供應(yīng)鏈金融文獻(xiàn)綜述.docx

摘 要供應(yīng)鏈金融作為近幾年被商業(yè)銀行和各類(lèi)企業(yè)日益關(guān)注的創(chuàng)新業(yè)務(wù)之一，不僅為金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和盈利途徑，也在降低企業(yè)融資成本方面起到了至關(guān)重要的作用。本文在閱讀、整理前人研究成果的基礎(chǔ)上，擬從基本概念，運(yùn)作模式，業(yè)務(wù)實(shí)踐等幾個(gè)方面，對(duì)現(xiàn)有的供應(yīng)鏈融資的相關(guān)研究做出簡(jiǎn)要?dú)w納總結(jié)，并據(jù)此對(duì)該業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)做出預(yù)測(cè)。文章認(rèn)為，在進(jìn)一步做好風(fēng)險(xiǎn)管控的前提下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的線(xiàn)上化趨勢(shì)將成為主流發(fā)展方向。金融機(jī)構(gòu)和電商企業(yè)的有效合作，將會(huì)為中小企業(yè)的融資市場(chǎng)注入新的活力。關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融 文獻(xiàn)綜述ABSTRACTCommercial banks and enterprises of all kinds are paying more and more attention to supply chain finance, which is one of the business innovations in recent years. Not only does SCF bring the market competition and new profit channel for financial institutions, but also plays a crucial role in reducing costs of enterprises financing. Based on previous researches, we conduct a brief summary from the following aspects: the basic concept, the mode of operation the business models, etc. And a forecast for the development trend of SCF is made. The article suggests that under the condition that risks are under control, online supply chain financing will be a main stream. The cooperation between financial institutions and online retailers will inject new vitality into the small and medium-sized enterprise financing market.KEYWORDS: supply chain finance, literature review1 引言供應(yīng)鏈金融作為一項(xiàng)新興的融資業(yè)務(wù)，為越來(lái)越多的銀行及企業(yè)所關(guān)注。歐洲貨幣雜志2008年將供應(yīng)鏈金融定義為過(guò)去幾年中“銀行交易性業(yè)務(wù)中最熱門(mén)的話(huà)題”，并斷言該項(xiàng)業(yè)務(wù)的需求在未來(lái)幾年將持續(xù)增長(zhǎng)。在此背景下，本文擬通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的閱讀，對(duì)供應(yīng)鏈金融的基本概念、產(chǎn)生發(fā)展等內(nèi)容做出總結(jié)和歸納，并試圖對(duì)其未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，以期為將來(lái)的研究提供參考。2 相關(guān)概念介紹2.1 供應(yīng)鏈金融的概念目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融的概念尚未存在一個(gè)明確的定義。下文主要從資金成本的優(yōu)化、融資服務(wù)的提供以及擴(kuò)展銀行業(yè)務(wù)三個(gè)方面加以闡述。從資金成本優(yōu)化的角度來(lái)看，Michael Lamoureux（2007）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是在核心企業(yè)主導(dǎo)的企業(yè)生態(tài)圈中，對(duì)資金的可得性和成本進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化的過(guò)程1。根據(jù)Aberdeen集團(tuán)2007年調(diào)查報(bào)告的觀(guān)點(diǎn)，供應(yīng)鏈金融的核心就是關(guān)注嵌入供應(yīng)鏈的融資和結(jié)算成本，并提供對(duì)供應(yīng)鏈成本流程的優(yōu)化方案2。從提供融資服務(wù)的角度來(lái)看，楊紹輝（2005）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一種服務(wù)，它將資金流有效地整合到供應(yīng)鏈管理中來(lái)，既為供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的企業(yè)提供商業(yè)貿(mào)易資金服務(wù)，又為供應(yīng)鏈弱勢(shì)企業(yè)提供貸款融資服務(wù)3。閆俊宏（2007）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式，即對(duì)一個(gè)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個(gè)企業(yè)或上下游多個(gè)企業(yè)提供全面的金融服務(wù)，以促進(jìn)供應(yīng)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產(chǎn)一供一銷(xiāo)”鏈條的穩(wěn)固和流轉(zhuǎn)暢順4。從擴(kuò)展業(yè)務(wù)渠道的角度來(lái)看，胡躍飛（2009），將供應(yīng)鏈金融定義為：銀行根據(jù)特定產(chǎn)品供應(yīng)鏈上的真實(shí)貿(mào)易背景和供應(yīng)鏈主導(dǎo)企業(yè)的信用水平，以企業(yè)貿(mào)易行為所產(chǎn)生的確定未來(lái)現(xiàn)金流為直接還款來(lái)源，配合銀行的短期金融產(chǎn)品和封閉貸款操作所進(jìn)行的單筆或額度授信方式的融資業(yè)務(wù)5。與此同時(shí)，胡躍飛、黃少卿（2009）還從供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的演變過(guò)程出發(fā)，比較了供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)貿(mào)易融資的異同，指出供應(yīng)鏈融資本質(zhì)上是貿(mào)易融資的延伸和深化，它突破了買(mǎi)賣(mài)雙方形成的基礎(chǔ)貿(mào)易交易關(guān)系的局限，使融資活動(dòng)沿著產(chǎn)品的供應(yīng)鏈將生產(chǎn)商、供應(yīng)商、第三方物流機(jī)構(gòu)、金融中介機(jī)構(gòu)、分銷(xiāo)商以及消費(fèi)者聯(lián)結(jié)在一起，通過(guò)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈乃至供應(yīng)鏈相互交叉形成的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)中的資金流進(jìn)行合理的安排與管理，提高整個(gè)供應(yīng)鏈乃至供應(yīng)鏈相互交叉形成的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)中的資金流進(jìn)行合理的安排與管理，提高整個(gè)供應(yīng)鏈中流動(dòng)資金的效率，從而為供應(yīng)鏈各方提供多贏的融資解決方案6。2.2 供應(yīng)鏈融資的構(gòu)成要素供應(yīng)鏈融資的構(gòu)成要素是指參與供應(yīng)鏈融資的四個(gè)主體，分別為金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)和物流企業(yè)，它們?cè)诠?yīng)鏈金融中扮演的角色如表2.1所示：表2.1 供應(yīng)鏈融資構(gòu)成要素主體角色作用金融機(jī)構(gòu)資金供給主體提供資金核心企業(yè)信用擔(dān)保主體為融資主體提供信用擔(dān)保中小企業(yè)融資需求主體產(chǎn)生融資需求物流企業(yè)協(xié)調(diào)、監(jiān)管主體提供資產(chǎn)管理服務(wù)2.2.1 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行和金融公司，是供應(yīng)鏈金融中資金的供給主體。它將資金和信用注入到整個(gè)供應(yīng)鏈體系，通過(guò)對(duì)融資項(xiàng)下的資產(chǎn)的控制，給予供應(yīng)鏈上企業(yè)以授信支持。7通過(guò)這一融資行為，金融機(jī)構(gòu)也拓展了已有的業(yè)務(wù)模式和盈利途徑，提高了其核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)了自身的發(fā)展8。2.2.2 核心企業(yè)核心企業(yè)是一個(gè)供應(yīng)鏈的支柱。一般而言，一個(gè)供應(yīng)鏈的核心，企業(yè)通常是制造業(yè)企業(yè)，由于其具有優(yōu)良的信用和實(shí)力強(qiáng)大的資本，為存在融資需求的中小企業(yè)起到提供擔(dān)保的作用7。在為它的合作伙伴提供擔(dān)保的同時(shí)，核心企業(yè)也因此穩(wěn)定了整個(gè)供應(yīng)鏈，促成了企業(yè)之間的長(zhǎng)期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，提升了供應(yīng)鏈整體的競(jìng)爭(zhēng)力9。2.2.3 中小企業(yè)中小企業(yè)是供應(yīng)鏈融資中資金需求的主體，是該服務(wù)的最大受益者7。供應(yīng)鏈融資模式的普遍應(yīng)用，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題作出了突出的貢獻(xiàn)10。2.2.4 物流機(jī)構(gòu)在供應(yīng)鏈金融中，第三方物流企業(yè)在為中小企業(yè)提供物流、信用擔(dān)保服務(wù)的同時(shí)，還為銀行等金融機(jī)構(gòu)提供資產(chǎn)管理服務(wù)，是供應(yīng)鏈服務(wù)的主要協(xié)調(diào)者7，也是對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈交易信息的實(shí)際監(jiān)管者。物流企業(yè)一方面保證了核心企業(yè)與其他上下游企業(yè)之間交易的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，另一方面減少了傳統(tǒng)借貸模式下銀行監(jiān)管對(duì)手企業(yè)所需要付出的監(jiān)管成本。第三方物流企業(yè)在供應(yīng)鏈金融模式中可以結(jié)識(shí)包括銀行、中小企業(yè)等多層次的客戶(hù)，進(jìn)一步拓展了業(yè)務(wù)范圍,最終對(duì)物流企業(yè)的服務(wù)水平以及發(fā)展有著促進(jìn)作用10。3 供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生和發(fā)展3.1 產(chǎn)生和發(fā)展3.1.1 國(guó)外發(fā)展?fàn)顩r供應(yīng)鏈金融由最初的貿(mào)易融資發(fā)展演變而來(lái)。在供應(yīng)鏈融資發(fā)展的早期，以物的流動(dòng)為核心的存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)為其核心環(huán)節(jié)。Sutkowski（1963）和Wessman（1990）等對(duì)以存貨融資為代表的物流金融做了探討11-12。這一時(shí)期西方物流金融發(fā)展秉承“物流為主，金融為輔”的理念13。隨著業(yè)務(wù)質(zhì)押存貨品種的擴(kuò)寬，應(yīng)收賬款與預(yù)付賬款融資模式逐漸出現(xiàn)，并與已有的存貨質(zhì)押模式有機(jī)結(jié)合。Hartley（1998）提出了預(yù)付賬款融資模式和供應(yīng)鏈融資系統(tǒng)的設(shè)計(jì)理念，并于2000年申請(qǐng)獲得專(zhuān)利14。在Hartley提出的預(yù)付賬款融資模式中，金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)商和零售商在數(shù)據(jù)庫(kù)層面共享訂單信息。金融機(jī)構(gòu)基于訂單信息為零售商提供融資完成提前采購(gòu)。融資到期時(shí)，零售商將所得銷(xiāo)售貨款與銀行進(jìn)行結(jié)算18。21世紀(jì)以來(lái)，國(guó)外供應(yīng)鏈金融的研究已不僅僅停留在為企業(yè)提供融資方面，而是更多地傾向于供應(yīng)鏈整體的財(cái)務(wù)管理，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的資金和成本優(yōu)化。M. Sugirin詳細(xì)描述了財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的區(qū)域和行業(yè)特點(diǎn)，指出財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理是一種穩(wěn)定企業(yè)關(guān)系的方法 15。Sushi Gupta和Kaushik Dutta（2010）建立了收入和支出的動(dòng)態(tài)模型用來(lái)反映供應(yīng)鏈企業(yè)之間的資金管理狀況16。Hans-Christian Pfohl和Moritz Gomm分析了供應(yīng)鏈中資金流的作用和供應(yīng)鏈管理在優(yōu)化成本方面的影響，通過(guò)建立數(shù)學(xué)模型來(lái)說(shuō)明供應(yīng)鏈的信息可以用來(lái)降低供應(yīng)鏈中投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而降低融資項(xiàng)目的資金成本17。國(guó)外的供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程總結(jié)如圖3.1所示：圖3.1 國(guó)外供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程基于存貨融資的物流金融存貨融資基于整個(gè)供應(yīng)鏈的資金成本優(yōu)化應(yīng)收賬款融資預(yù)付賬款融資3.1.2 國(guó)內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r我國(guó)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出如下兩個(gè)特點(diǎn)：其一，業(yè)務(wù)實(shí)踐的跨越式飛速發(fā)展。在20世紀(jì)90年代以前，國(guó)內(nèi)尚未出現(xiàn)任何形式的基于供應(yīng)鏈的融資行為。自1999年中儲(chǔ)開(kāi)展我國(guó)首單存貨質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以來(lái)，物流金融業(yè)務(wù)的模式不斷得以創(chuàng)新，甚至達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平13。其二，該領(lǐng)域存在學(xué)術(shù)研究滯后于業(yè)界實(shí)踐的情況，一定程度上削弱了理論研究對(duì)實(shí)踐發(fā)展的推動(dòng)作用18。而國(guó)內(nèi)理論界對(duì)于供應(yīng)鏈金融的研究主要集中于以下三方面：一是對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)模式的總結(jié)；二是從商業(yè)銀行業(yè)務(wù)開(kāi)展的角度出發(fā)，研究供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的實(shí)際應(yīng)用，特別是在中小企業(yè)融資中的作用；三是研究融資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管控問(wèn)題。對(duì)于這三部分內(nèi)容，將在后文給出更為詳細(xì)的介紹。3.2 供應(yīng)鏈融資與其他融資模式的比較3.2.1 供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資的比較供應(yīng)鏈融資與傳統(tǒng)融資模式的最大差異在于授信對(duì)象的不同。在傳統(tǒng)的融資模式中，各個(gè)企業(yè)分散融資；而在供應(yīng)鏈金融模式下，銀行不再以單個(gè)企業(yè)的信用狀況和經(jīng)營(yíng)狀況作為授信與否的標(biāo)準(zhǔn)，而是以核心企業(yè)，以及與核心企業(yè)有著穩(wěn)定貿(mào)易往來(lái)的上下游企業(yè)所形成的供應(yīng)鏈整體作為信用評(píng)價(jià)的主體。另外，與傳統(tǒng)的質(zhì)押融資模式不同，在供應(yīng)鏈金融融資模式下，融資企業(yè)可以選擇應(yīng)收賬款，存貨，預(yù)付賬款進(jìn)行融資。使中小企業(yè)脫離了不動(dòng)產(chǎn)抵押融資的艱難處境。第三，與傳統(tǒng)融資模式相比，供應(yīng)鏈金融融資對(duì)企業(yè)之間的合作關(guān)系提出了新的要求。在供應(yīng)鏈金融模式下，各企業(yè)之間有著與傳統(tǒng)融資相比更加緊密的關(guān)系。供應(yīng)鏈金融的最后一個(gè)特征是不像傳統(tǒng)融資方式那樣只對(duì)單一的企業(yè)進(jìn)行授信，在供應(yīng)鏈融資模式下，銀行將向供應(yīng)鏈上各個(gè)企業(yè)提供一系列服務(wù)，如票據(jù)貼現(xiàn)、企業(yè)理財(cái)?shù)?，而不再是僅僅提供單一的金融產(chǎn)品19。3.2.2 供應(yīng)鏈融資與貿(mào)易融資的比較供應(yīng)鏈融資與貿(mào)易融資有著相同的特點(diǎn)，例如兩者都有封閉性、自?xún)斝院瓦B續(xù)性的特征。封閉性是指銀行通過(guò)設(shè)置封閉性貸款操作流程來(lái)保證專(zhuān)款專(zhuān)用，借款人無(wú)法將資金挪作他用；自?xún)斝允侵高€款來(lái)源就是貿(mào)易自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流；連續(xù)性是指同類(lèi)貿(mào)易行為在上下游企業(yè)之間會(huì)持續(xù)發(fā)生，因此，以此為基礎(chǔ)的授信業(yè)務(wù)也可以反復(fù)進(jìn)行。同時(shí)，兩者也存在一些不同。首先，從融資產(chǎn)品來(lái)看，在銀行的貿(mào)易融資產(chǎn)品中，信用證仍然占據(jù)主流地位；而在供應(yīng)鏈融資中，由于交易雙方基于長(zhǎng)期合作所產(chǎn)生的了解與信任，賒銷(xiāo)貿(mào)易成為主要的形式，從而保理業(yè)務(wù)、存貨質(zhì)押融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資等資產(chǎn)支持型貸款成為了主要的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品。 其次，從融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，供應(yīng)鏈融資比傳統(tǒng)貿(mào)易融資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)。以存貨質(zhì)押融資為例，傳統(tǒng)貿(mào)易主要是原材料和產(chǎn)成品，其產(chǎn)品價(jià)值比較容易通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格得到體現(xiàn)，而且當(dāng)出現(xiàn)信貸風(fēng)險(xiǎn)時(shí)也容易通過(guò)擔(dān)保物品的銷(xiāo)售來(lái)收回貸款。但是，供應(yīng)鏈融資中的存貨大部分是中間產(chǎn)品，具有很強(qiáng)的專(zhuān)用性，因此，不容易通過(guò)市場(chǎng)來(lái)評(píng)估其價(jià)值，也不容易在市場(chǎng)上變現(xiàn)。 最后，從風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)看，傳統(tǒng)貿(mào)易融資強(qiáng)調(diào)的往往只是特定交易環(huán)節(jié)供需雙方企業(yè)的信用狀況和貿(mào)易的真實(shí)背景；而供應(yīng)鏈融資不但要強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，而且更加強(qiáng)調(diào)整個(gè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控與防范，針對(duì)各個(gè)交易環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險(xiǎn)都要加以識(shí)別與控制，所以，供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)控制更加復(fù)雜、所需要的措施也更加全面6。4 三種基本的融資模式目前對(duì)供應(yīng)鏈融資模式的分類(lèi)主要有兩種方式：根據(jù)主導(dǎo)機(jī)構(gòu)的不同，謝世清、何彬（2013）將供應(yīng)鏈金融典型模式歸納為物流企業(yè)主導(dǎo)模式、企業(yè)集團(tuán)合作模式和商業(yè)銀行服務(wù)模式三種，并分別從融資主導(dǎo)、運(yùn)作優(yōu)勢(shì)、信息掌握、適用對(duì)象以及法律和等方面對(duì)這三種模式進(jìn)行了比較分析20。然而更為主流的分類(lèi)方式是根據(jù)質(zhì)押物種類(lèi)加以區(qū)分，分為應(yīng)收賬款融資模式、存貨融資模式和預(yù)付賬款融資模式等。下文將對(duì)第二種分類(lèi)方式進(jìn)行介紹。4.1 應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)收賬款融資，是指資金的需要人將賒銷(xiāo)而形成的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給融資機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)據(jù)此為企業(yè)提供融通資金、債款回收、銷(xiāo)售分戶(hù)賬管理、信用銷(xiāo)售控制以及壞賬擔(dān)保等單項(xiàng)或多項(xiàng)金融服務(wù) ，從而使以賒銷(xiāo)為方式的企業(yè)得到所需資金的融資行為21?；诠?yīng)鏈金融的應(yīng)收賬款融資，一般是為處于供應(yīng)鏈上游的債權(quán)企業(yè)融資，債務(wù)企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保的作用。一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問(wèn)題，債務(wù)企業(yè)將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任。應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程如圖4.1所示：圖4.1 應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)流程融資企業(yè)核心企業(yè)商業(yè)銀行賒銷(xiāo)交易應(yīng)收賬款單據(jù)質(zhì)押?jiǎn)螕?jù)信用貸款還款4.2 預(yù)付賬款融資模式預(yù)付賬款融資模式又稱(chēng)保兌倉(cāng)模式，是指以買(mǎi)賣(mài)雙方簽定真實(shí)貿(mào)易合同所產(chǎn)生的預(yù)付賬款為基礎(chǔ),以預(yù)付賬款下買(mǎi)方對(duì)賣(mài)方的提貨權(quán),或以在途存貨或庫(kù)存存貨作為融資擔(dān)保,銀行在買(mǎi)方支付一定的貨款的基礎(chǔ)上,為其提供授信服務(wù),以合同項(xiàng)下的商品及產(chǎn)生的收入作為第一筆還款來(lái)源,由買(mǎi)方直接將貨款付給銀行指定賬戶(hù),首先用于償還貸款的融資模式22。該模式適用于供應(yīng)鏈中處于下游的企業(yè)，其業(yè)務(wù)流程如圖4.2所示：圖4.2 預(yù)付賬款融資業(yè)務(wù)流程融資企業(yè)核心企業(yè)商業(yè)銀行物流企業(yè)簽訂合同申請(qǐng)貸款審查交易簽訂協(xié)議發(fā)貨繳納保證金提貨4.3 存貨融資模式存貨融資模式也稱(chēng)為保兌倉(cāng)融資模式，是指由銀行控制貨權(quán)，由經(jīng)銀行授權(quán)的第三方物流企業(yè)保管質(zhì)押貨物，買(mǎi)方隨繳保證金隨提貨的一種融資服務(wù)模式23。具體業(yè)務(wù)流程如圖4.3：圖4.3 存貨融資業(yè)務(wù)流程簽訂合同買(mǎi)方（融資企業(yè)）賣(mài)方（信用擔(dān)保企業(yè)）商業(yè)銀行物流機(jī)構(gòu)發(fā)生交易申請(qǐng)融資審查交易發(fā)貨提貨償還貨款5 我國(guó)發(fā)展現(xiàn)狀5.1 業(yè)務(wù)開(kāi)展近幾年，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行紛紛提供多種針對(duì)中小型企業(yè)的信貸產(chǎn)品，以及開(kāi)展與第三方物流企業(yè)合作的授信貸款業(yè)務(wù)，現(xiàn)舉例說(shuō)明：深圳發(fā)展銀行（現(xiàn)平安銀行）從 1999 年開(kāi)始規(guī)?；?jīng)營(yíng)供應(yīng)鏈貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，并分別經(jīng)歷了貿(mào)易融資專(zhuān)業(yè)化發(fā)展階段、貿(mào)易融資規(guī)范化經(jīng)營(yíng)階段以及供應(yīng)鏈金融貿(mào)易融資發(fā)展階段這三個(gè)階段的演進(jìn)與發(fā)展24，并于 2005 年 7 月，正式確立了公司業(yè)務(wù)“面向中小型企業(yè)，面向貿(mào)易融資”的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略后，開(kāi)始著力樹(shù)立“貿(mào)易融資專(zhuān)業(yè)銀行”的形象，并全力打造“供應(yīng)鏈金融”品牌。浦發(fā)銀行推出了“企業(yè)供應(yīng)鏈融資解決方案”，在提升企業(yè)信用、方便企業(yè)采購(gòu)、促進(jìn)存貨周轉(zhuǎn)以及給與賬款回收支持等方面，以六項(xiàng)子方案有針對(duì)性的為企業(yè)提供服務(wù)支持，包括在線(xiàn)賬款管理方案、采購(gòu)商支持解決方案、供應(yīng)商支持解決方案、區(qū)內(nèi)企業(yè)貿(mào)易融資方案、工程承包信用支持方案、船舶出口服務(wù)方案等25-26。中國(guó)銀行供應(yīng)鏈融資的最大特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以該企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，整合物流、資金流和信息流，用核心企業(yè)的良好信用為供應(yīng)鏈創(chuàng)造信用，為供應(yīng)鏈提供金融支持。另外，中國(guó)銀行還新增了在線(xiàn)供應(yīng)鏈融資功能，有效地緩解了供應(yīng)鏈融資客戶(hù)時(shí)效性要求高，業(yè)務(wù)流程中涉及的單據(jù)量較大、交易筆數(shù)多等難題。目前京東商城、衣戀集團(tuán)、蘇寧電器等多家客戶(hù)已使用該功能實(shí)現(xiàn)線(xiàn)上供應(yīng)鏈融資，并結(jié)合中國(guó)銀行企業(yè)網(wǎng)銀724小時(shí)行內(nèi)對(duì)公、對(duì)私轉(zhuǎn)賬匯劃功能，為其上下游企業(yè)提供有效的資金支持，極大地節(jié)省了單據(jù)流轉(zhuǎn)時(shí)間，提升資金流轉(zhuǎn)效率27。工商銀行則推出了“沃爾瑪供應(yīng)商融資解決方案”。沃爾瑪每年在華采購(gòu)額達(dá) 200 億美元，上游供貨商有上萬(wàn)家，其中大多為中小型企業(yè)，很難從銀行獲得貸款。為解決這類(lèi)企業(yè)的融資困難，工行依托沃爾瑪公司的優(yōu)良信用，對(duì)相關(guān)物流和現(xiàn)金流進(jìn)行封閉管理，為沃爾瑪供貨商提供從采購(gòu)、生產(chǎn)到銷(xiāo)售的全流程融資支持，破解了沃爾瑪供貨商的融資困局28。5.2 供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)控制關(guān)于供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)研究可以分別從定性和定量?jī)蓚€(gè)方面加以說(shuō)明。從定性方面來(lái)說(shuō)，李毅學(xué)等（2008）根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，將供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)歸納為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。其中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又分為宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)鏈所處行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈本身的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)、存貨變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)29。郭清馬（2010）主要關(guān)注供應(yīng)鏈金融運(yùn)作的特定風(fēng)險(xiǎn)，包括核心企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)、物流企業(yè)的瀆職風(fēng)險(xiǎn)和中小企業(yè)物權(quán)擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)等30。彎紅地（2008）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融的道德風(fēng)險(xiǎn)是由于銀行和企業(yè)之間的信息不對(duì)稱(chēng)，并通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款融資模式的風(fēng)險(xiǎn)模型，分析了銀企間道德風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式31。而從定量分析的角度來(lái)看，李毅學(xué)（2011）構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系，介紹了層次分析法在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用，展示了金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的過(guò)程30。目前這一風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系在國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界和實(shí)踐界得到了廣泛應(yīng)用。然而該模型的不足之處在于，確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重時(shí)大多采用德?tīng)柗品?，具有較強(qiáng)的主觀(guān)性。同時(shí)該方法也要求參與評(píng)分的專(zhuān)家對(duì)評(píng)估對(duì)象有較為詳細(xì)的了解，適用性有限。王琪（2010）構(gòu)建了基于決策樹(shù)的供應(yīng)鏈金融模式下中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)模型，為銀行評(píng)價(jià)中小企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)提供了有效解決方法32。熊熊、馬佳等（2009）減少目前對(duì)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)大多依靠專(zhuān)家評(píng)價(jià)的局限，提出了考慮主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)相結(jié)合的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系33。劉長(zhǎng)義、孫剛（2011）突破了傳統(tǒng)信貸模式下銀行把單個(gè)企業(yè)作為評(píng)價(jià)主體的限制，建立了基于聚類(lèi)分析和模糊可拓AHP的信用評(píng)價(jià)模型。該模型把區(qū)間模糊數(shù)的基本理論引入到 AHP 群組評(píng)價(jià)中，利用聚類(lèi)分析法來(lái)確定專(zhuān)家的權(quán)重，并結(jié)合模糊綜合評(píng)價(jià)法得出評(píng)價(jià)對(duì)象的信用評(píng)價(jià)值。最后，文章通過(guò)對(duì)A 企業(yè)的信用評(píng)價(jià)的實(shí)例研究證明了該模型的實(shí)效性34。6 研究趨勢(shì)展望在大數(shù)據(jù)時(shí)代背景下，互聯(lián)網(wǎng)金融將成為供應(yīng)鏈金融發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)?；ヂ?lián)網(wǎng)下的供應(yīng)鏈金融，具有信息化與虛擬化、高效性與經(jīng)濟(jì)性、網(wǎng)絡(luò)化與一體化等鮮明特點(diǎn)，在提高工作效率，降低交易成本，擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模等方面具有重要意義35。為了更好地發(fā)揮這一高增長(zhǎng)、高產(chǎn)值產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：第一，加強(qiáng)已開(kāi)展相應(yīng)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)、物流企業(yè)、電商企業(yè)的交流與合作。完善業(yè)務(wù)操作流程，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、防范風(fēng)險(xiǎn)。第二，國(guó)家應(yīng)該積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展，在政策上給予一定的支持。第三，學(xué)術(shù)界的研究應(yīng)該更加注重問(wèn)題的實(shí)用性和時(shí)效性。理論研究要適合業(yè)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展速度，避免重復(fù)性研究。參考文獻(xiàn)1 Michael, Lamoureux. 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