歷年考題：09年注冊(cè)會(huì)計(jì)師原考試制度《財(cái)務(wù)成本管理》試題及參考答案.doc

本試卷使用的現(xiàn)值系數(shù)如下表：（1）復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 N125610121510.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869620.98030.96120.90700.89000.82640.79720.756130.97060.94230.86380.83960.75130.71180.657540.96100.92380.82270.79210.68300.63550.571850.95150.90570.78350.74730.62090.56740.497260.94200.88800.74620.70500.56450.50660.4323100.90530.82030.61390.55840.38550.32200.2472（2）普通年金現(xiàn)值系數(shù)表N125610121510.99010.98040.95240.94340.90910.89290.869621.97041.94161.85941.83341.73551.69011.625732.94102.88392.72322.67302.48692.40182.283243.90203.80773.54603.46513.16993.03732.855054.85344.71354.32954.21243.79083.60483.352265.79555.60145.07574.91734.35534.11143.7845109.47138.98267.72177.36016.14465.65025.0188一、單項(xiàng)選擇題（本題型共8題，每題l分，共8分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。答案寫在試題卷上無效。）1、某企業(yè)的資產(chǎn)利潤(rùn)率為20，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（ ）。A.15 B.20 C.30 D.40參考答案：D答案解析：已知資產(chǎn)利潤(rùn)率凈利潤(rùn)/資產(chǎn)=20%，產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債/所有者權(quán)益1，則凈利潤(rùn)/所有者權(quán)益權(quán)益凈利率40%。2、某企業(yè)2008年末的所有者權(quán)益為2400萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為l0。該企業(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（ ）。A.30 B.40 C.50 D.60參考答案：D答案解析：因?yàn)樵撈髽I(yè)2009年的銷售增長(zhǎng)率等于2008年的可持續(xù)增長(zhǎng)率，其經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同，可以判定該企業(yè)2009為可持續(xù)增長(zhǎng)。在可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，2009年的所有者權(quán)益增長(zhǎng)率等于2008年可持續(xù)增長(zhǎng)率10%，2009年所有者權(quán)益2400（110%），2009年所有者權(quán)益增加240010%240。由于沒有增發(fā)新股，所以2009年所有者權(quán)益增加2009年留存收益240,2009股利支付率 40%3、某企業(yè)正在編制第四季度的直接材料消耗與采購(gòu)預(yù)算，預(yù)計(jì)直接材料的期初存量為l000千克，本期生產(chǎn)消耗量為3500千克，期末存量為800千克；材料采購(gòu)單價(jià)為每千克25元，材料采購(gòu)貨款有30當(dāng)季付清，其余70在下季付清。該企業(yè)第四季度采購(gòu)材料形成的“應(yīng)付賬款”期末余額預(yù)計(jì)為（ ）元。A.3300 B.24750 C.57750 D.82500參考答案：C答案解析：由題意采購(gòu)量350080010003300千克，本期采購(gòu)金額33002582500元,期末應(yīng)付賬款余額8250070%57750（元）。4、債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（ ）。A.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低 B.償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高C.兩只債券的價(jià)值相同 D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低參考答案：B答案解析：兩債券票面利率均高于必要報(bào)酬率，說明兩債券均為溢價(jià)發(fā)行。期限越長(zhǎng)，未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值越大，則債券價(jià)值越高。所以選項(xiàng)B正確。5、在采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)，下列說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件B.評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法會(huì)縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)C.采用實(shí)體現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率D.如果凈財(cái)務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)比實(shí)體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率參考答案：B答案解析：風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法用單一的折現(xiàn)率同時(shí)完成風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整和時(shí)間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間推移而加大，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。所以B選項(xiàng)是錯(cuò)誤的。7、已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬(wàn)元，利息費(fèi)用為l萬(wàn)元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。A.2 B.2.5 C.3 D.4參考答案：C答案解析：DOL DOL4,F9,解得EBIT3，所以利息保障倍數(shù)3/13。7.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品，實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件，發(fā)生固定制造成本2250元，實(shí)際工時(shí)為1100小時(shí)。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計(jì)算，7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為（ ）元。A.100 B.150 C.200 D.300參考答案：A答案解析：固定制造費(fèi)用效率差異（實(shí)際工時(shí)實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率（11003503） 100（元）8.某企業(yè)所處行業(yè)缺乏吸引力，企業(yè)也不具備較強(qiáng)的能力和技能轉(zhuǎn)向相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)時(shí)，較為現(xiàn)實(shí)的選擇是采用（ ）。A.同心多元化戰(zhàn)略 B.離心多元化戰(zhàn)略 C.扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)略 D.剝離戰(zhàn)略參考答案：B答案解析：離心多元化，是指企業(yè)進(jìn)和當(dāng)前產(chǎn)業(yè)不相關(guān)的產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略。同心多元化主要適用于當(dāng)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內(nèi)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而該產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)性或吸引力逐漸下降時(shí)。所以只有選項(xiàng)B是正確的。二、多項(xiàng)選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂相應(yīng)的答案代碼。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。答案寫在試題卷上無效。）1.下列有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的說法中，正確的有（ ）。A.企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)是利潤(rùn)最大化B.增加借款可以增加債務(wù)價(jià)值以及企業(yè)價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此企業(yè)價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述C.追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價(jià)值，但不一定增加股東財(cái)富，因此股東權(quán)益價(jià)值最大化不是財(cái)務(wù)目標(biāo)的準(zhǔn)確描述D.財(cái)務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值度量參考答案：BCD答案解析：利潤(rùn)最大化沒有考慮取得利潤(rùn)的時(shí)間，而且沒有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系，所以不能作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。本教材采納的觀點(diǎn)是增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。假設(shè)股東投資資本不變時(shí)，股價(jià)最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義；假設(shè)股東投資資本和利息率不變時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大化與增加股東財(cái)富具有同等意義2.假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（ ）。A.提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率 B.降低負(fù)債的稅后利息率C.減少凈負(fù)債的金額 D.減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)參考答案：AB答案解析：杠桿貢獻(xiàn)率=（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）凈財(cái)務(wù)杠桿（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)稅后利息率） 均有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率。3.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（ ）。A.證券組合的風(fēng)險(xiǎn)不僅與組合中每個(gè)證券的報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報(bào)酬率的協(xié)方差有關(guān)B.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險(xiǎn)C.資本市場(chǎng)線反映了持有不同比例無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與市場(chǎng)組合情況下風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系D.投資機(jī)會(huì)集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的權(quán)衡關(guān)系參考答案：ABCD答案解析：見教材證券組合風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容。4.下列成本中，屬于生產(chǎn)車間可控成本的有（ ）。A.由于疏于管理導(dǎo)致的廢品損失 B.車間發(fā)生的間接材料成本C.按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用 D.按直線法提取的生產(chǎn)設(shè)備折舊費(fèi)用參考答案：AB答案解析：可控成本是指在特定時(shí)期內(nèi)，特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本。生產(chǎn)車間通常作為標(biāo)準(zhǔn)成本中心，它不能控制公司按照資產(chǎn)比例分配給生產(chǎn)車間的管理費(fèi)用，所以C不對(duì)。生產(chǎn)車間不是投資中心，它沒有投資決策權(quán)，所以它也不能控制生產(chǎn)設(shè)備的折舊費(fèi)用，所以D不對(duì)。5.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，正確的有（ ）。A.依據(jù)凈收益理論，負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資本成本越低，企業(yè)價(jià)值越大B.依據(jù)營(yíng)業(yè)收益理論，資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)C.依據(jù)權(quán)衡理論，當(dāng)邊際負(fù)債稅額庇護(hù)利益與邊際破產(chǎn)成本相等時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大D.依據(jù)傳統(tǒng)理論，無論負(fù)債程度如何，加權(quán)平均資本成本不變，企業(yè)價(jià)值也不變參考答案：ABC答案解析：傳統(tǒng)理論的觀點(diǎn)是：超過一定程度利用財(cái)務(wù)杠桿，會(huì)帶來權(quán)益資本成本的上升，債務(wù)成本也會(huì)上升，使加權(quán)平均資本成本上升，企業(yè)價(jià)值就會(huì)降低。所以選項(xiàng)D不正確。6.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中，正確的有（ ）。A.執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本B.執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本C.一旦確認(rèn)某項(xiàng)作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)采取措施將其從價(jià)值鏈中消除，不能立即消除的也應(yīng)采取措施逐步消除D.增值成本=實(shí)際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)單位變動(dòng)成本+標(biāo)準(zhǔn)單位固定成本）參考答案：BCD答案解析：增值成本是企業(yè)高效率執(zhí)行增值作業(yè)時(shí)發(fā)生的成本，非增值成本是由非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。對(duì)一項(xiàng)增值作業(yè)來說，由于低效率也會(huì)發(fā)生非增值成本。所以選項(xiàng)A不正確。7.根據(jù)生命周期理論和波士頓矩陣，下列關(guān)于成熟期的說法中，正確的有（ ）。A.成熟期的產(chǎn)品屬于明星產(chǎn)品B.成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)c.成熟期企業(yè)的首選戰(zhàn)略是加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷，擴(kuò)大市場(chǎng)份額D.與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降低，應(yīng)當(dāng)適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例參考答案：BD答案解析：成熟期的產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；成熟期開始的標(biāo)志是競(jìng)爭(zhēng)者之間出現(xiàn)挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，因此，選項(xiàng)B的說法正確；成熟期雖然市場(chǎng)巨大，但是已經(jīng)基本飽和，經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的重點(diǎn)是鞏固市場(chǎng)份額的同時(shí)提高資產(chǎn)報(bào)酬率，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；與成長(zhǎng)期相比，成熟期的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低，達(dá)到中等水平，此時(shí)可以適度擴(kuò)大負(fù)債籌資的比例，所以，選項(xiàng)D的說法正確。三、判斷題（本題型共8題，每題l分，共8分。請(qǐng)判斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在答題卡相應(yīng)位置上用2B鉛筆填涂代碼“”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，填涂代碼“”。每題判斷正確的得1分；每題判斷錯(cuò)誤的倒扣1分；不答題既不得分，也不扣分。扣分最多扣至本題型零分為止。答案寫在試題卷上無效。）1.當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期資本不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性。（ ）參考答案：對(duì)答案解析：長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資本，當(dāng)長(zhǎng)期資產(chǎn)不變時(shí)，增加長(zhǎng)期資產(chǎn)會(huì)減少營(yíng)運(yùn)資本，會(huì)降低財(cái)務(wù)狀況的穩(wěn)定性。2.某盈利企業(yè)當(dāng)前凈財(cái)務(wù)杠桿大于零、股利支付率小于l，如果經(jīng)營(yíng)效率和股利支付率不變，并且未來僅靠?jī)?nèi)部融資來支持增長(zhǎng)，則該企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿率會(huì)逐步下降。（ ）參考答案：對(duì)答案解析：僅靠?jī)?nèi)部融資來支持增長(zhǎng)，說明企業(yè)此時(shí)為內(nèi)含增長(zhǎng)。凈負(fù)債保持不變，而股東權(quán)益由于每年凈利潤(rùn)的留存而增加，因此企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)逐步降低。3.兩種債券的面值、到期時(shí)間和票面利率相同，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)多的債券實(shí)際周期利率較高。（ ）參考答案：錯(cuò)答案解析：分期付息債券的票面年利率屬于名義年利率。一年內(nèi)復(fù)利多次時(shí)，債券實(shí)際周期利率=債券票面年利率/復(fù)利次數(shù)，既然兩種債券的票面利率相同，那么債券實(shí)際周期利率也應(yīng)該相同。4.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。（ ）參考答案：對(duì)答案解析：杠桿租賃是出租人只墊支購(gòu)置資產(chǎn)設(shè)備所需現(xiàn)金的一部分，其余部分則以該資產(chǎn)為擔(dān)保向貸款機(jī)構(gòu)借入款項(xiàng)的支付。對(duì)于承租人而言，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)別。5.對(duì)于看漲期權(quán)來說，期權(quán)價(jià)格隨著股票價(jià)格的上漲而上漲，當(dāng)股價(jià)足夠高時(shí)期權(quán)價(jià)格可能會(huì)等于股票價(jià)格。（ ）參考答案：錯(cuò)答案解析：看漲期權(quán)的價(jià)值上限是股票價(jià)格，但是不可能等于股票價(jià)格。6.某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了l元，企業(yè)為抵消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則該產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額不變。（ ）參考答案：錯(cuò)答案解析：盈虧臨界點(diǎn)銷售額 7.使用投資報(bào)酬率考核投資中心的業(yè)績(jī)，便于不同部門之間的比較，但可能會(huì)引起部門經(jīng)理投資決策的次優(yōu)化。（ ）參考答案：對(duì)答案解析：投資報(bào)酬率是相對(duì)指標(biāo)，便于不同部門之間的比較。但是部門經(jīng)理可能會(huì)放棄高于企業(yè)資本成本但是低于目前部門投資報(bào)酬率的項(xiàng)目，這樣反而不利于企業(yè)價(jià)值最大化。8.在驅(qū)動(dòng)成本的作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最低，持續(xù)動(dòng)因的執(zhí)行成本最高。（ ）參考答案：錯(cuò)答案解析：作業(yè)動(dòng)因分為三類：即業(yè)務(wù)動(dòng)因、持續(xù)動(dòng)因和強(qiáng)度動(dòng)因。其中，業(yè)務(wù)動(dòng)因執(zhí)行成本最低，強(qiáng)度動(dòng)因執(zhí)行成本最高，持續(xù)動(dòng)因居中。四、計(jì)算分析題(本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)1A公司2008年財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位：萬(wàn)元)：項(xiàng)目2008年實(shí)際銷售收入3200凈利潤(rùn)160本期分配股利48本期留存利潤(rùn)112流動(dòng)資產(chǎn)2552固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計(jì)4352流動(dòng)負(fù)債1200長(zhǎng)期負(fù)債800負(fù)債合計(jì)2000實(shí)收資本1600期末未分配利潤(rùn)752所有者權(quán)益合計(jì)2352負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債為自發(fā)性無息負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債為有息負(fù)債，不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負(fù)債利息。A公司2009年的增長(zhǎng)策略有兩種選擇：(1)高速增長(zhǎng)：銷售增長(zhǎng)率為20。為了籌集高速增長(zhǎng)所需的資金，公司擬提高財(cái)務(wù)杠桿。在保持2008年的銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下，將權(quán)益乘數(shù)(總資產(chǎn)所有者權(quán)益)提高到2。假設(shè)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。(2)可持續(xù)增長(zhǎng)：維持目前的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策(包括不增發(fā)新股)。要求：(1)假設(shè)A公司2009年選擇高速增長(zhǎng)策略，請(qǐng)預(yù)計(jì)2009年財(cái)務(wù)報(bào)表的主要數(shù)據(jù)(具體項(xiàng)目同上表，答案填入答題卷第2頁(yè)給定的表格內(nèi))，并計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。(2)假設(shè)A公司2009年選擇可持續(xù)增長(zhǎng)策略，請(qǐng)計(jì)算確定2009年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。參考答案：（1）預(yù)計(jì)2009年主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元項(xiàng)目2008年實(shí)際計(jì)算過程2009年預(yù)計(jì)銷售收入32003200（120%）38403840凈利潤(rùn)160因?yàn)榭傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變，所以凈利潤(rùn)160（120%）192192本期分配股利48又因?yàn)槭找媪舸娌蛔?，所以股?8（120%）57.657.6本期留存利潤(rùn)112同上，112（120%）134.4134.4流動(dòng)資產(chǎn)2552經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與收入存在穩(wěn)定百分比關(guān)系2552（120%）3062.43062.4固定資產(chǎn)1800同上，1800（120%）21602160資產(chǎn)總計(jì)4352因?yàn)楣举Y產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，4352（120%）5222.4；或直接把各項(xiàng)資產(chǎn)加和也可5222.4流動(dòng)負(fù)債1200因?yàn)榻?jīng)營(yíng)性負(fù)債與收入存在穩(wěn)定百分比關(guān)系所以1200（120%）14401440長(zhǎng)期負(fù)債800權(quán)益乘數(shù)為2,資產(chǎn)負(fù)債應(yīng)為50%。由資產(chǎn)5222.4得出負(fù)債為2611.2,長(zhǎng)期負(fù)債2611.214401171.21171.2負(fù)債合計(jì)2000同上2611.2實(shí)收資本1600期末權(quán)益2611.2期末未分配利潤(rùn)886.41724.81724.8期末未分配利潤(rùn)752期初752本期留存134.4866.4886.4所有者權(quán)益合計(jì)2352由總資產(chǎn)5222.4,權(quán)益乘數(shù)2,得出期末權(quán)益為2611.22611.2負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)4352略5222.4需要外部融資數(shù)額1171.28001724.81600371.2124.8496（萬(wàn)元）其中：從外部增加的長(zhǎng)期負(fù)債為371.2萬(wàn)元，從外部增加的股本為124.8萬(wàn)元（2）2008年可持續(xù)增長(zhǎng)率為 5%由于在可持續(xù)增長(zhǎng)條件下，不增發(fā)新股。外部籌資唯一來源就是金融負(fù)債，在本題中即長(zhǎng)期負(fù)債。因?yàn)?009年可持續(xù)增長(zhǎng)下增長(zhǎng)的外部金融負(fù)債=8005%=40（萬(wàn)元），所以外部融資額為40萬(wàn)元，均為外部長(zhǎng)期負(fù)債。繼續(xù)使用舊設(shè)備更換新設(shè)備舊設(shè)備當(dāng)初購(gòu)買和安裝成本200 000舊設(shè)備當(dāng)前市值50 000新設(shè)備購(gòu)買和安裝成本300 000稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊年限(年)10稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定折舊方法直線法稅法規(guī)定殘值率10稅法規(guī)定殘值率10已經(jīng)使用年限(年)5年運(yùn)行效率提高減少半成品存貨占用資金15 000預(yù)計(jì)尚可使用年限(年)6年計(jì)劃使用年限(年)6年預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入O預(yù)計(jì)6年后殘值變現(xiàn)凈收入150 000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)110 000年運(yùn)行成本(付現(xiàn)成本)85 000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)8 000年殘次品成本(付現(xiàn)成本)5 0002.B公司目前生產(chǎn)一種產(chǎn)品，該產(chǎn)品的適銷期預(yù)計(jì)還有6年，公司計(jì)劃6年后停產(chǎn)該產(chǎn)品。生產(chǎn)該產(chǎn)品的設(shè)備已經(jīng)使用5年，比較陳舊，運(yùn)行成本(人工費(fèi)、維修費(fèi)和能源消耗等)和殘次品率較高。目前市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種新設(shè)備，其生產(chǎn)能力、生產(chǎn)產(chǎn)品的質(zhì)量與現(xiàn)有設(shè)備相同。新設(shè)備雖然購(gòu)置成本較高，但運(yùn)行成本較低，并且可以減少存貨占用資金、降低殘次品率。除此以外的其他方面，新設(shè)備與舊設(shè)備沒有顯著差別。B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備，有關(guān)的資料如下(單位：元)：B公司更新設(shè)備投資的資本成本為l0，所得稅率為25；固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)折舊政策與稅法有關(guān)規(guī)定相同。要求：(1)計(jì)算B公司繼續(xù)使用舊設(shè)備的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值(計(jì)算過程及結(jié)果填入答題卷第4頁(yè)給定的表格內(nèi))。(2)計(jì)算B公司更換新設(shè)備方案的相關(guān)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值(計(jì)算過程及結(jié)果填入答題卷第5頁(yè)給定的表格內(nèi))。(3)計(jì)算兩個(gè)方案的凈差額，并判斷應(yīng)否實(shí)施更新設(shè)備的方案。參考答案：（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）喪失的變現(xiàn)流量50000（11000050000）25%6500001-65000稅后付現(xiàn)成本(1100008000)(125%)=88500164.3553-385444.05折舊抵稅1800025%4500153.790817058.6舊設(shè)備變現(xiàn)流量0（020000010%）25%500060.56452822.5現(xiàn)金流出現(xiàn)值合計(jì)-430562.95舊設(shè)備年折舊額200000（110%）/1018000（元）舊設(shè)備賬面凈值元）（2）更換新設(shè)備的現(xiàn)金流量折現(xiàn)：項(xiàng)目現(xiàn)金流量（元）時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（元）購(gòu)置成本30000001-300000少占用營(yíng)運(yùn)資本150000115000稅后付現(xiàn)成本90000(125%)67500164.3553293982.75折舊抵稅2700025%6750164.355329398.275營(yíng)運(yùn)資本回收1500060.56458467.5終點(diǎn)設(shè)備變現(xiàn)流量150000（150000138000）25%14700060.564582981.5現(xiàn)金流量合計(jì)475070.48新設(shè)備年折舊額300000（1-10%）/1027000（元）6年末賬面凈殘值=300000-270006=138000（元）（3）兩個(gè)方案的凈差額：475070.48(430562.95)44507.53（元）因此應(yīng)繼續(xù)使用舊設(shè)備。3C公司生產(chǎn)中使用的甲零件，全年共需耗用3 600件。該零件既可自行制造也可外購(gòu)取得。如果自制，單位制造成本為l0元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本34375元，每日生產(chǎn)量32件。如果外購(gòu)，購(gòu)入單價(jià)為98元，從發(fā)出定單到貨物到達(dá)需要l0天時(shí)間，一次訂貨成本72元。外購(gòu)零件時(shí)可能發(fā)生延遲交貨，延遲的時(shí)間和概率如下：到貨延遲天數(shù)0l23概率0.60.250.10.05假設(shè)該零件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本為4元，單位缺貨成本為5元，一年按360天計(jì)算。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，最小增量為l0件。要求：計(jì)算并回答以下問題。(1)假設(shè)不考慮缺貨的影響，C公司自制與外購(gòu)方案哪個(gè)成本低?(2)假設(shè)考慮缺貨的影響，C公司自制與外購(gòu)方案哪個(gè)成本低?參考答案：（1）自制：Q 300件TC（Q） 825（元）TC36001082536825（元）外購(gòu)Q 360件TC（Q） 1440（元）TC36009.8144036720（元）不考慮缺貨的影響，C公司外購(gòu)方案低。（2）N 10（次）當(dāng)B0，再訂貨點(diǎn)R1010100件S100.25200.1300.056（件）TC(S，B)610504300（元）當(dāng)B10，再訂貨點(diǎn)R110件S100.1200.052（件）TC(S，B)2105104140（元）當(dāng)B20，再訂貨點(diǎn)R120件S100.050.5（件）TC(S，B)0.5105204105（元）當(dāng)B30，再訂貨點(diǎn)R130件S0（件）TC(S，B)304120（元）最合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20件，再訂貨點(diǎn)為120件?？紤]保險(xiǎn)儲(chǔ)備，外購(gòu)相關(guān)成本3672010536825（元）考慮缺貨，自制和外購(gòu)成本相同。4D公司是一家上市公司，其股票于2009年8月1日的收盤價(jià)為每股40元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間是3個(gè)月。3個(gè)月以內(nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，3個(gè)月以后股價(jià)有2種變動(dòng)的可能：上升到46元或者下降到30元。3個(gè)月到期的國(guó)庫(kù)券利率為4(年名義利率)。要求：(1)利用風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算D公司股價(jià)的上行概率和下行概率，以及看漲期權(quán)的價(jià)值。(2)如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為25元，請(qǐng)根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。參考答案：（1）u 1.15d =0.751%P上（1.151）P下（0.751）P上0.65C0 2.57元（2）購(gòu)買股票的股數(shù)H 0.25借款額0.2530/（1+1%）7.43（元）按照復(fù)制原理看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值0.2540-7.432.57（元）由于目前看漲期權(quán)價(jià)格為2.5，低于2.57元，所以存在套利空間。套利組合應(yīng)為：賣空0.25股股票，買入1股看漲期權(quán)。5E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動(dòng)成本法計(jì)算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：(1)月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬(wàn)件，成本700萬(wàn)元；本月投產(chǎn)200萬(wàn)件，月末完工180萬(wàn)件。(2)月初產(chǎn)成品40萬(wàn)件，成本2 800萬(wàn)元，本期銷售140萬(wàn)件，單價(jià)92元。產(chǎn)成品發(fā)出時(shí)按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià)。(3)本月實(shí)際發(fā)生費(fèi)用：直接材料7 600萬(wàn)元，直接人工4 750萬(wàn)元，變動(dòng)制造費(fèi)用950萬(wàn)元，固定制造費(fèi)用2 000萬(wàn)元，變動(dòng)銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用570萬(wàn)元，固定銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用300萬(wàn)元。(4)原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50。(5)為滿足對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告的要求，設(shè)置“固定制造費(fèi)用”科目，其中“固定制造費(fèi)用在產(chǎn)品”月初余額l40萬(wàn)元，“固定制造費(fèi)用產(chǎn)成品”月初余額560萬(wàn)元。每月按照完全成本法對(duì)外報(bào)送財(cái)務(wù)報(bào)表。要求：(1)計(jì)算E公司在變動(dòng)成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤(rùn)。(2)計(jì)算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤(rùn)。參考答案：（1）期末在產(chǎn)品2002018040（件）期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量4050%20(件)完工產(chǎn)品單位成本 70元件產(chǎn)品銷售成本2800（14040）70=9800（萬(wàn)元）產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)1409298005702510（萬(wàn)元）稅前利潤(rùn)=2510-2000-300=210（萬(wàn)元）（2）完工產(chǎn)品單位成本 80.7（元件）產(chǎn)品銷售成本2800560（14040）80.711430（萬(wàn)元）稅前利潤(rùn)1409211430570300580（萬(wàn)元）五、綜合題(本題型共2題，每題l5分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬(wàn)分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。)1F公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，該公司2008年實(shí)際和2009年預(yù)計(jì)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下(單位：億元)：年份2008年實(shí)際(基期)2009年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目：一銷售收入500530減：營(yíng)業(yè)成本和費(fèi)用(不含折舊)380400折舊2530二息稅前利潤(rùn)95100減：財(cái)務(wù)費(fèi)用2123三稅前利潤(rùn)7477減：所得稅費(fèi)用14.815.4四凈利潤(rùn)59.261.6資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目：流動(dòng)資產(chǎn)267293固定資產(chǎn)凈值26528l資產(chǎn)總計(jì)532574流動(dòng)負(fù)債210222長(zhǎng)期借款164173債務(wù)合計(jì)374395股本100100期末未分配利潤(rùn)5879股東權(quán)益合計(jì)158179負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)532574其他資料如下：(1)F公司的全部資產(chǎn)均為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債均為經(jīng)營(yíng)性負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債均為金融性負(fù)債，財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。估計(jì)債務(wù)價(jià)值時(shí)采用賬面價(jià)值法。(2)F公司預(yù)計(jì)從2010年開始實(shí)體現(xiàn)金流量會(huì)以6的年增長(zhǎng)率穩(wěn)定增長(zhǎng)。(3)加權(quán)平均資本成本為12。(4)F公司適用的企業(yè)所得稅率為20。要求：(1)計(jì)算F公司2009年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量、購(gòu)置固定資產(chǎn)支出和實(shí)體現(xiàn)金流量。(2)使用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法估計(jì)F公司2008年底的公司實(shí)體價(jià)值和股權(quán)價(jià)值。(3)假設(shè)其他因素不變，為使2008年底的股權(quán)價(jià)值提高到700億元，F(xiàn)公司2009年的實(shí)體現(xiàn)金流量應(yīng)是多少?(4)計(jì)算F公司2009年的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。參考答案：（1）2009年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)100（120%）折舊30（293267）流動(dòng)資產(chǎn)的增加（222210）流動(dòng)負(fù)債的增加96億元2009年購(gòu)置固定資產(chǎn)支出2812653046億元2009年實(shí)體現(xiàn)金流量964650億元（2）2008年底實(shí)體價(jià)值 833.33億元2008年底股權(quán)價(jià)值833.33173660.3333億元（3）2008年底實(shí)體價(jià)值700164864億元為了使股權(quán)價(jià)值提高到700億元2009年實(shí)體現(xiàn)金流量864(12%6%)51.84億元（4）2008年的投資資本凈金融負(fù)債164所有者權(quán)益158322億元2009年經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)100（120%）（164158）12%41.36億元2G公司是一家生產(chǎn)保健器材的公司，生產(chǎn)兩種產(chǎn)品：傳統(tǒng)產(chǎn)品和新型產(chǎn)品。公司只有一條生產(chǎn)線，按照客戶訂單要求分批組織生產(chǎn)。公司實(shí)行作業(yè)成本管理，有關(guān)資料如下：(1)作業(yè)同質(zhì)組G公司建立了五個(gè)作業(yè)同質(zhì)組，有關(guān)說明如下：生產(chǎn)準(zhǔn)備作業(yè)：包括設(shè)備調(diào)整和材料發(fā)放，屬于批次水準(zhǔn)的作業(yè)，公司以產(chǎn)品投產(chǎn)的批次數(shù)作為作業(yè)動(dòng)因。機(jī)器加工作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于生產(chǎn)機(jī)械化程度較高，設(shè)備折舊在成本庫(kù)中所占比重較大，公司使用機(jī)器工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。產(chǎn)品組裝作業(yè)：該項(xiàng)作業(yè)屬于單位水準(zhǔn)作業(yè)，由于耗用人工工時(shí)較多，公司使用人工工時(shí)作為作業(yè)動(dòng)因。質(zhì)量檢驗(yàn)作業(yè)：傳統(tǒng)產(chǎn)品的技術(shù)和質(zhì)量都已穩(wěn)定，每批產(chǎn)品只需抽檢10，新型產(chǎn)品則需逐件進(jìn)行檢查。公司以檢驗(yàn)時(shí)間作為作業(yè)動(dòng)因。市場(chǎng)推廣作業(yè)：由于傳統(tǒng)產(chǎn)品已進(jìn)入成熟期，公司不采取廣告方式擴(kuò)大市場(chǎng)；新型產(chǎn)品尚處在成長(zhǎng)期，公司每月通過廣告方式擴(kuò)大市場(chǎng)份額。(2)單位產(chǎn)品成本預(yù)算G公司預(yù)先取得的長(zhǎng)期資源是與機(jī)器加工作業(yè)相關(guān)的機(jī)器設(shè)備和廠房。機(jī)器加工作業(yè)每月可提供的加工工時(shí)為650小時(shí)，公司按此測(cè)算的單位產(chǎn)品成本預(yù)算如下：傳統(tǒng)產(chǎn)品新型產(chǎn)品單位制造成本耗用量單價(jià)(元)成本(元)耗用量單價(jià)(元)成本(元)直接材料2kg20401.2kg4048作業(yè)成本：生產(chǎn)準(zhǔn)備0.025次300.750.08次302.4機(jī)器加工1小時(shí)15151.5小時(shí)1522.5產(chǎn)品組裝2小時(shí)5103小時(shí)515質(zhì)量檢驗(yàn)0.1小時(shí)60.61小時(shí)66市場(chǎng)推廣02 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