債券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)ppt課件.ppt

市場(chǎng)管理部 交易所債券市場(chǎng)基礎(chǔ) 第一部分債券市場(chǎng)概覽 我國(guó)十年來(lái)債券市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r 單位 億元 債券市場(chǎng)概覽 按發(fā)行主體分類 利率品種無(wú)信用風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)債券 由國(guó)家或國(guó)家機(jī)構(gòu)發(fā)行包括國(guó)債 央票 政策性銀行金融債信用品種存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)的債券 一般由企業(yè)發(fā)行金融債 企業(yè)債 短融 中票 公司債可轉(zhuǎn)債滿足一定條件可以轉(zhuǎn)成公司股票兼具股性和債性 品種分布圖 數(shù)據(jù)來(lái)源 Wind 債券市場(chǎng)概覽 按計(jì)息方式分類 貼現(xiàn)債券低于票面額發(fā)行 到期按票面額支付貼債1101 108046 SZ 發(fā)行價(jià)格99 38元 票面額100元附息債券按一定頻率付息 票面利率 到期時(shí)支付票面額08北京銀行01 082002 IB 票面額100元 票面利率4 95 每年付息1次 即4 95元利隨本清債券本息到期時(shí)一起支付11五礦CP01 1181078 IB 期限365天 利率4 38 票面額100元 到期支付 100 4 38 元 債券市場(chǎng)概覽 按利率浮動(dòng)與否分類 固定利率債券存續(xù)期內(nèi)票面利率保持不變08北京銀行01 082002 IB 票面額100元 票面利率4 95 浮動(dòng)利率票面利率 市場(chǎng)基準(zhǔn)利率 一定的利差06民生02浮 060803 IB 一年定存利率 2 累進(jìn)利率票面利率隨到期日臨近遞增06民生02固 060802 IB 期限15年 前10年5 05 后5年8 05 信用品種 主要內(nèi)容 利率品種 可轉(zhuǎn)債 債券價(jià)格影因素 國(guó)債 國(guó)債 又稱國(guó)家公債 是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ) 向社會(huì)籌集資金 有最高的信用度 被公認(rèn)為是最安全的投資工具 上交所 21國(guó)債 7 010107 SH 2001年7月發(fā)行 期限20年 票面利率4 26 深交所 國(guó)債917 101917 SZ 銀行間市場(chǎng) 01國(guó)債7 010007 IB 央票 央票 中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù)憑證 其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券 交錯(cuò)發(fā)行3月期 6月期 1年期和3年期票據(jù) 其中以1年期以內(nèi)的短期品種為主 僅在銀行間市場(chǎng)交易 計(jì)息方式 3年期是固定利率 其他是貼現(xiàn) 11央行票據(jù)44 1101044 IB 6月21日發(fā)行 10億元 期限1年 發(fā)行利率3 4 發(fā)行價(jià)格96 71元 政策性金融債 政策性金融債 是我國(guó)政策性銀行 國(guó)家開發(fā)銀行 中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行 中國(guó)進(jìn)出口銀行 向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的金融債券 11國(guó)開38 110238 IB 6月10日發(fā)行 200億元 期限10年 票面利率4 61 發(fā)行價(jià)格100元10國(guó)開35 100235 IB 10年11月發(fā)行 160億元 期限5年 票面利率一年定存 0 45 發(fā)行價(jià)格100元 信用品種 主要內(nèi)容 利率品種 可轉(zhuǎn)債 債券價(jià)格影響因素 金融債 金融債 是由銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行 能有效解決銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源不足和期限不匹配的矛盾 09建行012 090702 IB 2009年2月發(fā)行 期限15年 20090226 20190225 票面利率 4 20190226 20240225 票面利率 7 10泰康1 123496 IB 2010年9月發(fā)行 期限10年 20100916 20150915 票面利率 4 55 20150916 20200915 票面利率 6 55 企業(yè)債 公司債 企業(yè)債 由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu) 國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券 它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債窄 發(fā)債由國(guó)家發(fā)改委和國(guó)務(wù)院審批 可在銀行間市場(chǎng)和交易所交易 11湘電集團(tuán)債 1180039 IB 2011年2月發(fā)行 期限7年 票面利率6 38 09永煤債 122976 SH 2009年3月發(fā)行 期限6年 票面利率4 28 企業(yè)債 公司債 公司債是由企業(yè)發(fā)行的債券 企業(yè)為籌措長(zhǎng)期資金而向一般大眾舉借款項(xiàng) 承諾于指定到期日向債權(quán)人無(wú)條件支付票面金額 并于固定期間按期依據(jù)約定利率支付利息 在目前的監(jiān)管格局下 現(xiàn)在企業(yè)債券中非上市公司發(fā)行的債券將繼續(xù)保留在企業(yè)債券范疇內(nèi) 上市公司發(fā)行的債券則將歸入公司債券范疇 09泛海債 112015 SZ 系泛海建設(shè)集團(tuán)股份有限公司 證券代碼 000046 2009年11月發(fā)行 12月在深交所上市 期限5年 票面利率7 20 中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的公司債券目前僅在交易所市場(chǎng)發(fā)行 短期融資券 短期融資券 指具有法人資格的非金融企業(yè) 依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券 無(wú)擔(dān)保 期限1年以內(nèi) 大多是固定利率 到期支付本息 11中電投CP03 1181289 IB 2011年6月發(fā)行 100億元 期限1年 票面利率4 96 發(fā)行價(jià)格100元 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券 分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券是指附認(rèn)股權(quán)證的公司債券 即公司債券附有認(rèn)股權(quán)證 持有人依法享有在一定期間內(nèi)按約定價(jià)格 執(zhí)行價(jià)格 認(rèn)購(gòu)公司股票的權(quán)利 是債券加上認(rèn)股權(quán)證的產(chǎn)品組合 它與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán) 獲配的權(quán)證 可分離交易 武鋼轉(zhuǎn)債 126005 SH 2007年3月發(fā)行 75億元 即7500萬(wàn)張 期限5年 每張 100元 債券可無(wú)償獲配9 7份認(rèn)股權(quán)證 權(quán)證總量為72750萬(wàn)份 債券票面利率 1 20 上市起止日期 2007年4月17日至2012年3月25日 認(rèn)股權(quán)證 武鋼CWB1 580013 SH 存續(xù)期 2007年4月17日至2009年4月16日 行權(quán)期 2009年4月10日至2009年4月16日中的交易日 行權(quán)價(jià)10 20元 信用品種 主要內(nèi)容 利率品種 可轉(zhuǎn)債 債券價(jià)格影響因素 可轉(zhuǎn)債 可轉(zhuǎn)債 全稱為可轉(zhuǎn)換公司債券 在目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 就是指在一定條件下可以被轉(zhuǎn)換成公司股票的債券 在交易所交易 可轉(zhuǎn)債具有債權(quán)和期權(quán)的雙重屬性 投資界一般戲稱 可轉(zhuǎn)債是保證本金的股票 股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 利息損失風(fēng)險(xiǎn) 提前贖回風(fēng)險(xiǎn) 可轉(zhuǎn)債 石化轉(zhuǎn)債 110015 SH 石化轉(zhuǎn)債 110015 SH 2011年2月發(fā)行 230億元 期限6年 票面利率 第一年0 5 第二年0 7 第三年1 0 第四年1 3 第五年1 8 第六年2 0 轉(zhuǎn)股開始日 2011年8月24日 轉(zhuǎn)股結(jié)束日2017年2月23日 初始轉(zhuǎn)股價(jià)格 9 73元 初始轉(zhuǎn)股比例 10 277 2011年6月20日 因分配現(xiàn)金紅利0 13元 將轉(zhuǎn)股價(jià)調(diào)整為9 60元 其他債券 資產(chǎn)支持證券 是指由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為發(fā)起機(jī)構(gòu) 將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu) 由受托機(jī)構(gòu)發(fā)行的 以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付其收益的收益證券 國(guó)際機(jī)構(gòu)債券 指國(guó)際機(jī)構(gòu)在我國(guó)境內(nèi)發(fā)行的債券 信用品種 主要內(nèi)容 利率品種 可轉(zhuǎn)債 債券價(jià)格影響因素 債券價(jià)格影響因素 剩余期限 票面利率 市場(chǎng)利率 企業(yè)信用 資金供求 通貨膨脹 政治因素 第二部分債券型基金 債券基金概念 債券基金是指80 以上的基金資產(chǎn)投資于國(guó)債 企業(yè)債等債券的基金 債券基金投資的債券是指在銀行間市場(chǎng)或交易所市場(chǎng)上市的國(guó)債 金融債 企業(yè)債 包括可轉(zhuǎn)換債券 等 債券基金就是在這些債券品種中進(jìn)行債券組合 以期給投資者帶來(lái)最大的收益 債券基金的主要收益來(lái)自基金投資的債券的利息收入和買賣債券獲得的差價(jià)收入 債券基金分類 按投資范圍 可將債券基金分為三類 1 純債基金 只投資債券市場(chǎng) 不涉及股票類投資 2 一級(jí)債券基金 債券投資 新股申購(gòu) 3 二級(jí)債券基金 可以不高于20 基金資產(chǎn)投資二級(jí)市場(chǎng)的債券基金 第三部分如何選擇債券型基金 一 判斷宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 各宏觀變量中對(duì)債券價(jià)格影響最大的是市場(chǎng)利率水平及其變動(dòng) 一般來(lái)講 降息對(duì)債券型基金是利好 如果宏觀經(jīng)濟(jì)處于降息周期內(nèi) 那么持有債券型基金可能獲得較高收益 反之如果進(jìn)入升息周期 持有債券型基金的收益率則可能降低 二 選擇適合自己的產(chǎn)品 不同的債券型基金具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征 同時(shí) 選擇債券基金的投資者應(yīng)該對(duì)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估 選擇與自己承受能力相匹配的產(chǎn)品 三 選擇總費(fèi)率低的基金 費(fèi)率的高低直接影響到投資者的收益水平 但由于債券基金的收費(fèi)方式復(fù)雜 有的債券基金要分A B C三類 費(fèi)率高低并非一目了然 例如有些基金不收申贖費(fèi)用 但有很高的銷售服務(wù)費(fèi) 因此 投資者需要將各類費(fèi)用加總后比較總費(fèi)率高低 四 選擇較具實(shí)力的基金公司 債券基金的表現(xiàn)也取決于基金公司的整體實(shí)力水平 只有投資管理能力強(qiáng) 風(fēng)險(xiǎn)控制體系完善 服務(wù)水平高的基金公司所管理的基金 才更有可能