水利工程經濟第四章工程經濟分析法.ppt

第四章 工程經濟分析法,概念 方法 問題討論 年金分析法 年金分析法問題討論,概念,分析方法是工程經濟學的核心 問題:是否可行，是否最優(yōu) 費用C的組成：前期費用、工程建設費、其他輔助費用、日常運行費用 效益B：直接效益 基準年o點： 分析期n: 殘值L: 隱沒費用 零方案,案例1,某企業(yè)投資100萬上一條新生產線，未來三年內收益為每年40萬，共為120萬，如果不計算現(xiàn)值，收益120萬，成本100萬，投資當然是合適的。但未來的120萬的現(xiàn)值并不是120萬，因此，判定這項投資是否合適就要計算未來3年中120萬的現(xiàn)值是多少。假設我們按年利率10%來計算現(xiàn)值，未來3年中120萬的現(xiàn)值就是：40萬(110%)40萬(110%)240(110%)336萬33萬30萬99萬。這表明，第一年40萬元收益的現(xiàn)值為36萬，第二年40萬元收益的現(xiàn)值為33萬元，第三年40萬元收益的現(xiàn)值為30萬元。三年收益的現(xiàn)值為99萬元，低于投資的成本，因此，這項投資是不合適的。,案例2,從事證券方面的投資公司對利率的變動極為敏感，因為利率與證券價格變動密切相關。利率上升，證券價格下降；利率下降，證券價格上升。如果這些公司能準確預期到利率的走勢，從事證券的買賣當然可以獲益。美聯(lián)儲是決定利率變動的機構，這些專家對利率變動走勢的預期比一般人要更準確。,案例3,利率變動對投資決策影響甚大的另一個原因是利率決定著投資時機的確定。企業(yè)投資中利息支付是重要的成本，在利率低時投資當然就會減少投資成本。 央行提高了利率你仍然要增加投資并不違法、政策也不會管你，但順應宏觀經濟政策的變動作出企業(yè)決策會更加成功 在現(xiàn)實中還可以根據通貨膨脹率來進行貼現(xiàn)。因此，物價走勢與通貨膨脹率的變動也是企業(yè)要關注的,案例4,財政政策是政府通過政府支出與稅收來影響整體經濟的運行。 政府公共工程支出和購買支出變動引起總需求變動，政府福利支出變動要影響居民收入和消費。這些變動當然是企業(yè)決策的因素之一。 政府稅收的變動不僅直接影響總需求，而且對企業(yè)還有更重要的意義。在減稅政策中有一種針對企業(yè)的投資賦稅減免，即企業(yè)利潤中用于再投資的部分可以減免公司所得稅，利用這種政策增加投資，企業(yè)當然受益。,決策方法,效用論法 博奕論法 德爾菲法 電子會議 概率論法 經濟效益分析法 決策樹法 卡耐基模式 名義群體法 期望值法 頭腦風暴法 現(xiàn)值分析法 線性規(guī)劃法 邊際分析法,效用論,效用論主要以決策者要求的最大值作為根據。效用最大值的含義，就是決策者所要選擇的目標，在于獲得最大量的滿足。,博奕論法,博奕論法含有沖突的因素，這種決策不能單顧自己一方，而要估計到對手一方，猶如兩人對奕，是一個勝負問題。它的理論基礎是數(shù)學。,德爾菲法,（Delphi technique）是一種復雜、耗時的方法，它的特征為： 1. 確定問題。通過一系列仔細涉及的問卷，要求成員提供可能的解決方案 2. 每一個成員匿名地、獨立地完成第一組問卷 3. 每一組問卷的結果集中在一起編輯、謄寫和復制 4. 每個成員收到一本問卷結果的復制件 5. 看過結果后，再次請成員提出他們的方案。第一輪的結果常常是激發(fā)出新的方案或改變某些人的原有觀點 6. 重復4、5兩步直到取得大體上一致的意見,電子會議,電子會議（Electronic meeting）是將名義群體法與尖端的計算機技術相結合的一種方法。會議所需的技術一旦成熟，概念就簡單多了。很多人圍坐在一張大桌前，這張桌子上除了一系列的計算機終端外別無他物。將問題顯示給決策參與者，他們把自己的回答打在計算機屏幕上。個人評論和票數(shù)統(tǒng)計都投影在會議室的屏幕上。 電子會議的優(yōu)點是匿名、誠實和快速。決策參與者能不透露姓名地打出自己所要表達的任何信息。它還使人們充分地表達他們的想法而不受到懲罰，它消除了閑聊和討論偏題，切不必擔心打斷別人的講話。,概率論,概率論在科研、工商業(yè)和許多日常生活中起重要作用。它分為兩個學派，一派叫客觀派，相信只有經過大量的實驗而反復出現(xiàn)的事件才能用概率論來分析；另一派叫主觀派，它主張決策者根據所能得到的證據，對一事件的發(fā)生具有什么樣的信念，就是該事件的概率。,經濟效益分析法,經濟效益分析法是傳統(tǒng)的邊際分析法的進一步完善。當各個選擇方案的數(shù)量、目標遠不像利潤、費用等所表示的那樣具體明確時，經濟效益分析是一種較好的決策方案。它的主要特點是：把注意力集中在一個方案或系統(tǒng)的最終結果上，即根據每個方案在為目標服務時的效果，來權衡它們的優(yōu)缺點。同時還要從效果著眼，比較每個方案的費用（或成本）。,決策樹,決策樹就是將決策過程各個階段之間的結構繪制成一張箭線圖,卡耐基模式,名義群體法,期望值法,期望值法是為了減少決策結果的不可靠性采用的一種方法，即決策者對一個方案可能出現(xiàn)的正反兩種結果，分別估計其得失數(shù)值，再以其可能實現(xiàn)的概率加權，求得兩項乘積德正或負的差額，再把各個方案的這個差額加以比較而做出決定。,頭腦風暴法,頭腦風暴法（Brainstroming）是為了克服阻礙產生創(chuàng)造性方案的遵從壓力的一種相對簡單的方法。它利用一種思想產生過程，鼓勵提出任何種類的方案設計思想，同時禁止對各種方案的任何批評。 在典型的頭腦風暴會議中，群體領導者以一種明確的方式向所有參與者闡明問題。然后成員在一定的時間內“自由”提出盡可能多的方案，不允許任何批評，并且所有的方案都當場記錄下來，留待稍候再討論和分析。,現(xiàn)值分析法,現(xiàn)值分析法的基本原理是將不同時期內發(fā)生的收益或追加投資和經營費用都折算為投資起點的現(xiàn)值，然后與期初的投資比較，凈現(xiàn)值大于零的方案為可行方案；凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。利息一般分為單利和復利兩種，在方案評價眾多采用復利計算。,線性規(guī)劃法,線性規(guī)劃法是解決多變量最優(yōu)決策的方法，是在各種相互關聯(lián)的多變量約束條件下，解決或規(guī)劃一個對象的線性目標函數(shù)最優(yōu)的問題，即給與一定數(shù)量的人力、物力和資源，如何應用而能得到最大經濟效益。其中目標函數(shù)是決策者要求達到目標的數(shù)學表達式，用一個極大或極小值表示。約束條件是指實現(xiàn)目標的能力資源和內部條件的限制因素，用一組等式或不等式來表示。,邊際分析法,邊際分析法是把追加的支出和追加的收入相比較，二者相等時為臨界點，也就是投入的資金所得到的利益與輸出損失相等時的點。如果組織的目標是取得最大利潤，那么當追加的收入和追加的支出相等時，這一目標就能達到。,現(xiàn)值分析方法,BPV、PW o C、NPV 步驟： 列舉方案 B、C估算 o點 現(xiàn)金流程圖 n i BPV、PW o C、NPV Max NPV,例,某企業(yè)擬租賃一臺價值為200萬元的設備，設備的使用期限是3年，估計殘值10萬元，利率為10%，貼現(xiàn)率同利率相同。有兩種租賃方案可供企業(yè)選擇： 甲方案：租賃期3年，規(guī)定承租人每年年末支付租金80萬元，投資減稅優(yōu)惠由出租人享受，另外租賃期滿支付給出租人5萬元。 乙方案：租賃期3年，規(guī)定承租人每半年（在期末）支付一次租金39.9萬元，同時要求在租入設備時預付兩期租金（可以用來抵付最后兩期租金），投資減稅優(yōu)惠轉讓給承租人（假定第一年初得到的投資減稅額為設備價值的10%）。,甲=80萬元*（P/A，10%，3）+5萬元*（P/F，10%，3） =80萬元*2.487+5萬元*0.75=202.71萬元 乙=39.9萬元*2+39.9萬元（P/A，5%，4）-200萬元*10% =79.8萬元+39.9*3.054595-20萬元=201.28萬元 選乙,例i=8%,NPV1=450(P/A,8%,6)+100(P/F,8%,6)-2000 =143 NPV2=650(P/A,8%,6)+300(P/F,8%,6)-3000 =194 選乙,“凈現(xiàn)值準則” 的局限性,【例5-8】設有兩個投資項目A與B，投資期限分別為1年與2年，都是需在年初投資1億元：項目A，可在第1年末，回收得1.1億元；而項目B，可在第2年末，回收得1.21億元。不難算得它們的IRR都是10%/年見公式（5.2.7）。這時，要決策“投資于哪一個項目”時，只要預計在第2年是否還能找到IRR不低于10%/年的投資項目。而若用上述所謂“未來收益現(xiàn)值分析法”，則僅能得到這樣的結論：當貼現(xiàn)率小于10%/年時，項目B的現(xiàn)值較大，所以應投資于項目B；反之，當貼現(xiàn)率大于10%/年時，項目A的現(xiàn)值較大，所以應投資于項目A。因此，這種決策方法取決于現(xiàn)貼率的取值大小，而貼現(xiàn)率的取值中，存在著很大的主觀性！,問題討論,n問題 壽命 等額重置（公倍數(shù)） 任意折算年限,5年 BPV=A(P/A,i,5) CPV=P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,5),P,A,L,10年 BPV=A(P/A,i,10) CPV=P-L(P/F,i,6)+ P-L(P/F,i,6)(A/P,i,6)(P/A,i,4)(P/F,I,6),例,兩種設備，各項指標如下，年利率6%，某公司欲購其中之一作技術改造之用，請作出決策。,核定資金,例：獎學基金，1萬/年，I=2%,需多少資金 P=A(P/A,i,n) N無窮大 P=A/i,例,兩個城市之間，交通方案有兩個，一是修鐵路，投資2000萬元，每20年補加投資1000萬元，就可以永久使用，另一方案投資3000萬元修一條運河，永久使用。兩個方案均能滿足同樣的運輸需求，年利率8%，選擇方案。,i,決定因素i,NPV,年金分析法,概念：CAV,BAV 步驟： 1、列舉方案 2、計算費用效益 3、選擇基準年0點 4、現(xiàn)金流程圖 5、選定折算利率 6、NAV=BAV-CAV 7、定最優(yōu)方案,例：計算NAV=BAV-CAV,1000,100,200,300,400,400,300,200,100,0,1,2,3,4,5,20,19,18,17,16,年,準則,效益年金同 費用年金同 效益費用年金均不同,例,某城市建工業(yè)小區(qū)，方案如下表，I=10%，使用期20年,問題,分析期可不同 殘值，一般當作負的費用 折算利率 利率與計算利率不一樣 大小年流程 鋸齒形流程 空缺形流程,例,某地解決未來供電需求，有兩個方案， i=8%,單位:億元 現(xiàn)值法/年金法/i=5%,殘值,P,P,Pi,A,特殊流程,0,1,2,3,4,5,益本比,R=BPV/CPV =BAV/CAV,益本比,某集團計劃興建工廠，總投資2億元，年運行管理維修0.1億元，壽命20年，折算利率8%，效益前5年0.5億元，后5年0.4億元,其他正常年份0.9億元,效益費用比是多少？,增量益本比,某地計劃建電站,可改建兩個小水電之一 i =6%,選擇？,多方案,加入4方案,連續(xù)方案邊際益本比分析,CPV,BPV,內部回收率分析,內部回收率分析方法 增量內部回收率分析方法 外部利率和內部回收率 與現(xiàn)值法的關系,內部回收率分析方法,某人投資5000元，預計5年每年可獲得1187元。此項目盈利水平如何？（銀行利率達到多少時，此項目將不值得投資？）,步驟,列舉方案，做流程圖 基準年，分析期 計算內部回收率 確定最低期望收益率Marr 判斷是否大于Marr 方案比較，一般改用增量分析選擇,應用,某企業(yè)計劃建一工廠，一次投資1000萬元，預計工廠運行20年，每年收益117萬元，企業(yè)最低期望收益率為6%，是否興建此廠？,增量內部回收率分析,3個競爭方案，列在下表Marr=6%，確定最優(yōu)方案。,外部利率與內部回收率irr解個數(shù),-200,1000,-1000,-50,235,-360,180,0,1,2,3,0,1,2,3,4,5,內部回收率計算中的問題,未回收投資的符號,怎樣利用外部利率調整,總結,1.直接求解，檢驗凈投資始終為非正，終值為0 2.累計現(xiàn)金流檢驗，一次變號，代數(shù)和0 3.調整現(xiàn)金流： A.為一次變號 B.合理化最小調整,內部回收率與現(xiàn)值分析法比較,Marr 凈現(xiàn)值準則,0,1,100,130,0,1,200,250,i=30%,i=25%,irr與現(xiàn)值法一致的例子,A,C,與凈現(xiàn)值不一致例,120,10,70。258,81。633,100,20,0,1,2,0,1,2,現(xiàn)值法，益本比，內部回收率比較,其他分析方法,終值分析法 投資回收年限分析 敏感性分析