中級(jí)財(cái)務(wù)管理模擬試題一(含答案).doc

此文檔收集于網(wǎng)絡(luò)，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系網(wǎng)站刪除2013年中級(jí)財(cái)務(wù)管理全真模擬測(cè)試題一、單項(xiàng)選擇題（本類題共25題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號(hào)1至25信息點(diǎn)。多選、錯(cuò)選、不選均不得分）1.可以使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)值與利用效率的財(cái)務(wù)管理體制是（ ）。A.集權(quán)型 B.分權(quán)型 C.集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型 D.M型2.下列財(cái)務(wù)管理目標(biāo)中，有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展，能夠體現(xiàn)合作共贏價(jià)值理念的是（ ）。A.相關(guān)者利益最大化B.股東財(cái)富最大化 C.企業(yè)價(jià)值最大化 D.利潤(rùn)最大化3.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，通過所有者來約束經(jīng)營(yíng)者的方法是（ ）。A.解聘 B.接收 C.股票期權(quán) D.績(jī)效股4.某企業(yè)于每半年末存入銀行10000元，假定年利息率為6%，每年復(fù)利兩次。已知（F/A，3%，5）=5.3091，（F/A，3%，10）=11.464，（F/A，6%，5）=5.6371，（F/A，6%，10）=13.181，則第5年末的本利和為（ ）元。A.53091 B.56371 C.114640 D.1318105.當(dāng)股票投資必要收益率等于無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率時(shí)，系數(shù)應(yīng)（ ）。A.大于1B.等于1C.小于1D.等于06.進(jìn)行混合成本分解時(shí)，合同確認(rèn)法要配合下列哪種方法應(yīng)用（ ）。A.回歸分析法 B.賬戶分析法 C.工業(yè)工程法 D.高低點(diǎn)法7.下列預(yù)算中，不屬于總預(yù)算內(nèi)容的是（ ）。 A.現(xiàn)金預(yù)算 B.銷售預(yù)算 C.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表 D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表8.不受現(xiàn)有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是 （ ）。A.彈性預(yù)算方法 B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法 D.滾動(dòng)預(yù)算方法 9.在下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預(yù)算是（ ）。A.現(xiàn)金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.生產(chǎn)預(yù)算D.單位產(chǎn)品成本預(yù)算10.按照我國(guó)公司法規(guī)定，在企業(yè)成立時(shí)應(yīng)采用（ ）。A.實(shí)收資本制B.授權(quán)資本制C.折衷資本制D.股本制11.企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬元?dú)w租賃公司所有，租期為5年，租費(fèi)綜合率為12%，若采用先付租金的方式，則平均每年支付的租金為（ ）萬元。（P/A，12%，4）=3.0373，（P/A，12%，5）=3.6048，（P/F,12%,5）=0.5674）A.123.8 B.138.7 C.123.14 D.108.612.某企業(yè)某年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2.5，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2，銷量的計(jì)劃增長(zhǎng)率為10%，假定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長(zhǎng)率為（ ）。 A.20%B.25%C.30%D.50%13.某公司普通股目前的股價(jià)為25元/股，籌資費(fèi)率為6%，剛剛支付的每股股利為2元，股利固定增長(zhǎng)率2%，則該企業(yè)利用留存收益的資本成本為（ ）。A.10.16% B.10% C.8% D.8.16%14.按投資活動(dòng)與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的關(guān)系可以將投資分為（ ）A.直接投資與間接投資B.項(xiàng)目投資與證券投資C.發(fā)展性投資與維持性投資D.對(duì)內(nèi)投資與對(duì)外投資15.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，資本成本為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85；丙方案的項(xiàng)目壽命期為15年，年金凈流量為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案C.丙方案 D.丁方案16.下列屬于證券投資非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有（ ）。A.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)B.再投資風(fēng)險(xiǎn)C.購買力風(fēng)險(xiǎn)D.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)17.下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是（ ）。A.現(xiàn)金最優(yōu)返回點(diǎn)的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關(guān)B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券18.某企業(yè)固定資產(chǎn)為800萬元，永久性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元。已知長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本可提供的資金為900萬元，則該企業(yè)（ ）。A.采取的是期限匹配融資戰(zhàn)略B.采取的是激進(jìn)型融資戰(zhàn)略C.采取的是保守型融資戰(zhàn)略D.資本成本較高19.某公司根據(jù)存貨模型確定的最佳現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%。在最佳現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為（ ）元。A.5000 B.10000 C.15000 D.2000020.使某種產(chǎn)品的每個(gè)單位都受益的作業(yè)是（ ）。A.單位作業(yè) B.批次作業(yè) C.產(chǎn)品作業(yè) D.支持作業(yè)21.某企業(yè)2012年的實(shí)際銷量為2110件，原預(yù)測(cè)銷售量為2117.5件，若平滑指數(shù)0.6，則利用指數(shù)平滑法預(yù)測(cè)公司2013年的銷售量為（ ）件。A.2110 B.2113 C.2114.5 D.2113.7522.若銷售利潤(rùn)率為50%，變動(dòng)成本率為40%，則安全邊際率應(yīng)為（ ）。A.100%B.83.33%C.30%D.36%23.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的好處主要表現(xiàn)為（ ）。A.降低資金成本 B.維持股價(jià)穩(wěn)定C.提高支付能力 D.實(shí)現(xiàn)資本保全24.在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的回購方式屬于（ ）。A.公開市場(chǎng)回購 B.要約回購 C.協(xié)議回購 D.私募回購25.甲公司2012年初發(fā)行在外普通股股數(shù)10000萬股，2012年3月1日發(fā)放10%的股票股利，6月1日發(fā)行1500萬股普通股，2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬元，則基本每股收益為（ ）元。A.0.2 B.0.37 C.0.42 D.0.43二、多項(xiàng)選擇題（下列每小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)，本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。）1.企業(yè)的社會(huì)責(zé)任主要包括的內(nèi)容有（ ）。A.對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任 B.對(duì)債權(quán)人的責(zé)任C.對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任 D.對(duì)所有者的責(zé)任2.下列可以表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是（ ）。A.沒有風(fēng)險(xiǎn)的公司債利率B.在通貨膨脹率很低的情況下，國(guó)債的利率C.沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下社會(huì)資金平均利潤(rùn)率D.加權(quán)資本成本率3.在編制現(xiàn)金預(yù)算的過程中，可作為其編制依據(jù)的有（ ）。A.日常業(yè)務(wù)預(yù)算 B.預(yù)計(jì)利潤(rùn)表C.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表 D.專門決策預(yù)算4.與負(fù)債籌資相比，股票籌資的特點(diǎn)是（ ）。A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大 B.資本成本高C.信息溝通與披露成本較大D.分散控制權(quán)5.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證表述正確的有（ ）。A.具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能B.屬于衍生金融工具C.具有投票權(quán)D.持有人可以分得紅利收入6.下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有（ ）。A.當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值B.債券期限越長(zhǎng)，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)越高C.債券期限越短，票面利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越小D.當(dāng)票面利率與市場(chǎng)利率一致時(shí)，期限長(zhǎng)短對(duì)債券價(jià)值沒有影響7.應(yīng)收賬款保理是企業(yè)將賒銷形成的未到期應(yīng)收賬款在滿足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商,其作用體現(xiàn)在（ ）。A.投資功能B.減少壞賬損失、降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)C.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)D.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款的管理負(fù)擔(dān)8.某公司生產(chǎn)銷售甲乙丙三種產(chǎn)品，銷售單價(jià)分別為50元、70元、90元；預(yù)計(jì)銷售量分別為50000件、30000件、20000件；預(yù)計(jì)各產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本分別為20元、35元、40元；預(yù)計(jì)固定成本總額為400000元，若企業(yè)采用聯(lián)合單位法，下列表述正確的有（）。A.聯(lián)合保本量1750件B.甲產(chǎn)品保本銷售量8750件C.乙產(chǎn)品保本銷售量3381件D.丙產(chǎn)品保本銷售量2254件9.某公司非常重視產(chǎn)品定價(jià)工作，公司負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)采用以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法，則可以采取下列哪些定價(jià)法（ ）。 A.保本點(diǎn)定價(jià)法 B.目標(biāo)利潤(rùn)定價(jià)法 C.需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法 D.邊際分析定價(jià)法 10.當(dāng)公司存在下列哪些項(xiàng)目時(shí)，需計(jì)算稀釋每股收益（ ）。A.股票期貨B.可轉(zhuǎn)換公司債券C.認(rèn)股權(quán)證D.股票期權(quán)三、判斷題（請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)，本類題共10分，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)資金管理的制度，其核心問題是投資決策。（ ）2.證券組合風(fēng)險(xiǎn)的大小，等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。（ ）3.滾動(dòng)預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合，便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。（ ）4.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當(dāng)預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，一般應(yīng)提前贖回債券。（ ）5.經(jīng)營(yíng)杠桿能夠擴(kuò)大市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)的影響。（ ）6.投資長(zhǎng)期溢價(jià)債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)較大。（ ）7.無追索權(quán)保理和到期保理均是保理商承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)的保理方式（ ）。8.作業(yè)共享指利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提高增值作業(yè)的效率。（ ）9.代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。（ ）10.一般來說，市凈率較高的股票，投資價(jià)值較高。（ ）四、計(jì)算分析題（共20分，每小題5分，凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。）1.股票A和股票B的部分資料如下：市場(chǎng)行情概率A股票收益率（%）B股票收益率（%）好0.32530一般0.42226差0.31922要求：（1）分別計(jì)算投資于股票A和股票B的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差；（2）如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和股票B收益率的相關(guān)系數(shù)為0.35，該組合的期望收益率和組合標(biāo)準(zhǔn)差是多少？（3）如果投資組合中，股票A占40%，股票B占60%，若股票A和B的相關(guān)系數(shù)是1，計(jì)算該組合的期望收益率與組合標(biāo)準(zhǔn)差。（4）說明相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合的報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)的影響。（5）若資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立,假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%,證券市場(chǎng)平均收益率為24%，則根據(jù)A、B股票的系數(shù)，分別評(píng)價(jià)這兩種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。2.C公司只生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。目前的信用政策為“2/15，n/30”，有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有80%可以在信用期內(nèi)收回，另外20%在信用期滿后10天（平均數(shù)）收回。逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。如果明年繼續(xù)保持目前的信用政策，預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為4萬件，單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本60元；乙產(chǎn)品銷售量2萬件，單價(jià)300元，單位變動(dòng)成本240元，公司目前的固定成本總額為140萬元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1200萬元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%；不享受折扣的應(yīng)收賬款中，有50%可以在信用期內(nèi)收回，另外50%可以在信用期滿后20天（平均數(shù)）收回。這些逾期賬款的收回，需要支出占逾期賬款額10%的收賬費(fèi)用。該公司應(yīng)收賬款的資本成本為12%。要求：（1）按加權(quán)平均法計(jì)算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率和變動(dòng)成本率。（2）按加權(quán)平均法進(jìn)行多種產(chǎn)品的保本分析，計(jì)算公司目前各產(chǎn)品的保本銷售量及保本銷售額。（3）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（一年按360天計(jì)算，計(jì)算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點(diǎn)后四位，下同）。（4）假設(shè)公司采用新的信用政策，計(jì)算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息。（5）計(jì)算改變信用政策引起的損益變動(dòng)凈額，并據(jù)此說明公司應(yīng)否改變信用政策。3.已知某集團(tuán)公司下設(shè)多個(gè)責(zé)任中心，有關(guān)資料如下：資料1：指標(biāo)A投資中心B投資中心C投資中心息稅前利潤(rùn)（萬元）10400158008450營(yíng)業(yè)資產(chǎn)平均占用額（萬元）9450014500075500規(guī)定的最低投資報(bào)酬率10%資料2：D利潤(rùn)中心營(yíng)業(yè)收入為52000元，變動(dòng)成本總額為25000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為15000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為6000元資料3：E利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)為80000元，負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻(xiàn)為60000元，利潤(rùn)中心部門邊際貢獻(xiàn)總額為45000元。資料4：D中心下設(shè)了兩個(gè)成本中心，其中甲成本中心,生產(chǎn)一種產(chǎn)品,預(yù)算產(chǎn)量5000件,預(yù)算單位成本200元,實(shí)際產(chǎn)量6000件,實(shí)際單位成本為195元（總成本是1170000元）。要求：（1）根據(jù)資料1計(jì)算各個(gè)投資中心的下列指標(biāo) 投資報(bào)酬率，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。剩余收益，并據(jù)此評(píng)價(jià)各投資中心的業(yè)績(jī)。（2）根據(jù)資料2計(jì)算D利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額、可控邊際貢獻(xiàn)和部門邊際貢獻(xiàn)總額。（3）根據(jù)資料3計(jì)算E利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的可控固定成本以及不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本。（4）根據(jù)資料4計(jì)算甲成本中心的預(yù)算成本節(jié)約額和預(yù)算成本節(jié)約率。4.某企業(yè)擬更新原設(shè)備，新舊設(shè)備的詳細(xì)資料如下：?jiǎn)挝唬涸?xiàng)目舊設(shè)備新設(shè)備原價(jià)6000080000稅法規(guī)定殘值60008000規(guī)定使用年數(shù)66已使用年數(shù)30尚可使用年數(shù)46每年操作成本70005000最終報(bào)廢殘值80007000現(xiàn)行市價(jià)2000080000假設(shè)企業(yè)最低報(bào)酬率為10%,所得稅率為25%，按直線法計(jì)提折舊,要求填寫下表,并通過計(jì)算分析該企業(yè)應(yīng)否更新。繼續(xù)使用舊設(shè)備稅后現(xiàn)金流量時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（年次）凈現(xiàn)值更換新設(shè)備：設(shè)備投資：-8000001-80000凈現(xiàn)值五、綜合題1.東方公司擬進(jìn)行證券投資，目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬為8%,備選方案的資料如下：（1）購買A公司債券，持有至到期日。A公司發(fā)行債券的面值為100元，票面利率8%，期限10年，籌資費(fèi)率3%，每年付息一次，到期歸還面值，所得稅率25%，A公司發(fā)行價(jià)格為87.71元。（2）購買B公司股票，長(zhǎng)期持有。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，今年每股股利為0.9元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。（3）購買C公司股票，長(zhǎng)期持有。C公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股9元，預(yù)期未來兩年每股股利為1.5元，從第三年開始預(yù)期股利每年增長(zhǎng)2%，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定增長(zhǎng)股利政策。（4）A公司債券的系數(shù)為1，B公司股票的系數(shù)為1.5,C公司股票的系數(shù)為2。要求：（1）計(jì)算A公司利用債券籌資的資金成本。（2）計(jì)算東方公司購買A公司債券的持有至到期日的內(nèi)含報(bào)酬率。（3）計(jì)算A公司債券、B公司股票和C公司股票的內(nèi)在價(jià)值，并為東方公司作出最優(yōu)投資決策。（4）根據(jù)第3問的結(jié)果，計(jì)算東方公司所選擇證券投資的收益率。2.A公司2012年有關(guān)資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額為9096萬元，本年銷售收入250000萬元，其總成本（y）與銷售收入（x）的習(xí)性方程為y=600000.6x，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%。（2）公司流通在外的普通股3000萬股，發(fā)行時(shí)每股面值1元；公司負(fù)債平均余額為10000萬元，平均年利息率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。（3）公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提任意公積金。2012年按投資者可供分配利潤(rùn)的20%向普通股股東發(fā)放了現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)從2012年開始，現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)5%。（4）據(jù)投資者分析，該公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計(jì)算該公司本年度息稅前利潤(rùn)、凈利潤(rùn)和每股收益。（2）計(jì)算該公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和任意公積金。（3）計(jì)算該公司2012年末可供投資者分配的利潤(rùn)。（4）計(jì)算該公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）計(jì)算該公司2013年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。（6）計(jì)算該公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。（7）利用股票估價(jià)模型計(jì)算該公司每股股票價(jià)值。（8）若目前市價(jià)正好等于投資者所認(rèn)可的價(jià)值，計(jì)算該公司股票的市盈率。（9）假設(shè)該公司現(xiàn)金資產(chǎn)回收率為70%，平均資產(chǎn)負(fù)債率為25%，2012年計(jì)提的折舊攤銷為500萬元，計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備150萬元，本年處理固定資產(chǎn)收益為1200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用180萬元，對(duì)外投資損失250萬元，計(jì)算該公司的凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營(yíng)運(yùn)指數(shù)，對(duì)公司的收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)，并分析其原因。參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】B【解析】分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制，可以在相當(dāng)程度上縮短信息的傳遞時(shí)間，減小信息傳遞過程中的控制問題，從而使信息傳遞與過程控制等的相關(guān)成本得以節(jié)約，并能大大提高信息的決策價(jià)值與利用效率。 2. 【答案】A【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展；體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念；本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系；體現(xiàn)了前瞻性與現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。3. 【答案】A【解析】在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，“解聘”是一種通過所有者來約束經(jīng)營(yíng)者的方法；“接收”是通過市場(chǎng)來約束經(jīng)營(yíng)者的方法。CD屬于激勵(lì)措施。4.【答案】C【解析】第5年末的本利和10000（F/A,3%,10）114640（元）。5.【答案】D【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模式R（a）=Rf+（Rm-Rf），因R（a）=Rf，所以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)應(yīng)等于0。6. 【答案】B【解析】合同確認(rèn)法要配合賬戶分析法使用。7. 【答案】B【解析】財(cái)務(wù)預(yù)算是一系列專門反映企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，以及現(xiàn)金收支等價(jià)值指標(biāo)的各種預(yù)算的總稱，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表等內(nèi)容，財(cái)務(wù)預(yù)算又稱為總預(yù)算。銷售預(yù)算是日常業(yè)務(wù)預(yù)算。8. 【答案】C【解析】零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：（1）不受現(xiàn)有費(fèi)用開支水平的限制；（2）不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛；（3）能夠調(diào)動(dòng)各方面節(jié)約費(fèi)用的積極性；（4）有利于促使各基層單位精打細(xì)算，合理使用資金。零基預(yù)算方法的缺點(diǎn)是編制工作量大。9. 【答案】B【解析】現(xiàn)金預(yù)算只能以價(jià)值量指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支，不能以實(shí)物量指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支；生產(chǎn)預(yù)算只反映實(shí)物量預(yù)算，不反映價(jià)值量預(yù)算；產(chǎn)品成本預(yù)算只能反映現(xiàn)金支出；只有銷售預(yù)算能夠同時(shí)以實(shí)物量指標(biāo)和價(jià)值量指標(biāo)分別反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入和相關(guān)現(xiàn)金收支。10. 【答案】C【解析】本題的考點(diǎn)是資本金繳納的期限。我國(guó)公司法規(guī)定，資本金的繳納采用折衷資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額。11.【答案】C【解析】先付租金=500-5（P/F,12%,5）/（P/A，12%，4）+1=（500-50.5674）/（3.0373+1）=123.14（萬元）。12.【答案】D【解析】總杠桿系數(shù)每股收益變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率，即5每股收益增長(zhǎng)率/10%，所以每股收益增長(zhǎng)率=50%。13.【答案】A【解析】留存收益資本成本=2（12%）/25+2%=10.16%。14. 【答案】A【解析】選項(xiàng)B屬于按投資對(duì)象的存在形態(tài)和性質(zhì)的分類；選項(xiàng)C屬于按投資活動(dòng)對(duì)企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)前景的影響分類；選項(xiàng)D屬于按投資活動(dòng)資金投出的方向的分類。15. 【答案】A【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)部收益率為10%，小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=1000/（P/A,12%,10）=176.98（萬元），高于丙方案，所以甲方案較優(yōu)。16. 【答案】A【解析】證券投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。17. 【答案】C【解析】現(xiàn)金回歸線+L，從公式中可以看出下限L與回歸線成正相關(guān)，與有價(jià)證券的日利息率成負(fù)相關(guān)，R與有價(jià)證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所以A、B為錯(cuò)誤表述，C正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時(shí)，應(yīng)立即購入或出售有價(jià)證券，所以D錯(cuò)誤。18. 【答案】B 【解析】營(yíng)運(yùn)資本融資戰(zhàn)略包括期限匹配、激進(jìn)型和保守型三種。在激進(jìn)型融資戰(zhàn)略下，臨時(shí)性負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，它不僅解決波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，還要解決部分永久性資產(chǎn)的資金需求，本題臨時(shí)性負(fù)債=（800+200+200）-900=300（萬元），波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)200萬元。激進(jìn)融資戰(zhàn)略的資本成本較低。19.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式，也稱為鮑曼模型。在存貨模式下，達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，機(jī)會(huì)成本等于交易成本，即與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本應(yīng)為機(jī)會(huì)成本的2倍，所以，與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本=25000=10000（元）。延伸：最佳現(xiàn)金持有量：Q=（2TF/K）1/2；最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本：（TC）=（2TFK）1/2Q為最佳現(xiàn)金持有量；T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本；K為有價(jià)證券利息率（固定成本）。20. 【答案】C【解析】單位作業(yè)是使單位產(chǎn)品受益的作業(yè)，作業(yè)的成本與產(chǎn)品的數(shù)量成正比；批次作業(yè)是使一批產(chǎn)品受益的作業(yè)，作業(yè)的成本與產(chǎn)品的批次數(shù)量成正比；產(chǎn)品作業(yè)是使某種產(chǎn)品的每個(gè)單位都受益的作業(yè)；支持作業(yè)是維持企業(yè)正常生產(chǎn)，使所有產(chǎn)品都受益的作業(yè)，與產(chǎn)品的數(shù)量無相關(guān)關(guān)系。21.【答案】B【解析】2013年的銷售量=0.62110（10.6）2117.52113（件）。22.【答案】B【解析】因?yàn)殇N售利潤(rùn)率=安全邊際率邊際貢獻(xiàn)率，而邊際貢獻(xiàn)率=1-變動(dòng)成本率，故安全邊際率=銷售利潤(rùn)率邊際貢獻(xiàn)率=50%/（1-40%）=83.33%。23. 【答案】B【解析】穩(wěn)定的股利向市場(chǎng)傳遞公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立公司良好的形象，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心，穩(wěn)定股票的價(jià)格。24. 【答案】B【解析】要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的要約。25.【答案】C【解析】普通股加權(quán)平均數(shù)=10000+1000+1500=11875（股） 基本每股收益=5000/11875=0.42（元）。二、多項(xiàng)選擇題1. 【答案】ABC【解析】企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)。包括對(duì)員工責(zé)任、對(duì)債權(quán)人責(zé)任、對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任、對(duì)社會(huì)公益的責(zé)任、對(duì)環(huán)境和資源的責(zé)任。2. 【答案】BC 【解析】本題考點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值的量的規(guī)定性。資金時(shí)間價(jià)值是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)率。國(guó)庫券也存在購買力風(fēng)險(xiǎn)。如果通貨膨脹很低時(shí)，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值。通貨膨脹率很低的情況下的，公司債券的利率中還包含著風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。3. 【答案】AD【解析】現(xiàn)金預(yù)算亦稱現(xiàn)金收支預(yù)算，它是以日常業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為基礎(chǔ)編制的。4. 【答案】BCD【解析】負(fù)債籌資有還本付息的壓力，而股票籌資沒有還本付息的壓力，所以股票籌資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，選項(xiàng)A不正確。5. 【答案】AB【解析】認(rèn)股權(quán)證本質(zhì)上是一種股票期權(quán)，屬于衍生金融工具，具有實(shí)現(xiàn)融資和股票期權(quán)激勵(lì)的雙重功能。但認(rèn)股權(quán)證本身是一種認(rèn)購普通股的期權(quán)，它沒有普通股的紅利收入，也沒有普通股相應(yīng)的投票權(quán)。6. 【答案】BCD【解析】當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，A錯(cuò)誤。7. 【答案】BCD【解析】應(yīng)收賬款保理實(shí)質(zhì)是一種利用未到期應(yīng)收賬款這種流動(dòng)資產(chǎn)作為抵押從而獲得銀行短期借款的一種融資方式,而不是投資方式。8. 【答案】CD【解析】產(chǎn)品銷量比=A:B:C=5:3:2聯(lián)合單價(jià)=550+370+290=640（元）聯(lián)合單位變動(dòng)成本=520+335+240=285（元）聯(lián)合保本量=400000/（640-285）=1127（件）各種產(chǎn)品保本銷售量計(jì)算：A產(chǎn)品保本銷售量=11275=5635（件）B產(chǎn)品保本銷售量=11273=3381（件）C產(chǎn)品保本銷售量=11272=2254（件）。9. 【答案】CD【解析】以市場(chǎng)需求為基礎(chǔ)的定價(jià)方法主要包括：需求價(jià)格彈性系數(shù)定價(jià)法和邊際分析定價(jià)法，所以選項(xiàng)C、D正確。 above all 最重要；首先10. kitten n. 小貓【答案】BCD【解析】稀釋潛在普通股是指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會(huì)減少每股收益的潛在普通股。目前常見的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)等。三、判斷題（請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)，本類題共10分，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）welfare n. 福利；福利事業(yè)1.【答案】splendid adj. 壯麗的；輝煌的；極好的【解析】企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制是明確企業(yè)各財(cái)務(wù)層級(jí)財(cái)務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財(cái)務(wù)管理權(quán)限。advertise vt. & vi. 做廣告；登廣告2.entry n. 項(xiàng)目；進(jìn)入；入口【答案】 statement n. 陳述；說明【解析】證券的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種，對(duì)于證券組合的整體風(fēng)險(xiǎn)來說，只有在證券之間彼此完全正相關(guān)即相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，組合的風(fēng)險(xiǎn)才等于組合中各個(gè)證券風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)；對(duì)于證券組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各個(gè)證券系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)。3. sewing machine 縫紉機(jī)【答案】【解析】滾動(dòng)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時(shí)，將預(yù)算期與會(huì)計(jì)年度脫離。而定期預(yù)算能夠使預(yù)算期間與會(huì)計(jì)年度相配合，便于考核預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果。4.【答案】blame vt. 責(zé)備；譴責(zé)【解析】預(yù)測(cè)年利息率下降時(shí)，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對(duì)企業(yè)有利。porridge n. 粥；麥片粥5. 【答案】 【解析】引起企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場(chǎng)需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營(yíng)杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響。6.【答案】【解析】長(zhǎng)期債券的價(jià)值波動(dòng)較大，特別是票面利率高于市場(chǎng)利率的長(zhǎng)期溢價(jià)債券，容易獲取投資收益但安全性較低，利率風(fēng)險(xiǎn)較大。7.【答案】【解析】無追索權(quán)保理是指保理商將銷售合同完全買斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)；到期保理是指保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷到期時(shí)才支付，屆時(shí)不管貨款是否收到，保理商都必須向銷售商支付貨款。8.【答案】 【解析】作業(yè)共享指利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來提高增值作業(yè)的效率。9.【答案】【解析】代理理論認(rèn)為，高支付率的股利政策有助于降低企業(yè)的代理成本，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的外部融資成本。因此理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使兩種成本之和最小。10.【答案】【解析】一般來說，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高；反之，則投資價(jià)值較低。四、計(jì)算分析題1. 【答案】（1）預(yù)期收益率（）=0.325%+0.422%+0.319%=22%預(yù)期收益率（）=0.330%+0.426%+0.322%=26%標(biāo)準(zhǔn)差（A）= =2.32%標(biāo)準(zhǔn)差（B）= =3.10%（2）期望收益率=22%0.4+26%0.6=24.4%標(biāo)準(zhǔn)差=2.35%（3）期望收益率=22%0.4+26%0.6=24.4%標(biāo)準(zhǔn)差= =0.42.32%+0.63.10%=2.79%（4）以上結(jié)果說明，相關(guān)系數(shù)的大小對(duì)投資組合的報(bào)酬率沒有影響，但對(duì)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差及其風(fēng)險(xiǎn)有較大的影響，相關(guān)系數(shù)越大，投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差越大，組合的風(fēng)險(xiǎn)越大。（5）因?yàn)橘Y本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，則預(yù)期收益率=必要收益率則：22%=8%（24%8%），則A的=0.87526%=8%（24%8%），則B的=1.125A股票的1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或A股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的0.875倍）B股票的1，說明該股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（或B股票所承擔(dān)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等于市場(chǎng)投資組合風(fēng)險(xiǎn)的1.125倍）。2. 【答案】（1）甲銷售額=4100=400（萬元） 乙銷售額=2300=600（萬元）總銷售額=400+600=1000（萬元）甲銷售比重=400/1000=40%乙銷售比重=600/1000=60%甲邊際貢獻(xiàn)率=（100-60）/100=40%乙邊際貢獻(xiàn)率=（300-240）/300=20%加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=40%40%+20%60%=28%變動(dòng)成本率=1-28%=72%（2）綜合保本點(diǎn)銷售額=140/28%=500（萬元）甲保本銷售額=50040%=200（萬元）甲保本銷售量=200/100=2（萬件）乙保本銷售額=50060%=300（萬元）乙保本銷售量=300/300=1（萬件）（3）不改變信用政策的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息平均收現(xiàn)期=1560%+3040%80%+4040%20%=21.8（天）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=平均日銷售平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本=（1000/360）21.872%12%=5.2320（萬元）（4）改變信用政策后的平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息平均收現(xiàn)期=70%10+30%50%20+30%50%40=16（天）應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=（1200/360）1672%12%=4.6080（萬元）（5）每年收益變動(dòng)額單位：萬元項(xiàng)目原政策新政策差額邊際貢獻(xiàn)100028%=280120028%=33656應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息5.2324.608-0.624收賬費(fèi)用10008%10%=8120015%10%=1810折扣費(fèi)用100060%2%=12120070%5%=4230預(yù)期稅前收益增加凈額254.768271.39216.624所以，公司應(yīng)該改變信用政策。3. 【答案】（1）投資報(bào)酬率A投資中心的投資報(bào)酬率=B投資中心的投資報(bào)酬率=C投資中心的投資報(bào)酬率=評(píng)價(jià)：C投資中心業(yè)績(jī)最優(yōu)，B投資中心業(yè)績(jī)最差。 剩余收益：A投資中心的剩余收益=104009450010%=950（萬元）B投資中心的剩余收益=1580014500010%=1300（萬元）C投資中心的剩余收益=84507550010%=900（萬元）評(píng)價(jià)：B投資中心業(yè)績(jī)最優(yōu)，A投資中心次之，C投資中心業(yè)績(jī)最差。 （2）利潤(rùn)中心邊際貢獻(xiàn)總額=5200025000=27000（元）利潤(rùn)中心可控邊際貢獻(xiàn)=2700015000=12000（元）利潤(rùn)中心部門邊際貢獻(xiàn)總額=120006000=6000（元）（3）E利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=80000-60000=20000（元）E利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本=6000045000=15000（元）（4）甲中心預(yù)算成本節(jié)約額=實(shí)際產(chǎn)量下的預(yù)算責(zé)任成本-實(shí)際責(zé)任成本=2006000-1956000=30000（元）甲中心預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/實(shí)際產(chǎn)量下的預(yù)算責(zé)任成本100%=30000/（2006000）=2.5%。4. 【答案】舊設(shè)備折舊=（60000-6000）/6=9000（元）初始舊設(shè)備的賬面凈值=60000-39000=33000（元）新設(shè)備折舊=（80000-8000）/6=12000（元）繼續(xù)使用舊設(shè)備稅后現(xiàn)金流量時(shí)間系數(shù)現(xiàn)值（年次）喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值-2000001-20000喪失的舊設(shè)備變現(xiàn)損失減稅（20000-33000）0.25=325001-3250每年稅后操作成本7000（1-0.25）=5250143.1699-16641.975折舊抵稅90000.25=2250132.48695595.525殘值變現(xiàn)收入800040.6835464殘值變現(xiàn)凈收益納稅（8000-6000）025=50040.683-341.5凈現(xiàn)值-29173.95更換新設(shè)備：設(shè)備投資：-8000001-80000每年稅后付現(xiàn)操作成本5000（1-0.25）=3750164.3553-16332.375折舊抵稅120000.25=3000164.355313065.9殘