[精品論文]關(guān)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的論文與保險(xiǎn)有關(guān)的論文

畢業(yè)設(shè)計(jì)課程定做 QQ1714879127關(guān)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的論文與保險(xiǎn)有關(guān)的論文企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行為相關(guān)問(wèn)題研究?jī)?nèi)容摘要:本文選取我國(guó)制造業(yè)非上市公司2003-2007年面板數(shù)據(jù),實(shí)證分析企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度對(duì)我國(guó)企業(yè)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性和購(gòu)買數(shù)量的影響。研究發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度對(duì)企業(yè)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性和購(gòu)買數(shù)量存在不同影響。本文認(rèn)為,這種在規(guī)模因素上表現(xiàn)出的差異,主要?dú)w因于我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上存在的供求錯(cuò)位問(wèn)題,這為探求我國(guó)企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展長(zhǎng)期落后于發(fā)達(dá)國(guó)家的原因提供了一個(gè)新的視角,也為保險(xiǎn)供應(yīng)商的產(chǎn)品創(chuàng)新策略和營(yíng)銷策略提供了有益方向。 關(guān)鍵詞:財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn) 資產(chǎn)規(guī)模 有形資產(chǎn)密度 供求錯(cuò)位 研究背景 雖然規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)毫無(wú)疑問(wèn)是個(gè)人保險(xiǎn)需求的主要原因,但當(dāng)把適用于個(gè)人保險(xiǎn)需求的投資組合方法運(yùn)用于公司時(shí),就會(huì)出現(xiàn)悖論。股東掌握著投資組合方法,有能力在投資選擇組合中把風(fēng)險(xiǎn)分散化。如果意外事故和火災(zāi)之類的保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)在經(jīng)濟(jì)中可以被分散化,那么公司就沒(méi)有必要為這些風(fēng)險(xiǎn)再額外負(fù)擔(dān)保費(fèi)成本。也就是說(shuō)它們可以通過(guò)保持未保險(xiǎn)而不是支付附加保險(xiǎn)費(fèi)從而使股東的財(cái)富增加(Mayers and Smith,1982)。這個(gè)悖論可以通過(guò)把公司金融理論引入保險(xiǎn)學(xué)來(lái)解決。根據(jù)現(xiàn)代公司金融理論,公司是各種利益相關(guān)者(包括經(jīng)理、雇員、供應(yīng)商、證券商、銀行、股東、消費(fèi)者等)之間契約關(guān)系的結(jié)合。盡管是否參加保險(xiǎn),股東對(duì)于保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)而言無(wú)差異,但風(fēng)險(xiǎn)管理和保險(xiǎn)購(gòu)買對(duì)整個(gè)契約集合卻是重要的。 已有的理論研究(Mayers and Smith,1982; Main,1982; Main,1983; Mayers,1987; Skogh,1989等) 根據(jù)現(xiàn)代金融理論對(duì)企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的一系列動(dòng)機(jī)進(jìn)行了分析:利用保險(xiǎn)合同的監(jiān)控和約束功能的動(dòng)機(jī)。保險(xiǎn)合同能夠起到監(jiān)控企業(yè)管理者、降低所有者與管理者之間利益沖突的作用。保險(xiǎn)合同還能約束企業(yè)股東(和經(jīng)理)通過(guò)投資不足和資產(chǎn)替代兩種方式轉(zhuǎn)移財(cái)富的行為,降低所有者與債權(quán)人之間的利益沖突。利用保險(xiǎn)公司比較優(yōu)勢(shì)的動(dòng)機(jī)。相對(duì)于一般企業(yè)而言,保險(xiǎn)公司在風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、破產(chǎn)處理成本、真實(shí)服務(wù)(如索賠處理或損失預(yù)防)等方面都具有比較優(yōu)勢(shì),從而成為企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的重要?jiǎng)訖C(jī)。降低公司的預(yù)期納稅義務(wù)動(dòng)機(jī)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)可以在一定條件下提早稅盾和降低有效邊際稅率。行業(yè)監(jiān)管的影響。某些特定行業(yè)中的企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的行為會(huì)受到監(jiān)管的影響。 已有的實(shí)證研究(如Mayers and Smith,1990; Yamori,1999; Hoyt and Khang,2000)分別引用不同方面的數(shù)據(jù)對(duì)上述理論進(jìn)行了驗(yàn)證。Mayers and Smith(1990)研究了美國(guó)財(cái)損險(xiǎn)(P/C)保險(xiǎn)公司的再保險(xiǎn)行為。他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模、違約風(fēng)險(xiǎn)、所有權(quán)和地理等因素是財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)再保險(xiǎn)使用量的主要影響因素。由于其研究范圍是保險(xiǎn)業(yè),所以某些變量(如地理集中度)不容易推廣到工業(yè)企業(yè)。Yamori(1999)研究了504家日本工業(yè)企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)購(gòu)買情況。他的研究結(jié)果說(shuō)明只有企業(yè)規(guī)模和行業(yè)監(jiān)管才是企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的重要因素。但一些可能影響企業(yè)購(gòu)買保險(xiǎn)的重要決定因素(如增長(zhǎng)機(jī)會(huì)和管理權(quán))并沒(méi)進(jìn)入他的研究范圍。Hoyt and Khang(2000)以美國(guó)187個(gè)工業(yè)企業(yè)1989年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),第一次較全面地測(cè)試了影響企業(yè)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的因素。他們的研究結(jié)果表明,財(cái)務(wù)杠桿、企業(yè)規(guī)模、增長(zhǎng)機(jī)會(huì)、管理權(quán)和監(jiān)管狀況等對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的購(gòu)買量有重大影響。 對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)行為的研究一直沒(méi)有受到國(guó)內(nèi)外學(xué)者的足夠重視,這可能是由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平低造成的。僅有Hong Zou, Mike B. Adams(2006)首次引用了我國(guó)國(guó)內(nèi)235家上市公司1997-1999年的面板數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)上市公司購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性和實(shí)際購(gòu)買保險(xiǎn)數(shù)量的影響因素進(jìn)行了分析驗(yàn)證,其結(jié)果表明我國(guó)上市公司購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性與財(cái)務(wù)杠桿和有形資產(chǎn)密度呈正相關(guān)關(guān)系,而與國(guó)有資本持股量和實(shí)際所得稅率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;而上市公司購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的數(shù)量與管理者持股量、外資持股量和公司增長(zhǎng)機(jī)會(huì)等呈正相關(guān)關(guān)系,但與公司規(guī)模和有形資產(chǎn)密度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。 為什么我國(guó)上市公司購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性(投保事前決策)與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度有正相關(guān)性,但實(shí)際購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的數(shù)量(投保事后決策)與資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度存在顯著負(fù)相關(guān)性呢?這成為作者為后來(lái)的研究者預(yù)先提出的一個(gè)問(wèn)題。為此,本文引用新的數(shù)據(jù)進(jìn)一步繼續(xù)研究。 研究假設(shè)和研究設(shè)計(jì) (一)研究假設(shè) 在金融市場(chǎng)中,已有許多研究討論了規(guī)模上的差異是否會(huì)影響企業(yè)獲得貸款的難易程度。林毅夫、李永軍(2001)認(rèn)為,由于單位貸款處理成本隨貸款規(guī)模的上升而下降等原因,大型金融機(jī)構(gòu)往往不愿意為資金需求規(guī)模小、頻度高的中小企業(yè)提供融資服務(wù),說(shuō)明規(guī)模因素是制約中小企業(yè)貸款難的一個(gè)重要因素。張捷和王霄(2002)根據(jù)對(duì)631家中小企業(yè)訪問(wèn)調(diào)查所取得的數(shù)據(jù),檢驗(yàn)了規(guī)模歧視和所有制歧視對(duì)中小企業(yè)融資的影響,研究結(jié)果表明,資產(chǎn)規(guī)模對(duì)中小企業(yè)融資存在顯著影響。王霄和張捷(2003)通過(guò)構(gòu)建一個(gè)內(nèi)生化抵押品和企業(yè)規(guī)模的均衡信貸配給模型,從理論上很好地解釋了中小企業(yè)由于規(guī)模小往往成為銀行信貸配給的受害者的原因。 在保險(xiǎn)市場(chǎng)上,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度對(duì)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)購(gòu)買行為的影響并沒(méi)受到應(yīng)有關(guān)注,已有研究也主要把其作為控制變量來(lái)處理。預(yù)計(jì)規(guī)模小的公司,不僅有更大的可能性購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn),而且購(gòu)買比大公司更多的保險(xiǎn)。首先,財(cái)務(wù)困境的預(yù)計(jì)直接成本通常與公司大小不成正比(Warner, 1977)。第二,小企業(yè)往往從保險(xiǎn)公司獲得更多的(例如,避免損失)真正服務(wù)于大型企業(yè)(Hoyt and Khang, 2000)。第三,小企業(yè)通常不會(huì)是多元化的,所以他們特別容易受到下行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。一些以前的研究結(jié)果(如Hoyt and Khang, 2000;Hong Zou, Mike B. Adams,2006)也支持企業(yè)規(guī)模的大小與購(gòu)買保險(xiǎn)的數(shù)量負(fù)相關(guān)。另外,由于有形資產(chǎn)密度(即有形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例)大的企業(yè)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的機(jī)會(huì)和數(shù)量會(huì)比有形資產(chǎn)密度小的企業(yè)更多,因此,預(yù)計(jì)有形資產(chǎn)密度越大的企業(yè),購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性更大,購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的數(shù)量也會(huì)更多。為此,本文提出如下假設(shè):企業(yè)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的可能性和購(gòu)買數(shù)量與其資產(chǎn)規(guī)模和有形資產(chǎn)密度正相關(guān)。 (二)變量選擇 本文設(shè)兩個(gè)被解釋變量:INSDUM和INSU。 INSDUM是一個(gè)虛擬變量,其取值1或0分別表示企業(yè)是或否購(gòu)買了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。企業(yè)保險(xiǎn)購(gòu)買比率(INSU),用來(lái)計(jì)量企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)使用程度,是指企業(yè)當(dāng)年財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)支