財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)ppt課件

27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),1,財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù),FinancialManagementPractice,主講：財(cái)會(huì)系蔡偉新,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2,考核方式,平時(shí)：15%可以根據(jù)出勤、課堂發(fā)言、課后作業(yè)等情況進(jìn)行綜合評(píng)定。項(xiàng)目實(shí)訓(xùn)：25%以上交的項(xiàng)目實(shí)訓(xùn)報(bào)告作為成績的評(píng)定依據(jù)。期末閉卷考核：60%教考分離學(xué)習(xí)資源下載MNSX1004163.COM密碼：12071209進(jìn)入“網(wǎng)盤”下載,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),3,1.主辦會(huì)計(jì)崗位和財(cái)務(wù)經(jīng)理崗位工作內(nèi)容有何不同？2.財(cái)務(wù)經(jīng)理任職條件和薪酬如何？百度招聘：財(cái)務(wù)經(jīng)理,請(qǐng)思考：,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),4,財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)的區(qū)別,從一張組織結(jié)構(gòu)圖可以看出二者的區(qū)別。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),5,財(cái)務(wù)經(jīng)理需要回答兩個(gè)基本問題,一是如何在商品市場(chǎng)上進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)投資，為公司未來創(chuàng)造價(jià)值？二是如何在金融市場(chǎng)上籌措投資所需的資本，為投資者創(chuàng)造價(jià)值？CFO（ChiefFinancialOfficer）的戰(zhàn)略視野和溝通能力被視為CFO的重要技能，甚至超過財(cái)務(wù)專業(yè)技能。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),6,課程教學(xué)內(nèi)容,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)項(xiàng)目二籌資管理項(xiàng)目三項(xiàng)目投資管理項(xiàng)目四流動(dòng)資產(chǎn)管理項(xiàng)目五利潤管理項(xiàng)目六財(cái)務(wù)預(yù)算,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),7,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)1認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)管理,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),8,學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求：能夠初步分析和財(cái)務(wù)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象；能夠分析不同的理財(cái)目標(biāo)對(duì)公司經(jīng)營的影響；能夠根據(jù)外部理財(cái)環(huán)境的變化來判斷對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。知識(shí)要求：理解財(cái)務(wù)管理的內(nèi)涵；掌握財(cái)務(wù)管理的各類目標(biāo)的含義以及優(yōu)缺點(diǎn)；掌握和理解法律環(huán)境、金融環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),9,王月是剛剛畢業(yè)的體育專業(yè)大學(xué)生，她決定自主創(chuàng)業(yè)，準(zhǔn)備在茶山高教園區(qū)開設(shè)一家健身俱樂部，主營業(yè)務(wù)為瑜伽，兼營咖啡店。王月計(jì)劃先搞單體式俱樂部，在未來58年實(shí)現(xiàn)連鎖式俱樂部。王月請(qǐng)到了學(xué)財(cái)務(wù)管理的好朋友幫助她梳理相關(guān)的財(cái)務(wù)管理問題，總結(jié)出最需要解決的管理事項(xiàng)如下：(1)俱樂部開業(yè)時(shí)需花多少錢？(2)錢從哪兒來？開辦俱樂部必須得有本金投入，這部分錢從何而來？若本金不足以滿足全部投資所需，又該如何籌措？(3)俱樂部該如何經(jīng)營？她需要做出周全的商業(yè)計(jì)劃書，從而對(duì)俱樂部的經(jīng)營策略、收入來源及成本控制等進(jìn)行全面的經(jīng)營規(guī)劃。(4)俱樂部未來發(fā)展規(guī)劃與預(yù)期收益分配該如何協(xié)調(diào)？她還需要考慮未來收益的合理規(guī)劃及分配問題。,引例：王月自主創(chuàng)業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題,請(qǐng)簡要列出財(cái)務(wù)管理流程？,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),10,王月自主創(chuàng)業(yè)的財(cái)務(wù)管理問題,預(yù)測(cè)收入和成本（全面預(yù)算）,商業(yè)計(jì)劃書（項(xiàng)目可行性分析）,籌資決策（資金需要量，籌資結(jié)構(gòu)等）,收益分配,日常資金管理,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),11,一、財(cái)務(wù)的涵義,企業(yè)外部企業(yè)內(nèi)部,貨幣資金,材料，固定資產(chǎn)人力資源等,商品,貨幣資金,上交稅金支付工資分配股利等留存收益,購買,分配,銷售,生產(chǎn),投入再生產(chǎn),退出企業(yè),27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),12,財(cái)務(wù),財(cái)務(wù)活動(dòng)：再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng),財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與各方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,（一）財(cái)務(wù)活動(dòng)P31.籌資（finance)籌資規(guī)模？資本結(jié)構(gòu)？籌資方式，渠道？目標(biāo)：成本而且風(fēng)險(xiǎn),27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),13,諸葛亮提出了投資組合的主張,2.投資(investment),注意：規(guī)模結(jié)構(gòu)目標(biāo)：收益而且風(fēng)險(xiǎn),27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),14,一定要注重資金周轉(zhuǎn)的作用哦！,.資金營運(yùn)(CapitalManagement),（1）資金流出量：購料、商品、付工資、營業(yè)費(fèi)等（2）資金流入量：銷售收回（3）資金凈流量：流入量流出量注意：效率,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),15,4.分配(distribution),對(duì)象：凈利潤注意：分配順序，規(guī)模，方式，協(xié)調(diào)關(guān)系。,上述四方面，相互聯(lián)系，相互制約，是理財(cái)?shù)幕緝?nèi)容。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),16,（二）財(cái)務(wù)關(guān)系P5,1.企業(yè)與投資者、受資者所有權(quán)，經(jīng)營權(quán)2.企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人債權(quán)債務(wù)3.企業(yè)與往來單位合同義務(wù)4.企業(yè)與國家法人義務(wù)與國家權(quán)力5.企業(yè)內(nèi)部各部門內(nèi)部結(jié)算與利益分配6.企業(yè)與職工勞動(dòng)合同,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),17,（三）理財(cái)特征,1.財(cái)務(wù)管理定義P3財(cái)務(wù)管理是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。2.特點(diǎn)價(jià)值管理，綜合性管理,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),18,案例討論1:馬拉松冠軍的訣竅,1984年，在東京國際馬拉松邀請(qǐng)賽中，名不見經(jīng)傳的日本選手山田本一出人意外地奪得了世界冠軍。他退役后在自傳中說：起初，我把我的目標(biāo)定在40多公里外的終點(diǎn)線上，結(jié)果跑到十幾公里時(shí)就疲憊不堪了，被前面那段遙遠(yuǎn)的路程給嚇倒了。后來，我把賽程中的銀行、大樹、紅房子等標(biāo)志看成我的小目標(biāo)。比賽開始后，我就以百米速度奮力地向第一個(gè)目標(biāo)沖去，等到達(dá)第一個(gè)目標(biāo)后，我又以同樣的速度向第二個(gè)目標(biāo)沖去。40多公里的賽程，就被我分解成這么十幾個(gè)小目標(biāo)輕松地跑完了。你可以從財(cái)務(wù)目標(biāo)的角度談?wù)剬?duì)該故事的看法嗎?財(cái)務(wù)目標(biāo)要善于分解成一個(gè)個(gè)小目標(biāo)才有助于完成。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),19,案例討論2:英鎊貶值風(fēng)險(xiǎn),1967年，面對(duì)英鎊貶值的風(fēng)險(xiǎn)，英美一些著名公司是如何采取對(duì)策的呢？如果他們都把英鎊換成美元就能降低風(fēng)險(xiǎn)，減少股東的損失，這符合股東財(cái)富最大化這一目標(biāo)的要求；但如果他們繼續(xù)持有英鎊，就能幫助英格蘭銀行適當(dāng)阻止英鎊貶值，但要承擔(dān)較大的外匯風(fēng)險(xiǎn)，這又和財(cái)富最大化目標(biāo)相矛盾。請(qǐng)你猜猜，這些大公司最后是如何抉擇的呢？最后，他們選擇了后者，因?yàn)樗麄冃枰c英格蘭銀行保持良好的長期合作關(guān)系，而不能只顧眼前利益。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),20,企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),21,二、理財(cái)總體目標(biāo),（一）利潤最大化(20世紀(jì)50年代以前)假定在投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.沒有考慮獲得利潤與投入資本的關(guān)系；2.沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值；3.沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素；4.易導(dǎo)致短期行為。,1.剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤指標(biāo)來衡量；2.自由競爭的資本市場(chǎng)中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；3.只有每個(gè)企業(yè)都最大限度獲利，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才能實(shí)現(xiàn)最大化。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),22,小結(jié),以利潤最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，會(huì)促使企業(yè)提高生產(chǎn)經(jīng)營效率，提升股價(jià)，但也有可能誘使企業(yè)做出虛構(gòu)利潤，危害投資者的行為。銀廣夏事件就是利潤最大化誘使企業(yè)做出不良行為的一個(gè)典型的案例。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),23,（二）資本利潤率（每股收益）最大化,資本利潤率=利潤/資本（有限公司）每股收益=利潤/股數(shù)（股份公司）,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；2.不能避免企業(yè)的短期行為。,能夠說明企業(yè)的盈利水平，便于對(duì)比，揭示其盈利水平的差異。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),24,（三）公司價(jià)值最大化（股東財(cái)富最大化）(20世紀(jì)50年代以后),企業(yè)價(jià)值：全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值目前盈利狀況(利潤)資產(chǎn)價(jià)值預(yù)期的獲利能力（更重要）提問：當(dāng)期虧損企業(yè)的價(jià)值高于盈利企業(yè)的價(jià)值有可能嗎？,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),1.非上市公司計(jì)量比較困難；2.股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響；3.價(jià)值過于理論化，不易操作。,1.考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；2.一定程度上能避免短期行為；3.易于比較和考核。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),25,實(shí)務(wù)操練,某公司12月31日流通在外的股份為200億股，每股市價(jià)為6.85元，流通在外的債券市值為95億元，其他負(fù)債的本金和應(yīng)付利息之和為59億元，計(jì)算12月31日該公司的企業(yè)價(jià)值？公司的企業(yè)價(jià)值=2006.85+95+59=1524（億元）,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),26,（四）相關(guān)者利益最大化,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者，在企業(yè)中承擔(dān)著最大的風(fēng)險(xiǎn)，但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),27,企業(yè),企業(yè)舉債比例和規(guī)模不斷擴(kuò)大，使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。,社會(huì)分工細(xì)化，使得員工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。,經(jīng)營者受所有者委托管理企業(yè)，承擔(dān)的責(zé)任越來越大，風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。,政府不管是作為出資人，還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)，都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。,企業(yè)與客戶之間不再是簡單的買賣關(guān)系，更多的是長期的伙伴關(guān)系。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),28,優(yōu)點(diǎn),缺點(diǎn),相關(guān)者利益最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理最理想的目標(biāo)，但該目標(biāo)過于理想化且無法操作。,(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展(2)有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一(3)多元化、多層次的目標(biāo)體系，兼顧各方利益(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),29,實(shí)務(wù)中財(cái)務(wù)管理目標(biāo)排序,案例：綿陽絹紡廠觀念的轉(zhuǎn)變,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),30,三、理財(cái)目標(biāo)的協(xié)調(diào),（一）所有者與經(jīng)營者享受成本：所有者支付給經(jīng)營者的利益矛盾：在增加享受成本的同時(shí)，是否更多地提高了企業(yè)價(jià)值。“道德風(fēng)險(xiǎn)”“逆向選擇”協(xié)調(diào)：(1)監(jiān)督：解聘、接收成本(2)激勵(lì)：股票期權(quán)，績效股非物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)（如培訓(xùn)等）激勵(lì)和監(jiān)督要真正發(fā)揮作用，需要競爭機(jī)制給予配合。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),31,（二）所有者與債權(quán)人,矛盾：1.所有者可能改變?cè)ㄙY金的用途，將資金用于風(fēng)險(xiǎn)更高的項(xiàng)目。2.所有者可能在未征得債權(quán)人同意發(fā)行新債券或舉借新債，從而降低舊債的償還保障程度，使得舊債的相對(duì)價(jià)值降低。協(xié)調(diào)：立法途徑，債轉(zhuǎn)股,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),32,（三）企業(yè)與社會(huì),“一個(gè)好的企業(yè)能為顧客提供優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，而一個(gè)偉大的企業(yè)不僅能為顧客提供優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，還竭盡全力使這個(gè)世界變得更美好?！备Ｌ毓径麻L比爾福特事實(shí)上，對(duì)于企業(yè)來說，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任并非“只有付出，沒有收獲”。從短期看，承擔(dān)社會(huì)責(zé)任會(huì)樹立良好的企業(yè)形象，提高品牌美譽(yù)度，起到廣告所不能比擬的促銷作用。從長遠(yuǎn)看，可以降低企業(yè)的社會(huì)成本，提高收入。目標(biāo)一致方面：滿足社會(huì)需求，解決社會(huì)就業(yè)，參加社會(huì)公益活動(dòng)等矛盾：偽劣品、環(huán)境污染、不正當(dāng)競爭等措施：立法，社會(huì)輿論上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露走在前列（證券時(shí)報(bào)2013-09-09）,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),33,四、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié),財(cái)務(wù)規(guī)劃與預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)決策的依據(jù)、預(yù)算的前提財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)管理的核心財(cái)務(wù)預(yù)算進(jìn)行財(cái)務(wù)管理活動(dòng)重要依據(jù)財(cái)務(wù)控制實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的措施財(cái)務(wù)分析、業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)反饋,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),34,五、理財(cái)環(huán)境,研究理財(cái)環(huán)境，有助于增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力，順利實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，提高財(cái)務(wù)管理的效率。,影響范圍,宏觀環(huán)境：整個(gè)社會(huì)如技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、金融環(huán)境,微觀環(huán)境：個(gè)別企業(yè)如采購環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境、銷售環(huán)境,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),35,（一）技術(shù)環(huán)境,財(cái)務(wù)管理的技術(shù)環(huán)境，是指財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)的技術(shù)手段和技術(shù)條件，它決定著財(cái)務(wù)管理的效率和效果。目前，我國進(jìn)行財(cái)務(wù)管理所依據(jù)的會(huì)計(jì)信息是通過會(huì)計(jì)系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息總量的60%70%。目前，我國正全面推進(jìn)會(huì)計(jì)信息化工作，力爭通過510年左右的努力，建立健全會(huì)計(jì)信息化法規(guī)體系和會(huì)計(jì)信息化標(biāo)準(zhǔn)體系包括可擴(kuò)展商業(yè)報(bào)告語言(XBRL)分類標(biāo)準(zhǔn)，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同信息使用者獲取、分析和額利用，進(jìn)行投資和相關(guān)決策。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),36,（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境,1.經(jīng)濟(jì)周期繁榮、衰退、蕭條、復(fù)蘇參考指標(biāo)：GDP增長率、企業(yè)利潤率和失業(yè)率經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)管理有著非常重要的影響。在不同的發(fā)展時(shí)期，企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、銷售能力、獲利能力以及由此而產(chǎn)生的資本需求都會(huì)出現(xiàn)重大差異。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),37,中國歷年GDP趨勢(shì)圖,最近一輪周期從1990年開始，歷時(shí)10年，1992年通脹率曾達(dá)到20%，9396年宏觀調(diào)控，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，1993年以來，經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入收縮階段，經(jīng)濟(jì)增長率逐年下降，9798年實(shí)行經(jīng)濟(jì)刺激政策，大量發(fā)行國債，拉動(dòng)投資。帶來20032008年的高速增長，2003年“非典”，2006年匯率改革，人民幣升值，外資涌入，加上2008年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，拉開了有史以來最大規(guī)模投資建設(shè)的序幕，導(dǎo)致當(dāng)前近約12%的通脹率。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),38,2.經(jīng)濟(jì)政策貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策、收入分配政策通貨膨脹，通貨緊縮參考資料：我們拿什么來應(yīng)對(duì)通脹？,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),39,3.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平包括人均GDP、社會(huì)結(jié)構(gòu)、人口素質(zhì)、生活質(zhì)量等，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高，財(cái)務(wù)管理水平也越高。參考資料：A股，你何時(shí)牛？,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),40,（三）法律環(huán)境,公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等作為一名合格的財(cái)務(wù)管理人員，應(yīng)該熟悉法律法規(guī)，在納稅義務(wù)發(fā)生后，應(yīng)及時(shí)、足額上繳稅款；而在納稅義務(wù)發(fā)生前，可以通過稅收籌劃，合理地減少稅收。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),41,（四）金融環(huán)境,1.金融機(jī)構(gòu)中國人民銀行（制定政策、宏觀調(diào)控）銀監(jiān)會(huì)-監(jiān)督職能銀行金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行政策性銀行農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，中國進(jìn)出口銀行，國家開發(fā)銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)保險(xiǎn)公司、證券公司、信托投資公司、租賃公司、財(cái)務(wù)公司、基金管理公司等,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),42,2.金融市場(chǎng),外匯市場(chǎng)資本市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)短期借貸市場(chǎng)資本市場(chǎng)長期證券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)長期借貸市場(chǎng)黃金市場(chǎng),27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),43,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),44,金融市場(chǎng)對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響,1.為企業(yè)籌資和投資提供場(chǎng)所2.促進(jìn)企業(yè)資本靈活轉(zhuǎn)換3.引導(dǎo)資本流向和流量，提高資本效率4.為企業(yè)樹立財(cái)務(wù)形象5.為財(cái)務(wù)管理提供有用的信息,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),45,3.利率,利率純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率。受企業(yè)平均利率，供求關(guān)系，國家調(diào)節(jié)的影響通貨膨脹補(bǔ)償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會(huì)不斷降低貨幣的實(shí)際購買力，為補(bǔ)償其購買力損失而要求提高的利率。若某公司實(shí)際利率為2%，當(dāng)前通貨膨脹率為5%，則名義利率應(yīng)該為多少？名義利率=5%+2%=7%,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),46,風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括1.違約風(fēng)險(xiǎn)收益率是指借款人無法按時(shí)支付利息或償還本金會(huì)給投資人帶來風(fēng)險(xiǎn)，投資人為了彌補(bǔ)這些風(fēng)險(xiǎn)而要求提高的利率。2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率是指由于有價(jià)證券的流動(dòng)性不好會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，為補(bǔ)償這種風(fēng)險(xiǎn)而提高的利率。3.期限風(fēng)險(xiǎn)收益率是證券到期日越長，不確定因素越多，投資者承受的風(fēng)險(xiǎn)越大，為彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而要求提高的利率。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),47,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)2樹立財(cái)務(wù)價(jià)值觀念（一）,27.04.2020,48,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求：能夠熟練運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值觀念來分析企業(yè)管理以及日常生活中的一些實(shí)際問題。知識(shí)要求：理解時(shí)間價(jià)值觀念的內(nèi)涵；掌握復(fù)利終值和現(xiàn)值、年金終值和現(xiàn)值等計(jì)算公式。,27.04.2020,49,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),華爾街股神巴菲特從1959年的40萬美元到2004年的429億美元的這45年中，可以算出巴菲特的年均收益率為26%。也有的說他創(chuàng)造了投資39年連續(xù)盈利的輝煌業(yè)績，最高年度的收益率達(dá)59%，資產(chǎn)從100美元起家到獲利429億美元財(cái)富的投資神話。從某一單個(gè)年度來看，很多投資者對(duì)此也許會(huì)不以為然。但沒有誰可以在這么長的時(shí)期內(nèi)保持這樣的收益率。巴菲特是一個(gè)真正的長期投資者。在巴菲特的投資名言中，最著名的無疑是這一條：“成功的秘訣有三條：第一，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第二，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，保住本金；第三，堅(jiān)決牢記第一、第二條?！?27.04.2020,50,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一、資金時(shí)間價(jià)值的概念,1.資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生的前提社會(huì)現(xiàn)象：100元存入銀行，若銀行利率是10%，那么一年后，可從銀行取出110元。買房時(shí)，是花120萬買一幢現(xiàn)房，還是花100萬買一年以后才能住進(jìn)的期房？買汽車，是花20萬一次性購買，還是每月支付6000元，共付3年更合算？結(jié)論：貨幣是具有時(shí)間價(jià)值的，今天的一元錢比明天的一元錢值錢。,27.04.2020,51,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),貨幣時(shí)間價(jià)值到底是怎樣產(chǎn)生的？,商品流通變化形態(tài)：GWG時(shí)間價(jià)值的真正來源是工人創(chuàng)造的剩余價(jià)值。貨幣如果閑置不用是沒有時(shí)間價(jià)值的，只有當(dāng)作資本投入生產(chǎn)和流通后才能增值，所以我國叫資金時(shí)間價(jià)值。,27.04.2020,52,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.定義資金在使用過程中隨時(shí)間的推移而發(fā)生的增值。本質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)后帶來的增值。3.資金時(shí)間價(jià)值量上的規(guī)定性資金時(shí)間價(jià)值不是針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹因素的投資報(bào)酬率，它只是投資在時(shí)間上得到的回報(bào)，沒有任何風(fēng)險(xiǎn)。理論計(jì)量：沒有風(fēng)險(xiǎn)沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率（純利率）,27.04.2020,53,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),27.04.2020,54,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),我們經(jīng)?？梢月牭竭@樣一句話“天下沒有免費(fèi)的午餐”，同樣，天下也沒有免費(fèi)的資金。企業(yè)使用資金都必須付出代價(jià)，如使用債權(quán)人（銀行借款）的資金要支付利息，利息就構(gòu)成了使用資金的代價(jià)；使用股東的資金，如果公司分配股利，那么股利可近似看成是使用股東資金支付的代價(jià)。但現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，很多公司是不支付股利的。問題：那些不支付股利的公司使用股東資金的代價(jià)該如何度量？站在股東的角度，如果公司對(duì)股東投入的資金不能增值保值，或者其增值率還達(dá)不到銀行存款利率，那么這樣的公司通常是不值得投資的。因此，在國內(nèi)，在不考慮通脹因素時(shí)，通常可以用銀行存款短期利率（或國債的短期利率）來度量資金的貨幣時(shí)間價(jià)值。,27.04.2020,55,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),4.幾個(gè)相關(guān)概念,終值（Future，F(xiàn)）：一定量的資金，投資一段時(shí)間后的本金和時(shí)間價(jià)值之和，也稱本利和。現(xiàn)值(Present，P)：一定量貨幣在“現(xiàn)在”的價(jià)值，也暗指投資起點(diǎn)的本金。利息率(Interestrate，i)計(jì)息期數(shù)（Number，n）,27.04.2020,56,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),二、時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用,(一)單利的計(jì)算概念：只是本金計(jì)算利息，所生利息均不加入本金計(jì)算利息的一種計(jì)息方法。例某人存入1000元，銀行存款利率為5%，問5年后一次性可取出多少？F=1000+1000551000（1+55）1250單利終值：FP(1+in)單利現(xiàn)值：PF/(1+in)若5年后能取出1250，現(xiàn)在存多少？P=1250/（1+55）1000,27.04.2020,57,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),年化利率與期間利率,在計(jì)算利息時(shí)，除非特別指明，給出的利率均為年利率。假設(shè)整存整取的定期存款利率分別為：三個(gè)月2.85%、半年3.05%、一年3.25%。注意這里的利率是指年（化）利率，而并非期間利率。比如存款100元，期限三個(gè)月，那么三個(gè)月后的利息為：I=1002.85%3/12=0.7125（元），而并非是I=1002.85%=2.85（元）。問題：民間借貸中的“一分息”是什么意思？月利率1%，名義年利率12%。,27.04.2020,58,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),（二）復(fù)利計(jì)算,概念：每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。1.復(fù)利終值例承上例，某人存入1000元，銀行存款復(fù)利利率為5%，問5年后一次性可取出多少？F1=1000+100051000(1+5）F2=1000(1+5)(1+5%)=1000(1+5%)2F5=1000(1+5%)5,27.04.2020,59,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),公式：Fn=P(1+i)nP27公式其中(1+i)n為復(fù)利終值系數(shù)，記為（F/P，i，n）可查表公式也可寫作Fn=P（F/P，i，n）見P27例2-3,27.04.2020,60,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例1某人有1200元，擬投入報(bào)酬率為8%的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)過多少年才可使現(xiàn)有貨幣增加1倍？解：F120022400（元）24001200(1+8%)n=1200（F/P，8%，n）（F/P，8%，n）=2查表得（F/P，8%，9）=1.9992n=9,27.04.2020,61,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例2現(xiàn)有1200元，欲在19年后使其達(dá)到原來的3倍，選擇投資機(jī)會(huì)時(shí)最低可接受的報(bào)酬率為多少？F120033600（元）36001200（F/P，i，19）（F/P，i，19）=3用插值法計(jì)算得,27.04.2020,62,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例3現(xiàn)行銀行居民儲(chǔ)蓄定期存款1年期利率3.25%，2年期3.75%，現(xiàn)欲存10，000元，2年期，方案有二(1)存二年定期(2)存一年定期，到期自動(dòng)續(xù)存1年請(qǐng)擇優(yōu)?答案：（1）F=10，000（1+3.75%2）=10750元（2）F=10，000（1+3.25%）2=10660.56元,27.04.2020,63,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),思考,“72法則”表明用72%去除以每年的回報(bào)率，得到的數(shù)字，就是總額翻一翻所需的年數(shù)。年利率為6時(shí)，12年后資金數(shù)額會(huì)增長一倍?年利率為12時(shí)，6年后資金數(shù)額會(huì)增長一倍?若年利率為18或36%呢？,27.04.2020,64,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.復(fù)利現(xiàn)值公式：Fn=P(1+i)n其中(1+i)-n為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/F，i，n）公式也可寫作P=F（P/F，i，n）見P27例2-5折現(xiàn)(貼現(xiàn))：由終值求現(xiàn)值的過程稱為“折現(xiàn)”，把此時(shí)的利率稱為“折現(xiàn)率”。,27.04.2020,65,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例4某人擬購置一處設(shè)備，銷售商提出兩種付款方案：A/一次性付款20萬；B/現(xiàn)付10萬，余款10年付清，分別在購買后的第3年末，第6年末，第10年末各自付款3萬元，4萬元，5萬元。假設(shè)銀行利率為10%，你替他計(jì)算一下，應(yīng)選擇哪個(gè)方案好？解:B方案的現(xiàn)值之和10+3(1+10%)-3+4(1+10%)-6+5(1+10%)-10=10+30.7513+40.5644+50.3855=16.44萬元應(yīng)選B方案,27.04.2020,66,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),試一試,某人準(zhǔn)備第一年末存1萬，第二年末存3萬，第三年至第五年每年初存4萬，存款利率5%，問現(xiàn)值是多少？5年后的終值又是多少?P=1(1+5%)-1+7(1+5%)-2+4(1+5%)-3+4(1+5%)-4=14.0474F=1(1+5%)4+7(1+5%)3+4(1+5%)2+4(1+5%)=17.9287或F=14.0474(1+5%)5=17.9287,27.04.2020,67,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),簡便方法利用EXCEL財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算,PV:求現(xiàn)值FV:求終值PMT:求年金NPER:求期限RATE:求利率,27.04.2020,68,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),3.名義利率與實(shí)際利率,問題：12元利息，兩種付息方式：年末一次性付12元每月付1元，你覺得哪種更合算？i為實(shí)際利率：每年計(jì)息次數(shù)(m)1次的年利率；r為名義利率：每年計(jì)息次數(shù)(m)超過1次的年利率,27.04.2020,69,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例5本金1000元，投資5年，年利率8%，每季度復(fù)利一次，問5年后終值是多少？實(shí)際利率是多少?則r=8%n=5m=4P=1000求終值：每季度利率r/m8%/42%復(fù)利的次數(shù)mn5420F20=1000（F/P，2，20）=10001.486=1486,27.04.2020,70,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),求實(shí)際利率：F5=P(1+i)5=1486=P(1+2%)20(1+i)5=(1+2%)45求ii=(1+2%)4-1=8.24%8%實(shí)際利率計(jì)算公式,27.04.2020,71,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),做以下練習(xí):,（1）民間借貸：月息1.5%，按月付息，則名義年息和實(shí)際年息各是多少?（2）半年付息一次，實(shí)際年利率9%，每次應(yīng)付多少？（3）一家銀行的利率12，按月計(jì)息；另一家銀行的利率12.2，按半年計(jì)息，哪家銀行的利率更有吸引力？(1)r=1.5%12=18%i=(1+1.5%)12-1=19.56%(2)9%=(1+x)2-1x=4.4%(3),27.04.2020,72,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),簡便方法利用EXCEL財(cái)務(wù)函數(shù)計(jì)算,EFFECT:求實(shí)際年利率NOMINAL:求名義年利率,27.04.2020,73,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),復(fù)利是世界第八大奇跡,當(dāng)年愛因斯坦幫助了一個(gè)朋友，朋友想回報(bào)他，對(duì)愛因斯坦說我?guī)椭I些股票吧。愛因斯坦不懂理財(cái)就讓朋友買了。過了很多年，朋友快去世了，就讓愛因斯坦看看他的股票，愛因斯坦打開股票賬戶一看，結(jié)果看到了里面的資金已經(jīng)變成了當(dāng)時(shí)看起來的天文數(shù)字。愛因斯坦驚呼：“復(fù)利是人類最偉大的發(fā)明，是宇宙間最強(qiáng)大的力量，是世界第八大奇跡”。知識(shí)鏈接：復(fù)利是第八大奇跡,27.04.2020,74,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),24美元買下紐約的曼哈頓島,問題：在曼哈頓島的交易中，荷蘭人與印第安人誰占了便宜？假如當(dāng)時(shí)的印第安人懂得投資，使24美元能夠達(dá)到平均7%的年復(fù)合收益率，那么，到375年后的2000年，這24美元的資金終值為：24（美元）(1+7%)375=2.5068（萬億美元），他們可買回曼哈頓島。如果按照美國近70年股市的平均投資收益率11%計(jì)算，到2000年，這24美元將變成2380000萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于曼哈頓島的價(jià)值2.5萬億美元，幾乎是曼哈頓島現(xiàn)在價(jià)值的十萬倍。如此看來，PeterMinuit是吃了一個(gè)大虧。應(yīng)當(dāng)指出的是，這里并沒有考慮當(dāng)時(shí)的歷史背景對(duì)曼哈頓島交易價(jià)格的影響，也沒有考慮到在300多年的歷史中能否找到7%的投資收益率的項(xiàng)目。,27.04.2020,75,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),三、年金(Annuity),1.概念系列性、等期性、定額性、同方向性如折舊、利息、租金、保險(xiǎn)費(fèi)等通常表現(xiàn)為年金形式。2.分類(按支付時(shí)點(diǎn)不同分)1）普通年金:這是基礎(chǔ)，其他年金都是在此基礎(chǔ)上推算而來2）即付年金3）遞延年金4）永續(xù)年金,27.04.2020,76,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),（一）普通年金,期末收付的年金1.普通年金終值,Fn：等比數(shù)列求和q=(1+i),27.04.2020,77,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),其中為年金終值系數(shù)，記為（F/A，i，n）Fn=A（F/A，i，n）P29公式見P29例2-7,27.04.2020,78,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),償債基金,是年金終值問題的一種變形。是指為使年金終值達(dá)到既定金額，每年應(yīng)支付的年金數(shù)額。Fn=A（F/A，i，n）A=Fn/（F/A，i，n）=Fn（A/F，i，n）其中：（A/F，i，n）是償債基金系數(shù)，也就是普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)。,27.04.2020,79,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例7.某企業(yè)需要建立一筆儲(chǔ)備基金，5年到期為100萬元，假如年復(fù)利率為10，則每期應(yīng)建立的基金為:,試試用PMT函數(shù)如何實(shí)現(xiàn)？,27.04.2020,80,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例8.南海公司向銀行貸款100萬元，復(fù)利利率5%，期限5年，到期一次還本付息，從現(xiàn)在起南海公司每年末存入銀行一筆等額款項(xiàng)以建立償債基金。要求：假定存款利率4，計(jì)算償債基金每年存款額。,試試用EXCEL函數(shù)如何實(shí)現(xiàn)？,27.04.2020,81,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.普通年金現(xiàn)值,是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。,27.04.2020,82,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),其中為年金現(xiàn)值系數(shù)，記為（P/A，i，n）P=A（P/A，i，n）P29公式見P30例2-8,27.04.2020,83,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例9錢小姐已符合法定結(jié)婚年齡，最近準(zhǔn)備買房，看中一套50平米的二手房，市場(chǎng)價(jià)8000元/平米，要求首付40%，余款分3年每年末支付10萬元。若銀行貸款利率為10%，請(qǐng)決策是一次性付款還是分期付？解：P=100000（P/A，10%，3）=248690（元）分期付款的現(xiàn)值：80005040%+248690=408690（元）一次性付款=800050=400000（元）應(yīng)選一次性付款方案,27.04.2020,84,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),例10有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低500元，但價(jià)格高于乙設(shè)備2000元。若利率為10%，甲設(shè)備的使用期應(yīng)長于幾年，選用甲設(shè)備才是有利的。解：2000=500（P/A，10%，N）（P/A，10%，N）=4,N=5.4年,試試用NPER函數(shù)如何實(shí)現(xiàn)？,27.04.2020,85,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),年回收額,是年金現(xiàn)值問題的一種變形P=A（P/A，i，n）A=P/（P/A，i，n）=P（A/P，i，n）其中：（A/P，i，n）是回收系數(shù)，也就是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。見P30例2-10,27.04.2020,86,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),王某擬于年初借款50000元，每年年末還本付息均為6000元，連續(xù)10年還清。假設(shè)預(yù)期最低借款利率為7%，試問王某能否按其計(jì)劃借到款項(xiàng)？（多種解法）答案：P=6000(P/A，7%，10)=60007.0236=42141.60122892(元),27.04.2020,101,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),大學(xué)生的汽車夢(mèng),某位大學(xué)生制定了一份畢業(yè)后購車設(shè)想：1.畢業(yè)時(shí)，由父母贊助一筆啟動(dòng)資金，存銀行1年定期（自動(dòng)續(xù)存），年利率3.5%2.從月收入中提取購車基金，每季度末存2000元3個(gè)月定期（自動(dòng)續(xù)存），年利率3.1%3.5年后購置約10萬元的經(jīng)濟(jì)型轎車。請(qǐng)問，父母的贊助至少要多少？,27.04.2020,102,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),瑞士田納西鎮(zhèn)的巨額賬單,1.說明1255億美元如何計(jì)算出來的？2.如利率為每周1%，按復(fù)利計(jì)息，6億美元增加到12億美元需要多長時(shí)間？增加到1000億需多長時(shí)間？解:1.一年共有365/7=52周，7年共527=364周第七年末終值6（1+1）364224.46億剩余21年的終值=224.46(1+8.54%)21=1254.66億2.6（1+1）n12n=1.33年224.46(1+8.54%)n=1000n=18.23年,27.04.2020,103,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),養(yǎng)老金的問題,李楊10年前(當(dāng)他31歲時(shí))，就開始每年定額向銀行存款，一直存到60歲退休，假設(shè)年利率為l0，從61歲(退休)起至80歲止，每年末能從銀行提取50000元養(yǎng)老金。請(qǐng)回答以下問題。1從31歲時(shí)起，他每年末應(yīng)定額存款多少元，才能實(shí)現(xiàn)如期提取養(yǎng)老金目標(biāo)？從61歲(退休)起至80歲止共20年，每年從銀行提取50000元養(yǎng)老金的現(xiàn)值是：P150000(PA，10%，20)425680元從31歲到60歲止共30年，每年存入銀行的存款的數(shù)額是：A1425680(FA，10，30)2587.87元,27.04.2020,104,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),養(yǎng)老金的問題,2假如現(xiàn)在年利率下降至5，那么從現(xiàn)在起，他每年定額存款應(yīng)是多少元，才能實(shí)現(xiàn)如期提取養(yǎng)老金目標(biāo)?P250000(PA，5，20)623110元已經(jīng)付了10年每年2587.87元，利率10，到60歲時(shí)的終值是：F22587.87(FA，10，10)(FP，5，20)109429.74元降息后每年存入銀行的存款的數(shù)額是A2(623110109429.74)(FA，5，20)15535元,27.04.2020,105,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),房子想說愛你不容易,設(shè)銀行房屋按揭貸款，一般按房價(jià)的70提供貸款，月利率5.51，等額還款法。某人購買100M2，7000元/M2，申請(qǐng)按揭貸款，期限15年，則月供是多少?若他只能承擔(dān)月供3000元，則貸款期限應(yīng)多長？100700070%=A(P/A，5.51，1512)A=4298.65元4900003000(P/A，5.51，n)n35年工行計(jì)算器,27.04.2020,106,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),27.04.2020,107,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),思考題,1.計(jì)算名義利率，實(shí)際利率。名義利率=3.4512=4.14%實(shí)際利率=(1+3.45)12-1=4.22%2.月還款額924元如何計(jì)算？50000/(P/A，3.45，60)=9243.表中提前還款額40025.71如何計(jì)算?924(P/A，3.45，47)=40025.844.請(qǐng)列出還款計(jì)劃表。PPMT:求等額還款中的期本金IPMT:求等額還款中的期利息,27.04.2020,108,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),5.若當(dāng)初直接借13個(gè)月，利率不變，會(huì)節(jié)省利息嗎？原因？直接借13個(gè)月利息合計(jì)=1215.82現(xiàn)在利息合計(jì)=92413+40025.71-50000=2037.71原因分析：每月的還款都是由當(dāng)月的借款利息和還款的本金兩部分所組成的，如第一個(gè)月還款924元，是由第一個(gè)月的利息(500000.345%)172.5元和償還本金(924172.5)751.49元組成的；第二個(gè)月同樣償還本息和924元，但是利息會(huì)比上個(gè)月少，本金會(huì)比上個(gè)月多，因?yàn)樯蟼€(gè)月已經(jīng)償還的本金就不用計(jì)算利息了。如果選擇13個(gè)月的還款期限，同樣以第一個(gè)月為例，每月還款3939.68元，是由第一個(gè)月的利息(500000.345%)172.5元和償還本金(3939.68172.5)3767.18元組成的。這樣要比前者多還本金(3767.18751.49)3015.69元，前期償還的本金多，則后期付的利息自然少。,27.04.2020,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),109,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),任務(wù)2樹立財(cái)務(wù)價(jià)值觀念（二）,27.04.2020,110,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),學(xué)習(xí)目標(biāo),技能要求能夠運(yùn)用投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值觀念評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)并做出決策。知識(shí)要求了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的種類、風(fēng)險(xiǎn)的衡量方法，掌握風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的相關(guān)指標(biāo)的計(jì)算。,27.04.2020,111,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),一、風(fēng)險(xiǎn)的概念,風(fēng)險(xiǎn)一般是指某一行動(dòng)的結(jié)果具有多樣性。舉例：金利公司準(zhǔn)備投資100萬元，有兩種方案可供選擇。方案一：購買3年期單利計(jì)息國債，年利率5，到期可取出115萬元，這一投資基本沒有風(fēng)險(xiǎn)(即只有一個(gè)結(jié)果)。方案二：開發(fā)一種新產(chǎn)品，如果銷路好，可盈利1000萬元，出現(xiàn)的概率為45；如果銷路不好，將虧損20萬元，出現(xiàn)的概率為55。顯然，這一投資的結(jié)果具有多種可能而不肯定，就叫做有風(fēng)險(xiǎn)。,27.04.2020,112,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)：個(gè)別公司特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。(可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）如：罷工，新產(chǎn)品開發(fā)失敗，訴訟失敗等。,起源和影響,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)所有公司影響因素引起的風(fēng)險(xiǎn)。(不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))如：經(jīng)濟(jì)衰退，政治風(fēng)險(xiǎn)等,二、風(fēng)險(xiǎn)分類,27.04.2020,113,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),特有風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：(商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)）生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。來源：市場(chǎng)銷售、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術(shù)，其他。,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是由負(fù)債而增加的風(fēng)險(xiǎn)，是籌資決策帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)。,27.04.2020,114,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的聯(lián)系,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資中面臨的兩大風(fēng)險(xiǎn)，但它們不是孤立存在的，而是相互影響的。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大會(huì)引起經(jīng)營利潤的下降甚至虧損，企業(yè)償還利息和本金的能力下降，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就加大。若企業(yè)負(fù)債比例過高，流動(dòng)負(fù)債較小，企業(yè)承擔(dān)的資金成本也高，經(jīng)營利潤下降；若償債期限不當(dāng)，很可能因資金鏈的中斷，使生產(chǎn)停頓，銷售下降，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。,27.04.2020,115,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),三、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,風(fēng)險(xiǎn)要量化,確定應(yīng)得報(bào)酬率,預(yù)計(jì)報(bào)酬率應(yīng)得報(bào)酬率？,可行,是,不可行,否,27.04.2020,116,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),舉例,ABC公司有兩個(gè)投資機(jī)會(huì)，假設(shè)未來的經(jīng)濟(jì)情況只有3種：繁榮、正常、衰退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報(bào)酬率見下表。計(jì)算并分析應(yīng)進(jìn)行哪一項(xiàng)投資。,27.04.2020,117,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),（一）風(fēng)險(xiǎn)衡量,1.概率分布概率分布越集中，風(fēng)險(xiǎn)越??；概率分布越分散，風(fēng)險(xiǎn)越大。,27.04.2020,118,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),2.計(jì)算期望報(bào)酬率(加權(quán)平均報(bào)酬率),公式：P37,EXCEL函數(shù)SUMPRODUCT,27.04.2020,119,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),3.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差,公式：P38,該指標(biāo)反映投資收益率偏離期望收益率的絕對(duì)程度。越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。對(duì)期望收益率相同的不同項(xiàng)目可進(jìn)行比較。,27.04.2020,120,項(xiàng)目一財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ),4.計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率,公式：P38,可用該指標(biāo)對(duì)期望收益率不同的投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)比較；V越大，項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度