鄭一新-證券投資學(xué)選修期末復(fù)習(xí).doc

期末考試采取開卷考試形式，從以下選89道題。1、 學(xué)習(xí)完證券投資學(xué)，能從收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、期限性等方面比較證券投資與實(shí)業(yè)投資的不同特征嗎？證券投資促進(jìn)實(shí)業(yè)投資,優(yōu)化資源配置: 金融最重要功能,但前提是證券投資的資金流向經(jīng)濟(jì)效益好的企業(yè)和行業(yè),并被高效率地使用。 實(shí)業(yè)投資決定了證券投資的最終回報(bào):在證券市場(chǎng)上,最重要的并非價(jià)格的起伏跌宕,而是發(fā)行證券背后的上市公司,它們是證券市場(chǎng)發(fā)展的基石,上市公司的信用和業(yè)績(jī)直接決定證券投資的最終回報(bào)。1、實(shí)業(yè)投資，是指為獲取預(yù)期收益，以貨幣購(gòu)買生產(chǎn)要素，從而將貨幣收入轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本，形成固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。2、證券投資是指企業(yè)或個(gè)人購(gòu)買有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。證券投資的定義：是指投資者購(gòu)買有價(jià)證券（股票、債券、基金券等）以及這些證券的衍生品（期貨、期權(quán)等）以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要方式。2、 一個(gè)實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)到股票市場(chǎng)發(fā)行股票似乎是水到渠成的，企業(yè)做出這樣的決策可能包含哪些目的？1、為解決企業(yè)資金短缺而發(fā)行股票融資具體包括四個(gè)方面內(nèi)容：一是為了籌集企業(yè)成立的原始資本；二是為了 進(jìn)行新的投資擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模；三是為了籌集周轉(zhuǎn)資金；四是為了歸還債務(wù) 而進(jìn)行的融資。2為吸引新股東而發(fā)行股票融資為了謀求與某企業(yè)或個(gè)人合作，將其吸收成為股東而發(fā)行股票，比如企業(yè)為擴(kuò)大產(chǎn)品銷路，而讓經(jīng)銷商成為股東，就采用發(fā)行新股票的方法，把新股票發(fā)放給經(jīng)銷商。3為防止企業(yè)被兼并發(fā)行股票融資為了維護(hù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)支配的權(quán)力防止企業(yè)被其他企業(yè)兼并而發(fā)行股票 進(jìn)行融資。采取這種做法的，一般都是資金較少、基礎(chǔ)較薄弱的企業(yè)。4為了提高企業(yè)信用度、增加資本而發(fā)行股票融資股份公司的資本實(shí)力越強(qiáng)，這個(gè)企業(yè)的信用就越高。高信用有利于企業(yè)貸款和發(fā)行債券。5為了使本企業(yè)具備股票上市的條件而發(fā)行股票融 股票要在交易所上市，一個(gè)重要條件就是企業(yè)必須有一定的股本。在上市基準(zhǔn)變更的時(shí)候，為創(chuàng)造上市的條件而增加資本，通常采取發(fā)行新股的力、法。6為了收購(gòu)其他企業(yè)發(fā)行新股票融資。3、 你能從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬的證券經(jīng)濟(jì)的關(guān)系角度出發(fā)闡述技術(shù)分析和基本分析的不同嗎？技術(shù)分析認(rèn)為市場(chǎng)永遠(yuǎn)是正確的,因?yàn)槭袌?chǎng)行為反映一切,只要找到“價(jià)量時(shí)空”的變化規(guī)律,就可以“離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司”“離得越遠(yuǎn)越好”,就可以找到高拋低吸的獲得收益回避風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)。似乎很簡(jiǎn)單,但是世界上還沒(méi)有一個(gè)人敢于亮出他靠技術(shù)分析不斷獲取的財(cái)富,只有階段性的暴利,其后沒(méi)有好下場(chǎng)。 基本分析認(rèn)為市場(chǎng)經(jīng)常犯錯(cuò)“對(duì)某股票定價(jià)錯(cuò)誤”,只要找到這種市場(chǎng)的錯(cuò)誤就可以持續(xù)獲取“高估拋出、低估買入投資”的機(jī)會(huì),而要獲得這樣的機(jī)會(huì),就要“離開市場(chǎng)越遠(yuǎn).而離實(shí)體經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司越近越好”排除不法內(nèi)幕信息獲取,只有它們才能給投資者帶來(lái)獲取收益的信息。這確實(shí)很難,但是很多人成功了,甚至獲得富可敵國(guó)的財(cái)富。 基本分析的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來(lái)相對(duì)簡(jiǎn)單。基本分析的缺點(diǎn)主要是預(yù)測(cè)的時(shí)間跨度相對(duì)較長(zhǎng)，對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱。技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直接。與基本分析相比，技術(shù)分析進(jìn)行證券買賣的見效快，獲得利益的周期短。技術(shù)分析的缺點(diǎn)是考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。基本分析主要適用于周期相對(duì)比較長(zhǎng)的證券價(jià)格預(yù)測(cè)、相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)以及預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。技術(shù)分析適用于短期的行情預(yù)測(cè)，要進(jìn)行周期較長(zhǎng)的分析必須依靠別的因素，這是應(yīng)用技術(shù)分析最應(yīng)該注意的問(wèn)題。4、 技術(shù)分析的理論假設(shè)基礎(chǔ)及自己對(duì)其的理解。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；歷史會(huì)重演。第一條假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。第二條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。第三條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。上述三個(gè)假設(shè)是建立在對(duì)市場(chǎng)參與者的心理、行為、經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)之上的總結(jié)。有一定的合理成分，信息變化決定供求、買賣關(guān)系供求、買賣關(guān)系影響價(jià)格，價(jià)格變動(dòng)有一定慣性，這是科學(xué)成分，物理學(xué)，市場(chǎng)都是人在參與，有一定重復(fù)可能，其行為有一定規(guī)律。 但是難以科學(xué)驗(yàn)證，市場(chǎng)行為是否反映了供求或買賣關(guān)系所包含的信息趨勢(shì)如果被投資者認(rèn)識(shí)了，是否還成立，歷史真的會(huì)重演嗎？ 由于三個(gè)假設(shè)基礎(chǔ)不能得到科學(xué)的實(shí)證，導(dǎo)致技術(shù)分析方法難于準(zhǔn)確地運(yùn)用，在實(shí)證方面也通過(guò)長(zhǎng)期的檢驗(yàn)。5、 學(xué)習(xí)了并運(yùn)用技術(shù)分析方法之后，你認(rèn)為技術(shù)分析方法的有哪些長(zhǎng)短之處？?jī)?yōu)點(diǎn)：同市場(chǎng)接近，考慮問(wèn)題比較直觀，使用見效快缺點(diǎn)：考慮問(wèn)題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的把握，一般忽視股票市場(chǎng)價(jià)值。技術(shù)分析方法必須與基本面的分析結(jié)合起來(lái)使用才能提高其準(zhǔn)確度，否則單純的技術(shù)分析是不全面的.綜觀所有技術(shù)分析的方法，都是基于“過(guò)去的市場(chǎng)行為”來(lái)分析的，即只利用了“過(guò)去的信息”而且沒(méi)有嚴(yán)密的科學(xué)基礎(chǔ)，因此實(shí)際運(yùn)用的準(zhǔn)確性難于把握，技術(shù)分析并不可靠。 6、 常見技術(shù)圖形分析：在真實(shí)的證券“價(jià)量時(shí)空”的變動(dòng)軌跡中分析頭肩形或圓弧形或三角形形態(tài)的形成，并且分析該形態(tài)形成以后對(duì)實(shí)際價(jià)格變動(dòng)是如何提前判別的。三角形形態(tài)分析股價(jià)在某水平呈現(xiàn)當(dāng)正當(dāng)強(qiáng)大的賣壓，價(jià)格從低點(diǎn)回升到水平便告回落，但市場(chǎng)的購(gòu)買力十分強(qiáng)，股價(jià)未回至上次低點(diǎn)即告彈升，這情形持續(xù)使股價(jià)隨著一條阻力水平線波動(dòng)日漸收窄。我們?nèi)舭衙恳粋€(gè)短期波動(dòng)高點(diǎn)連接起來(lái)，可畫出一條水平阻力線；而每一個(gè)短期波動(dòng)低點(diǎn)則可相連出另一條向上傾斜的線，這就是上升三角形。成交量在型態(tài)形成的過(guò)程中不斷減少。下降三角形的形狀的上升三角形恰好相反，股價(jià)在某特定的水平出現(xiàn)穩(wěn)定的購(gòu)買力，因此介每回落至該水平便告回升，形成一條水平的需求線?？墒鞘袌?chǎng)的沽售力量卻不斷加強(qiáng)，股價(jià)每一次波動(dòng)的高點(diǎn)都較前次為低，于是形成一條下傾斜的供給線。成交量在完成整個(gè)型態(tài)的過(guò)程中，一直是十分低沉。上升三角形顯示買賣雙方在該范圍內(nèi)的較量，但買方的力量在爭(zhēng)持中已稍占上風(fēng)。賣方在其特定的股價(jià)水平不斷沽售不急于出貨，但卻不看好后市，于是股價(jià)每升到理想的沽售水平便即沽出，這樣在同一價(jià)格的沽售形成了一條水平的供給線。不過(guò)，市場(chǎng)的購(gòu)買力量很強(qiáng)，他們不待股價(jià)回落到上次的低點(diǎn)，更急不及待地購(gòu)進(jìn)，因此形成一條向右上方傾斜的需求線。另外，也可能是有計(jì)劃的市場(chǎng)行為，部分人士有意把股價(jià)暫時(shí)壓低，以達(dá)到逢低大量吸納之目的。下降三角形同樣是好淡雙方在某價(jià)格區(qū)域內(nèi)的較量表現(xiàn)，然而好淡力量卻與上升三角表所顯示的情形相反。看淡的一方不斷地增強(qiáng)沽售壓力，股價(jià)還沒(méi)回升到上次高點(diǎn)便再沽出，而看好的一方堅(jiān)守著某一價(jià)格的防線，使股價(jià)每回落到該水平便獲得支持。此外，這型態(tài)的形成亦可能是有人在托價(jià)出貨，直到貨源沽清為止。7、 常用技術(shù)指標(biāo)MA、MACD在股價(jià)分析的實(shí)際應(yīng)用：即能夠運(yùn)用指標(biāo)對(duì)股價(jià)歷史運(yùn)行軌跡中比較明確的買賣點(diǎn)進(jìn)行“后知”的判斷，以及進(jìn)行將來(lái)一段時(shí)間的價(jià)格變動(dòng)預(yù)測(cè)。1、 移動(dòng)平均線優(yōu)點(diǎn)：可以追蹤趨勢(shì)，MA反映的是一段時(shí)間價(jià)格平均，不受偶然因素的影響，具有“平滑”的作用。時(shí)間越長(zhǎng)的均線，越穩(wěn)定。 缺陷：變化上的滯后，表現(xiàn)在均線變化滯后于價(jià)格變化，長(zhǎng)期均線變化滯后于短期均線變化平均線從下降開始走平，股價(jià)從下上穿平均線；股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升；股價(jià)跌破平均線，并連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為買入信號(hào)。平均線從上升開始走平，股價(jià)從上下穿平均線；股價(jià)連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降；股價(jià)上穿平均線，并連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。以上三種情況均為賣出信號(hào)。股市中經(jīng)常說(shuō)的黃金交叉和死亡交叉就是向上向下突破壓力線或支撐線的問(wèn)題.長(zhǎng)期均線追蹤長(zhǎng)期趨勢(shì)，短期均線追蹤短期趨勢(shì)，長(zhǎng)期均線的壓力或者支撐力大于短期均線。一般運(yùn)用5日均線，判斷短期走向，20日、30日均線判斷中期走向120或250日均線半年線和年線牛熊分界線來(lái)判斷長(zhǎng)期走向。2、MACD(平滑異同移動(dòng)平均線） 利用不同期限的兩條經(jīng)過(guò)平滑的價(jià)格平均線并計(jì)算兩者之間的差離值。根據(jù)該差離值大小及與其均值位置不同，判斷一段時(shí)間內(nèi)的價(jià)格運(yùn)行趨勢(shì)。 計(jì)算正負(fù)差（）和異同平均（）第一以和的取值和兩者之間的相對(duì)取值對(duì)行情進(jìn)行預(yù)測(cè)第二利用的曲線形態(tài)進(jìn)行行情分析8、 股票送股除權(quán)、分配現(xiàn)金股利除權(quán)實(shí)際例子計(jì)算：除權(quán)前投資一定數(shù)量某個(gè)價(jià)格的一種或兩種股票，而在除權(quán)除息后賣出部分股票之后的資產(chǎn)變動(dòng)數(shù)額，及實(shí)際投資收益率計(jì)算。例題：已知某上市公司第0年總股本2億股，已知其后第1、2、3年里對(duì)前一年的公司收益分配方案如下表所示， 年度123公司年度分配方案每10股送3股每10股送5股同時(shí)轉(zhuǎn)增5股每10股分配10元現(xiàn)金股利除權(quán)前股價(jià)（元/股）263020（1） 已知每次分配前公司股票價(jià)格如上表最后一行所示，計(jì)算每次分配除權(quán)后的股票除權(quán)價(jià)格。（2） 至今（第3年末），該公司總股本是多少？（3） 已知某個(gè)投資者在第0年末以30元/股價(jià)格購(gòu)買了1萬(wàn)股該股票，如果一直持有至今（第3年末），假定現(xiàn)在股票價(jià)格為15元/股。那么他一共有多少股股票？以現(xiàn)在價(jià)格計(jì)算他一共獲得多少收益？而在這3年的投資收益率是多少？（4） 假定該投資者在第2年該股票除權(quán)之后以20元/股賣出1萬(wàn)股變現(xiàn)，那么現(xiàn)在持有多少股股票？以現(xiàn)價(jià)15元/股計(jì)，不計(jì)資金利息，那么他的投資獲得多少收益？（1）第1年分配除權(quán)價(jià)格=26/（1+0.3）=20元/股第2年分配除權(quán)價(jià)格=30/（1+0.5+0.5）=15元/股第3年分配除權(quán)價(jià)格=20-1=19元/股（2）第三年末公司股本=2(1+0.3)(1+0.5+0.5)=5.2億元（3）當(dāng)然有1(1+0.3)(1+0.5+0.5)=2.6萬(wàn)股賬面收益=152.6-30=9萬(wàn)元，三年收益率9/30=30%,單利年收益率=9/（303）=10%。9、 運(yùn)用股票不變?cè)鲩L(zhǎng)絕對(duì)估值模型、市盈率相對(duì)估值法的實(shí)際股價(jià)估值計(jì)算。例：已知某公司上一年度末總股本為5億股，資產(chǎn)總額25億元，負(fù)債總額10億元，又已知公司上一個(gè)年度的稅后利潤(rùn)總額為3億元，并且已知該公司過(guò)去長(zhǎng)期的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為每年10%，并且假定該公司每年都將利潤(rùn)全部以現(xiàn)金股利的方式進(jìn)行分配。已知現(xiàn)該公司股票的市場(chǎng)價(jià)格為 10元/股。 （1）、請(qǐng)計(jì)算下列財(cái)務(wù)指標(biāo)：上一年度末每股凈資產(chǎn)值、資產(chǎn)負(fù)債率以及上一年度的凈資產(chǎn)收益率。（3元/股，40%，20%）（2）、如果某投資者現(xiàn)階段對(duì)該公司股票投資所要求的收益率為每年15%，那么該股票的估值是多少？現(xiàn)價(jià)10元/股高估還是低估？（13.2元/股，低估）（3）、該股票市盈率為多少？已知該公司所處行業(yè)的市盈率平均為15，那么該股票價(jià)格被市場(chǎng)高估還是低估了？如果按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，那么該股票估值是多少？（16.67，高估，9元/股）（3）、假定今年上半年該公司公布半年度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)率提高到50%，而市場(chǎng)賦予該公司的市盈率提高到20，即意味著市場(chǎng)預(yù)期該公司年末股價(jià)能上漲到多少？漲幅可以達(dá)到多少？（預(yù)期今年凈利潤(rùn)提高到4.5億元，每股0.9元，估值上漲到18元/股，上漲空間80%）(1).上一年度末每股凈資產(chǎn)值=(25-10)/5=3元/股。資產(chǎn)負(fù)債率=10/25*100%=40%上一年度的凈資產(chǎn)收益率=3/(25-10)=20%公司每股凈資產(chǎn)=(25-10)/5=3元/股，上一年度每股稅后利潤(rùn)=3/5=0.6元/股。（2）估值=0.6（1+10%）/（15%-10%）=13.2元/股，現(xiàn)價(jià)10元低估而不高估；（3）該股現(xiàn)在市盈率=10/0.6=16.67，按照行業(yè)市盈率，估值=150.6=9元/股，因此現(xiàn)價(jià)10元也不高估(4)凈利潤(rùn)=3*（1+50%）=4.5億元，每股稅后利潤(rùn)=4.5/5=0.9元/股股價(jià)估值=市盈率*每股盈余=20*0.9=18元上漲（18-10）/10=80%10、 國(guó)際油價(jià)的下跌對(duì)國(guó)內(nèi)證券投資的影響分析？能源學(xué)家董秀成表示，值得注意的是，國(guó)際油價(jià)下跌將使得一大批原本進(jìn)口原油的資金留在國(guó)內(nèi)，從而造成貨幣供給相對(duì)寬松，這對(duì)于當(dāng)前股市將是一定程度的利好。中國(guó)是世界第一大石油進(jìn)口國(guó)，約60的石油需求依靠進(jìn)口。因此，油價(jià)下跌會(huì)降低中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體負(fù)擔(dān)，使工廠生產(chǎn)及最終產(chǎn)品的成本下降。據(jù)中國(guó)能源經(jīng)濟(jì)研究中心稱，如果油價(jià)持續(xù)下跌，到今年年底，中國(guó)將省下高達(dá)300億美元。這些錢可用于投資，幫助刺激正在放緩的中國(guó)經(jīng)濟(jì)。油價(jià)下跌有利于催化航空板塊行情發(fā)展。由于供需增速差收窄，油價(jià)下降將推動(dòng)航空股明年業(yè)績(jī)預(yù)期改善，如果經(jīng)濟(jì)面和油價(jià)走勢(shì)配合，航空股業(yè)績(jī)將恢復(fù)正增長(zhǎng)。海通證券日前發(fā)布研報(bào)稱，從中長(zhǎng)期看，由于明后年航空行業(yè)運(yùn)力增速會(huì)出現(xiàn)較明顯的下降，因此航空行業(yè)盈利將隨供需關(guān)系在明后年進(jìn)一步向好而出現(xiàn)更大的向上彈性。短期看，行業(yè)第三季度運(yùn)營(yíng)效率改善并不超預(yù)期，但在匯率負(fù)面影響消除、油價(jià)又明顯下滑的驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)盈利能力相比上半年仍會(huì)有較大幅度的改觀。作為“耗油”大戶，交通運(yùn)輸行業(yè)中航空及航運(yùn)兩大子領(lǐng)域受益最為顯著。毋庸置疑，油價(jià)下跌，將直接導(dǎo)致航運(yùn)、航空公司燃油成本的降低。油價(jià)每下跌5%，我國(guó)航空公司將節(jié)約航空燃油成本百億元。在中國(guó)國(guó)航、東航、南航發(fā)布的2014年三季報(bào)中，可以看到業(yè)績(jī)明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，均一舉扭轉(zhuǎn)上半年業(yè)績(jī)頹勢(shì)。而其中最大的功臣，就是油價(jià)的下跌。海通證券研報(bào)指出，預(yù)計(jì)油價(jià)持續(xù)低位對(duì)四季度的成本改善作用更加明顯，而且進(jìn)入10月份后航空公司運(yùn)營(yíng)需求增速相比8、9月份不降反升，有利于航空公司繼續(xù)逆轉(zhuǎn)虧損局面。其次，油價(jià)下調(diào)給物流公司帶來(lái)了實(shí)惠。以年跑10萬(wàn)公里、百公里油耗為38升柴油的重型卡車測(cè)算，柴油價(jià)格十連跌累計(jì)下調(diào)2元/升計(jì)算，一年車主可節(jié)約燃油成本超過(guò)7萬(wàn)元受益的是化工板塊?？紤]到化工生產(chǎn)具有較強(qiáng)的上下游產(chǎn)業(yè)聯(lián)動(dòng)特征，而原油作為基礎(chǔ)能源和化工原料，其價(jià)格波動(dòng)對(duì)化工下游行業(yè)必然有著重要的影響。方正證券表示，農(nóng)藥、橡膠制品、合成革、滌綸工業(yè)絲等四領(lǐng)域?qū)⒅苯邮芤嬗谟蛢r(jià)下滑，相關(guān)公司的毛利率將得到提升從而帶來(lái)業(yè)績(jī)的增加。11、 前一個(gè)月我國(guó)央行不對(duì)稱調(diào)低了銀行存貸款基準(zhǔn)利率，對(duì)國(guó)內(nèi)證券投資帶來(lái)哪些影響？按照以往降息對(duì)股市的影響來(lái)看，降息之后短時(shí)間內(nèi)股市走勢(shì)是漲多跌少，從對(duì)板塊的影響來(lái)看，銀行板塊無(wú)疑會(huì)受到壓制。因此此次央行采取不對(duì)稱降息，一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，幅度與以往的降息幅度差不多；而一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)，這是近年來(lái)最大的一次下調(diào)。從中可以看出，銀行的利差將縮減，這也直接影響到銀行的收益。另一方面，降息對(duì)股市起到提振的作用，將給券商板塊帶來(lái)利好，加之近年來(lái)券商的創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，因此受益于股票走牛的刺激也是比較明顯的。與此同時(shí)，由于降息直接降低了企業(yè)的貸款成本，這對(duì)鋼鐵、有色、煤炭等高負(fù)債的傳統(tǒng)行業(yè)板塊來(lái)說(shuō)也是一大利好。 12、 在目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，結(jié)構(gòu)調(diào)整成為主題的過(guò)程種，如何選擇行業(yè)進(jìn)行投資，需要說(shuō)明理由？在經(jīng)濟(jì)開始放慢，進(jìn)入滯漲，應(yīng)該拋棄周期型行業(yè)，選擇防御性行業(yè)和增長(zhǎng)性行業(yè)的股票，可選債券類投資工具。第一個(gè)機(jī)遇：新的區(qū)域增長(zhǎng)極和產(chǎn)業(yè)升級(jí)動(dòng)力正在生成。在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源其實(shí)正在發(fā)生一場(chǎng)“靜悄悄的革命”。現(xiàn)代生產(chǎn)性和生活性服務(wù)業(yè)發(fā)展相當(dāng)活躍，近兩年非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)一直處于擴(kuò)張期，2013年以來(lái)這種態(tài)勢(shì)仍然明顯延續(xù)。中西部承接?xùn)|部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的效果凸顯，新的區(qū)域增長(zhǎng)極正在形成。在東部工業(yè)增加值、出口利潤(rùn)和財(cái)政收入等指標(biāo)明顯下滑時(shí)，中西部一些省份和城市的這些指標(biāo)卻逆勢(shì)上揚(yáng)，甚至大幅度上升。產(chǎn)業(yè)遷移促使要素流動(dòng)，有利于矯正扭曲的市場(chǎng)價(jià)格和效益分布狀況，催生技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的新動(dòng)力(310328,基金吧)。制造業(yè)技術(shù)創(chuàng)新和轉(zhuǎn)化應(yīng)用能力有所增強(qiáng)，資本技術(shù)密集型行業(yè)的全要素生產(chǎn)率逐步提高。同時(shí)，全社會(huì)就業(yè)總量并未減少，相反還在擴(kuò)大，去年經(jīng)濟(jì)增速慢于8%，但城鎮(zhèn)新增就業(yè)超過(guò)年初預(yù)期目標(biāo)366萬(wàn)人。正是由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域布局和增長(zhǎng)動(dòng)力的這些新變化，我國(guó)才能在經(jīng)濟(jì)增速放慢的情況下擴(kuò)大就業(yè)容納量。第三個(gè)機(jī)遇：地區(qū)分工和產(chǎn)業(yè)布局將展開新的重組。我國(guó)堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需方針，工業(yè)化、城市化、信息化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化匯成四股潮流，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)由溫飽型向小康型升級(jí)進(jìn)程持續(xù)活躍，投資和消費(fèi)兩大內(nèi)需十分旺盛。中西部和東部的差距，也是巨大的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。中西部正在形成新的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，一些資源型城市加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，新的市場(chǎng)需求和后發(fā)優(yōu)勢(shì)孕育積累，產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)略縱深不斷拓展?！笆濉逼陂g，突出環(huán)境約束、民生改善和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型導(dǎo)向日益鮮明，支持結(jié)構(gòu)優(yōu)化、實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和有利于構(gòu)建生態(tài)文明的財(cái)稅金融改革、資源價(jià)格改革，以及鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的改革，亦將陸續(xù)配套推進(jìn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域分工、市場(chǎng)需求、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)、制度環(huán)境等都將繼續(xù)發(fā)生新的變化。第五個(gè)機(jī)遇：新興經(jīng)濟(jì)體合作潛力很大，前景看好。經(jīng)過(guò)多年快速發(fā)展，新興經(jīng)濟(jì)體活力增強(qiáng)，科技實(shí)力正在改善。它們內(nèi)需潛力大，新技術(shù)的市場(chǎng)空間廣闊，在傳統(tǒng)技術(shù)和工業(yè)上的沉淀成本小，人口紅利明顯，創(chuàng)新所需的人力資源潛力不可小視。新興經(jīng)濟(jì)體完全可以成為第三次產(chǎn)業(yè)革命的生力軍。在區(qū)域和雙邊活動(dòng)中，新興經(jīng)濟(jì)體的比較優(yōu)勢(shì)和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力各具特色，以自由貿(mào)易區(qū)為主要方式的區(qū)域合作方興未艾。在應(yīng)對(duì)危機(jī)中，它們主動(dòng)加強(qiáng)合作，有利于形成穩(wěn)定的全球經(jīng)濟(jì)格局。我國(guó)經(jīng)濟(jì)與其他新興經(jīng)濟(jì)體有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，我國(guó)工業(yè)對(duì)它們的市場(chǎng)適應(yīng)性和就業(yè)包容性也有突出優(yōu)點(diǎn)，向新興經(jīng)濟(jì)體“走出去、扎下根”大有可為。13、 選擇一個(gè)實(shí)際的細(xì)分行業(yè)，收集整理其信息對(duì)其投資價(jià)值要點(diǎn)進(jìn)行基本分析。14、 選一個(gè)你心目中的優(yōu)秀公司，收集整理其相關(guān)信息，對(duì)其投資價(jià)值進(jìn)行微觀的基本分析15、 你覺(jué)得一般來(lái)說(shuō)一個(gè)優(yōu)秀的公司的財(cái)務(wù)狀況通常會(huì)有哪些特征？1產(chǎn)品盈利能力：主營(yíng)銷售利潤(rùn)率高產(chǎn)品 2權(quán)益資本盈利能力：凈資產(chǎn)收益率高，即股東權(quán)益收益率股東 3留存收益盈利能力：如未分配利潤(rùn)不以現(xiàn)金分配分配，留在公司里繼續(xù)轉(zhuǎn)化為公司股票市值公司 1、盈利能力指標(biāo)分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利潤(rùn)率=主營(yíng)毛利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：我國(guó)年40%以上 主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：年10%以上 凈資產(chǎn)收益率=股權(quán)收益率 = 凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)：年20%以上 總資產(chǎn)收益率 = 凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)：年10% 有競(jìng)爭(zhēng)力的公司在盈利能力上出類拔萃 2、營(yíng)運(yùn)能力（資產(chǎn)管理能力、營(yíng)運(yùn)效率）的比率分析 存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)收入/存貨 （倒數(shù)*365是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)） 應(yīng)收款周轉(zhuǎn)率主營(yíng)收入/應(yīng)收帳款 （倒數(shù)*365是應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)收入/存貨 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主營(yíng)收入/總資產(chǎn)16、 學(xué)習(xí)了基本分析方法，并開始關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)，試著分析行業(yè)和公司之后，你覺(jué)得基本分析的難點(diǎn)在什么地方？為什么？基本分析法通過(guò)對(duì)決定股票內(nèi)在價(jià)值和影響股票價(jià)格的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)狀況、公司經(jīng)營(yíng)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估股票的投資價(jià)值和合理價(jià)值，與股票市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行比較，相應(yīng)形成買賣的建議?；痉治霭ㄏ旅嫒齻€(gè)方面內(nèi)容：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)分析。研究經(jīng)濟(jì)政策（貨幣政策、財(cái)政政策、稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策等等）、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、失業(yè)率、通脹率、利率、匯率等等）對(duì)股票市場(chǎng)的影響。（2）行業(yè)分析。分析產(chǎn)業(yè)前景、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)上市公司的影響。（3）公司分析。具體分析上市公