在非洲的商業(yè)化項(xiàng)目融資.ppt

在非洲的商業(yè)化項(xiàng)目融資,Slides,2,項(xiàng)目融資,概念 特點(diǎn) 驅(qū)動(dòng)力 要求 項(xiàng)目融資的應(yīng)用領(lǐng)域 進(jìn)行項(xiàng)目融資的程序 項(xiàng)目分析 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 其他無(wú)追索權(quán)融資機(jī)制 非洲,3,項(xiàng)目融資,表外融資的大型、長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施和工業(yè)項(xiàng)目 對(duì)于股東無(wú)追索權(quán) 由項(xiàng)目產(chǎn)生的現(xiàn)金流量還款 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 項(xiàng)目發(fā)起人將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給銀行、承包商、供應(yīng)商和項(xiàng)目購(gòu)買(mǎi)人 具體資金投資項(xiàng)目： 銀行: 現(xiàn)金流量 股東: 股權(quán)返還 項(xiàng)目融資在過(guò)去的20年已經(jīng)有了顯著增長(zhǎng),概念,4,項(xiàng)目融資,特點(diǎn) 從工廠到收費(fèi)公路 參加者: 股東 貸款人 材料供應(yīng)商 產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)商 相關(guān)方的風(fēng)險(xiǎn) 協(xié)議,5,項(xiàng)目融資,對(duì)項(xiàng)目發(fā)起人具有追索權(quán)，直至項(xiàng)目完工 債務(wù)償還依賴于未來(lái)現(xiàn)金流量 特殊目的工具 (SPV) 長(zhǎng)期 (20年) 高度結(jié)構(gòu)性 項(xiàng)目公司資產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保,特點(diǎn),6,項(xiàng)目融資,項(xiàng)目的驅(qū)動(dòng)力 強(qiáng)大的基礎(chǔ) 現(xiàn)金成本 經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的技術(shù) 供貨協(xié)議 長(zhǎng)期、持續(xù)購(gòu)買(mǎi)協(xié)議 實(shí)力雄厚的項(xiàng)目發(fā)起人 清晰、現(xiàn)實(shí)的目標(biāo) 可靠的運(yùn)營(yíng)商 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 外匯風(fēng)險(xiǎn) 不可抗力,驅(qū)動(dòng)力,7,項(xiàng)目融資,大型項(xiàng)目: 礦山、基礎(chǔ)設(shè)施、工廠 債務(wù)權(quán)益比率 內(nèi)部收益率（IRR） 可承受風(fēng)險(xiǎn)水平的本金利息償還,驅(qū)動(dòng)力,8,項(xiàng)目融資,優(yōu)點(diǎn) 對(duì)于股東無(wú)追索權(quán) 單獨(dú)的公司 風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) 負(fù)債率高的項(xiàng)目 稅收補(bǔ)助 現(xiàn)金流量控制良好 管理績(jī)效衡量標(biāo)準(zhǔn)定義清晰 有效的債務(wù)結(jié)構(gòu) (條件: 償債比率(DSCR), 貸款期限利息保障倍數(shù)) 募集資金的可行手段 缺點(diǎn) 文件準(zhǔn)備: 耗時(shí)費(fèi)財(cái) 復(fù)雜的法律文件 比表內(nèi)融資成本高,9,項(xiàng)目融資,要求 經(jīng)濟(jì)可行性 充足的現(xiàn)金流量支付債務(wù)利息 技術(shù)可行性 經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)的技術(shù)和準(zhǔn)確的定價(jià) 對(duì)于技術(shù)可行性和資本性支出的獨(dú)立評(píng)估 合格的管理層/運(yùn)營(yíng)商 成功記錄,10,項(xiàng)目融資,主要資源: 油和氣 礦業(yè) 與資源緊密相連的第二產(chǎn)業(yè): 化學(xué)行業(yè) 電力行業(yè)(占項(xiàng)目融資市場(chǎng)的40 %) 基礎(chǔ)設(shè)施 管道 道路,經(jīng)常應(yīng)用領(lǐng)域,11,項(xiàng)目融資,諒解備忘錄 (MOU) 股東協(xié)議 項(xiàng)目評(píng)估 詳細(xì)的可行性研究報(bào)告 項(xiàng)目分析 (技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、信貸價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)) 財(cái)務(wù)模式、敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 財(cái)務(wù)決算 技術(shù)完備 財(cái)務(wù)完備 償債計(jì)劃,進(jìn)行項(xiàng)目融資的程序,12,項(xiàng)目融資,技術(shù) & 經(jīng)濟(jì),技術(shù)、可行性 建設(shè)成本 提款期限 供求分析 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況 生產(chǎn)成本 獨(dú)立專家 用于“基礎(chǔ)方案”財(cái)務(wù)模式 敏感性分析,風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,完工風(fēng)險(xiǎn)（貨幣、技術(shù)） 操作風(fēng)險(xiǎn) 原材料供應(yīng) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 金融風(fēng)險(xiǎn) 貨幣風(fēng)險(xiǎn) 政治風(fēng)險(xiǎn) 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 不可抗力,信貸價(jià)值,資產(chǎn)價(jià)值 盈利性 項(xiàng)目發(fā)起人信用狀況 涉險(xiǎn)股權(quán) 發(fā)起人和第三方的質(zhì)押,項(xiàng)目分析,13,項(xiàng)目融資,需要考慮的幾個(gè)方面 基線條件假設(shè) 名義/固定模式 貨幣情況 資金提取 根據(jù)資本支出 回報(bào)率和各項(xiàng)比率 敏感性分析: 成本/收入 通貨膨脹 貨幣風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 法律協(xié)議反映假設(shè)和現(xiàn)金流量情況 可盈利的項(xiàng)目: 成功規(guī)避主要風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目,現(xiàn)金流量情況決定融資計(jì)劃,財(cái)務(wù)模式,14,項(xiàng)目融資,風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避 礦體/石油儲(chǔ)備 建設(shè)風(fēng)險(xiǎn) 建成風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 主權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 法律風(fēng)險(xiǎn),15,項(xiàng)目融資,完工測(cè)試 資產(chǎn)擔(dān)保 償債契約 購(gòu)買(mǎi)/供貨協(xié)議 保險(xiǎn) (不可抗力) 使貸款人避免風(fēng)險(xiǎn),擔(dān)保安排,16,項(xiàng)目融資,高度敞口: 復(fù)雜的運(yùn)營(yíng) 煉油廠 核電站 中度敞口: 礦井 低度敞口: 管道 收費(fèi)公路 謹(jǐn)慎事件,不可抗力,17,項(xiàng)目融資,其他無(wú)追索權(quán)融資結(jié)構(gòu) 杠桿融資 以來(lái)自于已獲取資產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債表的現(xiàn)金流量歸還 股權(quán)支持型融資 已獲得的資產(chǎn)股份作為擔(dān)保 以股息償債 項(xiàng)目債券 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至債券持有人 NB項(xiàng)目評(píng)價(jià) 根據(jù)債券比率償還債務(wù),18,項(xiàng)目融資,開(kāi)放中的非洲! 財(cái)政約束和政治改革 商品繁榮 市場(chǎng)放松管制和外匯自由 金融市場(chǎng)的多樣化 公司治理 私有化和政府領(lǐng)導(dǎo)的融資 經(jīng)濟(jì)開(kāi)放 重要行業(yè)的外國(guó)直接投資 穩(wěn)定的GDP增長(zhǎng) 持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)（2006年6%）,19,項(xiàng)目融資,非洲大約擁有30% 的世界礦藏資源： 銅/鈷：剛果民主共和國(guó)，贊比亞，毛里塔尼亞，中非共和國(guó) 鎳：坦桑尼亞，安哥拉，馬達(dá)加斯加，象牙海岸 鋅/鉛/銀：南非，贊比亞 鋁土礦：幾內(nèi)亞，塞拉利昂，加納 鐵礦：幾內(nèi)亞，毛里塔尼亞，中非共和國(guó) 金：剛果民主共和國(guó)，南非，加納，馬里， 布基納法索，坦桑尼亞 白金：南非，津巴布韋 氮鉻鐵：南非 錳：剛果民主共和國(guó)，南非，加蓬 農(nóng)業(yè)礦物：剛果民主共和國(guó)，肯尼亞 鈾：納米比亞，馬拉維，剛果民主共和國(guó) 鉆石：剛果民主共和國(guó)，安哥拉，博茨瓦納，津巴布韋，納米比亞，毛里塔尼亞 非洲豐富的礦藏,20,項(xiàng)目融資,在非洲的例子 /機(jī)遇 1995-2005: 168個(gè)項(xiàng)目: 480億美元 (世界銀行) 礦業(yè): 莫馬礦砂 莫桑比克 Lumwana銅礦 贊比亞 Albidon Munali鎳礦 贊比亞 加丹加省銅礦 剛果民主共和國(guó) 工廠: 世界氧化鋁精煉廠 幾內(nèi)亞 LNG項(xiàng)目 安哥拉 電力: Mmamabula燃煤發(fā)電站 博茨瓦納 Eskom發(fā)電廠項(xiàng)目 南非 Bujagali水力發(fā)電站 烏干達(dá) Lusemfwa水力發(fā)電站 贊比亞 建設(shè): 機(jī)場(chǎng)建設(shè) / 重建 莫桑比克 機(jī)場(chǎng): 軌道連接 博茨瓦納 /納米比亞/津巴布韋 豪鐵 南非,21,項(xiàng)目融資 電力行業(yè)項(xiàng)目結(jié)構(gòu),建設(shè)者 / 工廠運(yùn)營(yíng)商 / 設(shè)備供應(yīng)商 / 燃料公司 / 電力設(shè)施 / 政府,發(fā)起人,集團(tuán),(投資者),項(xiàng)目公司,合資協(xié)議,股東協(xié)議,22,項(xiàng)目融資,巴克萊銀行/南非聯(lián)合資本: 唯一覆蓋非洲的全球性銀行,南非,加納,博茨瓦納,津巴布韋,尼日利亞,毛里求斯,坦桑尼亞,烏干達(dá),納米比亞,埃及,肯尼亞,安哥拉,贊比亞,莫桑比克,23,項(xiàng)目融資,巴克萊銀行/ 南非聯(lián)合資本 項(xiàng)目融資咨詢服務(wù) 辨識(shí)機(jī)遇的專業(yè)技能 優(yōu)先債務(wù)/夾層債務(wù)融資 出口信用代理融資,24,項(xiàng)目融資,巴克萊銀行/南非聯(lián)合資本 艾斯康金融公司的證券化 面向斯威士蘭和莫桑比克的Motraco公司傳輸線路 主安排人: 伊斯肯德侖發(fā)電站ECIC債務(wù)機(jī)構(gòu)(土耳其) 西門(mén)子從南非出口至土耳其 EI Cajon水力發(fā)電項(xiàng)目 (墨西哥) AES駁船燃?xì)獍l(fā)電項(xiàng)目 (尼日利亞） Savcio發(fā)行的1.25億歐元優(yōu)先擔(dān)保高回報(bào)債券配售經(jīng)辦人,CEB,25,聯(lián)系人資料,Sir David Wright 副董事長(zhǎng) +44 20 777 35599 巴克萊資本 John Vitalo 執(zhí)行官 +27 11 350 5925 南非聯(lián)合資本 Chris Hui 總經(jīng)理: IBD 中國(guó)和香港公司 +8 52 2903 2375 巴克萊資本 David Zhang 主管: IBD +8 52 2903 2755 巴克萊資本 Giles