




已閱讀5頁,還剩5頁未讀, 繼續(xù)免費閱讀
版權說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內容提供方,若內容存在侵權,請進行舉報或認領
文檔簡介
.上市公司股權質押的警戒線比例、平倉線比例、觀察期、補倉期、平倉期如何設定?添加評論 分享按投票排序按時間排序3 個回答贊同25反對,不會顯示你的姓名韓二蛋,賣燒烤的金融狗。知乎用戶、X xxx、程然 等人贊同股票質押其實超級簡單,但是你沒做過真實一單的話這些公式你根本不會用,我給你拿例子說明吧。實際交易中,一般而言,警戒線和平倉線都是資金方定的,也就是誰實際給錢,根據誰的標準走,資金方大部分都是銀行。一般而言,警戒線160%,平倉線140%。你以為只是簡單的股票價格乘以以上的數字就完事了嗎?NO NO NO,too young too simple.上栗子:1.假設123456號股票的大股東要質押融資,基準價格為10元,質押率為5折,交易數量1億股,期限為360天。那么:交易價格=10元*50%=5元融資額=5元*1億=5億元每年利息=5億*10%=5000萬元2.融資成本為10%,那么初始交易完成后的預警線和平倉線除了要保證本金,還要覆蓋全部利息余額,也就是說這個預警線和平倉線要把沒還的利息也包括在內,甚至保函違約金(如有)。預警價=5元*(1+10%)*160%=8.80元,預警市值8.80億平倉價=5元*(1+10%)*140%=7.70元,平倉市值7.70億這里有一個(1+10%)的計算,不是簡單的把5*140%或5*160%就完事了的。這是最簡化的情況,還有更復雜的如果涉及到除權除息,如果涉及到對賭(核銷部分股票),因為你的基數會變,所以要做對應調整。送紅股紅利的時候要求連帶質押給我們,也就是說你的股票和金額增加了,保證性更強了,相對應的預警價格會適當降低。如果對賭業(yè)績沒完成,核銷部分股票,那么就復雜了。我沒有遇到過這種情況,我只是說下思路。首先銷毀股東持有的沒有質押的股權,對現(xiàn)在的交易情況沒影響。若全部質押或者不夠的情況,這個就要協(xié)商了,是每家均攤或者是核銷快到期的幾家或者其他情況,遇到案例的請通知我。3.一般的股票質押全部都是跟著銀行的節(jié)奏走的,也就是每個季度底20號是還款日。那么假設第一次還款距初始交易40天,(一般而言計息天數是360天/年為基準),那么預警線和平倉線的價格要下調,因為利息余額減少了。每股利息余額=5元*10%*【1-(40天/360天)】=0.44元預警線=(5元+0.44元)*160%=8.70元,平倉線=(5元+0.44元)*140%=7.62元可以看到,因為付息,預警價格下調了0.1元。4.你以為這樣每次付息計算就完事了嗎,NO NO NO,too young too simple.這個只是計算的價格,機器盯市的計算公式大致是:動態(tài)預警線=【某日收盤價(初始交易數量+補充質押標的證券數量-部分解除質押標的證券數量+待購回期間內標的證券產生的一并予以質押的權益數量其他情況導致的質押股數變動情況)+補倉金額-標的證券孳息】/(融資額+違約金+利息余額)160%平倉線同理5.觀察期我理解為跌破預警線以后的時期,一般跌破預警線要求2天內補倉,追加質押股票或直接現(xiàn)金補倉。如果不補的話,一方面要和融資的股東交涉,一方面就開始做應急準備了,嚴格盯市。6.股價繼續(xù)下跌收市價跌破平倉線,及時通知,次日就啟動應急預案,有兩種情況:1,終止交易,股東贖回股票。2,強行該賣就賣。優(yōu)先采用1,1不行上2。如果股價跌到8.70元股東不愿意現(xiàn)金補倉或無法補倉,然后繼續(xù)下跌,跌破7.62元,跌到7.5元了。雙方協(xié)商,因股價下跌終止交易,距上次付息又過了20天。贖回金額=本金+未付利息=5億+5*10%*(20/360)=5.0278億7.如果股東不贖回,這時候為了預防風險,就可以按照合同在次日強行處置了。我見到過一個場外出現(xiàn)無法兌付的案例,采用的處置辦法是融資方為了保障資金安全向法院申請凍結股權。因為場外質押沒法直接拋售股票。凍結的下場就是如果股東能緩過勁來,就找別人借錢把這筆錢還了,如果還不了就強行處置股票了,協(xié)議轉讓、大宗交易、二級市場拋售就看具體情況了。理論的臨界值的計算公式:【5億+0.44億】/7.5=7253萬股所以,跌破平倉線2毛錢,要收回本息在理想情況下都要出掉近3/4的倉位,市場拋壓比較大的時候,這個值可能會更多。這個情況是極限情況了,發(fā)生的概率較低,到時候會不會這么處理還是兩說。最大的可能,是上市公司股東找過橋把這筆錢所以跌破預警線的時候 就要很警惕了。7.你以為這樣就結束了嗎,NO NO NO,too young too simple.實際交易的時候,做這個還是人盯市,計算公式為:預警線=初始交易價格*160%=8元平倉線=初始交易價格*140%=7元實際采用的預警線=理論計算的平倉線也就是說,理論上8元預警,7元平倉,實際上我們都是跌到7元的時候通知股東補倉補到8元對應的水平。實際補倉金額=(8-7)*1億=1億大部分跌到這個水平上,還是做贖回比較靠譜??偣踩谫Y5個億就要補倉1個億,這誰受得了。8.還有種辦法,找過橋資金贖回股票。之后再以新的基準價格再另外一家券商/基金子公司做股票質押融資,然后歸還過橋,不夠的部分自己補上。以上計算都來自于我個人的手算和理論上的處理方法,有問題請指正,很多復雜案例還沒有出過問題,沒有處理經驗。也歡迎有處置經驗的同僚分享下經驗。股票質押的花樣見我之前的回答。= = 最近做這個比較多,我就拋磚引玉獻丑一下了。目前國內股票質押有哪些玩法? - 韓二蛋的回答編輯于 2014-12-29 1 條評論 感謝 分享 收藏 沒有幫助 舉報 贊同0反對,不會顯示你的姓名陳天睿,更勇敢的活根據你的股權質押折扣率為基準,現(xiàn)在全流通股一般在40-60%,平倉線預警線一般的1.4-1.6,期限可以和券商商定,一般會在預警平倉線之上。發(fā)布于 2013-10-10 添加評論 贊同0反對,不會顯示你的姓名毛樂溢,信托經理上面的公式是不是有問題:動態(tài)預警線=【某日收盤價(初始交易數量+補充質押標的證券數量-部分解除質押標的證券數量+待購回期間內標的證券產生的一并予以質押的權益數量其他情況導致的質押股數變動情況)+補倉金額-標的證券孳息】/(融資額+違約金+利息余額)160%,標的證券孽息前的符號為正吧?目前國內股票質押有哪些玩法?添加評論 分享查看全部 6 個回答贊同192反對,不會顯示你的姓名韓二蛋,賣燒烤的金融狗。知乎用戶、曉毅馬、派派 等人贊同2015年更新內容新年快樂!大豬作為一個14年中旬才加入知乎的新人,還是新人的我何德何能獲得大家這么多的支持。感謝大家,二蛋無以為報,我會把答案優(yōu)化一下,把沒有講清楚的地方再說得細致一點。有任何和股票質押、定向增發(fā)相關的問題以及案例,都可以和大豬分享,可以說大豬的領導帶領的小團隊絕對是這倆業(yè)務杠杠的。也歡迎項目共享、案例咨詢,一起提高,幫你做都可以,只把票放我都可以。結論黨看我。股票質押的玩法多種多樣,但歸根到底只是個融資方法,花樣主要體現(xiàn)在融資動機和投資方向,這里面可真是千變萬化。拓展黨看我。股票質押的基礎知識,關于各種線的計算。上市公司股權質押的警戒線比例、平倉線比例、觀察期、補倉期、平倉期如何設定? - 股權質押一、股票質押實現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板借殼上市這里面的股票質押的花樣,是質押完全不是為了錢,而是為了完成所有權的轉換。參考文章:四公司各施妙招 分步完成曲線借殼,可以閱讀學習。我見過的一個很牛逼的案例,標的是某創(chuàng)業(yè)板股票(前提:創(chuàng)業(yè)板目前禁止借殼上市),他們居然靠股票質押借殼上市了。大概流程是這樣的:1,大股東將大部分股票(足夠變更實際控制人,可分批實現(xiàn))通過場外質押的形式質押給某資產管理公司(這個資產管理公司實際上是借殼主體的全資子公司),簽署的所有協(xié)議要公證。(這幾個都是非常重要的伏筆)2,大股東拿著這筆錢(實際上就是借殼向大股東支付的成本)愉快地玩耍去了,到期了還不起錢了。3,資產管理公司拿著公證過的協(xié)議向法院起訴:根據協(xié)議,如果投資人在x期限內無法還款,則質押物歸我方所有用來保證資金安全。經過法院審理,確認大股東無法還款,雙方同意以此種償還債務,償還后不再追究其他責任。法院宣判后,資產管理公司找登記結算機構劃轉股權、公告。4,以上步驟都是司法程序,劃轉股權是為了保證出借人資產安全,證監(jiān)會管不著法院執(zhí)行,所以。到這一步,就以非常巧妙的形式通過股票質押實現(xiàn)了股票所有權的轉換。5,風平浪靜內外部矛盾都差不多了,開始一通裝啊,技術、資產、人員,就一個字:裝。大旗一換,新公司成立啦。二、股票質押實現(xiàn)杠桿融資股票質押結合定增、或其他手段實現(xiàn)高杠桿融資。例子我不舉了,滿大街都是例子。方式呢就通過雙重質押的形式(業(yè)內沒有這個術語,二蛋自己編的),把發(fā)行股票買的資產質押,再把新發(fā)行的股票質押,實現(xiàn)高杠桿融資。1,某上市公司發(fā)布公告,定增1億股,以前20日均價10塊為發(fā)行價,募集10億元,收購二蛋牌拖拉機200臺,其中向大股東配售0.8億股。2,大股東用8億繳納了募集資金,獲得了當時8億市值的股票。上市公司獲得了10億的拖拉機資產。3,大股東可以把定增鎖定的股票質押,按照5折算可以融資4億元。上市公司把拖拉機資產質押給了二蛋資產管理公司,按照5折算可以融資5億元。4,這筆錢可以繼續(xù)投資。如果我們假設大股東和上市公司基本上一幫人的話,那么相當于用10億的資金買了10億的資產之后又可以馬上融資9億元。實際上只用了1億元就換來了10億的資產,杠桿放到了10倍,9億資金還能繼續(xù)做下去。三、股票質押輔助完成定增、重組、借殼、資產收購等有很多這樣的重大事項需要大筆資金才能實現(xiàn)的,很多股東都暫時拿不出這么多錢。但是如果使用過橋資金先獲得股票,之后在把股票質押歸還過橋,就獲得了大筆股票資產,而成本僅僅是每年的利息而已。因為案例各種各樣,我就隨便挑選一個:1、二蛋公司準備借殼上市,方案通過審批:要出資7億元補充借殼的差價和相關費用,再額外繳納3億元給上市公司補充流動資金,保障業(yè)績。但是可以獲得市值30億的股票。2、二蛋公司沒這么多錢,于是和三蛋證券說:我一旦獲得股票,以3折質押融資10億。3、談妥后,二蛋公司找了筆過橋的10億資金,繳納了款項獲得了30億市值的股票。然后把股票托管到了三蛋證券,又馬上質押融資10億,歸還了過橋資金。以后每年還款1億就可以獲得30億的股票了。定增、重組、借殼上市這類需要股東去繳納一大筆資金的項目,只有繳納足額資金才可以獲得這些股票,一旦獲得股票,你又可以拿股票去質押融資。給錢才有股票,有股票才有錢。而且順序不能倒置。所以股票質押配合過橋就可以以小搏大,沒錢也能拿到股票?,F(xiàn)實中有非常多的股東在方案獲批以后,都不著急的去繳納。1、去找金融機構,確定好我一旦繳納資金獲得股票(過橋資金),你要再最短的時間內給我辦好股票質押貸款。2、之后再找過橋確定多少錢在什么時候給我準備好頭寸。3、涉及的各方都把資金準備妥當后執(zhí)行資產交割和股票劃轉。獲得股票后股東在最短時間找券商做好了股票質押,把這筆錢還給了過橋資金。實際情況都是先做好后續(xù)的,才做資產交割的。四、股票質押滾動還款股票質押如果每到期就找人做下一筆,那就相當于你一直在以一定成本長期占用很大一筆資金!舉例:1、有10億股票市值,做了1年期4折股票質押,每年利息8%。2、這樣用每年0.32億的成本就融資4億元,杠桿倍數12.5倍。3、到期后我換了一家繼續(xù)做質押融資。這就相當于你一直用1塊錢的成本做著12塊5的事情。這種標準化業(yè)務成本很合理的。五、股票質押實現(xiàn)鎖定期融資股東通過定增、重組等方式拿了股票是沒法賣的。股票質押就給變成了提前獲得資金的方式。舉例:1、二蛋是某豬名風投,早期投資大蛋游戲,獲得8%股權,大蛋游戲很爭氣上市了。2、二蛋獲得了1億股股票,現(xiàn)在市值是50億,鎖定期1年。3、二蛋著急啊,50多個億我能投多少項目啊,鎖定期1年我怎么投啊。二蛋把股票質押給了三蛋證券,二折融資了10億,愉快地又投了好多項目。六、股票質押補充流動資金、實業(yè)投資、收購資產、并購公司等現(xiàn)實中簡單的股票質押貸款大部分都是這種要用錢去投向某個地方的。1、二蛋擁有大蛋游戲50億股權,大蛋還有三蛋汽車、四蛋鋼鐵。2、四蛋鋼鐵行業(yè)不景氣資金快斷了,1個月內大額欠款就到期了。3、大蛋游戲搞好一個“二蛋世界“的網游,挺掙錢的。二蛋不想賣股票。4、大蛋把股票質押了,融資的錢都給四蛋鋼鐵了,先活下去總會有機會?,F(xiàn)實中的案例大部分都是投資向的,要么就是有股票向融資投個什么項目,買個什么公司,要么就是資金周轉需要。都是比較簡單和直接的融資。七、股票質押黑科技股票質押是有違約金率的,如果你到期無法還錢是要按天收取罰息的,罰息可以設置得很高,尤其是做場外股票質押的。如果在股票質押到期的時候,哼哼,通過各種手段讓股東無法還款,拖一個月、兩個月的。而且出現(xiàn)違約和別人要起訴你什么的,你還指望誰愿意接盤繼續(xù)給你質押融資啊。金融機構的信譽全毀啦。再加上按天手續(xù)的高額罰款,還不起錢股票就是別人的了,不同于案例一的是這次是你被陷害的失去了股票。其實這個很平常,萬一你資金斷裂了你一樣要清倉還錢的。如果股票被新資金方接手,又轉讓給了你的競爭對手?;泳褪沁@些了,核心拼的就是券商、基金子公司、信托的速度還有后續(xù)服務。1、速度:其實大部分的資金還是從銀行出,或者金融機構募集的資金。為什么快?因為銀行不用管你投向什么,你愛投什么投什么,銀行關注的,是你的股票在融資期間會不會跌平倉線。只要不跌破平倉線,對我而言就是沒有風險的,因為我可以在二級市場上拋售,收回資金。所以,只要有個券商給我嚴格盯好股價,我就不用太在意他投向哪里。只要我選擇接的這個股票業(yè)績好、經營穩(wěn)定就行。所以才能在快則1周多2周的時間就辦成幾個億的質押貸款。有的機構流程熟悉,銀行關系硬,手里的資金方多,做這個超級快,有的就比較慢了。融資只是一方面,后續(xù)的綜合服務才是券商真正拼的內容。2、后續(xù)服務:這個就多了去了,股票質押不怎么掙錢,標準業(yè)務畢竟是。關鍵是你能接觸很多上市公司股東,跟上市公司有合作、或者為股東的各種后續(xù)需求提供服務,這才是關鍵,才是贏利點。大概參考:現(xiàn)在股票質押的質押率主板5折到6折,一般5折。小盤股或優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板股票3折到3.5折,一般3折。中盤股看情況,在3-5折之間。滬深300會更高一點。期限
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網頁內容里面會有圖紙預覽,若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
- 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內容的表現(xiàn)方式做保護處理,對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內容負責。
- 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 社會學研究與文獻資料集
- 第一課第二框早期社會主義道路的探索課件
- 智慧寵物裝備技術發(fā)展前景預測
- 采茶廠殺青機溫度校準檢測制度
- 管理軟件解決方案行業(yè)跨境出海項目商業(yè)計劃書
- 2025汽車行業(yè)銷售下半年工作計劃
- 2025年計生委干部述職報告范文
- 2025年糖尿病患者健康教育工作計劃
- 渭南托管機構管理辦法
- 港口動產質押管理辦法
- 華為經營管理-華為的研發(fā)管理(6版)
- 中小企業(yè)股權激勵方案模板
- 法拍房后申請住房補貼申請書
- 蘇教版譯林初中英語詞匯表(七年級至九年級)
- 《外科學》課程基本要求與教學大綱本科生
- 家鄉(xiāng)生態(tài)環(huán)境調查報告
- 管線遷改施工方案
- 班主任經驗交流ppt省名師優(yōu)質課賽課獲獎課件市賽課一等獎課件
- 新航標職業(yè)英語·綜合英語1Unit-7-(課堂PPT)
- 交強險互碰自賠處理辦法介紹
- 煤礦掘進機司機理論知識測評考試題庫(300題)
評論
0/150
提交評論