5青海分行622%32,38012%合計27100%273,892100%（三）項目在各個行業(yè)的分布情況政府融資平臺貸款項目共分布在10個行業(yè)，具體分布情況如下：序號行業(yè)名稱項目數(shù)量數(shù)量比例貸款余額(萬元)余額比例1A-農(nóng)、林、牧、漁業(yè)27%13,8535%2C-制造業(yè)14%3,5001%3D-電力、燃氣及水的生產(chǎn)和供應業(yè)311%17,6306%4E-建筑業(yè)14%1,6001%5F-交通運輸、倉儲和郵政業(yè)14%4,0501%6K-房地產(chǎn)業(yè)14%7,5003%7N-水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)1348%186,43068%8O-居民服務和其他服務業(yè)14%10,3004%9P-教育27%5,4292%10Q-衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè)27%23,6009%合計27100%273,892100%從以上數(shù)據(jù)可以看出，政府融資平臺貸款項目相對集中在N-水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)。（四）政府融資平臺層次分析將政府融資平臺按省、地市、縣三個級次進行分類，可以看出:評價范圍內(nèi)的融資平臺，以地市級融資平臺為主、縣級融資平臺為輔，省級融資平臺幾乎可以忽略；同時，地市級融資平臺平均項目貸款余額相對較高，縣級融資平臺平均項目貸款余額相對較低，這也和地市級、縣級政府的實際財力情況相匹配。具體情況如下： 序號平臺級次項目數(shù)量數(shù)量比例貸款余額(萬元)余額占比1省級平臺14%3300%2地市級平臺1659%227,62983%3縣級平臺1037%45,93317%合計27100%273,892100%（五）貸款項目的進展階段貸款項目的進展階段如下表：序號貸款項目進展階段項目數(shù)量數(shù)量比例貸款余額(萬元)貸款余額占比10-貸款未結(jié)束之建設期項目27%16,1006%21-貸款已結(jié)束之建設期項目519%37,85014%32-貸款已結(jié)束之竣工運營期項目1970%210,59277%43-貸款未結(jié)束之竣工運營期項目14%9,3503%合計27100%273,892100%從上表及圖所顯示的數(shù)據(jù)可以看出以下特點：評價范圍內(nèi)的項目以2-貸款已結(jié)束之竣工運營期項目為主，其所占數(shù)量比例和所占貸款余額比例都在70%以上。（六）貸款平臺的信用等級貸款平臺的信用等級情況如下：序號信用等級項目數(shù)量數(shù)量比例貸款余額(萬元)貸款余額占比1A+415%25,9009%2A415%20,8508%3A-519%46,15017%4BBB+726%160,68059%5BBB27%6,7202%6BBB-415%9,8634%7其他14%3,7291%合計27100%273,892100%從上表及圖所顯示的數(shù)據(jù)可以看出以下特點：1、評價范圍內(nèi)政府融資項目借款人的信用等級以BBB+為主，其所占數(shù)量比例和所占貸款余額比例都位列第一，特別是貸款余額比例高達59%；2、評價范圍內(nèi)政府融資項目借款人的信用等級相對較好，借款人信用等級在BBB+以上（含BBB+）的項目數(shù)量比例為74%，貸款余額比例為93%。（七）信用結(jié)構(gòu)情況評價范圍內(nèi)政府融資項目的信用結(jié)構(gòu)情況如下：序號項目名稱信用結(jié)構(gòu)1河北省雄縣將臺路北延工程等2個項目政府補貼受益權(quán)質(zhì)押;政府政策支持；違約風險分擔機制2固安農(nóng)民生活保障和勞動技能培訓綜合基地項目固安縣人民政府委托收費及有關財政收入、有關項目土地出讓收入及公司其他收入在內(nèi)的企業(yè)收益權(quán)質(zhì)押;土地抵押;違約風險分擔機制3灤平華都肉雞產(chǎn)業(yè)扶貧標準化養(yǎng)殖小區(qū)一期建設違約風險分擔機制4河北省永年縣第一醫(yī)院病房樓遷建項目代建協(xié)議項下享有的全部權(quán)益或收益、永年縣第一醫(yī)院的醫(yī)療收費權(quán)及其項下全部權(quán)益的企業(yè)收益權(quán)質(zhì)押;第三方土地抵押5黃石市城區(qū)道路擴建改造工程政府補貼受益權(quán)質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制6咸寧市永安東路道路建設等3個項目政府回購資金質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制7湖北省生源地信用助學貸款項目2008年（一）其他;政府政策支持;違約風險分擔機制8棗陽市工業(yè)園區(qū)污水管網(wǎng)建設工程項目政府委托代建資金所產(chǎn)生的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;政府政策支持;帳戶監(jiān)管9呼和浩特市繞城路、土地開發(fā)（一期）工程項目7166畝土地的出讓收益權(quán)和呼和浩特市國有土地出讓收益質(zhì)押;政府政策支持10呼和浩特市繞城路二期工程項目7166畝土地的出讓收益權(quán)和呼和浩特市國有土地出讓收益質(zhì)押;政府政策支持11內(nèi)蒙滿洲里民用機場建設項目滿洲里口岸物業(yè)服務費收費權(quán)和財政補貼資金受益權(quán)質(zhì)押;政府政策支持12臨河城區(qū)西環(huán)路道路綜合開發(fā)改造工程西環(huán)路兩側(cè)各60米土地出讓收益權(quán)和政府補貼收益權(quán)質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制13東勝區(qū)烏審西街道路建設工程政府補貼收益權(quán)質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制14和林縣職業(yè)高級中學建設項目56989平方米的國有土地使用權(quán)抵押;以BT協(xié)議項下的回購收入權(quán)質(zhì)押;政府政策支持15內(nèi)蒙古源龍源科技集團有限公司年屠宰60萬頭優(yōu)質(zhì)生豬項目用款人4位股東夫妻雙方保證;土地抵押;應收賬款質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制16赤峰市資源型城市經(jīng)濟轉(zhuǎn)型開發(fā)試驗區(qū)污水處理工程項目土地抵押;代建協(xié)議項下享有的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;政府政策支持17大通縣、平安縣、共和縣、祁連縣縣級檔案館建設項目融資代建協(xié)議項下享有的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;帳戶監(jiān)管18西寧市殯儀館新館建設項目代建合作協(xié)議項下本項目享有的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;帳戶監(jiān)管19西寧市五四西路大修整治工程項目代建合作協(xié)議項下本項目享有的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;帳戶監(jiān)管20循化縣國際黃河極限挑戰(zhàn)賽基礎設施建設項目政府補貼受益權(quán)質(zhì)押21格爾木市鹽橋北路改擴建工程項目代建合作協(xié)議項下所享有的全部權(quán)益和收益質(zhì)押;帳戶監(jiān)管22西寧市第七水廠供水工程項目西寧市所有自來水廠的自來水費收費權(quán)質(zhì)押;違約風險分擔機制23太原城市垃圾焚燒發(fā)電工程太原市城市生活垃圾處理費收費權(quán)質(zhì)押24大寧縣馬頭關黃河大橋建設項目政府回購協(xié)議項下應收賬款質(zhì)押;政府政策支持;違約風險分擔機制25臨猗縣防氟供水工程項目臨猗縣防氟供水及管網(wǎng)入戶配套工程項目區(qū)收費權(quán)質(zhì)押;違約風險分擔機制26山西省長治市農(nóng)村飲水安全項目政府回購資金補貼受益權(quán)質(zhì)押;違約風險分擔機制27大同市城市居民棚戶區(qū)改造西環(huán)路西側(cè)地塊安置住宅（一期）項目約12.41萬平方米土地使用權(quán)和在建的11萬平方米安置房抵押;項目銷售收入形成的應收賬款質(zhì)押二、政府融資平臺經(jīng)營情況及國家整頓政府融資平臺政策影響分析本次列入政府融資平臺的項目共有27個，政府融資平臺共有25個（其中呼和浩特繞城公路建設開發(fā)有限責任公司有兩個項目，西寧城市投資管理有限公司有2個項目）。其中，比較特殊的政府融資平臺是湖北省學生資助管理中心，相關項目是“湖北省生源地信用助學貸款項目2008年（一）”。湖北省學生資助管理中心的特殊性表現(xiàn)在：湖北省學生資助管理中心并不是項目的實際借款人，“湖北省生源地信用助學貸款項目2008年（一）”項目的實際借款人是被資助的學生及其家長，湖北省學生資助管理中心主要是選擇被資助人、組織相關工作、督促借款人還款等，因其起到了平臺的作用，本身是政府機構(gòu)，且項目帶有濃厚的政府色彩（被資助學生在校期間利息由財政負擔、財政出資設立風險補償金、承擔超出風險補償金以外損失部分的50%），所以將“湖北省生源地信用助學貸款項目2008年（一）”項目作為平臺項目，將湖北省學生資助管理中心作為政府融資平臺。由于湖北省學生資助管理中心具有特殊性，不具有普遍性，在以下分析時，不再分析湖北省學生資助管理中心和湖北省生源地信用助學貸款項目2008年（一）”項目。（一）借款平臺經(jīng)營情況分析24個政府融資平臺借款人，2009年有主營業(yè)務收入的借款人共有7個，其中主營業(yè)務收入超過100萬元的借款人只有4個，所占比例不足20%。具體情況如下表：序號客戶名稱主營業(yè)務收入金額1雄縣城市建設投資有限公司10.722三浦威特園區(qū)建設發(fā)展有限公司69033.253灤平縣政信農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)有限公司04永年縣城市建設投資有限公司05黃石市城市建設投資開發(fā)公司 20,528 6咸寧市城市建設投資開發(fā)有限公司07棗陽市城市建設投資經(jīng)營有限公司08呼和浩特繞城公路建設開發(fā)有限責任公司09滿洲里市城市基礎設施投資開發(fā)有限公司010巴彥淖爾市城市發(fā)展投資有限責任公司1606.711鄂爾多斯市東政城市建設開發(fā)投資有限責任公司012和林格爾縣城發(fā)投資經(jīng)營有限責任公司013興安盟城市發(fā)展投資經(jīng)營有限責任公司9614赤峰市赤元城市基礎設施投資開發(fā)有限公司015青海省發(fā)展投資有限公司016西寧城市投資管理有限公司017循化撒拉族自治縣投資融資公司018格爾木投資控股有限公司54.0919西寧市城市建設開發(fā)總公司4364.5220太原市經(jīng)濟建設投資有限公司021大寧縣綜合開發(fā)投資有限公司022臨猗縣建設投資有限公司023長治市投資建設開發(fā)有限公司024大同市經(jīng)濟建設投資有限責任公司0（二）國家整頓政府融資平臺政策對借款人及項目的影響如上所述，借款人普遍沒有經(jīng)營收入，根據(jù)相關政策，應“今后不得再承擔融資任務”或“不再保留融資平臺職能”，但根據(jù)評價人員現(xiàn)場延伸了解到的情況，借款人普遍存在進行資產(chǎn)重組的沖動，擬“充實公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)商業(yè)運作；要通過引進民間投資等市場化途徑，促進投資主體多元化，改善融資平臺公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)”。針對現(xiàn)場所了解到的平臺情況，在此提醒如下：1、如果借款人“今后不得再承擔融資任務”或“不再保留融資平臺職能”，在假設地方政府不脫逃債務的情況下，有利于已發(fā)放貸款的回收，但不利于今后的業(yè)務發(fā)展。2、如果借款人擬“充實公司資本金，完善治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)商業(yè)運作；要通過引進民間投資等市場化途徑，促進投資主體多元化，改善融資平臺公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)”，一定要對借款人的商業(yè)運作能力有清醒的認識，防止商業(yè)運作失敗所帶來的商業(yè)風險。3、密切關注地方政府融資平臺的整改，防范系統(tǒng)性信貸風險的產(chǎn)生國發(fā)201019號文“國務院關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知”，要求各地方政府對地方融資平臺進行清理規(guī)范，目前多數(shù)地方政府融資平臺并未有實際行動，但從現(xiàn)場延伸所了解到的情況來看，多數(shù)地方政府融資平臺都傾向于轉(zhuǎn)型為“有穩(wěn)定經(jīng)營性收入的公益性項目融資任務并主要依靠自身收益償還債務的融資平臺公司，以及承擔非公益性項目融資任務的融資平臺公司”，但由于地方政府融資平臺普遍存在市場經(jīng)營能力弱、無實際主營業(yè)務及人員配備不齊且市場化程度不高等特點，若該類平臺一旦實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，在離開財政資金支持的情況下，其自身收益在轉(zhuǎn)型初期是很值得懷疑的，難于具備獨自償還貸款的能力，必將給開行帶來大面積的潛在信貸風險。因此，建議總分行密切關注地方政府融資平臺的整改動向，加強與平臺借款人的溝通，并盡早研究有利于開行的債務處置預案，以規(guī)避國家政策調(diào)整風險，保障貸款本息安全。三、關于地方政府債務的一些思考當前，對地方政府的債務問題有很多爭論，在本報告中，評價人員將對該問題的思考匯報如下：（一）地方政府的真實負債金額一直無確切的數(shù)據(jù)，可以對地方政府負債風險警惕，但若能有更翔實地數(shù)據(jù)，才可以更科學地決策。地方政府的負債問題，一直有專家和學者在不斷的討論，但是，受制于現(xiàn)實條件，地方政府的負債金額一直沒有準確的數(shù)據(jù)，評價人員發(fā)現(xiàn)的截止2009年底地方負債總額的數(shù)字，從4萬億-15萬億均有報道。目前，比較認可的數(shù)據(jù)主要有：1、2010年6月23日,國家審計署首次披露通過審計調(diào)查18個省、16個市和36個縣本級政府,截至2009年底這些地方的政府性債務余額高達2.79萬億元;其中,2009年以前形成的債務余額為1.75萬億元,當年新增1.04萬億元。2、2010年9月28日，浙江省常務副省長陳敏爾向省十一屆人大常委會第二十次會議報告全省地方政府債務管理情況：截至2009年底，浙江省政府性債務負債率20.15%，高于警戒線10.15個百分點。3、截止2009年地方政府負債總額約為7萬億元。由于地方政府有投資沖動，有負債建設的沖動，一定要對地方政府的負債風險警惕，但在當前經(jīng)濟危機陰影尚未完全驅(qū)散的大背景下，在對已有未完工投資負責的態(tài)度下，對地方政府的負債應慎重考慮。（二）4萬億投資貸款對地方負債的影響巨大1、不僅僅要看到國家4萬億投資增加了地方政府負債的一面，也要看到其防范經(jīng)濟危機的積極作用。在2009年上半年，國家經(jīng)濟形勢惡化，直接表現(xiàn)為中央和地方財政收入為同比負增長，為了避免經(jīng)濟出現(xiàn)更大的問題，國家出臺了4萬億的投資刺激經(jīng)濟的政策，為了配合中央的政策，地方政府為了籌措配套資金，其負債增加了較多，我們在考慮該問題時，一定要考慮正是由于中央、地方政府的共同努力，2009年經(jīng)濟依然保持較高速度的增長，國家和地方財政收入在2009年依然實現(xiàn)了較高的增長。2、4萬億投資是投資，不是消費，在增加了地方政府負債的同時，也增加了經(jīng)濟發(fā)展的后勁。國家的4萬億投資，對于處于發(fā)展中國家的中國，其改善了國家的基礎設施情況，在增加了負債的同時，也增加了經(jīng)濟發(fā)展的后勁，不能只看到負債，看不到投資形成的成果。3、4萬億投資增加了地方政府的負債，但不意味著地方政府負債風險就一定能爆發(fā)。（1）根據(jù)比較權(quán)威的國家審計署披露數(shù)據(jù)顯示，18個省、16個市和36個縣本級政府,截至2009年底這些地方的政府性債務余額為2.79萬億元，該2.79萬億元是貸款余額，在未來分年度償還，特別是2009年當年新增的1.04萬億元貸款，未來償還期要更長一些，在假設未來財政收入逐年增長的情況下，地方政府償還貸款的能力應逐年增強，未來地方政府的財政危機是否爆發(fā)，尚存疑問。（2）在地方政府負債增加的問題上，4大商業(yè)銀行受到一定的指責，但4大商業(yè)銀行目前均已為上市公司，其風險控制能力和98年已不相同。我們從為多家相關商業(yè)銀行提供IPO及資產(chǎn)收購服務中了解到：商業(yè)銀行一方面積極地發(fā)放貸款，另一方面也很關注貸款項目的效益和地方政府的償還能力問題，至少在部分地區(qū)，存在著貸款已發(fā)放，但由于擔心項目風險和償還問題，貸款實際一直未能向外支付的情況。（三）在探討相關負債時，在看到負債增長的同時，也要考慮到收入增長因素從總體上看，中國