跨國(guó)公司與FDI—第二章.ppt

跨國(guó)公司與直接投資,第二章 國(guó)際直接投資概述,主要內(nèi)容,第一節(jié) 什么是外國(guó)直接投資 第二節(jié) 國(guó)際直接投資發(fā)展?fàn)顩r 第三節(jié) 對(duì)外直接投資的動(dòng)因 第四節(jié) FDI對(duì)東道國(guó)的影響 第五節(jié) FDI對(duì)母國(guó)的影響,1 什么是對(duì)外直接投資,外國(guó)直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）又稱為對(duì)外直接投資，或國(guó)際直接投資，包括在國(guó)外建立新的企業(yè)，也包括購(gòu)買國(guó)外現(xiàn)有公司超過10%的股份。跨國(guó)公司最初就是通過對(duì)外直接投資發(fā)展起來的一種國(guó)際性企業(yè)實(shí)體。,對(duì)外直接投資有多種不同定義。一般認(rèn)為，對(duì)外直接投資是一國(guó)投資者為取得國(guó)外企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理上的有效控制權(quán)而輸出資本、設(shè)備、技術(shù)和管理機(jī)能等無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。,什么是FDI？,FDI的類型,資源追求型自然資源、勞動(dòng)力、資金等等； 市場(chǎng)追求型繞開貿(mào)易壁壘、東道國(guó)政策優(yōu)惠等等； 效率追求型規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)等等。,直接投資VS.間接投資,對(duì)外直接投資的實(shí)質(zhì)在于參與海外子公司的經(jīng)營(yíng)，這也是區(qū)別于以證券投資為主的對(duì)外間接投資（Portfolio Investment）的主要特征。 許多大型跨國(guó)公司的對(duì)外投資中既包括直接投資也包括間接投資，但如果只是收購(gòu)其他國(guó)家企業(yè)的股票而不參與管理和經(jīng)營(yíng)決策，這種投資只能算對(duì)外間接投資。,2 FDI的發(fā)展趨勢(shì),一、總體趨勢(shì),第一，總量增長(zhǎng)迅速。 近20年來全球外國(guó)直接投資（FDI）呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。21世紀(jì)初期，由于“911”恐怖主義事件以及世界經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)、能源危機(jī)等因素影響，全球FDI出現(xiàn)一定程度的萎縮。近年來，F(xiàn)DI流量又出現(xiàn)一輪新的增長(zhǎng)勢(shì)頭。,全球FDI流入規(guī)模（10億USD）,第二，發(fā)達(dá)國(guó)家依舊占世界主導(dǎo)地位。 在外國(guó)直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)不僅是外國(guó)直接投資流出的主角，也是外國(guó)直接投資流入的主角。自外國(guó)直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)就是外國(guó)直接投資的主角。,第三，集中化趨勢(shì)進(jìn)一步明顯。 發(fā)達(dá)國(guó)家之間相互投資進(jìn)一步加強(qiáng)，中國(guó)、東歐等新興市場(chǎng)成為發(fā)展中國(guó)家吸收FDI和對(duì)外投資的主要國(guó)家。,全球FDI流入地區(qū)分布圖,第四，從制造業(yè)向非制造業(yè)轉(zhuǎn)移。 流向發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI向高科技、技術(shù)密集型行業(yè)靠攏，特別表現(xiàn)在通信業(yè)和金融行業(yè)。,二、地區(qū)趨勢(shì),美國(guó)吸收FDI,區(qū)位優(yōu)勢(shì)： 勞動(dòng)力市場(chǎng)極富彈性， 技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)先者， 最發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)， 卓越的管理技能與營(yíng)銷技巧。 產(chǎn)業(yè)：制造業(yè)、金融和保險(xiǎn) 來源國(guó)別： 歐盟（50%），加拿大（8%），瑞士和日本（10%）。,美國(guó)外國(guó)直接投資情況,美國(guó)對(duì)外FDI,金融構(gòu)成模式： 利潤(rùn)再投資占重要地位， 其次股權(quán)新投資， 公司內(nèi)借貸比重最低。 產(chǎn)業(yè)流向：金融保險(xiǎn)業(yè)占首要地位。 國(guó)別流向：發(fā)達(dá)國(guó)家（65%），拉美加勒比地區(qū)（20%），東亞與東南亞（10%）。,美國(guó)FDI特點(diǎn),生產(chǎn)國(guó)際化程度較低：內(nèi)需市場(chǎng)龐大、高度國(guó)際化和自由化。 美國(guó)吸收的FDI 大部份以跨境并購(gòu)方式取得。 美國(guó)吸收的FDI 有三分之一投向金融保險(xiǎn)領(lǐng)域。 2005年，美國(guó)吸收外資1060億美元，位居世界第二。,美國(guó)對(duì)外直接投資政策,清除或減輕由于對(duì)外國(guó)投資者的限制以及非國(guó)民待遇下的鼓勵(lì)或補(bǔ)貼所造成的市場(chǎng)扭曲； 調(diào)整對(duì)外國(guó)投資者的某些積極待遇政策； 強(qiáng)化市場(chǎng)的監(jiān)管，以確保市場(chǎng)機(jī)制的順利運(yùn)行。,歐洲FDI,歐盟作為一個(gè)整體，其對(duì)外直接投資水平明顯高于美國(guó)和日本。 25個(gè)歐盟成員國(guó)吸收FDI占全球50%，對(duì)外FDI為60%。 FDI集中于歐盟內(nèi)部。 歐盟成員國(guó)居主導(dǎo)地位：英、法最大，非歐盟成員國(guó)最大是瑞士和挪威。,近幾年歐盟FDI情況,2005年英國(guó)吸收外資2191億美元，居全球之首。 英國(guó)在R&D、電訊、信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施和人才等方面均領(lǐng)先于歐洲各國(guó)，而且政府對(duì)經(jīng)濟(jì)干預(yù)較少，使得英國(guó)一直成為世界主要資本輸出國(guó)進(jìn)入歐洲的首選地。 在FDI流出方面，2006年，荷蘭、法國(guó)和英國(guó)分居世界前三位。,FDI流動(dòng)出現(xiàn)新的特征： 英國(guó)吸收FDI增長(zhǎng)最快，2000-2005年間英國(guó)吸收FDI達(dá)2800億英鎊，吸收債券及股票投資5700億英鎊。與此同時(shí)，英國(guó)對(duì)其它國(guó)家的直接投資也達(dá)到3800億英鎊，債券及股票投資達(dá)4900億英鎊，流出與流入基本持平。 歐盟內(nèi)部FDI流動(dòng)下降。 加大對(duì)東歐、亞洲和拉美加勒比地區(qū)等發(fā)展中國(guó)家的投資力度。,1995-1999年歐盟15國(guó)對(duì)外FDI,日本FDI,20世紀(jì)70年代，日本對(duì)外直接投資每年只有幾十億美元。 從1986年開始每年對(duì)外直接投資都以數(shù)百億美元計(jì)，1986年日本的對(duì)外直接投資為223億美元，1987年為333億美元，1988年為470億美元，1989年高達(dá)675億美元，19891991年連續(xù)3年日本是世界上最大的對(duì)外直接投資國(guó)。對(duì)外FDI 80年代中后期占世界18%。,日本FDI,進(jìn)入20世紀(jì)90年代，伴隨著日本經(jīng)濟(jì)的蕭條，日本對(duì)外直接投資進(jìn)入了收縮調(diào)整階段。 90年代日本FDI占世界6%。 進(jìn)入21世紀(jì)后繼續(xù)下降，2006年吸收FDI為負(fù)。,日本對(duì)外直接投資情況,日本對(duì)外FDI的動(dòng)機(jī),日本對(duì)歐美直接投資的動(dòng)機(jī)主要在于占有市場(chǎng)，以規(guī)避與歐美的貿(mào)易摩擦；對(duì)亞洲直接投資的動(dòng)機(jī)是追求低生產(chǎn)成本。,日本經(jīng)濟(jì)企劃廳在1985年9月日元大幅度升值后對(duì)118家企業(yè)關(guān)于對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了調(diào)查，從調(diào)查的結(jié)果看，重復(fù)回答率較高的是：擴(kuò)大當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)（60.6）；日元升值造成日本出口競(jìng)爭(zhēng)力下降（48.9）；當(dāng)?shù)貏趧?wù)費(fèi)低廉（40.9）；當(dāng)?shù)匦畔?、技術(shù)集聚（26.5）；當(dāng)?shù)卦牧蟽r(jià)格低廉且易獲得（25.4）。,1996-2005年來日本FDI流入量持續(xù)下降。2005年28億美元，最低。 日本的對(duì)外投資兩個(gè)顯著特點(diǎn)：一是偏好證券投資。2005年，日本的對(duì)外證券投資為1.6萬億日元，是對(duì)外直接投資的4倍多；二是偏好債務(wù)投資。在證券投資之中，債券投資是股票投資的8倍多。,日本FDI變化趨勢(shì),投資對(duì)象的變化： 對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資大幅度減少。長(zhǎng)期以來，日本對(duì)外直接投資一直是以發(fā)達(dá)國(guó)家為中心而展開的。 對(duì)美國(guó)和英國(guó)投資大幅度減少。 對(duì)東亞投資下降幅度小，對(duì)華投資出現(xiàn)新高潮。,投資內(nèi)容的變化： 以非制造業(yè)為主的投資。 以汽車工業(yè)和電氣機(jī)器工業(yè)為主的制造業(yè)投資。 以金融保險(xiǎn)業(yè)和商業(yè)為中心的非制造業(yè)投資。,發(fā)展中國(guó)家,吸收FDI增長(zhǎng)迅速，1995-2005年的10年內(nèi)對(duì)外FDI增長(zhǎng)6倍多。523-3340億美元。 綠地投資（Greenfield Investment） 是發(fā)展中國(guó)家吸收FDI 的主要方式。 中國(guó)連續(xù)15年吸收FDI居發(fā)展中國(guó)家之首。2005年724億美元。（對(duì)外122.6億美元）,亞洲和太平洋地區(qū),中國(guó)的作用：吸收FDI世界第三，對(duì)外投資17位。（2005年） 東南亞金融危機(jī)的影響（21世紀(jì)初，吸收FDI持續(xù)下降，2004年開始增長(zhǎng)）。 FDI的資本流動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定 出口導(dǎo)向型FDI流入 貨幣貶值的財(cái)富效應(yīng) 金融危機(jī)對(duì)亞洲的影響,拉美和加勒比海地區(qū),吸收FDI呈持續(xù)上升 區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)議的刺激； 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況得到顯著改善。 美國(guó)為最大的投資者，歐洲其次。 巴西是跨國(guó)公司最愿意去的國(guó)家。 對(duì)外FDI有較快增長(zhǎng)（區(qū)內(nèi)）。,非洲,被遺忘的角落。 投資接受國(guó)：南非、北非。 投資來源國(guó)：歐盟、美國(guó)。,中東歐,吸收FDI較大增長(zhǎng)，但不均衡，2005年397億美元，占4%。 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和公共企業(yè)私營(yíng)化、建立先入者優(yōu)勢(shì)。 投資來源國(guó)：歐盟和美國(guó)。 產(chǎn)業(yè)分布：制造與服務(wù)業(yè)。,2006年FDI達(dá)到歷史第二高位,據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)，2006年全球外商直接投資達(dá)到1.2萬億美元，達(dá)到歷史第二高位。發(fā)達(dá)國(guó)家吸收FDI增長(zhǎng)48，達(dá)到8,000億美元。美國(guó)吸收1,773億美元，恢復(fù)了世界頭號(hào)FDI東道國(guó)的地位，英國(guó)、法國(guó)分居第二、三位。歐盟25國(guó)吸收FDI總量占全球的45。由于撤資等因素，日本吸收FDI自1989年首次出現(xiàn)負(fù)值。在發(fā)展中國(guó)家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，除拉美和加勒比海地區(qū)吸收FDI略有下降外，其他普遍增長(zhǎng)。亞太發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)吸收FDI再創(chuàng)新高，達(dá)到2,300億美元，占發(fā)展中國(guó)家吸收FDI總量的63。中國(guó)、中國(guó)香港、新加坡分居發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)吸收FDI的前三位。,三、特殊趨勢(shì),跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的趨勢(shì),非股權(quán)聯(lián)系為特征的FDI倍受青睞。 產(chǎn)業(yè)上 既有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，又有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)； 地理分布上美、歐、日大三角國(guó)家大企業(yè)間； 目的技術(shù)互補(bǔ)與創(chuàng)新、共獲市場(chǎng)、成本分擔(dān)。,跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的動(dòng)因： 全球化的挑戰(zhàn)； 消費(fèi)者需要與偏好的趨同； 技術(shù)進(jìn)步與技術(shù)擴(kuò)散速度的加快； 增強(qiáng)全球競(jìng)爭(zhēng)力。,跨國(guó)戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型： 戰(zhàn)略研究開發(fā)聯(lián)盟； 戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟； 戰(zhàn)略營(yíng)銷聯(lián)盟。,非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征: 分和迅速； 共享資源； 共同研制； 共有市場(chǎng)。,跨國(guó)并購(gòu)的趨勢(shì),跨國(guó)并購(gòu)占世界GDP比重呈顯著增長(zhǎng)。 1980-1999年，全球（跨國(guó)和國(guó)內(nèi)）所有的購(gòu)并案的總數(shù)量以每年42的數(shù)字增長(zhǎng)，全部并購(gòu)案的金額占世界GDP的份額從1980年的0.3增加至1999年的8。 跨國(guó)并購(gòu)以發(fā)達(dá)國(guó)家為主，發(fā)達(dá)國(guó)家又以歐美為主。 收購(gòu)大于合并案，服務(wù)產(chǎn)業(yè)60%，制造業(yè)40%。,跨國(guó)并購(gòu)的新特征與新動(dòng)向,高度集中于發(fā)達(dá)國(guó)家 個(gè)案金額屢創(chuàng)新高 體現(xiàn)“新經(jīng)濟(jì)”的特征 被金融創(chuàng)新所推動(dòng) 兼并大于收購(gòu) 大多是非敵意收購(gòu),發(fā)達(dá)國(guó)家并購(gòu)案例,1998 年8月，英國(guó)石油與阿莫科的跨國(guó)合并曾作為當(dāng)時(shí)工業(yè)界最大的兼并案被廣為關(guān)注，合并后的新公司成為繼殼牌公司和?？松局蟮氖澜绲谌笫图瘓F(tuán)。新公司 1999年經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到835.66億美元，而1998年僅為683.04億美元；稅后利潤(rùn)由1998年的32.83億美元，上升到51.46億美元；每股盈利則由1998年的16.77美分，增加到25.82美分。,1998年10月8日，花旗公司和旅行者集團(tuán)完成了$70 billion 的并購(gòu)案，綜合兩家公司的銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)務(wù)，造成了歷史上最大的企業(yè)并購(gòu)案。 并購(gòu)后的花旗集團(tuán)可以在100個(gè)國(guó)家服務(wù)超過1億位顧客，并創(chuàng)造了一站式的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。這一并購(gòu)標(biāo)志著金融服務(wù)業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的開始。,1999年 Vodafone Airtouch正式成立，Vodafone公司出資560億美元成功地并購(gòu)了美國(guó)空中通訊AirTouch公司。Vodafone Airtouch 現(xiàn)在是世界最大的移動(dòng)通訊公司，而在合并之前，英國(guó)Vodafone和美國(guó)AirTouch通訊公司已經(jīng)在各自的市場(chǎng)上成為領(lǐng)先者和最前沿的開發(fā)者。,在1999年9月底， 英國(guó)Vodafone和美國(guó)AirTouch通訊公司在全世界24個(gè)國(guó)家5個(gè)大洲共有超過3，100，000個(gè)客戶，是世界最大的25個(gè)公司之一。到1999 年11月，公司的市值約為900個(gè)億，而且成為FTSE100榜中拍名第二，同時(shí)也是歐洲第三。,英國(guó)保誠(chéng)保險(xiǎn)集團(tuán)以265億美元合并合眾美國(guó)通用保險(xiǎn)，組成全球性的大保險(xiǎn)公司。合并后的公司將取名保誠(chéng)實(shí)業(yè)，保誠(chéng)股東擁有505股權(quán)，美國(guó)通用股東則擁有495股權(quán)。新公司的總市值達(dá)308億英鎊，其管理下的基金將達(dá)2290億英鎊。,此次并購(gòu)使保誠(chéng)集團(tuán)在世界上最大的人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)獲得了1200萬用戶和1200億美元資金。對(duì)于美國(guó)通用而言，并購(gòu)使公司能在美國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)居前2位，同時(shí)借助保誠(chéng)集團(tuán)在亞太地區(qū)的強(qiáng)大實(shí)力，得以進(jìn)入成長(zhǎng)迅速的亞洲市場(chǎng)。,南北型并購(gòu),發(fā)達(dá)國(guó)家在發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外投資多以廉價(jià)勞動(dòng)和當(dāng)?shù)刎S富資源為基礎(chǔ)，很少以跨國(guó)并購(gòu)的形式出現(xiàn)。但美國(guó)對(duì)墨西哥銀行的并購(gòu)算一例外。,2001年世界最大的金融服務(wù)公司美國(guó)花旗集團(tuán)下屬的花旗銀行，以125億美元并購(gòu)墨西哥第二大金融機(jī)構(gòu)墨西哥國(guó)民銀行，這是墨西哥歷史上最大的金融并購(gòu)案。,美國(guó)花旗集團(tuán)擁有9000多億美元的資產(chǎn)，在全世界100多個(gè)國(guó)家擁有1.2億客戶。并購(gòu)后的花旗墨西哥國(guó)民銀行擁有1549個(gè)分行，職員人數(shù)逾3萬人，其資產(chǎn)超過430億美元，占墨西哥銀行業(yè)總資產(chǎn)的26.1%，在墨信貸市場(chǎng)的占有率達(dá)24.4%，是墨西哥和拉丁美洲地區(qū)最大的金融集團(tuán)。,什么是知識(shí)經(jīng)濟(jì),1996年，OECD 發(fā)表以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，將知識(shí)經(jīng)濟(jì)定義為：建立在知識(shí)和信息的生產(chǎn)、分配和使用基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)。 通俗地說，知識(shí)經(jīng)濟(jì)就是“以知識(shí)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)”，知識(shí)經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)直接依賴于知識(shí)和信息的生產(chǎn)、傳播和使用，它以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為第一產(chǎn)業(yè)支柱，以智力資源為首要依托，是可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。,知識(shí)經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的區(qū)別,從歷史發(fā)展來講，知識(shí)經(jīng)濟(jì)區(qū)別于以前的以傳統(tǒng)工業(yè)為產(chǎn)業(yè)支柱、以稀缺自然資源為主要依托的經(jīng)濟(jì)模式，它是相對(duì)于靠土地和種養(yǎng)殖業(yè)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和大量消耗能源和原材料的工業(yè)經(jīng)濟(jì)而產(chǎn)生的新的經(jīng)濟(jì)概念和經(jīng)濟(jì)形態(tài)。它的最大新質(zhì)在于，它的繁榮不是直接取決于資源、資本、硬件技術(shù)的數(shù)量、規(guī)模和增量，而是直接依賴于知識(shí)，技術(shù)特別是高技術(shù)，以及有效信息的積累和利用。,知識(shí)型投資的趨勢(shì),知識(shí)經(jīng)濟(jì)使跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)觀念和行為發(fā)生深刻變化 知識(shí)型產(chǎn)業(yè)是其投資的新熱點(diǎn)； 有豐富人力資源和知識(shí)創(chuàng)新潛能的區(qū)位是其投資的首選之地； 風(fēng)險(xiǎn)投資和企業(yè)孵化是知識(shí)型投資發(fā)展的推動(dòng)力,什么是風(fēng)險(xiǎn)投資,美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（NVCA）的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。 美國(guó)企業(yè)管理百科全書的定義：“投向不能從傳統(tǒng)來源，諸如股票市場(chǎng)、銀行或與銀行相似的單位（如租賃公司或商業(yè)經(jīng)紀(jì)人）獲得資本的工商企業(yè)的投資行為稱之為風(fēng)險(xiǎn)投資。” 經(jīng)濟(jì)合作組織科技政策委員會(huì)曾于1996年發(fā)表了一份題為風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)新的研究報(bào)告，該報(bào)告對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的定義是：風(fēng)險(xiǎn)投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。,風(fēng)險(xiǎn)投資的最新發(fā)展,規(guī)模增長(zhǎng) 結(jié)構(gòu)特征 全球化與區(qū)域化并存的趨勢(shì) 市場(chǎng)與政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中互為倚重 風(fēng)險(xiǎn)投資與證券市場(chǎng)的相關(guān)性越來越強(qiáng) 機(jī)構(gòu)化投資與天使投資并存 投資細(xì)分化,法國(guó)的孵化器制度,1999年法國(guó)政府為鼓勵(lì)科技界與企業(yè)界的交流，促進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化，頒布了創(chuàng)新與科研法。該法對(duì)鼓勵(lì)科研機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)創(chuàng)新以及人才流動(dòng)起了巨大的推動(dòng)作用。此法規(guī)定，研究人員可以創(chuàng)辦企業(yè)，三年內(nèi)如企業(yè)失敗，研究人員還可以回到原研究機(jī)構(gòu)工作。研究人員可到企業(yè)兼職，還可享有企業(yè)15%的股份。,孵化器分為四類： 一是政府建立的； 二是大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)建立的； 三是企業(yè)建立的； 四是私人建立的。,孵化器的職能是：1、科研成果轉(zhuǎn)化；2、為大的集體公司進(jìn)行工業(yè)實(shí)驗(yàn)。其具體做法是，在確定孵化新的企業(yè)項(xiàng)目時(shí)，規(guī)定其項(xiàng)目一定是專利技術(shù)或技術(shù)秘密的項(xiàng)目，必須是專利技術(shù)的產(chǎn)品，以此來保證該項(xiàng)目的技術(shù)先進(jìn)性和成功性。另外，還須對(duì)其項(xiàng)目的市場(chǎng)情況、技術(shù)狀態(tài)、法律狀態(tài)等進(jìn)行全面分析。在項(xiàng)目的啟動(dòng)階段，可以得到國(guó)家50%投資額的無息貸款的資金支持。,法國(guó)有30個(gè)孵化器，巴黎有5個(gè)。僅法國(guó)國(guó)家科研中心（CNRS）孵化器，從1999年成立三年來，目標(biāo)年達(dá)10個(gè)新技術(shù)企業(yè)。2002年已收到建議項(xiàng)目130多個(gè)，經(jīng)評(píng)估選定了29項(xiàng)，其中有25個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行了孵化，現(xiàn)已建成了10個(gè)企業(yè)，走出了孵化器。孵化器的主要工作內(nèi)容是三部分，即技術(shù)輔導(dǎo)、市場(chǎng)輔導(dǎo)、人力輔導(dǎo)。,3 對(duì)外直接投資的動(dòng)因,一、市場(chǎng)因素,市場(chǎng)因素與公司發(fā)展目標(biāo)是外國(guó)直接投資不斷增加的主要原因。無論國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模多么大，到了一定階段之后它必將會(huì)限制公司的進(jìn)一步發(fā)展。因此，公司為了保持和增加自己的銷售收入必須尋找更大的市場(chǎng)。,一些公司進(jìn)行外國(guó)直接投資是為了接近主要客戶并向他們提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。同時(shí)，通過收購(gòu)國(guó)外公司可以更快地實(shí)現(xiàn)公司的增長(zhǎng)。,外國(guó)直接投資在近幾年取得了巨大的發(fā)展，其主要原因在于需求的增加。大型跨國(guó)公司在不斷向國(guó)外轉(zhuǎn)移的同時(shí)，也希望繼續(xù)維持與其他公司之間現(xiàn)有的商業(yè)關(guān)系。因此，它們希望供應(yīng)商能夠跟隨它們共同進(jìn)入新的市場(chǎng)，在這種情況下，供應(yīng)商可以在國(guó)外市場(chǎng)上繼續(xù)向公司提供產(chǎn)品和服務(wù)。,例如，為了向國(guó)內(nèi)客戶的國(guó)外分支機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，廣告公司也需要進(jìn)入這個(gè)國(guó)家的市場(chǎng)。同樣，工程公司、保險(xiǎn)公司和法律公司也常常在國(guó)外市場(chǎng)上向顧客提供服務(wù)。,但是我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，并非所有的外國(guó)直接投資都是由客戶公司帶來的。許多公司在國(guó)外進(jìn)行投資是出于防衛(wèi)性原因，它們擔(dān)心自己的客戶在國(guó)外找到新的合作伙伴，并最終影響它們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)上的地位。例如，為了保證汽車質(zhì)量，日本的汽車制造商要求它們?cè)谌毡镜?0家供應(yīng)商在美國(guó)建立生產(chǎn)機(jī)構(gòu)。,出于同樣的原因，公司也可能是追隨競(jìng)爭(zhēng)者到國(guó)外進(jìn)行投資。具有競(jìng)爭(zhēng)力的公司在市場(chǎng)上可以發(fā)揮引導(dǎo)性的作用，這種影響不僅體現(xiàn)在外國(guó)直接投資方面，也體現(xiàn)在具體投資地點(diǎn)方面。許多公司發(fā)現(xiàn)，它們?cè)趪?guó)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位很大程度上受公司在國(guó)外市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)能力的影響。,二、貿(mào)易壁壘,外國(guó)直接投資可以使公司繞過國(guó)際貿(mào)易壁壘，象本國(guó)公司那樣從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不受關(guān)稅、稅收和其他進(jìn)口限制等政策的影響。同時(shí)，隨著全球性關(guān)稅的下降，外國(guó)直接投資行為也發(fā)生了變化。,在澳大利亞，進(jìn)口汽車的關(guān)稅從57.5%下降到22.5%，進(jìn)口汽車的市場(chǎng)份額也相應(yīng)地從15%增加到50%。日本大型汽車制造商日產(chǎn)公司已經(jīng)放棄在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行生產(chǎn)，如果關(guān)稅繼續(xù)下降的話，其他公司也會(huì)采取同樣的措施。,除了政府制定的貿(mào)易壁壘以外，消費(fèi)者的民族意識(shí)和文化差異性導(dǎo)致一部分人成為國(guó)內(nèi)商品和服務(wù)的忠實(shí)顧客，這也是貿(mào)易壁壘的一個(gè)來源。此外，當(dāng)?shù)氐牟少?gòu)商也希望獲得安全可靠的供應(yīng)來源，這在很大程度上會(huì)導(dǎo)致對(duì)本國(guó)產(chǎn)品產(chǎn)生一定的傾向性。,對(duì)于某些產(chǎn)品來說，原產(chǎn)地政策也許會(huì)要求一家公司必須在當(dāng)?shù)亟⒆约旱纳a(chǎn)工廠，只有這樣才能滿足該國(guó)的產(chǎn)品質(zhì)量或技術(shù)要求。,三、成本要素,空間距離和貿(mào)易壁壘很可能會(huì)阻礙出口商以低成本向國(guó)外市場(chǎng)提供服務(wù)。許多制造型跨國(guó)公司在國(guó)外建立工廠，以充分利用當(dāng)?shù)氐膭趧?dòng)力和原材料方面的成本優(yōu)勢(shì)。例如，墨西哥邊界上的許多工廠為它們的美國(guó)母公司提供低成本的原材料來源。,外國(guó)直接投資不僅僅采用收購(gòu)國(guó)外類似公司的水平擴(kuò)張方式，也經(jīng)常采用垂直方式。一些公司從事外國(guó)直接投資的目的是為了獲得原材料和其他中間商品的供應(yīng)。通過這種方式公司也可以獲得低成本的供應(yīng)。,尋找高素質(zhì)的勞動(dòng)力和完善的通訊、運(yùn)輸以及基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)成為外國(guó)直接投資的一個(gè)重要原因。靈活制造系統(tǒng)和全面質(zhì)量管理等制造技術(shù)的出現(xiàn)增加了對(duì)工人進(jìn)行教育和培訓(xùn)的重要性。,四、投資環(huán)境,從定義看，外國(guó)直接投資意味著企業(yè)需要對(duì)國(guó)外的投資進(jìn)行一定程度的控制。但是由于環(huán)境條件的限制，即使公司對(duì)其國(guó)外的分支機(jī)構(gòu)擁有100%的股權(quán)，也并不一定能實(shí)現(xiàn)這種控制。人們對(duì)外國(guó)直接投資及其發(fā)展持有的態(tài)度可以說明投資的長(zhǎng)期發(fā)展前景。,例如，48%的美國(guó)人反對(duì)日本對(duì)美國(guó)進(jìn)行投資，只有18%的美國(guó)人持贊成態(tài)度。在許多國(guó)家，外國(guó)直接投資面臨著具有民族主義傾向的排外情緒。在這種情況下，政治風(fēng)險(xiǎn)不僅要考慮到政策變化本身帶來的威脅，還要考慮法律仲裁行為和政府采取歧視性政策帶來的損失。,這些政策可能會(huì)采取多種形式，包括增加稅收、價(jià)格控制以及對(duì)國(guó)外公司采取直接的限制措施，例如所有權(quán)的部分剝離、產(chǎn)品的本地化要求、利潤(rùn)匯出方面的限制、出口要求以及對(duì)用工制度的限制。投資環(huán)境還要考慮外匯風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變化會(huì)增加公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)并最終影響公司的現(xiàn)金流。,通過對(duì)108家美國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行的調(diào)查表明，這些公司進(jìn)行外國(guó)直接投資的主要目的是為了獲得利潤(rùn)并尋求增長(zhǎng)。其他變量的影響作用取決于公司的經(jīng)營(yíng)理念、管理層的風(fēng)格、公司目標(biāo)以及外部條件。,一方面，東道國(guó)政府必須意識(shí)到外國(guó)直接投資可能給它做出的各種貢獻(xiàn)，尤其是在經(jīng)濟(jì)方面。另一方面，它又擔(dān)心外國(guó)直接投資控制和干預(yù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)以及本國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)國(guó)際投資依賴性的增加。,4 FDI對(duì)東道國(guó)的影響,積極影響,在過去40年中，外國(guó)直接投資為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。對(duì)那些國(guó)內(nèi)資源有限和發(fā)展機(jī)遇不多的國(guó)家來說，資本流動(dòng)尤其有利于它們?cè)趪?guó)際資本市場(chǎng)上籌集資金。此外，外國(guó)直接投資也可以吸引本國(guó)資本對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投入，而單純依靠本國(guó)資本根本無法達(dá)到這個(gè)目的。,外國(guó)直接投資的一個(gè)重要作用是技術(shù)轉(zhuǎn)移（technology transfer）。p307 技術(shù)轉(zhuǎn)移不僅包括向市場(chǎng)引進(jìn)新的硬件設(shè)施，也包括各種市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)技術(shù)和技能。在高度依賴知識(shí)產(chǎn)權(quán)的行業(yè)中，例如醫(yī)藥行業(yè)和軟件行業(yè)，依靠母公司研發(fā)成果創(chuàng)造的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過單純資本輸入帶來的收益。這解釋了許多政府積極鼓勵(lì)跨國(guó)公司在本國(guó)建立研發(fā)設(shè)施的原因。,管理技能是技術(shù)轉(zhuǎn)移中不可分割的一個(gè)部分，它是外國(guó)直接投資中最重要的勞動(dòng)要素。隨著服務(wù)性行業(yè)的發(fā)展，對(duì)管理技能的需求已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對(duì)外派人員的需求。,在某一具體地區(qū)和行業(yè)的開發(fā)過程中，外國(guó)直接投資可以發(fā)揮更大的作用。外國(guó)直接投資在擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也有利于改善當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)狀況。,此外，在外國(guó)建立生產(chǎn)機(jī)構(gòu)的成本和時(shí)間可能也是一個(gè)問題，即使有政府的協(xié)助也不是一件簡(jiǎn)單的事。在許多發(fā)展中國(guó)家，外國(guó)直接投資是實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)多元化的一種方式，因此有利于減少這些國(guó)家對(duì)單一或少數(shù)行業(yè)的依賴性。,對(duì)于公司來說外國(guó)直接投資可以強(qiáng)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，也可以通過提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和降低產(chǎn)品價(jià)格使國(guó)民經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)者受益。競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)帶來新的技術(shù)、商品和服務(wù)以及新的市場(chǎng)概念，因此有利于改善目前的經(jīng)營(yíng)模式。,外國(guó)直接投資對(duì)國(guó)際收支狀況的影響是長(zhǎng)期的。通過進(jìn)口替代、獲得出口收入以及引入先進(jìn)的技術(shù)和管理方式，有利于東道國(guó)改善國(guó)際收支平衡表中的貿(mào)易賬戶。建立新的生產(chǎn)設(shè)施不僅有利于減少對(duì)生產(chǎn)所需產(chǎn)品的進(jìn)口，而且可以獲得新的出口收人。一些國(guó)家，例如巴西規(guī)定外國(guó)直接投資的前提是投資后生產(chǎn)的產(chǎn)品必須用于出口。,對(duì)于資本賬戶來說，外國(guó)直接投資在短期內(nèi)可以降低國(guó)際收支赤字，從長(zhǎng)期上看，可以防止本國(guó)資本外流，如果不采取這種方式的話，這部分資本很可能會(huì)投資于國(guó)外或轉(zhuǎn)移到國(guó)外。,增加就業(yè)也是進(jìn)行外國(guó)直接投資的重要原因。外國(guó)公司向員工支付的工資水平一般高于本國(guó)公司。同時(shí)，這些工作崗位還為勞動(dòng)力提供了培訓(xùn)和技能開發(fā)。,外國(guó)直接投資所具有的各種優(yōu)勢(shì)最終會(huì)提高東道國(guó)居民的生活水平，有利于東道國(guó)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，增加國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。但是，這些優(yōu)點(diǎn)在某些條件下也有可能變成缺陷。,消極影響,跨國(guó)公司和外國(guó)直接投資可能會(huì)阻礙本國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成低水平的研發(fā)投入以及本地員工的低收入水平，因此，人們一直對(duì)跨國(guó)公司持有各種偏見。但是，在許多國(guó)家中，外國(guó)擁有的公司控制著這些國(guó)家的一些部門已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。,如，80年代，法國(guó)3/4的計(jì)算機(jī)和數(shù)據(jù)處理設(shè)備部門被外國(guó)分支機(jī)構(gòu)控制。比利時(shí)，原油加工（78%）和電子工程（87%）由外國(guó)公司控制的比例已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)高的程度。90年代，捷克、匈牙利、波蘭等中東歐國(guó)家的銀行和金融部門絕大多數(shù)控制在外國(guó)投資者手中。,外國(guó)直接投資更多地把投資重點(diǎn)放在技術(shù)密集型行業(yè)，因此雙方在研發(fā)領(lǐng)域的矛盾更加突出?？鐕?guó)公司一般情況下希望獨(dú)立進(jìn)行研發(fā)活動(dòng)，尤其是在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域。盡管跨國(guó)公司通過技術(shù)轉(zhuǎn)移可以促進(jìn)東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是由此必然會(huì)造成東道國(guó)嚴(yán)重依賴于國(guó)外的新技術(shù)。,此外，跨國(guó)公司的核心研究機(jī)構(gòu)吸引了當(dāng)?shù)卮罅康娜瞬藕涂茖W(xué)技術(shù)人員，從而造成東道國(guó)出現(xiàn)嚴(yán)重的人才流失（brain drain）現(xiàn)象。,許多國(guó)家要求對(duì)方必須在本土設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，這樣，它們可以更好地控制研發(fā)成果。這些國(guó)家對(duì)于美國(guó)和日本在技術(shù)領(lǐng)域的控制感到非常擔(dān)心，它們認(rèn)為這是一種長(zhǎng)期性的威脅。,泛歐“尤里卡”計(jì)劃,“尤里卡”（EUREKA）計(jì)劃，旨在各國(guó)政府和私人部門的資助下整合歐洲地區(qū)的技術(shù)資源集中進(jìn)行新項(xiàng)目的開發(fā)。 通過為參與該計(jì)劃的成員國(guó)企業(yè)提供一個(gè)跨國(guó)科研合作的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，鼓勵(lì)公共和私人資金注入那些以市場(chǎng)為導(dǎo)向的科研項(xiàng)目，從而提高歐洲工業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。,在前法國(guó)總統(tǒng)密特朗提議下，于1985年在德國(guó)漢諾威發(fā)起的。經(jīng)過20年的發(fā)展，“尤里卡計(jì)劃”的成員國(guó)已由最初的17個(gè)增加到36個(gè)，包括所有的歐盟成員國(guó)和瑞士、土耳其等國(guó)。迄今為止，參與“尤里卡計(jì)劃”的企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)多達(dá)1.1萬家，其中大多數(shù)為中小企業(yè)?？萍己献黜?xiàng)目超過2600個(gè)，金額超過220億歐元，有力推動(dòng)了歐盟國(guó)家中小企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)科研合作。,為鼓勵(lì)跨國(guó)合作，“尤里卡計(jì)劃”要求參與合作的企業(yè)必須至少來自兩個(gè)成員國(guó)。此外，“尤里卡”本身并沒有資金，資金全部來自成員國(guó)政府。但獲得“尤里卡”標(biāo)簽的企業(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資時(shí)會(huì)獲得很大的便利。 對(duì)企業(yè)而言，加入“尤里卡計(jì)劃”可獲得多種益處，包括找到合適的合作伙伴促進(jìn)創(chuàng)新進(jìn)程、并以少量的資金引進(jìn)更多的專業(yè)技能經(jīng)驗(yàn)。此外，跨國(guó)合作還可以降低科研創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)性，并為科研成果開拓新的市場(chǎng)等。,外國(guó)直接投資所帶來的經(jīng)濟(jì)效益同樣也存在著很大的爭(zhēng)議。對(duì)于東道國(guó)政府來說，在資本流入本國(guó)的同時(shí) 也伴隨著在未來更多資本的流出。 例如，跨國(guó)公司在加勒比地區(qū)建立了很多賓館和酒店，但是這些酒店在當(dāng)?shù)睾茈y找到合適的供應(yīng)商，因此不得不依賴進(jìn)口，從而造成大量急需外匯的流出。,由于跨國(guó)公司控制著公司的最高管理層和市場(chǎng)營(yíng)銷決策，因此它們不僅不能促進(jìn)當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭(zhēng)和鼓勵(lì)企業(yè)創(chuàng)新，反而很有可能削弱當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。許多國(guó)家，甚至包括美國(guó)也已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，跨國(guó)公司并不一定要依賴本國(guó)供應(yīng)商，相反它們可以從國(guó)外市場(chǎng)獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的供應(yīng)。,許多政府認(rèn)為跨國(guó)公司干擾了本國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，導(dǎo)致政府根本無法通過決策控制本國(guó)經(jīng)