跨國公司與FDI—第二章.ppt

跨國公司與直接投資,第二章 國際直接投資概述,主要內(nèi)容,第一節(jié) 什么是外國直接投資 第二節(jié) 國際直接投資發(fā)展?fàn)顩r 第三節(jié) 對外直接投資的動因 第四節(jié) FDI對東道國的影響 第五節(jié) FDI對母國的影響,1 什么是對外直接投資,外國直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）又稱為對外直接投資，或國際直接投資，包括在國外建立新的企業(yè)，也包括購買國外現(xiàn)有公司超過10%的股份。跨國公司最初就是通過對外直接投資發(fā)展起來的一種國際性企業(yè)實體。,對外直接投資有多種不同定義。一般認(rèn)為，對外直接投資是一國投資者為取得國外企業(yè)經(jīng)營管理上的有效控制權(quán)而輸出資本、設(shè)備、技術(shù)和管理機(jī)能等無形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)行為。,什么是FDI？,FDI的類型,資源追求型自然資源、勞動力、資金等等； 市場追求型繞開貿(mào)易壁壘、東道國政策優(yōu)惠等等； 效率追求型規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)、區(qū)位優(yōu)勢等等。,直接投資VS.間接投資,對外直接投資的實質(zhì)在于參與海外子公司的經(jīng)營，這也是區(qū)別于以證券投資為主的對外間接投資（Portfolio Investment）的主要特征。 許多大型跨國公司的對外投資中既包括直接投資也包括間接投資，但如果只是收購其他國家企業(yè)的股票而不參與管理和經(jīng)營決策，這種投資只能算對外間接投資。,2 FDI的發(fā)展趨勢,一、總體趨勢,第一，總量增長迅速。 近20年來全球外國直接投資（FDI）呈高速增長態(tài)勢。21世紀(jì)初期，由于“911”恐怖主義事件以及世界經(jīng)濟(jì)周期性波動、能源危機(jī)等因素影響，全球FDI出現(xiàn)一定程度的萎縮。近年來，F(xiàn)DI流量又出現(xiàn)一輪新的增長勢頭。,全球FDI流入規(guī)模（10億USD）,第二，發(fā)達(dá)國家依舊占世界主導(dǎo)地位。 在外國直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點就是，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)就是外國直接投資的主角。,第三，集中化趨勢進(jìn)一步明顯。 發(fā)達(dá)國家之間相互投資進(jìn)一步加強(qiáng)，中國、東歐等新興市場成為發(fā)展中國家吸收FDI和對外投資的主要國家。,全球FDI流入地區(qū)分布圖,第四，從制造業(yè)向非制造業(yè)轉(zhuǎn)移。 流向發(fā)達(dá)國家的FDI向高科技、技術(shù)密集型行業(yè)靠攏，特別表現(xiàn)在通信業(yè)和金融行業(yè)。,二、地區(qū)趨勢,美國吸收FDI,區(qū)位優(yōu)勢： 勞動力市場極富彈性， 技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)先者， 最發(fā)達(dá)的服務(wù)業(yè)， 卓越的管理技能與營銷技巧。 產(chǎn)業(yè)：制造業(yè)、金融和保險 來源國別： 歐盟（50%），加拿大（8%），瑞士和日本（10%）。,美國外國直接投資情況,美國對外FDI,金融構(gòu)成模式： 利潤再投資占重要地位， 其次股權(quán)新投資， 公司內(nèi)借貸比重最低。 產(chǎn)業(yè)流向：金融保險業(yè)占首要地位。 國別流向：發(fā)達(dá)國家（65%），拉美加勒比地區(qū)（20%），東亞與東南亞（10%）。,美國FDI特點,生產(chǎn)國際化程度較低：內(nèi)需市場龐大、高度國際化和自由化。 美國吸收的FDI 大部份以跨境并購方式取得。 美國吸收的FDI 有三分之一投向金融保險領(lǐng)域。 2005年，美國吸收外資1060億美元，位居世界第二。,美國對外直接投資政策,清除或減輕由于對外國投資者的限制以及非國民待遇下的鼓勵或補(bǔ)貼所造成的市場扭曲； 調(diào)整對外國投資者的某些積極待遇政策； 強(qiáng)化市場的監(jiān)管，以確保市場機(jī)制的順利運行。,歐洲FDI,歐盟作為一個整體，其對外直接投資水平明顯高于美國和日本。 25個歐盟成員國吸收FDI占全球50%，對外FDI為60%。 FDI集中于歐盟內(nèi)部。 歐盟成員國居主導(dǎo)地位：英、法最大，非歐盟成員國最大是瑞士和挪威。,近幾年歐盟FDI情況,2005年英國吸收外資2191億美元，居全球之首。 英國在R&D、電訊、信息技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施和人才等方面均領(lǐng)先于歐洲各國，而且政府對經(jīng)濟(jì)干預(yù)較少，使得英國一直成為世界主要資本輸出國進(jìn)入歐洲的首選地。 在FDI流出方面，2006年，荷蘭、法國和英國分居世界前三位。,FDI流動出現(xiàn)新的特征： 英國吸收FDI增長最快，2000-2005年間英國吸收FDI達(dá)2800億英鎊，吸收債券及股票投資5700億英鎊。與此同時，英國對其它國家的直接投資也達(dá)到3800億英鎊，債券及股票投資達(dá)4900億英鎊，流出與流入基本持平。 歐盟內(nèi)部FDI流動下降。 加大對東歐、亞洲和拉美加勒比地區(qū)等發(fā)展中國家的投資力度。,1995-1999年歐盟15國對外FDI,日本FDI,20世紀(jì)70年代，日本對外直接投資每年只有幾十億美元。 從1986年開始每年對外直接投資都以數(shù)百億美元計，1986年日本的對外直接投資為223億美元，1987年為333億美元，1988年為470億美元，1989年高達(dá)675億美元，19891991年連續(xù)3年日本是世界上最大的對外直接投資國。對外FDI 80年代中后期占世界18%。,日本FDI,進(jìn)入20世紀(jì)90年代，伴隨著日本經(jīng)濟(jì)的蕭條，日本對外直接投資進(jìn)入了收縮調(diào)整階段。 90年代日本FDI占世界6%。 進(jìn)入21世紀(jì)后繼續(xù)下降，2006年吸收FDI為負(fù)。,日本對外直接投資情況,日本對外FDI的動機(jī),日本對歐美直接投資的動機(jī)主要在于占有市場，以規(guī)避與歐美的貿(mào)易摩擦；對亞洲直接投資的動機(jī)是追求低生產(chǎn)成本。,日本經(jīng)濟(jì)企劃廳在1985年9月日元大幅度升值后對118家企業(yè)關(guān)于對外直接投資的動機(jī)進(jìn)行了調(diào)查，從調(diào)查的結(jié)果看，重復(fù)回答率較高的是：擴(kuò)大當(dāng)?shù)厥袌觯?0.6）；日元升值造成日本出口競爭力下降（48.9）；當(dāng)?shù)貏趧?wù)費低廉（40.9）；當(dāng)?shù)匦畔?、技術(shù)集聚（26.5）；當(dāng)?shù)卦牧蟽r格低廉且易獲得（25.4）。,1996-2005年來日本FDI流入量持續(xù)下降。2005年28億美元，最低。 日本的對外投資兩個顯著特點：一是偏好證券投資。2005年，日本的對外證券投資為1.6萬億日元，是對外直接投資的4倍多；二是偏好債務(wù)投資。在證券投資之中，債券投資是股票投資的8倍多。,日本FDI變化趨勢,投資對象的變化： 對發(fā)達(dá)國家的投資大幅度減少。長期以來，日本對外直接投資一直是以發(fā)達(dá)國家為中心而展開的。 對美國和英國投資大幅度減少。 對東亞投資下降幅度小，對華投資出現(xiàn)新高潮。,投資內(nèi)容的變化： 以非制造業(yè)為主的投資。 以汽車工業(yè)和電氣機(jī)器工業(yè)為主的制造業(yè)投資。 以金融保險業(yè)和商業(yè)為中心的非制造業(yè)投資。,發(fā)展中國家,吸收FDI增長迅速，1995-2005年的10年內(nèi)對外FDI增長6倍多。523-3340億美元。 綠地投資（Greenfield Investment） 是發(fā)展中國家吸收FDI 的主要方式。 中國連續(xù)15年吸收FDI居發(fā)展中國家之首。2005年724億美元。（對外122.6億美元）,亞洲和太平洋地區(qū),中國的作用：吸收FDI世界第三，對外投資17位。（2005年） 東南亞金融危機(jī)的影響（21世紀(jì)初，吸收FDI持續(xù)下降，2004年開始增長）。 FDI的資本流動相對穩(wěn)定 出口導(dǎo)向型FDI流入 貨幣貶值的財富效應(yīng) 金融危機(jī)對亞洲的影響,拉美和加勒比海地區(qū),吸收FDI呈持續(xù)上升 區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化協(xié)議的刺激； 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況得到顯著改善。 美國為最大的投資者，歐洲其次。 巴西是跨國公司最愿意去的國家。 對外FDI有較快增長（區(qū)內(nèi)）。,非洲,被遺忘的角落。 投資接受國：南非、北非。 投資來源國：歐盟、美國。,中東歐,吸收FDI較大增長，但不均衡，2005年397億美元，占4%。 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和公共企業(yè)私營化、建立先入者優(yōu)勢。 投資來源國：歐盟和美國。 產(chǎn)業(yè)分布：制造與服務(wù)業(yè)。,2006年FDI達(dá)到歷史第二高位,據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，2006年全球外商直接投資達(dá)到1.2萬億美元，達(dá)到歷史第二高位。發(fā)達(dá)國家吸收FDI增長48，達(dá)到8,000億美元。美國吸收1,773億美元，恢復(fù)了世界頭號FDI東道國的地位，英國、法國分居第二、三位。歐盟25國吸收FDI總量占全球的45。由于撤資等因素，日本吸收FDI自1989年首次出現(xiàn)負(fù)值。在發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體中，除拉美和加勒比海地區(qū)吸收FDI略有下降外，其他普遍增長。亞太發(fā)展中國家和地區(qū)吸收FDI再創(chuàng)新高，達(dá)到2,300億美元，占發(fā)展中國家吸收FDI總量的63。中國、中國香港、新加坡分居發(fā)展中國家和地區(qū)吸收FDI的前三位。,三、特殊趨勢,跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的趨勢,非股權(quán)聯(lián)系為特征的FDI倍受青睞。 產(chǎn)業(yè)上 既有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，又有高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)； 地理分布上美、歐、日大三角國家大企業(yè)間； 目的技術(shù)互補(bǔ)與創(chuàng)新、共獲市場、成本分擔(dān)。,跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的動因： 全球化的挑戰(zhàn)； 消費者需要與偏好的趨同； 技術(shù)進(jìn)步與技術(shù)擴(kuò)散速度的加快； 增強(qiáng)全球競爭力。,跨國戰(zhàn)略聯(lián)盟的類型： 戰(zhàn)略研究開發(fā)聯(lián)盟； 戰(zhàn)略生產(chǎn)聯(lián)盟； 戰(zhàn)略營銷聯(lián)盟。,非股權(quán)式戰(zhàn)略聯(lián)盟的特征: 分和迅速； 共享資源； 共同研制； 共有市場。,跨國并購的趨勢,跨國并購占世界GDP比重呈顯著增長。 1980-1999年，全球（跨國和國內(nèi)）所有的購并案的總數(shù)量以每年42的數(shù)字增長，全部并購案的金額占世界GDP的份額從1980年的0.3增加至1999年的8。 跨國并購以發(fā)達(dá)國家為主，發(fā)達(dá)國家又以歐美為主。 收購大于合并案，服務(wù)產(chǎn)業(yè)60%，制造業(yè)40%。,跨國并購的新特征與新動向,高度集中于發(fā)達(dá)國家 個案金額屢創(chuàng)新高 體現(xiàn)“新經(jīng)濟(jì)”的特征 被金融創(chuàng)新所推動 兼并大于收購 大多是非敵意收購,發(fā)達(dá)國家并購案例,1998 年8月，英國石油與阿莫科的跨國合并曾作為當(dāng)時工業(yè)界最大的兼并案被廣為關(guān)注，合并后的新公司成為繼殼牌公司和?？松局蟮氖澜绲谌笫图瘓F(tuán)。新公司 1999年經(jīng)營收入達(dá)到835.66億美元，而1998年僅為683.04億美元；稅后利潤由1998年的32.83億美元，上升到51.46億美元；每股盈利則由1998年的16.77美分，增加到25.82美分。,1998年10月8日，花旗公司和旅行者集團(tuán)完成了$70 billion 的并購案，綜合兩家公司的銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險服務(wù)業(yè)務(wù)，造成了歷史上最大的企業(yè)并購案。 并購后的花旗集團(tuán)可以在100個國家服務(wù)超過1億位顧客，并創(chuàng)造了一站式的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。這一并購標(biāo)志著金融服務(wù)業(yè)內(nèi)部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的開始。,1999年 Vodafone Airtouch正式成立，Vodafone公司出資560億美元成功地并購了美國空中通訊AirTouch公司。Vodafone Airtouch 現(xiàn)在是世界最大的移動通訊公司，而在合并之前，英國Vodafone和美國AirTouch通訊公司已經(jīng)在各自的市場上成為領(lǐng)先者和最前沿的開發(fā)者。,在1999年9月底， 英國Vodafone和美國AirTouch通訊公司在全世界24個國家5個大洲共有超過3，100，000個客戶，是世界最大的25個公司之一。到1999 年11月，公司的市值約為900個億，而且成為FTSE100榜中拍名第二，同時也是歐洲第三。,英國保誠保險集團(tuán)以265億美元合并合眾美國通用保險，組成全球性的大保險公司。合并后的公司將取名保誠實業(yè)，保誠股東擁有505股權(quán)，美國通用股東則擁有495股權(quán)。新公司的總市值達(dá)308億英鎊，其管理下的基金將達(dá)2290億英鎊。,此次并購使保誠集團(tuán)在世界上最大的人壽保險市場獲得了1200萬用戶和1200億美元資金。對于美國通用而言，并購使公司能在美國市場穩(wěn)居前2位，同時借助保誠集團(tuán)在亞太地區(qū)的強(qiáng)大實力，得以進(jìn)入成長迅速的亞洲市場。,南北型并購,發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家的對外投資多以廉價勞動和當(dāng)?shù)刎S富資源為基礎(chǔ)，很少以跨國并購的形式出現(xiàn)。但美國對墨西哥銀行的并購算一例外。,2001年世界最大的金融服務(wù)公司美國花旗集團(tuán)下屬的花旗銀行，以125億美元并購墨西哥第二大金融機(jī)構(gòu)墨西哥國民銀行，這是墨西哥歷史上最大的金融并購案。,美國花旗集團(tuán)擁有9000多億美元的資產(chǎn)，在全世界100多個國家擁有1.2億客戶。并購后的花旗墨西哥國民銀行擁有1549個分行，職員人數(shù)逾3萬人，其資產(chǎn)超過430億美元，占墨西哥銀行業(yè)總資產(chǎn)的26.1%，在墨信貸市場的占有率達(dá)24.4%，是墨西哥和拉丁美洲地區(qū)最大的金融集團(tuán)。,什么是知識經(jīng)濟(jì),1996年，OECD 發(fā)表以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)報告中，將知識經(jīng)濟(jì)定義為：建立在知識和信息的生產(chǎn)、分配和使用基礎(chǔ)之上的經(jīng)濟(jì)。 通俗地說，知識經(jīng)濟(jì)就是“以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)”，知識經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)增長直接依賴于知識和信息的生產(chǎn)、傳播和使用，它以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為第一產(chǎn)業(yè)支柱，以智力資源為首要依托，是可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。,知識經(jīng)濟(jì)與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)的區(qū)別,從歷史發(fā)展來講，知識經(jīng)濟(jì)區(qū)別于以前的以傳統(tǒng)工業(yè)為產(chǎn)業(yè)支柱、以稀缺自然資源為主要依托的經(jīng)濟(jì)模式，它是相對于靠土地和種養(yǎng)殖業(yè)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)和大量消耗能源和原材料的工業(yè)經(jīng)濟(jì)而產(chǎn)生的新的經(jīng)濟(jì)概念和經(jīng)濟(jì)形態(tài)。它的最大新質(zhì)在于，它的繁榮不是直接取決于資源、資本、硬件技術(shù)的數(shù)量、規(guī)模和增量，而是直接依賴于知識，技術(shù)特別是高技術(shù)，以及有效信息的積累和利用。,知識型投資的趨勢,知識經(jīng)濟(jì)使跨國公司的經(jīng)營觀念和行為發(fā)生深刻變化 知識型產(chǎn)業(yè)是其投資的新熱點； 有豐富人力資源和知識創(chuàng)新潛能的區(qū)位是其投資的首選之地； 風(fēng)險投資和企業(yè)孵化是知識型投資發(fā)展的推動力,什么是風(fēng)險投資,美國風(fēng)險投資協(xié)會（NVCA）的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。 美國企業(yè)管理百科全書的定義：“投向不能從傳統(tǒng)來源，諸如股票市場、銀行或與銀行相似的單位（如租賃公司或商業(yè)經(jīng)紀(jì)人）獲得資本的工商企業(yè)的投資行為稱之為風(fēng)險投資?！?經(jīng)濟(jì)合作組織科技政策委員會曾于1996年發(fā)表了一份題為風(fēng)險投資與創(chuàng)新的研究報告，該報告對風(fēng)險投資的定義是：風(fēng)險投資是一種向極具發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。,風(fēng)險投資的最新發(fā)展,規(guī)模增長 結(jié)構(gòu)特征 全球化與區(qū)域化并存的趨勢 市場與政府在風(fēng)險投資中互為倚重 風(fēng)險投資與證券市場的相關(guān)性越來越強(qiáng) 機(jī)構(gòu)化投資與天使投資并存 投資細(xì)分化,法國的孵化器制度,1999年法國政府為鼓勵科技界與企業(yè)界的交流，促進(jìn)科研成果轉(zhuǎn)化，頒布了創(chuàng)新與科研法。該法對鼓勵科研機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)創(chuàng)新以及人才流動起了巨大的推動作用。此法規(guī)定，研究人員可以創(chuàng)辦企業(yè)，三年內(nèi)如企業(yè)失敗，研究人員還可以回到原研究機(jī)構(gòu)工作。研究人員可到企業(yè)兼職，還可享有企業(yè)15%的股份。,孵化器分為四類： 一是政府建立的； 二是大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)建立的； 三是企業(yè)建立的； 四是私人建立的。,孵化器的職能是：1、科研成果轉(zhuǎn)化；2、為大的集體公司進(jìn)行工業(yè)實驗。其具體做法是，在確定孵化新的企業(yè)項目時，規(guī)定其項目一定是專利技術(shù)或技術(shù)秘密的項目，必須是專利技術(shù)的產(chǎn)品，以此來保證該項目的技術(shù)先進(jìn)性和成功性。另外，還須對其項目的市場情況、技術(shù)狀態(tài)、法律狀態(tài)等進(jìn)行全面分析。在項目的啟動階段，可以得到國家50%投資額的無息貸款的資金支持。,法國有30個孵化器，巴黎有5個。僅法國國家科研中心（CNRS）孵化器，從1999年成立三年來，目標(biāo)年達(dá)10個新技術(shù)企業(yè)。2002年已收到建議項目130多個，經(jīng)評估選定了29項，其中有25個項目進(jìn)行了孵化，現(xiàn)已建成了10個企業(yè)，走出了孵化器。孵化器的主要工作內(nèi)容是三部分，即技術(shù)輔導(dǎo)、市場輔導(dǎo)、人力輔導(dǎo)。,3 對外直接投資的動因,一、市場因素,市場因素與公司發(fā)展目標(biāo)是外國直接投資不斷增加的主要原因。無論國內(nèi)市場規(guī)模多么大，到了一定階段之后它必將會限制公司的進(jìn)一步發(fā)展。因此，公司為了保持和增加自己的銷售收入必須尋找更大的市場。,一些公司進(jìn)行外國直接投資是為了接近主要客戶并向他們提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。同時，通過收購國外公司可以更快地實現(xiàn)公司的增長。,外國直接投資在近幾年取得了巨大的發(fā)展，其主要原因在于需求的增加。大型跨國公司在不斷向國外轉(zhuǎn)移的同時，也希望繼續(xù)維持與其他公司之間現(xiàn)有的商業(yè)關(guān)系。因此，它們希望供應(yīng)商能夠跟隨它們共同進(jìn)入新的市場，在這種情況下，供應(yīng)商可以在國外市場上繼續(xù)向公司提供產(chǎn)品和服務(wù)。,例如，為了向國內(nèi)客戶的國外分支機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，廣告公司也需要進(jìn)入這個國家的市場。同樣，工程公司、保險公司和法律公司也常常在國外市場上向顧客提供服務(wù)。,但是我們應(yīng)該認(rèn)識到，并非所有的外國直接投資都是由客戶公司帶來的。許多公司在國外進(jìn)行投資是出于防衛(wèi)性原因，它們擔(dān)心自己的客戶在國外找到新的合作伙伴，并最終影響它們在國內(nèi)市場上的地位。例如，為了保證汽車質(zhì)量，日本的汽車制造商要求它們在日本的40家供應(yīng)商在美國建立生產(chǎn)機(jī)構(gòu)。,出于同樣的原因，公司也可能是追隨競爭者到國外進(jìn)行投資。具有競爭力的公司在市場上可以發(fā)揮引導(dǎo)性的作用，這種影響不僅體現(xiàn)在外國直接投資方面，也體現(xiàn)在具體投資地點方面。許多公司發(fā)現(xiàn)，它們在國內(nèi)的競爭地位很大程度上受公司在國外市場上競爭能力的影響。,二、貿(mào)易壁壘,外國直接投資可以使公司繞過國際貿(mào)易壁壘，象本國公司那樣從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，不受關(guān)稅、稅收和其他進(jìn)口限制等政策的影響。同時，隨著全球性關(guān)稅的下降，外國直接投資行為也發(fā)生了變化。,在澳大利亞，進(jìn)口汽車的關(guān)稅從57.5%下降到22.5%，進(jìn)口汽車的市場份額也相應(yīng)地從15%增加到50%。日本大型汽車制造商日產(chǎn)公司已經(jīng)放棄在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行生產(chǎn)，如果關(guān)稅繼續(xù)下降的話，其他公司也會采取同樣的措施。,除了政府制定的貿(mào)易壁壘以外，消費者的民族意識和文化差異性導(dǎo)致一部分人成為國內(nèi)商品和服務(wù)的忠實顧客，這也是貿(mào)易壁壘的一個來源。此外，當(dāng)?shù)氐牟少徤桃蚕Ｍ@得安全可靠的供應(yīng)來源，這在很大程度上會導(dǎo)致對本國產(chǎn)品產(chǎn)生一定的傾向性。,對于某些產(chǎn)品來說，原產(chǎn)地政策也許會要求一家公司必須在當(dāng)?shù)亟⒆约旱纳a(chǎn)工廠，只有這樣才能滿足該國的產(chǎn)品質(zhì)量或技術(shù)要求。,三、成本要素,空間距離和貿(mào)易壁壘很可能會阻礙出口商以低成本向國外市場提供服務(wù)。許多制造型跨國公司在國外建立工廠，以充分利用當(dāng)?shù)氐膭趧恿驮牧戏矫娴某杀緝?yōu)勢。例如，墨西哥邊界上的許多工廠為它們的美國母公司提供低成本的原材料來源。,外國直接投資不僅僅采用收購國外類似公司的水平擴(kuò)張方式，也經(jīng)常采用垂直方式。一些公司從事外國直接投資的目的是為了獲得原材料和其他中間商品的供應(yīng)。通過這種方式公司也可以獲得低成本的供應(yīng)。,尋找高素質(zhì)的勞動力和完善的通訊、運輸以及基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)成為外國直接投資的一個重要原因。靈活制造系統(tǒng)和全面質(zhì)量管理等制造技術(shù)的出現(xiàn)增加了對工人進(jìn)行教育和培訓(xùn)的重要性。,四、投資環(huán)境,從定義看，外國直接投資意味著企業(yè)需要對國外的投資進(jìn)行一定程度的控制。但是由于環(huán)境條件的限制，即使公司對其國外的分支機(jī)構(gòu)擁有100%的股權(quán)，也并不一定能實現(xiàn)這種控制。人們對外國直接投資及其發(fā)展持有的態(tài)度可以說明投資的長期發(fā)展前景。,例如，48%的美國人反對日本對美國進(jìn)行投資，只有18%的美國人持贊成態(tài)度。在許多國家，外國直接投資面臨著具有民族主義傾向的排外情緒。在這種情況下，政治風(fēng)險不僅要考慮到政策變化本身帶來的威脅，還要考慮法律仲裁行為和政府采取歧視性政策帶來的損失。,這些政策可能會采取多種形式，包括增加稅收、價格控制以及對國外公司采取直接的限制措施，例如所有權(quán)的部分剝離、產(chǎn)品的本地化要求、利潤匯出方面的限制、出口要求以及對用工制度的限制。投資環(huán)境還要考慮外匯風(fēng)險。匯率的變化會增加公司的經(jīng)營風(fēng)險并最終影響公司的現(xiàn)金流。,通過對108家美國跨國公司進(jìn)行的調(diào)查表明，這些公司進(jìn)行外國直接投資的主要目的是為了獲得利潤并尋求增長。其他變量的影響作用取決于公司的經(jīng)營理念、管理層的風(fēng)格、公司目標(biāo)以及外部條件。,一方面，東道國政府必須意識到外國直接投資可能給它做出的各種貢獻(xiàn)，尤其是在經(jīng)濟(jì)方面。另一方面，它又擔(dān)心外國直接投資控制和干預(yù)本國產(chǎn)業(yè)以及本國經(jīng)濟(jì)對國際投資依賴性的增加。,4 FDI對東道國的影響,積極影響,在過去40年中，外國直接投資為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。對那些國內(nèi)資源有限和發(fā)展機(jī)遇不多的國家來說，資本流動尤其有利于它們在國際資本市場上籌集資金。此外，外國直接投資也可以吸引本國資本對項目進(jìn)行投入，而單純依靠本國資本根本無法達(dá)到這個目的。,外國直接投資的一個重要作用是技術(shù)轉(zhuǎn)移（technology transfer）。p307 技術(shù)轉(zhuǎn)移不僅包括向市場引進(jìn)新的硬件設(shè)施，也包括各種市場運營技術(shù)和技能。在高度依賴知識產(chǎn)權(quán)的行業(yè)中，例如醫(yī)藥行業(yè)和軟件行業(yè)，依靠母公司研發(fā)成果創(chuàng)造的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過單純資本輸入帶來的收益。這解釋了許多政府積極鼓勵跨國公司在本國建立研發(fā)設(shè)施的原因。,管理技能是技術(shù)轉(zhuǎn)移中不可分割的一個部分，它是外國直接投資中最重要的勞動要素。隨著服務(wù)性行業(yè)的發(fā)展，對管理技能的需求已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對外派人員的需求。,在某一具體地區(qū)和行業(yè)的開發(fā)過程中，外國直接投資可以發(fā)揮更大的作用。外國直接投資在擴(kuò)大國內(nèi)市場的同時，也有利于改善當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)狀況。,此外，在外國建立生產(chǎn)機(jī)構(gòu)的成本和時間可能也是一個問題，即使有政府的協(xié)助也不是一件簡單的事。在許多發(fā)展中國家，外國直接投資是實現(xiàn)生產(chǎn)多元化的一種方式，因此有利于減少這些國家對單一或少數(shù)行業(yè)的依賴性。,對于公司來說外國直接投資可以強(qiáng)化市場競爭意識，也可以通過提高勞動生產(chǎn)率和降低產(chǎn)品價格使國民經(jīng)濟(jì)和消費者受益。競爭也會帶來新的技術(shù)、商品和服務(wù)以及新的市場概念，因此有利于改善目前的經(jīng)營模式。,外國直接投資對國際收支狀況的影響是長期的。通過進(jìn)口替代、獲得出口收入以及引入先進(jìn)的技術(shù)和管理方式，有利于東道國改善國際收支平衡表中的貿(mào)易賬戶。建立新的生產(chǎn)設(shè)施不僅有利于減少對生產(chǎn)所需產(chǎn)品的進(jìn)口，而且可以獲得新的出口收人。一些國家，例如巴西規(guī)定外國直接投資的前提是投資后生產(chǎn)的產(chǎn)品必須用于出口。,對于資本賬戶來說，外國直接投資在短期內(nèi)可以降低國際收支赤字，從長期上看，可以防止本國資本外流，如果不采取這種方式的話，這部分資本很可能會投資于國外或轉(zhuǎn)移到國外。,增加就業(yè)也是進(jìn)行外國直接投資的重要原因。外國公司向員工支付的工資水平一般高于本國公司。同時，這些工作崗位還為勞動力提供了培訓(xùn)和技能開發(fā)。,外國直接投資所具有的各種優(yōu)勢最終會提高東道國居民的生活水平，有利于東道國進(jìn)入國際市場，增加國際競爭能力。但是，這些優(yōu)點在某些條件下也有可能變成缺陷。,消極影響,跨國公司和外國直接投資可能會阻礙本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，造成低水平的研發(fā)投入以及本地員工的低收入水平，因此，人們一直對跨國公司持有各種偏見。但是，在許多國家中，外國擁有的公司控制著這些國家的一些部門已經(jīng)成為不爭的事實。,如，80年代，法國3/4的計算機(jī)和數(shù)據(jù)處理設(shè)備部門被外國分支機(jī)構(gòu)控制。比利時，原油加工（78%）和電子工程（87%）由外國公司控制的比例已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)高的程度。90年代，捷克、匈牙利、波蘭等中東歐國家的銀行和金融部門絕大多數(shù)控制在外國投資者手中。,外國直接投資更多地把投資重點放在技術(shù)密集型行業(yè)，因此雙方在研發(fā)領(lǐng)域的矛盾更加突出?？鐕疽话闱闆r下希望獨立進(jìn)行研發(fā)活動，尤其是在基礎(chǔ)研究領(lǐng)域。盡管跨國公司通過技術(shù)轉(zhuǎn)移可以促進(jìn)東道國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但是由此必然會造成東道國嚴(yán)重依賴于國外的新技術(shù)。,此外，跨國公司的核心研究機(jī)構(gòu)吸引了當(dāng)?shù)卮罅康娜瞬藕涂茖W(xué)技術(shù)人員，從而造成東道國出現(xiàn)嚴(yán)重的人才流失（brain drain）現(xiàn)象。,許多國家要求對方必須在本土設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，這樣，它們可以更好地控制研發(fā)成果。這些國家對于美國和日本在技術(shù)領(lǐng)域的控制感到非常擔(dān)心，它們認(rèn)為這是一種長期性的威脅。,泛歐“尤里卡”計劃,“尤里卡”（EUREKA）計劃，旨在各國政府和私人部門的資助下整合歐洲地區(qū)的技術(shù)資源集中進(jìn)行新項目的開發(fā)。 通過為參與該計劃的成員國企業(yè)提供一個跨國科研合作的網(wǎng)絡(luò)平臺，鼓勵公共和私人資金注入那些以市場為導(dǎo)向的科研項目，從而提高歐洲工業(yè)在國際市場上的競爭力。,在前法國總統(tǒng)密特朗提議下，于1985年在德國漢諾威發(fā)起的。經(jīng)過20年的發(fā)展，“尤里卡計劃”的成員國已由最初的17個增加到36個，包括所有的歐盟成員國和瑞士、土耳其等國。迄今為止，參與“尤里卡計劃”的企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)多達(dá)1.1萬家，其中大多數(shù)為中小企業(yè)?？萍己献黜椖砍^2600個，金額超過220億歐元，有力推動了歐盟國家中小企業(yè)進(jìn)行跨國科研合作。,為鼓勵跨國合作，“尤里卡計劃”要求參與合作的企業(yè)必須至少來自兩個成員國。此外，“尤里卡”本身并沒有資金，資金全部來自成員國政府。但獲得“尤里卡”標(biāo)簽的企業(yè)在向銀行等金融機(jī)構(gòu)融資時會獲得很大的便利。 對企業(yè)而言，加入“尤里卡計劃”可獲得多種益處，包括找到合適的合作伙伴促進(jìn)創(chuàng)新進(jìn)程、并以少量的資金引進(jìn)更多的專業(yè)技能經(jīng)驗。此外，跨國合作還可以降低科研創(chuàng)新的風(fēng)險性，并為科研成果開拓新的市場等。,外國直接投資所帶來的經(jīng)濟(jì)效益同樣也存在著很大的爭議。對于東道國政府來說，在資本流入本國的同時 也伴隨著在未來更多資本的流出。 例如，跨國公司在加勒比地區(qū)建立了很多賓館和酒店，但是這些酒店在當(dāng)?shù)睾茈y找到合適的供應(yīng)商，因此不得不依賴進(jìn)口，從而造成大量急需外匯的流出。,由于跨國公司控制著公司的最高管理層和市場營銷決策，因此它們不僅不能促進(jìn)當(dāng)?shù)氐母偁幒凸膭钇髽I(yè)創(chuàng)新，反而很有可能削弱當(dāng)?shù)厥袌龅母偁?。許多國家，甚至包括美國也已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，跨國公司并不一定要依賴本國供應(yīng)商，相反它們可以從國外市場獲得生產(chǎn)經(jīng)營所需要的供應(yīng)。,許多政府認(rèn)為跨國公司干擾了本國的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，導(dǎo)致政府根本無法通過決策控制本國經(jīng)