【C有色金屬】大通證券-100630-有色金屬-經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不利金屬需求▲.doc

大通證券研發(fā)中心行業(yè)點(diǎn)評研究員：趙彥輝 電話：39673302 2019年11月23日星期六 （市場有風(fēng)險(xiǎn)投資須謹(jǐn)慎）經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不利金屬需求-有色金屬行業(yè)點(diǎn)評金屬市場：6月29日，銅、鋁、鉛、鋅價(jià)下跌，跌幅分別為5.46%、3.94%、7.53%、7.29%。表1：LME基本金屬價(jià)格漲幅（美元/噸）指標(biāo)名稱LME3個(gè)月銅LME3個(gè)月鋁LME3個(gè)月鉛LME3個(gè)月鋅2010-06-286,869.002,030.001,860.001,880.002010-06-296,494.001,950.001,720.001,743.00日漲幅-5.46%-3.94%-7.53%-7.29%10日漲幅0.92%0.26%-1.43%1.04%20日漲幅2.43%0.22%2.70%-0.80%30日漲幅-6.40%-5.12%-6.89%-9.97%年內(nèi)漲幅-11.96%-13.02%-28.73%-31.91%資料來源：wind 大通證券研發(fā)中心6月29日，銅、鋁、鋅庫存減少，減少幅度分別為0.27%、0.16%、0.03%,鉛庫存增加，增加幅度為0.07%。表2：LME金屬庫存（噸）指標(biāo)名稱總庫存:LME銅總庫存:LME鋁總庫存:LME鉛總庫存:LME鋅2010-06-28453,175.004,440,625.00189,425.00615,850.002010-06-29451,950.004,433,550.00189,550.00615,650.00日增幅-0.27%-0.16%0.07%-0.03%10日增幅-1.20%-0.91%-0.13%-0.38%20日增幅-3.47%-1.71%-1.76%-0.11%30日增幅-5.20%-2.80%-0.55%-0.54%年內(nèi)增幅-10.03%-4.22%29.39%26.14%資料來源：wind 大通證券研發(fā)中心6月29日，金價(jià)上漲0.13%，收于1240.52美元/盎司。美元上漲0.57%，收于86.14。最新消息及數(shù)據(jù)6月29日，美國諮商會發(fā)布數(shù)據(jù)。6月消費(fèi)者信心指數(shù)大幅下滑至52.9點(diǎn)，為2010年3月以來的最低值。5月消費(fèi)者信心指數(shù)也經(jīng)向下修正為62.7點(diǎn)。6月29日，美國諮商會宣布修正其對中國經(jīng)濟(jì)前景的看法，將其兩周前公布的中國4月領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指數(shù)從此前公布的增長1.7%大幅下修至增長0.3%，這也使得該數(shù)據(jù)增幅創(chuàng)去年11月以來新低，而不是此前顯示的創(chuàng)14個(gè)月最大增幅。點(diǎn)評：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期對金屬需求不利，基本金屬價(jià)格回調(diào)，黃金相對穩(wěn)鍵。板塊的估值壓力有所減輕，但相對仍高，我們維持有色金屬行業(yè)“中性”的投資評級。我們的策略是以黃金行業(yè)為依托，關(guān)注金屬新材料。我們重點(diǎn)的關(guān)注的個(gè)股為山東黃金、中金黃金、中科三環(huán)。投資風(fēng)險(xiǎn)：宏觀經(jīng)濟(jì)尤其是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度超預(yù)期（上行/下行）；主要國家尤其是美國寬松貨幣政策的收緊時(shí)點(diǎn)超預(yù)期（上行/下行）；希臘問題的不確定性。正文完畢l 公司評級、行業(yè)評級及相關(guān)定義我們的評級制度要求分析師將其研究范圍中的公司或行業(yè)進(jìn)行評級，這些評級代表分析師根據(jù)歷史基本面及估值對研究對象的投資前景的看法。每一種評級含義分別為：公司評級標(biāo)準(zhǔn)買入：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對大盤漲幅在15%以上；增持：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對大盤漲幅介于5%與15%之間；中性：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對大盤漲幅介于-5%與5%之間；減持：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對大盤漲幅介于-5%與-15%之間；賣出：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，個(gè)股相對大盤漲幅低于-15%。行業(yè)投資評級標(biāo)準(zhǔn)增持：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)高于市場整體水平5%以上；中性：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)介于市場整體水平-5%與5%之間；減持：我們預(yù)計(jì)未來6個(gè)月內(nèi)，行業(yè)整體回報(bào)低于市場整體水平5%以下。大通證券股份有限公司l 免責(zé)條款本報(bào)告信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對所述證券買賣的出價(jià)或征價(jià)。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本報(bào)告中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。本報(bào)告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布本報(bào)告當(dāng)日的判斷。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見及推測不一致的報(bào)告。本公司或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)在法律許可的情況下可能持有或交易本報(bào)告中提到的上市公司所發(fā)行的證券或投資標(biāo)的，還可能為或爭取為這些公司提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問服務(wù)?？蛻魬?yīng)當(dāng)考慮到本公司可能存在可能影響本報(bào)告客觀性的利益沖突。本公司在知曉范圍內(nèi)履行披露義務(wù)。本報(bào)告的版權(quán)歸本公司所有，本公司對本報(bào)告保留一切權(quán)利。未經(jīng)本公司事先書面授權(quán)，本報(bào)告的任何部分均不得以任何方式制作任何