2012年注冊稅務(wù)師考試《財務(wù)與會計》精講班講義.doc

2012年注冊稅務(wù)師考試財務(wù)與會計精講班講義前言（會計部分） 一、財務(wù)與會計基本結(jié)構(gòu) 2012年的考試教材共17章，包括“財務(wù)”與“會計”兩部分內(nèi)容，總括如下： （一）第一部分（財務(wù)）（二）第二部分（會計）會計部分中11章內(nèi)容，可分三個部分，即會計基礎(chǔ)理論、會計要素確認的計量、財務(wù)報告。1.會計基礎(chǔ)理論教材第七章闡述的是教材的基礎(chǔ)理論，難度較大，但理解和掌握這一章中的基本概念有助于后續(xù)章節(jié)的學(xué)習(xí)。 2.會計要素的確認的和計量教材第八章至第十五章屬于會計要素的確認和計量，是全書的重點內(nèi)容。這部分內(nèi)容是會計要素確認、計量和記錄，共8章，對資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、收入、費用和利潤的確認、計量和記錄分章節(jié)進行了闡述?？忌诶斫饷空聝?nèi)容時，應(yīng)特別注意理解每一會計要素的“確認和計量”。如“流動資產(chǎn)（二）”，就是圍繞存貨的確認、存貨的計量（取得時計量，后續(xù)計量和期末計量闡述的，考生掌握了存貨的確認和計量，也就掌握了“流動資產(chǎn)（二）”的內(nèi)容。 3.財務(wù)報告 教材第十六章和第十七章與財務(wù)報告有關(guān)，涉及財務(wù)報表和對財務(wù)報表的調(diào)整，這部分也是全書的重點內(nèi)容?？忌鷳?yīng)重點掌握會計政策變更和差錯更正對會計報表的調(diào)整、會計估計變更的會計處理；掌握資產(chǎn)負債表日后事項的會計處理等。 二、2012年教材主要變化章節(jié)教材主要變化第七章沒有實質(zhì)性變化第八章修改了教材中差錯和部分例題第九章刪除及修改了部分例題第十章修改了部分例題第十一章增加了同一控制下企業(yè)合并直接相關(guān)費用的處理及例題；修改了非同一控制下直接相關(guān)費用的處理并增加了例題。第十二章沒有實質(zhì)性變化第十三章修改了個別例題 第十四章沒有實質(zhì)性變化第十五章修改了部分例題第十六章沒有變化第十七章沒有實質(zhì)性變化三、近三年考試命題規(guī)律總結(jié)（一） 題目類型、數(shù)量和分數(shù)題目類型2008年2009年2010年數(shù)量分數(shù)數(shù)量分數(shù)數(shù)量分數(shù)單項選擇題404040404040多項選擇題306030603060計算題216216216綜合分析題224224224分數(shù)合計140140140（二）命題特點 從近三年財務(wù)與會計的試題來看，有以下幾個方面的特點：1.嚴格按考試大綱命題 2.重點突出 3.題量大、綜合性強 四、如何學(xué)習(xí)（一）訂立學(xué)習(xí)計劃（二）全面研讀大綱和教材，把握教材之精髓（三）講究學(xué)習(xí)方法（四）加強練習(xí) 前 言一、教材基本結(jié)構(gòu)前面6章為財務(wù)管理部分，后面11章為會計部分。二、題型題量分析1.題型全卷共計90題，滿分為l40分。所有題型均為選擇題，要求按題號在答題卡上將所選選項對應(yīng)的字母用2b鉛筆涂黑。（1）單項選擇題，共40題，每題l分，共計40分。每題的備選項中，只有1個最符合題意。試題中財務(wù)部分通常占10分左右。（2）多項選擇題，共30題，每題2分，共計60分。每題的備選項中，有2個或2個以上符合題意，至少有1個錯項。錯選，本題不得分：少選，所選的每個選項得0.5分。試題中財務(wù)部分通常占12分左右。（3）計算題，共8題，每題2分，共計16分。每題的備選項中，只有1個最符合題意。通常試題中財務(wù)部分占8分左右。（4）綜合分析題，共12題，每題2分，共計24分。由單選和多選組成。錯選，本題不得分：少選，所選的每個選項得0.5分。通常此類題型財務(wù)部分很少涉及。2.財務(wù)部分試題特點分析（1）試題全部為選擇題財務(wù)管理部分一般占30分左右，2010年31分。財務(wù)管理部分的題型主要有單選、多選、計算題，一般不出現(xiàn)在綜合分析題中。2010年分值分布章單選題多選題計算題11題/1分1題/2分23題/3分2題/4分31題/1分1題/2分43題/3分1題/2分53題/3分4題/8分61題/2分合計11題/11分6題/12分4題/8分（2）試題覆蓋面廣，強調(diào)基礎(chǔ)知識和基本計算試題覆蓋了輔導(dǎo)教材的所有章的內(nèi)容，體現(xiàn)了全面考核的特點。（3）重點突出重點突出體現(xiàn)在凡是大綱要求掌握的部分命題概率較高。近三年重點分布第一章：資金時間價值和風(fēng)險價值(第3節(jié))第二章：財務(wù)比率指標的計算及財務(wù)狀況的綜合分析(第2、3節(jié))第三章：資金需要量預(yù)測與利潤預(yù)測（第1、2節(jié)）第四章：資金成本計算與資金結(jié)構(gòu)決策方法（第4、5節(jié)）第五章：固定資產(chǎn)投資決策（第4節(jié)）第六章：四種股利政策的基本含義及其優(yōu)缺點（第2節(jié)）三、本科目財務(wù)管理部分的變化（一）教材總體變化不大第二章增加了基本每股收益和稀釋每股收益的例題；第六章修改了股利分配程序、股利分配的影響因素，增加了股利支付的兩種形式。（二）大綱細節(jié)有所變化四、學(xué)習(xí)方法1.理解教材，靈活掌握；2重視以往的考題；3.做必要的練習(xí)；4.給初學(xué)者的建議：可以先學(xué)習(xí)第一章，第一章中關(guān)于資金時間價值的內(nèi)容是后面各章節(jié)內(nèi)容的基礎(chǔ)，然后學(xué)習(xí)會計部分的內(nèi)容，最后再來學(xué)習(xí)第二章第六章財務(wù)部分的內(nèi)容。第一章財務(wù)管理概論本章考情分析本章屬于財務(wù)部分的基礎(chǔ)章節(jié)，考試題型以單項選擇題和多項選擇題為主.最近3年題型題量分析題型2008年2009年2010年單選題1題1分1題1分1題1分多選題1題2分1題2分計算題綜合分析題合計1題1分2題3分2題3分本章近年考點：1.單項選擇題（1）利用標準離差率衡量風(fēng)險的結(jié)論；（2）投資報酬率的確定；（3）根據(jù)現(xiàn)值求年金的問題。2.多項選擇題（1） 投資報酬率的確定公式；（2）投資報酬率和風(fēng)險報酬率間的關(guān)系公式；（3）金融市場上利息率的構(gòu)成因素。第一節(jié) 財務(wù)管理概述本節(jié)要點及大綱的基本要求：1.財務(wù)管理的內(nèi)容和方法（掌握）2.財務(wù)管理目標（熟悉）3.財務(wù)管理特點（了解）一、財務(wù)管理的內(nèi)容和方法 （*）（一）企業(yè)財務(wù)與財務(wù)管理的內(nèi)容要點內(nèi)容企業(yè)財務(wù)企業(yè)財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中關(guān)于資金收支方面的事務(wù)。企業(yè)財務(wù)的核心是研究資金運動規(guī)律并優(yōu)化資源配置。財務(wù)管理的內(nèi)容籌集資金（4章）注意企業(yè)資金分類：（1）按投資者權(quán)益的不同可分為債務(wù)資金和所有者權(quán)益資金；（2）按企業(yè)占用時間長短可分為長期資金和短期資金。 債務(wù)資金 流動負債 短期資金 非流動負債 所有者權(quán)益資金 長期資金投資管理（5章）對內(nèi)投資對外投資股權(quán)投資債權(quán)投資固定資產(chǎn)投資營運資金投資注意投資種類：（1）按投資方向 （2）按形成資產(chǎn)的不同營運資金管理（5章）營運資金是企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的總稱。凈運營資金流動資產(chǎn)-流動負債股利分配管理（6章）注意作用: 制定合理的股利分配政策，可以緩解企業(yè)對資金需求的壓力；降低企業(yè)籌資的資金成本；影響企業(yè)股價在市場上的走勢；滿足投資者對投資回報的要求。其他內(nèi)容：企業(yè)破產(chǎn)、清算和重整管理；企業(yè)收購與兼并管理；企業(yè)業(yè)績評價；企業(yè)財務(wù)診斷；國際財務(wù)管理?！纠}1多選題】下列各項屬于財務(wù)管理主要內(nèi)容的有（ ）。（2001年）a.籌資管理 b.投資管理c.股利分配管理 d.生產(chǎn)經(jīng)營管理 e.產(chǎn)品質(zhì)量管理【答案】abc【解析】財務(wù)管理的對象是資金，財務(wù)管理的基本內(nèi)容包括籌集資金管理、投資管理、營運資金管理和股利分配管理。（二）財務(wù)管理方法方法作用環(huán)節(jié)財務(wù)預(yù)測是財務(wù)決策的基礎(chǔ)；是編制財務(wù)預(yù)算的前提；是組織日常財務(wù)工作的必要條件。事前財務(wù)決策是財務(wù)管理方法中對企業(yè)前景影響最直接、最重要的方法。財務(wù)預(yù)算是全面預(yù)算的重要組成部分。以企業(yè)的財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策為前提，是財務(wù)控制的重要依據(jù)。財務(wù)控制利用有關(guān)信息和特定手段，根據(jù)預(yù)算對企業(yè)的財務(wù)活動進行調(diào)節(jié)，以保證預(yù)算的完成。事中財務(wù)分析通過財務(wù)分析可以分析企業(yè)各項預(yù)算指標的執(zhí)行和完成情況；研究和掌握企業(yè)財務(wù)活動的規(guī)律；發(fā)現(xiàn)和改進財務(wù)管理工作中存在的問題。主要有比較分析法、比率分析法、綜合分析法。事后【例題2單選題】下列財務(wù)管理方法中利用有關(guān)信息和特定手段，根據(jù)預(yù)算對企業(yè)的財務(wù)活動進行調(diào)節(jié)，以保證預(yù)算的完成的方法是（ ）。a.財務(wù)預(yù)測 b.財務(wù)決策 c.財務(wù)控制 d.財務(wù)分析【答案】c【解析】財務(wù)控制是利用有關(guān)信息和特定手段，根據(jù)預(yù)算對企業(yè)的財務(wù)活動進行調(diào)節(jié)，以保證預(yù)算的完成。二、財務(wù)管理目標（*）（一）各種目標優(yōu)缺點的比較主張理由問題利潤最大化（1）利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財富，利潤越多企業(yè)財富增加越多；（2）很容易獲得數(shù)據(jù)。 （1）絕對數(shù)指標，沒有考慮投入與產(chǎn)出的比較；（2）沒有考慮資金時間價值因素；（3）沒有考慮風(fēng)險因素；（4）可能造成經(jīng)營行為的短期化。每股收益最大化把利潤和股東投入的股本聯(lián)系起來。（1）沒有考慮時間價值因素；（2）沒有考慮風(fēng)險因素；（3）可能造成經(jīng)營行為的短期化。股東財富最大化或企業(yè)價值最大化（1）考慮了資金時間因素；（2）考慮了風(fēng)險因素；（3）避免經(jīng)營行為短期化；（4）反映了所有者、債權(quán)人、管理者及國家等各方面的要求。計量比較困難。每股市價最大化企業(yè)價值最大化的另一種表現(xiàn)。（1）股價影響因素很多；（2）非上市企業(yè)無法獲得該指標的數(shù)據(jù)?！咎崾尽勘窘滩囊云髽I(yè)價值最大化作為財務(wù)管理的目標?！纠}3單選題】每股收益最大化作為財務(wù)管理目標，其優(yōu)點是（ ）。 a.考慮了資金的時間價值b.考慮了投資的風(fēng)險價值c.有利于企業(yè)克服短期行為d.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系【答案】d【解析】本題的考點是財務(wù)管理目標相關(guān)表述優(yōu)缺點的比較。因為每股收益等于稅后凈利與投入股份數(shù)的對比，是相對數(shù)指標，所以每股收益最大化較之利潤最大化的優(yōu)點在于它反映了創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系?！纠}4單選題】下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標中，能夠同時考慮資金的時間價值和風(fēng)險因素的是（）。a.產(chǎn)值最大化b.利潤最大化c.每股收益最大化d.企業(yè)價值最大化【答案】d【解析】企業(yè)價值最大化同時考慮了資金的時間價值與風(fēng)險因素?！纠}5單選題】在下列各項中，能夠反映上市公司價值最大化目標實現(xiàn)程度的最佳指標是（）。a.總資產(chǎn)報酬率b.凈資產(chǎn)收益率c.每股市價d.每股收益【答案】c【解析】股票價格反映了市場對企業(yè)價值的客觀評價。（二）影響財務(wù)管理目標的因素影響因素內(nèi)容需要掌握的要點外部因素法律環(huán)境、金融市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境第一章第二節(jié)內(nèi)部因素投資報酬率在風(fēng)險一定的情況下，收益越高，股票價格越高。風(fēng)險在收益相同的情況下，風(fēng)險越低，股票價格越高。每股股利一般來說，每股股利越高，企業(yè)股票價格越高?！纠}6多選題】下列關(guān)于影響財務(wù)管理目標因素表述正確的是（ ）。a.在風(fēng)險一定的情況下，收益與股票價格成正比b.在收益相同的情況下，風(fēng)險與股票價格成正比c.在風(fēng)險一定的情況下，收益與股票價格成反比d.在收益相同的情況下，風(fēng)險與股票價格成反比e.一般來說，預(yù)期每股股利越高，企業(yè)股票價格越高【答案】ade【解析】在風(fēng)險一定的情況下，收益越高，股票價格越高；在收益相同的情況下，風(fēng)險越低，股票價格越高；一般來說，每股股利越高，企業(yè)股票價格越高。三、財務(wù)管理特點（*）涉及面廣、綜合程度強、靈敏度高。第二節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境本節(jié)大綱的基本要求： 1.法律環(huán)境（了解）2.經(jīng)濟環(huán)境（熟悉）3.金融市場環(huán)境（熟悉）企業(yè)的財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響作用的外部條件。對財務(wù)活動有重要影響的環(huán)境因素：法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和金融市場環(huán)境。一、法律環(huán)境（*）含義內(nèi)容與財務(wù)管理有關(guān)系密切的其他有關(guān)的 法律環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)管理活動產(chǎn)生影響的各種法律因素。中華人民共和國公司法中華人民共和國稅收法規(guī)證券法、票據(jù)法、破產(chǎn)法、合同法等二、經(jīng)濟環(huán)境（*）含義內(nèi)容指影響企業(yè)財務(wù)管理的各種經(jīng)濟因素的總和。包括國民經(jīng)濟發(fā)展總體形勢；經(jīng)濟政策、經(jīng)濟管理體制；社會總供求情況以及由此決定的通貨膨脹水平等【例題7多選題】在下列各項中，屬于財務(wù)管理經(jīng)濟環(huán)境構(gòu)成要素的有（ ）。a.國民經(jīng)濟發(fā)展總體形勢 b.社會總供求情況 c.利息率 d.國家稅收法規(guī) e.經(jīng)濟管理體制【答案】abe【解析】選項c屬于金融市場環(huán)境因素；選項d屬于法律環(huán)境。三、金融市場環(huán)境（*）要點內(nèi)容金融市場的含義指資金融通的場所。廣義的金融市場，是指一切資本流動的場所，包括實物資本和貨幣資本的流動。金融市場的分類按交易的期限分資金市場（也稱為貨幣市場）：期限不超過1年資本市場（也稱為長期資金市場）：期限超過1年按交割的時間分現(xiàn)貨市場：當場或幾天內(nèi)交割期貨市場：約定的未來某一特定的時日才交割按交易的性質(zhì)分發(fā)行市場（初次買賣的市場）和流通市場（轉(zhuǎn)讓市場）按交易的直接對象分同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市場、金融期貨市場等金融市場利率的構(gòu)成名義利率純利率通貨膨脹預(yù)期補償率違約風(fēng)險補償率流動性風(fēng)險補償率期限風(fēng)險補償率（1）純利率：沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹的均衡點的利率,它只是受貨幣供求關(guān)系的影響。（2）通貨膨脹預(yù)期補償率：通貨膨脹造成貨幣購買力下降而對投資者的補償。（3）違約風(fēng)險補償率：借款人無法按時支付利息或償還本金而對投資者的補償。（4）流動性風(fēng)險補償率：資產(chǎn)不能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，變現(xiàn)力弱而對投資者的補償。（5）期限風(fēng)險補償率：一定時間內(nèi)利率變動幅度大，期限風(fēng)險大而對投資者的補償?！纠}8單選題】在沒有通貨膨脹的條件下，純利率是指（ ）。a.投資期望收益率b.銀行貸款基準利率c.社會實際平均收益率d.沒有風(fēng)險的均衡點利率【答案】d【解析】純利率是指沒有風(fēng)險、沒有通貨膨脹情況下的均衡點利率?！纠}9多選題】影響上市公司發(fā)行的可上市流通的公司債券票面利率水平的因素有（ ）。（2010年）a.基本獲利率b.流動性風(fēng)險補償率c.通貨膨脹預(yù)期補償率 d.違約風(fēng)險補償率e.期限風(fēng)險補償率【答案】bcde【解析】根據(jù)金融市場上利率的構(gòu)成公式“名義利率純利率通貨膨脹預(yù)期補償率違約風(fēng)險補償率流動性風(fēng)險補償率期限風(fēng)險補償率”，可以看出只有a是錯誤選項。第三節(jié) 財務(wù)管理的價值觀念本節(jié)大綱的基本要求： 1.資金時間價值、投資風(fēng)險價值的概念及表現(xiàn)形式（了解）2.投資風(fēng)險價值及其計算（熟悉）3.資金時間價值的計算（掌握） 一、資金時間價值（一）資金時間價值含義（*）p8理解：一定量資金隨著時間推移而發(fā)生的增值。概念：投資者在沒有投資風(fēng)險的情況下進行投資而獲得的報酬。【例題10單選題】下列哪些指標可以用來表示資金時間價值（ ）。 a.有投資風(fēng)險的條件下，投資者因投資而獲得的報酬b.在沒有投資風(fēng)險的情況下進行投資而獲得的報酬c.投資報酬率超過通貨膨脹率的差額d.風(fēng)險報酬率【答案】b【解析】在有投資風(fēng)險的條件下，投資者因投資而獲得的報酬除了包含資金時間價值以外，還包含了有投資風(fēng)險價值。（二）資金時間價值的基本計算（終值、現(xiàn)值的計算）【*重點掌握，后面章節(jié)的計算基礎(chǔ)】1.利息的兩種計算方式單利計息方式：只對本金計算利息（各期的利息是相同的）復(fù)利計息方式：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息（各期利息不同）2.一次性收付款項的終值和現(xiàn)值計算（1）單利的終值和現(xiàn)值p9基本公式終值ff=p（1+rn）現(xiàn)值ppf/（1+rn）【結(jié)論】單利的終值和現(xiàn)值互為逆運算。終值【教材例1】假設(shè)某年初投資60萬元，年利率為5%，單利計息，則五年底的終值是多少？ f 0 1 2 3 4 5 60【解析】f=60（1+5%5）=75（萬元）現(xiàn)值【教材例3】某企業(yè)想要在五年底得到一筆10000元的款項，年利率10%，按單利計算，則現(xiàn)在需要在銀行存入的款項金額為： 10000 0 1 2 3 4 5 p單利：p=f/（1+nr）=10000/（1+510%）=6666.67（萬元）（2）復(fù)利的現(xiàn)值和終值基本公式終值ff=p （1+r）n其中（1+r）n稱為復(fù)利終值系數(shù)，記為fv r,n現(xiàn)值pp=f/（1+r）n其中1/（1+r）n稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為pvr,n終值的計算【教材例2】某工廠年初把暫時閑置的資金20萬元存入銀行，年利率5%，問3年底終值（本利和）。f 0 1 2 3 20【解析】f=p（1+r）3=20（1+5%）3=23.15（萬元）現(xiàn)值的計算【改教材例3】某企業(yè)想要在五年底得到一筆10000元的款項，年利率10%，按復(fù)利計算，則現(xiàn)在需要在銀行存入的款項金額為： 10000 0 1 2 3 4 5 p p =f/（1+r）n=10000/（1+10%）5或：=10000pv10%，5 =100000.6209=6209（萬元）【結(jié)論】（1）復(fù)利的終值和現(xiàn)值互為逆運算。（2）復(fù)利的終值系數(shù)（1r）n和復(fù)利的現(xiàn)值系數(shù)1/（1r）n互為倒數(shù)。3.年金（1）年金的含義：一定時期內(nèi)每隔相等時間發(fā)生相等金額的收付款項。【提示】等額、固定間隔期、系列的收付款項是年金的三個要點；這里的年金收付間隔的時間不一定是1年，可以是半年、一個季度或者一個月等。（2）年金的種類普通年金：從第一期開始每期期末收款、付款的年金 預(yù)付年金：從第一期開始每期期初收款、付款的年金 遞延年金：在第二期或第二期以后收付的年金永續(xù)年金：無限期的普通年金4.年金的有關(guān)計算（1）普通年金普通年金終值的計算0 1 2 3 4 終值 a a a a a a（1+r） a（1+r）2 a（1+r）3f=其中被稱為年金終值系數(shù)，代碼（fvar，n） 【教材例5】某企業(yè)進行一項基改造工程，需要向銀行借款，年利率為9%。該項目分3年建成，每年需要資金100萬元，則項目建成時向銀行還本付息的金額為： 普通年金現(xiàn)值的計算0 1 2 3 4 a/（1+r） a a a aa/（1+r）2 a/（1+r）3 a/（1+r）4 其中被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，代碼pvar，n 【教材例6】企業(yè)對外投資，投資利潤率為15%，如果每年年底得到20萬元的收益，并打算在五年底收回全部投資，該企業(yè)現(xiàn)在必須投資：=67.044（萬元） 總 結(jié)例如：以10萬元為例,期限5年，利率4。終值現(xiàn)值一次性款項10萬元復(fù)利終值系數(shù)（fvr，n）10萬元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（pvr，n）普通年金10萬元年金終值系數(shù)（fvar，n）10萬元年金現(xiàn)值系數(shù)（pvar，n）【例題11單選題】某銀行的存款利率為10，某人分別在第1年末和第2年末投入50萬元，則該人第2年末賬面本利和為（ ）萬元。（pv10%，2=0.8264,pva10%，2=1.7355，fv10%，2=1.21,fva10%，2=2.1） a60.75 b80.12 c86.78 d105【答案】d【解析】本題屬于計算年金終值的問題，f=50fva10%，2=502.1=105（萬元）。【例題12單選題】甲企業(yè)期望某一對外投資項目的預(yù)計投資利潤率為10，投資后每年年底能得到50萬元的收益，并要求在第二年年底能收回全部投資，則該企業(yè)現(xiàn)在必須投資（ ）萬元。（pv10%，2=0.8264,pva10%，2=1.7355，fv10%，2=1.21,fva10%，2=2.1） a60.75 b80.12 c86.78 d105【答案】c【解析】本題屬于計算年金現(xiàn)值的問題，p=50pva10%，2=501.7355=86.78（萬元）?！纠}13計算題】某人擬購房，開發(fā)商提出3種方案，一是5年后付120萬元；二是從現(xiàn)在起每年末付20萬，連續(xù)付5年；三是現(xiàn)在一次性付80萬元；若目前的銀行存款利率是8%，fva8%,5=5.867，pva8%,5=3.274，pv8%,5=0.681，fv8%,5=1.469分析企業(yè)應(yīng)如何付款？【答案】（1）用終值比較：方案1終值=120萬元方案2終值=205.867=117.34（萬元）方案3終值=801.469=117.52（萬元）選擇方案2。（2）用現(xiàn)值比較：方案1現(xiàn)值=1200.681=81.72（萬元）方案2現(xiàn)值=203.274=65.48（萬元）方案3終值=80萬元選擇方案2。（2）預(yù)付年金（補充）0 1 2 3二、投資風(fēng)險價值（一）含義（*）p12投資風(fēng)險價值是指投資者因在投資活動中冒風(fēng)險而取得的超過資金時間價值的額外報酬。（二）表示方法（*）1.絕對數(shù)風(fēng)險報酬額2.相對數(shù)風(fēng)險報酬率（三）風(fēng)險衡量（*）指標計算公式注意的問題期望值（）反映預(yù)計收益的平均化，不能直接用來衡量風(fēng)險。指標計算公式注意的問題標準差（）期望值相同的情況下，標準差越大，風(fēng)險越大。指標計算公式注意的問題標準離差率（v）v=/=標準差/期望值標準離差率越大風(fēng)險越大。無論期望值相同與否均可采用標準離差率衡量風(fēng)險大小?！窘滩睦?1】假設(shè)某企業(yè)投資12600萬元購買固定資產(chǎn)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，經(jīng)分析預(yù)測，產(chǎn)品銷售時有20%的可能會出現(xiàn)市場暢銷，每年能獲得經(jīng)營收益2000萬元；有50%的可能會出現(xiàn)市場銷售情況一般，每年獲得經(jīng)營收益1000萬元；有30%的可能會出現(xiàn)市場銷售情況較差，每年只能得到經(jīng)營收益500萬元。有關(guān)情況見表1-1。表1-1可能出現(xiàn)的市場情況投資收益率（xi）概率（pi）暢銷x1=15.87p1 =0.2一般x2=7.94p2 =0.5較差x3=3.97p3 =0.3【補充要求】（1）計算方案投資收益率的期望值；（2）計算方案投資收益率的標準差；（3）計算方案投資收益率的標準離差率?！敬鸢浮浚?）e=15.87%0.2+7.94%0.5+3.97%0.3=8.34%（2）標準差= （3）計算標準離差率（v）=標準差/期望值=4.13%/8.34%=49.52%【例題21單選題】甲乙兩投資方案的預(yù)計投資報酬率均為25，甲方案的標準離差率小于乙方案的標準離差率，則下列表述正確的是（ ）。（2009年）a.甲方案風(fēng)險小于乙方案風(fēng)險b.甲乙兩方案風(fēng)險相同c.甲方案風(fēng)險大于乙方案風(fēng)險d.甲乙兩方案風(fēng)險大小依各自的風(fēng)險報酬系數(shù)大小而定【答案】a【解析】標準離差率是相對數(shù)指標，無論期望報酬率是否相同均可衡量風(fēng)險大小。（四）風(fēng)險報酬率（*）1.風(fēng)險和投資人要求的必要報酬率之間的關(guān)系投資必要報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率k=kf+kr其中：風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)標準離差率=v所以：k=kf+v【結(jié)論】風(fēng)險越大，風(fēng)險報酬率也越高，投資人要求的必要報酬率也越高?！纠}22多選題】下列關(guān)于投資報酬率的計算公式中，正確的有（ ）。（2009年）a.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率b.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+違約風(fēng)險報酬率c.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+通貨膨脹預(yù)期補償率d.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)標準離差率e.投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)經(jīng)營期望收益率【答案】ad【解析】投資報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率，其中，無風(fēng)險報酬率純利率通貨膨脹預(yù)期補償率，風(fēng)險報酬率=違約風(fēng)險補償率流動性風(fēng)險補償率期限風(fēng)險補償率=風(fēng)險報酬系數(shù)標準離差率，所以ad均為正確?！咎崾尽匡L(fēng)險報酬系數(shù)的確定方法：一是專業(yè)評估機構(gòu)評估，會直接給出；二是利用以前投資項目的數(shù)據(jù)自己測算?！窘滩睦?2】在前面例11中，如果企業(yè)以前投資相似的項目的投資報酬率為18%，標準離差率為60%，無風(fēng)險報酬率為6%并一直保持不變，則該投資項目的投資報酬率為多少？由于投資項目相同，則兩個項目的風(fēng)險相同，根據(jù)上述公式計算如下：k=kf+kr=kf+v=6%+0.249.52%=15.9%【例題23單選題】甲企業(yè)購買一套設(shè)備用于生產(chǎn)某產(chǎn)品，經(jīng)分析計算該投資項目的經(jīng)營期望收益率為8.34，標準差為4.13。甲企業(yè)以前投資相似項目的投資報酬率為l8，標準離差率為60，無風(fēng)險報酬率為6且一直保持不變，則該投資項目的投資報酬率是（ ）。（2010年） a.15.9 b.18.2 c.19.5 d.20.0【答案】a【解析】標準利差率=4.13%/8.34%=49.52%投資報酬率k=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率kf+v，根據(jù)相似項目的投資報酬率、標準離差率和無風(fēng)險報酬率，可以計算出新項目的風(fēng)險報酬系數(shù)=（18-6）60=0.2，從而可以計算出新項目的投資報酬率=6+49.52%0.2=15.9。【例題24計算題】某企業(yè)擬投資甲投資項目，計劃投資額為1000萬元，其報酬率的概率分布如下表：市場狀況概率報酬率好一般差0.20.60.220105企業(yè)以前投資的類似項目的投資報酬率為20%，標準離差率為30%，無風(fēng)險報酬率為5%。根據(jù)上述資料回答下列問題:（1）甲項目報酬率的期望值為（ ）。a.10% b.11.67% c.11% d.7%（2）甲項目報酬率的標準差為（ ）。a.3.45% b.4.90% c.5.80% d.6.20%（3）甲項目報酬率的標準離差率為（ ）。a.31.36% b.44.54% c.52.73% d.56.36%（4）甲項目投資人要求的風(fēng)險報酬率為（ ）。a.5.27% b.10.38% c.22.27% d.27.27%【答案】 （1）c （2）b （3）b （4）c 【解析】（1）甲項目報酬率的期望值=20%0.2+10%0.6+5%0.2l1%（2）甲項目報酬率的標準差=（3）甲項目報酬率的標準離差率=4.90%/11%=44.55%（4）=（20%-5%）/30%=0.5甲項目投資人要求的風(fēng)險報酬率=0.544.55%=22.28%本章小結(jié)1.財務(wù)管理的內(nèi)容；2.四種財務(wù)管理目標的優(yōu)缺點；3.注意金融市場環(huán)境，利息率的構(gòu)成；4.掌握資金時間價值計算，年金a的確定；5.投資風(fēng)險衡量指標的結(jié)論及投資報酬率的計算。第二章 財務(wù)分析本章考情分析本章屬于財務(wù)部分較重要的章節(jié)，從歷年考試情況來看，本章考試題型既有單項選擇題、多項選擇題,也有計算題甚至在綜合分析題中出現(xiàn)。最近3年題型題量分析題型2008年2009年2010年單選題3題3分2題2分3題3分多選題2題4分1題2分2題4分計算題綜合分析題合計5題7分3題4分5題7分本章近年考點：1.單選題：（1）基本獲利率的計算；（2）速動比率的計算公式；（3）現(xiàn)金比率、產(chǎn)權(quán)比率、凈資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的分析；（4）資產(chǎn)凈利潤率的計算；（5）盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)的計算；（6）償還債務(wù)能力的衡量指標；（7）基本每股收益的計算；（8）已獲利息倍數(shù)計算；（9）凈資產(chǎn)收益率的計算2.多選題：（1） 企業(yè)效績評價操作細則（修訂）中評價企業(yè)績效基本指標的內(nèi)容；（2）償還債務(wù)能力強弱的分析指標；（3）市盈率的分析；（4） 企業(yè)效績評價操作細則（修訂）中評價企業(yè)財務(wù)效益狀況的指標；（5）業(yè)務(wù)發(fā)生對財務(wù)指標的影響；（6）權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負債率和基本獲利率的確定。第一節(jié) 財務(wù)分析概述 本節(jié)要點及大綱基本要求：1.財務(wù)分析的意義（了解）2.財務(wù)分析的內(nèi)容和基本步驟（熟悉）3.財務(wù)分析的基本方法（掌握）一、財務(wù)分析的意義（*）不同財務(wù)分析主體分析側(cè)重點不同。分析主體分析目的債權(quán)人關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)能否及時變現(xiàn)以及償債能力。投資人（所有者）關(guān)心企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)管理及使用情況、企業(yè)的獲利能力，還要考慮企業(yè)的長期發(fā)展趨勢。企業(yè)經(jīng)營管理人員對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果作出準確的判斷，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。國家宏觀調(diào)控和監(jiān)管部門一方面作為投資者對企業(yè)進行財務(wù)分析；另一方面，作為國家宏觀管理機構(gòu)，對企業(yè)進行財務(wù)分析。二、財務(wù)分析的內(nèi)容（*）內(nèi)容分析面企業(yè)的償債能力企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，估量所有者權(quán)益對債務(wù)資金的利用程度，制定企業(yè)籌資策略。資產(chǎn)的運營能力企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉(zhuǎn)使用情況，測算企業(yè)未來的資金需用量。企業(yè)的盈利能力企業(yè)利潤目標的完成情況和不同年度盈利水平的變動情況，預(yù)測企業(yè)盈利前景。總體上評價企業(yè)的資金實力分析各項財務(wù)活動的相互聯(lián)系和協(xié)調(diào)情況，結(jié)合企業(yè)財務(wù)活動方面的優(yōu)勢和薄弱環(huán)節(jié)，找出改進理財工作的主要矛盾。三、財務(wù)分析的基本方法（*）方法含義應(yīng)注意的要點比率分析法利用財務(wù)比率進行分析、揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。常用的財務(wù)比率1.相關(guān)比率同期相關(guān)數(shù)值的比率2.結(jié)構(gòu)比率部分/總體3.動態(tài)比率不同時期相同指數(shù)對比（定基比率和環(huán)比比率）比較分析法通過某項財務(wù)指標與性質(zhì)相同的指標評價標準進行對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的一種分析方法。常用的指標評價標準1.行業(yè)標準，反映某行業(yè)水平的指標評價標準2.歷史標準，反映本企業(yè)歷史水平的指標評價標準3.目標標準，反映本企業(yè)目標水平的指標評價標準，常采用預(yù)算標準趨勢分析法利用財務(wù)報表等提供的數(shù)據(jù)資料，將各期實際指標與歷史指標進行定基對比和環(huán)比對比，揭示企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果變化趨勢的一種分析方法。1.編制絕對數(shù)比較財務(wù)報表2.編制相對數(shù)比較財務(wù)報表（一般來說資產(chǎn)負債表以資產(chǎn)總額為100%，損益表以銷售收入總額為100%。）【例題1多選題】相關(guān)財務(wù)比率是同一時期財務(wù)報表及有關(guān)財會資料中兩相關(guān)數(shù)值的比率，這類比率包括（ ）。（2000年）a.流動比率 b.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 c.銷售凈利潤率 d.銷售收入增長率 e.存貨周轉(zhuǎn)率【答案】abce【解析】相關(guān)財務(wù)比率是同一時期財務(wù)報表及有關(guān)財會資料中兩相關(guān)數(shù)值的比率。但銷售收入增長率分子為銷售收入增加額，分母為期初銷售收入，分子分母為兩期數(shù)據(jù)，而且均為同一個銷售收入指標，所以不選。第二節(jié) 財務(wù)分析中常用的財務(wù)比率本節(jié)大綱要求：1.各項財務(wù)比率及指標的計算（掌握）2.各項財務(wù)比率及指標的分析原理（熟悉）【指標計算總結(jié)】（1）指標計算規(guī)律指標分類規(guī)律分子比率指標名稱中前面提到的是分子。比如現(xiàn)金比率，現(xiàn)金就是分子。分母分子率指標名稱中前面提到的是分母，后面提到的是分子。比如資產(chǎn)負債率，資產(chǎn)是分母，負債是分子。每股*/股數(shù)（2）指標計算應(yīng)注意問題在比率指標計算，分子分母的時間特征必須一致。即同為時點指標，或者同為時期指標。若一個為時期指標，另一個為時點指標，則必須把時點指標調(diào)整為時期指標，調(diào)整的方法是計算時點指標的平均值，二分之一的年初數(shù)加年末數(shù)。一、反映償債能力的比率（一）短期償債能力 針對流動負債的償還均屬于分子比率指標=xx資產(chǎn)/流動負債指標公式分析時需注意的問題流動比率流動比率流動資產(chǎn)/流動負債（1）一般來說該類指標從反映短期償債能力來看，一般情況下是指標值越大表示償債能力越強；（2）過高的比率，也可能反映企業(yè)擁有過分充裕的現(xiàn)金或低盈利的流動資產(chǎn)過多，說明企業(yè)資金利用不充分，有可能降低企業(yè)的獲利能力；（3）利用流動比率分析償債能力要注意存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力分析；（4）利用速動比率要注意應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析。速動比率速動比率速動資產(chǎn)/流動負債速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收、預(yù)付款項等?，F(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金/流動負債這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物（本書例題僅指貨幣資金）1.指標計算【教材例題18頁】表2-1資產(chǎn)負債表單位名稱：宏大股份有限公司 207年12月31日 單位：元資產(chǎn)行次期末余額年初余額負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）行次期末余額年初余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金4620011770短期借款2200011000交易性金融資產(chǎn)550011000交易性金融負債應(yīng)收票據(jù)11005500應(yīng)付票據(jù)55004400應(yīng)收賬款6270041800應(yīng)付賬款126509900預(yù)付款項715004400預(yù)收款項74007700應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪酬22001100應(yīng)收股利應(yīng)交稅費1595014850其他應(yīng)收款1650550應(yīng)付利息存貨88000110000應(yīng)付股利1100一年內(nèi)非到期的流動資產(chǎn)其他應(yīng)付款33001100其他流動資產(chǎn)44002200一年內(nèi)到期的非流動負債55003850流動資產(chǎn)合計216700186670其他流動負債非流動資產(chǎn)：流動負債合計7450055000可供出售金融資產(chǎn)非流動負債：持有至到期投資230003000長期借款4400060500長期應(yīng)收款應(yīng)付債券3300022000長期股權(quán)投資320008000長期應(yīng)付款55005500投資性房地產(chǎn)專項應(yīng)付款固定資產(chǎn)11187082500預(yù)計負債2500在建工程4400遞延所得稅負債10002000工程物資其他非流動負債固定資產(chǎn)清理33009900非流動負債合計8600090000生產(chǎn)性生物資產(chǎn)負債合計160500145000油氣資產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：無形資產(chǎn)77001100實收資本（或股本）110000110000開發(fā)支出資本公積100009000商譽減：庫存股長期待攤費用22003300盈余公積9537022000遞延所得稅資產(chǎn)未分配利潤253008470其他非流動資產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計240670149470非流動資產(chǎn)合計184470107800資產(chǎn)總計401170294470負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計401170294470表2-2利潤表編制單位：宏大股份有限公司207年度單位：元項目行次本期金額上期金額一、營業(yè)收入1022000減：營業(yè)成本560000營業(yè)稅金及附加49500銷售費用22000管理費用92400財務(wù)費用22000資產(chǎn)減值損失1100加：公允價值變動收益（損失以“-”號填列）1100投資收益（損失以“-”號填列）15400其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）291500加：營業(yè)外收入381500減：營業(yè)外支出19800其中：非流動資產(chǎn)處置損失4500三、利潤總額（虧損總額以“-”號填列）310200減：所得稅費用110000四、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）200200五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益（1）流動比率該公司年初、年末流動比率可計算如下：年初流動比率186670550003.394年末流動比率216700745002.91（2）速動比率年初速動比率（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）流動負債（186670-110000-2200）550001.354年末速動比率（流動資產(chǎn)-存貨-其他流動資產(chǎn)）流動負債（216700-88000-4400）745001.668（3）現(xiàn)金比率年初現(xiàn)金比率11770550000.214年末現(xiàn)金比率46200745000.62【例題2單選題】下列資產(chǎn)負債項目中，不影響速動比率計算的是（ ）。（2009年）a.預(yù)付賬款 b.長期股權(quán)投資c.短期借款 d.存出投資款【答案】b【解析】速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債，長期股權(quán)投資屬于長期資產(chǎn)，不影響速動比率。2.指標分析【例題3多選題】某公司當年的經(jīng)營利潤很多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因