金融數(shù)學(xué)歷史發(fā)展和研究的主要問(wèn)題 PPT課件

1 數(shù)理金融學(xué)的發(fā)展歷史和研究的主要問(wèn)題 閆海峰南京財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 2 匯報(bào)的內(nèi)容 一 數(shù)理金融學(xué)的發(fā)展歷史二 數(shù)理金融學(xué)的基本理論三 數(shù)理金融學(xué)研究的主要問(wèn)題四 數(shù)理金融學(xué)研究現(xiàn)狀五 解決主要問(wèn)題的基本思路 3 一 數(shù)理金融學(xué)的發(fā)展歷史 數(shù)理金融學(xué)是金融學(xué)和數(shù)學(xué)的交叉性學(xué)科 它通過(guò)建立金融市場(chǎng)的數(shù)學(xué)模型 利用數(shù)學(xué)工具 如概率論和最優(yōu)化理論 研究資本市場(chǎng)和現(xiàn)代公司有關(guān)投資決策 財(cái)務(wù)分析 資產(chǎn)定價(jià) 風(fēng)險(xiǎn)管理等問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 包括金融衍生產(chǎn)品和金融工具 的定價(jià) 避險(xiǎn)和最優(yōu)投資消費(fèi)策略的選擇是數(shù)理金融學(xué)的核心問(wèn)題 數(shù)理金融學(xué)是現(xiàn)代金融學(xué)的核心 它不僅對(duì)金融工具的不斷創(chuàng)新和金融市場(chǎng)的有效運(yùn)作產(chǎn)生直接影響 而且在公司的投資決策 項(xiàng)目評(píng)估 資金運(yùn)作和金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理中有廣泛的應(yīng)用 4 一 數(shù)理金融學(xué)的發(fā)展歷史 現(xiàn)代數(shù)理金融學(xué)被認(rèn)為是兩次 華爾街革命 的產(chǎn)物 第一次 華爾街革命 是指1952年馬科維茨 Markowtz H M 的證券組合選擇理論的問(wèn)世 第二次 華爾街革命 是指1973年布萊克 肖爾斯 Black Scholes 期權(quán)定價(jià)公式的問(wèn)世 兩次 革命 的共同特點(diǎn)是避開了一般經(jīng)濟(jì)均衡的理論框架 從而導(dǎo)致了以華爾街為代表的國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)生巨大變革 其直接產(chǎn)物就是一門新興的交叉學(xué)科 數(shù)理金融學(xué)的誕生 5 一 數(shù)理金融學(xué)的發(fā)展歷史 1997年Nobel經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予Scholes和Merton就是為了獎(jiǎng)勵(lì)他們?cè)谄跈?quán)定價(jià) 如著名的Black Scholes公式 等數(shù)理金融學(xué)方面的貢獻(xiàn) 數(shù)理金融學(xué)的起源最早可以追溯到1900年 6 二 數(shù)理金融學(xué)的基本理論 資產(chǎn)定價(jià)理論 均衡定價(jià)理論 資本資產(chǎn)定價(jià)理論 套利定價(jià)理論 期權(quán)定價(jià)理論 鞅方法定價(jià)理論資產(chǎn)定價(jià)基本定理 市場(chǎng)無(wú)套利和市場(chǎng)完備的鞅刻畫 投資組合理論 Markowtz H M均值 方差投資組合理論和均值 風(fēng)險(xiǎn) 破產(chǎn)概率 VaR CVaR 模型套期保值理論 均方最有準(zhǔn)則和風(fēng)險(xiǎn)最小準(zhǔn)則金融風(fēng)險(xiǎn)理論 風(fēng)險(xiǎn)度量標(biāo)準(zhǔn) 保險(xiǎn)公司破產(chǎn)概率的估計(jì)理論 保險(xiǎn)公司的投資理論風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn) 股票 價(jià)格波動(dòng)規(guī)律 7 三 數(shù)理金融學(xué)研究的主要問(wèn)題 數(shù)理金融學(xué)研究的主要問(wèn)題有 未定權(quán)益的定價(jià)問(wèn)題 二叉樹模型 投資組合策略選擇問(wèn)題未定權(quán)益的套期保值問(wèn)題金融工程 衍生工具的設(shè)計(jì) 金融計(jì)量學(xué) 金融市場(chǎng)的實(shí)證研究 風(fēng)險(xiǎn)理論 金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 8 四 數(shù)理金融學(xué)研究現(xiàn)狀 數(shù)理金融學(xué)目前主要集中在以下幾個(gè)方面進(jìn)行研究 未定權(quán)益的定價(jià)投資組合策略選擇未定權(quán)益的套期保值問(wèn)題金融工程金融計(jì)量學(xué) 9 五 解決主要問(wèn)題的基本思路 市場(chǎng)的數(shù)學(xué)描述 二叉樹模型 未定權(quán)益的定價(jià)的基本思想未定權(quán)益的套期保值基本思想投資組合策略選擇的基本思想保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)管理模型與思想 10 多維擴(kuò)散過(guò)程模型 多維擴(kuò)散過(guò)程模型的市場(chǎng)假設(shè)主要問(wèn)題1 等價(jià)鞅測(cè)度的刻畫2 最優(yōu)套期保值