利率與通貨膨脹關(guān)系討論.docx

利率與通貨膨脹關(guān)系利率和通貨膨脹一直都是人們最關(guān)心的話題之一，它們之間有怎樣的關(guān)系？調(diào)節(jié)利率真的能抑制通脹嗎？自2010年以來，為應(yīng)對通貨膨脹，銀行利息率也在不斷上調(diào)，但我國的CPI還是在不斷上漲，這是為什么？為了解決這些疑問，我們組根據(jù)已學(xué)的經(jīng)濟學(xué)知識，對這些問題進行了深入探討。并根據(jù)探討的結(jié)果，對中國現(xiàn)在通脹原因和解決辦法進行了簡要分析。 相關(guān)概念回顧：利率：利率是貨幣時間價值的相對數(shù)表現(xiàn)形式，是貨幣資金的價格；名義利率：，是央行或其它提供資金借貸的機構(gòu)所公布的未調(diào)整通貨膨脹因素的利率，即利息（報酬）的貨幣額與本金的貨幣額的比率。是利率與通貨膨脹率的和。即r=p+i。（公司理財?shù)谒恼拢?841頁） 通貨膨脹：通貨膨脹是指一個經(jīng)濟體在一段時間內(nèi)貨幣數(shù)量增速大于實物數(shù)量增速，普遍物價水平上漲，于是單位貨幣的購買力下降。是商品的價格水平,一般用CPI來表示。通貨膨脹的原因：1）貨幣說：認為通貨膨脹是由于貨幣供應(yīng)過多造成；2）需求說：認為需求拉動通貨膨脹，是指總需求超過總供給所引起的一般價格水平的持續(xù)顯著的上漲；3）成本說：認為成本推動通貨膨脹，是指在沒有超額需求的情況下由于供給方面成本的提高所引起的一般價格水平的持續(xù)顯著的上漲。 （宏觀經(jīng)濟學(xué).高鴻業(yè)616618頁）利率是資金的價格，而物價是商品的價格，物價密切相關(guān)的一個變量是利率。它們之間有什么關(guān)系？一般認為,利率與通貨膨脹率之間存在負相關(guān)關(guān)系，既提高利率可以抑制通貨膨脹。但實際真是這樣嗎？我們從理論邏輯模型和事實驗證兩個方面分析邏輯理論分析：根據(jù)費雪的交易方程式：MV=Py P為價格指數(shù)，M為流通中的貨幣數(shù)量，y為一國實際國民收入，V為貨幣流通速度；將上式的變量動態(tài)化：P+y=M+V; 求導(dǎo)可得：=m+v-y; 為通貨膨脹率，m為貨幣增長率，v是流通速度變化率，y是產(chǎn)量增長率。（宏濟學(xué).高鴻業(yè)616618頁）根據(jù)此模型：提高利率可以減少貨幣量，從而可以是貨幣增長率下降或為負，從而抑制通脹；因為存款利率高了，人們更愿意把錢存到銀行，這是一方面；貸款利率提高，貸款的成本提高，原來想貸款的人可能不貸款了，這樣也減少了貨幣需求。所以提高利率（存/貸）可以減少貨幣量，從而抑制通貨膨脹。從以上這個角度分析，的確可以得出提高利率可以抑制通脹的結(jié)論，但是從另外幾個角度分析，會得出什么樣的結(jié)論呢？ 從需求上考慮：提高利率，人們更希望把錢存到銀行，所以會減少人們對商品的需求，從而可以緩解物價上漲，從而抑制通脹；從供給上考慮：提高利率，會增加企業(yè)的資金成本，企業(yè)會減少產(chǎn)量，從而使供給減少，會加劇物價的上漲，從式也可以看出，提高利率，產(chǎn)量增長率會減小，從而使通貨膨脹率上漲。從國際上考慮：當(dāng)一個國家提高利率，國際熱錢就會流入，從而是貨幣供應(yīng)量增加，從而會加劇通脹。通過以上分析我們可以知道，提高利率，并不一定能夠抑制通貨膨脹；它們并不是負相關(guān)。 從歷史數(shù)據(jù)上看： 圖1中國的利率與通貨膨脹率圖1是近20年來我國通貨膨脹率與利率的變化情況,利率采用1年期存款利率,通貨膨脹率采用CP I變化率。二者之間的正相關(guān)關(guān)系在圖中一目了然,相關(guān)系數(shù)高達0. 9。我國從1985年開始出現(xiàn)明顯的通貨膨脹,最初的原因一般認為是財政支出的增加,但利率也是從1985年開始調(diào)高的。隨著央行不斷調(diào)高利率,甚至在一些時期對定期存款實行了 “通貨膨脹保值補貼”,使名義利率大增,于是有些年份的通貨膨脹率居然超過了20%。1996年之后央行適時不斷降息, 1997年保值補貼迅速減少并最終取消,更使名義利率快速降低,最后使國民經(jīng)濟實現(xiàn)了“軟著陸”。圖2 美國的利率與通貨膨脹率 圖2是20世紀70年代以來美國的情況,利率采用1年期國債利率,通貨膨脹率采用CP I變化率。不難看出,在大部分時間,利率與通貨膨脹率的變動基本上是同方向的,尤其是20世紀70年代,美聯(lián)儲不斷加息,試圖抑制通貨膨脹,而通貨膨脹率卻持續(xù)上升,經(jīng)濟出現(xiàn)“滯脹”。1981年后美聯(lián)儲不斷降息,通貨膨脹率也不斷降低,美國經(jīng)濟出現(xiàn)了一個較好的時期。另外，從圖1、圖2中不難看到,在有些年份,比如美國在1980 - 1981年,中國在1989年,存在著利率提高,通貨膨脹率降低的現(xiàn)象。但是大部分時間，利率與通貨膨脹率成同方向變化，即提高利率不能抑制通貨膨脹，反而會加劇通脹。經(jīng)過理論分析和歷史數(shù)據(jù)驗證，我們可以得出：利率與通貨膨脹率成正相關(guān)。只提高利率并不能抑制通貨膨脹。中國目前通貨膨脹的原因：（一）從貨幣供給角度：1、自金融危機以來，實行寬松的貨幣政策，特別是4萬億投資，大大增加了貨幣供應(yīng)量，從而引發(fā)通脹。2、中國存在大量的貿(mào)易順差，從而加大了人民幣升值預(yù)期，國際熱錢大量流入，使貨幣的供應(yīng)量增加，從而加劇了通脹。(二) 從需求角度：由于物價的不斷上漲，加大社會公眾對物價上漲的預(yù)期，所以會增加需求，造成供不應(yīng)求，從而又會促使物價不斷上漲。（三）從成本角度：隨著國際上能源，原材料價格的上漲，以及工資的上升，企業(yè)成本增加，也會促進物