工程經(jīng)濟第9章 項目經(jīng)濟評價和社會評價ppt課件

.,第九章項目經(jīng)濟評價和社會評價,版權所有，未經(jīng)允許不得拷貝,.,目錄,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,1,第二節(jié)財務評價,2,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,3,第四節(jié)社會評價,4,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,一、經(jīng)濟評價的概念項目經(jīng)濟評價包括：財務評價（也稱財務分析）國民經(jīng)濟評價（也稱經(jīng)濟分析）。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,項目財務評價就是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，從項目財務角度分析、計算財務收益和費用，編制財務評價分析表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、償債能力以及財務生存能力，據(jù)以判斷項目的財務可行性。財務評價是項目可行性研究的核心內容，其評價結論是決定項目取舍的基本依據(jù)。,經(jīng)濟評價,國民經(jīng)濟評價是按照合理配置社會資源的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，分析計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，分析項目的經(jīng)濟效率、效果和對社會的影響，評價項目在宏觀經(jīng)濟上的合理性。,可采取原則,對于費用收益計算比較簡單、建設期和運營期比較短、不涉及進出口的一般項目，當財務評價的結果能夠滿足最終決策的需要時，可只進行財務評價，不進行國民經(jīng)濟評價。,對于關系公共利益、國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟和社會發(fā)展的項目，除應進行財務評價外，還應進行國民經(jīng)濟評價。,對于特別重大的項目尚應輔以區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析方法進行國民經(jīng)濟評價。,進行項目的經(jīng)濟評價時，對于財務評價結論和國民經(jīng)濟評價結論都可行的項目，可予以通過；反之應予否定。,對于國民經(jīng)濟評價結論不可行的項目，一般應予否定；對于關系公共利益、國家安全和市場不能有效配置資源的經(jīng)濟和社會發(fā)展的項目，如果國民經(jīng)濟評價結論可行，但財務評價結論不可行，應重新考慮方案，必要時可提出經(jīng)濟優(yōu)惠措施的建議，使項目具有財務生存能力。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,經(jīng)濟評價的適當性原則,經(jīng)濟評價的“有無對比”原則,經(jīng)濟評價的收益與風險相權衡的原則,經(jīng)濟評價的原則,經(jīng)濟評價的科學性原則,二、經(jīng)濟評價的原則,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,（一）經(jīng)濟評價的科學性原則項目經(jīng)濟評價必須保證評價的客觀性、科學性、公正性，堅持定量分析于定性分析相結合、以定量分析為主以及動態(tài)分析與靜態(tài)分析相結合、以動態(tài)分析為主的原則。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,（二）經(jīng)濟評價的適當性原則項目經(jīng)濟評價的深度，應根據(jù)項目決策工作不同階段的要求確定。對項目建設的必要性、財務可行性、經(jīng)濟合理性、投資風險等進行全面評價。項目規(guī)劃、機會研究、項目建議書階段的經(jīng)濟評價可適當簡化。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,（三）經(jīng)濟評價的“有無對比”原則“有無對比”是指“有項目”相對于“無項目”的對比分析?！盁o項目”狀態(tài)指不對該項目進行投資時，在計算期內，與項目有關的資產(chǎn)、費用與收益的預計發(fā)展情況；“有項目”狀態(tài)指對該項目進行投資后，在計算期內，資產(chǎn)、費用與收益的預計情況?！坝袩o對比”求出項目的增量效益，排除了項目實施以前各種條件的影響，突出項目活動的效果?！坝许椖俊迸c“無項目”兩種情況下，效益和費用的計算范圍、計算期應保持一致，具有可比性。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,（四）經(jīng)濟評價的收益與風險相權衡的原則收益與風險相權衡的原則提示投資者，在進行投資決策時，不僅要看到效益，也要關注風險，權衡得失利弊后再決策。,.,第一節(jié)經(jīng)濟評價概述,三、經(jīng)濟評價的作用,.,第二節(jié)財務評價,一、財務評價的內容和評價指標對于經(jīng)營性項目，財務評價主要包括盈利能力分析償債能力分析財務生存能力分析對于非經(jīng)營性項目，財務評價主要分析項目的財務生存能力。,.,第二節(jié)財務評價,盈利能力分析,生存能力分析,償債能力分析,主要指標包括項目投資財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等,通過計算利息備付率（ICR）、償債備付率（DSCR）、資產(chǎn)負債率（LOAR）、流動比率以及速動比率等指標，分析判斷財務主體的償債能力,應在財務分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎上編制財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性,.,第二節(jié)財務評價,項目財務評價的內容、基本報表及評價指標的對應關系如表92所示。,.,財務評價必須建立在項目技術先進適用、可靠可行的基礎上，否則財務評價的結論將缺乏真實性和可靠性，是無效的,正確識別項目的財務收益和費用，計算口徑對應一致，只計算項目的內部效果,即項目本身的直接費用和直接收益,財務評價以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔,財務評價的原則,必須符合國家的國民經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策，符合經(jīng)濟建設的方針、政策及有關法規(guī),財務評價的內容、深度及計算指標，應能滿足投資決策的要求,二、財務評價的原則和程序（一）財務評價的原則,.,第二節(jié)財務評價,（二）財務評價的程序,基礎數(shù)據(jù)的準備,編制基本財務報表,財務評價指標的計算與評價,進行不確定性分析,作出項目財務評價的最終結論,.,第二節(jié)財務評價,三、融資前分析與融資后分析財務分析一般宜先進行融資前分析，融資前分析是指在考慮融資方案前就可以開始進行的財務分析，即不考慮債務融資條件下進行的財務分析。融資前分析只進行盈利能力分析，并以項目投資折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析為主，計算項目投資內部收益率和凈現(xiàn)值指標，也可計算靜態(tài)投資回收期指標。在項目的初期研究階段，也可只進行融資前分析。,.,第二節(jié)財務評價,在融資前分析結果可以接受的前提下，可以開始考慮融資方案，進行融資后分析。融資后分析包括項目的盈利能力分析、償債能力分析以及財務生存能力分析，進而判斷項目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)?？尚行匝芯侩A段必須進行融資后分析，但只是階段性的。實踐中，在可行性研究報告完成之后，還需要進一步深化融資后分析，才能完成最終融資決策。融資前分析與融資后分析的內容及其相互關系如圖91所示。,.,第二節(jié)財務評價,四、盈利能力分析項目財務盈利能力分析主要是考察項目投資的盈利水平。為此目的，需編制項目投資現(xiàn)金流量表、項目資本金現(xiàn)金流量表、投資各方現(xiàn)金流量表以及利潤與利潤分配表，計算財務內部收益率、財務凈現(xiàn)值、投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等指標。,.,第二節(jié)財務評價,（一）項目投資現(xiàn)金流量分析1項目投資現(xiàn)金流量分析的概念及作用項目投資現(xiàn)金流量分析，是從項目投資總獲利能力角度，考察項目方案設計的合理性。根據(jù)需要，可從所得稅前和（或）所得稅后兩個角度進行考察，選擇計算所得稅前和（或）所得稅后指標。,.,第二節(jié)財務評價,項目投資現(xiàn)金流量分析是融資前分析，它與融資條件無關，其依賴數(shù)據(jù)少，報表編制簡單，但其分析結論可滿足方案比選和初步投資決策的需要。如果分析結果表明項目效益符合要求，再考慮融資方案，繼續(xù)進行融資后分析；如果分析結果不能滿足要求，可以通過修改方案設計完善項目方案，必要時甚至可據(jù)此做出放棄項目的建議。,.,第二節(jié)財務評價,2項目投資現(xiàn)金流量表的編制項目投資現(xiàn)金流量表如表93所示（1）現(xiàn)金流入為營業(yè)收入、補貼收入、回收固定資產(chǎn)余值，回收流動資金四項之和。營業(yè)收入是指銷售產(chǎn)品或者提供服務所獲得的收入，各年數(shù)據(jù)取自“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”；,.,第二節(jié)財務評價,補貼收入僅包括與收益相關的政府補助，如先征后返的增值稅、按銷量或工作量等依據(jù)國家規(guī)定的補助定額計算并按期給予的定額補貼，以及屬于財政扶持而給予的其他形式的補貼等；固定資產(chǎn)余值和流動資金均在計算期最后一年回收，固定資產(chǎn)余值回收額為“固定資產(chǎn)折舊費估算表”中固定資產(chǎn)期末凈值合計（嚴格地說，應扣除固定資產(chǎn)投資借款建設期利息的影響），流動資金回收額為項目全部流動資金。,.,第二節(jié)財務評價,（2）現(xiàn)金流出項由建設投資、流動資金、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、維持運營投資、調整所得稅等組成。建設投資和流動資金的數(shù)額取自“投資規(guī)劃表”中的有關分項；經(jīng)營成本取自“總成本費用估算表”；營業(yè)稅金及附加取自“營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算表”；維持運營投資是指運營期內需要發(fā)生設備或設施的更新費用以及礦山、石油開采項目的拓展費用等。,.,第二節(jié)財務評價,（3）項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量為各年現(xiàn)金流入量減對應年份的現(xiàn)金流出量。各年累計凈現(xiàn)金流量為本年及以前各年凈現(xiàn)金流量之和。,.,第二節(jié)財務評價,3指標分析根據(jù)項目投資現(xiàn)金流量表可計算項目投資財務內部收益率、項目投資財務凈現(xiàn)值以及項目投資回收期等評價指標，考察項目投資的盈利能力，為各個投資方案（不論其資金來源及利息多少）進行比較建立共同基礎。這些指標的概念、計算方法、作用和特點等請參考本書第三章對應章節(jié)。,.,第二節(jié)財務評價,（二）項目資本金現(xiàn)金流量分析項目資本金現(xiàn)金流量分析是從項目權益投資者整體的角度，考察項目給項目權益投資者帶來的收益水平。它是在擬定的融資方案基礎上進行的息稅后分析，依據(jù)的報表是項目資本金現(xiàn)金流量表（表94）。該表將各年投入項目的項目資本金作為現(xiàn)金流出，各年繳付的所得稅和還本付息也作為現(xiàn)金流出，因此其凈現(xiàn)金流量可以表示在繳稅和還本付息之后的剩余，即項目（或企業(yè)）增加的凈收益，也是投資者的權益性收益。,.,第二節(jié)財務評價,因此計算的項目資本金內部收益率指標反映從投資者整體權益角度考察盈利能力的要求，也就是從項目發(fā)起人（或企業(yè)）角度對盈利能力進行判斷的要求。在依據(jù)融資前分析的指標對項目基本獲利能力有所判斷的基礎上，項目資本金內部收益率指標體現(xiàn)了在一定的融資方案下，投資者整體所能獲得的權益性收益水平。該指標可用來對融資方案進行比較和取舍，是投資者整體做出最終融資決策的依據(jù)，也可進一步幫助投資者最終決策出資。,.,第二節(jié)財務評價,（三）項目投資現(xiàn)金流量與項目資本金現(xiàn)金流量的關聯(lián)分析通常興辦一個項目所需的全部投資一部分來自資本金（自有資本），另一部分由借貸資金提供。投資者不僅要考察項目投資的經(jīng)濟效益，更關心資本金的盈利率。因此，要在進行項目投資現(xiàn)金流量分析的同時，建立資本金現(xiàn)金流量模型，以分析、評價資本金的經(jīng)濟效益并進行兩種現(xiàn)金流量的對比分析，為企業(yè)合理借貸提供科學依據(jù)。下面主要對項目投資與資本金內部收益率的關聯(lián)性進行研究。楊青，萬君康.中國財會制度改革與投資決策關聯(lián)研究.管理科學學報.1996(4),115-121,.,第二節(jié)財務評價,1項目投資與資本金內部收益率平衡點模型項目投資現(xiàn)金流量與資本金現(xiàn)金流量的簡化模型如表95表96所示。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,設項目投資內部收益率為16.75%；所得稅稅率為33%；平衡點貸款利息率為16.75%/（133%）25%；貸款利息率分別為10%，18%，30%和40%；借貸比率分別為5%，15%，25%，35%，45%，55%，65%，75%，85%，95%；殘值為5%；壽命周期為20年；NL5年，用計算機進行模擬分析的結果如表97和圖92所示。,.,圖92資本金內部收益率與貸款利息率和借款比率關聯(lián)分析,.,第二節(jié)財務評價,模擬分析表明，當IRRARL，但RLIRRA（1ri）時，通過提高借貸比率，仍可使IRRERL。例如，IRRA16.75%RL18%，但RL18%IRRA（1ri）25%，當q49.59%，IRRERL18%。因此，IRRA（1ri）是投資項目的最大借貸能力，那種認為項目投資內部收益率是使項目不致于造成任何損失的最高利率的觀點，是缺乏理論依據(jù)和數(shù)學論證的。,.,第二節(jié)財務評價,（四）投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方的內部收益率表示了投資各方的收益水平。一般情況下，投資各方按股本比例分配利潤和分擔虧損及風險，因此投資各方的利益一般是均等的，沒有必要計算投資各方的內部收益率。只有投資者中的各方有股權之外的不對等的利益分配時（契約式的合作企業(yè)常常會有這種情況），投資各方的收益率才會有差異，此時常常需要計算投資各方的內部收益率。計算投資各方的內部收益率可以看出各方收益是否均衡，或者其非均衡性是否在一個合理的水平上，有助于促成投資各方在合作談判中達成平等互利的協(xié)議。投資各方現(xiàn)金流量表如表98所示。,.,第二節(jié)財務評價,（五）總投資收益率和項目資本金凈利潤率分析項目各年的盈利情況可通過利潤與利潤分配表來反映，其報表格式如表99所示。借助該報表，可通過計算總投資收益率和項目資本金凈利潤率等指標來分析項目的盈利能力。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,五、償債能力分析對籌措了債務資金（以下簡稱借款）的項目，償債能力考察項目能否按期償還借款的能力。需要編制借款還本付息計劃表和資產(chǎn)負債表，計算利息備付率、償債備付率、借款償還期以及資產(chǎn)負債率、流動比率、速動比率等評價指標，判斷項目的償債能力。,.,第二節(jié)財務評價,（一）借款還本付息分析借款還本付息包括建設投資借款（或稱長期投資借款）還本付息和流動資金借款還本付息。由于流動資金借款還本付息比較簡單，所以一般只編制建設投資借款還本付息計劃（參見表910）。,.,第二節(jié)財務評價,1還款方式分析建設投資借款與其他借款相比，其特點是借款金額大且比較集中，而還款一般要待投產(chǎn)后，償還期限較長。在建設期，即借款期，一般是只借不還，有的寬限期長于建設期（包括投產(chǎn)后的若干年），允許在此期間不還本。至于借款期間的利息，原則上應按期結清，經(jīng)貸款單位允許，也有可以掛賬的，待投產(chǎn)后一并還本付息。,.,第二節(jié)財務評價,還款期間還本付息的計算，主要有等額還本付息等額還本、利息照付國內銀行習慣采用的按還款能力進行償還這三種方式。至于選用何種方式，取決于貸款機構的要求。項目經(jīng)濟評價中，應視資金來源選擇適宜的借款還本付息方法，正確進行計算。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,（3）按還款能力償還方式就項目本身而言，償還借款本金的資金來源有折舊、攤銷費和未分配利潤。由于年折舊和攤銷費相對固定，而未分配利潤的最大值為可供分配利潤（將可供分配利潤全部用于還款），因此，項目的最大還款能力為用年折舊和攤銷費以及可供分配利潤來償還借款所需的時間。采用這種還款方式，在還款期內，所有可供分配利潤全部用于還款，投資者不能分配利潤。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,（二）資產(chǎn)負債分析1資產(chǎn)負債表的編制資產(chǎn)負債表綜合反映項目計算期內各年末資產(chǎn)、負債和所有者權益的增減變化及對應關系，用以考察項目資產(chǎn)、負債、所有者權益的結構是否合理，進行償債能力分析。報表格式如表911所示。資產(chǎn)負債表的平衡式為：資產(chǎn)=負債+所有者權益（9.15）,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,適度的資產(chǎn)負債率（參考行業(yè)標準，見附表5），表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強的籌資能力，也表明企業(yè)和債權人的風險較小。對該指標的分析，應結合國家宏觀經(jīng)濟狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)所處競爭環(huán)境等具體條件判定。項目財務分析中，在長期債務還清后，可不再計算資產(chǎn)負債率。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,由于流動負債是要在短期內償還的債務，而流動資產(chǎn)是短期內可變現(xiàn)的資產(chǎn)，因此流動資產(chǎn)是償還流動負債的基礎，流動比率反映廠項目的短期償債能力，同時也反映了項目的變現(xiàn)能力。流動比率越高，短期償債能力與變現(xiàn)能力越強；但過高的流動比率同時也表明流動資金占用過多，可能意味著產(chǎn)品滯銷、庫存材料積壓或貨幣資金使用效率不高等問題。一般認為流動比率在120%200%的范圍內都是符合要求的，并且以200%為最佳值；或參考行業(yè)標準（附表5）。,.,第二節(jié)財務評價,.,第二節(jié)財務評價,六、財務生存能力分析財務生存能力分析，應在財務分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎上編制財務計劃現(xiàn)金流量表（表912），通過考察項目計算期內的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。,.,第二節(jié)財務評價,財務生存能力分析亦可稱為資金平衡分析。財務生存能力分析應結合償債能力分析進行，如果擬安排的還款期過短，致使還本付息負擔過重，導致為維持資金平衡必須籌借的短期借款過多，可以調整還款期，減輕各年還款負擔。通常因運營期前期的還本付息負擔較重，故應特別注重運營期前期的財務生存能力分析。,.,第二節(jié)財務評價,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,一、國民經(jīng)濟評價及其與財務評價的關系（一）國民經(jīng)濟評價的內涵與外延1.國民經(jīng)濟評價的內涵國民經(jīng)濟評價是按照資源合理配置的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，分析計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目在宏觀經(jīng)濟上的合理性。,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,2國民經(jīng)濟評價的特點,整體性和系統(tǒng)性,特點,引入了影子價格的概念最優(yōu)化的方法,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,3.國民經(jīng)濟評價的必要性,國民經(jīng)濟評價是項目評價方法體系的重要組成部分，市場分析、技術方案分析、財務分析、環(huán)境影響分析、組織機構分析和社會評價都不能代替國民經(jīng)濟評價的功能和作用,國民經(jīng)濟評價是市場經(jīng)濟體制下政府對公共項目進行分析評價的重要方法，是市場經(jīng)濟國家政府部門干預投資活動的重要手段,在新的投資體制下，國家對項目的審批和核準重點放在項目的外部效果、公共性方面，國民經(jīng)濟評價強調從資源配置經(jīng)濟效率的角度分析項目的外部效果，通過費用效益分析及費用效果分析的方法判斷建設項目的經(jīng)濟合理性，是政府審批或核準項目的重要依據(jù),.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,4國民經(jīng)濟評價的對象,公共產(chǎn)品項目,具有明顯外部效果的項目,涉及國家控制的戰(zhàn)略性資源開發(fā)及涉及國家經(jīng)濟安全的項目,自然壟斷項目,政府對經(jīng)濟活動的干預，如果干擾了正常的經(jīng)濟活動效率，也是導致市場失靈的重要因素,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,（二）國民經(jīng)濟評價與財務評價的關系國民經(jīng)濟評價和財務評價是項目經(jīng)濟評價的兩個層次，它們之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。1.二者的類同之處,（1）評價的目的類同。國民經(jīng)濟評價和財務評價的目的都是為尋求最有利的投資項目或方案。,（2）評價的基礎相同。國民經(jīng)濟評價和財務評價都是在完成項目產(chǎn)品市場分析、方案構造、投資估算及資金籌措等的基礎上進行的。,（3）基本分析方法和主要評價指標類同。國民經(jīng)濟評價和財務評價都是以現(xiàn)金流量分析（國民經(jīng)濟評價中稱經(jīng)濟費用效益流量分析）為主要方法，計算內部收益率、凈現(xiàn)值等主要評價指標。,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,2二者的區(qū)別（1）評價的角度不同。財務評價是從企業(yè)財務角度對項目進行分析，考察項目的微觀財務盈利能力；國民經(jīng)濟評價則是從國民經(jīng)濟宏觀角度對項目進行分析，考察項目的經(jīng)濟合理性。,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,（2）費用、效益的含義及劃分范圍不同。財務評價根據(jù)項目的直接財務收支計算項目的費用和效益；國民經(jīng)濟評價則根據(jù)項目實際耗費的有用資源及向社會提供的有用產(chǎn)品（或服務）來考察項目的費用和效益。財務評價中不考慮項目間接費用和間接效益，如項目對環(huán)境的破壞或改善等，在國民經(jīng)濟評價中又視為費用和效益。,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,（3）費用、效益的計算價格不同。財務評價采用實際可能的財務價格計算項目的費用和效益；國民經(jīng)濟評價則采用能夠反映資源真實經(jīng)濟價值的影子價格來計量項目的費用和效益。（4）評價的判據(jù)不同。財務評價的主要判據(jù)是行業(yè)基準收益率或設定的折現(xiàn)率，國民經(jīng)濟評價的主要判據(jù)則是社會折現(xiàn)率。,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,二、國民經(jīng)濟評價的內容和程序國民經(jīng)濟評價主要包括經(jīng)濟凈現(xiàn)值經(jīng)濟內部收益率經(jīng)濟效益費用比率,國民經(jīng)濟效益和費用的識別,應從整個國民經(jīng)濟的角度來劃分和考察項目的效益和費用。效益是指項目對國民經(jīng)濟所作的貢獻，包括直接效益和間接效益。費用是指國民經(jīng)濟為項目所付出的代價，包括直接費用和由項目引起的間接費用,影子價格的確定,應選擇既能夠反映資源本身的真實經(jīng)濟價值，又能夠反映供求關系及國家經(jīng)濟政策的影子價格,進行不確定性分析,從國民經(jīng)濟角度分析項目可能面臨的風險及項目抗風險能力，一般包括經(jīng)濟敏感性分析，有條件或需要時還應進行概率分析,由上述確定性分析和不確定性分析結果，對項目的經(jīng)濟合理性作出判斷。提出相應建議,作出評價結論與建議,二、國民經(jīng)濟評價的內容和程序,基礎數(shù)據(jù)的調整,編制報表,國民經(jīng)濟效益分析,方案比較和選優(yōu),影子價格確定以后，應將項目的各項經(jīng)濟基礎數(shù)據(jù)按照影子價格進行調整，計算項目的各項國民經(jīng)濟效益和費用,根據(jù)調整、計算所得的項目各項國民經(jīng)濟效益及費用數(shù)值，編制國民經(jīng)濟評價報表，包括輔助報表和基本報表,根據(jù)國民經(jīng)濟評價報表及社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，計算項目的國民經(jīng)濟評價指標，分析項目的國民經(jīng)濟效益及經(jīng)濟合理性。此外，還應對難以量化的外部效果進行定性分析,方案的經(jīng)濟效益比選，是尋求合理的經(jīng)濟和技術決策的必要手段,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,.,第三節(jié)國民經(jīng)濟評價,六、國民經(jīng)濟評價報表國民經(jīng)濟評價報表主要包括項目投資經(jīng)濟費用效益流量表（表913）經(jīng)濟費用效益分析投資費用估算調整表（表914）經(jīng)濟費用效益分析經(jīng)營費用估算調整表（表915）項目直接效益估算調整表（表916）項目間接費用估算表和項目間接效益估算表,.,第四節(jié)社會評價,一、項目社會評價的涵義和特點（一）社會評價的概念項目社會評價的概念，國內外尚無統(tǒng)一認識。歸納起來，當今的社會評價主要有四種：（1）包含在國民經(jīng)濟評價中的社會效益分析；（2）經(jīng)濟評價加收入分配分析；（3）項目的國家宏觀經(jīng)濟分析；（4）引入社會科學家參與評價的社會分析或社會影響評價。,.,第四節(jié)社會評價,從理論上分析，前3種都屬于經(jīng)濟學范圍。所以（1）（3）之間的區(qū)別主要是社會評價是僅指社會效益分析，還是不僅有社會效益分析而且還包括經(jīng)濟增長分析（即經(jīng)濟評價）。第四種廣泛的社會分析或社會影響評價，理論上以社會學為基礎。我國現(xiàn)在已在部分項目的國民經(jīng)濟評價中進行的社會效益評價，基本屬于第一種。,.,第四節(jié)社會評價,（二）社會評價的特點,特點,1.宏觀性,6.行業(yè)特征明顯,2.間接效益多,3.多目標性,5.定量難,4.長期性,.,第四節(jié)社會評價,二、我國投資項目社會評價的應用范圍教育、文化、衛(wèi)生、體育項目和城市基礎設施項目，以創(chuàng)造社會效益為主，經(jīng)濟效益不便計量，應以社會評價為主；農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水利項目、交通項目，社會效益往往比經(jīng)濟效益明顯，也是社會評價的重點；工業(yè)項目雖然以經(jīng)濟效益為主，也有社會效益與影響，而且經(jīng)濟效益與社會效益有時有矛盾，因而工業(yè)項目也要進行社會評價。在邊遠地區(qū)、少數(shù)民族地區(qū)或貧困地區(qū)建設的項目，涉及的社會環(huán)境因素比較復雜，是項目社會評價的重點。,.,第四節(jié)社會評價,一般說，社會評價方法適應于我國的大中型項目。小型項目的社會評價可以簡化，只要求評價就業(yè)、安全、與自然環(huán)境影響等。,.,第四節(jié)社會評價,三、項目社會評價的原則與步驟（一）社會評價的原則1.認真貫徹黨和國家社會主義現(xiàn)代化建設有關社會發(fā)展的方針、政策、遵循國家有關的法規(guī)。2以國民經(jīng)濟與社會發(fā)展戰(zhàn)略和計劃期國家制定的國民經(jīng)濟與社會發(fā)展計劃的社會發(fā)展目標為依據(jù)；以近期目標為重點，兼顧遠期各項社會發(fā)展目標，并考慮項目與當?shù)厣鐣h(huán)境的關系，力求分析評價能全面反映該項投資引起的各項社會效益與影響。,.,第四節(jié)社會評價,3.依據(jù)客觀規(guī)律，從實際出發(fā)，實事求是，采用科學適用的評價方法。4可比性原則。在進行有無對比和方案比選時，無論定量還是定性分析，均應注意具有可比性。5按目標的重要程度進行排序的原則，每個項目按其功能都有主要目標，項目對實現(xiàn)各項社會發(fā)展目標的重要程度，依項目建設的目標結合國家的政策而定。評定應根據(jù)其重要程度進行分類排序，作為綜合評價的基礎。,.,第四節(jié)社會評價,6項目的可行性研究與評估是項目決策的深入科學分析階段，也是對項目深入進行社會評價的階段，其評價必須建立在市場、技術、資源、資金、原材料、能源、交通等各項建設條件具備，并已進行經(jīng)濟評價的基礎上。要深入調查，搞準基礎資料，使評價建立在可取的基礎上。,確定評價目標與范圍,選擇評價指標,選出最優(yōu)方案,（1）將各方案的綜合社會效益進行比較，選出最優(yōu)方案。在比較綜合社會效益時，要注意比較社會效益或影響較大、特別是重大的單項指標?；蛘呤侵槐容^重要的指標，選出最優(yōu)方案，然后對最優(yōu)方案進行全面分析評價，得出評價結論。（2）對最優(yōu)方案的不利影響及存在的問題提出補救措施與解決辦法，并估算各項補償費用與措施費，作為社會費用，計入項目總投資中。,評價總結,（二）社會評價的步驟,調查預測，確定評價基準,制定備選方案,進行預測評價根據(jù)調查、預測資料，對每一備選方案進行定量與定性分析評價,專家論證,一般步驟為：（1）對備選方案進行預測和計算各項社會效益與社會影響中能夠定量的指標。通過對歷史統(tǒng)計資料的分析、社會發(fā)展趨勢估量，以及同類項目的歷史經(jīng)驗等資料，采用適宜的科學預測方法進行預測，預測社會基礎情況與項目各種社會效益與影響的情況，對比“有”和“無”項目實施的不同情況，從而計算出各項定量指標的數(shù)據(jù)。（2）對各種不能定量的影響進行定性分析，判斷各種定性分析指標對社會發(fā)展目標與當?shù)厣鐣h(huán)境相互影響的程度。（3）分析各種定量與定性分析指標的重要程度，進行各種效益與影響的排序，并找出若干較重要的指標深入研究，制定必要的減輕不利影響的措施。（4）進行綜合分析評價。采用多目標綜合評價法或矩陣分析總結評價法求得各方案的綜合社會效益。,.,第四節(jié)社會評價,四、項目社會評價的內容與方法（一）社會評價的主要內容根據(jù)我國社會發(fā)展的各項目標，結合各類項目的具體情況，列出的“項目社會評價主要因素”如圖93所示。它基本上概括了各類項目社會評價的主要內容，包括項目對社會經(jīng)濟的貢獻，合理利用自然資源、自然與生態(tài)環(huán)境影響，以及社會環(huán)境影響四個方面共44項社會因素。,.,第四節(jié)社會評價,（二）定量指標的設置及其計算方法1.就業(yè)效益,.,第四節(jié)社會評價,.,第四節(jié)社會評價,式中本項目新增就業(yè)人數(shù)一般指項目投入生產(chǎn)經(jīng)營后正常年份新增的固定就業(yè)人數(shù)。項目建設期現(xiàn)場施工增加的臨時就業(yè)人數(shù)不計入，可在定性分析中另行分析。如果項目投入生產(chǎn)經(jīng)營后，主要是解決臨時就業(yè)，例如林業(yè)項目，其臨時就業(yè)人數(shù)可按勞動和社會保障部規(guī)定的有關標準折算為固定就業(yè)人數(shù)計算，并加以說明。,.,第四節(jié)社會評價,2收入分配效益指標,.,第四節(jié)社會評價,.,第四節(jié)社會評價,.,本章小結,1項目經(jīng)濟評價的內容包括財務分析、經(jīng)濟費用效益分析、費用效果分析、不確定性分析與風險分析以及區(qū)域經(jīng)濟與宏觀經(jīng)濟影響分析。2財務評價就是根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，從項目財務角度分析、計算財務收益和費用，編制財務評價分析表，計算評價指標，考察項目的盈利能力、償債能力以及財務生存能力，據(jù)以判斷項目的財務可行性。財務評價是項目可行性研究的核心內容，其評價結論是決定項目取舍的基本依據(jù)。,.,本章小結,3對于經(jīng)營性項目，財務評價主要包括盈利能力分析、償債能力分析以及財務生存能力分析。對于非經(jīng)營性項目，財務評價主要分析項目的財務生存能力。盈利能力分析的主要指標包括項目投資財務內部收益率和財務凈現(xiàn)值、項目資本金財務內部收益率、投資回收期、總投資收益率、項目資本金凈利潤率等，可根據(jù)項目的特點及財務分析的目的、要求等選用。,.,本章小結,償債能力分析應通過計算利息備付率（ICR）、償債備付率（DSCR）、資產(chǎn)負債率（LOAR）、流動比率以及速動比率等指標，分析判斷財務主體的償債能力。財務生存能力分析，應在財務分析輔助表和利潤與利潤分配表的基礎上編制財務計劃現(xiàn)金流量表，通過考察項目計算期內的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項現(xiàn)金流入和流出，計算凈現(xiàn)金流量和累計盈余資金，分析項目是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運營，以實現(xiàn)財務可持續(xù)性。,.,本章小結,4國民經(jīng)濟評價是按照合理配置社會資源的原則，從國家整體角度考察項目的效益和費用，用貨物影子價格、影子工資、影子匯率和社會折現(xiàn)率等經(jīng)濟參數(shù)，分析計算項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，分析項目的經(jīng)濟效率、效果和對社會的影響，評價項目在宏觀經(jīng)濟上的合理性。5國民經(jīng)濟評價主要包括經(jīng)濟凈現(xiàn)值、經(jīng)濟內部收益率和經(jīng)濟效益費用比。此外，還應對難以量化的外部效果進行定性分析。,.,本章小結,6項目社會評價是分析評價項目對實現(xiàn)國家（地方）各項社會發(fā)展目標所做的貢獻與影響，包括項目與當?shù)厣鐣h(huán)境的相互影響的一種評價方法。,.,本章關鍵詞,財務分析FinancialAnalysis財務補貼FinancialSubsidy財務價格FinancialPrice財務凈現(xiàn)值FinancialNetPresentValue,FNPV財務內部收益率FinancialInternalRateofReturn,FIRR財務效益FinancialBenefit財務效益費用分析FinancialBenefit-CostAnalysis息稅前利潤EarningsBeforeInterestandTax,EBIT總投資收益率ReturnonInvestment,ROI,.,本章關鍵詞,資本金凈利潤率ReturnonEquity,ROE償債備付率DebtServiceCoverageRatio,DSCR利息備付率InterestCoverageRatio,ICR資產(chǎn)負債率LiabilityonAssetRatio,LOAR財務可持續(xù)性FinancialSustainability影子價格ShadowPrice外貿(mào)貨物TradedGoods非外貿(mào)貨物Non-TradedGoods,.,本章關鍵詞,到岸價格Cost,Insurance&Freight,C.I.F離岸價格FreeonBoard,F.O.B支付意愿WillingnessToPAY,WTP陳述偏好StatedPreference土地的機會成本OpportunityCostofLand外部效果(也稱外部性)Externalities顯示偏好RevealedPreference影子匯率ShadowExchangeRate影子工資ShadowWage,.,本章關鍵詞,轉移支付TransferPayment費用效益分析CostBenefitAnalysis,CBA經(jīng)濟凈現(xiàn)值EconomicNetPresentValue,ENPV經(jīng)濟內部收益率EconomicInternalRateofReturn,EIRR經(jīng)濟生存能力EconomicViability費用效果比CostEffectivenessRatio費用效果分析CostEffectivenessAnalysis,CEA環(huán)境估價EnvironmentValuation,.,本章思考題,1經(jīng)濟評價包括哪些內容，它們之間有何關系？2經(jīng)濟評價應遵循哪些原則？3什么是財務評價，財務評價包括哪些內容？4財務評價應按照怎樣的程序進行？5財務分析為什么要進行融資前分析和融資后分析？6如