美國(guó)貿(mào)易赤字的背后.ppt

美國(guó)巨額貿(mào)易赤字的背后 一九九九年 美國(guó)外貿(mào)赤字三千三百九十億美元 占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的三 六 二 年為三千六百八十九億美元 而今年第一個(gè)月就高達(dá)三百三十三億美元 若順此發(fā)展 年底將超過國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4 這樣龐大的赤字 前所未見 甚至超過中國(guó)大陸一年的外貿(mào)出口總額 究竟美國(guó)是如何支持巨額的外貿(mào)赤字 誰又為她的赤字提供資金呢 回顧戰(zhàn)后美國(guó)對(duì)外貿(mào)易五十年 其對(duì)外貿(mào)易多為順差 此趨勢(shì)一直保持到七 年代初期 八 年代以后 漸漸由順差轉(zhuǎn)為逆差 并從開始的十幾億擴(kuò)張到今天的幾千億美元 九 年代初期情況大有改善 但是 一九九六年 美國(guó)對(duì)外貿(mào)易又突然惡化 外貿(mào)赤字連創(chuàng)新高 直到目前仍未有改善的跡象 沒有一個(gè)國(guó)家如美國(guó)這般擁有巨額外貿(mào)赤字 也沒有一個(gè)國(guó)家能夠容忍自己的赤字持續(xù)惡化 而不引發(fā)危機(jī) 在新興市場(chǎng)中 巴西 墨西哥和阿根廷都有外貿(mào)赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值三 以上的紀(jì)錄 前兩個(gè)國(guó)家在九 年代先后爆發(fā)金融危機(jī) 阿根廷則在2001年引發(fā)了新一輪的拉美金融危機(jī) 探究美國(guó)能長(zhǎng)期保持巨額赤字 而不會(huì)有付款危機(jī)的原因如下 1 大量的資本帳戶順差一九九六年以前 歐元區(qū)流向美國(guó)的資金比美國(guó)流向歐元區(qū)的資金少 代表美國(guó)對(duì)歐洲的投資比較大 九六年后有了很大的變化 歐元區(qū)流向美國(guó)的資金直線上升 歐元誕生的一九九九年一月到二 年下半年 歐元區(qū)資本投向美國(guó)市場(chǎng)的凈額為二千五百六十億美元 占?xì)W元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4 探究其因可知 美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比歐元區(qū)更為強(qiáng)勁 同時(shí) 美國(guó)股 市的表現(xiàn)也比較優(yōu)越 投資組合的報(bào)酬率高 使其成為對(duì)外資最有吸引力的國(guó)家 一九九九年 盡管美國(guó)對(duì)外貿(mào)易出現(xiàn)了占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值36 的巨額赤字 但它所吸引的外資凈值卻占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的42 2 美元等同外匯外匯本意是用外國(guó)貨幣表示的財(cái)富索取權(quán) 獲取外匯的方式是通過本國(guó)商品和勞務(wù)的輸出 而能獲取多少 外匯則取決于該國(guó)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)弱 由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大 美元簡(jiǎn)直等同于外匯的原因如下 1 美元在國(guó)際貿(mào)易中是結(jié)算貨幣 為所有國(guó)家接受 2 在貨幣兌換中 人們常以美元作為對(duì)另一種貨幣的兌換率 3 美元是大多數(shù)國(guó)家應(yīng)付來自國(guó)外債務(wù)的儲(chǔ)備貨幣 4 美元是解決國(guó)家金融危機(jī)時(shí)的干預(yù)貨幣 美元這四種功能 到目前為止 歐元與日?qǐng)A都無法取代 3 美國(guó)持有其它國(guó)家的債權(quán)以一九九九年為例 歐元區(qū)持有美國(guó)股權(quán)五千一百七十九億美元 占美國(guó)市場(chǎng)總市值的44 而美國(guó)同時(shí)持有歐元區(qū)國(guó)家股權(quán)七千二百八十七億美元 占?xì)W元區(qū)總市值的18 美國(guó)在其它國(guó)家仍然持有長(zhǎng)期股權(quán) 比其它國(guó)家對(duì)她的債券還大 而且美國(guó)可以不斷地印制鈔票 付款 償還債務(wù) 這就是為什么亞洲國(guó)家拼命出口累積自己的外匯儲(chǔ)備 而美國(guó)卻敢于放任外貿(mào)赤字增加的原因 一年近四千億美元的外貿(mào)赤字 意味著美國(guó)人每天向世界各國(guó)借款十億多美元 無怪乎美聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席格林斯潘曾經(jīng)警