中集集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析.doc

1 摘摘 要要 財(cái)務(wù)報(bào)表是反映一定時(shí)期內(nèi)會(huì)計(jì)主體的財(cái)務(wù)狀況 財(cái)務(wù)成果及現(xiàn)金流量的信 息載體 是揭示企業(yè)財(cái)務(wù)信息的主要手段 是財(cái)務(wù)報(bào)告的核心內(nèi)容 財(cái)務(wù)報(bào)表使用 者如何解剖報(bào)表信息內(nèi)涵 解讀報(bào)表所傳遞的信息 對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重點(diǎn)放在哪 些問(wèn)題上 又該如何科學(xué)分析 這些問(wèn)題成了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析的關(guān)鍵所在 每個(gè) 企業(yè)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所編制的財(cái)務(wù)報(bào)表由于是按照歷史成本原則編制 很多數(shù) 據(jù)不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值 有些數(shù)據(jù)更是會(huì)計(jì)人員根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際情況加 以估計(jì)計(jì)量的 而財(cái)務(wù)分析的最基本功能就是將大量的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)進(jìn)行加工 整理 比較 分析并轉(zhuǎn)換成對(duì)特定決策有用的信息 著重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健 全 經(jīng)營(yíng)成果是否優(yōu)良等進(jìn)行解釋和評(píng)價(jià) 減少?zèng)Q策的不確定性 所以財(cái)務(wù)報(bào)表 分析對(duì)所有者掌控企業(yè)以及進(jìn)行決策是非常有必要的 文章從財(cái)務(wù)報(bào)表分析 根據(jù) 財(cái)務(wù)報(bào)表做出的杜邦分析 同行業(yè)對(duì)比分析等方面立體的加以論述 重點(diǎn)研究了 中集集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)數(shù)據(jù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的反映及通過(guò)分析原始數(shù)據(jù)來(lái)預(yù)測(cè) 公司的經(jīng)營(yíng)前景 從而幫助企業(yè)管理層制定目標(biāo)和戰(zhàn)略 關(guān)鍵詞關(guān)鍵詞 財(cái)務(wù)報(bào)表 比率分析 杜邦分析 現(xiàn)金流量分析 1 目目 錄錄 1中集集團(tuán)公司簡(jiǎn)介 1 1 1公司概況 1 2財(cái)務(wù)報(bào)表分析 1 2 2 利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析 4 2 3 成本費(fèi)用分析 4 2 4 現(xiàn)金流量表分析 5 3 杜邦財(cái)務(wù)體系分析 8 3 1 杜邦財(cái)務(wù)體系構(gòu)成 9 3 2 杜邦財(cái)務(wù)體系分析 11 4 同行業(yè)對(duì)比分析 11 5 對(duì)企業(yè)分析結(jié)果的改進(jìn)建議 12 5 1 企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目分析 13 5 2 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 14 5 3 結(jié)論 14 結(jié) 束 語(yǔ) 16 參 考 文 獻(xiàn) 17 1 1 中集集團(tuán)公司簡(jiǎn)介中集集團(tuán)公司簡(jiǎn)介 1 1 公司概況公司概況 中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱 集團(tuán) 股份有限公司 以下簡(jiǎn)稱 本公司 的前身為 中國(guó) 國(guó)際海運(yùn)集裝箱有限公司 是由招商局輪船股份有限公司與丹麥寶隆洋行 美國(guó) 海洋集裝箱公司共同出資設(shè)立的中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè) 1992 年 12 月 經(jīng)深圳市人 民政府辦公廳以深府辦復(fù) 1992 1736 號(hào)文和中國(guó)人民銀行深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)分行以深 人銀復(fù)字 1992 第 261 號(hào)文批準(zhǔn) 由本公司的原法人股東作為發(fā)起人 將本公司 改組為定向募集的股份有限公司 并更名為 中國(guó)國(guó)際海運(yùn)集裝箱股份有限公司 一九九五年十二月一日 經(jīng)國(guó)家工商行政管理局批準(zhǔn) 本公司更名為 中國(guó)國(guó)際 海運(yùn)集裝箱 集團(tuán) 股份有限公司 并領(lǐng)取了企股粵深總字第 101157 號(hào)企業(yè)法人 營(yíng)業(yè)執(zhí)照 經(jīng)營(yíng)范圍 制造修理集裝箱及其有關(guān)業(yè)務(wù) 利用公司現(xiàn)有設(shè)備加工制造各類零部件結(jié)構(gòu) 件和有關(guān)設(shè)備 并提供切割 沖壓成型 鉚接表面處理 包括噴沙 噴漆 焊接 和裝配的加工服務(wù) 開(kāi)發(fā) 生產(chǎn) 銷售各種高技術(shù) 高性能的專用汽車 半掛車 系列 2 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 2 1 資產(chǎn)負(fù)債表比率分析資產(chǎn)負(fù)債表比率分析 2 1 12 1 1 營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析 表 1 營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)明細(xì)表 2010 年 12 月 31 日 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1 1317 權(quán)益周轉(zhuǎn)率 2 9554 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 188 8971 資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 318 1055 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 41 698 1 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 83 3044 存貨周轉(zhuǎn)率 40 3215 營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率 1 9058 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快 反映銷售能力越強(qiáng) 中集的資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)的平均水平 應(yīng)該進(jìn)一步采取措施 加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 增加利潤(rùn) 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 周轉(zhuǎn)天數(shù)越短 說(shuō)明應(yīng)收帳款收回的越快 中集的周轉(zhuǎn) 天數(shù)比較長(zhǎng) 應(yīng)該加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作 加快周轉(zhuǎn) 存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨的周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)反映存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng) 收帳款的能力 中集集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)率在制造業(yè)中處于中游水平 還有提高資金 使用效率的潛力 2 1 22 1 2 盈利能力分析盈利能力分析 2010 年與 2009 年對(duì)比 表 2 盈力能力各項(xiàng)指標(biāo)明細(xì)表 項(xiàng)目2010 年2009 年 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 15 634314 7595 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 6 64156 449 銷售毛利率 15 782815 0118 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 元 80936090003022089000 凈資產(chǎn)收益率 18 56 75 加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 207 扣除非經(jīng)常性損益后的凈 利潤(rùn) 元 2791507000 281787000 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映了企業(yè)每單位的銷售收入所產(chǎn)生的凈 利潤(rùn) 這個(gè)指標(biāo)和凈利潤(rùn)成正比 和銷售收入成反比 銷售收入如果增長(zhǎng)了 利潤(rùn) 率沒(méi)有增長(zhǎng) 說(shuō)明費(fèi)用過(guò)高 可能管理上存在問(wèn)題 中集集團(tuán) 2010 年和 2009 年 的比率分別為 15 63 14 76 2010 年比 2009 年有所上升 保持著比較高的獲利能 力 凈資產(chǎn)收益率 它表明資產(chǎn)利用的綜合效果 比率越高 說(shuō)明企業(yè)在增加收 入節(jié)約資金方面效果越好 1 2 1 32 1 3 長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析 資產(chǎn)負(fù)債率 表 3 長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)明細(xì)表 項(xiàng)目2010 年 12 月 31 日2009 年 12 月 31 日 資產(chǎn)負(fù)債率 64 517957 6357 利息支付倍數(shù) 648 62651218 2986 資產(chǎn)負(fù)債率 中集集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率都保持在 50 左右 在能有效利用企業(yè) 外資金 保持一定的財(cái)務(wù)杠桿作業(yè)的基礎(chǔ)上 又能很好的控制風(fēng)險(xiǎn)水平 利息支付倍數(shù) 中集集團(tuán)的利息保證能力較 09 年雖有所下降 但公司經(jīng)營(yíng)能非常 有效的保障利息的支付 給債券人絕對(duì)的信心 對(duì)于公司日后融資有較好的保證 2 1 42 1 4 短期償債能力分析短期償債能力分析 表 4 短期償債能力指標(biāo)明細(xì)表 項(xiàng)目2010 年 12 月 31 日2009 年 12 月 31 日 流動(dòng)比率 1 12751 3512 速動(dòng)比率 0 67960 9069 中集集團(tuán)的流動(dòng)比率在這兩年都小于 2 我們認(rèn)為這樣的短期償債能力沒(méi)有 到達(dá)讓人放心的程度 需要進(jìn)一步提高短期償債能力 并且中集集團(tuán)的兩個(gè)比例 都比 2009 年有了較明顯的下降 需要引起公司所有者的注意 2 1 52 1 5 成長(zhǎng)能力分析成長(zhǎng)能力分析 表 5 成長(zhǎng)能力指標(biāo)明細(xì)表 項(xiàng)目數(shù)據(jù) 2010 12 312010 09 302010 06 302010 03 31 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 152 8304174 9409124 923482 5594 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 163 7948198 50919 5588 5 166 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 21 356829 857719 910617 239 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 44 895685 518370 568541 142 中集集團(tuán)的 2010 年下半年收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率都有了比較提高 雖然公司總資 產(chǎn)增長(zhǎng)率沒(méi)有太大的提高 但是基于上面的分析我們發(fā)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)增 1 長(zhǎng)大副提高 說(shuō)明其獲利能力能到大幅度提升 2 2 利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析 1 總體經(jīng)營(yíng)表現(xiàn) 2010 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 517 68 億元 2009 年 204 76 億元 比上年同期 增長(zhǎng) 152 82 實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn) 30 02 億元 2009 年 9 59 億元 比上年同期增長(zhǎng) 213 03 收入與利潤(rùn)規(guī)模均創(chuàng)造了歷史最好水平 2 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)狀況 占集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額 10 以上的產(chǎn)品為集裝箱 道路運(yùn) 輸車輛 表 6 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)表 分行業(yè)或分產(chǎn)品 營(yíng)業(yè)收入比 上年增減 營(yíng)業(yè)成本比 上年增減 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 比上年增減 集裝箱 356 44330 154 93 道路運(yùn)輸車輛 51 0249 500 87 能源 化工 液態(tài)食品裝備 48 6248 160 25 海洋工程 空港設(shè)備業(yè)務(wù) 35 51 29 74 5 82 其他 428 68296 4719 25 合并抵消 合計(jì) 152 83150 540 77 3 從利潤(rùn)結(jié)構(gòu)表分析 主營(yíng)業(yè)務(wù)成本占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例無(wú)明顯變化 但主營(yíng) 業(yè)務(wù)收入增加很快 所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)也增加很多 數(shù)據(jù)來(lái)源參照附件主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 成本表 2 3 成本費(fèi)用分析成本費(fèi)用分析 2010 年中集集團(tuán)的成本費(fèi)油總額為 48603700000 00 元 其中 1 圖 1 2010 年成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)圖 2009 年中集集團(tuán)的成本費(fèi)油總額為 20 684 300 000 00 元 其中 圖 2 2009 年成本費(fèi)用結(jié)構(gòu)圖 從以上 2 年的成本費(fèi)用構(gòu)成結(jié)構(gòu)看 2010 年較 2009 年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本及管理費(fèi)用 都有所下降 說(shuō)明公司在生產(chǎn)加工等各個(gè)環(huán)節(jié)都加強(qiáng)了成本控制并取得了一定效 果 2 4 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表能夠提供企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金的流入 流出及結(jié)余情況 編制現(xiàn)金流量 表可以為會(huì)計(jì)報(bào)表使用者提供一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入或流出信息 以便報(bào)表使用者了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力及現(xiàn)金狀況變動(dòng)原 因 并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量 認(rèn)真做好現(xiàn)金分配 1 2 4 1 現(xiàn)金凈流量變動(dòng)趨勢(shì)分析現(xiàn)金凈流量變動(dòng)趨勢(shì)分析 表 7 08 年 10 年現(xiàn)金流量對(duì)比表 財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位 2010 12 312009 12 312008 12 31 銷售商品收到的現(xiàn)金萬(wàn)元 5388397 802304334 706022697 40 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 萬(wàn)元 148290 1096968 50336653 80 現(xiàn)金凈流量 萬(wàn)元 59911 00157435 00 19317 30 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量增長(zhǎng)率 52 93 71 20 410 12 銷售商品收到現(xiàn)金與主營(yíng)收入比 104 09112 54127 26 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)比 49 40101 12239 29 現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)比 19 96164 17 13 73 投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 萬(wàn)元 273030 20279 50 252712 70 籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量 萬(wàn)元 47740 9052084 00 95864 90 所謂現(xiàn)金流量的趨勢(shì)分析 是指對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金收入 支出及結(jié)余發(fā)生了怎樣 的變動(dòng) 其變動(dòng)趨勢(shì)如何 這種趨勢(shì)對(duì)企業(yè)是有利還是不利進(jìn)行的分析 此種分 析可以幫助管理者了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)趨勢(shì) 在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái) 務(wù)狀況 以便更好的制定戰(zhàn)略規(guī)劃 從表 7 我們可以看出 2010 年中集集團(tuán)現(xiàn)金凈 流量較 2009 年變動(dòng)很大 說(shuō)明 10 年其現(xiàn)金流出亦很多 具體結(jié)構(gòu)比會(huì)在下面做出 分析 2 4 2 現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對(duì)比分析現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對(duì)比分析 下面是對(duì)中集集團(tuán) 2010 年半年度及全年度的現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)對(duì)比分析 表 8 現(xiàn)金流入流出結(jié)構(gòu)表 科目 年度 2010 12 31 科目 年度 2010 12 31 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 5568378 9 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 5420088 8 投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 30559 6 投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 303589 8 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 2043517 6 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 1995776 7 匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響 17088 2 現(xiàn)金及等價(jià)物凈增加額 59911 1 圖 3 2010 年度現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)圖 中集集團(tuán) 2010 年度現(xiàn)金總流入中經(jīng)營(yíng)性流入占 72 13 投資流入占 0 4 籌資流入占 26 47 說(shuō)明經(jīng)營(yíng)活動(dòng)占有重要地位 籌資活動(dòng)也是該企業(yè)現(xiàn)金流入 來(lái)源的重要方面 圖 4 2010 年度現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)圖 中集集團(tuán) 2010 年度總流出中如圖 4 所示 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流出占 70 21 投資活動(dòng) 占 3 93 籌資活動(dòng)占 25 85 由于公司 2010 年未對(duì)股東進(jìn)行現(xiàn)金分配 故公司 現(xiàn)金流出中償還債務(wù)占很大比重 使負(fù)債大量減少 2 4 3 現(xiàn)金流量質(zhì)量分析現(xiàn)金流量質(zhì)量分析 現(xiàn)金流量表將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活 動(dòng)現(xiàn)金流量三大部分 基本上概括了企業(yè)發(fā)生的所有業(yè)務(wù)活動(dòng) 這三個(gè)部分相互 關(guān)聯(lián)又具有各自的特點(diǎn) 分析時(shí)既要關(guān)注單個(gè)現(xiàn)金流的表象及反映出的單個(gè)問(wèn)題 又要重視個(gè)體與個(gè)體的相關(guān)性及個(gè)體對(duì)總體的影響 2010 年全年看中集集團(tuán)三項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流量均為正 表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益 財(cái)務(wù) 1 狀況良好 融資能力較強(qiáng) 企業(yè)在運(yùn)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入大于流出 但要注意的 是 企業(yè)本年度投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于流入量 這就說(shuō)明企業(yè)正在大幅擴(kuò) 張 資金缺口較大 極易造成資金緊張 加重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 2 4 4 同行業(yè)分析同行業(yè)分析 表 9 2010 年 12 月 31 日止中集集團(tuán)在行業(yè)內(nèi)相關(guān)數(shù)據(jù)表 內(nèi)容主營(yíng)收入 億元 排名凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率排名 中集集團(tuán)517 68 2 213 02 11 行業(yè)平均34 02330 07 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量 49 40 利潤(rùn)現(xiàn)金含量 高 低表明公司收益質(zhì)量良好 差 現(xiàn)金流動(dòng)性強(qiáng) 弱 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值 353 17 此項(xiàng)指標(biāo)說(shuō)明中集集團(tuán)雖然主營(yíng)業(yè)收入很高 但凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量卻不是很高 進(jìn)一步說(shuō)明了第二章中營(yíng)運(yùn)能力分析中所提到的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比較低 應(yīng)該 加強(qiáng)應(yīng)收帳款的管理工作 加快周轉(zhuǎn) 以獲取更多的現(xiàn)金流量來(lái)投入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)中 進(jìn) 而創(chuàng)造更多的利潤(rùn) 1 3 杜邦財(cái)務(wù)體系分析杜邦財(cái)務(wù)體系分析 4 3 1 杜邦財(cái)務(wù)體系構(gòu)成杜邦財(cái)務(wù)體系構(gòu)成 1 圖 5 杜邦分析 2010 12 31 1 圖 6 杜邦分析 2009 12 31 1 3 2 杜邦財(cái)務(wù)體系分析杜邦財(cái)務(wù)體系分析 3 2 1 凈資產(chǎn)收益率分析凈資產(chǎn)收益率分析 凈資產(chǎn)收益率分析表 年份 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 權(quán)益乘數(shù) 2010 18 5 5 27 2 86 2009 6 75 2 89 2 38 凈資產(chǎn)受益率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo) 凈資產(chǎn)收益率 充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響 因此它所反映的獲利能力是企業(yè)運(yùn) 營(yíng)能力 財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果 中集集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率上升明顯主要是由于資產(chǎn)利用率的上升所影響的 但是資本結(jié)構(gòu)的變化也稍微產(chǎn)生了一些作用 3 2 2 總資產(chǎn)收益率分析總資產(chǎn)收益率分析 表 10 總資產(chǎn)收益率分析表 年份總資產(chǎn)收益率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 20105 27 5 51 1 13 20092 89 5 27 0 57 中集的總資產(chǎn)收益率從 2 89 到 5 27 有明顯上升 主要?dú)w功于主營(yíng)業(yè)務(wù) 利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同時(shí)上升 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升幅度都接近 100 3 2 3 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分析主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)分析 從企業(yè)的銷售方面看 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之間的 關(guān)系 其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2010 年比 2009 年上升了近 253 增加近 313 個(gè)億 而 相對(duì)于 2010 年下半年國(guó)際金融環(huán)境的慢慢復(fù)蘇 本已在 09 年停滯的集裝箱業(yè)務(wù) 的慢慢恢復(fù)了訂單量帶來(lái)的較高收入和利潤(rùn)率 中集集團(tuán)的業(yè)績(jī)趨于正?；?這 對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展也是有利的 5 5 同行業(yè)對(duì)比分析同行業(yè)對(duì)比分析 1 截止 2010 年同行業(yè)盈利及虧損家數(shù) 圖 7 主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 表 11 主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表 指標(biāo) 日期 2010 12 312009 12 312008 12 31 凈利潤(rùn) 萬(wàn)元 300185 10 95896 70140690 80 凈資產(chǎn)收益率 18 506 7510 48 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 213 03 31 84 55 55 資產(chǎn)負(fù)債比率 0 0057 6456 78 指標(biāo)含義 凈資產(chǎn)收益率 凈資產(chǎn)收益率 高 低表明公司盈利能力強(qiáng) 弱 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值 2 26 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 高 低表明公司增長(zhǎng)能力強(qiáng) 弱 前景好 差 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值 62 05 資產(chǎn)負(fù)債比率 資產(chǎn)負(fù)債比率 高 低表明公司負(fù)債多 少 償債壓力大 小 該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值 0 00 從上表可以看出中集集團(tuán)在行業(yè)中也是屬于頂尖企業(yè) 其總資產(chǎn) 主營(yíng)收入 都在行業(yè)中位于第一 但其凈利潤(rùn)率呈現(xiàn)較大幅度的下降 6 6 對(duì)企業(yè)分析結(jié)果的改進(jìn)建議對(duì)企業(yè)分析結(jié)果的改進(jìn)建議 1 5 1 企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目分析 公司是國(guó)內(nèi)綜合裝備制造龍頭 主要提供物流和能源裝備 產(chǎn)品包括集裝箱 道路運(yùn)輸車輛 能源化工裝備和海洋工程裝備 其中集裝箱 道路運(yùn)輸車輛是主 要收入來(lái)源 隨著全球?qū)⒛茉茨繕?biāo)轉(zhuǎn)向深海 海洋工程裝備將成長(zhǎng)為新的主要利 潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn) 集裝箱業(yè)務(wù)復(fù)蘇強(qiáng)勁 公司是全球最大的集裝箱生產(chǎn)企業(yè) 占全球市場(chǎng)在 50 左 右 2009 年受金融危機(jī)影響 干貨箱基本處于停產(chǎn)狀態(tài) 2010 年全球經(jīng)濟(jì)及航 運(yùn)復(fù)蘇帶動(dòng)干貨箱需求逐步回升 銷量和價(jià)格大幅回升 集裝箱盈利水平得到顯 著提高 一般而言 世界經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng) 1 個(gè)百分點(diǎn) 世界集裝箱海運(yùn)量增長(zhǎng)至少 2 個(gè)百分點(diǎn) 同時(shí)由于 1998 2001 年生產(chǎn)集裝箱進(jìn)入淘汰期 預(yù)計(jì)有 140 180 萬(wàn) TEU 但近兩年全球集裝箱產(chǎn)能不足 70 萬(wàn) TEU 集裝箱淘汰更新需求將會(huì)遞延至 未來(lái)兩年 在集裝箱業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇下 預(yù)計(jì) 2011 2012 年公司集裝箱增速大致在 12 14 左右 集裝箱業(yè)務(wù)復(fù)蘇強(qiáng)勁 道路運(yùn)輸車輛前景明朗 重卡是主要亮點(diǎn) 公司道路運(yùn)輸車輛整體市場(chǎng)份額 多年來(lái)一直穩(wěn)居國(guó)內(nèi)首位 其銷售與全社會(huì)固定投資水平和國(guó)內(nèi)外貿(mào)易量水平直 接相關(guān) 隨著我國(guó)城市化建設(shè)的加快 以及國(guó)家正著力提升全國(guó)性物流服務(wù)整體 水平 打造內(nèi)陸大型物流集散中心 預(yù)計(jì)道路運(yùn)輸車輛的需求在未來(lái)幾年將會(huì)保 持高速增長(zhǎng) 公司是國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè) 將直接受益需求提升 公司與奇瑞汽車聯(lián)營(yíng) 的年產(chǎn) 3 萬(wàn)輛的聯(lián)合重卡項(xiàng)目已經(jīng)在 2010 年 11 月順利投產(chǎn) 其關(guān)鍵零部件已經(jīng) 實(shí)現(xiàn)了自主化生產(chǎn) 產(chǎn)品定位于高端 毛利率水平得到了實(shí)質(zhì)性提升 隨著我國(guó) 物流運(yùn)輸需求增長(zhǎng)和歐美市場(chǎng)淘汰更新需求 重卡項(xiàng)目將成為公司該業(yè)務(wù)主要亮 點(diǎn) 海洋工程業(yè)務(wù)將成為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極 中集來(lái)福士目前是中國(guó)最大 全球第 三大半潛式海洋工程裝備建造商 擁有鉆井平臺(tái) 特種船 豪華游艇三大類產(chǎn)品 是我國(guó)唯一的擁有半潛平臺(tái) 自升式平臺(tái)及海工特種船舶全系列產(chǎn)品線的制造商 公司擁有國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的半潛式平臺(tái)建造基地 擁有同時(shí)建造 6 座平臺(tái)的能力 相對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè) 已經(jīng)擁有完整的平臺(tái)交付記錄和制造成本優(yōu)勢(shì) 在國(guó)內(nèi)已經(jīng)具 有領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì) 隨著國(guó)內(nèi)未來(lái)十年深海石油開(kāi)發(fā)和全球海工裝備向中國(guó)轉(zhuǎn)移 預(yù)計(jì) 未來(lái)幾年全球海洋開(kāi)發(fā)設(shè)備需求預(yù)計(jì)為 700 800 億美每年 將為公司鉆井平臺(tái)和 特種船舶帶來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間 在豪華游艇方面 當(dāng)人均收入達(dá)到 3000 美元時(shí) 就進(jìn)入游艇購(gòu)買時(shí)代 目前我國(guó)人均收入已經(jīng)超過(guò) 3000 美元 公司在豪華游艇設(shè) 1 計(jì)和建造方面已經(jīng)處于國(guó)際前列 隨著中國(guó)游艇需求的增長(zhǎng) 公司的游艇業(yè)務(wù)將 會(huì)快速發(fā)展 巨大的市場(chǎng)空間和強(qiáng)勁的需求將使海洋工程業(yè)務(wù)將成為公司未來(lái)主 要利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)源 在能源化工裝備方面 公司是能源裝備領(lǐng)域的龍頭 罐式集裝箱已經(jīng)處于全 球第一地位 天然氣加氣站處于國(guó)內(nèi)第一地位 市場(chǎng)份額均超過(guò) 50 根據(jù)中國(guó) 能源 2007 年發(fā)展規(guī)劃顯示 未來(lái)十五年我國(guó)天然氣需求將呈爆炸增長(zhǎng)趨勢(shì) 年均 增速達(dá) 11 13 將會(huì)帶動(dòng)相關(guān)運(yùn)輸和儲(chǔ)存裝備需求擴(kuò)大 由于目前公司在液化 天然氣 LNG 物流裝備和應(yīng)用服務(wù)方面已建立了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈 預(yù)計(jì) LNG 需求 將會(huì)為公司化工能源裝備需求帶來(lái)快速穩(wěn)步增長(zhǎng) 5 2 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析 主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 指標(biāo) 日期 2010 12 31 凈利潤(rùn) 萬(wàn)元 300185 10 凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 213 02 凈資產(chǎn)收益率 18 50 資產(chǎn)負(fù)債比率 64 51 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量 49 40 從前面幾章分析及以上幾項(xiàng)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)看 凈資產(chǎn)收益率及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均值 1 45 和140 82 但資產(chǎn)負(fù)債比率卻比行業(yè)平均值偏高 47 37 說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債偏高 凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值 353 17 企業(yè) 現(xiàn)金流動(dòng)性太弱 5 3 結(jié)論結(jié)論 通過(guò)以上分析我認(rèn)為中集集團(tuán)的收益水平較高業(yè)績(jī)優(yōu)秀 并且在提高其它業(yè) 務(wù)競(jìng)爭(zhēng)地位的方針引領(lǐng)下 其業(yè)績(jī)將保持持續(xù)的增長(zhǎng) 但增長(zhǎng)速度將有所下降 而且目前中集集團(tuán)的現(xiàn)金流量管理還處于相對(duì)較低的水平 本人認(rèn)為 可以 采取以下措施來(lái)提高中集集團(tuán)的現(xiàn)金流量管理水平 1 培養(yǎng)管理層的現(xiàn)金流量管理意識(shí) 2 建立現(xiàn)金流入流出管理制度 建立現(xiàn)金流量管理的系統(tǒng)控制框架 1 3 建立相應(yīng)組織機(jī)構(gòu) 加強(qiáng)現(xiàn)金流量的監(jiān)督與管理 4 建立以現(xiàn)金流量管理為核心的管理信息系統(tǒng) 除以上現(xiàn)金流問(wèn)題外 其它方面數(shù)據(jù)都比較好 并且其主要業(yè)務(wù)集裝箱產(chǎn)品短 期不會(huì)向其他國(guó)家轉(zhuǎn)移 從集裝箱行業(yè)發(fā)展的歷史看 總是集中在貿(mào)易最發(fā)達(dá)的 地區(qū) 本地的貿(mào)易需求是支持集裝箱行業(yè)發(fā)展的主要推動(dòng)力 在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí) 期內(nèi) 預(yù)計(jì)中國(guó)仍將是世界貿(mào)易發(fā)展最快的地區(qū)之一 所以中集集團(tuán)是一個(gè)比較 優(yōu)秀的企業(yè) 希望其以后全面發(fā)