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文檔簡介
金融風(fēng)險(xiǎn)管理重點(diǎn)第一章、金融風(fēng)險(xiǎn)概述1. 金融風(fēng)險(xiǎn)的定義:在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi),由于金融市場各種經(jīng)濟(jì)變量的不確定造成結(jié)果發(fā)生的變動(dòng),從而導(dǎo)致行為主體遭受損失的大小及該損失可能性的大小。 是指金融變量的變動(dòng)所引起的資產(chǎn)組合未來收益的不確定性。2. 對金融風(fēng)險(xiǎn)的正確理解: 金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生具有不確定性金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)在于它是一種直接發(fā)生貨幣資金損益的可能性和不確定性。 (損益結(jié)果和損益程度在金融風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生之前也是不確定的)金融活動(dòng)的內(nèi)在不確定性(經(jīng)濟(jì)行為主體主觀決策或由于獲取信息的不充分)造成的金融風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn);金融活動(dòng)的外在不確定性(經(jīng)濟(jì)行為主體之外,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中的隨機(jī)性和偶然性的變化趨勢,比如宏觀經(jīng)濟(jì)、政策、政治、技術(shù)等外部因素)造成的金融風(fēng)險(xiǎn)是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 金融風(fēng)險(xiǎn)是金融活動(dòng)的內(nèi)在屬性 暴露或敞口的概念:表示的是金融活動(dòng)中存在金融風(fēng)險(xiǎn)的部位和受金融風(fēng)險(xiǎn)影響的程度。 敞口的大小與金融風(fēng)險(xiǎn)大小并不成正比。 金融風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成:風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果。3. 金融風(fēng)險(xiǎn)的特征: 1)金融風(fēng)險(xiǎn)的一般特征:客觀性、普遍性、擴(kuò)張性(持續(xù)的時(shí)間長、影響的范圍廣)、多樣性與可變性、可管理性。2)金融風(fēng)險(xiǎn)的當(dāng)代特征:(1) 高傳染性。高傳染性主要表現(xiàn)為金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的快速度和大面積。一方面,通信手段的現(xiàn)代化,帶來了交易方式的現(xiàn)代化;另一方面,國際金融創(chuàng)新,金融衍生工具的推陳出新,使得國際資本流動(dòng)性更趨靈活。(2) “零”距離化。(3) 強(qiáng)破壞性。金融風(fēng)險(xiǎn)的高傳染性和零距離化是導(dǎo)致強(qiáng)破壞性重要因素。4. 金融風(fēng)險(xiǎn)的種類:(根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)劃分)(1)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) ( Undiversifiable Risk )又稱為不可分散化風(fēng)險(xiǎn), 是指能產(chǎn)生對整個(gè)金融系統(tǒng),甚至整個(gè)地區(qū)或國家的經(jīng)濟(jì)主體都遭受損失的可能性的風(fēng)險(xiǎn)。它是一種破壞性極大的金融風(fēng)險(xiǎn),直接威脅一國的經(jīng)濟(jì)安全。(2)非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) ( Diversifiable Risk )又稱為可分散化風(fēng)險(xiǎn),是指某個(gè)行業(yè)或企業(yè)特有的風(fēng)險(xiǎn)。是個(gè)別性風(fēng)險(xiǎn),不會(huì)對市場整體發(fā)生作用。操作風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn),道德風(fēng)險(xiǎn)等都屬于非系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。5. 金融風(fēng)險(xiǎn)形成的理論探討:(1) 金融體系不穩(wěn)定假說:(Minsky認(rèn)為以商業(yè)銀行為代表的信用創(chuàng)造機(jī)構(gòu)和借款人的相關(guān)特性使金融體系具有天然的內(nèi)在不穩(wěn)定性。)他把借款人分為三類:避險(xiǎn)性借款人(即基于未來現(xiàn)金流量、根據(jù)所預(yù)測的作補(bǔ)償性融資);投機(jī)性借款人(即根據(jù)所測的未來資金豐缺程度和時(shí)間來確定和借款);蓬齊借款人(即需要滾動(dòng)融資以新債償還舊債)。風(fēng)險(xiǎn)程度:避險(xiǎn)性借款人投機(jī)性借款人1,那么該投資是可取的,反之則不可取。 RAROC=(凈收益預(yù)期損失)/VaR(VaR是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本) (4)基于半方差的風(fēng)險(xiǎn)度量(E-SV模型): 以證券收益率的半方差作為證券投資風(fēng)險(xiǎn)的測度,即投資收益率低于某個(gè)預(yù)定水平的概率。2. 【了解】金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析: 宏觀經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹等。 變化特點(diǎn)為波及范圍廣泛、影響程度較深,對金融風(fēng)險(xiǎn)的存在、大小及其發(fā)展趨勢起較大作用。 方法有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析法、計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型法和概率預(yù)測法。3. 金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測中的技術(shù)分析法:1)具體分析方法: (1)指標(biāo)法. 是指從市場行為的各個(gè)方面出發(fā),通過建立數(shù)學(xué)模型得出一個(gè)能夠反映市場某個(gè)層次的數(shù)據(jù),為金融經(jīng)濟(jì)行為操作提供了一定的指導(dǎo)方向。 (2)K線法. 描繪K線圖來推測股票市場上多空雙方力量的對比情況,判斷市場上誰占據(jù)優(yōu)勢(買方或者空方),買方為多方,預(yù)測股票價(jià)格上漲,反之。 (3)切線法. 切線法是指按照一定的方法和原則,在由證券價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線,根據(jù)這些直線的分布情況推測出證券價(jià)格的未來發(fā)展趨勢,描繪出來的直線就是切線。 (4)波浪法. 波浪理論將證券價(jià)格在不同時(shí)期的連續(xù)性上下波動(dòng)看做如波浪般起伏。8浪結(jié)構(gòu)5浪上升3浪下跌。2) 使用的注意問題:綜合運(yùn)用多種技術(shù)分析方法;與基本要素分析方法相結(jié)合,提高金融風(fēng)預(yù)測的準(zhǔn)確性;在實(shí)踐中驗(yàn)證技術(shù)分析法。4.小思考:書P66“久期值”5.書P83習(xí)題第四章、金融風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略及策略1. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理的基本戰(zhàn)略: 偏好類型(1)完全放任型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略:(經(jīng)濟(jì)主體在衡量了自身面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)的危害性與將要付出的風(fēng)險(xiǎn)管理成本后,所作出的放任金融風(fēng)險(xiǎn)自由發(fā)展的戰(zhàn)略選擇。)它屬于風(fēng)險(xiǎn)偏好型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇,適用于經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生小型金融交易的情形,采用該戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)主體不需要支付任何風(fēng)險(xiǎn)管理成本。(2)全面控制型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略:(經(jīng)濟(jì)主體本著安全、謹(jǐn)慎的原則,對所預(yù)計(jì)的金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全方位的防范與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。)它屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇,適用于較大規(guī)模、危害程度較重或波及范圍較廣的金融風(fēng)險(xiǎn)存在時(shí)采用,該戰(zhàn)略的實(shí)施要求經(jīng)濟(jì)主體支付相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理成本,但實(shí)際中不可能完全覆蓋所有的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 (3)選擇控制型金融風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略:(經(jīng)濟(jì)主體在全面估量了自身所遭受的風(fēng)險(xiǎn)后,有選擇性、有重點(diǎn)地針對局部風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行防范與監(jiān)控的戰(zhàn)略選擇。)它屬于風(fēng)險(xiǎn)中立型經(jīng)濟(jì)主體的戰(zhàn)略選擇,以較小成本獲得較好管理效果的目的。2. 金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略的基本類型:(重點(diǎn))(1)預(yù)防策略:(指在金融風(fēng)險(xiǎn)尚未發(fā)生時(shí)人們預(yù)先采取一定的防備措施,以防范金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的策略。)它被運(yùn)用于商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的管理 ,投資資金的預(yù)防策略低。(2)規(guī)避策略:(指人們根據(jù)一定的原則,采用一定的技巧,來自覺的規(guī)避開各種金融風(fēng)險(xiǎn),以減少或避免這些金融風(fēng)險(xiǎn)所引起的損失。)它被運(yùn)用于各種選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目的投資活動(dòng)中,也被用于外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理,“收硬付軟”和“借軟貸硬”與頭寸管理是常用的規(guī)避策略。(3)分散策略:投資分散化是指投資者在進(jìn)行證券投資時(shí)并不將其全部資本集中投資于某一種特定證券,而是將其資本分散地投資于多種不同的證券。 (4)轉(zhuǎn)嫁策略:(指人們利用某些合法的交易方式或業(yè)務(wù)手段,將自己所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他經(jīng)濟(jì)主體承擔(dān)的一種策略。)它主要運(yùn)用于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理以及各種投資活動(dòng)中,一個(gè)最顯著的特征是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)嫁必須以有人承擔(dān)為條件。(5)保值策略:廣義上指各種金融風(fēng)險(xiǎn)管理策略,狹義上指指其中的套期保值策略。主要運(yùn)用于遠(yuǎn)期交易、掉期交易、金融期貨交易和金融期權(quán)交易。(6)補(bǔ)償策略:(指人們通過一定的途徑,對已發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的金融風(fēng)險(xiǎn)損失,尋求部分或全部的補(bǔ)償,以減少或避免實(shí)際損失的一種策略。)在外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中,“加價(jià)保值”和“壓價(jià)保值”,擔(dān)保和抵押,各種利率協(xié)議與常見的保險(xiǎn)是常用的補(bǔ)償策略。3.【了解】中國金融風(fēng)險(xiǎn)的形成原因: 成本轉(zhuǎn)嫁、經(jīng)濟(jì)周期、齒合故障、信息不對稱、摩根規(guī)則和區(qū)域均衡。 信息不對稱:(逆向選擇&道德風(fēng)險(xiǎn))是金融風(fēng)險(xiǎn)形成的內(nèi)生因素,金融機(jī)構(gòu)與借款企業(yè)之間存在信息不對稱。在非完全信息條件下,金融資產(chǎn)質(zhì)量的惡化是由于雙方的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)所造成的。 摩根規(guī)則:金融風(fēng)險(xiǎn)形成的操作因素。指的是金融機(jī)構(gòu)主要根據(jù)企業(yè)過去的信用記錄決定目前是否貸款,只向前看,不向后看,不重視企業(yè)預(yù)期收益?!爸貜?fù)”4. 小思考:書P90“套期保值策略一定使企業(yè)受益?”;(書P96習(xí)題)第五章、商業(yè)銀行的監(jiān)管與新巴塞爾協(xié)議1. 商業(yè)銀行監(jiān)管的主要內(nèi)容:(3個(gè)方面) 市場準(zhǔn)入的監(jiān)管:剛性條件是開業(yè)資本金是否充足; 日常經(jīng)營的監(jiān)管:銀行日常審慎監(jiān)管和現(xiàn)場稽核與非現(xiàn)場稽核;(書P101流動(dòng)性要求) 市場退出的監(jiān)管:對出現(xiàn)問題的銀行進(jìn)行及時(shí)處理。2. 巴塞爾協(xié)議的組成部分: 資本的組成、(核心資本和附屬資本) 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)的計(jì)算、(書P106不同類別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)資本權(quán)重) 標(biāo)準(zhǔn)比率的目標(biāo)和過渡期安排。3. 新巴塞爾協(xié)議的結(jié)構(gòu): 主要內(nèi)容可以概括為三大支柱:最低資本金要求、外部監(jiān)管、市場約束 4.【了解】初級內(nèi)部評級法和高級內(nèi)部評級法的區(qū)別5.【了解】2010年的巴塞爾協(xié)議:該協(xié)議主要包括關(guān)于提高資本的標(biāo)準(zhǔn)和關(guān)于過渡期安排兩個(gè)方面的內(nèi)容。針對巴塞爾協(xié)議的創(chuàng)新點(diǎn)。(1)提高資本標(biāo)準(zhǔn)的要求最低普通股要求由2%提高到4.5%,一級資本要求從4%提高到5% ,建立資本留存緩沖,建立逆周期資本緩沖,考慮以杠桿率指標(biāo)作為最低資本要求的補(bǔ)充。(新增)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),包括衡量短期流動(dòng)性比例指標(biāo)的流動(dòng)性覆蓋率和衡量中長期結(jié)構(gòu)化比例指標(biāo)的凈穩(wěn)定融資比率。(2) 過渡時(shí)期安排。(書P111)6. 小思考:書P99“注冊制和核準(zhǔn)制區(qū)別”7. 案例:ppt“大和案例、海南發(fā)展銀行案例”8. 書P114習(xí)題第六章、信用風(fēng)險(xiǎn)管理1.信用風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)分: 1)聯(lián)系:信用風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的主體是一致的,即均是由于債務(wù)人信用狀況發(fā)生變動(dòng)給銀行經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 2)差異:所包含的金融資產(chǎn)的范圍不同,信貸風(fēng)險(xiǎn)僅指貸款風(fēng)險(xiǎn),信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括貸款風(fēng)險(xiǎn),還包括存在于其他表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。2. 商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn):(1)明顯的非系統(tǒng)性特征:取決于微觀經(jīng)濟(jì)主體的非系統(tǒng)因素。(2)信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布的有偏性:企業(yè)小概率違約產(chǎn)生的巨大損失與較大可能的約定收益的不對稱,造成信用風(fēng)險(xiǎn)概率分布曲線向左傾斜,并在左側(cè)出現(xiàn)厚尾現(xiàn)象。(3)信用悖論現(xiàn)象:對于大多數(shù)沒有信用評級的中小企業(yè)來說,銀行傾向于有長期業(yè)務(wù)關(guān)系的老客戶,同時(shí)還會(huì)向比較專長的行業(yè)或領(lǐng)域集中授信。另外,分散化原則不利于銀行獲得規(guī)模效應(yīng)。(4)信用風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)的獲取困難:(貸款等信用資產(chǎn)的流動(dòng)性差,缺乏公開的二級市場,信息不對稱以及貸款持有期長、違約事件頻率少等導(dǎo)致直接觀察信用風(fēng)險(xiǎn)十分困難。)3.內(nèi)部評級法的基本要素: 1)敞口的分類;公司、主權(quán)、銀行同業(yè)、零售、項(xiàng)目融資和股權(quán),對于任何不屬于這六類業(yè)務(wù)的敞口一概劃歸為公司敞口。 2)風(fēng)險(xiǎn)要素;(1)違約概率PD指未來一段時(shí)間內(nèi)借款人發(fā)生違約的可能性;(2)給定違約概率下的損失率LGD指預(yù)期違約的損失占違約敞口的百分比;(3)違約風(fēng)險(xiǎn)敞口EAD指由于債務(wù)人的違約所導(dǎo)致的可能承受風(fēng)險(xiǎn)的信貸業(yè)務(wù)的余額;(4)有效期限EM,在其他因素不變的前提下,期限越短,風(fēng)險(xiǎn)越小。 3)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重;與違約概率和違約損失率等指標(biāo)正相關(guān)。4)最低要求。申請?jiān)囉没蛘谑褂脙?nèi)部評級法的銀行必須滿足巴塞爾委員會(huì)規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。4. Z評分模型(作用、應(yīng)用) 1)Z值是判斷某一公司的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)水平的臨界值。Z值越大,資信就越好,Z值越小,風(fēng)險(xiǎn)就越大。 (Z評分模型(Z-score model)是美國紐約大學(xué)斯特商學(xué)院教授Edward I. Altman在1968年提出的。1977年他又對該模型進(jìn)行修正和擴(kuò)展,建立了第二代模型ZETA模型(ZETA credit risk model)。) 2)Z模型表達(dá)式:Z=1.2(X1)+1.4(X2)+3.3(X3)+0.6(X4)+0.999(X5) X1:營運(yùn)資本/總資產(chǎn)(WC/TA)、X2:留存收益/總資產(chǎn)、X3:息稅前利潤/總資產(chǎn)(EBIT/TA)、X4:權(quán)益市值/總負(fù)債賬面值(MVE/TL)、X5:銷售收入/總資產(chǎn)(S/TA) 當(dāng)Z 1.81 時(shí),借款人會(huì)違約;如果Z 2.99,則借款人會(huì)履約;當(dāng) 1.81Z 2.99 時(shí),稱為未知區(qū)域,在此區(qū)域內(nèi)判斷失誤較大。5. 案例: 書P117“里昂信貸銀行”、ppt“百富勤倒閉”6. 書P139習(xí)題(7.商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的含義:)(1)狹義上,商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人到期不能或不愿履行借款協(xié)議,未能如期償還其債務(wù),致使銀行遭受損失的可能性,這實(shí)際上指的是貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)。(2)廣義上,商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)包括由于借款人信用水平的變動(dòng)和履約能力的變化導(dǎo)致其債務(wù)市場價(jià)值下降而給銀行造成損失的可能性。第七章、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理1.商業(yè)銀行“流動(dòng)性”的含義:是指銀行能夠隨時(shí)應(yīng)付客戶提存,滿足必要貸款需求的能力,包括資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性。(資產(chǎn)流動(dòng)性是指銀行持有的資產(chǎn)在不發(fā)生損失的情況下迅速變現(xiàn)的能力。負(fù)債流動(dòng)性是指銀行能以較低的成本在市場上隨時(shí)獲得所需要的追加資金。)2. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的定義:狹義:指商業(yè)銀行沒有足夠的資產(chǎn)彌補(bǔ)客戶存款的提取而產(chǎn)生的支付風(fēng)險(xiǎn)。 廣義:除狹義內(nèi)容外,還包括商業(yè)銀行的資金來源不足而未能滿足客戶合理的信貸需求或其他即時(shí)的現(xiàn)金需求而引起的風(fēng)險(xiǎn)。3. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的成因: (1)“存短貸長”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不匹配引發(fā)的內(nèi)在不穩(wěn)定因素。就是大量的短期負(fù)債被期限較長的貸款和其他投資所占用。 (2)商業(yè)銀行客戶投資行為的變化。利率降低將導(dǎo)致投資者將資金投向股票和債券市場;利率降低同時(shí)導(dǎo)致貸款利率、存款利率降低。 (3)突發(fā)性的存款大量流失(擠兌)。(主要原因有對銀行償付能力的擔(dān)心,某銀行支付危機(jī)導(dǎo)致整個(gè)銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī);突發(fā)性事件。) (4)中央銀行政策的影響。當(dāng)中央銀行采取緊縮性的貨幣政策時(shí),擠兌的可能性增加。 (5)金融市場發(fā)育程度的影響。直接關(guān)系商業(yè)銀行資產(chǎn)變現(xiàn)和主動(dòng)負(fù)債的能力。 (6)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響。向客戶貸款是有風(fēng)險(xiǎn)的。 (7)利率變動(dòng)的影響。利率敏感性缺口為正值,會(huì)提供相當(dāng)多的流動(dòng)性;利率敏感性缺口為負(fù),對流動(dòng)性的影響不大。預(yù)期利率下降存款將會(huì)大幅減少,同時(shí)也因不能提供貸款喪失盈利機(jī)會(huì),銀行主動(dòng)負(fù)債成本加大,容易出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理理論的脈絡(luò): 資產(chǎn)管理負(fù)債管理資產(chǎn)負(fù)債綜合管理資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)表外統(tǒng)一管理。 1)資產(chǎn)管理理論:(1)真實(shí)票據(jù)理論;(2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論;(3)預(yù)期收入理論; 2)負(fù)債管理理論:(1)產(chǎn)生背景:20實(shí)際60年代初,金融市場發(fā)展市場上籌融資工具不斷創(chuàng)新,導(dǎo)致商業(yè)銀行傳統(tǒng)的穩(wěn)定的資金來源受到了其他金融機(jī)構(gòu)的威脅和沖擊。金融創(chuàng)新(花旗)、貨幣市場發(fā)展(主動(dòng)負(fù)債提供了便利)、通脹加劇、利率管制、同業(yè)競爭、存款保險(xiǎn)制度(激發(fā)銀行冒險(xiǎn)精神和進(jìn)取意識(shí))。(2) 應(yīng)用:銀行可以通過貨幣管理來獲取流動(dòng)性,負(fù)債管理強(qiáng)調(diào)可通過一系列新的金融工具來籌資。(銀行為了維持其流動(dòng)性,除應(yīng)注意在資產(chǎn)方面加強(qiáng)管理外,還應(yīng)該注意負(fù)債方面。銀行原來是從資產(chǎn)的角度來考慮流動(dòng)性要求,該理論指出也可以通過負(fù)債管理流動(dòng)性。負(fù)債管理理論是對銀行籌資流動(dòng)性管理理論的進(jìn)一步發(fā)展和完善,提供了新的理論支持及業(yè)務(wù)具體操作程序和方法。擴(kuò)大負(fù)債方式:大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、同業(yè)拆借、央行貸款、回購協(xié)議借款、歐洲貨幣市場借款等等。) 3)資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論:強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。4.【了解】度量流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)比率:見P149(這里列舉幾個(gè)較為重要的)現(xiàn)金比率指現(xiàn)金資產(chǎn)與銀行存款的比率,比率越高銀行資產(chǎn)整體的流動(dòng)性越強(qiáng);流動(dòng)比率指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之比,流動(dòng)比率越高表明該銀行的流動(dòng)性越高;存貸款比率指商業(yè)銀行的貸款預(yù)存款的比率,越高意味商業(yè)銀行的流動(dòng)性就越差;不良貸款率既是衡量貸款質(zhì)量的指標(biāo),不良率越高,流動(dòng)性越差;核心存款與總資產(chǎn)比率在一定程度上反映了商業(yè)銀行流動(dòng)性能力;流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比率,該比率越高銀行儲(chǔ)備的流動(dòng)性越高,應(yīng)付潛在的流動(dòng)性需求的能力也就越強(qiáng);流動(dòng)資產(chǎn)與易變負(fù)債比率反映了當(dāng)市場利率或其他投資工具的價(jià)格發(fā)生對銀行不利的變動(dòng)時(shí),銀行所能承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力,該比率越大說明銀行應(yīng)付潛在流動(dòng)性需求的能力越強(qiáng)。5. 案例:書P140“貝爾斯登”6. 書P157習(xí)題第8章 、利率風(fēng)險(xiǎn)管理 1. 利率風(fēng)險(xiǎn)的成因: (1)利率水平的預(yù)測和控制的不確定性:商業(yè)銀行產(chǎn)品定價(jià)必須考慮市場利率水平并和市場利率保持一致,但商業(yè)銀行在預(yù)測和控制利率水平面臨很多不確定,很難準(zhǔn)確預(yù)測。 (2)資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)不對稱性: 較低成本的中短期負(fù)債和收益較高的中長期資產(chǎn),利率上升將會(huì)導(dǎo)致巨大利率風(fēng)險(xiǎn),如美國儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)。 (3) 商業(yè)銀行為保持流動(dòng)性而導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn):持有總資產(chǎn)20%左右的短期證券或政府債券來應(yīng)對臨時(shí)支付需求,但有價(jià)證券受市場短期利率變化反向變化。(4)非利息收入業(yè)務(wù)對利率變化愈加敏感。2.內(nèi)含選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn):又稱為選擇性風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等。P161利率發(fā)生較大變化時(shí),客戶將會(huì)提前還款或提前取款。即使采取罰款措施,在短期內(nèi)大幅利率波動(dòng)情況下,客戶會(huì)行使選擇權(quán)。3.利率敏感性缺口度量法(要理解):分析P1621)利率敏感性缺口用于衡量商業(yè)銀行凈利息收入對市場利率的敏感程度。 利率敏感性缺口=利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債 利率敏感性比率=利率敏感性資產(chǎn)利率敏感性負(fù)債 利率敏感性缺口等于零,利率敏感性比率=1;利率敏感性缺口為正,利率敏感性比率1;利率敏感性缺口為負(fù),利率敏感性比率1 2) 計(jì)算方法:基本缺口、期限級計(jì)算法和標(biāo)準(zhǔn)化缺口(引入基準(zhǔn)利率)。3) 實(shí)際應(yīng)用:編制“缺口分析報(bào)告”。4. 持續(xù)期缺口度量法:(P165) 1)持續(xù)期從形式上看是一個(gè)時(shí)間概念,(是生息)債券在未來產(chǎn)生現(xiàn)金流的時(shí)間的加權(quán)平均數(shù),反映未來利率水平變動(dòng)對債券價(jià)格的影響程度。 2)當(dāng)持續(xù)期缺口大于零時(shí),利率與銀行凈資產(chǎn)價(jià)值的變動(dòng)方向相反,反之。 3)凸性。債券價(jià)格隨利率變化而變化的關(guān)系接近于一條凸函數(shù),債券價(jià)格隨利率下降而上升的數(shù)額大于下降的數(shù)額,這種價(jià)格反映的不對稱性就是凸性。5.利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具的比較:效果分析適用的 利息期 最長期限 保值類型 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 單一 兩年 固定 利率期貨 單一 兩年 固定 利率互換 多個(gè) 十年 固定 利率期權(quán) 多個(gè) 十年 可選擇 遠(yuǎn)期利率協(xié)議具有靈活、簡便、不需要保證金等優(yōu)點(diǎn)。 利率互換可用于管理利率風(fēng)險(xiǎn),可用于已有債務(wù)和新借債務(wù),也可用于資產(chǎn)的收益管理。 利率期貨:商業(yè)銀行可以對持有的一項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行專門定期保值,規(guī)避因利率變動(dòng)帶來資產(chǎn)價(jià)值的減少。 利率期權(quán)是一項(xiàng)規(guī)避短期利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。6.利率敏感性缺口管理策略:積極&消極 (1)積極管理策略指商業(yè)銀行利用利率變動(dòng)來采取相關(guān)措施以獲得更大的凈利差收入的策略。預(yù)測利率上升,保持缺口為正(資產(chǎn)敏感性),增加的資產(chǎn)利息收入將超過增加的負(fù)債利息支出,凈利息收入將增加;預(yù)測利率下降時(shí)則保持缺口為負(fù)(負(fù)債敏感性)。(2)被動(dòng)管理策略即免疫策略,指令利率敏感性缺口為零的策略。由于銀行的資產(chǎn)負(fù)債總是在發(fā)生意外變動(dòng),要保持零缺口需要大量的補(bǔ)償性操作。7.案例:書P158 “基爾寧”8.書P178習(xí)題(9.利率風(fēng)險(xiǎn)是指在利率市場化條件下,由于利率波動(dòng)而引起的金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)、負(fù)債和表外頭寸市場價(jià)值的變化,從而導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)市場價(jià)值和所有者權(quán)益損失的可能性。利率市場化環(huán)境下,利率風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面對的最大的、最具破壞力的風(fēng)險(xiǎn)類型。)第九章、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理1.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法的兩個(gè)定量因素(參數(shù)): (風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)代表在一定置信水平和一定持有期間銀行資產(chǎn)組合頭寸所面臨的可能的最大損失額。 ) 利用VaR方法確定銀行風(fēng)險(xiǎn),必須首先選擇兩個(gè)定量因素:持有期長度與置信水平。(選擇較短的持有期,持有期標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定為10天) 2.極端測試法和情景分析法的適用情況: 1)極端測試法:(極端測試是指將商業(yè)銀行置于其一特定的極端市場情況下,然后測試該銀行在這些關(guān)鍵市場變量情況下的表現(xiàn)狀況。)當(dāng)困擾風(fēng)險(xiǎn)管理人的問題來自于一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵市場因素的波動(dòng)時(shí),極端測試是最佳選擇。極端測試法是一個(gè)由下而上的過程,而且是一維的戰(zhàn)術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)管理方法。2)情景分析法:情景分析不僅考慮特定市場因素的波動(dòng)所造成的直接影響(損失),而且還從戰(zhàn)略角度分析在特定背景下、特定時(shí)期內(nèi)發(fā)生一系列偶然事件對商業(yè)銀行的直接和間接影響。情景分析假設(shè)的是更為廣泛的情況,包括政治、經(jīng)濟(jì)、軍事和自然災(zāi)害在內(nèi)的投資環(huán)境,情景分析法是一個(gè)由上而下的過程,比較注重全面和長遠(yuǎn)的環(huán)境變化,屬于多維戰(zhàn)略性
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