財(cái)務(wù)資料-中小企業(yè)融資專題(PPT 89頁).ppt

中小企業(yè)融資專題,引言企業(yè)融資與資本運(yùn)營是一個(gè)內(nèi)涵較為豐富的經(jīng)營理念，它是繼產(chǎn)品運(yùn)營、資金運(yùn)營之后的現(xiàn)代化運(yùn)營方式。通過有效地企業(yè)融資與資本運(yùn)營，可以整合企業(yè)內(nèi)部各種有形、無形資產(chǎn)，吸納大量外部資源，大幅度降低企業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)和成本，迅速實(shí)現(xiàn)資本和規(guī)模的擴(kuò)張，并以此取得核心技術(shù)優(yōu)勢和更主動(dòng)的市場競爭地位。,諾貝爾經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)獲得者、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂格勒曾說過：縱觀世界上著名的大企業(yè)、大公司、沒有一家不是在某個(gè)時(shí)候以某種方式通過資本運(yùn)營發(fā)展起來的，也沒有哪一家是單純依靠企業(yè)自身利潤的積累發(fā)展起來的。,微軟公司總裁比爾蓋茨1975年以1000美元起家，至2001年其個(gè)人擁有的資產(chǎn)達(dá)587億美元，2002年為430億美元，連續(xù)七年位居福布斯雜志個(gè)人財(cái)富排行榜世界首位。,我國“老股”(滬老八股、深老五股）十年(復(fù)權(quán))走勢情況資料,復(fù)星：從10萬到198億的演變上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司1992年是一家注冊資本只有10萬元的廣信咨詢公司，10年后，復(fù)星與關(guān)聯(lián)企業(yè)的總銷售額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的303億元，總資產(chǎn)達(dá)到198億元，凈資產(chǎn)87億元，納稅總額8億元。10年來復(fù)星沿著一條清晰的發(fā)展思路用小的資本來控制大的資產(chǎn)，這是復(fù)星快速發(fā)展的最大的奧秘所在。,復(fù)星最擅長的不是生產(chǎn)經(jīng)營，而是資本運(yùn)作。1992年11月，董事長郭廣昌將積蓄多年準(zhǔn)備出國的美元全部換成了人民幣，總計(jì)38萬元，加上借來的一部分錢，辦起了一家民營科技咨詢公司，參與公司創(chuàng)辦的還有梁信軍、汪群斌等4人。當(dāng)這家名為廣信的咨詢公司開張時(shí)，連郭廣昌自己也沒想到，9年后它會發(fā)展成為擁有60多家子公司、參股或控股5家上市公司的企業(yè)集團(tuán)。,四川長虹93年11月改制上市，當(dāng)時(shí)有總資產(chǎn)19.6億元，凈資產(chǎn)12.4億元,利潤總額5.04億元,總股本1.98億股,到1998年的歷史最高水平總資產(chǎn)為188.5億元,凈資產(chǎn)109.6億元,利潤總額31.6億元,總股本19.89億股,雖然近年來業(yè)績有所滑坡,但仍然是中國家電電子行業(yè)的龍頭老大。,教學(xué)安排及講授內(nèi)容（一）課時(shí)：36學(xué)時(shí)（二）學(xué)習(xí)方法講授、討論、案例分析（三）考核方法,參考書目1、中小企業(yè)融資之道作者:王世豪主編，2005年12月第1版2、中小企業(yè)融資實(shí)務(wù)與技巧作者:劉百寧，2004年09月第1版3、中小企業(yè)融資選擇和策略作者:秦艷梅，出版日期:2005年09月第1版,第一講中小企業(yè)融資的一般問題第一節(jié)資本的性質(zhì)與形態(tài)一、資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于資本的論述西方資產(chǎn)階級經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于資本的觀點(diǎn)，具有代表性的主要是:、JB薩伊在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)概論中寫道：“形成資本的，不是物質(zhì)，而是這個(gè)物質(zhì)的價(jià)值。”,、瑪克里奧在銀行業(yè)務(wù)的理論和實(shí)際中認(rèn)為：“用在生產(chǎn)目的上的通貨是資本?！?、詹姆士穆勒在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)要義認(rèn)為：“資本即是商品。”、西斯蒙第在政治經(jīng)濟(jì)學(xué)新原理中指出：“資本是永久的會自行增大的價(jià)值。”,、蘇格蘭經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥克魯?shù)略谛庞玫睦碚搶懙溃骸百Y本是用于增殖目的的經(jīng)濟(jì)量，任何經(jīng)濟(jì)量均可用為資本。凡可以獲取利潤之物都是資本?！彼f的經(jīng)濟(jì)量，是指其價(jià)值可以用貨幣計(jì)量并可用于買賣交換之物。、現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩繆爾森在經(jīng)濟(jì)學(xué)中指出：“資本是一種不同形式的生產(chǎn)要素。資本（或資本品）是一種生產(chǎn)出來的生產(chǎn)要素，一種本身就是經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出的耐用投入品?！?、美國著名學(xué)者D格林沃爾德主編的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)詞典對資本的解釋是：資本是“用于生產(chǎn)其他商品，包括廠房和機(jī)器在內(nèi)的所有商品的名稱。它是生產(chǎn)的三要素之一，其他兩要素是土地和勞動(dòng)。從企業(yè)的角度來看，資本是一家公司的總財(cái)富或總資產(chǎn)，因而不僅包括資本貨物（有形的資產(chǎn)），同時(shí)也包括商標(biāo)、商譽(yù)和專利權(quán)等等。作為會計(jì)學(xué)的術(shù)語，它代表從股東那里得到的全部貨幣，加上留歸企業(yè)用的全部利潤?！?從上述可以看出，資本一般具有下列特點(diǎn)：1、增值性。資本在運(yùn)動(dòng)中能夠產(chǎn)生大于自身的價(jià)值，這是資本的目的所在。2、流動(dòng)性。資本在運(yùn)動(dòng)中不斷地改變形態(tài)，資本增值只能在運(yùn)動(dòng)中實(shí)現(xiàn)。3、風(fēng)險(xiǎn)性。由于外部環(huán)境變化莫測，因而使資本增值具有不確定性。4、多樣性。資本具有貨幣資本、實(shí)物資本和無形資本等多種形態(tài)。,二、馬克思關(guān)于資本的論述馬克思?xì)v時(shí)40多年撰寫的不朽著作資本論，對資本作了全面深刻的分析。（一）資本的社會屬性資本的社會屬性是指資本歸誰所有，資本在不同的社會經(jīng)濟(jì)形態(tài)中所具有的特性。（二）資本的自然屬性資本的自然屬性是指資本必然追求價(jià)值增值，這是資本在各種社會經(jīng)濟(jì)形態(tài)中所具有的共性。資本的自然屬性存在于資本的使用價(jià)值之中，屬于生產(chǎn)要素方面的關(guān)系。,三、資本的來源與形態(tài)（一）資本的來源在經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐中，對資本有狹義和廣義的理解。1、狹義的理解在會計(jì)學(xué)中，企業(yè)資本的含義是指企業(yè)的資本金，即投資者投入企業(yè)的資本，即企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資本。我國堅(jiān)持實(shí)收資本與注冊資本一致的原則。資本金按投資主體的不同，分為國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金等。資本金是企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展的前提條件。,2、廣義的理解認(rèn)為企業(yè)資本是指企業(yè)所有者（股東）權(quán)益，即不僅包括資本金（實(shí)收資本），而且還包括資本公積、盈余公積和未分配利潤等。資本公積是一種資本儲備形式，或者說是一種準(zhǔn)資本，主要包括：（1）投資者實(shí)際繳付的出資額超過其資本金的差額。（2）資本匯率折算差額。（3）接受捐贈的實(shí)物資產(chǎn)。（4）資產(chǎn)評估增值。,盈余公積是企業(yè)從稅后利潤中提取的積累資金。分為公益金和一般盈余公積兩種。未分配利潤是指未分配凈利潤，有兩層含義：一是這部分利潤尚未分配給企業(yè)投資者；二是這部分凈利潤未指定用途。在未分配之前，企業(yè)可以自主運(yùn)用。,3、更廣義的理解認(rèn)為企業(yè)的資本不僅包括企業(yè)所有者權(quán)益，而且還包括借入資本。（1）企業(yè)的借入資本主要是從企業(yè)外部取得的各種借款，包括銀行借款和發(fā)行債券借款。合理利用借入資本，可以提高企業(yè)自有資本利潤率。,（2）企業(yè)的借入資本還可以包括通過補(bǔ)償貿(mào)易方式和融資租賃方式獲得固定資本而形成的長期應(yīng)付款。補(bǔ)償貿(mào)易和融資租賃與前述銀行借款和發(fā)行債券借款兩種方式不同，其不是先借款去買設(shè)備，以后再用貨幣還借款本息，而是先獲得設(shè)備，形成長期應(yīng)付款，以后分期補(bǔ)償或還款，但它們的實(shí)質(zhì)是相同的，都是以信用為基礎(chǔ)的資金融通。,（3）企業(yè)的借入資本還可以包括其他各種應(yīng)付款。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中還會形成其他一些應(yīng)付款。許多應(yīng)付款項(xiàng)目的形成和償還有一定的規(guī)律，其數(shù)額有一定的穩(wěn)定性，在沒有到償還期之前，企業(yè)可以合理運(yùn)用，因而可視為借入資本。我們認(rèn)為企業(yè)資本不僅包括自有資本（也稱權(quán)益資本），而且還包括借入資本（也稱負(fù)債資本或他人資本）。,四、資本的形態(tài)新建立的企業(yè)，最初從各方面籌集的資本，其形態(tài)表現(xiàn)為以下幾種：（）貨幣資本（二）實(shí)物資本（三）無形資本無形資本指不具有實(shí)物形態(tài)的各種資本，具體包括企業(yè)擁有的專利權(quán)、非專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)和商譽(yù)等各種無實(shí)物形態(tài)的價(jià)值。（四）對外投資（五）各種應(yīng)收款,五、知識資本和人力資本關(guān)于企業(yè)的資本形態(tài)，目前流行知識資本和人力資本等概念。1關(guān)于知識資本知識資本是指企業(yè)所擁有的知識財(cái)產(chǎn)的價(jià)值。企業(yè)運(yùn)用知識財(cái)產(chǎn)能帶來經(jīng)濟(jì)效益。知識財(cái)產(chǎn)可分藝術(shù)財(cái)產(chǎn)和工業(yè)財(cái)產(chǎn)兩類。藝術(shù)財(cái)產(chǎn)包括藝術(shù)產(chǎn)品、文學(xué)作品和音樂作品。工業(yè)財(cái)產(chǎn)又分為發(fā)明和商標(biāo)兩類。發(fā)明包括新產(chǎn)品、新工藝和商業(yè)用途的設(shè)計(jì)、方法等。商標(biāo)包括產(chǎn)品商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)、證書商標(biāo)和綜合商標(biāo)等。,知識產(chǎn)權(quán)是對知識財(cái)產(chǎn)擁有者合法權(quán)利的認(rèn)定。知識資本是一個(gè)新的概念，目前認(rèn)識不一致，一般認(rèn)為“知識資本就是指企業(yè)所有無形資產(chǎn)的總和?！彪S著科學(xué)技術(shù)的突飛猛進(jìn)，知識經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來，知識資本的重要性將日益顯示出來，企業(yè)投到科學(xué)技術(shù)方面的知識資本將會明顯增多，其在全部資本中所占的比重將會逐漸增大。,年中國主要品牌評估價(jià)值單位：億元,2002年最有價(jià)值品牌前十名為：海爾（489億元）、紅塔山（460億元）、長虹（266億元）、五糧液（201.2億元）、聯(lián)想（198.32億元）、TCL（187.69億元）、一汽（185.26億元）、美的（117.02億元）、解放（93.35億元）。,2002中國最有價(jià)值品牌單位：人民幣億元品牌企業(yè)名稱品牌價(jià)值海爾海爾集團(tuán)公司489.00紅塔山玉溪紅塔煙草(集團(tuán))有限責(zé)任公司460.00長虹四川長虹電子集團(tuán)有限公司266.00五糧液四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司201.20聯(lián)想聯(lián)想集團(tuán)有限公司198.32TCLTCL集團(tuán)股份有限公司187.69一汽中國第一汽車集團(tuán)公司185.26美的廣東美的集團(tuán)股份有限公司117.02解放中國第一汽車集團(tuán)公司93.35999三九企業(yè)集團(tuán)82.08青島青島啤酒股份有限公司75.83小天鵝江蘇小天鵝集團(tuán)有限公司67.69燕京北京燕京啤酒集團(tuán)公司61.59雙匯河南漯河雙匯實(shí)業(yè)集團(tuán)54.38紅旗一汽轎車股份有限公司48.03長安長安汽車（集團(tuán)）有限責(zé)任公司46.18,鄂爾多斯鄂爾多斯羊絨(集團(tuán))有限責(zé)任公司41.02福田北汽福田汽車股份有限公司40.16古井貢安徽古井貢酒股份有限公司37.38波司登波司登股份有限公司33.69嘉陵中國嘉陵工業(yè)股份有限公司(集團(tuán))33.05金六福湖南省金六福酒業(yè)有限公司28.80白貓上海白貓(集團(tuán))有限公司26.33新華山東新華醫(yī)藥集團(tuán)有限責(zé)任公司26.15露露露露集團(tuán)有限責(zé)任公司26.05王朝中法合營王朝葡萄釀酒有限公司24.03完達(dá)山黑龍江省完達(dá)山乳業(yè)股份有限公司13.76方太寧波方太廚具有限公司8.42TPCO天津鋼管有限責(zé)任公司5.80谷神北汽福田汽車股份有限公司5.38金川內(nèi)蒙古金川保健啤酒高科技股份有限公司5.03萬豐浙江萬豐奧特集團(tuán)有限公司3.47(該評價(jià)是北京名牌資產(chǎn)評估有限公司借鑒國際慣例進(jìn)行的一項(xiàng)比較價(jià)值研究，不同于產(chǎn)權(quán)變動(dòng)條件下的品牌評估，其價(jià)值不具備產(chǎn)權(quán)變動(dòng)的法律效力),2002中國最有價(jià)值品牌單位：億元,2003中國最有價(jià)值品牌單位人民幣億元,海爾海爾集團(tuán)公司(530)紅塔山玉溪紅塔煙草(集團(tuán))公司(460)五糧液四川宜賓五糧液集團(tuán)公司(269)聯(lián)想聯(lián)想集團(tuán)有限公司(268.05)第一汽車中國第一汽車集團(tuán)公司(267.63)TCLTCL集團(tuán)股份有限公(267.13)長虹四川長虹電子集團(tuán)公司(267.06)美的美的集團(tuán)股份有限公司(121.50)解放中國第一汽車集團(tuán)公(107.62)青島青島啤酒股份有限公司(100.9),2001年全球最佳品牌價(jià)值,2關(guān)于人力資本人力資本理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家西奧多舒爾茨于1960年提出的。他在人力資本投資一文中，批判了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)把實(shí)物資本和勞動(dòng)力數(shù)量的增長作為經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵因素的觀點(diǎn)，指出對人的知識、能力、健康等方面的投資對經(jīng)濟(jì)增長所起的作用要比實(shí)物資本和勞動(dòng)力數(shù)量的增加重要得多。一般認(rèn)為，人力資本是對人的投資而形成的資本，對人的投資包括學(xué)校教育、在職培訓(xùn)以及保健設(shè)施等方面的支出。,正確理解和運(yùn)用融資工具,綜觀現(xiàn)代金融市場，根據(jù)企業(yè)生命周期，中小企業(yè)在其不同成長階段可獲得的融資模式呈現(xiàn)不同特點(diǎn)，從初創(chuàng)階段的權(quán)益融資和民間信用，到成長階段的債務(wù)融資和上市等。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制模式、擔(dān)保條件、針對的融資對象（對業(yè)主還是法人）、期限條件等，排列組合，可以達(dá)到上百種，但從大類上看，只有兩種：股權(quán)融資和債權(quán)融資，或者根據(jù)資金的來源渠道分為：內(nèi)源性融資和外源性融資。,企業(yè)發(fā)展階段交替出現(xiàn)的融資方式：股權(quán)融資與債權(quán)融資理解并正確地選擇融資工具，是企業(yè)理財(cái)?shù)幕竟?。一般而言，初?chuàng)型企業(yè)主要依靠企業(yè)自身的資本金、利潤積累，遇到急需調(diào)頭寸時(shí)，會尋求民間借貸等途徑，也可以向銀行申請個(gè)人經(jīng)營性貸款等；處于成長階段的企業(yè)，還可從銀行或投資公司等金融機(jī)構(gòu)獲得不同性質(zhì)的資金，也能夠靈活運(yùn)用票據(jù)、企業(yè)間信用（賒購）或者貿(mào)易信貸工具（主要指信用證或出口信用保單項(xiàng)下貿(mào)易融資工具）來籌措管理資金；當(dāng)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，具有了相當(dāng)規(guī)模和相對穩(wěn)定的經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)，短期的融資券市場和長期的資本市場為其打開了新的融資渠道。每一家中小企業(yè)，在其考慮資金融通時(shí)，必須首先建立以上基本概念。,中小企業(yè)信貸模式,信貸是商業(yè)銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，也是目前企業(yè)主要的外源融資途徑。通過總結(jié)國內(nèi)外商業(yè)銀行信貸市場實(shí)踐，我們可以得到另一個(gè)認(rèn)識。目前，國際上中小企業(yè)信貸模式根據(jù)信息披露整合程度和操作的技術(shù)含量等，基本可以概括為四類，分別是：資產(chǎn)保障型貸款、關(guān)系型貸款、財(cái)務(wù)分析型貸款、信用評分貸款。這一分類不一定科學(xué)，因?yàn)槭聦?shí)上，各種類型中存在混合的情況，如財(cái)務(wù)分析型貸款需要借助關(guān)系型貸款的“軟信息”作綜合判斷，而關(guān)系型貸款只是更強(qiáng)調(diào)對借款人行為信息等“軟信息”的掌握，淡化財(cái)務(wù)報(bào)表分析。但絕對不是完全排斥財(cái)務(wù)報(bào)表分析，事實(shí)上，財(cái)務(wù)報(bào)表的主要科目數(shù)據(jù)（如應(yīng)收賬款、存貨、現(xiàn)金）輔之以現(xiàn)場調(diào)查，對信貸人員進(jìn)行企業(yè)資金流、信息流和物資流在時(shí)間和數(shù)量上的匹配分析具有關(guān)鍵意義。,資產(chǎn)保障型貸款：,簡單概括，就是在第一還款來源難以判斷的情況下，以其能夠提供的抵質(zhì)押作為貸款發(fā)放主要依據(jù)的信貸類型。這一概念似乎與傳統(tǒng)的信貸理念有所違背。因?yàn)橐话愕男刨J理念是銀行必須以第一還款來源（經(jīng)營性現(xiàn)金流）為依據(jù)，以第二還款來源作保障，不得只看抵押，不分析企業(yè)第一還款來源。理論上這一觀點(diǎn)無疑是正確的，但在實(shí)踐中，由于相當(dāng)一部分小企業(yè)報(bào)表虛構(gòu)、編制不規(guī)范，個(gè)人與企業(yè)資金混用，現(xiàn)金流穩(wěn)定性和規(guī)律性差，且信息嚴(yán)重不對稱，銀行對其第一還款來源難以作出客觀、全面判斷。因此，這類企業(yè)一直徘徊在銀行信貸門檻之外，實(shí)踐中可能喪失商機(jī)。因此，以盈利作為主要經(jīng)營目的的部分商業(yè)銀行，尤其是民營企業(yè)點(diǎn)多面廣的地區(qū)，在信貸實(shí)踐中淡化第一還款來源，注重第二還款來源。通過對人和物的硬約束來保障貸款安全，獲取盈利。撇開理念或者理論不談，這一操作方式確實(shí)簡單有效，成本低，操作方便。但也可能因?yàn)榧夹g(shù)含量不高，不利于信貸人員綜合能力培養(yǎng)。,關(guān)系型貸款：,鑒于小企業(yè)信息不透明，但企業(yè)經(jīng)營狀況未必差的事實(shí)，商業(yè)銀行依靠信貸人員對企業(yè)及其業(yè)主的日常大量接觸，全面掌握企業(yè)經(jīng)營、資金、管理、信用等行為信息，并和企業(yè)資金的結(jié)算往來情況進(jìn)行匹配，綜合各類“軟信息”，形成對企業(yè)信貸決策的模糊判斷，同時(shí)加強(qiáng)對企業(yè)業(yè)主違約行為、信貸人員逾期責(zé)任的硬約束，發(fā)放貸款，實(shí)現(xiàn)盈利。這一信貸模式具有顯著的勞動(dòng)密集型特點(diǎn)。目前這一模式較為成熟和規(guī)范的是浙江臺州地區(qū)，該地區(qū)的信貸模式具有自然發(fā)育，未受到行政干預(yù)的原生態(tài)特點(diǎn)，在以關(guān)系型信貸模式服務(wù)于小企業(yè)和微型企業(yè)中成效顯著。,財(cái)務(wù)分析型貸款：,目前最常用的方式，就是通過對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析得出企業(yè)經(jīng)營狀況、信貸決策和金額、期限的結(jié)論，輔之以一定的擔(dān)保條件發(fā)放貸款的模式。從目前的實(shí)踐看，這一模式對管理規(guī)范的中小企業(yè)適用，但對經(jīng)營管理尚不規(guī)范，但企業(yè)經(jīng)營管理尚不規(guī)范，但企業(yè)經(jīng)營狀況未必差的中小企業(yè)就不適用了。鑒于這類企業(yè)數(shù)量極大，如果一家商業(yè)銀行定位為服務(wù)中小企業(yè)，通過報(bào)表型信貸模式，客觀上不利于市場營銷。,信用評分貸款：,就是現(xiàn)在國際上較為先進(jìn)的信用評分模式，這一模式通過收集企業(yè)各類行為和信用信息，建立數(shù)據(jù)模型，通過數(shù)理統(tǒng)計(jì)的方式進(jìn)行信貸決策。這一模式的好處就是成本低，但對企業(yè)信息的數(shù)據(jù)化程度要求很高，目前僅在美國等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)使用，國內(nèi)開展條件尚不完全具備。,從目前信貸市場的演進(jìn)趨勢看，資產(chǎn)保障型貸款充當(dāng)了策略性的角色。即在商業(yè)銀行小企業(yè)信貸經(jīng)營管理模式還未發(fā)育成熟的條件下，資產(chǎn)保障型信貸不失為一個(gè)簡單有效的工具，但不是主流的信貸工具；今后主流的小企業(yè)信貸工具將是綜合關(guān)系型和財(cái)務(wù)分析型兩者優(yōu)勢，以“軟信息”和“硬信息”為基本決策依據(jù)的新的模式。,（四）建立良好銀企關(guān)系的五個(gè)要素,金融服務(wù)具有連續(xù)性特征，由此決定了銀企關(guān)系不是“一錘子”買賣，因此，培育良好和可持續(xù)發(fā)展的合作關(guān)系是銀企雙方共同的想法，撇開企業(yè)經(jīng)營管理，商業(yè)銀行一般從企業(yè)的信用、忠誠度、成長性、綜合回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)保障能力等方面評估和建立銀企關(guān)系。信用從商業(yè)銀行的角度，信用不僅意味著借款人的還款意愿，還意味著還款能力。同時(shí)，信用又是“信貸業(yè)務(wù)”的總稱。在實(shí)踐中，借款人的還款意愿可以通過調(diào)查其上下游客戶、社會交往圈、個(gè)人征信系統(tǒng)和銀行結(jié)算記錄等，由信貸調(diào)查人員形成判斷。還款能力則需要對其銷售回款、經(jīng)營資金安排、獲利能力等作出綜合判斷。只有具有誠信素質(zhì)和履約能力的借款人，才能建立健康的銀企關(guān)系。,忠誠度銀企關(guān)系中，需要雙方互信互利。雙方的忠誠度，往往在銀行為企業(yè)解決“疑難雜癥”或者“急事難事”中建立，“疑難雜癥”或者“急事難事”中建立，表現(xiàn)在企業(yè)愿意選擇特定的銀行開立主要結(jié)算賬戶，并將大部分甚至全部結(jié)算往來業(yè)務(wù)均通過該行辦理。在辦理其他業(yè)務(wù)中，優(yōu)先與該行合作，即使企業(yè)成長壯大后，曾經(jīng)“在關(guān)鍵時(shí)刻幫助過自己”的銀行在某些服務(wù)方面有欠缺，企業(yè)需要在多家銀行開戶，但主要的存款和結(jié)算還是通過該行辦理。成長性商業(yè)銀行支持中小企業(yè)，不僅僅在于追求即期的業(yè)務(wù)回報(bào)，更重要的是與企業(yè)共同分享成長，希望企業(yè)在成長中成為銀行穩(wěn)定的客戶。只有具有良好成長性的客戶，才能建立緊密和具有深度的銀企關(guān)系，最終成為商業(yè)銀行的客戶。,綜合回報(bào)隨著可預(yù)期的利差收入在商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)中逐步減少，國內(nèi)的商業(yè)銀行再也不可能把利差收入作為長期可靠的收入來源。通過服務(wù)項(xiàng)目的多元化，尤其是對中間業(yè)務(wù)的重視，商業(yè)銀行正在為實(shí)現(xiàn)收入來源多樣化而進(jìn)行著深刻的內(nèi)部變革。反映在銀企關(guān)系中，就是商業(yè)銀行把客戶是否為銀行帶來更大的綜合回報(bào)作為建立銀企關(guān)系的重要因素。本外幣業(yè)務(wù)、公司與個(gè)人業(yè)務(wù)合作的綜合化，是今天銀企關(guān)系的重要內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)保障能力中小企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)的大浪中生存發(fā)展，必須正確衡量自身能力，專注于自己熟悉的行業(yè)和產(chǎn)品，不做不切實(shí)際的投資。不要在企業(yè)發(fā)展初期就追求多元化。同時(shí)，現(xiàn)金流管理穩(wěn)健，向銀行尋求信貸支持也在自身現(xiàn)金流可承受范圍內(nèi)。只有妥善和細(xì)致的資金安排，才能確保企業(yè)自身不出現(xiàn)資金風(fēng)險(xiǎn)，確保正常還款，維護(hù)企業(yè)信用，這樣具有較強(qiáng)自我風(fēng)險(xiǎn)保障能力和意識的中小企業(yè)，自然能夠得到銀行青睞。,我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀,據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國各類中小企業(yè)已占我國企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)創(chuàng)造的價(jià)值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的55.6%，出口額占47%，創(chuàng)造利潤占62.3，上繳稅收占46.2%。中小企業(yè)也是安置社會就業(yè)的主體，是社會的“穩(wěn)定器”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小企業(yè)吸納了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)人口。顯然，中小企業(yè)發(fā)展具有明顯的外部經(jīng)濟(jì)性。,國內(nèi)外中小企業(yè)及其融資特點(diǎn)介紹一般來說中小企業(yè)具有規(guī)模相對小、經(jīng)營變數(shù)多、風(fēng)險(xiǎn)大、信用能力低的特點(diǎn)，而在資金使用上又有“需求急、頻率高、金額小”的特征，且其融資渠道又比較單一，往往依賴于銀行信貸。具體來看，主要有以下幾個(gè)方面：,（1）中小企業(yè)易受經(jīng)營環(huán)境的影響，變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大由于中小企業(yè)易受經(jīng)營環(huán)境的影響，變數(shù)大、風(fēng)險(xiǎn)大，因此難以吸引投資者的注意。據(jù)美國統(tǒng)計(jì)，全國近2000多萬各種不同類型的小企業(yè)，其中的1/3甚至1/2的企業(yè)將在3年內(nèi)關(guān)閉，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，小企業(yè)關(guān)閉率更高。只是由于小企業(yè)的開辦率更高，才使企業(yè)總數(shù)逐年不斷增長。但這絲毫也不能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這給其融資帶來根本性的影響。,（2）中小企業(yè)資產(chǎn)少，負(fù)債能力有限一般而言，企業(yè)的負(fù)債能力是由其資本金的大小決定的，通常為資本金的一個(gè)百分比例數(shù)（由法律規(guī)定），如80%或60%等。中小企業(yè)資產(chǎn)少，相應(yīng)地負(fù)債能力也就比較低。從各國的情況來看，美國的中小企業(yè)強(qiáng)調(diào)獨(dú)立自主和自我奮斗精神，因此企業(yè)的負(fù)債水平較低，一般都在50%以下；而意大利、法國等歐洲國家比較注重團(tuán)隊(duì)精神和社會力量，提倡相互協(xié)助，中小企業(yè)的負(fù)債水平較高，一般在50%以上。（3）中小企業(yè)資金需求金額小、頻率高、期限短由于中小企業(yè)類型多，資金需求一次性量小、頻率高、期限短，因此加大了融資的復(fù)雜性、增加了融資的成本和代價(jià)，而且往往要求融資手續(xù)簡便、速度快，要能滿足其靈活經(jīng)營的需要。這也使其融資的單位成本大大提高，在不考慮其他因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率上浮24個(gè)百分點(diǎn)。,我國中小企業(yè)融資難的原因分析,企業(yè)自身因素分析在中小企業(yè)信貸需求中，好的中小企業(yè)、成熟型中小企業(yè)正常的信貸需求，基本上都能得到滿足，但從整體上考察，中小企業(yè)特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體、私營企業(yè)基本處于放任自流、缺乏行業(yè)規(guī)范和信息服務(wù)，法人治理結(jié)構(gòu)不完善，擔(dān)保機(jī)制不完善等問題，中小企業(yè)在制度上的先天缺陷，助長了中小企業(yè)產(chǎn)品趨同、結(jié)構(gòu)趨同、低水平的過度競爭等問題的發(fā)展。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，在國有虧損企業(yè)中，中小企業(yè)占95%以上，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)70%處于停產(chǎn)、半停產(chǎn)狀態(tài)，面臨第二次創(chuàng)業(yè)。特別是中小企業(yè)與大中型企業(yè)相比，缺乏高素質(zhì)管理、技術(shù)人才和相應(yīng)內(nèi)部監(jiān)督管理機(jī)制，經(jīng)營中隨意性大，變化快，固定性差，較為封閉的運(yùn)行方式及弱勢群體形象，不僅使中小企業(yè)信息透明度低，社會公信度欠佳，而且很多中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，會計(jì)賬目不清，所提供的各種財(cái)務(wù)報(bào)表與會計(jì)資料，大多未經(jīng)專業(yè)注冊的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)驗(yàn)證。,外部環(huán)境分析當(dāng)前金融支持中小企業(yè)發(fā)展雖然取得了一定成效，金融服務(wù)功能和水平有所提高，中小企業(yè)的資金也在不斷增加，但與中小企業(yè)的實(shí)際需求相比，仍有較大差距。主要體現(xiàn)在國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)在融資體制安排上不對稱，是制約中小企業(yè)金融支持的主要因素：,（1）申請貸款資料的制約。通常申請貸款的企業(yè)需要向銀行遞交三年的財(cái)務(wù)報(bào)表，而這類企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表不規(guī)范、不完備，而且可信度差，且部分中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)法律文書不完備。銀行必須通過其他渠道和方式了解其經(jīng)營財(cái)務(wù)信息。（2）信用評級標(biāo)準(zhǔn)的制約?，F(xiàn)有信用評級方式適用于對大中企業(yè)評定信用，但若對固定資產(chǎn)數(shù)量少，經(jīng)營的穩(wěn)定性也較差的中小企業(yè)，也按此既定的評級方法，則中小企業(yè)很難獲得較高的信用等級，進(jìn)而也就難以得到貸款。（3）授權(quán)、授信制的制約。目前商業(yè)銀行普遍采取了“集中管理、集中經(jīng)營”的信貸資金管理體制，信貸管理權(quán)限上移，各國有商業(yè)銀行普遍存在對下級行特別是縣支行貸款過小或無授權(quán)的問題，其中固定資產(chǎn)貸款和技改貸款權(quán)限全部上收省分行，基層行調(diào)劑的貸款余地太小，基層行基本沒有貸款審批權(quán)，只負(fù)責(zé)收貸收息，而大量的中小企業(yè)分布在縣市級以下，國有商業(yè)銀行在縣市新增存貸比大多不到30%（4）貸款程序的制約。中小企業(yè)在資金使用上有“需求急、頻率高、金額小”的特點(diǎn)，單純沿用對大企業(yè)的貸款品種和貸款審查方式，往往會貽誤中小企業(yè)商機(jī)。據(jù)調(diào)查，當(dāng)前銀行辦理一筆貸款，通常需要經(jīng)過7個(gè)環(huán)節(jié)，時(shí)間少則1個(gè)月，如果加上擔(dān)保、抵押、登記、評估、保險(xiǎn)、公證等，一筆貸款從審批到發(fā)放一般需要3個(gè)月左右的時(shí)間，審貸管理無法滿足中小企業(yè)短、平、快的要求。,（5）信貸品種的制約。目前商業(yè)銀行的信貸營銷品種單一，對中小企業(yè)只開展擔(dān)保貸款，不發(fā)放信用貸款，限制了貸款投放。根據(jù)貸款通則的規(guī)定：“經(jīng)貸款審查、評估，確認(rèn)借款人資信良好，確能償還貸款的，可以不提供擔(dān)保。”但在實(shí)際執(zhí)行過程中，一刀切只發(fā)放擔(dān)保貸款。（6）信貸觀念的制約。據(jù)估算銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本是大企業(yè)5倍左右，戶均貸款數(shù)量約是大企業(yè)的貸款的0.5%，對中小企業(yè)適合搞貸款“零售”業(yè)務(wù)?！傲闶邸睒I(yè)務(wù)與“批發(fā)”業(yè)務(wù)相比，不僅市場成本高，而且銀行對中小企業(yè)貸款還要承擔(dān)一定的機(jī)會成本，從而在操作上容易產(chǎn)生“信貸歧視”，在成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、收益小的貸款面前，具有資金密集型特點(diǎn)、帶有批發(fā)性質(zhì)貸款營銷方式的金融企業(yè)的選擇可想而知。（7）信貸激勵(lì)約束機(jī)制的制約。貸款收回后，獎(jiǎng)勵(lì)很少，或者沒有獎(jiǎng)勵(lì)；但是，到期不能收回，處罰過重，對貸款第一責(zé)任人實(shí)行終身責(zé)任制，獎(jiǎng)懲不對稱。,企業(yè)融資決策首先要有科學(xué)合理的籌資計(jì)劃中小企業(yè)要成功獲得融資，首先要有科學(xué)合理的籌資計(jì)劃，主要應(yīng)考慮以下內(nèi)容：前提融資環(huán)境，原則，戰(zhàn)略融多少資金？融資規(guī)模從哪里來？融資來源怎么來？融資方式不同融資方式所占比例？融資結(jié)構(gòu)代價(jià)是多少？融資成本帶來的風(fēng)險(xiǎn)怎樣？融資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)，融資結(jié)構(gòu)？財(cái)務(wù)杠桿的作用,分析融資環(huán)境企業(yè)是在一定環(huán)境下的各種經(jīng)濟(jì)資源的有機(jī)集合體。企業(yè)運(yùn)營只有適應(yīng)環(huán)境變化的要求，才能立于不敗之地。企業(yè)面臨的環(huán)境是指存在于企業(yè)周圍，影響企業(yè)生存和發(fā)展的各種客觀因素和力量的總稱，它是企業(yè)選擇籌資方式的基礎(chǔ)。企業(yè)制定籌資戰(zhàn)略必須立足于一定的宏觀環(huán)境之下，制定時(shí)要考慮：,政治法律環(huán)境。指一個(gè)國家和地區(qū)的政治制度、經(jīng)濟(jì)體制、方針政策、法律法規(guī)等方面。隨著改革開放的政策實(shí)施，國內(nèi)政局穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)日益活躍，我國的產(chǎn)業(yè)政策、外匯政策和稅收政策等的日益完善，與國際慣例的逐步接軌，為外資進(jìn)入中國提供了保證，使我國企業(yè)的籌資區(qū)域進(jìn)一步擴(kuò)大，籌資數(shù)額逐年增加，方式也更加多樣化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境。是指企業(yè)經(jīng)營過程中所面臨的各種經(jīng)濟(jì)條件、經(jīng)濟(jì)特征、經(jīng)濟(jì)聯(lián)系等客觀因素。我國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)、高速的發(fā)展勢頭，物價(jià)得到有效控制，這一切表明，我國有巨大的市場潛力與發(fā)展機(jī)會，同時(shí)也為國內(nèi)外大量的游資找到了出路。處于同一宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的企業(yè)，因各自所處的市場競爭環(huán)境不同，其負(fù)債水平也不應(yīng)一概而論。一般來說，產(chǎn)品在市場競爭中處于領(lǐng)先的企業(yè)，銷售不會發(fā)生問題，生產(chǎn)經(jīng)營不會產(chǎn)生較大的波動(dòng)，利潤穩(wěn)中有升，可適當(dāng)提高負(fù)債比率，以利用債務(wù)資金，提高生產(chǎn)能力，形成規(guī)模效益。而對于一般企業(yè)，由于其銷售完全由市場來決定，價(jià)格易于波動(dòng)，利潤難以穩(wěn)定，因此不宜盲目過多地采用負(fù)債方式籌集資金。,技術(shù)環(huán)境。是一個(gè)國家和地區(qū)的技術(shù)水平、技術(shù)政策、新產(chǎn)品開發(fā)能力以及技術(shù)發(fā)展的動(dòng)向等的總和。在這樣一個(gè)大環(huán)境下，某企業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目和產(chǎn)品，其技術(shù)創(chuàng)新點(diǎn)、市場吸引力、成本價(jià)格競爭力、產(chǎn)品附加值高低等等都將是項(xiàng)目是否需要上馬，能否獲得貸款的因素。隨著全社會對教育的重視，對科技開發(fā)力度的加大，對科技人才的有計(jì)劃培養(yǎng)，都將為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。,企業(yè)微觀環(huán)境。是指直接影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件和能力的因素，包括行業(yè)狀況、競爭者狀況、供應(yīng)商狀況及其他公眾的狀況，這是確定企業(yè)籌資方式的前提。一個(gè)良好的銷售網(wǎng)絡(luò)、穩(wěn)定的原材料供應(yīng)商等微觀環(huán)境，將有利于企業(yè)籌資的順利實(shí)現(xiàn)。此外，企業(yè)的內(nèi)部條件也應(yīng)該屬于企業(yè)籌資的微觀環(huán)境。企業(yè)的內(nèi)部條件包括：企業(yè)經(jīng)營者的能力、人力資源現(xiàn)狀、組織結(jié)構(gòu)、管理制度、產(chǎn)品的技術(shù)含量、創(chuàng)新能力、研究開發(fā)情況等。就籌資而言，企業(yè)內(nèi)部條件達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，才會吸引資金、技術(shù)進(jìn)入企業(yè)，因此企業(yè)要得到實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張所需要的資金，應(yīng)扎扎實(shí)實(shí)地做好企業(yè)的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，贏得債權(quán)人和投資者的信任，他們才會將資金、技術(shù)交由企業(yè)使用和管理。,確定融資原則,目標(biāo)原則企業(yè)融資首先有一個(gè)目標(biāo)原則。你貸多少錢？用于哪個(gè)項(xiàng)目？你企業(yè)短期發(fā)展的目標(biāo)是什么？項(xiàng)目搞多大，這一戰(zhàn)役的利潤預(yù)期是多少？你能承受多大的市場風(fēng)險(xiǎn)？完成這一項(xiàng)目的時(shí)間跨度是多少？有了這樣的目標(biāo)，最大的好處是能讓你把握自己的成就，時(shí)時(shí)處于主動(dòng)，用自我控制的利潤邊界管理來代替別人的管理。這個(gè)目標(biāo)不僅僅是一個(gè)大的方向，而且還有一個(gè)個(gè)詳細(xì)的階段目標(biāo)，每一個(gè)階段目標(biāo)都能落實(shí)到明確的環(huán)節(jié)，每一個(gè)環(huán)節(jié)目標(biāo)的達(dá)成情況都能得到控制。企業(yè)融資的目的就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。企業(yè)融資目標(biāo)，是在特定的理財(cái)環(huán)境中，通過融資活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系達(dá)到以上效益最大化。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，并通過關(guān)于融資管理目標(biāo)的幾種比較，我們認(rèn)為企業(yè)價(jià)值最大化應(yīng)作為企業(yè)融資計(jì)劃的最優(yōu)目標(biāo)。,經(jīng)濟(jì)原則如果預(yù)計(jì)投資效益好，且該行業(yè)或產(chǎn)品處于上升時(shí)期，應(yīng)適當(dāng)提高負(fù)債比率，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，利用財(cái)務(wù)杠桿利益；反之，如果預(yù)計(jì)生產(chǎn)經(jīng)營及效益將要下滑，應(yīng)適當(dāng)減少負(fù)債，縮減生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，防止財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)。此外，企業(yè)對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也是影響企業(yè)負(fù)債比率高低的重要因素。那些對經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景比較樂觀，并富于進(jìn)取精神，喜歡冒風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)往往會安排比較高的負(fù)債比率；而那些對宏觀經(jīng)濟(jì)未來趨勢持悲觀態(tài)度，或者一慣以穩(wěn)健著稱的企業(yè)，則會只使用較少的債務(wù)資金。一般而言，在經(jīng)濟(jì)衰退、蕭條階段，由于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營舉步維艱，財(cái)務(wù)狀況常常陷入窘境，甚至惡化，經(jīng)濟(jì)效益較差。在此期間，企業(yè)應(yīng)盡可能壓縮負(fù)債，甚至采用“零負(fù)債”策略，不失為一種明智之舉。而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、繁榮階段，一般來說，由于經(jīng)濟(jì)走出低谷，市場供求趨旺，大部分企業(yè)的銷售順暢，利潤水平不斷上升，此時(shí)，企業(yè)應(yīng)增加負(fù)債,時(shí)效原則資金是有時(shí)間成本的，企業(yè)在融資決策時(shí)，必須考慮資金的時(shí)間價(jià)值，考慮時(shí)間成本和風(fēng)險(xiǎn)。由于反映企業(yè)盈利水平的利潤指標(biāo)是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的，并沒有考慮時(shí)間價(jià)值。因此對企業(yè)而言，融資時(shí)，對未來潛在的盈利能力或未來增值能力必須講究時(shí)效原則。風(fēng)險(xiǎn)控制原則企業(yè)價(jià)值與預(yù)期報(bào)酬成正比，與預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)成反比。同時(shí)，報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是呈比例變動(dòng)的，所獲得的報(bào)酬越大，所冒的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。而風(fēng)險(xiǎn)的增加又會影響到企業(yè)的生存狀況和獲利能力。因此，企業(yè)的融資方案只有在充分考慮控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，才是可行的。,確立融資戰(zhàn)略,融資戰(zhàn)略是指企業(yè)在融資活動(dòng)中所作的全局性或決定性的謀劃。包括企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，企業(yè)財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。涉及企業(yè)融資規(guī)模的中長期規(guī)劃，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間的控制，融資主副渠道與融資主副方式的搭配，企業(yè)融資期限與資產(chǎn)的組合，融資成本的把握，融資報(bào)酬與融資風(fēng)險(xiǎn)的均衡。,這里還要提醒：當(dāng)企業(yè)急需資金又找不到資金時(shí)，建議反思一下項(xiàng)目是否成熟，不成熟的項(xiàng)目、沒利潤的項(xiàng)目、沒市場的項(xiàng)目，銀行一般是不支持的。建議給企業(yè)多注入些科技含量，使產(chǎn)品更有市場，將您的企業(yè)建設(shè)得更符合融資要求。當(dāng)企業(yè)處于初創(chuàng)期時(shí)，最好引入風(fēng)險(xiǎn)投資或其他投資，待發(fā)展到一定程度時(shí)，再來找銀行。一般而言，銀行喜歡錦上添花。,核定融資規(guī)模,融資規(guī)模是指中小企業(yè)在一定的時(shí)間段內(nèi)融資的總量。有些中小企業(yè)家認(rèn)為融資規(guī)模還要算嗎？這不是多此一舉嗎？我要多少錢心里還不明白嗎？我曾不只一次碰到企業(yè)家融資碰壁的案例，什么原因？拍腦袋。有一家高科技企業(yè)，手里拿了一大疊專利證書和科技創(chuàng)新證書。公司注冊50萬，開口就問你要800萬?？赡軉?？哪一位行長敢向你砸800萬。商業(yè)銀行法有規(guī)定，銀行必須根據(jù)企業(yè)的資本金和凈資產(chǎn)決定貸款量。還有的企業(yè)銷售利潤率很低，拼命向銀行要貸款，我都擔(dān)心你借了錢連銀行利息都付不出，何時(shí)還本？有的企業(yè)定單確實(shí)不少，生產(chǎn)任務(wù)飽滿。但是一年銷售2000萬，應(yīng)收賬款卻有2100萬。還想貸款！這樣的企業(yè)應(yīng)該把精力放到討債上去了，因?yàn)槟沅N得越多，壞賬越多，虧得越多。不如把精力集中到收賬上去，收來的錢就是你的利潤。,選擇融資渠道和方式融資方式的選擇，是企業(yè)融資機(jī)制的重要內(nèi)容。融資方式多種多樣，按照不同標(biāo)準(zhǔn)，可以劃分為內(nèi)源融資和外源融資、直接融資和間接融資、股票融資和債券融資等。,實(shí)際上，就內(nèi)源融資和外源融資關(guān)系來說，內(nèi)源融資是最基本的融資方式，沒有內(nèi)源融資，也就無法進(jìn)行外源融資。企業(yè)內(nèi)部（低成本、無成本的籌資渠道）（1）以協(xié)議形式，吸收直接投資，擴(kuò)大資本金。（2）向內(nèi)部職工借款（給予優(yōu)厚回報(bào)）。（3）建立風(fēng)險(xiǎn)抵押金（將職工的利益與企業(yè)的命運(yùn)連在一起）。（4）留存資本增值的積累，用于自補(bǔ)資金不足，采用少分配或緩分配方式。（5）盤活存量，將多余或長期閑置的資產(chǎn)變現(xiàn)、變活。（6）合理壓縮庫存，加速債權(quán)清收回籠，提高資金周轉(zhuǎn)和使用效率。（7）其他應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金、應(yīng)付賬款（預(yù)收貨款）。借助商業(yè)信用（要抓住機(jī)遇，恪守信用）（1）交易中采用延期、約期或分期支付（賒購性）。具體表現(xiàn)為：應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、商票（要求必須有真實(shí)的貿(mào)易背景）。（2）交易中延期或分期交貨（預(yù)收性）。具體表現(xiàn)為：預(yù)收賬款。,借助銀行信用（要恪守信用）（1）貼現(xiàn)商業(yè)匯票貼現(xiàn)（2）銀行代為承兌銀行承兌匯票（3）銀行借款貸款借助租賃（方便、靈活，但成本較高）（1）經(jīng)營性租賃由租賃公司向承租人提供設(shè)備，供承租人短期使用，支付承租費(fèi)。租賃公司負(fù)責(zé)設(shè)備的安裝、維修、保養(yǎng)和對使用人的技術(shù)培訓(xùn)。（2）融資性租賃根據(jù)承租人提出的具體要求，由租賃公司先出資購買設(shè)備，供承租人長期使用，租賃合同期限相當(dāng)于設(shè)備使用年限的80%以上，合同期內(nèi)不得毀約，合同期滿后，設(shè)備的產(chǎn)權(quán)可以轉(zhuǎn)讓給承租人，也可不轉(zhuǎn)讓，承租人支付承租費(fèi)，設(shè)備的安裝、維修、保養(yǎng)由承租人負(fù)責(zé)。,典當(dāng)融通（快捷、靈活，不看重企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，但成本較高）發(fā)行股票、債券（法定條件苛刻，成本費(fèi)用高）吸收聯(lián)營投資（控制權(quán)問題）引進(jìn)吸收外資（控制權(quán)問題）,（三）銀行貸款的基本種類、申辦條件、程序銀行貸款的種類（1）按期限劃分：短期年3以內(nèi)（含3年）中期3年以上，年以5內(nèi)（含年）長期5年以上，10年以內(nèi)（含10年）（2）按用途劃分流動(dòng)資金貸款（工業(yè)、商業(yè)）固定資產(chǎn)項(xiàng)目貸款（基本建設(shè)、技術(shù)改造、房產(chǎn)開發(fā)）（3）按擔(dān)保方式劃分系指以借款人的信譽(yù)發(fā)放的貸款。又可俗稱免擔(dān)保貸款。按目前各商業(yè)銀行操作的約定俗成，一般僅限于經(jīng)人民銀行指定的信用信用貸款評估機(jī)構(gòu)評審認(rèn)定為AAA級以上的部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)。,保證貸款系指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還貸款時(shí)，按約定承擔(dān)一般保證責(zé)任或者連帶責(zé)任而發(fā)放的貸款。抵押貸款系指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)作為抵押物發(fā)放的貸款。質(zhì)押貸款系指按中華人民共和國擔(dān)保法規(guī)定的質(zhì)押方式以借款人或第三人的財(cái)產(chǎn)或權(quán)利作為質(zhì)物發(fā)放的貸款。,抵押，就是債務(wù)人或第三人不轉(zhuǎn)移法律規(guī)定的可做抵押的財(cái)產(chǎn)的占有，將該財(cái)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就抵押物賣得價(jià)金優(yōu)先受償。質(zhì)押，就是債務(wù)人或第三人將其動(dòng)產(chǎn)移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保，當(dāng)債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，債權(quán)人有權(quán)依法就該動(dòng)產(chǎn)賣得價(jià)金優(yōu)先受償。抵押與質(zhì)押的區(qū)別在于：1.抵押的標(biāo)的物通常為不動(dòng)產(chǎn)、特別動(dòng)產(chǎn)（車、船等）；質(zhì)押則以動(dòng)產(chǎn)為主。2.抵押要登記才生效，質(zhì)押則只需占有就可以。3.抵押只有單純的擔(dān)保效力，而質(zhì)押中質(zhì)權(quán)人既支配質(zhì)物，又能體現(xiàn)留置效力。4.抵押權(quán)的實(shí)現(xiàn)主要通過向法院申請拍賣，而質(zhì)押則多直接變賣。,票據(jù)貼現(xiàn)系指貸款人以購買借款人未到付款日期的商業(yè)票據(jù)的方式發(fā)放的貸款。這種業(yè)務(wù)在表面上是屬于票據(jù)的一種買賣，但實(shí)際上也是銀行資金的貸出，而且償還期限一般都較短。目前市場上常用的票據(jù)貼現(xiàn)主要是指：銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。銀行承兌匯票是一般企業(yè)所簽發(fā)的遠(yuǎn)期匯票經(jīng)銀行承兌，到期付現(xiàn)。這種匯票的出票人雖為一般企業(yè)，但一經(jīng)銀行承兌，到期付現(xiàn)的責(zé)任即轉(zhuǎn)移于承兌的銀行，所以它的信用等級最高。商業(yè)承兌匯票是由售貨商簽發(fā)，經(jīng)購貨商承兌并到期支付的遠(yuǎn)期匯票。商業(yè)承兌匯票必需有真實(shí)的貿(mào)易背景，購貨商對應(yīng)付的款項(xiàng)有可靠的資金來源。貼現(xiàn)對企業(yè)融資的優(yōu)勢是辦貸速度快、貸款利率低、期限短、可流通。,中小企業(yè)融資財(cái)務(wù)應(yīng)該注意什么?,現(xiàn)代企業(yè)要重視財(cái)務(wù)分析，但財(cái)務(wù)分析學(xué)作為一門獨(dú)立學(xué)科，尚未建立起來。為了便于經(jīng)營者掌握簡易的財(cái)務(wù)分析方法，先列出以上這張企業(yè)的理想負(fù)債表，企業(yè)總經(jīng)理你不是財(cái)會專業(yè)畢業(yè)，可能記不住財(cái)務(wù)上的許多構(gòu)稽關(guān)系，這不要緊。但你只要記住下面這張表，把你的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與下表做一個(gè)大致比較，你就可以略知企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康。偏離太大你就要警惕了，應(yīng)立馬采取措施“自救”了。比如你流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的比例是否六四開，你流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)是否六四開，等等。以上方法簡單易學(xué)。,理想的資產(chǎn)負(fù)債表,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面：,凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率。必須大于100%（房地產(chǎn)企業(yè)可大于80%）。凈資產(chǎn)與年末貸款余額比率=凈資產(chǎn)/年末貸款余額資產(chǎn)負(fù)債率。必須小于70%，最好小于5065%。資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,償債能力方面：,流動(dòng)比率。通常該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，一般該指標(biāo)在150%左右較好。指標(biāo)太高也不好，過高說明貨幣資金閑置或資金占用（存貨等）過多。有的企業(yè)該指標(biāo)高達(dá)700%，說明你有閑錢沒打理好，要讓錢生錢。銀行活期存款太多，說明你的財(cái)務(wù)主管不夠盡職，資金不動(dòng)，不增值，扣除資金的時(shí)間成本，你的這些錢實(shí)際在貶值。,資產(chǎn)的流動(dòng)性,流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)負(fù)債總額速動(dòng)比率。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在100120%左右較好，對中小企業(yè)適當(dāng)放寬，至少也應(yīng)大于80%。速動(dòng)比率（流動(dòng)資產(chǎn)總額存貨凈額預(yù)付賬款待攤費(fèi)用）/流動(dòng)負(fù)債總額,擔(dān)保比例。企業(yè)應(yīng)該把或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)下降到最低點(diǎn)。中國文字很妙，你把“?！弊植痖_了，你就是一個(gè)“呆”子。這要求企業(yè)盡量不要對外擔(dān)保。一般企業(yè)擔(dān)保比例小于50%為好。擔(dān)保比例期末未清擔(dān)保余額/所有者權(quán)益,利息保障倍數(shù)，又稱已獲利息倍數(shù)（或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解），是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率（企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用之比）。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)（用以衡量償付借款利息的能力）。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所獲得的息稅前利潤與利息費(fèi)用相比，倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此，債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo)，以次來衡量債權(quán)的安全程度。,利息保障倍數(shù)（利潤總額+利息費(fèi)用+折舊+攤銷）/利息費(fèi)用利息保障倍數(shù)EBIT