第十章-高級管理人員的薪酬激勵與監(jiān)督PPT課件

1 高級管理人員的薪酬 激勵與監(jiān)督 2 委托代理理論 principal agencyproblem 一般情況下 出資人 股東 和經(jīng)理們簽訂的契約屬于一種關(guān)系型的契約 或者是一種條件型契約 以此界定出資人和高級經(jīng)理人之間的關(guān)系 也就是委托人和代理人的關(guān)系 但高級經(jīng)理人并不是最大化出資人的利益 而是去追求自己的利益 他們會采取一些不利于公司利益最大化 但又不違法的行為 如享受公司正常提供以外的福利待遇 利用公司的汽車去私人度假等 3 委托代理理論 principal agencyproblem 這些問題發(fā)生的根源 是出資人和高級管理人員之間的利益不一致和契約的不完全 4 理論層面的解決方案 1 內(nèi)部成本化 出資人出錢給高級管理人員買斷他們侵占公司財產(chǎn)的可能性 一旦出資人這樣做 經(jīng)理們就會不斷提高要價 這里沒有一個公平的價格可言 所以交易很難進行 5 理論層面的解決方案 2 激勵契約的方法 出資人和高級管理人員簽訂一個長期的條件激勵契約 管理人員的收入很大程度上與企業(yè)的效益掛鉤 這樣他們的利益就和企業(yè)的利益統(tǒng)一起來 可以解釋總裁的激勵收入占總收入的比例比普經(jīng)理和部門經(jīng)理的比例要高 因為貢獻更大 盡管如此 此種方法也會導(dǎo)致機會主義行為 自我交易 經(jīng)理們知道何時頒布好消息和壞消息 如果他們被給予股票期權(quán) 他們選擇在好消息出現(xiàn)前獲得期權(quán) 待好消息頒布后 股票價格上去了 執(zhí)行期權(quán)以獲得較高收入 或者在壞消息頒布后獲得股票期權(quán) 這樣獲得的期權(quán)價格較低 6 理論層面的解決方案 3 通過外部投資人對企業(yè)的控制和監(jiān)督 減少經(jīng)理們的機會主義問題 公司法 規(guī)定 外部投資人一起組成股東大會 股東大會持有最終決定企業(yè)重大決策的權(quán)力 股東大會用多數(shù)票的方式來確定董事會 董事代表股東對經(jīng)理的日常工作實施監(jiān)督和控制 但監(jiān)督的強度與股權(quán)結(jié)構(gòu)有關(guān) 股權(quán)越是集中于大股東手里 監(jiān)督就會更有力一些 股權(quán)分散在小股東手里 監(jiān)督就會薄弱一些 另外 董事能否有效監(jiān)督值得懷疑 7 理論層面的解決方案 4 公司經(jīng)理們要維護自己的信譽 但是經(jīng)理人自我約束以維持信譽也不能完全解決所有代理人成本的問題 8 實踐層面的解決方案 激勵薪酬 激勵成分的收入 獎金 是一筆數(shù)額不定的現(xiàn)金 一般由董事會來決定金額的大小 獎金金額與高級管理人員的業(yè)績掛鉤 金額通過一定的公式計算出來 而業(yè)績一般都是短期業(yè)績 如前一年度的會計利潤 銷售增長等 另一種中長期的激勵方法就是股票期權(quán) stockoption 有限的股權(quán)獎勵 虛擬股權(quán) 分別進行解釋 9 實踐層面的解決方案 激勵薪酬 獎金模式 1 哪些高級管理人員可以享受資金分紅 2 獎金的有效期 根據(jù)過一年或兩年的業(yè)績來決定 3 獎金數(shù)額 4 設(shè)定獎金時還需要考慮獎金業(yè)績的目標(biāo) 激勵方向 5 另外還要考慮合格性問題 在什么情況下高級管理人員有資格獲得獎金分析P214案例10 1 10 2 10 3 10 實踐層面的解決方案 激勵薪酬 股票期權(quán)模式 1 董事會必須決定給予經(jīng)理的最大股數(shù) 2 期權(quán)的買價 3 設(shè)定期權(quán)的時間 理想的狀態(tài)是期權(quán)時間不能太長也不能太短 一般情況下 公司會把期權(quán)時間設(shè)定在10年之內(nèi) 4 為了不讓高級管理人員在一兩年內(nèi)把這些期權(quán)全部實現(xiàn) 董事會還會做出頭幾