第十七章-風險原理.ppt

1,馬爾可夫風險決策模型,2,重點和難點,重點：理解風險管理決策的原理及特點，掌握期望損益決策模型的應用難點：期望損益決策模型中期望損失方法準則授課節(jié)數(shù)：1.5節(jié),3,風險管理程序,4,風險管理決策特點,決策過程中，適時調整,成本和效益的比較原則,以保險為主，結合運用其它非保險手段是風險管理決策的一個顯著特點,效果很難在短時期內(nèi)體現(xiàn),客觀依據(jù)：概率分布主觀依據(jù)：個人態(tài)度,5,期望損益決策模型,期望損益決策模型是常用的風險管理決策模型之一，它是以每種方案的期望損益作為決策依據(jù)，選擇期望損失最小或期望收益最大的措施,期望損失準則,6,。,方案1、自留風險不采取安全措施2、自留風險采取安全措施，措施成本2000元，安全措施的使用使得發(fā)生全損的概率降為1%3、投保，保費3元,例1：某輛運輸車面臨著火災危險，為簡便起見，只考慮兩種后果，不發(fā)生損失或全損，發(fā)生全損的概率為.5，若發(fā)生火災，直接損失為100000元，間接損失為5000元。現(xiàn)有三種風險管理方案，利用期望損失準則對方案進行選擇：,7,8,企業(yè)有六種風險管理方案可供選擇,試問該選擇哪種方案？,9,第一種方案,10,第二種方案,11,第三種方案,12,第四種方案,13,第五種方案,14,第六種方案,15,不同方案的獲得情況,例3：某化工廠為擴大生產(chǎn)能力，擬定了三種擴建方案以供決策：,（1）大型擴建；（2）中型擴建；（3）小型擴建。三種擴建方案下，產(chǎn)品銷售好時和產(chǎn)品銷售差時的獲利情況如下表，根據(jù)歷史資料，預測未來產(chǎn)品銷路好的概率為0.7，銷路差的概率為0.3.試做出最佳擴建方案決,16,17,效用及效用理論,效用：可以解釋為人們由于擁有或使用某物而產(chǎn)生的心理上的滿意或滿足程度。效用理論（UtilityTheory）是融經(jīng)濟學上的效用觀念和心理學上的主觀概率而形成的一種定性分析理論。最早的效用理論起源于19世紀英國經(jīng)濟學家邊沁的思想，他認為一切決策的最終目的在于追求最大的正效用而避免負效用。后來人們豐富和發(fā)展了這一思想，并將日益成熟的效用理論引入風險情況下的行為方案的選擇。由此，效用理論便逐步應用于風險管理決策領域。,18,二、效用函數(shù)及其求法,反映效用度與金額之間對應關系的函數(shù)為效用函數(shù)。從人們對損失的態(tài)度來看，從理論上可以分成三種類型：漠視風險者趨險型決策者避險型決策者常用的確定某人的效用曲線或效用函數(shù)的方法有：調查問卷法、個性測試法、賭博實驗法等。,19,效用曲線,效用度,擁有價值,20,效用理論在風險管理決策中的應用,三第一步，建立效用函數(shù)關系第二步，根據(jù)效用函數(shù)，計算每一方案的期望效用損失值第三步，選擇期望效用損失值最小的方案,Options,Futures,andOtherDerivatives,6thEdition,CopyrightJohnC.Hull2005,1.20,21,21,設最大損失的效用為1，即U（100000）=1（實際上是U（-100000)=-1）設沒有損失的效用為0,U(0)=0問這個風險管理員為了轉移概率為0.5的最大損失10萬美元,他所愿意支付的最高轉移成本,假定回答是60000美元,因此:U(60000)=0.5U(100000)0.5U(0)=0.510.50=0.5,假定一個風險管理員有一棟建筑物，最大可能損失是10萬美元,該風險管理員的風險態(tài)度如何呢?需要找出他的效用函數(shù)。步驟為:,22,22,再問這個風險管理員為了轉移概率為0.5的60000美元的損失,他所愿意支付的轉移成本。假定回答是35000美元,因此,這35000美元的效用是:U(35000)=0.5U(60000)+0.5U(0)=0.50.5+0.50=0.25再問這個風險管理人員為了轉移概率為0.5的35000美元的損失,他愿意支付的最高金額,假定是20000美元。因此,這20000美元的效用是:U(20000)=0.5U(35000)+0.5U(0)=0.50.25+0.50=0.125繼續(xù)詢問下去,得出如下結果:,23,23,24,24,根據(jù)詢問結果表得出下面的效用曲線,反映了風險態(tài)度：,25,25,（二）購買保險決策仍用上例,現(xiàn)在這個風險管理人員需要在三個方案中選擇一個最佳風險處理方法:（1）自擔風險。（2）部分投保。按實際損失賠償,但至多賠償建筑物一半價值的損失,保險費是640。（3）全部保險。保險費是710。,26,26,單位:美元,該風險管理員會挑選哪種方案呢?,27,27,對于自擔風險:,28,28,對于部分投保:,對于全部保險：,29,29,（三）結論(1)全額投保是此案例的最佳策略。因為它帶來的預期效用損失最小，為0.0024。(2)保險費的構成。購買全部保險的預期貨幣支出之所以高，是因為保險公司在計算保險費時，對預期損失要加上其經(jīng)營費用開支和其應得利潤。,30,例8.3,某人現(xiàn)有財產(chǎn)3萬元，他現(xiàn)在面臨兩個選擇：方案A使他有20%的可能再獲得5萬元，有80%的可能收益為零；方案B使他有30%的機會獲得1萬元，20%的可能贏取2萬元，有一半的機會一無所獲。用期望值分析法進行決策的結果為？,31,例8.3,此人對擁有不同財富的效用度的情況為：,32,例8.3（效用期望值決策法）,方案A500004020%0080%方案B100002030%200003020%0050%,33,例8.4,假設某人按其現(xiàn)有的財富分析，他對失去10萬元的效用度損失為100，失去2000元時的效用度損失為0.8。再假設此人在一年內(nèi)因車禍造成他人損失而賠償10萬元的概率是0.01，為轉移此風險需要的保費是2000元。方案一：購買保險，付出2000元保費。方案二：自己承擔風險。,34,例8.4,方案一發(fā)生事故與不發(fā)生事故的損失金額皆為保費200元，其效用損失為0.8。方案二發(fā)生事故：損失金額為1萬元，效用損失為100，概率為0.01不發(fā)生事故：損失金額為0元，效用損失為0，概率為0.99則方案二的效用期望值為1000.0100.991方案一的效用損失小于方案二，所以選擇投保。,35,例8.5,某幢建筑物面臨火災風險，有關損失的資料如下,36,例8.5,37,課堂思考題,不同方案的獲得情況,某幢建筑面臨著火災危險，為簡便起見，只考慮兩種后果，不發(fā)生損失或全損，發(fā)生損失的概率為，若發(fā)生火災，直接損失為元，間接損失為元?，F(xiàn)有三種風險管理方案，利用期望損失準則對方案進行選擇：,方案1、自留風險不采取安全措施；2、自留風險采取安全措施，措施成本10000，可減少火災發(fā)生概率；3、投保，保費元,38,考慮憂慮成本,期望損失原則,期望收益原則,風險管理措施,風險決策概述,期望損益決策模型,39,第十八章巨災風險管理,40,巨災風險的特點與趨勢,巨災風險保險與再保險,美國的水災風險管理制度,日本地震風險保險制度,其他可能的解決途徑,41,重點和難點,重點：理解巨災風險的含義及特點，了解應對巨大風險的一些措施。難點：巨災風險保險與再保險授課節(jié)數(shù)：0.5節(jié),42,引言,2004.12.26，東南亞地震引發(fā)海嘯，奪取上萬人生命；2005.08.29，卡特里娜颶風新奧爾良整個城市被水淹沒；2005.10.08，南亞次大陸發(fā)生7.6級地震，印度和巴基斯坦兩國約2萬人喪生2006.07.17，印度洋海域發(fā)生強烈地震并引發(fā)海嘯2008.05.12,中國汶川發(fā)生8.0級地震2011.03.11，日本海域發(fā)生9.0級地震，并引發(fā)海嘯,43,44,第一節(jié)巨災風險的特點與趨勢,美國保險業(yè)界對巨災的定義：造成超過500萬美元的財物損失且同時影響到多位保險人與被保險人，它通常指突發(fā)的、無法預料的、無法避免的而且嚴重的災害事故,45,46,第二節(jié)巨災風險保險與再保險,再保險之謎（theparadoxofreinsurance）隨著承保損失增加，再保險的比例逐漸下降。因為再保險的保費也是遠遠高于期望損失。現(xiàn)實中保險公司對于巨災損失往往自留下來。另外，許多再保險公司往往考慮是否應該部分或全部退出該行業(yè)。,47,再保險之謎,（1）資本市場的缺陷：籌措大量流動資金,（2）再保險公司擁有市場勢力：壟斷經(jīng)營,瑞士再保險公司，慕尼黑再保險公司等,48,第三節(jié)日本的地震風險保險制度,日本地震的保險制度,家庭財產(chǎn)：商業(yè)保險與政策性保險,企業(yè)財產(chǎn)：商業(yè)保險,49,1、家庭財產(chǎn)地震保險的程序,合同,按市場占用率回分,日本地震再保險股份公司,自留,全額分保,政府,超出限額再分保,日本地震保險制度的宗旨是：較小的損失由民