財務(wù)管理及答案第五章---營運資金管理PPT課件

Page1 第五章營運資產(chǎn)管理 第一節(jié)營運資產(chǎn)概述第二節(jié)現(xiàn)金管理第三節(jié)應(yīng)收賬款管理第四節(jié)存貨管理 Page2 第一節(jié)營運資產(chǎn)概述 一 營運資金的含義 營運資金 又稱循環(huán)資本 是指一個企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金 通常指流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的差額 二 營運資金的特點流動資產(chǎn)的特點 投資回收期短 流動性 并存性 波動性 Page3 第一節(jié)營運資產(chǎn)概述 流動負(fù)債的特點 速度快 彈性高 成本低風(fēng)險大 Page4 第一節(jié)營運資產(chǎn)概述 三 營運資金的管理原則 一 認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況 合理確定營運資金的需要數(shù)量 二 在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下 節(jié)約使用資金 三 加速營運資金周轉(zhuǎn) 提高資金的利用效率 四 合理安排流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系 保證企業(yè)有足夠的短期償債能力 Page5 第二節(jié)現(xiàn)金管理 一 現(xiàn)金的持有動機 交易動機 支付動機 持有一定的現(xiàn)金以滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營秩序下的需要 主要取決于企業(yè)銷售水平 預(yù)防動機 為應(yīng)付緊急情況而需要保持的現(xiàn)金支付能力 投機動機 是指企業(yè)持有一定量現(xiàn)金以備滿足某種投機行為的現(xiàn)金需要 如股票價格突然下跌 購入價格有利的有價證券 Page6 二 現(xiàn)金管理的目的有效合理的利用現(xiàn)金 使企業(yè)價值最大化 現(xiàn)金的成本及其與持有額之間的關(guān)系1 持有成本 指企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費用及喪失的再投資收益 機會成本 2 轉(zhuǎn)換成本 指企業(yè)用現(xiàn)金購入有價證券以及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時付出的交易費用 3 短缺成本 指在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充而給企業(yè)造成的損失 第二節(jié)現(xiàn)金管理 Page7 第二節(jié)現(xiàn)金管理 持有成本管理費用 與現(xiàn)金持有量無關(guān)機會成本 與現(xiàn)金持有量成正比例關(guān)系固定性轉(zhuǎn)換成本 與現(xiàn)金持有量無關(guān) 只與交易的次數(shù)有關(guān)短缺成本 與現(xiàn)金持有量成反方向變動關(guān)系 Page8 第二節(jié)現(xiàn)金管理 三 最佳現(xiàn)金持有量的確定 一 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 購買材料 支付購買材料現(xiàn)金 出售產(chǎn)成品 收回現(xiàn)金 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 20天 60天 30天 50天 Page9 第二節(jié)現(xiàn)金管理 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 存貨周轉(zhuǎn)期 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 最佳現(xiàn)金持有量 公司年現(xiàn)金需求總額 360 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期 Page10 第二節(jié)現(xiàn)金管理 二 存貨模式1 特點 只考慮機會成本與固定性轉(zhuǎn)換成本2 假設(shè)條件 1 企業(yè)所需要的現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得 且證券變現(xiàn)的不確定性很小 2 企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測 3 現(xiàn)金的支出過程比較穩(wěn)定 波動較小 而且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時 均通過部分證券變現(xiàn)得以補足 4 證券的利率或報酬率以及每次固定性交易費用可以獲悉 Page11 第二節(jié)現(xiàn)金管理 3 相關(guān)成本及計算公式 機會成本 現(xiàn)金平均持有額 有價證券利息率 固定性轉(zhuǎn)換成本 年轉(zhuǎn)換次數(shù) 每次轉(zhuǎn)換成本 當(dāng)機會成本 固定性轉(zhuǎn)換成本時 現(xiàn)金管理的相關(guān)總成本最低 此時的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量 時間 現(xiàn)金持有量Q 平均現(xiàn)金持有量Q 2 Page12 則最佳現(xiàn)金持有量為 第二節(jié)現(xiàn)金管理 Page13 例 某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定 預(yù)計全年 按360天計算 需要現(xiàn)金400萬元 現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次400元 有價證券的年利率為8 則 最佳現(xiàn)金持有量 Q 最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本 TC 其中 轉(zhuǎn)換成本 4000000 200000 400 8000持有機會成本 200000 2 8 8000 元 有價證券交易次數(shù) 4000000 200000 20 次 有價證券交易間隔期 360 20 18 天 第二節(jié)現(xiàn)金管理 Page14 第二節(jié)現(xiàn)金管理 三 成本分析模式1 含義根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本 分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法 2 特點 只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本和短缺成本 而不考慮管理費用和轉(zhuǎn)換成本 見課本例5 2 Page15 Page16 第二節(jié)現(xiàn)金管理 四 現(xiàn)金收支的日常管理 一 加速現(xiàn)金回收 二 嚴(yán)格控制現(xiàn)金的支出 三 力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步 Page17 第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 一 應(yīng)收賬款的功能與成本 功能 促銷 降低存貨 信用成本 機會成本 管理成本 壞賬成本 機會成本 是指因資金投放在應(yīng)收賬款上而喪失的其他收入 如投資于有價證券便會有利息收入 應(yīng)收賬款機會成本 維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金 資金成本率 維持賒銷業(yè)務(wù)所需的資金 應(yīng)收賬款平均余額 變動成本率 應(yīng)收賬款平均余額 年賒銷額 360 平均收賬天數(shù) Page18 第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 壞賬成本 壞賬成本 賒銷額 預(yù)計壞賬損失率 管理成本 資信調(diào)查費用 收賬費 Page19 第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 例 假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為3000000元 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為60天 變動成本率為60 資金成本率10 則應(yīng)收賬款機會成本可計算如下應(yīng)收賬款平均余額 3000000 360 60 500000維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 500000 60 300000 元 應(yīng)收賬款機會成本 300000 10 30000 元 Page20 第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 二 信用政策構(gòu)成 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用應(yīng)具備的最低條件 通常以預(yù)期的壞賬損失率表示 信用條件信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件 包括信用期限 折扣期限和現(xiàn)金折扣 Page21 第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 信用條件的基本表現(xiàn)方式如 2 10 n 45 在此 45天為信用期限 10天為折扣期限 2 為現(xiàn)金折扣率 收賬政策 是指客戶違反信用條件 拖欠甚至拒絕付款時企業(yè)所采取的收賬策略與措施 綜合信用政策三 應(yīng)收賬款的日常控制 Page22 第四節(jié)存貨管理 一 存貨的功能 防止停工待料 適應(yīng)市場變化 降低進貨成本 維持均衡生產(chǎn) 降低進貨成本 維持均衡生產(chǎn) Page23 第四節(jié)存貨管理 二 存貨的成本與儲備存貨有關(guān)的成本 包括進貨成本 儲存成本 缺貨成本等三種 進貨費用固定進貨費用 與進貨次數(shù)無關(guān) l 進貨成本變動進貨費用 與進貨次數(shù)有關(guān)進價成本 年需要量 單價 2 儲存成本固定儲存成本 與儲存數(shù)量無關(guān)變動儲存成本 與儲存數(shù)量相關(guān) 3 缺貨成本 缺貨成本是指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失 Page24 第四節(jié)存貨管理 二 存貨控制的基本方法 經(jīng)濟批量控制法經(jīng)濟批量是經(jīng)濟進貨批量的簡稱 是能使一定時期存貨的總成本達(dá)到最低點的進貨數(shù)量 Page25 第四節(jié)存貨管理 1 經(jīng)濟訂貨量的基本模型 1 經(jīng)濟訂貨量基本模型的假設(shè) 企業(yè)一定時期的進貨總量可以較為準(zhǔn)確地予以預(yù)測 存貨的耗用或者銷售比較均衡 存貨的價格穩(wěn)定 且不存在數(shù)量折扣 進貨日期完全由企業(yè)自行決定 并且每當(dāng)存貨量降為零時 下一批存貨均能馬上一次到位 倉儲條件及所需現(xiàn)金不受限制 不允許出現(xiàn)缺貨情形 所需存貨市場供應(yīng)充足 不會因為買不到所需存貨而影響其他方面 Page26 第四節(jié)存貨管理 變動進貨費用 年進貨次數(shù) 每次進貨費用 A Q F 2 相關(guān)成本變動儲存成本 年平均庫存 單位儲存成本 Q 2 C Page27 第四節(jié)存貨管理 從圖可以看出 當(dāng)相關(guān)進貨費用與相關(guān)儲存成本相等時 存貨相關(guān)總成本最低 此時的進貨批量就是經(jīng)濟進貨批量 此時 經(jīng)濟進貨批量下的總成本 年度最佳進貨批次 N A Q Page28 第四節(jié)存貨管理 例 環(huán)瑞公司預(yù)計年耗用A材料6000千克 單位采購成本為15元 單位儲存成本9元 平均每次進貨費用為30元 假設(shè)該材料不會缺貨 試計算 1 A材料的經(jīng)濟進貨批量 2 經(jīng)濟進貨批量下的總成本 3 經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金 4 年度最佳進貨成本 Page29 第四節(jié)存貨管理 例 環(huán)瑞公司2008年的財務(wù)數(shù)據(jù)如下 Page30 第四節(jié)存貨管理 解析 1 A材料的經(jīng)濟進貨批量 得 200 千克 2 經(jīng)濟進貨批量下的總成本 TC 1800 元 3 經(jīng)濟進貨批量的平均占用資金 W Q P 2 200 15 2 1500 元 4 年度最佳進貨批次 N A Q 6000 200 30 次 Page31 第四節(jié)存貨管理 ABC控制法 1 存貨ABC分類管理1 含義 存貨ABC分類管理是指按一定的標(biāo)準(zhǔn) 將存貨劃分為A B C三類 分別實行分品種重點管理 分類別一般控制和按總額靈活掌握的存貨管理方法 2 分類標(biāo)準(zhǔn) 一是金額標(biāo)準(zhǔn) 另一個是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn) 其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的 一般而言 三類存貨的金額比重大致為A B C 0 7 0 2 0 1 而品種數(shù)量比重大致為A B C 0 1 0 2 0 7 Page32 第四節(jié)存貨管理 Page33 第四節(jié)存貨管理 三 JIT存貨