小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告：企業(yè)發(fā)展與融資狀況篇.doc

小微企業(yè)融資發(fā)展報(bào)告：企業(yè)發(fā)展與融資狀況篇項(xiàng)目首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 巴曙松（國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長，研究員、博士生導(dǎo)師）第一章 小微企業(yè)經(jīng)營情況及融資需求變遷2012 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)景氣程度下降，外需減少，成本上升，效益下降，小微企業(yè)的經(jīng)營受到了較大沖擊。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，小微企業(yè)正在探索和實(shí)踐可行的轉(zhuǎn)型升級之路，也衍生了新的融資需求。一、近六成企業(yè)利潤持平或下滑整體需求平淡，營收增長艱難。調(diào)查顯示，與上年同期相比，僅有 6.9% 的企業(yè)訂單大幅增長，訂單持平的小微企業(yè)占比 36.7%， 20% 的企業(yè)出現(xiàn)了訂單下滑；53.3% 的企業(yè)維持原產(chǎn)量，12% 的企業(yè)產(chǎn)量有所下降。企業(yè)銷售情況總體平淡，37.4% 的企業(yè)銷量維持之前的水平，17.9% 的企業(yè)銷量下降。營業(yè)收入方面，41.3% 的企業(yè)營收略有增長，30.5% 的企業(yè)持平，出現(xiàn)下降的企業(yè)占比 21.5%。地域性方面，東北地區(qū)和中部地區(qū)反映成本上升的小微企業(yè)比例是最高的，東部、西部地區(qū)比例則相對較低。對于勞動力成本上升反映最為集中在中部地區(qū)；各地區(qū)原材料成本上升程度相近，相對比例較高的區(qū)域是東北地區(qū)；資金成本上升則是東北、中部地區(qū)比例更高，東部地區(qū)的資金成本上升企業(yè)的比例最低。隨著勞動密集型產(chǎn)業(yè)向中部地區(qū)快速轉(zhuǎn)移，帶動了勞動力和資金需求，使得中部地區(qū)勞動力成本和資金成本出現(xiàn)普遍上升的情況。成本的上升帶來的是企業(yè)資金需求的上升。根據(jù)百度公司提供的數(shù)據(jù)，全國 31 個(gè)省、自治區(qū)、直轄市與小微金融有關(guān)的 100 個(gè)關(guān)鍵詞在 2011 年和 2012 年的搜索量中，“小額貸款”排名第一。進(jìn)一步以 2011 年 1 月的數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，以“每月的搜索量 /2011 年 1 月的搜索量”為變量，進(jìn)行月度數(shù)據(jù)序列分析，可以發(fā)現(xiàn)，搜索量基本呈現(xiàn)上升趨勢，在 2012 年 7 月達(dá)到高點(diǎn)，反映出“小額貸款”的社會關(guān)注度比較高，這或許從一個(gè)側(cè)面反映出“小額貸款”的社會需求較為強(qiáng)烈。減稅是小微企業(yè)最希望的政府舉措。調(diào)查顯示，六成企業(yè)認(rèn)為減稅能夠促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展，比例最高；四成企業(yè)希望政府在市場開拓方面提供幫助；36.6% 的企業(yè)希望得到融資方面的協(xié)助。三、轉(zhuǎn)型升級成為小微企業(yè)主流做法在需求增長放緩、成本持續(xù)上漲的情況之下，小微企業(yè)業(yè)內(nèi)競爭加劇，一些效率低的企業(yè)遇到經(jīng)營困境。調(diào)查顯示，在 2012 年內(nèi)，14% 的企業(yè)考慮過裁員，15% 的企業(yè)考慮過暫停生產(chǎn)線。更多的企業(yè)選擇主動進(jìn)行調(diào)整，即致力于企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級或者進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)。26% 的企業(yè)提升了產(chǎn)品質(zhì)量，14.3% 的企業(yè)進(jìn)行設(shè)備升級和技術(shù)改造，7.2% 的企業(yè)設(shè)立自主品牌。另外有 15% 的企業(yè)通過向上下游延伸拉長產(chǎn)業(yè)鏈條，還有少量企業(yè)通過轉(zhuǎn)移到中西部地區(qū)以降低成本。21.3% 的企業(yè)表示希望進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)。在目標(biāo)行業(yè)中，商業(yè)貿(mào)易領(lǐng)域得到的關(guān)注最多，占到 14.55%，其次是房地產(chǎn)開發(fā)、農(nóng)林牧漁和旅游酒店餐飲，而私募股權(quán)基金（0.9%）、機(jī)器制造（2.8%）、生物醫(yī)藥（2.8%）、交通運(yùn)輸（2.8%）等領(lǐng)域受到的關(guān)注較少?？梢钥闯?，進(jìn)入門檻低、所需專業(yè)知識少的產(chǎn)業(yè)更受到小微企業(yè)主的青睞。四、四成外貿(mào)企業(yè)認(rèn)為渠道拓展投入較高是開展內(nèi)銷的主要困難外貿(mào)企業(yè)困境較為嚴(yán)重。由于外貿(mào)行業(yè)企業(yè)多屬于加工、制造等勞動密集型，成本上升帶來的壓力相對于非外貿(mào)企業(yè)更加明顯。調(diào)研結(jié)果顯示，有外貿(mào)業(yè)務(wù)的企業(yè)營業(yè)收入情況與無外貿(mào)業(yè)務(wù)企業(yè)大體相當(dāng)，但無外貿(mào)業(yè)務(wù)的企業(yè)成本上升的壓力更加明顯。68% 的有外貿(mào)業(yè)務(wù)的企業(yè)認(rèn)為去年的支出有所增加，而無外貿(mào)企業(yè)中只有 57.3% 作此判斷。調(diào)查顯示，5.8% 的外貿(mào)企業(yè)在 2012 年內(nèi)進(jìn)行了裁員，近一成的外貿(mào)企業(yè)暫停生產(chǎn)或主動減少業(yè)務(wù)，普遍高于非外貿(mào)企業(yè)。外貿(mào)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級意愿更強(qiáng)。25.6% 的外貿(mào)企業(yè)考慮了進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，24.8% 的外貿(mào)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)升級，是非外貿(mào)企業(yè)水平的兩倍。大量外貿(mào)企業(yè)開始發(fā)展國內(nèi)市場，減少外銷比例，停止貼牌加工服務(wù)，設(shè)立自主品牌。調(diào)查顯示 30.6% 的外貿(mào)企業(yè)增加了內(nèi)銷比例，15.7% 的外貿(mào)企業(yè)設(shè)立了自主品牌。三成企業(yè)利潤出現(xiàn)下滑。相對于營收的緩慢增長，企業(yè)凈利潤的表現(xiàn)更差強(qiáng)人意。調(diào)查顯示，與上年同期相比，42.3% 的企業(yè)利潤小幅增加，26.9% 的企業(yè)利潤持平，30.8% 的企業(yè)利潤下降。 企業(yè)庫存增加，集中在批發(fā)零售環(huán)節(jié)。由于需求不振，企業(yè)庫存水平有所增長，批發(fā)零售環(huán)節(jié)體現(xiàn)得最為明顯。調(diào)查顯示零售業(yè)庫存上漲企業(yè)比例為 50.6%，批發(fā)業(yè)庫存上漲企業(yè)比例為 49.1%，遠(yuǎn)高于平均水平。零售環(huán)節(jié)庫存量增加，令生產(chǎn)企業(yè)形成應(yīng)收賬款，也是造成企業(yè)營收和凈利潤增長不同步的原因之一。二、中部地區(qū)用工和資金成本上升問題反映最為集中 成本大幅上升、產(chǎn)品價(jià)格難以提高是小微企業(yè)面臨的重要經(jīng)營約束。46.4% 的企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格略有提升，45.1%的企業(yè)維持原來的產(chǎn)品價(jià)格水平不變，8.5%的企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降。與此同時(shí)，58.6%的企業(yè)與去年同期相比成本增加，37.9% 的企業(yè)持平，成本下降的企業(yè)僅占 3.5%。參訪企業(yè)認(rèn)為其在經(jīng)營中遇到的前三位的問題都與成本上升有關(guān)，分別是勞動力成本、原材料成本以及資金成本的上升。成本上升存在行業(yè)差異和地域差異，東北地區(qū)和中部地中部地區(qū)勞動力、資金成本問題反映最為區(qū)反映成本上升的集中。在參訪企業(yè)中，49.9% 的企業(yè)反映遇到過員工不穩(wěn)定的情況，成本上升存在行業(yè)差異和地域性差異。從資金成本來看，批發(fā)、零售企業(yè)出現(xiàn)資金成本上升的從資金成本看，批發(fā)、零售企業(yè)出現(xiàn)資金成本上升的比例（70.7%、67.1%）高于工業(yè)制造業(yè) （58.7%）。雖然出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷能夠消耗部分過剩的產(chǎn)能，降低對外需的依賴，然而轉(zhuǎn)內(nèi)銷之后企業(yè)也會面臨其他方面的問題，例如不再享受稅收優(yōu)惠等。調(diào)查顯示，外貿(mào)企業(yè)最為關(guān)心的是內(nèi)銷拓展渠道需要更高的要求，其次是內(nèi)銷回款難度大。這些問題都是企業(yè)制定轉(zhuǎn)內(nèi)銷決策時(shí)需要考慮的。在對百度公司一些小微企業(yè)客戶的調(diào)研中了解到，從外貿(mào)轉(zhuǎn)到內(nèi)銷的小微企業(yè)在認(rèn)識到傳統(tǒng)市場渠道拓展模式周期長、投入大、品牌劣勢短期無法彌補(bǔ)的現(xiàn)實(shí)之后，也在逐步借助“投入小、見效快”的網(wǎng)絡(luò)營銷尤其是搜索引擎營銷開拓內(nèi)需市場，一定程度上避開了傳統(tǒng)渠道的風(fēng)險(xiǎn)。在搜索引擎平臺上國內(nèi)大型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢被弱化，小微企業(yè)能更平等地獲取市場機(jī)會。五、小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級引發(fā)新的融資需求從金融角度來看，小微企業(yè)的融資需求在轉(zhuǎn)型升級過程中呈現(xiàn)出與穩(wěn)定經(jīng)營階段顯著不同的特征。建立并發(fā)展與轉(zhuǎn)型升級階段特殊融資需求相匹配的金融服務(wù)體系與創(chuàng)新型金融業(yè)務(wù)模式，對于保障小微企業(yè)順利完成轉(zhuǎn)型升級目標(biāo)、找到良性成長的可持續(xù)道路具有至關(guān)重要的作用。（一）小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)涵及具體形式轉(zhuǎn)型升級分為轉(zhuǎn)型和升級，轉(zhuǎn)型是改變企業(yè)經(jīng)營的戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)移產(chǎn)業(yè)或者市場；升級則意味著從低效率生產(chǎn)轉(zhuǎn)向高效率生產(chǎn)，或者從生產(chǎn)低附加值產(chǎn)品轉(zhuǎn)向高附加值產(chǎn)品，也就是生產(chǎn)技術(shù)與設(shè)備的創(chuàng)新與升級。小微型企業(yè)主要分布在制造業(yè)等勞動密集型行業(yè)，勞動密集型企業(yè)是目前轉(zhuǎn)型升級意愿最強(qiáng)的企業(yè)群體。結(jié)合轉(zhuǎn)型升級理論和現(xiàn)實(shí)中的成功實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，勞動密集型小微企業(yè)可行的轉(zhuǎn)型升級具體形式主要有六種：（二）轉(zhuǎn)型升級過程中融資需求的變化及建議傳統(tǒng)的小微企業(yè)融資需求體現(xiàn)了“短、小、急、頻”的典型特征，而在轉(zhuǎn)型升級階段，不同的轉(zhuǎn)型升級路徑對融資金額、期限、條件等提出了不同的要求，綜合來看小微企業(yè)的融資需求狀況有了顯著變化。概括來說，轉(zhuǎn)型升級階段中，小微企業(yè)融資的期限變長，金額變大，風(fēng)險(xiǎn)變高，抵押擔(dān)保品更少、質(zhì)量更低，同時(shí)金融服務(wù)需求從單一化轉(zhuǎn)向綜合化、一體化。相應(yīng)的，為了更好地對接已變遷的融資需求，金融機(jī)構(gòu)必須有針對性地配置金融產(chǎn)品或者開展金融創(chuàng)新。1、希望得到長期資金支持一般來說，小微企業(yè)的融資目的主要是獲取流動資金，因此小額、短期的貸款在穩(wěn)定經(jīng)營階段的小微企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中通常占據(jù)最大比例。然而，在轉(zhuǎn)型升級過程中，小微企業(yè)需要期限更長、金額更大的資金支持。首先，無論是改造技術(shù)還是更新設(shè)備，甚至包括典型的跨產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型模式從勞動力密集型產(chǎn)業(yè)退出，進(jìn)入資本密集型產(chǎn)業(yè)，都需要大額資金做支持，往常以補(bǔ)充小微企業(yè)流動性為目的的資金供給規(guī)模顯然是杯水車薪。其次，在產(chǎn)品升級的過程中，從最開始增加研發(fā)投入，到新產(chǎn)品的生產(chǎn)，再到開拓渠道，到最后完成銷售獲得銷售收入，是一個(gè)漫長的過程，因此需要期限較長的貸款與該過程匹配；不僅如此，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)換、生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移等戰(zhàn)略同樣需要穩(wěn)定的長期信貸資金。2、抵押方式創(chuàng)新、融資租賃、供應(yīng)鏈金融等創(chuàng)新方式更快推進(jìn)企業(yè)選擇不同的轉(zhuǎn)型升級路徑，將會出現(xiàn)差異化的經(jīng)營狀況，而相應(yīng)的金融創(chuàng)新與服務(wù)機(jī)會則蘊(yùn)含其中。第一，小微企業(yè)可以使用創(chuàng)新型抵押方式解決在轉(zhuǎn)型升級過程中遇到的問題。外貿(mào)型小微企業(yè)在從產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)向內(nèi)銷的過程中，由于銷售方式的不同，可能出現(xiàn)大量產(chǎn)品壓倉、存貨量增加的狀況，令企業(yè)的資金面吃緊。通過采用存貨抵押貸款，不僅能幫助企業(yè)解決存貨積壓帶來巨大資金占用壓力的問題、獲得流動性，還可以為企業(yè)迅速打開國內(nèi)市場提供強(qiáng)有力的資金援助。除存貨抵押外，無形資產(chǎn)抵押也可發(fā)揮重要作用。多數(shù)小微企業(yè)選擇提升技術(shù)能力、提高產(chǎn)品質(zhì)量作為轉(zhuǎn)型升級的路徑，同時(shí)也有為數(shù)不少的企業(yè)選擇轉(zhuǎn)移到“輕資產(chǎn)”的高新科技型企業(yè)。這些企業(yè)所掌握的核心資產(chǎn)即是知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)專利權(quán)等無形資產(chǎn)。因此，針對小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中形成的技術(shù)與科技成果進(jìn)行無形資產(chǎn)融資產(chǎn)品創(chuàng)新，不僅能夠打破傳統(tǒng)的固定資產(chǎn)抵押貸款模式，為企業(yè)開辟新的融資來源，還能夠推進(jìn)專利技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)企業(yè)的快速健康成長。第二，在機(jī)器設(shè)備升級的過程中，為了避免置辦設(shè)備所需要的一次性大額支出給企業(yè)帶來壓力，希望能采取融資租賃的形式先行使用固定資產(chǎn)，而把置辦費(fèi)用平攤到未來的較長期限內(nèi)，從而平滑企業(yè)的支出，避免企業(yè)經(jīng)營狀況發(fā)生較大波動。第三，在實(shí)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略時(shí)，企業(yè)從自身熟悉的領(lǐng)域轉(zhuǎn)向所未知的、缺乏經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)的產(chǎn)業(yè)。轉(zhuǎn)型能否成功、進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)后能否取得優(yōu)于原產(chǎn)業(yè)時(shí)的經(jīng)營業(yè)績，都存在巨大的不確定性。因此產(chǎn)生了對于 VC、PE 等主要投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)的需求。第四，若小微企業(yè)選擇將產(chǎn)業(yè)按供應(yīng)鏈向上下游延伸，金融機(jī)構(gòu)可以選擇“供應(yīng)鏈金融”的模式為該過程提供資金支持。采用供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，能夠?qū)⒐?yīng)鏈核心企業(yè)較好的信用資質(zhì)延伸到供應(yīng)鏈的上下游，加強(qiáng)對上下游企業(yè)的主導(dǎo)能力和控制力，提升整個(gè)供應(yīng)鏈的競爭力，為采用并購模式進(jìn)入上下游奠定有利條件。有了供應(yīng)鏈金融對上下游企業(yè)的全方面金融服務(wù)，選擇轉(zhuǎn)型的供應(yīng)鏈核心企業(yè)在延展產(chǎn)業(yè)時(shí)將更加順暢。3、差別化金融政策與均等化政府支持一是轉(zhuǎn)型升級過程中的小微企業(yè)希望進(jìn)一步實(shí)施差別化信貸政策。調(diào)研中很多企業(yè)反映，當(dāng)貸款規(guī)模整體緊縮時(shí)，商業(yè)銀行會首先從小微企業(yè)下手壓縮信貸供給，企業(yè)一些正在進(jìn)行的技術(shù)改革、機(jī)器設(shè)備升級等原有安排所需的長期資金難以得到保證。轉(zhuǎn)型升級過程中的小微企業(yè)具有特殊的、階段性的脆弱性，不同于流動資金融資需求，轉(zhuǎn)型升級期間長期、大額的信貸需求僅能夠從銀行體系獲得，不存在其他替代方式。小微企業(yè)普遍希望對小微企業(yè)信貸給予更大的差別化對待。在考核企業(yè)規(guī)模、適用風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重等方面，應(yīng)區(qū)別于大型企業(yè)，降低融資門檻，積極采用適用于小微企業(yè)的創(chuàng)新型增信模式與風(fēng)險(xiǎn)管理理念，以金融產(chǎn)品為主要工具為小微企業(yè)提供充分契合轉(zhuǎn)型升級過程中融資需求的、持續(xù)的、穩(wěn)定的信貸資金與金融服務(wù)。二是小微企業(yè)技術(shù)改造希望得到政策資金支持。從當(dāng)前情況看，支持企業(yè)技術(shù)改造資金往往補(bǔ)貼給了大型的國有企業(yè)，而處于轉(zhuǎn)型升級過程中最需要資金來提升生產(chǎn)技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品的小微企業(yè)往往被忽視。企業(yè)呼吁政府應(yīng)著重落實(shí)針對民營小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級過程中技術(shù)改造與創(chuàng)新方面的配套資金供給政策，設(shè)立有效的分配機(jī)制，保證政府的技改資金有一定的比例能夠落實(shí)到小微企業(yè)群體。第二章 小微企業(yè)融資狀況隨著經(jīng)濟(jì)周期和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，小微企業(yè)的金融需求也在發(fā)生一定的變化，企業(yè)在調(diào)查中表達(dá)了希望得到長期借款、降低融資成本、提高貸款效率等需求。同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)周期的影響，兩成企業(yè)表示存在一定還款壓力，值得關(guān)注。一、約四成企業(yè)有借款，微型企業(yè)相對于小型企業(yè)更傾向于向親戚朋友借款調(diào)查顯示，超過 62% 的企業(yè)目前沒有任何形式的借款。余下 38% 有借款的企業(yè)中，超過 80% 的企業(yè)最近一年中只有一次（47.5%）或者兩次（35.6%）借款經(jīng)歷。小微企業(yè)的借款狀況與其營業(yè)收入和資產(chǎn)總額存在較大關(guān)聯(lián)度。調(diào)查顯示，營業(yè)收入越高、資產(chǎn)總額越大的小微企業(yè)樣本區(qū)間中，有借款的企業(yè)占比越大。營業(yè)收入在 500 萬 2000 萬以及資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 5000 萬 8000 萬的小微企業(yè)中，有借款的占比分別達(dá)到 55.5% 和 59.5%，比例遠(yuǎn)高于規(guī)模較小的企業(yè)。借款的規(guī)模也與小微企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入和資產(chǎn)總額存在正相關(guān)關(guān)系。從數(shù)據(jù)中可看出，年?duì)I業(yè)收入在 2000萬6000 萬、資產(chǎn)總額在 20008000 萬的小微企業(yè)中，借款規(guī)模達(dá)到 500 萬以上的企業(yè)占比分別達(dá)到 57.1% 和42.2%，遠(yuǎn)高于資產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)。此外，企業(yè)借款規(guī)模還與其經(jīng)營年限成正相關(guān)關(guān)系。調(diào)查顯示，經(jīng)營 10 年及以上的企業(yè)樣本區(qū)間中，借款規(guī)模達(dá)到 101-500 萬的企業(yè)占比達(dá)到 29.6%，借款 500 萬元以上比例達(dá)到 16.5%，高于經(jīng)營年限較短的企業(yè)。關(guān)于借款來源方面，民間借貸的重要性值得關(guān)注。在與百度公司的合作調(diào)研中，“民間借貸”的搜索量在2011 年和 2012 年與小微金融有關(guān)的 100 個(gè)關(guān)鍵詞中排名第二，僅次于“小額貸款”。結(jié)合全國搜索量位列前 2 名的“小額貸款”、“民間借貸”，以“搜索量 /GDP 總量”為變量進(jìn)行分析，結(jié)果顯示東部地區(qū) 2011 年和 2012 年“搜索量 /GDP 總量”高于中部和西部，顯示了東部對小微金融的關(guān)注度明顯高于中部和西部。觀察企業(yè)的最大借款來源可以發(fā)現(xiàn)，相比小型企業(yè)，微型企業(yè)選擇“向親戚朋友借款”的比例較大，達(dá)到24.3%。處于起步階段或規(guī)模較小的微型企業(yè)往往沒有歷史信用記錄，更多地依靠親戚朋友借款來滿足其融資需求。二、經(jīng)營年限 13 年、總資產(chǎn) 100 萬 300 萬的企業(yè)融資滿意度較低 調(diào)查顯示，相比經(jīng)營期限在 1 年以下（70%）、資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬以下（68.3%）的小微企業(yè)，經(jīng)營期限 13年（56.3%）、資產(chǎn)規(guī)模 100 萬 300 萬（52.9%）的企業(yè)融資滿意度較低。這一結(jié)果與當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)的現(xiàn)實(shí)服務(wù)狀況基本相符。經(jīng)營期限在 1 年以下、資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬以下的小微企業(yè)基本處于起步階段，更多的依靠親戚朋友借款、信用卡透支等渠道解決小額的融資需求，比較容易得到滿足；經(jīng)營期限在 3 年以上的小微企業(yè)往往已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定期，逐步滿足金融機(jī)構(gòu)的審核基本要求，同時(shí)中國政府和金融機(jī)構(gòu)近幾年對小微企業(yè)融資進(jìn)行了諸多政策支持和嘗試。中國政府頒布了多項(xiàng)法規(guī)政策，從財(cái)稅支持、融資服務(wù)、技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面對如何支持小微企業(yè)提出了明確的要求，金融監(jiān)管部門在存貸比、資本金管理等方面出臺了差異化監(jiān)管政策，銀行業(yè)普遍將小微金融作為銀行轉(zhuǎn)型的重要方向，從而這一類小微企業(yè)的融資需求狀況出現(xiàn)一定程度的改善。而經(jīng)營期限 13 年的企業(yè)，資金需求加大，但是經(jīng)營還不穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)無法提供有效服務(wù)，表現(xiàn)出了相對較低的滿意度。三、三分之一的企業(yè)希望得到長期資金支持，“短貸長用”一定程度存在 調(diào)查顯示，在有借款的企業(yè)中，63.3% 的借款期限在 1 年及以下，融資需求具有短期性和靈活性的特點(diǎn)，信貸周期較短。但是，我們同時(shí)看到，在那些有著 1 年以上長期借款融資需求的企業(yè)中，現(xiàn)有借款為短期借款的企業(yè)占比達(dá)到 32.9%，“短貸長用”的現(xiàn)象一定程度存在。借款規(guī)模在 50 萬以下的企業(yè)占比超過 50%，其中 10 萬 50 萬規(guī)模的企業(yè)占比最高，達(dá)到 37.2%。小微企業(yè)融資需求主要出于臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金的需要，通常所需資金數(shù)量不大。從企業(yè)規(guī)模角度考察，微型企業(yè)的資金需求更偏重于短期流動資金，短期資金困難（71%）又比小型企業(yè)（55%）更高，這與企業(yè)在不同發(fā)展階段對資金的需求不同有關(guān)，在企業(yè)發(fā)展的初期，受限于資產(chǎn)規(guī)模和資金的劣勢，企業(yè)較為關(guān)注短期的發(fā)展，隨著企業(yè)內(nèi)部不斷積累，規(guī)模不斷擴(kuò)大，逐漸也更加關(guān)注企業(yè)的長期發(fā)展。 在有借款的企業(yè)中，購買原材料（56.7%）和短期應(yīng)付款（35.4%）成為占比最大的借款用途。相比之下，用外部融資帶動新項(xiàng)目開發(fā)（20.6%）和購買新設(shè)備（16.6%）等長期投資用途的比例相對較低。按經(jīng)營年限劃分，經(jīng)營年限越長的企業(yè)，對于企業(yè)長期發(fā)展的融資需求越大。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)營 10 年及以上的小微企業(yè)中，將借款用于購買新設(shè)備、進(jìn)行廠房等固定資產(chǎn)投資的企業(yè)占比分別達(dá)到 18.3% 和 17.4%。四、四成企業(yè)融資成本超過 10%，兩成企業(yè)存在一定還款壓力59.4% 的小微企業(yè)表示，其借款成本在 5%10% 之間。四成以上的小微企業(yè)表示借款成本超過 10%。2012 年 6 月和 7 月，中國人民銀行分別兩次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。然而據(jù)調(diào)查顯示，66.1%的企業(yè)并未感受到兩次降息帶來的成本降低效應(yīng)。相比收入、盈利穩(wěn)定，貸款規(guī)模大的大企業(yè)，小微企業(yè)由于其盈利水平不穩(wěn)定、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、缺乏抵押物等原因，貸款議價(jià)能力較弱。基于此現(xiàn)狀，央行降息的效應(yīng)大部分被大企業(yè)所吸收。分區(qū)域看，東部企業(yè)中未感到成本降低的比例最高，達(dá)到 72.2%。這可能與東部小微企業(yè)數(shù)量、類別眾多，且東部地區(qū)企業(yè)受外貿(mào)環(huán)境的影響較大，企業(yè)為了保持持續(xù)經(jīng)營的短期流動性需求較為集中有關(guān)。在對有借款的小微企業(yè)調(diào)查中，78.6% 的企業(yè)表示能按期還款。但是，“部分償還”和“未能償還”貸款的比例達(dá)到 10.3%，“展期后償還貸款”的企業(yè)比例達(dá)到 11.1%，顯示出不良貸款上升的潛在壓力，值得金融機(jī)構(gòu)關(guān)注。此外，經(jīng)營年限越長、資產(chǎn)總額越大的企業(yè)，現(xiàn)金流越穩(wěn)定，按期償還的比例越高，經(jīng)營 5 年至 10 年和經(jīng)營10 年以上的企業(yè)按期償還比分別達(dá)到 82.8%、82.6%，而 3 年以下企業(yè)比例僅有 69.4%；資產(chǎn)總額 2000 萬 8000 萬的企業(yè)按期償還比達(dá)到 90.6%，100 萬以下企業(yè)則只有 71.6% 企業(yè)表示可以做到這一點(diǎn)。五、銀行仍是融資首選渠道，但存在較大改進(jìn)空間在爭取外部融資時(shí)尋找資金來源的優(yōu)先順序方面，有 66.7% 的小微企業(yè)主將向銀行貸款排在第一位，顯示銀行在當(dāng)前融資市場占據(jù)絕對主導(dǎo)的地位。從不同維度分析小微企業(yè)的外部融資選擇順序，發(fā)現(xiàn)經(jīng)營年限越長的企業(yè)向銀行借款的比例越高（1 年以下的占比 50%，35 年的占比 65%，10 年以上的占比 76%），資產(chǎn)總額越少的企業(yè)選擇向親戚朋友和小貸公司借款的比例越高（100 萬以下占比 25%，100 萬 300 萬占比 19.54%，5000 萬 8000 萬占比 9.09%）。關(guān)于在向銀行融資時(shí)所遇到的問題，“貸款到位時(shí)間較長”反映最為集中，占比達(dá)到 45.8%。無法提供足夠的抵押或擔(dān)保物（41.1%）、不能提供合適的財(cái)務(wù)報(bào)表（31.3%）、貸款成本較高（28.3%）等問題也備受關(guān)注，給銀行提示了改進(jìn)方向。關(guān)于融資成本，31.8% 的小微企業(yè)主認(rèn)為成本最高的借款方式是向銀行貸款，占比最高。結(jié)合調(diào)研走訪了解到，很多小微企業(yè)表示向銀行貸款雖然名義利率較之其他方式并不高，但包含著很多隱形要求，一些放貸還附加了相應(yīng)比例存款、購買理財(cái)產(chǎn)品等硬性要求，致使其綜合成本較高。調(diào)查還發(fā)現(xiàn)，認(rèn)為銀行貸款融資成本高的小微企業(yè)主集中在東部地區(qū)，其比例高出其他地區(qū) 1.5 倍左右。這主要是因?yàn)闁|部地區(qū)小微企業(yè)的外貿(mào)依賴度較大，金融危機(jī)對其沖擊更加直接，從而使銀行提高利率以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。第三章 小微企業(yè)主財(cái)富管理多數(shù)小微企業(yè)屬于“小本經(jīng)營”，小微企業(yè)主仍然處于財(cái)富積累的初期，受經(jīng)濟(jì)周期波動的影響較大，對財(cái)富增值的需求強(qiáng)烈。一、九成小微企業(yè)主個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模在 1000 萬元以下對小微企業(yè)主的個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模的調(diào)研結(jié)果顯示，在參訪的小微企業(yè)主中，逾九成的小微企業(yè)主的個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模在 1000 萬元以下。其中個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬元以下的小微企業(yè)主最多，占比達(dá)到 46.6%，相比之下，個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到 1000 萬元以上的小微企業(yè)主只占一成。我們本次調(diào)研是嚴(yán)格按照國家對小微企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)來進(jìn)行的，許多行業(yè)的微型企業(yè)的從業(yè)人員都在 10 人以下，其中個(gè)體工商戶占據(jù)了小微企業(yè)的很大一部分，因此這些企業(yè)主大多數(shù)并不是十分富裕，調(diào)查顯示，個(gè)人資產(chǎn)達(dá)到 1000 萬元以上的小微企業(yè)主只占 9.9%。二、財(cái)富的增值是小微企業(yè)主進(jìn)行財(cái)富管理的首要目標(biāo)調(diào)查顯示，以增值和保值為財(cái)富管理目標(biāo)的小微企業(yè)主占比將近九成，其中逾五成（51.6%）的小微企業(yè)主以“增值，追求超額回報(bào)，獲得更多財(cái)富”為財(cái)富管理的總體目標(biāo)。相比之下，只有少部分小微企業(yè)主以“傳承，規(guī)避潛在風(fēng)險(xiǎn)，保障家族財(cái)富傳承”和以“滿足日常生活各種需求”為財(cái)富管理目標(biāo)。小微企業(yè)主總體資產(chǎn)規(guī)模較低，追求財(cái)富的增值依然是當(dāng)前的主要目標(biāo)，即意味著對于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有相對較高的偏好度。個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模較少的企業(yè)，其理財(cái)?shù)囊粋€(gè)重要目標(biāo)是“滿足日常生活各種需求”。調(diào)查結(jié)果顯示，個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模在 100 萬元以下的小微企業(yè)主以“滿足日常生活各種需求”為財(cái)富管理目標(biāo)的比例顯著高于 100 萬元以上的小微企業(yè)主。個(gè)人資產(chǎn)較少的小微企業(yè)主風(fēng)險(xiǎn)承受能力一般較弱，加之閑置資金較少，因此他們更多地追求財(cái)富穩(wěn)健。三、超八成小微企業(yè)主未考慮過投資移民在對小微企業(yè)主投資移民傾向的調(diào)查中顯示，絕大多數(shù)（83.9%）的小微企業(yè)主從未考慮過投資移民，而13.8% 的小微企業(yè)主考慮過投資移民問題，但是尚未作出決定；只有極少數(shù)的小微企業(yè)主已決定將來投資移民（占比 1.8%）或已經(jīng)完成投資移民（占比 0.5%）。個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模與是否考慮過投資移民具有較大相關(guān)性。在個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模處于 100 萬元以下的小微企業(yè)主中，未考慮過投資移民的小微企業(yè)主占比達(dá)到 88%，而個(gè)人資產(chǎn)在 100 萬元1000 萬元之間和 1000 萬元以上的小微企業(yè)主中，未考慮過投資移民的小微企業(yè)主占比分別下降到 82.5% 和 70.7%，可見，隨著個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模的增加，考慮過投資移民的小微企業(yè)主比例逐漸增加。對于那些已決定將來移民投資或已經(jīng)完成投資移民的小微企業(yè)主來說，他們考慮或已經(jīng)投資移民的原因是為了子女教育的占比最多，個(gè)案占比達(dá)到 68.3%；而有 45.3% 的小微企業(yè)主考慮或已經(jīng)投資移民是為未來養(yǎng)老做準(zhǔn)備；另外，36.6% 的小微企業(yè)主為了保障財(cái)富安全；22.4% 的小微企業(yè)主為了海外投資或業(yè)務(wù)發(fā)展的便利；而由于便于到國外旅游，可以多生孩子以及國外稅率較低等原因選擇投資移民的只占少數(shù)。四、小微企業(yè)主對股票和專屬理財(cái)產(chǎn)品較感興趣對小微企業(yè)主的調(diào)查結(jié)果顯示，有 62% 的小微企業(yè)主未使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財(cái)服務(wù)，而僅有38% 的小微企業(yè)主使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財(cái)服務(wù)。在個(gè)人資產(chǎn)規(guī)模處于 100 萬元以下的小微企業(yè)主中，未使用過商業(yè)銀行的私人銀行或貴賓理財(cái)服務(wù)的小微企業(yè)主占比達(dá) 71.5%，而個(gè)人資產(chǎn)在 100