第19章-開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型

1 第第 1919 章章 開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型開放經(jīng)濟(jì)下的短期經(jīng)濟(jì)模型 1 單項(xiàng)選擇單項(xiàng)選擇 1 本國(guó)價(jià)格下降則出口 A A 增加 B 減少 C 不變 D 不確定 2 在蒙代爾 弗萊明模型中 本國(guó)利率等于世界利率是 D 實(shí)現(xiàn)均 衡的表現(xiàn) A 商品市場(chǎng) B 貨幣市場(chǎng) C 進(jìn)出口貿(mào)易 D 外匯市場(chǎng) 3 對(duì)于小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)來說 國(guó)內(nèi)利率 A A 恒等于世界利率 B 由國(guó)內(nèi)貨幣供求決定 C 由國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄與投資水平?jīng)Q定 D 波動(dòng)幅度小于世界利率波幅 4 在蒙代爾 弗萊明模型中 IS 曲線向右下方傾斜 是因?yàn)?B A 進(jìn)口與匯率負(fù)相關(guān) B 凈出口與匯率負(fù)相關(guān) C 出口與匯率正相關(guān) D 進(jìn)出口與匯率正相關(guān) 5 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)使 B A 本國(guó)利率上升 B 本幣匯率上升 C 本國(guó)凈出口上升 D 本國(guó)國(guó)民收入上升 6 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 緊縮性財(cái)政政策會(huì)使 B A 本幣匯率上升 B 本幣匯率下降 C 本國(guó)國(guó)民收入上升 D 本國(guó)國(guó)民收入下降 7 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)使 B A 本幣匯率上升 B 本幣匯率下降 C 本國(guó)國(guó)民收入不變 D 本國(guó)國(guó)民收入下降 2 8 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 緊縮性貨幣政策會(huì)使 C A 本國(guó)國(guó)民收入上升 B 本幣匯率下降 C 本國(guó)凈出口下降 D 本國(guó)利率下降 9 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 鼓勵(lì)出口會(huì)使 A A 本幣匯率上升 B 本國(guó)國(guó)民收入上升 C 本國(guó)凈出口上升 D 本國(guó)本國(guó)利率上升 10 在固定匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 緊縮性財(cái)政政策會(huì)使 D A 本幣匯率上升 B 本幣匯率下降 C 本國(guó)國(guó)民收入上升 D 本國(guó)國(guó)民收入下降 11 在固定匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)使 C A 本幣匯率上升 B 本國(guó)凈出口上升 C 本國(guó)國(guó)民收入上升 D 以上三者均不變 12 在固定匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性貨幣政策會(huì)使 D A 本幣匯率上升 B 本幣凈出口上升 C 本國(guó)國(guó)民收入上升 D 以上三者均不變 13 在固定匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 緊縮性貨幣政策會(huì)使 D A 本幣匯率上升 B 本國(guó)凈出口上升 C 本國(guó)國(guó)民收入上升 D 以上三者均不變 14 在固定匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 限制進(jìn)口會(huì)使 B A 本幣匯率不變 B 本國(guó)凈出口上升 C 本國(guó)國(guó)民收入不變 D 以上三者均不變 15 在小國(guó)模型中 B 是外生變量 A 國(guó)民收入 B 利率水平 C 匯率水平 D 貨幣需求量 3 16 本國(guó)價(jià)格下降 則IS曲線 B A 左移 B 右移 C 不變 D 不確定 17 如果人民幣的匯率是1 81美元 則美元的匯率是 D A 1 8元人民幣 B 4元人民幣 C 2元人民幣 D 8元人民幣 18 對(duì)英鎊和美元而言 如果英鎊的匯率上升 意味著美元的匯率將 B A 上升 B 下降 C 不變 D 兩者之間沒有關(guān)系 19 人民幣對(duì)美元的匯率下降 將使 C A 中國(guó)商品相對(duì)便宜 美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的進(jìn)口 B 中國(guó)商品相對(duì)便宜 中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的進(jìn)口 C 中國(guó)商品相對(duì)昂貴 美國(guó)增加對(duì)中國(guó)商品的出口 D 中國(guó)商品相對(duì)昂貴 中國(guó)增加對(duì)美國(guó)商品的出口 20 開放經(jīng)濟(jì)條件下 IS曲線會(huì)有的變動(dòng)是 C A 出口增加使IS曲線左移 B 進(jìn)口增加使IS曲線右移 C 凈出口增加使IS曲線右移 D 凈出口增加使IS曲線左移 21 與封閉經(jīng)濟(jì)相比 在開放經(jīng)濟(jì)中政府的宏觀財(cái)政政策的作用將 B A 更大 因?yàn)榭傂枨蠹尤雰舫隹诤笫怪С龀藬?shù)增大 B 更小 因?yàn)榭傂枨蠹尤雰舫隹诤笫怪С龀藬?shù)變小 C 更大或更小 22 A 將引起美元對(duì)日元貶值 A 美國(guó)的貨幣供給增加爆 B 美國(guó)的利率上升 C 日本的利率下降 D 日本從美國(guó)的進(jìn)口增加 23 在固定匯率條件一下 貨幣供給由 D 4 A 中央銀行政策決定 B 外國(guó)中央銀行政策決定 C 外匯儲(chǔ)備和國(guó)內(nèi)信用決定 D 貨幣需求決定 2 2 多項(xiàng)選擇多項(xiàng)選擇 1 在開放經(jīng)濟(jì)條件下 IS曲線反映了利率和國(guó)民收入之間的關(guān)系 其均 衡的條件為 CE A 投資等于儲(chǔ)蓄 B 投資加稅收等于儲(chǔ)蓄加政府支出 C 政府支出減稅收加出口減進(jìn)口等于儲(chǔ)蓄減投資 D 投資加稅收加進(jìn)口等于儲(chǔ)蓄加政府支出加出口 E 儲(chǔ)蓄加稅收加進(jìn)口等于投資加政府支出加出 2 采用直接標(biāo)價(jià)法條件下 一國(guó)匯率的上升意味著 CDE A 另一國(guó)匯率上升 B 外國(guó)貨幣貶值 C 另一國(guó)匯率下降 D 外國(guó)貨幣升值 E 本國(guó)貨幣貶值 3 間接標(biāo)價(jià)的匯率上升和國(guó)內(nèi)價(jià)格上升 會(huì)使 AE A 出口下降進(jìn)口上升 B 出口下降進(jìn)口不變 C 進(jìn)口下降出口上升 D 進(jìn)口上升出口不變 E 凈出口下降 4 在浮動(dòng)匯率下 若國(guó)際收支出現(xiàn)逆差 可采用的方法有 ABD A 使BP曲線向右方移動(dòng) B 使IS曲線向右方移動(dòng) C 使LM曲線向右方移動(dòng) D 調(diào)低國(guó)內(nèi)價(jià)格水平 E 使BP IM IS曲線同時(shí)向右方移動(dòng) 3 3 名詞解釋名詞解釋 匯率匯率 兩種貨幣之間的對(duì)換的比率 5 直接標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法 用 1 個(gè)單位或 100 個(gè)單位的外國(guó)貨幣作為基準(zhǔn) 折算為一定數(shù)額 的本國(guó)貨幣 在直接標(biāo)價(jià)法 下 外國(guó)貨幣作為基準(zhǔn)貨幣 本國(guó)貨幣作為標(biāo) 價(jià)貨幣 間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法 是指以一定單位的本國(guó)貨幣為基準(zhǔn) 將其折合為一定數(shù)額的外國(guó) 貨幣的標(biāo)價(jià)方法 固定匯率固定匯率 固定匯率是將一國(guó)貨幣與另一國(guó)家貨幣的兌換比率基本固定的匯 率 浮動(dòng)匯率浮動(dòng)匯率 完全聽任供求關(guān)系決定匯率 官方匯率官方匯率 是外匯管制較嚴(yán)格的國(guó)家授權(quán)其外匯管理當(dāng)局制定并公布的本國(guó) 貨幣與其他各種貨幣之間的外匯牌價(jià) 自由匯率自由匯率 是指貨幣當(dāng)局對(duì)匯率上下浮動(dòng)不采取任何干預(yù)措施 完全聽任外 匯市場(chǎng)的供求變化自由漲落的一種浮動(dòng)匯率制度 實(shí)際匯率實(shí)際匯率 在名義匯率基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素后的匯率 名義匯率名義匯率 名義匯率是指在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中被直接公布 使用的表示兩國(guó)貨 幣之間比價(jià)關(guān)系的匯率 布雷頓森林體系布雷頓森林體系 布雷頓森林體系是以美元和黃金為基礎(chǔ)的金融匯兌本位制 其實(shí)質(zhì)是建立一種以美元為中心的國(guó)際貨幣體系 基本內(nèi)容包括美元與黃 金掛鉤 其他國(guó)家的貨幣與美元掛鉤以及實(shí)行固定匯率制度 貿(mào)易順差貿(mào)易順差 是指在特定年度一國(guó)出口貿(mào)易總額大于進(jìn)口貿(mào)易總額 貿(mào)易逆差貿(mào)易逆差 國(guó)在一定時(shí)期內(nèi) 如一年 半年 一個(gè)季度 一個(gè)月等 出口貿(mào)易 總值小于進(jìn)口貿(mào)易總值 凈出口凈出口 即出口產(chǎn)品價(jià)值與進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)值的差額 蒙代爾蒙代爾 弗萊明模型弗萊明模型 蒙代爾 弗萊明模型考察的是資本完全流動(dòng)的情形 資 本完全流動(dòng)意味著資產(chǎn)所有者 認(rèn)為國(guó)內(nèi)證券與國(guó)外證券之間可以完全替代 因此 只要國(guó)內(nèi)利率超過國(guó)外利率就會(huì)吸引資本大量流入 或者只要國(guó)內(nèi) 利率低于國(guó)外利率 就會(huì)使資產(chǎn)所有者拋售國(guó)內(nèi)資產(chǎn) 引起大量資本外流 蒙代爾 弗萊明模型著重分析了在資本完全流動(dòng)的前提之下財(cái)政 貨幣政 策的不同效應(yīng) 乘數(shù)乘數(shù) 國(guó)民收入變動(dòng)量與引起這種變動(dòng)量的最初注入量的比例 6 投資乘數(shù)投資乘數(shù) 指收入的變化與帶來這種變化的投資支出的變化的比率 開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù)開放經(jīng)濟(jì)乘數(shù) 在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)中 漏出的收入既流向儲(chǔ)蓄也流向進(jìn)口 貨幣貶值貨幣貶值 是指單位貨幣所含有的價(jià)值或所代表的價(jià)值的下降 貨幣升值貨幣升值 是指某國(guó)貨幣相對(duì)于其他國(guó)家來說價(jià)值增加或上升了 ISIS 曲線曲線 一條反映利率和收入間相互關(guān)系的曲線 這條曲線上任何一點(diǎn)都代 表一定的利率和收入的組合 在這樣的組合下 投資和儲(chǔ)蓄都是相等的 即 i s 從而產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的 因此這條曲線稱為 IS 曲線 LMLM 曲線曲線 滿足貨幣市場(chǎng)的均衡條件下的收入 y 與利率 r 的關(guān)系的曲線稱為 LM 曲線 財(cái)政政策財(cái)政政策 是指政府變動(dòng)稅收和支出以便影響總需求進(jìn)而影響就業(yè)和國(guó)民收入 的政策 貨幣政策貨幣政策 是指政府貨幣當(dāng)局即中央銀行通過銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來調(diào)節(jié) 總需求的政策 4 4 簡(jiǎn)答題簡(jiǎn)答題 1 均衡匯率是如何決定的 影響匯率變化的因素有哪些 解答 1 匯率也像商品的價(jià)格一樣 是由外匯的供給和對(duì)外匯的需求這兩個(gè)方 面相互作用 共同決定的 均衡匯率處于外匯供給曲線和需求曲線的交點(diǎn) 2 如果外匯的供求發(fā)生變化 則均衡的匯率就會(huì)發(fā)生變化 并按照新的供求關(guān) 系達(dá)到新的均衡 從一般的意義上說 影響外匯需求曲線移動(dòng)的因素和影 響外匯供給曲線移動(dòng)的因素都是影響匯率變化的因素 在現(xiàn)實(shí)中 經(jīng)常提 到的影響匯率變化的因素主要有進(jìn)出口 投資或借貸 外匯投機(jī)等 2 說明固定匯率制度的運(yùn)行 解答 在固定匯率制下 一國(guó)中央銀行隨時(shí)準(zhǔn)備按事先承諾的價(jià)格從事本幣與 外幣的買賣 以美國(guó)為例 假定美聯(lián)儲(chǔ)宣布 它把匯率固定在每 1 美元兌 換 100 日元 為了有效實(shí)行這種政策 美聯(lián)儲(chǔ)要有美元儲(chǔ)備和日元儲(chǔ)備 一般來說 固定匯率的運(yùn)行是會(huì)影響一國(guó)貨幣供給的 仍以美國(guó)為例 假 定美聯(lián)儲(chǔ)宣布將把匯率固定在 1 美元兌換 100 日元 但由于某種原因 外 7 匯市場(chǎng)均衡匯率是 1 美元兌換 150 日元 在這種情況下 市場(chǎng)上的套利者 發(fā)現(xiàn)有獲利機(jī)會(huì) 他們可以在外匯市場(chǎng)上用 2 美元購(gòu)買 300 日元 然后將 300 日元賣給美聯(lián)儲(chǔ) 從中獲利 1 美元 當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)從套利者手中購(gòu)買這些日 元時(shí) 向他們支付的美元自動(dòng)地增加了美國(guó)的貨幣供給 貨幣供給以這種 方式繼續(xù)增加直到均衡匯率降到美聯(lián)儲(chǔ)所宣布的水平 如果外匯市場(chǎng)均衡匯率為 1 美元兌換 50 日元 則市場(chǎng)的套利者通過用 1 美 元向美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買 100 日元 然后在外匯市場(chǎng)上以 2 美元賣出這些日元而獲 利 而當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)賣出這些日元時(shí) 它所得到的 1 美元就自動(dòng)地減少了美國(guó) 的貨幣供給 貨幣供給以這種方式繼續(xù)下降直到均衡匯率上升到美聯(lián)儲(chǔ)所 宣布的水平 3 完全資本流動(dòng)的含義是什么 在小國(guó)和大國(guó)模型中 資本完全流動(dòng)帶來的結(jié) 果有什么不同 解答 完全資本流動(dòng)是指一國(guó)居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng) 該國(guó)政府不阻 止國(guó)際借貸 這意味著 該國(guó)在世界金融市場(chǎng)上想借入或借出多少就可以 借入或借出多少 小國(guó)模型中的 小國(guó) 是指該國(guó)只是世界市場(chǎng)的一小部分 從而其本身對(duì)世界 利率的影響微不足道 在小國(guó)模型中 資本完全流動(dòng)帶來的結(jié)果是 該國(guó) 的利率必定等于世界利率 即等于世界金融市場(chǎng)上的利率 大國(guó)模型中的 大國(guó) 則是指該國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)有不可忽視的重要影響 特 別是該國(guó)經(jīng)濟(jì)足以影響世界金融市場(chǎng) 對(duì)于大國(guó)模型 資本完全流動(dòng)帶來的結(jié)果是 該國(guó)的利率通常不由世界利率固 定 其原因在于該國(guó)大到足以影響世界金融市場(chǎng) 該國(guó)給國(guó)外的貸款越多 世界經(jīng)濟(jì)中貸款的供給就越大 從而全世界的利率就越低 反之 該國(guó)從 國(guó)外借貸越多 世界利率就會(huì)越高 4 在資本完全流動(dòng)的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 為什么國(guó)內(nèi)的利率水平與國(guó)際利率水平 總能保持一致 8 解答 在開放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中 小國(guó)是指所考察的經(jīng)濟(jì)只是世界市場(chǎng)的一小部分 其本身對(duì)世界某些方面 特別是金融市場(chǎng)的影響微不足道 資本完全流動(dòng) 是指該國(guó)居民可以完全進(jìn)入世界金融市場(chǎng) 特別是 該國(guó)政府不阻止國(guó)際 借貸 在資本完全流動(dòng)的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 該國(guó)的利率r必定等于世界利率rw 即 r rw 原因如下 該國(guó)居民不會(huì)以任何高于rw的利率借貸 因?yàn)樗麄兛偪?以以rw的利率從國(guó)外得到貸款 同樣 該國(guó)居民也不必以低于rw的利率放 貸 因?yàn)樗麄兛偪梢酝ㄟ^向國(guó)外借貸而獲得rw的收益率 5 用蒙代爾弗萊明模型考察固定匯率下緊縮性貨幣政策的影響 解答 假定在固定匯率之下運(yùn)行的一國(guó)中央銀行試圖減少貨幣供給 根據(jù)蒙代 爾弗萊明模型 這種政策的初始影響是使LM 曲線向左移動(dòng) 提高了匯率 如圖 19 1 所示 圖 1919 1 1 但是 由于該國(guó)中央銀行承諾按固定匯率交易本國(guó)與外國(guó)的通貨 根據(jù)固定匯 率的運(yùn)行機(jī)制 套利者對(duì)匯率上升作出的反應(yīng)是向中央銀行購(gòu)買本國(guó)通貨 這導(dǎo)致本國(guó)貨幣供給增加 進(jìn)而使 LM 曲線向右移動(dòng) 直到回復(fù)到其初始的 位置 根據(jù)模型 在固定匯率下貨幣政策通常不能夠影響產(chǎn)出 從而是無 效的 9 6 用蒙代爾弗萊明模型考察浮動(dòng)匯率下緊縮性財(cái)政政策的影響 解答 假定一國(guó)政府采用緊縮性的財(cái)政政策抑制國(guó)內(nèi)支出 在理論上 這種政策可以使 IS 曲線向左移動(dòng) 如圖 19 2 所示 圖 1919 2 2 在浮動(dòng)匯率下 匯率由市場(chǎng)供求力量決定 允許匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)作出反 應(yīng) 自由地變動(dòng) 根據(jù)蒙代爾弗萊明模型 在 IS 曲線向左移動(dòng)后 匯率下 降 而收入水平保持不變 這意味著 在蒙代爾弗萊明模型中 緊縮性財(cái) 政政策在浮動(dòng)匯率下對(duì)產(chǎn)出或收入不產(chǎn)生影響 因而是無效的 7 在浮動(dòng)匯率制下 財(cái)政政策往往達(dá)不到相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效果 為什么 在小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)實(shí)行浮動(dòng)匯率制的條件下 財(cái)政政策作用往往是失效的 以擴(kuò)張性的財(cái)政政策為例 財(cái)政擴(kuò)張使本國(guó)利率和國(guó)民收入有上升和增加 的趨勢(shì) 在資本自由流動(dòng)的情況下 小國(guó)利率水平必然等于世界利率水平 小國(guó)利率上升的壓力最終表現(xiàn)為大量資本的流入 資本流入使本國(guó)貨幣在 外匯市場(chǎng)供不應(yīng)求而升值 這樣 對(duì)外凈出口下降 凈出口下降則抑制了 國(guó)民收入上升的趨勢(shì) 所以 浮動(dòng)匯率制下 財(cái)政政策的擴(kuò)張只會(huì)引起本 國(guó)貨幣匯率的上升即升值 對(duì)國(guó)民收入不產(chǎn)生影響 財(cái)政擴(kuò)張所產(chǎn)生的總 需求 剛好被本國(guó)貨幣升值所減少的凈出口抵消 由此可以得出結(jié)論 實(shí)行浮動(dòng)匯率制的開放小國(guó)經(jīng)濟(jì)中 實(shí)施財(cái)政政策不 會(huì)對(duì)該國(guó)的國(guó)民收入產(chǎn)生效果 10 8 在浮動(dòng)匯率制下 貨幣政策是如何影響一國(guó)的產(chǎn)出和匯率的 在浮動(dòng)匯率制下 當(dāng)一國(guó)實(shí)施擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí) 貨幣供給量增加 在 貨幣需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下 本國(guó)利率水平下降 本國(guó)利率水平下降有助 于擴(kuò)大本國(guó)投資 推動(dòng)本國(guó)產(chǎn)出和就業(yè)的增加 同時(shí) 對(duì)于小國(guó)開放經(jīng)濟(jì) 來說 本國(guó)利率必須與世界利率保持一致 本國(guó)利率水平下降的壓力導(dǎo)致 本國(guó)資本外流 外匯市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求 本國(guó)貨幣匯率下降即貶值 貶 值使凈出口增大 進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民收入和就業(yè)上升 所以 浮動(dòng)匯率制下 實(shí)施貨幣政策可以對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的效果 擴(kuò) 張性的貨幣政策可以提高國(guó)民收入和就業(yè) 9 在固定匯率制下 為什么財(cái)政政策的效果較強(qiáng) 在固定匯率制下 財(cái)政政策不但可以直接影響經(jīng)濟(jì) 而且還可以間接地通 過貨幣政策影響經(jīng)濟(jì) 所以效果顯著 以擴(kuò)張性的財(cái)政政策為例 財(cái)政擴(kuò) 張具有使本國(guó)利率上升和國(guó)民收入增加的趨勢(shì) 而小國(guó)經(jīng)濟(jì)的利率必與世 界利率保持一致 其利率上升的壓力最終表現(xiàn)為大量資本的流入 資本流 入使本國(guó)貨幣在外匯市場(chǎng)供不應(yīng)求從而有升值壓力 因?yàn)閷?shí)行固定匯率制 貨幣當(dāng)局為維護(hù)匯率穩(wěn)定 必然在外匯市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)外匯 同時(shí)拋出本國(guó)貨 幣 形成本幣發(fā)行 本國(guó)貨幣供給量增加 這樣 貨幣的擴(kuò)張會(huì)進(jìn)一步推 動(dòng)國(guó)民收入增加 所以 固定匯率制下 擴(kuò)張性的財(cái)政政策會(huì)引起貨幣政 策的同時(shí)擴(kuò)張 與封閉經(jīng)濟(jì)相比 固定匯率制下的財(cái)政政策能對(duì)國(guó)民收入 增加產(chǎn)生更大的影響 10 在固定匯率制下 貨幣政策為什么會(huì)失效 在實(shí)施固定匯率制的經(jīng)濟(jì)體中 貨幣當(dāng)局的首要目標(biāo)是維護(hù)匯率水平的穩(wěn) 定 國(guó)內(nèi)貨幣政策實(shí)施的效果往往會(huì)受到限制 以擴(kuò)張性的貨幣政策為例 擴(kuò)張性貨幣政策使貨幣供給增加 在貨幣需求穩(wěn)定的情況前提下 本國(guó)利 11 率水平下降 因?yàn)楸緡?guó)利率必須與世界利率保持一致 所以本國(guó)利率下降 的壓力最終表現(xiàn)為本國(guó)資本外流 資本外流使外匯市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求 本國(guó)貨幣有貶值壓力 本國(guó)貨幣當(dāng)局為維護(hù)固定匯率制 則必須拋出外匯 儲(chǔ)備 回籠本幣 本國(guó)貨幣供給量相應(yīng)下降 這樣 最初實(shí)施的擴(kuò)張性貨 幣政策所增加的貨幣供給被抵消 貨幣政策失效 所以 浮動(dòng)匯率制下 貨幣政策不能推動(dòng)國(guó)民收入的增長(zhǎng) 事實(shí)上 固定匯率制下 貨幣當(dāng)局為 維護(hù)固定匯率制 已經(jīng)喪失了內(nèi)部貨幣政策的自主權(quán) 11 比較財(cái)政政策 貨幣政策在封閉經(jīng)濟(jì) 小國(guó)開放經(jīng)濟(jì) 大國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中效果 的差異 就財(cái)政政策而言 在封閉經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性的財(cái)政政策可導(dǎo)致產(chǎn)出的增加和 利率的上升 但利率的上升會(huì)對(duì)私人投資產(chǎn)生擠出效應(yīng) 在小國(guó)開放經(jīng)濟(jì) 中 如果實(shí)行浮動(dòng)匯率制 擴(kuò)張性財(cái)政政策不會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)出的增加 只會(huì)引 起本國(guó)貨幣匯率的上升 匯率上升導(dǎo)致本國(guó)凈出口的下降 抵消了擴(kuò)張性 財(cái)政政策所創(chuàng)造的需求 相反 如果政府實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策 將導(dǎo)致 本國(guó)貨幣匯率下降 凈出口增加 而產(chǎn)出保持不變 如果實(shí)行固定匯率制 擴(kuò)張的財(cái)政政策能有效推動(dòng)產(chǎn)出的增加 在大國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張的財(cái)政 政策也能夠?qū)е庐a(chǎn)出增加 但是擠出效應(yīng)比封閉經(jīng)濟(jì)中的還要大 緊縮性 的貨幣政策會(huì)得到相反的結(jié)果 就貨幣政策而言 擴(kuò)張性的貨幣政策在封閉經(jīng)濟(jì)中導(dǎo)致利率下降 投資需 求增加 進(jìn)而引起產(chǎn)出增加 在采取浮動(dòng)匯率制的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 則導(dǎo) 致本貨幣貶值 凈出口的增加 從而導(dǎo)致產(chǎn)出的增加 在采取固定匯率制 的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 貨幣擴(kuò)張不會(huì)對(duì)產(chǎn)出產(chǎn)生影響 在大國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)導(dǎo)致利率下降和投資增加 但不像在封閉經(jīng)濟(jì)中那樣 明顯 同時(shí) 擴(kuò)張性貨幣政策也會(huì)導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下降 凈出口增加 但不像浮動(dòng)匯率下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中那樣明顯 對(duì)于大國(guó)來說 匯率的下 降抵消了一部分利率下降的效應(yīng) 12 在浮動(dòng)匯率的蒙代爾 弗萊明模型中 稅收上升和貨幣供給減少分別會(huì)對(duì) 國(guó)民收入 匯率和貿(mào)易余額有何影響 稅收上升意味著緊縮了財(cái)政支出 社會(huì)總支出水平下降 在浮動(dòng)匯率下 依據(jù)蒙代爾 弗萊明模型 緊縮性財(cái)政政策不會(huì)像在封閉經(jīng)濟(jì)中那樣導(dǎo)致 12 利率下降 而是導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下降 因?yàn)楸緡?guó)利率要與世界利率保持 一致 利率下降的壓力表現(xiàn)為資本外流 導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下降 本國(guó)貨 幣匯率下降使出口上升和進(jìn)口下降 凈出口因此上升 稅收所造成的總支 出下降由凈出口的增加所彌補(bǔ) 即外需替代了內(nèi)需 國(guó)民收入水平保持不 變 在浮動(dòng)匯率制下 如果貨幣需求保持穩(wěn)定 那么貨幣供給下降會(huì)導(dǎo)致利率 水平上升 國(guó)民收入下降 因?yàn)殚_放經(jīng)濟(jì)下 本國(guó)利率要與世界利率保持 一致 所以本國(guó)利率上升的壓力會(huì)轉(zhuǎn)化為資本流入 資本的流入導(dǎo)致本國(guó) 貨幣升值 凈出口因此下降 總之 貨幣供給減少使國(guó)民收入下降 本幣 升值 貿(mào)易余額下降 13 運(yùn)用蒙代爾 弗萊明模型進(jìn)行預(yù)測(cè) 當(dāng)下列情況之一發(fā)生時(shí) 國(guó)民收入 匯 率和貿(mào)易余額在浮動(dòng)匯率制下和固定匯率制下會(huì)怎樣變化 1 消費(fèi)者減少當(dāng)前消費(fèi)而增加儲(chǔ)蓄 2 為保護(hù)國(guó)內(nèi)不多的森林資源 該國(guó)決定關(guān)閉國(guó)內(nèi)的一些造紙企業(yè)而進(jìn)口更 多的紙張 3 自動(dòng)取款機(jī)的普及降低了人們對(duì)貨幣的交易性需求 解答 在浮動(dòng)匯率制下 1 因?yàn)橘Y本的流動(dòng) 消費(fèi)者減少消費(fèi)增加儲(chǔ)蓄 并不使本國(guó)利率下降 而是 導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率下降 貿(mào)易余額會(huì)向順差方向發(fā)展 即凈出口增加 因 凈出口增加與國(guó)內(nèi)減少的消費(fèi)相抵消 所以國(guó)民收入不變 2 關(guān)閉本國(guó)造紙企業(yè)而進(jìn)口更多的紙張 使本國(guó)貿(mào)易余額向逆差方向發(fā)展 即凈出口下降 本國(guó)貨幣匯率會(huì)下降 本國(guó)貨幣匯率的下降反過來使其他 商品的進(jìn)口減少 凈出口恢復(fù)到原來的水平 所以 這一政策不會(huì)使國(guó)民 收入和貿(mào)易余額變化 只是導(dǎo)致本國(guó)貨幣匯率的下降 3 交易性貨幣需求降低使得貨幣市場(chǎng)的貨幣供給超過了貨幣需求 貨幣資本 外流 使本國(guó)貨幣匯率下降 凈出口和國(guó)民收入都會(huì)相應(yīng)增加 在固定匯率制下 1 消費(fèi)者減少當(dāng)前消費(fèi)增加儲(chǔ)蓄時(shí) 資本外流 本國(guó)貨幣匯率有下降的壓力 貨幣當(dāng)局通過外匯市場(chǎng)上的公開市場(chǎng)操作維護(hù)固定匯率不變 但其外匯儲(chǔ) 蓄下降 國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)下降 國(guó)民收入因此也下降 匯率和 凈出口保持不變 2 關(guān)閉本國(guó)造紙企業(yè)而進(jìn)口更多的紙張 使本國(guó)貿(mào)易余額向逆差方向發(fā)展 即凈出口下降 本國(guó)貨幣匯率有下降的壓力 中央銀行為維護(hù)固定匯率則 減持外匯儲(chǔ)備 國(guó)內(nèi)貨幣供給量也相應(yīng)下降 使國(guó)民收入下降 3 交易性貨幣需求降低使得貨幣市場(chǎng)的貨幣供給超過了貨幣需求 貨幣資本 外流 使本國(guó)貨幣匯率有下降壓力 中央銀行為維護(hù)固定匯率制使外匯儲(chǔ) 備下降 國(guó)內(nèi)貨幣供給量也相應(yīng)下降 貨幣市場(chǎng)恢復(fù)均衡 國(guó)民收入不變 貿(mào)易余額也保持不變 14 為了提高出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 同時(shí)保持總收入不變 在浮動(dòng)匯率制 下 根據(jù)蒙代爾 弗萊明模型 應(yīng)該選擇怎樣的貨幣政策和財(cái)政政策組合 13 本國(guó)貨幣貶值有助于提高本國(guó)出口產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力 在浮動(dòng)匯率制下 依據(jù) 蒙代爾 弗萊明模型 實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策 會(huì)使本幣匯率下降 本國(guó) 出口商品的國(guó)際價(jià)格下降 價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力提高 從而出口擴(kuò)大 但是 擴(kuò)張性的貨幣政策也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的國(guó)民收入水平上升 過快的國(guó)民收入 上升可能引發(fā)通貨膨脹 為保持國(guó)民收入水平的穩(wěn)定 在實(shí)施擴(kuò)張性的貨 幣政策的同時(shí) 可配合以緊縮性的財(cái)政政策 緊縮性財(cái)政政策使國(guó)內(nèi)的需 求水平下降 可以抵消出口競(jìng)爭(zhēng)力提高而增大的外來需求 15 影響匯率的因素有哪些 1 政治局勢(shì) 國(guó)際 國(guó)內(nèi)政治局勢(shì)變化對(duì)匯率有很大影響 局勢(shì)穩(wěn)定 則匯率穩(wěn)定 局勢(shì)動(dòng)蕩則匯率下跌 所需要關(guān)注的方面包括國(guó)際關(guān)系 黨派斗爭(zhēng) 重要政府 官員情況 動(dòng)亂 暴亂等 二 經(jīng)濟(jì)形勢(shì) 一國(guó)經(jīng)濟(jì)各方面綜合效應(yīng)的好壞 是影響本國(guó)貨幣匯率最直接和最主要 的因素 其中主要考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平 國(guó)際收支狀況 通貨膨脹水平 利率水 平等幾個(gè)方面 三 軍事動(dòng)態(tài) 戰(zhàn)爭(zhēng) 局部沖突 暴亂等將造成某一地區(qū)的不安全 對(duì)相關(guān)地區(qū)以及 弱勢(shì)貨幣的匯率將造成負(fù)面影響 而對(duì)于遠(yuǎn)離事件發(fā)生地國(guó)家的貨幣和傳統(tǒng)避 險(xiǎn)貨幣的匯率則有利 四 政府 央行政策 政府的財(cái)政政策 外匯政策和央行的貨幣政策對(duì)匯率起著非常重要的作 用 有時(shí)是決定作用 如政府宣布將本國(guó)貨幣貶值或升值 央行的利率升降 市場(chǎng)干預(yù)等 五 市場(chǎng)心理 外匯市場(chǎng)參與者的心理預(yù)期 嚴(yán)重影響著匯率的走向 對(duì)于某一貨幣 的升值或貶值 市場(chǎng)往往會(huì)形成自己的看法 在達(dá)成一定共識(shí)的情況下 將在 一定時(shí)間內(nèi)左右匯率的變化 這時(shí)可能會(huì)發(fā)生匯率的升降與基本面完全脫離或 央行干預(yù)無效的情況 六 投機(jī)交易 隨著金融全球化進(jìn)程的加快 充斥在外匯市場(chǎng)中的國(guó)際游資越來越龐大 這些資金有時(shí)為某些投機(jī)機(jī)構(gòu)所掌控 由于其交易額非常巨大 并多采用對(duì)沖 方式 有時(shí)會(huì)對(duì)匯率走勢(shì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響 如量子基金阻擊英鎊 泰珠 使其匯 率在短時(shí)間內(nèi)大幅貶值等 七 突發(fā)事件 一些重大的突發(fā)事件 會(huì)對(duì)市場(chǎng)心理形成影響 從而使匯率發(fā)生變化 其造成結(jié)果的程度 也將對(duì)匯率的長(zhǎng)期變化產(chǎn)生影響 如911事件使美圓在短期 內(nèi)大幅貶值等 主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)解讀與公布時(shí)間由于美圓在外匯市場(chǎng)中的地位 以及絕大多數(shù)的外匯交易都是以美圓為中心的交易等原因 美國(guó)的經(jīng)濟(jì)資料在 匯市中最為引人注目 14 5 5 填空題填空題 1 最基本的兩種匯率制度是 和 2 外匯匯率有兩種不同的標(biāo)價(jià)方式 是 和 3 在本位制下 匯率的上下波動(dòng)有一個(gè)限度 這個(gè)限度是 4 按照政府是否進(jìn)行干預(yù)來劃分 浮動(dòng)匯率制分為 和 5 如果一個(gè)美元可以兌換 1 20 盎司的黃金 一個(gè)法郎可以兌換 1 40 盎司的黃 金 美元和法郎之間的匯率是 6 在浮動(dòng)匯率制下的小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中 緊縮性財(cái)政政策會(huì)使本幣匯率 利率 6 辨析題辨析題 1 由于存在國(guó)際收支的順差或逆差 因此國(guó)際收支平衡表并不總是平衡的 F 2 所謂開放經(jīng)濟(jì)是指政府不干預(yù)對(duì)外貿(mào)易 F 3 直接標(biāo)價(jià)法又稱為應(yīng)收標(biāo)價(jià)法 F 4 在浮動(dòng)匯率下 政府的財(cái)政政策和貨幣政策可以對(duì)國(guó)際收支起到較好的調(diào)節(jié) 作用 F 5 若一國(guó)生產(chǎn)所有產(chǎn)品的效率都非常高 那么該國(guó)應(yīng)出口商品而不進(jìn)口商品 F 6 浮動(dòng)匯率下如果外匯儲(chǔ)備不變 國(guó)內(nèi)信用的增加將引起貨幣貶值 T 7 我國(guó)和世界上多數(shù)國(guó)家的匯率都采用間接標(biāo)價(jià)法 F 8 間接標(biāo)價(jià)法條件下 匯率的上升意味著本幣升值和外s值 T 9 固定匯率是指一國(guó)貨幣同其他國(guó)貨幣的匯率固定不變 F 10 一國(guó)的國(guó)民收入水平越高 進(jìn)口的額度就越大 T 11 開放經(jīng)濟(jì)中IS曲線比封閉經(jīng)濟(jì)中的IS曲線更為平緩 F 12 開放經(jīng)濟(jì)的均衡并不要求商品勞務(wù)的進(jìn)口和出口相等 T 13 在浮動(dòng)匯率制度下 LM曲線的位置對(duì)匯率水平無影響 F 14 在固定匯率下 LM曲線可根據(jù)國(guó)際間收支狀況自動(dòng)地調(diào)節(jié) T 15 各國(guó)的匯率由國(guó)際貨幣基金組織來決定 F 7 7 論述題論述題 1 設(shè)想貨幣需求取決于可支配收入而不是總收入 于是貨幣市場(chǎng)均衡方程為 試分析在浮動(dòng)匯率制下 減稅對(duì)一個(gè)小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)中的匯率和收入有何 影響 在固定匯率制下情況又如何 解答 解答 在小國(guó)模型中 一國(guó)的減稅政策可以使可支配收入增加 依據(jù) 可 支配收入 Y T 增加 則使貨幣需求 上升 在貨幣供給 相對(duì)穩(wěn)定的情 況下 貨幣市場(chǎng)均衡調(diào)整必使本國(guó)利率 水平有上升的壓力 對(duì)于小國(guó)來說 本國(guó)利率水平會(huì)始終與世界利率水平保持一致 所以 本國(guó)利率不會(huì)上升 而是導(dǎo)致大量資本流入本國(guó) 本國(guó)貨幣匯率上升 即升值 本國(guó)貨幣升值 又會(huì)使本國(guó)凈出口下降 國(guó)民收入因此下降 但可支配收入上升會(huì)使國(guó)內(nèi) 消費(fèi)水平上升 國(guó)民收入下降會(huì)在一定程度上得到抑制 15 在固定匯率制下 道理與上面相同 在貨幣供不應(yīng)求的情況下 會(huì)吸引大 量資本流入 本國(guó)貨幣匯率有升值壓力 中央銀行為維護(hù)固定匯率 則增 加持有外匯儲(chǔ)備 同時(shí)發(fā)行大量本國(guó)基礎(chǔ)貨幣 這樣 國(guó)內(nèi)貨幣供求趨于 平衡 在這種情況下 匯率和國(guó)民收入均不變化 2 2 假如你是一個(gè)大國(guó)開放經(jīng)濟(jì)的中央銀行行長(zhǎng) 你的目標(biāo)是保持收入穩(wěn)定 當(dāng)發(fā)生下列情況之一時(shí) 你該采取怎樣的政策 你的政策會(huì)對(duì)貨幣供給 利率 匯率和貿(mào)易余額產(chǎn)生怎樣的影響 1 財(cái)政部決定提高稅率以彌補(bǔ)財(cái)政赤字 2 外貿(mào)部決定限制進(jìn)口日本彩電 解答 解答 作為中央銀行的行長(zhǎng) 可使用的政策只有貨幣政策 1 當(dāng)財(cái)政部決定提高稅率彌補(bǔ)財(cái)政赤字時(shí) 國(guó)內(nèi)需求水平會(huì)下降 國(guó)民 收入相應(yīng)有下降壓力 為維持收入穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo) 我決定采取擴(kuò)張性的 貨幣政策 擴(kuò)張性貨幣政策可以刺激需求 從而抵消稅收提高對(duì)國(guó)民收入 的影響 擴(kuò)張性的貨幣政策會(huì)使社會(huì)貨幣供給量增大 在貨幣需求不變的情況下 利率水平下降 資本大量外流 本國(guó)貨幣匯率也會(huì)下降 即貶值 凈出口 增加 但由于本國(guó)是一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)大國(guó) 本國(guó)資本大量外流會(huì)使世界利率 水平下降 這樣 又會(huì)反過來減緩本國(guó)的資本流出 所以 本國(guó)貨幣匯率 的下降幅度和凈出口的增加量都會(huì)較小國(guó)開放經(jīng)濟(jì)要小些 8 8