鋼鐵行業(yè)分析報告.doc

目錄目錄 一 一 鋼鐵行業(yè)概述鋼鐵行業(yè)概述 1 1 一 鋼鐵行業(yè)范圍 一 鋼鐵行業(yè)范圍 1 1 二 鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位 二 鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位 1 1 三 鋼鐵行業(yè)上市公司簡介 三 鋼鐵行業(yè)上市公司簡介 2 2 二 二 2007 20092007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析 4 4 一 一 2007 20092007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析 4 4 1 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況 4 2 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司利潤狀況 5 3 2007 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況的一般性結(jié)論 6 二 二 20072007 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)指標(biāo)分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)指標(biāo)分析 6 6 1 行業(yè)盈利能力分析 6 2 行業(yè)營運能力分析 7 3 行業(yè)償債能力分析 8 4 行業(yè)發(fā)展能力分析 9 三 三 2007 20092007 2009 年鋼鐵行業(yè)財務(wù)狀況總體評價年鋼鐵行業(yè)財務(wù)狀況總體評價 1010 三三 2007 2009 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)非財務(wù)指標(biāo)分析年鋼鐵行業(yè)非財務(wù)指標(biāo)分析 1111 一一 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 1111 1 經(jīng)濟(jì)周期性波動因素 11 2 宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素 12 二 產(chǎn)業(yè)鏈分析 二 產(chǎn)業(yè)鏈分析 1313 1 上游產(chǎn)業(yè) 原材料價格 13 2 鋼鐵企業(yè) 15 3 下流產(chǎn)業(yè) 終端客戶 20 四 四 2007 20092007 2009 年鋼鐵行業(yè)發(fā)展特點年鋼鐵行業(yè)發(fā)展特點 2222 一 行業(yè)地位依然穩(wěn)定 一 行業(yè)地位依然穩(wěn)定 2222 二 發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善 二 發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善 2323 三 規(guī)模擴(kuò)張速度放緩 三 規(guī)模擴(kuò)張速度放緩 2323 四 產(chǎn)量和表觀消費量快速增長 四 產(chǎn)量和表觀消費量快速增長 2323 五 產(chǎn)銷率小幅下降 五 產(chǎn)銷率小幅下降 2424 六六 出口數(shù)量大幅減少出口數(shù)量大幅減少 2525 七 行業(yè)財務(wù)狀況變現(xiàn)差 七 行業(yè)財務(wù)狀況變現(xiàn)差 2525 五 行業(yè)發(fā)展預(yù)測五 行業(yè)發(fā)展預(yù)測 2626 一 宏觀環(huán)境發(fā)展預(yù)期 一 宏觀環(huán)境發(fā)展預(yù)期 2626 二 鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢展望 二 鋼鐵行業(yè)發(fā)展趨勢展望 2727 一 一 鋼鐵行業(yè)概述鋼鐵行業(yè)概述 一 鋼鐵行業(yè)范圍 一 鋼鐵行業(yè)范圍 鋼鐵工業(yè)是指從事鐵 錳 鉻及其合金的金屬礦的采掘 洗選 燒結(jié) 冶煉并加工成 材的工業(yè) 又稱黑色金屬工業(yè) 是冶金工業(yè)的一部分 鋼鐵工業(yè)屬于資金 資源和能源密 集型工業(yè) 它是為國民經(jīng)濟(jì)各部門提供原料的重要工業(yè)部門 廣義的鋼鐵細(xì)分行業(yè)有 黑 色冶金采礦 選礦 煉焦 燒結(jié) 煉鐵 煉鋼 軋鋼 金屬制品等 而狹義的鋼鐵行業(yè)就是黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè) 按照國家統(tǒng)計局標(biāo)準(zhǔn) 包括煉鐵 煉鋼 鋼壓延加工 鐵合金冶煉等四個子行業(yè) 見下表 表1 1 鋼鐵行業(yè)子行業(yè)分類 行業(yè)及代碼 子行業(yè)及 代碼 行業(yè)描述 3210 煉鐵 指用高爐法 直接還原法 熔融還原法等 將鐵從礦石等含 鐵化合物中還原出來的生產(chǎn)過程 3220 煉鋼 指利用不同來源的氧 如空氣 氧氣 來氧化爐料 主要是 生鐵 所含雜質(zhì)的金屬提純過程 稱煉鋼活動 3230 鋼壓 延加工 指通過熱軋 冷加工 鍛壓和擠壓等塑性加工使鑄坯 鋼錠 產(chǎn)生塑性變形 制成具有一定形狀尺寸的鋼材產(chǎn)品的生產(chǎn)活 動 32 黑色金屬冶 煉及壓延加工 業(yè) 3240 鐵合 金冶煉 指鐵及其他一種或一種以上的金融或非金融元素組成的合金 生產(chǎn)活動 數(shù)據(jù)來源 國家統(tǒng)計網(wǎng) 二 鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位 二 鋼鐵行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位 鋼鐵行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的支柱性產(chǎn)業(yè) 是關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)性行業(yè) 在我國工業(yè) 現(xiàn)代化進(jìn)程中發(fā)揮了不可替代的作用 鋼鐵工業(yè)作為一個原材料的生產(chǎn)和加工部門 處于 工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的中間位置 它的發(fā)展與國家的基礎(chǔ)建設(shè)以及工業(yè)發(fā)展的速度關(guān)聯(lián)性很強(qiáng) 鋼 鐵行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重常年保持在兩位數(shù) 表1 2 2005 2009年鋼鐵行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重 單位 億元 國內(nèi)生產(chǎn)總值 現(xiàn)價 增長率 鋼鐵行業(yè)工業(yè) 產(chǎn)值 增長率 工業(yè)產(chǎn)值 比重 200415987810 115641 0456 839 78 200518386810 421168 9731 4511 51 200621087111 125473 3720 1212 08 200725730613 030853 8735 8713 08 20083006709 040932 4934 7914 85 20093353538 737612 46 6 8812 24 數(shù)據(jù)來源 國際統(tǒng)計網(wǎng) 三 鋼鐵行業(yè)上市公司簡介 三 鋼鐵行業(yè)上市公司簡介 2007年我國鋼鐵行業(yè)上市公司共有36家 截止現(xiàn)在 共有鋼鐵行業(yè)上市公司47家 如 表1 3 表1 3 中國鋼鐵行業(yè)上市公司 公司名稱證券代碼上市日期主營業(yè)務(wù) 寶鋼股份 6000192000 12 12 從事高檔鋼材和其他鋼鐵產(chǎn)品的冶煉 加工和銷售 鞍鋼股份 0008981997 12 25 黑色金屬冶煉及鋼壓延加工 河北鋼鐵 0007091997 04 16 鋼鐵冶煉 鋼材軋制 其它黑色金屬冶煉及其壓延加工 武鋼股份 6000051999 08 03 各種冷軋板材的生產(chǎn)和銷售 華菱鋼鐵 0009321999 08 03 從事煉鋼 軋鋼和有色金屬壓延加工及其產(chǎn)品的銷售 馬鋼股份 6008081994 01 06 鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 太鋼不銹 0008251998 10 21 鋼和鋼材生產(chǎn)銷售 ST 釩鈦 0006291966 11 15 煉鐵 提釩煉鋼 連鑄 熱軋鋼 鋼壓延 釩制品 包鋼股份 6000102001 03 09 鋼鐵壓延加工產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售 本鋼板材 0007611998 01 15 主要從事鋼鐵冶煉 壓延加工及相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn) 銷售 安陽鋼鐵 6005692001 08 20 鋼鐵及鋼鐵延伸產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 濟(jì)南鋼鐵 6000222004 06 29 鋼鐵冶煉及鋼壓延加工 新鋼股份 6007821996 12 25 生產(chǎn)銷售鋼絲 鋼絞線 鋁包鋼線三大系列產(chǎn)品 酒鋼宏業(yè) 6003072000 12 20 從事鋼 鐵及其壓延產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 新興鑄管 0007781997 06 06 離心球墨鑄鐵管及配套管件 鋼鐵冶煉及壓延加工 鑄 造制品等 韶鋼松山 0007171997 05 08 鋼鐵產(chǎn)品及其焦副產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 重慶鋼鐵 6010052007 02 28 生產(chǎn) 銷售中厚鋼板 型材 線材 鋼坯等以及各種副 產(chǎn)品 首鋼股份 0009591999 12 16 鋼鐵冶煉 鋼壓延加工 柳鋼股份 6010032007 02 27 燒結(jié) 煉鐵 煉鋼 鋼材軋制 加工 煉焦及其副產(chǎn)品 的銷售 萊鋼股份 6001021997 08 28 鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售 南鋼股份 6002822000 09 19 從事黑色金屬冶煉及壓延加工 鋼材 鋼坯及其他金屬 的銷售 八一鋼鐵 6005812002 08 16 鋼鐵冶煉 軋制 加工及銷售 西寧特鋼 6001171997 10 15 特殊鋼冶煉及壓延加工 棒材及鋼筋生產(chǎn) 機(jī)械設(shè)備制 造 來料加工 副產(chǎn)品出售 科技咨詢 技術(shù)協(xié)作等 杭鋼股份 6001261998 03 11 鋼鐵及其壓延產(chǎn)品 焦炭及其副產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售 冶 金 焦化的技術(shù)開發(fā) 協(xié)作 咨詢 服務(wù)與培訓(xùn) 三鋼閩光 0021102007 01 26 鋼材 鋼坯的生產(chǎn)和銷售 方大特鋼 6005072003 09 30 鋼鐵冶煉 生產(chǎn)銷售汽車板簧 彈簧扁鋼 優(yōu)質(zhì)圓鋼 凌鋼股份 6002312000 05 11 生產(chǎn) 經(jīng)營 開發(fā)冶金產(chǎn)品 含副產(chǎn)品 撫順特鋼 6003992000 12 29 鋼冶煉 壓延鋼加工及冶金技術(shù)服務(wù) 工業(yè)氣體 含液 體 制造銷售 進(jìn)出口業(yè)務(wù) 廣鋼股份 6008941996 03 28 鋼鐵產(chǎn)品制造業(yè) 氣體和物流業(yè)務(wù) 大冶特鋼 0007081997 03 26 鋼鐵冶煉 鋼材軋制 金屬改制 壓延加工 鋼鐵材料 檢測 法爾勝 0008901999 01 19 鋼絲 鋼絲繩 光纜 光纖預(yù)制棒 光纖等產(chǎn)品的生產(chǎn) 及銷售 常寶股份 0024782010 09 21 石油天然氣用管和鍋爐管等專用鋼管的生產(chǎn)和銷售 恒星科技 0021322007 04 27 子午輪胎用鋼簾線 膠管鋼絲的研究 開發(fā) 產(chǎn)銷 金嶺礦業(yè) 0006551996 11 28 鐵礦開采 鐵精粉 銅精粉 鈷精粉的生產(chǎn) 銷售 機(jī) 加工 久立特材 0023182009 12 11 工業(yè)用不銹鋼管的生產(chǎn) 銷售 魯銀投資 6007841996 12 25 為股權(quán)投資 目前投資的主要產(chǎn)業(yè)為羊絨紡織 房地產(chǎn) 開發(fā) 粉末冶金材料與熱軋帶鋼生產(chǎn)和制藥等 金洲管道 0024432010 07 06 從事高等級石油天然氣輸送用螺旋焊管 鍍鋅鋼管 鋼 塑復(fù)合管研發(fā) 制造和銷售 大金重工 0024872010 10 15 電力重型裝備鋼結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的制造與銷售 寧夏恒力 6001651998 05 29 鋼絲 鋼絲繩 鋼絞線等鋼絲及其制品的生產(chǎn)與銷售 成霖股份 0020472005 05 31 生產(chǎn)銷售水龍頭 衛(wèi)浴掛具及花灑 貴繩股份 6009922004 05 14 11 110mm 各種結(jié)構(gòu) 用途 鋼絲繩 包括各種結(jié)構(gòu)的鋼 絞線 和 0 6 7 0mm 各種用途的大盤重商品鋼絲的生 產(chǎn)經(jīng)營 ST 鑫新 6003732002 03 04 上饒 牌系列中 普檔客車及 方圓 牌漆包線的生 產(chǎn)及銷售 ST 金瑞 6007141996 06 06 鍶產(chǎn)品的研究 生產(chǎn) 開發(fā) 加工 銷售和鑄造產(chǎn)品的 生產(chǎn)銷售 國統(tǒng)股份 0022052008 01 23 PCCP 的制造 運輸及其異型管件 配件開發(fā)制造及其 它管材產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營 鼎泰新材 0023522010 02 05 生產(chǎn) 銷售稀土合金鍍層鋼絲 鋼絞線 齊星鐵塔 0023592010 02 10 從事以輸電塔和通訊塔為主的鐵塔產(chǎn)品的研發(fā) 設(shè)計 生產(chǎn)和銷售 江蘇通潤 0021502007 08 10 鋼制工具箱 工具柜 工具車 鋼制辦公家具及其他薄 板制品的生產(chǎn) 研發(fā)及銷售 資料來源 上證鋼鐵行業(yè)上市公司基本資料 二 二 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析 一 一 2007 20092007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況分析 1 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況年鋼鐵行業(yè)上市公司資產(chǎn)狀況 圖2 1 2007 2009年上市公司總資產(chǎn)和負(fù)債情況圖 單位 億元 由圖2 1可以發(fā)現(xiàn)自2007年至2009年鋼鐵行業(yè)上市公司資產(chǎn)規(guī)模不斷增大 總資產(chǎn)由 2007年的7181 39億元 增長至2008年的10055 02億元 2009年增長到11600 62 億元 2008年以及2009年的增幅分別為40 15 37 這說明2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司總資 產(chǎn)出現(xiàn)了大規(guī)模的增長 同時2009年的增速較2008年有所下降 通過對負(fù)債的分析 可以發(fā)現(xiàn)自2008年負(fù)債由2007年的4158 52億元增加到5773 12億 元 2009年增長至7124 20億元 2008年以及2009年的增幅分別為138 83 123 40 2007 年至2009年所有者權(quán)益分別為533 05 億元 4156 12 億元 4469 46億元 2008年以及 2009年增幅分別為37 49 7 54 因此 我們可以看出 總資產(chǎn)的增加 主要是由于負(fù)債的大幅度增加 這反映了市場 對于鋼鐵需求的急劇增長給鋼鐵企業(yè)帶來巨大盈利機(jī)會而驅(qū)使鋼鐵企業(yè)冒著巨大財務(wù)風(fēng)險 大舉借債和推遲支付客戶款項來擴(kuò)大規(guī)模和產(chǎn)量 同時 資產(chǎn)和負(fù)債在2009年的增速有下 滑 這主要受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響 2 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)上市公司利潤狀況年鋼鐵行業(yè)上市公司利潤狀況 圖2 2 2007 2009年上市公司利潤總額情況圖 單位 億元 由表2 1可以看出2007 2009年利潤總額分別為533 05億元 289 65 億元 154 09億 元 2008年及2009年增速分別為 45 66 46 80 利潤不斷下降主要是因為鋼鐵行業(yè)經(jīng) 營環(huán)境發(fā)生變化 國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)增速下滑 經(jīng)濟(jì)景氣度下降 同時 還發(fā)現(xiàn)在2008年的47 家上市公司中有7家企業(yè)虧損 虧損企業(yè)為江蘇宏寶 ST 釩鈦 韶鋼松山 ST 建通 長 城股份 ST 金瑞以及廣鋼股份 2009年有4家企業(yè)虧損 分別為 ST 金瑞 本鋼板材 包鋼 股份以及 ST 釩鈦 3 2007 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況的一般性結(jié)論年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)狀況的一般性結(jié)論 通過上面的分析 可以得出這樣一些結(jié)論 2007年上市公司的資產(chǎn)大幅度增長 主要來 自負(fù)債較大幅度增長和公司利潤增長帶來的所有者權(quán)益增長 2008 2009年由于鋼鐵行業(yè)的 整體運行受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響 行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難和挑戰(zhàn) 行業(yè)效益下 滑 發(fā)展速度減緩 鋼鐵行業(yè)處在一個嚴(yán)峻的時刻 二 二 2007 年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)指標(biāo)分析年鋼鐵行業(yè)上市公司財務(wù)指標(biāo)分析 本文對2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司各項指標(biāo)之間的縱向比較 用以分析鋼鐵行業(yè)的 盈利能力 償債能力 營運能力和成長能力以及它們的變化趨勢 1 行業(yè)盈利能力分析行業(yè)盈利能力分析 盈利能力主要是指經(jīng)營業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤的能力 本文主要從凈資產(chǎn)收益率 每股收益 每股營業(yè)現(xiàn)金流量以及總資產(chǎn)利潤率四個指標(biāo)進(jìn)行分析 表2 1 2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司盈利能力指標(biāo) 財務(wù)指標(biāo) 200720082009 凈資產(chǎn)收益率 12 425 1 1174 74 每股收益 0 4710 0860 01 每股營業(yè)現(xiàn)金流量 0 3620 0660 551 總資產(chǎn)利潤率 7 0731 2472 819 從表2 1可以看出 行業(yè)總體凈資產(chǎn)報酬率2007年為12 425 反映鋼鐵行業(yè)上市公司 盈利能力很強(qiáng) 所有者權(quán)益的投資啊報酬水平較高 2008年凈資產(chǎn)收益率降至 1 117 主 要是由于原材料 燃料 動力等價格同期的明顯上漲以及次貸危機(jī) 全球經(jīng)濟(jì)減速與國內(nèi) 通脹等不利因素的制約 鋼材下游需求受到明顯抑制 同時 政府為控制流動性而實行的 偏緊貨幣政策也使上市公司感受到資金的壓力 2009年凈資產(chǎn)收益率有所回升 年報數(shù)據(jù) 的統(tǒng)計顯示凈資產(chǎn)收益率提高至4 74 總的來看2009年 雖然在國家一系列的經(jīng)濟(jì)刺激政 策影響下 鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)保持了穩(wěn)定的增長 但由于鋼材價格的低位運行 以及高價原 材料庫存的影響 鋼鐵行業(yè)的盈利能力下降 鋼鐵行業(yè)的每股收益的變化也比較大 2007年每股收益達(dá)到0 471 的高點后開始急轉(zhuǎn) 直下 2008年 每股收益只有0 086 2009年 行業(yè)的銷售經(jīng)營困難較大 每股收益平均 只有0 01 從每股營業(yè)現(xiàn)金流量來看 這一指標(biāo)主要反映平均每股所獲得的現(xiàn)金流量 隱含了上市 公司在維持期初現(xiàn)金流量情況下 有能力發(fā)給股東的最高現(xiàn)金股利金額 除了2008年每股 營業(yè)現(xiàn)金流量處于一個較低的水平 2007年和2009年每股營業(yè)現(xiàn)金流量都維持了一個較高的 水平 這在一定程度上說明了鋼鐵行業(yè)這兩年的主營業(yè)務(wù)收入回款力度較大 產(chǎn)品競爭性有 所增強(qiáng) 從總資產(chǎn)利潤率的變化趨勢可知 總資產(chǎn)利潤率與行業(yè)的利潤實現(xiàn)情況有很大關(guān)系 2007年 鋼鐵行業(yè)的銷售毛利率和利潤率都處于高點 因而行業(yè)的資產(chǎn)報酬率也表現(xiàn)較好 達(dá)到7 073 生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的變化 使得2008年的總資產(chǎn)利潤率持續(xù)下滑 跌至1 247 到2009年有所回升 2 行業(yè)營運能力分析行業(yè)營運能力分析 營運能力主要是行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平 上市公司的經(jīng)營管理效率 是判定上市公 司能否創(chuàng)造更多利潤的手段之一 如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理效率不高 那么公司高利潤是 難以持久的 表2 2 2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司資產(chǎn)管理能力指標(biāo) 財務(wù)指標(biāo) 200720082009 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 746 431981 57519 28 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 1691 3481 156 不良資產(chǎn)比率 0 1120 1380 135 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率 10 34910 2669 042 通過2007 2009年應(yīng)收賬款的變化可以看出 2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著提高 主要是 由于2008年政府為控制流動性而實行的偏緊貨幣政策 使鋼鐵行業(yè)上市公司普遍感受到了 資金壓力 受此影響 上市公司大幅提高了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變化可以看出 2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有明顯提高 主要是因為受次 貸危機(jī) 全球經(jīng)濟(jì)減速與國內(nèi)通脹等不利因素的影響 鋼鐵上市公司普遍加強(qiáng)營運能力 加速資金收回 以應(yīng)對不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 不良貸款比率指標(biāo)反映了金融企業(yè)貸款的質(zhì)量水平 其值越小越好 通過比較 可以 看出2008年以及2009年的不良貸款比率指標(biāo)較2007有所提高 是由于各方面的不利影響造 成上市公司資金上的壓力 鋼鐵行業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率從2007年開始到2009年一直處于下降的趨勢 從10 349 降 到了9 042 但逐年下降的幅度并不大 主要是上市公司針對資金壓力推遲還款的一種策略 綜上指標(biāo)的分析 2008年上市公司為了應(yīng)對不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境 實行了一系列的財務(wù)策 略 從而影響了企業(yè)的營運能力 從2009年的表現(xiàn)看 鋼鐵行業(yè)的營運能力指標(biāo)雖仍然受 到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響 但變化幅度不大 保持了相對穩(wěn)定性 鋼鐵行業(yè)的營運能力經(jīng)受 了考驗 3 行業(yè)償債能力分析行業(yè)償債能力分析 上市公司的清償能力是指上市公司用其資產(chǎn)償還長短期債務(wù)的能力 它是上市公司能 否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵 鋼鐵行業(yè)的償債能力主要與行業(yè)的負(fù)債比例 生產(chǎn)經(jīng)營效益實 現(xiàn)情況有關(guān) 表2 3 2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司償債能力指標(biāo) 財務(wù)指標(biāo) 200720082009 資產(chǎn)負(fù)債比率 54 01552 67258 882 流動比率 2 0081 2592 273 速動比率 0 5520 4291 106 流動負(fù)債與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流比率 0 1630 0350 052 鋼鐵行業(yè)是一個規(guī)?；a(chǎn)的行業(yè) 企業(yè)的資金規(guī)模較大 在企業(yè)擴(kuò)張的過程中 需 要大量的資金投入 而借貸資金是企業(yè)的重要資金來源 從鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平可 知 我國鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率水平較高 在50 以上 2009年 行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率更是達(dá) 到了58 882 從股東和經(jīng)營者的角度看 在企業(yè)盈利水平較高的情況下 較高的資產(chǎn)負(fù)債 率可以為其帶來更高的收益 但在2008年以來行業(yè)經(jīng)濟(jì)有所下滑的趨勢來看 保持這么高 的資產(chǎn)負(fù)債率確實存在較大的償債風(fēng)險 2009年 由于行業(yè)的利潤水平有下滑 對行業(yè)的 效益有負(fù)面影響 所以 鋼鐵行業(yè)的償債能力是有下降的 存在償債風(fēng)險 償債壓力較大 從流動比率和速動比率的變化趨勢來看 均在2008年有個較明顯的下降 這很可能與 整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化有關(guān) 而在2009年兩個比率又有一個明顯的上升 甚至超過了2007年 的水平 這在一定程度上說明了國家和企業(yè)在應(yīng)對不利局勢下采取的相應(yīng)措施發(fā)揮了作用 緩和了行業(yè)的短期償債風(fēng)險 而流動負(fù)債與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流比率 該指標(biāo)反映企業(yè)一定時期 每1元負(fù)債由多少經(jīng) 營活動現(xiàn)金流入量所補充 近三年來這個比率呈現(xiàn)逐漸上升的趨勢 說明鋼鐵行業(yè)的償債 風(fēng)險在逐年增加 4 行業(yè)發(fā)展能力分析行業(yè)發(fā)展能力分析 成長能力是反映企業(yè)總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)和收入等指標(biāo)提高的能力 本文主要對主營業(yè)務(wù) 收入增長率 凈利潤增長率 總資產(chǎn)擴(kuò)張率以及每股收益增長率這四個指標(biāo)的縱向?qū)Ρ冗M(jìn) 行分析 表2 4 2007 2009年鋼鐵行業(yè)上市公司成長能力指標(biāo) 財務(wù)指標(biāo) 200720082009 每股收益增長率 42 739 187 06833 255 凈利潤增長率 119 01 184 35272 543 總資產(chǎn)擴(kuò)張率 97 4469 39330 284 主營業(yè)務(wù)收入增長率 48 0826 14711 755 鋼鐵行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分 近幾年的發(fā)展速度較快 成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重 要力量 2007年 鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)表現(xiàn)較好 發(fā)展勢頭旺盛 2008年下半年 由 于國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)增速下滑 經(jīng)濟(jì)景氣度下降 導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力在2008年出現(xiàn)下滑 2009年 鋼鐵行業(yè)的發(fā)展能力指標(biāo)表現(xiàn)較差 降至近幾年的低點 鋼鐵行業(yè)的每股收益增長率在近三年的起伏變化較大 2007年處于高點 達(dá)到 42 739 2008年明顯下降 甚至變?yōu)樨?fù)值 說明2008年通過銷售獲取現(xiàn)金的能力明顯變?nèi)?2009年 每股收益增長率有所回升 近幾年 鋼鐵行業(yè)的凈利潤增長率起伏也很大 2007年 達(dá)到119 01 的高點 2008年 受原材料價格上漲的擠壓 以及鋼材價格在下半年下跌的影響 變?yōu)樨?fù)增長 2009年 行 業(yè)的凈利潤增長率又回升到72 543 的水平 近五年 鋼鐵行業(yè)的資產(chǎn)總額增長率呈波動狀態(tài) 2007年達(dá)到近五年最高點 2008年 增速又減緩 行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張速度受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響顯現(xiàn) 2009年 由于行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng) 營情況有所改善 總資產(chǎn)擴(kuò)張率回升至30 284 鋼鐵行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長率變化情況也反映了這幾年的行業(yè)發(fā)展情況 2007年 銷售收入增長率達(dá)到近幾年高點 行業(yè)發(fā)展良好 2008年 生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境變化較大 銷售 收入增長率下滑 2009年 行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營較為困難 銷售收入增長率同比下降14 83 三 三 2007 20092007 2009 年鋼鐵行業(yè)財務(wù)狀況總體評價年鋼鐵行業(yè)財務(wù)狀況總體評價 綜合以上的分析 我們能夠得到如下的結(jié)論 1 2007年受國際 國內(nèi)良好的經(jīng)濟(jì)運行及鋼鐵行業(yè)上 中 下游的利好發(fā)展 整個行 業(yè)健康運行 財務(wù)狀況良好 成長能力較強(qiáng) 2 2008年由于原材料 燃料 動力等價格同期的明顯上漲 國家如節(jié)能減排等一系列 政策的頒布以及次貸危機(jī) 全球經(jīng)濟(jì)減速與國內(nèi)通脹等不利因素的制約 上市公司均受到 不同程度的影響 擴(kuò)張速度減緩 效益下降 成長能力受到抑制 財務(wù)狀況惡化 3 2009年 鋼鐵行業(yè)的整體運行依舊受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響 處于行業(yè)的困難期 行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大的困難和挑戰(zhàn) 行業(yè)效益下滑 發(fā)展速度減緩 從具體指標(biāo)來看 2009年 鋼鐵行業(yè)的盈利能力下降 營運能力相對穩(wěn)定 償債能力下滑 發(fā)展能力指標(biāo)下 降 鋼鐵行業(yè)的財務(wù)狀況較至2008年有所回升 但依舊表現(xiàn)較差 但從行業(yè)的運行趨勢看 在國家政策的刺激拉動下 鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定快速增長 需求 價格都有恢復(fù)的趨勢 行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)下降幅度收窄 行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益逐步好轉(zhuǎn) 三三 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)非財務(wù)指標(biāo)分析年鋼鐵行業(yè)非財務(wù)指標(biāo)分析 一一 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析分析 1 經(jīng)濟(jì)周期性波動因素經(jīng)濟(jì)周期性波動因素 鋼鐵行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè) 其發(fā)展與國民經(jīng)濟(jì)的運行周期高度相關(guān) 是典型 的周期性行業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長的周期性直接影響到市場對鋼鐵產(chǎn)品的需求 從而影響鋼鐵行業(yè) 的盈利水平 資產(chǎn)流動性和現(xiàn)金流充足性 從全球看 鋼鐵需求量隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展繼續(xù)增長 從一個國家來說 鋼鐵行業(yè)的 發(fā)展也與這個國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成正相關(guān)的關(guān)系 經(jīng)濟(jì)周期因素對鋼鐵行業(yè)的影響主要表現(xiàn) 在 經(jīng)濟(jì)增長速度的快慢直接影響社會對鋼鐵量的消費需求 從而影響鋼鐵產(chǎn)品的價格 進(jìn)而影響鋼鐵行業(yè)的盈利能力 因為 鋼鐵行業(yè)是基礎(chǔ)原材料的行業(yè) 產(chǎn)品主要用于基礎(chǔ) 建設(shè) 交通運輸 機(jī)械制造 石油 金屬加工等行業(yè) 因此這些相關(guān)行業(yè)的發(fā)展周期 景 氣狀況和生產(chǎn)成本的變化可能對鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營帶來一定的影響 經(jīng)濟(jì)增長或者經(jīng)濟(jì)周期 因素是影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的主要因素之一 可以說 鋼鐵行業(yè)發(fā)展受經(jīng)濟(jì)周期的影響是比較明顯的 當(dāng)國名經(jīng)濟(jì)處于快速增長時 期 鋼鐵產(chǎn)品的市場需求旺盛 價格上漲 當(dāng)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整時期 鋼鐵產(chǎn)品的價格也 將隨之下跌 圖3 1 2005 2009年產(chǎn)值增長率對比 2 宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素宏觀經(jīng)濟(jì)政策因素 鋼鐵行業(yè)在經(jīng)濟(jì)建設(shè) 社會發(fā)展等方面發(fā)揮重要作用 其發(fā)展直接影響到上下游多個 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 國家宏觀調(diào)控政策 關(guān)稅政策 鋼鐵產(chǎn)業(yè)政策以及國家對其上下游產(chǎn)業(yè)的調(diào) 控政策等都會直接或間接影響到鋼鐵行業(yè)的發(fā)展 2009年來 國家頒布的與鋼鐵行業(yè)相關(guān)的政策中 最主要的就是為了促進(jìn)鋼鐵行業(yè)的 發(fā)展 擴(kuò)大鋼鐵產(chǎn)品的需求 提高出口退稅率和降低關(guān)稅的政策相繼出臺 另外 產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)調(diào)整和升級 節(jié)能減排仍是政策的著力點 表3 1 2009年鋼鐵行業(yè)相關(guān)政策匯總 時間政策名稱政策思路 2009 01 國務(wù)院通過 鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃 促進(jìn)產(chǎn)業(yè)振興 2009 02 鋼鐵行業(yè)規(guī)范國內(nèi)鋼材市場秩序自律公約 行業(yè)規(guī)范 維護(hù)市場穩(wěn)定 2009 03 公布 鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃 內(nèi)容規(guī)劃實施細(xì)則 2009 05 關(guān)于遏制鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量過快增長的緊急通報 促進(jìn)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)增長 2009 05 國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長 2009 06 關(guān)于進(jìn)一步提高部分商品出口退稅率的通知擴(kuò)大產(chǎn)品出口 2009 06 商務(wù)部對美俄進(jìn)口鋼材實施 雙反 調(diào)查反傾銷 2009 06 環(huán)保部叫停日照鋼鐵等企業(yè)多個鋼鐵電力項目環(huán)境保護(hù) 2009 08 鼓勵進(jìn)口技術(shù)和產(chǎn)品目錄 2009 年版 擴(kuò)大先進(jìn)技術(shù) 關(guān)鍵設(shè)備及元 器件和重要資源性產(chǎn)品 原材 料進(jìn)口 2009 08 國辦印發(fā)節(jié)能減排安排新增焦炭鐵合金產(chǎn)能淘汰計劃節(jié)能減排 2009 09 關(guān)于抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健 康發(fā)展的若干意見 抑制行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè) 引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展 數(shù)據(jù)來源 相關(guān)部委 世經(jīng)未來整理 2009年全年產(chǎn)鋼56784萬噸 比上年增產(chǎn)6753萬噸 增長13 5 在全球鋼產(chǎn)量除中國 外減產(chǎn)21 5 的大背景下 國內(nèi)消費需求強(qiáng)勁 彌補了出口大幅度減少的壓力 與上年相比 出口減少回流到國內(nèi)粗鋼4479萬噸 國內(nèi)粗鋼表觀消費達(dá)到56504萬噸 增長24 8 創(chuàng)歷 史新高 從2009年5月起 鋼鐵企業(yè)遏制住虧損局面 實現(xiàn)贏利 至11月末 鋼鐵行業(yè)累計 實現(xiàn)利潤812億元 2009年下半年 受政策拉動 開工率繼續(xù)恢復(fù) 鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)量繼 續(xù)攀升 國內(nèi)在7 10月的產(chǎn)量大增 產(chǎn)能利用率甚至達(dá)到了90 二 產(chǎn)業(yè)鏈 二 產(chǎn)業(yè)鏈分析分析 鋼鐵行業(yè)作為一個原材料工業(yè) 處于工業(yè)的中間部門 上下游行業(yè)眾多 包括 煤炭 焦炭 鐵礦石 建筑業(yè) 房地產(chǎn) 有色金屬 汽車 機(jī)械 船舶 交通運輸 電力等等 鋼鐵行業(yè)涉及的產(chǎn)品多 行業(yè)廣 其發(fā)展具有較高的聯(lián)動性 正是因為鋼鐵行業(yè)的重要性 使其成為十大產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃的第一個 1 上游產(chǎn)業(yè) 原材料價格上游產(chǎn)業(yè) 原材料價格 鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)要消耗大量的鐵礦石 廢鋼和煤炭 其中鐵礦石是最主要的原料 我國 煉鋼用焦炭基本能夠自給 廢鋼也只有少量需要進(jìn)口 但鐵礦石儲量較低且品位不高 隨 著我國鋼鐵行業(yè)的不斷發(fā)展 對鐵礦石供需缺口的日益加大導(dǎo)致我國對國外鐵礦石資源依 賴度較高 鐵礦石價格成為引發(fā)鋼鐵行業(yè)成本波動的主要原因 世界鐵礦石供應(yīng)集中度高 鐵礦石談判的慣例使其價格波動較大 加上匯率 海運費 等波動帶來的影響 鐵礦石價格成為影響鋼鐵行業(yè)現(xiàn)金流變動的重要因素 鐵礦石是鋼鐵工業(yè)的重要原料 目前世界鋼產(chǎn)量的2 3 我國鋼產(chǎn)量的絕大部份是以鐵 礦石為基本原料生產(chǎn)的 鐵礦石構(gòu)成了鋼鐵產(chǎn)品的主要生產(chǎn)成本 因此 鐵礦石價格的變 化是影響鋼鐵產(chǎn)品生產(chǎn)成本的關(guān)鍵因素 隨著我國鋼鐵工業(yè)的迅速發(fā)展 近年來我國鋼產(chǎn)量持續(xù)大幅度增長 帶動了對鐵礦石 需求的持續(xù)大幅度增長 我國鐵礦石的進(jìn)口量也逐年增長 從2002年的1 1億噸增加到了 2009年的5 1億噸 年平均增幅接近25 隨著國內(nèi)以及國際上對鐵礦石需求的持續(xù)上升 我國進(jìn)口鐵礦石到岸價格也呈上漲的總趨勢 并在2008年突破過136美元每噸的價位 由此 可以看出 為了保證我國鋼鐵行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展 國家對鐵礦石的生產(chǎn) 進(jìn)口及價格的博 弈愈來愈顯得重要 圖3 2 1998年以來我國進(jìn)口鐵礦石到岸價格變化 表3 2 2005 2009鐵礦石談判結(jié)果一覽 近年鐵礦石談判結(jié)果一覽 談判雙方鐵礦石漲幅 年份 達(dá)成協(xié)議 時間購買方供應(yīng)方粉礦塊礦 2009 年 8 月寶鋼 FMG 35 50 42 2009 年 2009 年 5 月日新鐵力拓 33 44 2008 年 1 月寶鋼力拓 79 88 96 5 2008 年 2007 年 3 月 日本日新鐵 韓國浦項 巴西淡水河谷 65 71 2007 年2006 年 12 月 寶鋼淡水河谷 9 5 9 5 2006 年2006 年 6 月寶鋼必和必拓 19 19 圖3 3 2000 2009年國產(chǎn)鐵礦石產(chǎn)量增長情況 圖 3 4 2002 2009 年鐵礦石進(jìn)口情況 2 鋼鐵企業(yè)鋼鐵企業(yè) 從鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量看 近三年 我國鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)逐漸升溫 超出市場預(yù)期 2007 年 生鐵 粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是46945萬噸 48924萬噸和56461萬噸 增速分別是 16 15 16 82 和20 94 2008年 生鐵 粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是47067萬噸 50049 萬噸和58177萬噸 增速分別是 0 20 1 10 和3 60 2009年 生鐵 粗鋼和鋼材累計產(chǎn) 量分別是54375萬噸 56780萬噸和69244萬噸 同比增長15 9 13 5 和18 5 與2008年 的生產(chǎn)相比 2009年的鐵 鋼 材生產(chǎn)仍有快速增長 表3 3 2005 2009年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量情況 單位 百萬噸 生鐵粗鋼鋼材 產(chǎn)量增速產(chǎn)量增速產(chǎn)量增速 2005 330 40 31 19 349 36 28 23 371 17 24 81 2006 404 17 22 32 418 78 19 87 466 85 25 78 2007 469 45 16 15 489 24 16 82 564 61 20 94 2008 470 67 0 20 500 49 1 10 581 77 3 60 2009 543 75 15 9 567 8013 45 692 4418 50 1 1 鋼鐵行業(yè)的技術(shù)發(fā)展鋼鐵行業(yè)的技術(shù)發(fā)展 技術(shù)水平時影響鋼鐵行業(yè)盈利能力的重要因素之一 培育以技術(shù)創(chuàng)新為主的企業(yè)核心 競爭體系是中國鋼鐵企業(yè)當(dāng)務(wù)之急 在培育企業(yè)核心能力體系的過程中 技術(shù)創(chuàng)新至關(guān)重 要 它是企業(yè)競爭力持續(xù)發(fā)展的基本條件 目前 我國已擁有具有世界先進(jìn)水平的5500立方米的高爐 600噸的頂?shù)讖?fù)吹轉(zhuǎn)爐 以 及世界最大的可年產(chǎn)150萬噸鐵水的 COREX 爐 寶鋼 鞍鋼 武鋼 馬鋼 太鋼等一大批鋼 鐵企業(yè)的工藝裝備水平已達(dá)到或接近世界先進(jìn)水平 隨著鋼鐵工業(yè)生產(chǎn)工藝技術(shù)裝備水平 的提高 鋼鐵工業(yè)的主要技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也隨之明顯提高 目前 我國鋼鐵工業(yè)的高爐利用 系數(shù) 入爐焦比 高爐噴煤比 轉(zhuǎn)爐爐襯平均壽命 連鑄比等 已接近或超過世界先進(jìn)指 標(biāo) 然而 與日本 歐洲等鋼鐵強(qiáng)企相比 中國鋼鐵企業(yè)科技人才比例 R D 經(jīng)費投入比 科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的比例方面都偏低 日本企業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗表明 企業(yè)的 R D 投資占 銷售額的1 企業(yè)將難以生存 如占2 可以勉強(qiáng)生存 占5 以上企業(yè)才有競爭力 對于在 國際競爭中具有優(yōu)勢的大型國際企業(yè) 其比重往往達(dá)到10 以上 而中國大中型鋼鐵企業(yè)的 R D 支出占銷售額的比重大約都在1 左右 這在一定程度上不利于企業(yè)形成以創(chuàng)新為核心 的競爭力體系 先進(jìn)適用的工藝技術(shù)還沒有得到廣泛的推廣應(yīng)用 同發(fā)達(dá)國家相比 一些先進(jìn)適用的 工藝技術(shù)推廣應(yīng)用力度還不夠 主要體現(xiàn)在 高爐精料方針貫徹不利 致使我國高爐技術(shù) 經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的總體水平比國際水平落后 鐵水預(yù)處理除少數(shù)企業(yè)正常使用外 大多數(shù)企業(yè)是 空白 濺渣護(hù)爐 爐外精煉 熱裝熱送等適用先進(jìn)的工藝技術(shù)在大中型鋼鐵企業(yè)普及率仍 很低 2 2 鋼鐵行業(yè)的國際化程度鋼鐵行業(yè)的國際化程度 從中國鋼鐵行業(yè)的進(jìn)出口情況看 長期以來是進(jìn)口大于出口 但是從2006年開始 這 一狀況發(fā)生了改變 2006年全國共進(jìn)口鋼材1851萬噸 金額為198 28億美元 出口鋼材 4300 7萬噸 金額為262 43億美元 從2006年至2008年連續(xù)三年中國是世界出口鋼材數(shù)量 最多的國家 2009年以來 我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)受國際金融危機(jī)的沖擊影響較大 2009年以來出 口鋼材數(shù)量和單價均大幅度下降 進(jìn)口鋼材數(shù)量增長 我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)國際競爭力受到削弱 表3 4 2002 2009年我國鋼材進(jìn)出口情況 單位 萬噸 億美元 進(jìn)口量增速進(jìn)口額增速出口量增速出口額增速 2002244942 2123 663854515 221 83 17 1 2003371751 8199 1661 169627 531 05 42 2 20042930 21 2207 8764 41423104 683 36 168 5 20052582 11 9246 0818 4205244 2130 80 56 9 20061851 28 3198 28 19 44301109 6262 43 100 7 20071687 8 9205 533 7626545 7441 33 68 2 20081539 8 79233 4213 575918 5 54633 73 43 60 20091764 14 62196 22 15 942458 58 47223 17 64 78 數(shù)據(jù)來源 中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會 從發(fā)達(dá)國家的鋼鐵進(jìn)出口情況看 2009年出口量前幾位的國家主要是日本 俄羅斯 中國 歐盟 韓國等 我們選取歐盟和俄羅斯出口量占產(chǎn)量比重的平均值作為世界先進(jìn)水 平的參考值 該值為33 82 表3 5 2009年世界主要國家鋼鐵出口情況一覽 國家產(chǎn)量 億噸 出口量 萬噸 出口量占產(chǎn)量的比重 中國 5 67824584 33 日本 0 875344439 36 俄羅斯 0 599275545 99 歐盟 1 391301021 64 韓國 0 486206342 45 從出口量占產(chǎn)量的指標(biāo)來看 中國鋼鐵行業(yè)的國際化水平相當(dāng)于世界先進(jìn)水平的12 81 這說明中國鋼鐵行業(yè)的國際化水平還相當(dāng)?shù)?同時也在一定程度上反映出中國鋼鐵行業(yè)的 國際競爭力還比較弱 3 3 鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織合理化程度 鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織合理化程度 鋼鐵行業(yè)是規(guī)模經(jīng)濟(jì)非常明顯的產(chǎn)業(yè) 產(chǎn)業(yè)集中度低會直接影響到鋼鐵企業(yè)單位產(chǎn)量 能耗 物耗 產(chǎn)品定位等一系列問題 實際上 目前中國鋼鐵行業(yè)存在單位產(chǎn)量能耗大 物耗高以及產(chǎn)品同質(zhì)化 都與產(chǎn)業(yè)組織的合理化有著直接的聯(lián)系 2006年以來 中國鋼鐵 行業(yè)集中度呈上升的趨勢 2006年 中國鋼鐵行業(yè)的 CR4為17 01 為 CR8為28 1 2009 年 中國鋼鐵行業(yè)的 CR4為24 43 CR8為38 48 表3 6 2006 2009年中國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度變化 年份 2006200720082009 CR417 0119 3023 9424 43 CR828 1030 6038 3838 48 從世界范圍看 發(fā)達(dá)國家的鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度都比較高 2008年 其他主要產(chǎn)鋼 國家產(chǎn)業(yè)集中度 以鋼產(chǎn)量計算 CR3分別為 韓國83 38 日本75 1 俄羅斯71 2 美 國51 74 印度38 33 在這里取其他五大產(chǎn)鋼國 CR3的平均值作為世界先進(jìn)水平的參考 值 該值為63 95 從產(chǎn)業(yè)集中度 CR3 指標(biāo)來看 中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織合理化程度相當(dāng)于世界先進(jìn) 水平的30 12 這說明中國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)組織合理化程度還比較低 圖3 5 2008年六大產(chǎn)鋼國家 CR3情況 表3 7 2008年我國鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組情況 年份 2006200720082009 CR417 0119 3023 9424 43 CR828 1030 6038 3838 48 由于我國鋼鐵企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度與國際水平相差較大 不足以對全國鋼鐵行業(yè)的重大事 項形成引導(dǎo)和決策控制 盡管近幾年鋼鐵企業(yè)兼并重組取得了一些進(jìn)展 但由于體制 機(jī) 制 利益等因素 實質(zhì)性重組進(jìn)展緩慢 4 4 鋼鐵工業(yè)環(huán)境保護(hù)水平鋼鐵工業(yè)環(huán)境保護(hù)水平 鋼鐵行業(yè)是能源消耗大戶 約占全國總能耗的15 左右 是物耗大戶 生產(chǎn)1噸鋼材 約需消耗23噸自然資源 是污染物排放大戶 廢水排放占工業(yè)廢水總排放量的8 53 粉塵 排放總量占我國工業(yè)粉塵排放總量的15 18 CO2排放量占全國9 2 固體廢棄物排放占全 國工業(yè)總排放量的17 SO2排放占全國總排放量的3 7 從這個意義上來說 鋼鐵行業(yè)節(jié) 能減排任務(wù)的完成情況對我國節(jié)能減排整體任務(wù)的完成有重要的作用 表3 8 2008 2009年中國重點企業(yè)主要環(huán)保指標(biāo)比較 河北鋼鐵集 團(tuán) 2008 年 6 月 30 日 由唐鋼集團(tuán)和邯鋼集團(tuán)聯(lián)合組建而成的河北鋼鐵集團(tuán)有 限公司正式掛牌成立 2008 年 集團(tuán)鋼產(chǎn)量 3300 萬噸 規(guī)模居全國第二位 寶鋼集團(tuán) 2008 年 6 月 寶鋼集團(tuán)和廣東省國資委 廣州市國資委共同出資組建廣東 鋼鐵集團(tuán)有限公司 建設(shè)湛江鋼鐵基地項目 2009 年 3 月 1 日 寶鋼集團(tuán) 宣布重組寧波鋼鐵公司 成為其第一大股東 武鋼集團(tuán)2008 年 9 月 3 日 武鋼集團(tuán)與柳鋼集團(tuán) 廣西柳州鋼鐵集團(tuán)公司 共同出 資成立的廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司在廣西南寧揭牌 山東鋼鐵集 團(tuán) 2008 年 3 月 26 日 山東鋼鐵集團(tuán)正式掛牌 由濟(jì)南鋼鐵 萊蕪鋼鐵 山東 省冶金工業(yè)總公司所屬企業(yè) 單位 等國有產(chǎn)權(quán)劃轉(zhuǎn)設(shè)立 目前與日照鋼鐵 的重組也進(jìn)展順利 3 下流產(chǎn)業(yè)下流產(chǎn)業(yè) 終端客戶終端客戶 鋼鐵行業(yè)的下游行業(yè)主要是建筑 機(jī)械 汽車 船舶 鐵路 家電等 從目前中國鋼 鐵產(chǎn)品消費的行業(yè)結(jié)構(gòu)看 建筑業(yè)是大頭 占49 5 機(jī)械制造業(yè)占18 左右 汽車占5 6 左 右 交通運輸占5 4 左右 鋼鐵行業(yè)的下游行業(yè)主要是消費鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)的各種鋼鐵產(chǎn)品 屬于鋼鐵行業(yè)的消費 端 所以下游行業(yè)對鋼鐵行業(yè)的影響主要是產(chǎn)品需求的影響 直接影響到產(chǎn)品銷售的變化 目前 鋼鐵行業(yè)的發(fā)展主要取決于下游市場的需求狀況 下游行業(yè)的發(fā)展情況 直接影響 到鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)效益 以致整個行業(yè)的效益問題 1 1 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情況 房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展情況 圖3 6 2005 2009年商品房月度銷售情況 2009年1 10月 全國商品房銷售面積66369萬平方米 同比增長48 4 其中 商品住 宅銷售面積增長50 1 商品房銷售額31529億元 同比增長79 2 其中 商品住宅銷售額 增長84 3 由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策和針對房地產(chǎn)的行業(yè)扶持政策在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)未明確牢固復(fù)蘇前不 會立即有大的轉(zhuǎn)向 這將對房地產(chǎn)形成有效支持 與此同時 由于前期住宅投資和新開工 面積不足將使得市場在供不應(yīng)求 成交量將繼續(xù)保持增長 而房價將會保持相對穩(wěn)定 2 2 機(jī)械行業(yè)發(fā)展情況 機(jī)械行業(yè)發(fā)展情況 圖3 7 2005 2009年8月機(jī)械行業(yè)銷售收入情況 2009年1 8月 我國機(jī)械行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)累計實現(xiàn)產(chǎn)品銷售收入81330 28億元 比去 年同期增長了8 14 增速比2008年1 11月回落了16 02個百分點 隨著鋼價溫和上漲 而 政府對投資則依然保持鼓勵而不是調(diào)控的政策 機(jī)械行業(yè)整體趨勢向好 3 3 汽車行業(yè)發(fā)展情況 汽車行業(yè)發(fā)展情況 近年來 我國汽車行業(yè)規(guī)模保持了快速穩(wěn)定的增長 汽車行業(yè)的企業(yè)數(shù)量 從業(yè)人員 和資產(chǎn)規(guī)模近幾年都保持了較為穩(wěn)定的擴(kuò)張 汽車行業(yè)逐漸發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)中一個重要 支柱性產(chǎn)業(yè) 2008年 行業(yè)的發(fā)展速度受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 但資產(chǎn)規(guī)模增速仍達(dá)到 12 66 2009年來 國家出臺了一系列產(chǎn)業(yè)振興政策 給汽車業(yè)的復(fù)蘇注入強(qiáng)心劑 汽車業(yè)的振興 政策給汽車行業(yè)的復(fù)蘇帶來了強(qiáng)大動力 汽車行業(yè)在國家多項刺激政策的作用下 行業(yè)的 發(fā)展形勢較好 產(chǎn)銷情況良好 行業(yè)規(guī)模也保持了穩(wěn)健的增長 規(guī)模增速超過2008年的表 現(xiàn) 行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益逐漸好轉(zhuǎn) 圖3 8 2005 2009年汽車行業(yè)汽車銷量情況 綜上所述 在國家大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計劃作用下 固定資產(chǎn)投資快速增長 基礎(chǔ)建設(shè) 大規(guī)模開展 從而有效拉動以建筑鋼材為主的鋼材產(chǎn)品需求增長 另外 汽車 家電等行 業(yè)的復(fù)蘇增長 也對鋼材產(chǎn)品的需求起到了極大的促進(jìn)作用 從而最終有利于鋼鐵行業(yè)的 發(fā)展 四 四 2007 2009 年鋼鐵行業(yè)發(fā)展特點年鋼鐵行業(yè)發(fā)展特點 通過以上對鋼鐵行業(yè)的財務(wù)及非財務(wù)指標(biāo)的分析 我們可以得出近三年鋼鐵行業(yè)發(fā)展 的幾個特點 具體如下 一 行業(yè)地位依然穩(wěn)定 一 行業(yè)地位依然穩(wěn)定 2008 年 次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)對國內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)增長造成不利影響 增速普 遍下降 在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化較大的影響下 我國鋼鐵行業(yè)遭遇了較大的困難和挑戰(zhàn) 供需矛 盾突出 價格出現(xiàn)劇烈波動 鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不理想 2009 年 鋼鐵行業(yè)的工業(yè)總產(chǎn) 值同比下降了 14 13 因而使其占 GDP 比重下滑至 13 51 但行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位 還是比較穩(wěn)定的 二 發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善 二 發(fā)展環(huán)境持續(xù)改善 2007 年 國內(nèi)生產(chǎn)總值 257 305 60 億元 按可比價格計算 同比增長 13 00 2008 年 國內(nèi)生產(chǎn)總值 314 045 億元 按可比價格計算 同比增長 9 60 2009 年 國內(nèi)生產(chǎn) 總值 340 506 9 億元 按可比價格計算 同比增長 9 10 分產(chǎn)業(yè)看 2007 年至 2009 年 第一產(chǎn)業(yè)增加值分別為 28 627 億元 33 702 億元 35 226 億元 增長 3 70 5 50 4 20 第二產(chǎn)業(yè)增加值分別 124 799 億元 149 003 億元 157 638 8 億元 增長 14 70 9 30 9 90 第三產(chǎn)業(yè)增加值分別為 103 879 6 億元 131 340 億元 147 642 億元 增長 13 80 9 50 9 30 從以上數(shù)據(jù)可以看出 中國已經(jīng)漸漸走出了金融危機(jī) 的陰影 國民經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇 各行業(yè)的發(fā)展環(huán)境不斷改善 三 規(guī)模擴(kuò)張速度放緩 三 規(guī)模擴(kuò)張速度放緩 從近幾年鋼鐵行業(yè)的發(fā)展情況看 鋼鐵行業(yè)的擴(kuò)張速度較快 行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大 分 析具體的數(shù)據(jù) 規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量保持了穩(wěn)步增長的趨勢 從業(yè)人員近兩年小幅下降 行 業(yè)的生產(chǎn)效率提高 資產(chǎn)和負(fù)債在 2009 年的增速有下滑 這主要受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響 同時 由于鋼材價格的大幅波動 造成鋼鐵行業(yè)的利潤總額也急劇下降 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 200520062007 112008 112009 08 億元 0 5 10 15 20 25 30 35 資產(chǎn)總計負(fù)債總計資產(chǎn)增長率負(fù)債增長率 圖 4 1 2005 2009 年鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債變化趨勢 四 產(chǎn)量和表觀消費量快速增長 四 產(chǎn)量和表觀消費量快速增長 從鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)量看 近三年 我國鋼鐵行業(yè)的生產(chǎn)逐漸升溫 超出市場預(yù)期 2008 年 生鐵 粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是 47067 41 萬噸 50048 80 萬噸和 58177 30 萬噸 增 速分別是 0 20 1 10 和 3 60 2009 年 生鐵 粗鋼和鋼材累計產(chǎn)量分別是 5 44 億噸 5 68 億噸和 6 92 億噸 同比增長 15 9 13 5 和 18 5 與 2008 年的生產(chǎn)相比 2009 年 的鐵 鋼 材生產(chǎn)仍有快速增長 可見國家大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計劃對鋼鐵行業(yè)的積極效果 明顯 2009 年 鋼鐵行業(yè)的表觀消費量 含重復(fù)材 是 68547 41 萬噸 同比增長 25 34 比 2008 年