張新民：人大《財務(wù)報表分析(1).ppt

教育部經(jīng)濟管理類核心課程教材 財務(wù)報表分析,對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院 張新民 錢愛民,一、本課件按照教材的順序展開，教師可以根據(jù)具體情況進行調(diào)整； 二、建議師生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后續(xù)財務(wù)信息，以對學(xué)習(xí)效果加以檢驗。,特別提示,系統(tǒng)掌握企業(yè)財務(wù)報表分析的方法：通過 資產(chǎn)質(zhì)量分析 資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析 利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 合并報表分析 財務(wù)狀況質(zhì)量綜合分析 對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量加以診斷與分析，并進行管理透視！,教學(xué)目標,張新民、錢愛民編著：財務(wù)報表分析，中國人民大學(xué)出版社，2011年1月第2版； 錢愛民、張新民編著：財務(wù)報表分析習(xí)題與案例解析，中國人民大學(xué)出版社，2011年8月第1版； 張新民、錢愛民編著：財務(wù)報表分析案例評析，北京大學(xué)出版社，2007年7月第1版。 。,參考資料,財務(wù)報表分析的起源和演變 財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容 財務(wù)報表分析的基本方法 財務(wù)報表分析的框架和路徑,第1章 財務(wù)報表分析概論,企業(yè)并購，不分析財務(wù)報表行不行？ 在2010年上半年，上市公司A收購非上市公司B的控股權(quán)。B公司的基本財務(wù)數(shù)據(jù)是：凈資產(chǎn)總額為1.2億元，2009年度的凈利潤為0.3億元。A公司聘請的資產(chǎn)評估師對B公司評估的結(jié)果是：成本法評估的凈資產(chǎn)價值為1.6億元，收益法評估的凈資產(chǎn)價值為3億元。而最終雙方股東確定的B公司凈資產(chǎn)的價值為3.6億元。 請思考： 購買企業(yè)，是購買總資產(chǎn)，還是凈資產(chǎn)？其價格確定應(yīng)考慮哪些因素？ 如果讓你參與購買談判，你應(yīng)該關(guān)注企業(yè)財務(wù)報表的哪些項目？,引例,信用分析 投資分析 內(nèi)部分析,第1節(jié) 財務(wù)報表分析的起源和演變,小 結(jié)：,不同的發(fā)展階段，并不是后者對前者的否定，而是以后者為中心的兩者（或者三者）在分析中的并存。 不同的報表使用者基于不同的信息需求，會選擇不同的分析視角。 財務(wù)報表分析的視角有：基于投資決策、基于信貸決策和基于管理決策。,一、概念： 企業(yè)財務(wù)報表分析的概念有狹義與廣義之分。 狹義的概念是指以企業(yè)財務(wù)報表為主要依據(jù)，有重點、有針對性地對其有關(guān)項目及其質(zhì)量加以分析和考察，對企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營結(jié)果進行評價和剖析，以反映企業(yè)在運營過程中的利弊得失、財務(wù)狀況及發(fā)展趨勢，為報表使用者的經(jīng)濟決策提供重要信息支持的一種分析活動。 廣義的概念是在此基礎(chǔ)上還包括公司概況分析、企業(yè)優(yōu)勢分析（地域、資源、政策、行業(yè)、人才、管理等）、企業(yè)發(fā)展前景分析以及證券市場分析等。,第2節(jié) 財務(wù)報表分析的概念、作用和內(nèi)容,可以為投資者和債權(quán)人進行投資和信貸決策提供有用的信息； 可以為企業(yè)管理者進行經(jīng)營決策提供有用的信息； 可以為投資者評價企業(yè)管理層受托責(zé)任的履行情況提供重要的信息。,二、財務(wù)報表分析的作用,企業(yè)所有者 企業(yè)債權(quán)人 企業(yè)管理者 政府經(jīng)濟管理機構(gòu) 商品和勞務(wù)供應(yīng)商 顧客 企業(yè)雇員 社會公眾 競爭對手,三、財務(wù)報表分析的內(nèi)容,傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析可歸納為三個主要方面：償債能力分析、營運能力分析和盈利能力分析。 其中償債能力是財務(wù)目標實現(xiàn)的穩(wěn)健保證，營運能力是財務(wù)目標實現(xiàn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，盈利能力是兩者共同作用的結(jié)果，同時也對兩者的增強起著推動作用。 三者相輔相成，共同構(gòu)成了傳統(tǒng)企業(yè)財務(wù)報表分析的基本內(nèi)容。,第3節(jié) 財務(wù)報表分析的基本方法,結(jié)構(gòu)分析法 趨勢分析法 比率分析法 比較分析法 項目質(zhì)量分析法,項目質(zhì)量分析法的界定：,根據(jù)報表中各項目自身特征和管理要求，在結(jié)合企業(yè)具體經(jīng)營環(huán)境和經(jīng)營戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上對其質(zhì)量進行評價與判斷，并進一步對企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量加以判斷，最終對企業(yè)財務(wù)狀況的整體質(zhì)量進行評價，從而預(yù)測企業(yè)的發(fā)展前景（給出具體的描述而不是單一的數(shù)據(jù)）。,項目質(zhì)量分析法的特點：,針對重大項目和異動項目制定個性化的分析方案 還原項目背后的經(jīng)濟活動 透視財務(wù)質(zhì)量背后的管理質(zhì)量 強調(diào)報表分析的會計色彩，挖掘項目的會計含義 完善會計準則（決策有用觀）提升會計信息的相關(guān)性調(diào)整報表分析方法和分析工具更好地滿足信息使用者需求,第4節(jié) 財務(wù)報表分析的框架與路徑,一、財務(wù)報表分析的框架 基于投資決策 基于信貸決策 基于管理決策,（一）需求導(dǎo)向的財務(wù)報表分析框架 1. 基于投資決策的報表分析框架,企業(yè)盈利能力分析 企業(yè)投資風(fēng)險分析 未來盈利預(yù)測（包括會計利潤和現(xiàn)金流量） 利用適當?shù)膬r值評估模型估計企業(yè)的內(nèi)在價值,2. 基于信貸決策的報表分析框架,企業(yè)償債能力分析 企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流能力分析 企業(yè)發(fā)展前景預(yù)測和財務(wù)危機預(yù)警 企業(yè)綜合信用風(fēng)險評估,3. 基于管理決策的報表分析框架,要視具體的管理行為和管理目的而定，呈現(xiàn)出靈活多樣的特點，因此難以加以統(tǒng)一概括。,小 結(jié)：,無論是外部分析視角（投資者、債權(quán)人）還是內(nèi)部分析視角（管理者），“企業(yè)前景預(yù)測”（包括盈利預(yù)測）是一項必不可少的環(huán)節(jié)。 而對“企業(yè)發(fā)展前景”起決定作用的應(yīng)是企業(yè)控股股東及管理者特征（素質(zhì)、偏好和稟賦等）、實施的戰(zhàn)略、管理特色和管理質(zhì)量 人的因素 報表分析的目的不是揭示結(jié)果，更重要的是為“結(jié)果”給出更為充分的分析依據(jù)戰(zhàn)略與管理質(zhì)量，從而減少主觀性和盲目性。,（二）本書的財務(wù)報表分析框架 財務(wù)狀況質(zhì)量分析的視角： 內(nèi)外部分析視角的融合,強調(diào)財務(wù)狀況質(zhì)量是戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果 側(cè)重通過財務(wù)狀況質(zhì)量透視管理質(zhì)量,首先對企業(yè)的經(jīng)營背景進行分析，了解企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境和對自身經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇與表述，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析的基礎(chǔ)和先行條件； 其次，借助財務(wù)報告中注冊會計師出具的審計報告，對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出總體評價，這是保證財務(wù)狀況質(zhì)量分析結(jié)論客觀性的必要條件； 在此基礎(chǔ)上，圍繞資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量以及現(xiàn)金流量質(zhì)量等方面展開全面分析，這是財務(wù)狀況質(zhì)量分析體系中最為核心的內(nèi)容，也是進行管理質(zhì)量透視的基礎(chǔ)； 之后，有必要對企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略的遵守情況與實施后果予以分析，從而對企業(yè)管理質(zhì)量進行透視與評價； 最終，對企業(yè)發(fā)展前景做出預(yù)測與推斷。,二、財務(wù)報表分析的路徑,本書的主要特色：,針對傳統(tǒng)的比率分析方法的缺陷，結(jié)合作者提出的“企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論”，對教學(xué)思路和內(nèi)容進行了變革和調(diào)整。 以企業(yè)的基本財務(wù)報表及其附注為基礎(chǔ)，以企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的主要方面資產(chǎn)質(zhì)量、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量、利潤質(zhì)量、現(xiàn)金流量質(zhì)量為核心； 以財務(wù)狀況質(zhì)量分析理論為財務(wù)報表分析框架，并與大量鮮活案例相結(jié)合，試圖通過對企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量進行分析來透視企業(yè)的管理質(zhì)量。 完備的教輔資源：配有PPT、習(xí)題集及參考答案、引例和案例的分析提示。,企業(yè)財務(wù)報告概述 制約企業(yè)報表編制的基本會計假設(shè) 制約企業(yè)報表編制的一般會計原則 制約企業(yè)報表編制的相關(guān)法規(guī)體系 上市公司的信息披露制度,第2章 財務(wù)報表分析基礎(chǔ),財務(wù)信息披露違規(guī)的后果科苑集團2010 2010年4月6日，中國證券監(jiān)督管理委員會下達了201015號行政處罰決定書，對安徽省科苑集團股份有限公司（以下簡稱科苑集團）及相關(guān)人員進行處罰。行政處罰決定書認為，科苑集團存在未按規(guī)定披露證券投資、將未回收的證券投資資金虛構(gòu)為在建工程和固定資產(chǎn)、未按規(guī)定披露銀行借款等違法行為。 請思考： 上市公司的財務(wù)信息包括哪些內(nèi)容？我國對上市公司信息披露的管理體制和制約因素是什么？,引例,基本財務(wù)報表 資產(chǎn)負債表 利潤表 現(xiàn)金流量表 股東權(quán)益變動表 財務(wù)報表附注 審計報告,第1節(jié) 企業(yè)財務(wù)報告概述,關(guān)于合并財務(wù)報表與母公司財務(wù)報表 關(guān)于年度財務(wù)報告與中期財務(wù)報告,會計主體（accounting entity）假設(shè) 持續(xù)經(jīng)營（going concern）假設(shè) 會計分期（accounting periods）假設(shè) 貨幣計量（monetary measurement）假設(shè),第2節(jié) 制約企業(yè)報表編制的基本會計假設(shè),客觀性（objectivity）原則 相關(guān)性（relevance）原則 明晰性(clarity)原則 可比性（comparability）原則 實質(zhì)重于形式(substance over form)原則 重要性(materiality)原則 謹慎（prudence）原則 及時性（timeliness）原則 權(quán)責(zé)發(fā)生制(accrual basis)原則,第3節(jié) 制約企業(yè)報表編制的一般會計原則,中華人民共和國會計法（簡稱會計法） 企業(yè)會計準則 基本會計準則 具體會計準則 會計準則應(yīng)用指南和解釋公告,第4節(jié) 制約企業(yè)報表編制的相關(guān)法規(guī)體系,招股說明書； 上市公告書； 定期報告，包括：年度報告和半年度報告、季度報告； 臨時報告，包括：重大事件公告和收購與合并公告。 除上述信息外，中國證監(jiān)會還對企業(yè)配股說明書、股份變動公告、以及一些法律文書的內(nèi)容與格式作了約束。,第5節(jié) 上市公司信息披露制度,以本書附錄1中泛海建設(shè)2009年年報的部分內(nèi)容為基礎(chǔ)，請思考： 企業(yè)的基本財務(wù)報表包括哪幾張報表？ 四張報表之間的關(guān)系如何？,案例分析,資產(chǎn)負債表的作用 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)與披露要求 資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論 流動資產(chǎn)質(zhì)量分析 非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析 資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析,第3章 資產(chǎn)質(zhì)量分析,從審計報告看資產(chǎn)質(zhì)量賽格三星2009 2010年3月29日，立信大華會計師事務(wù)所有限公司對深圳賽格三星股份有限公司2009年度財務(wù)報表出具了無法表示意見的審計報告。審計報告認定的導(dǎo)致無法表示意見的事項多與企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān)。 請思考： 到底應(yīng)該如何看待企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量問題呢？,引例,一、會計計量屬性 歷史成本（historical cost） 重置成本（replacement cost） 可變現(xiàn)凈值（net realizable value） 現(xiàn)值（present value） 公允價值（fair value）,第1節(jié) 資產(chǎn)負債表的作用,二、資產(chǎn)負債表的作用 揭示企業(yè)擁有或控制的能用貨幣表現(xiàn)的經(jīng)濟資源即資產(chǎn)的總規(guī)模及具體的分布形態(tài)； 評價企業(yè)的短期償債能力； 評價企業(yè)的長期償債能力； 對企業(yè)財務(wù)狀況的發(fā)展趨勢作出判斷； 對企業(yè)各種資源的利用情況作出評價； 對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果作出整體評價。,資產(chǎn)負債表（主體部分） 流動資產(chǎn) 流動負債 長期投資 長期負債 固定資產(chǎn) 所有者權(quán)益 無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn),第2節(jié) 資產(chǎn)負債表的結(jié)構(gòu)與披露要求,第3節(jié) 資產(chǎn)按照質(zhì)量分類的理論,一、資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵及質(zhì)量特征 （一）資產(chǎn)質(zhì)量的內(nèi)涵 資產(chǎn)的質(zhì)量，就是指資產(chǎn)在特定的經(jīng)濟組織中，實際所發(fā)揮的效用與其預(yù)期效用之間的吻合程度。不同項目資產(chǎn)的屬性各不相同，企業(yè)預(yù)先對其設(shè)定的效用也就各不相同。對資產(chǎn)質(zhì)量的分析，必須結(jié)合企業(yè)特定的經(jīng)濟環(huán)境，不能一概而論，要強調(diào)資產(chǎn)的相對有用性。,（二）資產(chǎn)的質(zhì)量特征： 盈利性 變現(xiàn)性（或保值性） 周轉(zhuǎn)性 與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性（或增值性）,相對性 時效性 層次性,二、資產(chǎn)質(zhì)量的屬性,三、企業(yè)資產(chǎn)按照質(zhì)量分類 按照賬面價值等金額實現(xiàn)的資產(chǎn) 按照低于賬面價值的金額貶值實現(xiàn)的資產(chǎn) 按照高于賬面價值的金額增值實現(xiàn)的資產(chǎn),一、流動資產(chǎn)的含義及構(gòu)成 營業(yè)周期 流動資產(chǎn)與特定資產(chǎn)的物理特性 流動資產(chǎn)的實際構(gòu)成與管理要求,第4節(jié) 流動資產(chǎn)質(zhì)量分析,分析企業(yè)日常貨幣資金規(guī)模是否適當 分析企業(yè)在貨幣資金收支過程的內(nèi)部控制制度的完善程度以及實際執(zhí)行質(zhì)量 分析企業(yè)對國家有關(guān)貨幣資金管理規(guī)定的遵守質(zhì)量 分析企業(yè)貨幣資金構(gòu)成質(zhì)量,二、貨幣資金的質(zhì)量分析：,分析交易性金融資產(chǎn)的質(zhì)量特征時，應(yīng)關(guān)注其公允價值這一計量屬性，著重分析該項目的盈利性大小。具體地說，應(yīng)從如下兩方面進行分析： 分析同期利潤表中的“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明 分析同期利潤表中的“投資收益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明,三、交易性金融資產(chǎn)質(zhì)量分析,較強的變現(xiàn)性 關(guān)注其可能給企業(yè)的財務(wù)狀況造成的負面影響,四、應(yīng)收票據(jù)的質(zhì)量分析,對債權(quán)的賬齡進行分析 對債務(wù)人的構(gòu)成進行分析 對形成債權(quán)的內(nèi)部經(jīng)手人構(gòu)成進行分析 對債權(quán)的周轉(zhuǎn)性進行分析 對壞賬準備政策進行分析 金融資產(chǎn)發(fā)生減值的客觀證據(jù) 應(yīng)收賬款的減值測試方法,五、應(yīng)收賬款質(zhì)量分析,對存貨的物理質(zhì)量分析 對存貨的時效狀況分析 對存貨的品種構(gòu)成分析 通過對存貨的毛利率走勢進行分析，來考察存貨的盈利性 通過對存貨的期末計價和存貨跌價準備計提的分析，考察存貨的變現(xiàn)性 通過對存貨周轉(zhuǎn)率進行分析，考察存貨的周轉(zhuǎn)性,六、存貨的質(zhì)量分析,預(yù)付賬款 其他應(yīng)收款 應(yīng)收股利、應(yīng)收利息 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn),七、其他流動資產(chǎn)項目的質(zhì)量分析,是“垃圾桶”，也是“聚寶盆” 警惕小項目潛伏的大危機 危險信號： 金額巨大 長期掛賬,其他應(yīng)收款的質(zhì)量分析,流動資產(chǎn)自身結(jié)構(gòu)的合理性 流動資產(chǎn)整體周轉(zhuǎn)效率與行業(yè)特征的吻合性 考察商業(yè)債權(quán)的周轉(zhuǎn)效率 考察商業(yè)債權(quán)與存貨的整體周轉(zhuǎn)狀況 考察經(jīng)營性流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況 考察企業(yè)的營銷模式與采購模式的協(xié)調(diào)性,八、流動資產(chǎn)整體質(zhì)量分析,一、可供出售金融資產(chǎn)質(zhì)量分析 該項目的全部盈利只有在出售時才能在當期損益中體現(xiàn)出來，其盈利性的大小完全取決于出售價格與其初始購買成本之間的差額； 關(guān)注其分類是否恰當，確認是否符合相應(yīng)的標準，會計處理是否正確。,第5節(jié) 主要非流動資產(chǎn)質(zhì)量分析,盈利性分析 變現(xiàn)性分析 項目構(gòu)成及其債務(wù)人構(gòu)成分析 持有至到期投資的減值情況,二、持有至到期投資質(zhì)量分析,盈利性分析 長期股權(quán)投資方向?qū)τ缘挠绊?長期股權(quán)投資年度內(nèi)的重大變化對盈利性的影響 長期股權(quán)投資所運用資產(chǎn)種類對盈利性的影響 長期股權(quán)投資收益確認方法對盈利性的影響 投資收益確認方法選擇偏好對盈利性的影響 變現(xiàn)性分析 通過分析長期股權(quán)投資減值準備計提的情況，也可在一定程度上反映出該項目的變現(xiàn)性。,三、長期股權(quán)投資,企業(yè)對投資性房地產(chǎn)的分類是否恰當，即企業(yè)是否將投資性房地產(chǎn)與固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的界限作了正確的區(qū)分； 分析該項目的盈利性是判斷其質(zhì)量的重要因素。,四、投資性房地產(chǎn),固定資產(chǎn)的取得方式與財務(wù)狀況的外在表現(xiàn) 固定資產(chǎn)分布和配置的合理性分析 固定資產(chǎn)規(guī)模分析 固定資產(chǎn)原值的年內(nèi)變化情況分析 固定資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析 固定資產(chǎn)的盈利性分析 固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性 固定資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性 在建工程的質(zhì)量分析,五、固定資產(chǎn)和在建工程質(zhì)量分析,無形資產(chǎn)會計披露的特點 無形資產(chǎn)的盈利性分析 無形資產(chǎn)的變現(xiàn)性分析 無形資產(chǎn)與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性 商譽的質(zhì)量分析,六、無形資產(chǎn)與商譽質(zhì)量分析,根本沒有變現(xiàn)性，盈利性的大小要視具體項目情況而定 應(yīng)注意企業(yè)是否存在人為將長期待攤費用作為利潤調(diào)節(jié)器的情況 八、其他非流動資產(chǎn) 九、遞延所得稅資產(chǎn),七、長期待攤費用,資產(chǎn)的總體質(zhì)量分析 增值質(zhì)量 獲現(xiàn)質(zhì)量 資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有機整合性 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)的對應(yīng)性 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)戰(zhàn)略的吻合性 關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變動方向的質(zhì)量含義 關(guān)注主要的不良資產(chǎn)區(qū)域,第6節(jié) 資產(chǎn)質(zhì)量的總括分析,負債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析 應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅所得額相互關(guān)系的分析 所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分析 資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析 資產(chǎn)負債表的總括分析,第4章 資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析,董事會意見分歧與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量西安海星2008 西安海星現(xiàn)代科技股份有限公司2008年度報告中的“重要提示”中顯示：董事長和董事會秘書在2008年年度報告的書面確認書中，無法保證本報告內(nèi)容的真實性、準確性和完整性，法定代表人對2008年年度報告未進行書面確認。 請思考： 一個公司的董事會，在面對年度報告的態(tài)度上，怎么有那么多的董事或者高管有不同的意見？ 這表面看是信息問題、公司管理混亂問題。但實際上，深層次的原因則應(yīng)該是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)（主要是其中的股權(quán)結(jié)構(gòu)）發(fā)生了變化。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化對企業(yè)的長遠發(fā)展到底會產(chǎn)生什么樣的影響？,引例,一、流動負債的構(gòu)成與質(zhì)量分析 1、流動負債周轉(zhuǎn)分析 2、非強制性流動負債分析 3、企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y質(zhì)量信息 4、企業(yè)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息 5、企業(yè)稅金交納情況與稅務(wù)環(huán)境,第1節(jié) 負債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析,二、非流動負債的構(gòu)成與質(zhì)量分析 1、企業(yè)非流動負債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益 2、非流動負債所形成的長期股權(quán)投資的效益及其質(zhì)量 3、非流動負債所對應(yīng)的流動資產(chǎn)及其質(zhì)量 4、預(yù)計負債分析,（一）或有負債的定義和或有負債的種類： 擔(dān)保 未決訴訟 應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) 應(yīng)收賬款抵借 （二）或有負債的質(zhì)量分析,三、或有負債質(zhì)量分析,第2節(jié) 應(yīng)繳所得稅、遞延所得稅負債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅所得額相互關(guān)系的分析,一、會計利潤與應(yīng)納稅所得額,應(yīng)納稅所得額收入總額不征稅收入免稅收入準予扣除項目允許彌補的以前年度虧損,二、應(yīng)納稅所得額的確定,（一）永久性差異 定義：稅法與準則對收入、費用的確認標準不一致，由政策導(dǎo)向決定。,三、會計利潤與應(yīng)納稅所得額的數(shù)量差異,永久性差異的表現(xiàn)： 會計準則確認為收益，稅法不作為應(yīng)納稅所得額的項目 稅法作為應(yīng)納稅所得額，會計準則不確認為收益的項目 會計準則確認為成本、費用或損失，稅法不允許扣除的項目 會計準則不確認為成本、費用或損失，稅法允許作為成本、費用或損失扣除的項目,（二）暫時性差異： 定義：指資產(chǎn)或負債的賬面價值與其計稅基礎(chǔ)之間的差額。 暫時性差異的產(chǎn)生原因 暫時性差異的具體表現(xiàn) 應(yīng)納稅暫時性差異 可抵扣暫時性差異 暫時性差異與時間性差異的區(qū)別與聯(lián)系,永久性差異的會計處理與報表披露 暫時性差異的會計處理與報表披露資產(chǎn)負債表債務(wù)法 永久性差異與暫時性差異的報表披露所包含的質(zhì)量信息,四、永久性差異和暫時性差異的會計處理與報表披露所包含的質(zhì)量信息,一、所有者權(quán)益項目的構(gòu)成 二、所有者權(quán)益的質(zhì)量分析 1、所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性 2、資本公積所包含的質(zhì)量信息 3、投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量信息 4、關(guān)于企業(yè)的長期融資能力與償債風(fēng)險,第3節(jié) 所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分析,一、資本結(jié)構(gòu) （一）股權(quán)結(jié)構(gòu) （二）有代價的企業(yè)財務(wù)資源的來源結(jié)構(gòu) （三）企業(yè)資產(chǎn)負債表右方的融資結(jié)構(gòu),第4節(jié) 資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析,1、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系： 對資本進行成本效益分析 對凈資產(chǎn)規(guī)模的影響,二、資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析理論,2、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性（資金的用途，決定籌資渠道） 避免變現(xiàn)壓力 降低資本成本,3、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性 避免無法償還到期債務(wù)的本金和利息 避免債權(quán)人權(quán)益受到侵害 財務(wù)杠桿比率越高，進一步舉債的難度越大 財務(wù)杠桿比率越大，未來發(fā)展的自有資金的依賴程度越大,4、企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的適應(yīng)性 股權(quán)結(jié)構(gòu)主要指股權(quán)內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況 主要指普通股內(nèi)部的構(gòu)成 控制性股東 重大影響性股東 非重大影響性股東,是誰在控制著企業(yè)？有沒有能力將企業(yè)引向光明的未來？,利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈 利益共同體下的控制權(quán)博弈 利益共同體下的博弈均衡利益相關(guān)者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展,三、利益相關(guān)者視角下的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析,資產(chǎn)負債表的右方（資本結(jié)構(gòu)）揭示了企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的保障機制：利益相關(guān)者利益的公平與和諧。 從戰(zhàn)略管理的角度來看，企業(yè)各資源供給者之間利益的公平與和諧將有助于企業(yè)各資源供給者之間的這種產(chǎn)權(quán)與控制權(quán)博弈向均衡的方向發(fā)展，有助于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定。 資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的決定性因素與保障機制。,小結(jié)：,了解企業(yè)的背景資料 關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位 關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式 關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變化方向的質(zhì)量含義 關(guān)注主要不良資產(chǎn)區(qū)域 關(guān)注對流動負債的保障程度 關(guān)注企業(yè)負債融資發(fā)展的潛力（對總負債的保障程度） 關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響 利用資產(chǎn)負債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景,第5節(jié) 資產(chǎn)負債表的總括分析,利潤表的基本結(jié)構(gòu)與具體格式 利潤表收入的確認與計量 利潤表費用類項目及其他項目的確認與計量 分部報告及其分析 對企業(yè)利潤質(zhì)量的分析,第5章 利潤質(zhì)量與所有者權(quán)益變動表分析,引例：從審計報告看利潤質(zhì)量江蘇春蘭2007 2008年4月27日，江蘇天衡會計師事務(wù)所有限公司注冊會計師對江蘇春蘭制冷設(shè)備股份有限公司的財務(wù)報告出具了有保留意見的審計報告。案例中表面涉及了企業(yè)債權(quán)可回收性的問題。但實際上涉及的是企業(yè)利潤的質(zhì)量問題。 請思考：何看待企業(yè)利潤的質(zhì)量？ 在日常管理實踐中，我們經(jīng)常會看到，企業(yè)利潤表里面有很高的利潤，但是企業(yè)在對外支付方面卻經(jīng)常捉襟見肘。這就出現(xiàn)了一個問題：企業(yè)有利潤與有錢之間是什么關(guān)系？企業(yè)的利潤又體現(xiàn)在什么項目上呢？,引例,一、利潤表的格式 單步式 多步式 在我國，企業(yè)利潤表采用的基本上是多步式格式。,第1節(jié) 利潤表的格式與結(jié)構(gòu),全面收益觀（all-inclusive income concept） 全面收益觀的含義 全面收益=凈收益+其他全面收益 其中，凈收益（或凈利潤）就是傳統(tǒng)意義上的稅后利潤，其他全面收益指的是除凈收益以外在各個會計期間內(nèi)的其他非業(yè)主交易引起的權(quán)益變動。 全面收益觀的理論基礎(chǔ),二、利潤表的結(jié)構(gòu),利潤表的結(jié)構(gòu) 營業(yè)利潤=營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用財務(wù)費用資產(chǎn)減值損失公允價值變動損益投資收益 利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入營業(yè)外支出 凈利潤=利潤總額-所得稅費用 綜合收益總額=凈利潤+其他綜合收益,一、收入的定義 二、收入的特點 三、收入的確認與計量 （一）銷售商品收入 （二）提供勞務(wù)收入 （三）讓渡資產(chǎn)使用權(quán)收入 （四）收入的披露,第2節(jié) 利潤表收入的確認與計量,一、營業(yè)成本 二、期間費用 三、營業(yè)稅金及附加 四、資產(chǎn)減值損失及公允價值變動損益 五、投資凈收益 六、營業(yè)外收入與營業(yè)外支出 七、所得稅費用,第3節(jié) 費用類項目及其他項目的確認與計量,對核心利潤形成過程的分析 對利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析 對利潤結(jié)果的分析,第4節(jié) 利潤質(zhì)量分析,（一）營業(yè)收入的質(zhì)量分析： （預(yù)測收入的持久性） 賣什么 賣給誰 靠什么 關(guān)聯(lián)方交易,一、對核心利潤形成過程的分析 核心利潤營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用 管理費用財務(wù)費用,占總收入比重大的商品或勞務(wù)是企業(yè)過去業(yè)績的主要增長點 體現(xiàn)過去主要業(yè)績的商品或勞務(wù)的未來發(fā)展趨勢分析,1、營業(yè)收入的產(chǎn)品品種構(gòu)成分析,占總收入比重大的地區(qū)是企業(yè)過去業(yè)績的主要地區(qū)增長點； 不同地區(qū)的消費者對不同品牌的商品具有不同的偏好； 不同地區(qū)的市場潛力在很大程度上制約企業(yè)的未來發(fā)展。,2、營業(yè)收入的地區(qū)構(gòu)成分析,關(guān)注以關(guān)聯(lián)方銷售為主體形成的營業(yè)收入在以下方面的非市場化因素： 交易價格 交易的實現(xiàn)時間 交易量,3、與關(guān)聯(lián)方交易狀況：,市場化運作狀況： 市場運作越不規(guī)范，企業(yè)營業(yè)收入的發(fā)展前景越不確定。,4、部門或地區(qū)行政手段對企業(yè)業(yè)務(wù)收入的貢獻,必須強調(diào)費用的發(fā)生與效益的關(guān)系,（二）營業(yè)成本 （三）銷售費用 （四）管理費用 （五）財務(wù)費用 （六）企業(yè)對利潤形成過程操縱的可能手段,費用的管理重點是否就在于對費用的控制？,【討論】,費用的另一種分類方式： 基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費、維持企業(yè)形象的基本支出 與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動費用 與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費用：廣告費、研發(fā)費、人力資源開發(fā)費 與人氣有關(guān)的費用,（一）企業(yè)利潤表自身的結(jié)構(gòu)所包含的質(zhì)量信息含量 1、毛利率走勢要關(guān)注 2、銷售費用、管理費用、財務(wù)費用、核心利潤及其相關(guān)比率所包含的質(zhì)量信息含量 3、注意核心利潤與投資收益的互補性變化,二、對利潤結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析,4、注意小項目的大危機 營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 5、關(guān)于資產(chǎn)減值損失 6、關(guān)于公允價值變動損益,（二）利潤結(jié)構(gòu)與相應(yīng)的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的對應(yīng)關(guān)系分析 1、核心利潤 2、投資收益,同口徑核心利潤 核心利潤財務(wù)費用折舊費用長期資產(chǎn)攤銷所得稅費用 與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額比,1、核心利潤帶來現(xiàn)金流量的能力,股權(quán)投資收益 股權(quán)投資收益當年獲取的現(xiàn)金 年內(nèi)現(xiàn)金回款（取得股利所收到的現(xiàn)金）應(yīng)收股利的（年末數(shù)年初數(shù)） 與當年的股權(quán)投資收益相比,2、投資收益帶來現(xiàn)金流量的能力,資產(chǎn),狹義營業(yè)利潤,投資性資產(chǎn),廣義投資收益,經(jīng)營性資產(chǎn),營業(yè)利潤,（三）利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之間的對應(yīng)關(guān)系：,各項目之間的對應(yīng)關(guān)系：,資產(chǎn)結(jié)構(gòu),經(jīng)營性資產(chǎn),投資性資產(chǎn),資產(chǎn)結(jié)構(gòu),主要關(guān)注利潤對應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量 貨幣資金質(zhì)量 商業(yè)債權(quán)質(zhì)量 存貨質(zhì)量 固定資產(chǎn)質(zhì)量 長期股權(quán)投資質(zhì)量,三、利潤結(jié)果的質(zhì)量分析,企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的主要表現(xiàn)有哪些？,【小組討論】,企業(yè)擴張過快 涉及的領(lǐng)域會驟然增多，經(jīng)營風(fēng)險加大。,第5節(jié) 企業(yè)利潤惡化的主要表現(xiàn),企業(yè)反常壓縮酌量性成本 酌量性成本是指研究與開發(fā)支出、廣告費支出等管理層可以通過自己的決策而改變其規(guī)模的成本。 反常壓縮可以看作是推遲發(fā)生，是為了粉飾當期利潤。,企業(yè)變更會計政策和會計估計 正常情況下應(yīng)遵循一致性原則； 在不符合條件時作出變更，很可能是為了粉飾利潤。,應(yīng)收賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)收賬款平均收賬期的不正常變長 是放寬信用政策的信號 可以刺激營業(yè)收入的立即增長，但影響資產(chǎn)質(zhì)量,企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)過于緩慢 表明企業(yè)存貨出現(xiàn)積壓，影響銷售規(guī)模，影響獲利水平。,應(yīng)付賬款規(guī)模的不正常增加、應(yīng)付賬款平均付賬期的不正常延長 企業(yè)支付能力下降,企業(yè)無形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加 有可能將當期費用資本化,企業(yè)的業(yè)績過度依賴非主營項目 謀求近期盈利，缺乏盈利的持久性,企業(yè)計提的各種準備過低 充分利用利潤“調(diào)節(jié)器” 為未來經(jīng)營埋下“定時炸彈”,企業(yè)利潤表中的營業(yè)費用、管理費用等項期間費用出現(xiàn)不正常的降低 出現(xiàn)隨業(yè)務(wù)量的上升而降低的現(xiàn)象,企業(yè)舉債過度 資金緊張，支付能力下降,注冊會計師（會計師事務(wù)所）變更、審計報告出現(xiàn)異常,投資收益與相應(yīng)的現(xiàn)金流量脫節(jié)，有利潤不分紅 利潤中存在泡沫,經(jīng)營活動主導(dǎo)型：以經(jīng)營活動為內(nèi)容，以消耗經(jīng)營資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生核心利潤和經(jīng)營活動引起的現(xiàn)金凈流量為主要業(yè)績表現(xiàn)。 投資主導(dǎo)型：以投資活動為內(nèi)容，以消耗投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生廣義投資收益和投資活動引起的現(xiàn)金流入量為主要業(yè)績表現(xiàn)。,第6節(jié) 利潤結(jié)構(gòu)與盈利模式分析,資產(chǎn)重組型：以對企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)進行重組為內(nèi)容，以優(yōu)化企業(yè)的經(jīng)營資產(chǎn)或者投資資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以產(chǎn)生利潤和相應(yīng)的現(xiàn)金流量為業(yè)績表現(xiàn)。 會計操縱型：以會計方法對財務(wù)信息進行賬面調(diào)節(jié)為主要手段，在報表中直接“產(chǎn)生”利潤。,所有者權(quán)益變動表 所有者權(quán)益變動表所包含的財務(wù)質(zhì)量含義 注意區(qū)分“輸血性”變化和“盈利性”變化 注意所有者權(quán)益內(nèi)部項目互相結(jié)轉(zhuǎn)的財務(wù)效應(yīng) 注意關(guān)注企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化與方向性含義 注意會計核算因素的影響 注意分析企業(yè)股利分配方式所包含的財務(wù)狀況質(zhì)量信息,第7節(jié) 所有者權(quán)益變動表分析,現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類 現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析 影響企業(yè)現(xiàn)金流量變化的主要原因分析,第6章 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析,現(xiàn)金流量表異常背后的玄機山東黃金2004-2005 山東黃金現(xiàn)金流量表有三大異常： 經(jīng)營性應(yīng)付項目隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大反而減少了； 經(jīng)營性應(yīng)收項目增加了，但與生產(chǎn)經(jīng)營密切相關(guān)的應(yīng)收賬款增加不多，與生產(chǎn)經(jīng)營關(guān)系不那么密切的其他應(yīng)收款卻增加了不少； 在季報中出現(xiàn)金額巨大的“其他”項目，卻又沒有任何解釋，實屬罕見。 請思考： 企業(yè)現(xiàn)金流量表的各個項目之間、現(xiàn)金流量表與其他報表之間的內(nèi)在聯(lián)系應(yīng)該是怎樣的？如何認識現(xiàn)金流量質(zhì)量？,引例,一、現(xiàn)金流量表及相關(guān)概念的含義 二、現(xiàn)金流量表的格式 三、現(xiàn)金流量的分類,第1節(jié) 現(xiàn)金流量表及現(xiàn)金流量的分類,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量： 與生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、繳納稅金等直接相關(guān)的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量,投資活動現(xiàn)金流量： 按投資方向分為： 正常生產(chǎn)經(jīng)營活動奠定基礎(chǔ)的長期資產(chǎn) 對外投資形成的股權(quán)、債權(quán),籌資活動現(xiàn)金流量： 權(quán)益資本 債務(wù)資本,不涉及現(xiàn)金流量的三類活動： 經(jīng)營活動：各種攤銷性費用，應(yīng)計性費用； 投資活動：用非貨幣對外投資：債轉(zhuǎn)股，股權(quán)互換； 籌資活動：債務(wù)轉(zhuǎn)股本，非貨幣入資；非貨幣還債。,現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu)與內(nèi)在關(guān)系 正表 報表附注 內(nèi)在關(guān)系,一、現(xiàn)金流量表主要項目的運轉(zhuǎn)規(guī)律分析 （一）正常情況下的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量除了要維護企業(yè)經(jīng)營活動的正常周轉(zhuǎn)外，還應(yīng)該有足夠的補償經(jīng)營性長期資產(chǎn)折舊與攤銷，以及支付利息和現(xiàn)金股利的能力。,第2節(jié) 現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析,（二）投資活動中的對外投資現(xiàn)金流量和經(jīng)營性長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量的補償機制不同，在整體上反映了企業(yè)利用現(xiàn)金資源的擴張狀況。 （三）籌資活動的現(xiàn)金流量應(yīng)該適應(yīng)企業(yè)經(jīng)營活動、投資活動的需要，在整體上反映企業(yè)融資狀況及其成效。,1企業(yè)現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)與狀態(tài)體現(xiàn)了企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求。 2在穩(wěn)定發(fā)展階段，企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量應(yīng)當有足夠的支付能力，并能為企業(yè)的擴張?zhí)峁┈F(xiàn)金流量的支持。 3籌資活動現(xiàn)金流量能夠適應(yīng)經(jīng)營活動、投資活動對現(xiàn)金流量的需求，且無不當融資行為。,二、現(xiàn)金流量質(zhì)量以及現(xiàn)金流量的質(zhì)量特征,（一）現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系： 一是“現(xiàn)金流量凈增加額”大于零，表現(xiàn)為期(年)末現(xiàn)金大于期(年)初現(xiàn)金流量； 二是“現(xiàn)金流量凈增加額”小于零，即期(年)末現(xiàn)金小于期(年)初現(xiàn)金流量； 三是“現(xiàn)金流量凈增加額“等于零，即企業(yè)期(年)末與期(年)初現(xiàn)金狀況相同。,三、現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析,1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量小于零，不能維持貨幣運行，應(yīng)通過其他活動補償； 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等于零，恰好維持經(jīng)營活動，但不能補償應(yīng)計和攤銷性費用（A） ；,（二）各部分現(xiàn)金流量凈額變化狀況的質(zhì)量含義,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，但小于應(yīng)計和攤銷性費用（A），只能部分補償A； 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于零，且等于A，可全補償A，但不能為擴大再生產(chǎn)提供貨幣； 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量大于A，能部分為企業(yè)擴大再生產(chǎn)提供貨幣。,經(jīng)營活動現(xiàn)金流量充足性分析： 補償折舊與攤銷 支付利息 支付現(xiàn)金股利 為擴大再生產(chǎn)提供資金來源,2、投資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 對內(nèi)投資活動現(xiàn)金流量先流出，流出應(yīng)由經(jīng)營活動補償，速度取決于折舊速度，補償時間滯后；流出量為負數(shù)，一般表明企業(yè)在擴張； 對外投資應(yīng)能自求平衡，擴大再生產(chǎn)投資是否納入正常規(guī)劃。,3、籌資活動現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析： 完全取決于前兩項活動具體情況的變化： 小于零：動用儲存貨幣開拓新的融資渠道，借款，增發(fā)股份； 大于零，適時還債。,（三）附注對企業(yè)現(xiàn)金流量質(zhì)量分析的信息含量 1將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 2當期取得或處置子公司及其他營業(yè)單位的有關(guān)信息 3現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的具體內(nèi)容與變化,某著名企業(yè)負責(zé)人說：企業(yè)資不抵債不一定破產(chǎn)清算，但企業(yè)如果沒有現(xiàn)金流量，就一定破產(chǎn)清算。 思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的作用？ 中西方關(guān)于破產(chǎn)的標準有何差異？,思考題,1999年上半年，某文章說：我國上市公司企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況令人擔(dān)憂：企業(yè)經(jīng)營活動與投資活動的現(xiàn)金流量之和小于零。 思考：如何看待企業(yè)現(xiàn)金流量的“正”與“負”的問題？,思考題,影響經(jīng)營活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 影響投資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析 影響籌資活動現(xiàn)金流量變化的主要原因分析,第3節(jié) 影響現(xiàn)金流量變化的主要原因分析,企業(yè)合并的類型 與合并報表有關(guān)的若干重要概念 合并報表編制的一般原理 合并報表分析,第7章 合并報表分析,合并財務(wù)報表“消失”的資金流向了哪里泛海建設(shè)2009 在本書附錄1泛海建設(shè)的案例中，合并資產(chǎn)負債表的其他應(yīng)收款和長期股權(quán)投資的規(guī)模遠遠小于上市公司自身資產(chǎn)負債表中的其他應(yīng)收款和長期股權(quán)投資項目的規(guī)模。 請思考： 為什么會出現(xiàn)這種債權(quán)、股權(quán)項目“越合并越小”的情況呢？合并財務(wù)報表“消失”了的資金流向了哪里？,引例,一、企業(yè)合并的界定 二、企業(yè)合并的類型 三、企業(yè)合并的主要原因,第1節(jié) 企業(yè)合并的類型,一、合并報表 二、集團 三、合并范圍 四、商譽 五、少數(shù)股權(quán),第2節(jié) 與合并報表有關(guān)的若干重要概念,一、合并資產(chǎn)負債表 二、合并利潤表,第3節(jié) 合并報表編制的一般原理,一、從合并報表的基本編制看合并報表的特征 （一）合并報表所反映的會計主體，是會計意義上的“主體”，合并報表不反映任何現(xiàn)存企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。,第4節(jié) 合并報表分析,（二）合并范圍、合并報表編制方法的可選擇性以及合并報表的“表之表”特點，使得合并報表的外在表現(xiàn)呈現(xiàn)出彈性化的特性，合并報表編制的正確性不再體現(xiàn)為個別報表的“可驗證性”，而是體現(xiàn)為編制過程邏輯關(guān)系的正確性。,（三）編制過程中對集團內(nèi)部交易的剔除以及大部分項目的直接相加，使得對個別報表有意義的信息在合并報表中或者消失、或者失去意義。,常規(guī)的比率分析方法在很大程度上失去意義 償債能力分析 財務(wù)風(fēng)險分析 營運能力分析 合并報表不具有針對集團內(nèi)特定企業(yè)決策的依據(jù)性,二、合并報表分析中存在的主要問題,（一）合并報表可以展示以上市公司為母公司所形成的納入合并報表編制范圍的企業(yè)集團所“存在”的資源規(guī)模及其結(jié)構(gòu)。 （二）合并報表可以揭示內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度。 （三）可以通過比較相關(guān)資源的相對利用效率來揭示企業(yè)集團內(nèi)部管理的薄弱環(huán)節(jié)。,三、合并報表中包含的財務(wù)質(zhì)量信息分析,（四）可以通過比較母公司利潤表和合并利潤主要項目之間的差異，比較和評價母子公司的基本獲利能力和費用發(fā)生的比較效率。 （五）可以分析和判斷以母公司為控制主體的整個集團與集團外的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況和資本運作狀況。,會計政策、會計估計變更和差錯更正 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露 資產(chǎn)負債表日后事項 審計報告所包含的質(zhì)量信息 分部報告分析,第8章 財務(wù)報告的其他重要信息分析,重大會計差錯出現(xiàn)誰之過皇臺酒業(yè)2010 2010年4月21日，甘肅皇臺酒業(yè)股份有限公司發(fā)布了“關(guān)于前期重大會計差錯更正的專項說明公告”，披露了該公司在財務(wù)報表中作出的前期重大會計差錯的更正事項。 請思考： 上市公司的會計處理怎會出現(xiàn)這么多重大差錯？ 會計差錯更正背后蘊藏著哪些質(zhì)量含義？,引例,會計政策變更 會計估計變更 前期差錯更正,第1節(jié) 會計政策、會計估計變更和差錯更正,一、與關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易有關(guān)的概念 二、關(guān)聯(lián)方交易 三、對關(guān)聯(lián)方交易的披露 四、關(guān)聯(lián)方及其交易對企業(yè)財務(wù)質(zhì)量分析的影響,第2節(jié) 關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露,一、資產(chǎn)負債表日后事項的含義及其種類 二、資產(chǎn)負債表日后事項對企業(yè)財務(wù)質(zhì)量分析的影響,第3節(jié) 資產(chǎn)負債表日后事項,一、企業(yè)報表審計的委托人及審計目標 二、審計報告的作用 三、審計意見的基本類型 四、審計報告所包含的質(zhì)量信息,第4節(jié) 審計報告所包含的質(zhì)量信息,報告分部的確定 報告分部的信息披露要求 分部報告的分析,第5節(jié) 分部報告分析,分析各報告分部的增長率及其變化原因 比較各報告分部的相對盈利能力 考察企業(yè)資產(chǎn)的分布狀況 了解各報告分部的銷售業(yè)務(wù)對外部客戶的依賴程度,分部報告的分析：,財務(wù)比率分析 我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標體系 比率分析方法的正確運用 企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法 不同企業(yè)間進行比較分析時應(yīng)注意的問題,第9章 財務(wù)報表的綜合分析方法,能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù) 鄭州華晶2009 案例中涉及了多項財務(wù)比率，用以分析企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理能力以及盈利能力。 請思考： 應(yīng)該如何認識這些財務(wù)比率，怎樣利用財務(wù)比率來進行分析？ 能否以財務(wù)比率作為評價企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的唯一依據(jù)？,引例,償債能力比率 盈利能力比率 營運能力比率或活力比率 現(xiàn)金流量比率 綜合分析 上市公司的特殊比率,第1節(jié) 財務(wù)比率分析,短期償債能力比率 營運資本流動資產(chǎn)流動負債 （1）流動比率流動資產(chǎn) / 流動負債 （2）速動比率速動資產(chǎn) / 流動負債 速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨,長期償債能力比率（杠桿比率） （1）資產(chǎn)負債率總負債/總資產(chǎn) （2）權(quán)益比率 股東權(quán)益總額/總負債 （3）利息保障倍數(shù) 息稅前利潤/利息費用 （4）固定支出保障倍數(shù) 息稅前利潤總額/固定支出費用,盈利能力比率 （1）毛利率(營業(yè)收入營業(yè)成本) / 營業(yè)收入 （2）營業(yè)利潤率營業(yè)利潤 / 營業(yè)收入 （3）總營業(yè)費用率總營業(yè)費用/營業(yè)收入,（4）銷售凈利率凈利潤/營業(yè)收入 （5）總資產(chǎn)報酬率息稅前利潤 / 平均總資產(chǎn)100% （6）股東權(quán)益報酬率凈利潤/ 平均股東權(quán)益 （不考慮優(yōu)先股）,活力比率 （1）存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率營業(yè)成本 /平均存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365 / 存貨周轉(zhuǎn)率 （2）應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率賒銷凈額 /平均應(yīng)收帳款 應(yīng)收帳款平均收款期365 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率,（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入 / 平均固定資產(chǎn)原值 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入 / 平均總資產(chǎn),現(xiàn)金流量比率 （1）現(xiàn)金與負債總額比率 （2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收比率 （3）再投資比率 （4）到期債務(wù)本息償付比率 （5）現(xiàn)金購銷比率 （6）銷售現(xiàn)金比率 （7）盈利現(xiàn)金比率,上市公司的特殊比率 （1）每股盈余 （2）股票收益率 （3）市盈率 （4）股利支付率 （5）每股凈資產(chǎn) （6）股利保障倍數(shù),一、指標體系 二、指標權(quán)數(shù)設(shè)置,第2節(jié) 我國評價企業(yè)財務(wù)狀況的指標體系,一、會計報表自身的局限性 二、財務(wù)比率分析方法的局限性 三、一些財務(wù)比率的局限性,第3節(jié) 比率分析方法的正確運用,財務(wù)狀況與財務(wù)狀況質(zhì)量的界定 高質(zhì)量財務(wù)狀況的特征 企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法,第4節(jié) 企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法,一、財務(wù)狀況及其質(zhì)量特征 （一）財務(wù)狀況 關(guān)于對財務(wù)狀況概念的認識，從目前的情況來看，主要有以下幾種認識： 1財務(wù)狀況是指企業(yè)的資產(chǎn)負債表狀況。 2財務(wù)狀況是指企業(yè)能用貨幣表現(xiàn)的某些方面。 3. 企業(yè)財務(wù)狀況反映的是企業(yè)針對現(xiàn)實或可能的財務(wù)風(fēng)險而保持持續(xù)經(jīng)營的能力。 4. 財務(wù)狀況是指反映公司基本面的財務(wù)狀態(tài)。,財務(wù)狀況應(yīng)該是指通過資產(chǎn)狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況、資本投入與積累狀況、盈利狀況以及現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況等方面所揭示出來的企業(yè)基本財務(wù)狀態(tài)。由于盈利狀況和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)狀況都會通過特定項目最終影響到資產(chǎn)負債狀況，因而通過資產(chǎn)負債表所揭示出來的資產(chǎn)負債狀況是企業(yè)財務(wù)狀況的綜合體現(xiàn)。概括起來說，財務(wù)狀況可以從財務(wù)角度反映企業(yè)經(jīng)營活動的健康狀況，它是企業(yè)戰(zhàn)略實施的財務(wù)后果，是企業(yè)內(nèi)在價值的決定因素，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障。,本書對財務(wù)狀況的界定：,資產(chǎn)質(zhì)量 資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量 利潤質(zhì)量 現(xiàn)金流量質(zhì)量 （三）財務(wù)狀況質(zhì)量與財務(wù)質(zhì)量的區(qū)別,（二）財務(wù)狀況質(zhì)量的界定：,1企業(yè)具有一定的盈利能力，利潤結(jié)構(gòu)基本合理 2企業(yè)各類活動的現(xiàn)金流量周轉(zhuǎn)正常 3資產(chǎn)質(zhì)量較好，企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠滿足企業(yè)短期和長期發(fā)展以及償還債務(wù)的需要。 4資本結(jié)構(gòu)較為合理，資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量較好。,（四）高質(zhì)量財務(wù)狀況的特征,背景分析 會計分析 財務(wù)分析與管理透視 前景預(yù)測,二、企業(yè)財務(wù)狀況質(zhì)量的綜合分析方法,（一）背景分析 企業(yè)的基本情況與行業(yè)分析 企業(yè)自身對經(jīng)營活動及經(jīng)營戰(zhàn)略的表述 企業(yè)競爭環(huán)境與競爭優(yōu)勢 政策法規(guī)環(huán)境對企業(yè)提供的機會或者形成的制約 企業(yè)的控制性股東及其狀況、企業(yè)發(fā)展沿革及主要人力資源狀況等等,（二）會計分析,財務(wù)報表數(shù)據(jù)是經(jīng)過一套復(fù)雜的會計程序加工后生成的財務(wù)信息，信息質(zhì)量本身會受到諸如會計原則的制定和執(zhí)行質(zhì)量、會計政策的選擇質(zhì)量、審計質(zhì)量、信息披露質(zhì)量等眾多因素的影響。 由于不同類型的審計意見蘊含著極為豐富的會計質(zhì)量信息，因此，可以簡單通過分析審計師的措辭和對相關(guān)事項的說明，從整體上對企業(yè)財務(wù)報表的會計質(zhì)量做出判斷，而不必再開展單獨的會計分析程序。,（三）財務(wù)分析與管理質(zhì)量透視,1、財務(wù)比率分析（需結(jié)合準則的變化添加新的比率） 償債能力比率：流動比率、速動比率、杠桿比率、利息保障倍數(shù)等 盈利能力比率：毛利率、核心利潤率、銷售凈利率、股東權(quán)益報酬率、資產(chǎn)報酬率、以及每股收益等 營運能力比率：商業(yè)債權(quán)周轉(zhuǎn)率（應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款之和）、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、經(jīng)營性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、商業(yè)債務(wù)（應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款之和）平均付賬期等,2、財務(wù)狀況質(zhì)量分析,（1）圍繞資產(chǎn)負債表進行分析，評價資產(chǎn)質(zhì)量 在資產(chǎn)負債表觀下，企業(yè)的利潤是建立在資產(chǎn)真實價值基礎(chǔ)上的資產(chǎn)利用效果的最終體現(xiàn)，強調(diào)資產(chǎn)在價值轉(zhuǎn)移、處置以及持有過程中的增值質(zhì)量（計提的資產(chǎn)減值損失可視為該項資產(chǎn)在持有過程中產(chǎn)生的負增值）。因此，有必要分析資產(chǎn)的個體質(zhì)量和整體質(zhì)量。,資產(chǎn)的個體質(zhì)量與整體質(zhì)量評價：,對于資產(chǎn)負債表中的主要資產(chǎn)項目，可以按照盈利性、周轉(zhuǎn)性、變現(xiàn)性（即保值性）以及與其他資產(chǎn)組合的協(xié)同性等幾個方面逐項考察其個體質(zhì)量。 而對于企業(yè)資產(chǎn)的整體質(zhì)量，可通過考察資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（經(jīng)營性資產(chǎn)與投資性資產(chǎn)的相對比例）與企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、經(jīng)營特點的吻合性，資產(chǎn)整體的增值性和獲現(xiàn)性等方面，來加以綜合評價。 對于資產(chǎn)金額發(fā)生重大變化的項目，還要分析其變動的幅度、變動原因以及此項變化對企業(yè)財務(wù)狀況造成的方向性影響，從而對企業(yè)的資產(chǎn)管理質(zhì)量做出判斷與分析。,（2）圍繞資產(chǎn)負債表進行分析，評價資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量,企業(yè)資金成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系； 企業(yè)資金來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性； 企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性； 企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性等。 此外，還應(yīng)關(guān)注資本結(jié)構(gòu)中所蘊藏的利益相關(guān)者在產(chǎn)權(quán)、控制權(quán)等方面的博弈過程與結(jié)果，是否推動或制約著企業(yè)長期發(fā)展。,（3）圍繞利潤表進行分析，評價利潤質(zhì)量,分析利潤的內(nèi)在質(zhì)量，即利潤自身結(jié)構(gòu)的協(xié)調(diào)性 分析核心利潤與投資收益的比例關(guān)系，揭示企業(yè)自身經(jīng)營活動的利潤貢獻度； 分析各項費用開支的合理性，揭示出企業(yè)的費用管控能力。 企業(yè)自身經(jīng)營活動的盈利能力（主要通過毛利率、核心利潤率等指標來加以評價）； 企業(yè)資產(chǎn)管理質(zhì)量和盈余管理傾向（主要通過“資產(chǎn)減值損失”項目的規(guī)模大小來加以揭示）； 企業(yè)利潤的持續(xù)性（主要通過直接比較營業(yè)利潤與營業(yè)外收支凈額的相對規(guī)模加以分析）； 企業(yè)利潤的實現(xiàn)性（主要通過將包括資產(chǎn)減值損失和公允價值變動損益在內(nèi)的未實現(xiàn)損益與利潤表中的已實現(xiàn)損益進行比較來加以考察）。,分析利潤結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)增值質(zhì)量，即利潤結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)了