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欣賀股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件的反饋意見(jiàn)國(guó)金證券股份有限公司：現(xiàn)對(duì)你公司推薦的欣賀股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司或發(fā)行人）首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)文件提出反饋意見(jiàn)，請(qǐng)你們?cè)?0日內(nèi)對(duì)下列問(wèn)題逐項(xiàng)落實(shí)并提供書(shū)面回復(fù)和電子文檔。若涉及對(duì)招股說(shuō)明書(shū)的修改，請(qǐng)以楷體加粗標(biāo)明。我會(huì)收到你們的回復(fù)后，將根據(jù)情況決定是否再次向你們發(fā)出反饋意見(jiàn)。如在30日內(nèi)不能提供書(shū)面回復(fù)，請(qǐng)向我會(huì)提交延期回復(fù)的申請(qǐng)。若對(duì)本反饋意見(jiàn)有任何問(wèn)題，請(qǐng)致電我會(huì)審核人員。一、規(guī)范性問(wèn)題：1、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露馬秀月為實(shí)際控制人代持股份的原因，是否簽訂代持協(xié)議；說(shuō)明并披露發(fā)行人歷次股權(quán)和股本變動(dòng)的原因、定價(jià)方式、資金來(lái)源，并就歷次股權(quán)沿革的合法合規(guī)性發(fā)表明確意見(jiàn)。2、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人實(shí)際控制人為孫氏家族。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明孫馬寶玉女士未直接或間接持有發(fā)行人股權(quán)，被列為實(shí)際控制人之一的原因及合理性；孫氏家族多人共同作為實(shí)際控制人是否通過(guò)公司章程、協(xié)議或其他安排作出明確規(guī)定；報(bào)告期內(nèi)孫氏家族成員的變化是否構(gòu)成實(shí)際控制人變更；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師就前述問(wèn)題發(fā)表明確意見(jiàn)，說(shuō)明發(fā)行人實(shí)際控制人的認(rèn)定是否符合證券期貨法律適用意見(jiàn)第1號(hào)等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。3、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人于2009年及2010年進(jìn)行了兩次資產(chǎn)重組，重組后中悅服飾、艾葳服飾、全世美公司、信諾公司等公司注銷(xiāo)。（1）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人會(huì)計(jì)師說(shuō)明兩次重組的資產(chǎn)是否存在重合，重合部分兩次轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否存在差異，說(shuō)明差異的原因；說(shuō)明發(fā)行人收購(gòu)全世美和信諾土地和房產(chǎn)評(píng)估價(jià)格大幅高于賬面價(jià)值的原因；是否存在通過(guò)調(diào)節(jié)資產(chǎn)交易價(jià)格虛增資產(chǎn)的情況；（2）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人說(shuō)明欣賀有限、中悅服飾、艾葳服飾、全世美公司、信諾公司等公司設(shè)立的原因，前述公司業(yè)務(wù)內(nèi)容和業(yè)務(wù)關(guān)系變化的過(guò)程和原因；（3）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明發(fā)行人兩年內(nèi)進(jìn)行兩次資產(chǎn)重組的原因，中悅服飾、艾葳服飾、全世美公司、信諾公司等公司注銷(xiāo)的原因，前述公司存續(xù)期間是否存在重大違法違規(guī)行為，是否存在重大訴訟或其他糾紛。4、2011年，發(fā)行人引入廈門(mén)欣嘉駿、鴻業(yè)亞洲、巨富發(fā)展、L Capital Xiamen Fashion Ltd.、廈門(mén)駿勝、廈門(mén)君豪、Purple Forest Limited、祥禾泓安、祥禾股權(quán)等九個(gè)新股東。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明發(fā)行人2011年新引入股東的股權(quán)定價(jià)的依據(jù)；前述股東與發(fā)行人實(shí)際控制人、董監(jiān)高人員和本次發(fā)行中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、代持關(guān)系、對(duì)賭協(xié)議或其他利益安排；前述新引入股東的對(duì)外投資情況，其直接或間接控制企業(yè)是否存在與發(fā)行人從事相同或相近業(yè)務(wù)，或與發(fā)行人從事業(yè)務(wù)為上下游關(guān)系的情況，報(bào)告期內(nèi)是否與發(fā)行人存在關(guān)聯(lián)交易。5、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師核查說(shuō)明并披露發(fā)行人實(shí)際控制人通過(guò)設(shè)立在避稅地的海外公司宏方控股間接持有發(fā)行人股權(quán)的原因；各層股權(quán)關(guān)系的持股真實(shí)性，是否存在委托持股、信托持股或其他影響控股股權(quán)的約定。6、招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)注銷(xiāo)或解散的關(guān)聯(lián)方較多。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明招股說(shuō)明注銷(xiāo)和解散的關(guān)聯(lián)企業(yè)存續(xù)期間是否存在重大違法違規(guī)行為，是否存在重大訴訟或其他糾紛，是否存在影響本次發(fā)行條件的情況。7、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，發(fā)行人實(shí)際控制人控制美光環(huán)球、卓雅集團(tuán)和宏進(jìn)亞洲等三家設(shè)立于海外避稅地的公司，三家公司均無(wú)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露持有前述海外公司的基本情況，自設(shè)立至今的經(jīng)營(yíng)及其他活動(dòng)情況；實(shí)際控制人持有前述公司的目的，是否可能與發(fā)行人產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或關(guān)聯(lián)交易。8、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，黃晗齊除擔(dān)任發(fā)行人董事外還擔(dān)任廣州尚岑服飾有限公司、廣州赫基服飾有限公司、上海赫基服飾貿(mào)易有限公司、北京尚岑服飾有限公司、珠海赫基服飾有限公司等公司的董事。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露黃晗齊擔(dān)任董事的其他公司是否與發(fā)行人及其子公司存在相同或相似業(yè)務(wù)，或與發(fā)行人及其子公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成上下游關(guān)系或存在關(guān)聯(lián)交易的情況。9、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，本次發(fā)行保薦人國(guó)金證券為祥禾股權(quán)和祥禾泓安的關(guān)聯(lián)方。祥禾泓安持有發(fā)行人320萬(wàn)股股份，占發(fā)行人發(fā)行前總股本的1%，祥禾股權(quán)持有發(fā)行人160萬(wàn)股股份，占發(fā)行人發(fā)行前總股本的0.5%。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明國(guó)金證券與祥禾股權(quán)和祥禾泓安的關(guān)聯(lián)關(guān)系；說(shuō)明國(guó)金證券是否符合擔(dān)任發(fā)行人保薦人和主承銷(xiāo)商的條件，是否違反相關(guān)法律法規(guī)的禁止性規(guī)定。10、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)各期社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金繳納情況，是否已為所有符合條件的員工繳納五險(xiǎn)一金，欠繳部分對(duì)發(fā)行人財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響，欠繳事項(xiàng)是否會(huì)對(duì)發(fā)行構(gòu)成障礙；是否曾因違反社保保險(xiǎn)和住房公積金繳納事項(xiàng)而受到行政處罰；說(shuō)明發(fā)行人勞務(wù)派遣用工是否符合勞務(wù)派遣暫行規(guī)定等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在損害員工利益的情況。11、發(fā)行人2014年向泉州萊利銷(xiāo)售19,572,649.54元過(guò)季特價(jià)商品，2012年和2013年發(fā)行人向泉州萊利共計(jì)銷(xiāo)售3,460.63萬(wàn)元過(guò)季特價(jià)商品。泉州萊利是發(fā)行人的管理上/經(jīng)銷(xiāo)商。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明除向泉州萊利外，發(fā)行人是否存在向其他經(jīng)銷(xiāo)商或管理商出售過(guò)季特價(jià)商品的情況；泉州萊利與發(fā)行人股東、實(shí)際控制人和董監(jiān)高人員是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益安排；泉州萊利受讓發(fā)行人特價(jià)商品后其銷(xiāo)售情況，發(fā)行人向泉州萊利銷(xiāo)售特價(jià)商品的交易是否真實(shí)。12、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明杭州分公司職員職務(wù)舞弊案件的司法進(jìn)展情況，司法機(jī)關(guān)認(rèn)定事實(shí)與申報(bào)材料說(shuō)明的情況是否一致；舞弊事項(xiàng)發(fā)生的原因，發(fā)行人的內(nèi)控制度是否存在缺陷，是否對(duì)本次發(fā)行條件構(gòu)成障礙。二、信息披露問(wèn)題13、請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露（1）報(bào)告期內(nèi)公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售服飾的有關(guān)情況（包括銷(xiāo)售產(chǎn)品的數(shù)量、價(jià)格、金額等），對(duì)比網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的價(jià)格與實(shí)體店的銷(xiāo)售價(jià)格，分析網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售服飾的發(fā)展趨勢(shì)及對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的影響；（2）在自營(yíng)和經(jīng)銷(xiāo)模式下發(fā)行人對(duì)終端價(jià)格的控制模式，經(jīng)銷(xiāo)商是否具有自主定價(jià)的權(quán)利，并說(shuō)明自營(yíng)和經(jīng)銷(xiāo)模式下終端銷(xiāo)售價(jià)格的差異情況；（3）公司以低于吊牌價(jià)的價(jià)格向經(jīng)銷(xiāo)商供貨，是否曾發(fā)生或可能發(fā)生竄貨等擾亂發(fā)生經(jīng)營(yíng)模式的情況及發(fā)行人采取的應(yīng)對(duì)措施。14、據(jù)招股書(shū)說(shuō)明書(shū)披露，國(guó)內(nèi)缺乏高端服飾品牌專業(yè)人才培訓(xùn)機(jī)構(gòu)和高端服裝品牌企業(yè)，造成服裝行業(yè)專業(yè)設(shè)計(jì)人員成熟期較長(zhǎng)，不容易具備專業(yè)人才的潮流意識(shí)、先進(jìn)的設(shè)計(jì)研發(fā)能力和品牌運(yùn)營(yíng)理念。設(shè)計(jì)人員是中、高端女裝企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，設(shè)計(jì)人員的能力和數(shù)量如果不能滿足品牌發(fā)展的要求，將會(huì)影響公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)說(shuō)明并披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)離職和入職的設(shè)計(jì)人員數(shù)量，說(shuō)明發(fā)行人設(shè)計(jì)人員的穩(wěn)定性情況。15、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人員工人數(shù)持續(xù)減少的原因。16、據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，2013年發(fā)行人開(kāi)始開(kāi)始經(jīng)銷(xiāo)國(guó)際知名奢侈品品牌萬(wàn)寶龍的產(chǎn)品。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)說(shuō)明并在業(yè)務(wù)與技術(shù)相關(guān)章節(jié)披露發(fā)行人經(jīng)銷(xiāo)萬(wàn)寶龍產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式。17、招招股說(shuō)明書(shū)第117頁(yè)披露，“依照美國(guó)服裝消費(fèi)的歷史經(jīng)驗(yàn)：人均GDP步入3,000美元以上，服裝消費(fèi)步入快速增長(zhǎng)期，并在長(zhǎng)達(dá)三十年的時(shí)間中保持著GDP增速2-3倍的水平”。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)說(shuō)明并披露相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)源；請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)檢查招股說(shuō)明書(shū)全文，涉及統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)等信息請(qǐng)說(shuō)明數(shù)據(jù)來(lái)源或出處。18、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露發(fā)行人董事王斌、黃晗齊和監(jiān)事會(huì)主席葉激艇未在發(fā)行人處領(lǐng)薪的原因。19、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明并披露發(fā)行人租賃物業(yè)的出租房是否有權(quán)出租相關(guān)物業(yè)，是否存在不能續(xù)租的風(fēng)險(xiǎn)，量化說(shuō)明如不能繼續(xù)租用相關(guān)房產(chǎn)對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和銷(xiāo)售收入的影響。20、請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)和發(fā)行人律師說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)各期新開(kāi)設(shè)和關(guān)閉門(mén)店的數(shù)量，關(guān)閉門(mén)店的原因，是否與管理商或經(jīng)銷(xiāo)商存在糾紛。21、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的銷(xiāo)售模式分為自營(yíng)模式和經(jīng)銷(xiāo)模式，自營(yíng)模式又分為直營(yíng)模式和管理商模式，請(qǐng)落實(shí)以下問(wèn)題：（1）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中分別披露報(bào)告期各期對(duì)前五名經(jīng)銷(xiāo)商客戶的銷(xiāo)售情況，報(bào)告期各期發(fā)行人在實(shí)現(xiàn)自營(yíng)模式收入最多的前五名商場(chǎng)中的銷(xiāo)售情況，報(bào)告期各期為發(fā)行人管理門(mén)店實(shí)現(xiàn)收入最多的前五名管理商及其管理的門(mén)店和具體銷(xiāo)售情況。（2）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期主要聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)的分成比例或單位租金，主要管理商的管理費(fèi)支付標(biāo)準(zhǔn)或分成比例。（3）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)核查發(fā)行人與各經(jīng)銷(xiāo)商、管理商、聯(lián)營(yíng)商場(chǎng)及其主要股東、董監(jiān)高之間，是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利益關(guān)系。（4）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中補(bǔ)充披露報(bào)告期各期經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)入、退出及存續(xù)情況，報(bào)告期內(nèi)與發(fā)行人持續(xù)存在業(yè)務(wù)往來(lái)的經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量及銷(xiāo)售收入；報(bào)告期各期末，經(jīng)銷(xiāo)商在各區(qū)域的分布情況；報(bào)告期各期對(duì)單個(gè)經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售收入的分布情況。（5）請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人經(jīng)銷(xiāo)商換貨業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方式是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，并提供相關(guān)依據(jù)。（6）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師說(shuō)明就發(fā)行人報(bào)告期各期對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售收入是否真實(shí)、準(zhǔn)確所實(shí)施的核查或?qū)徲?jì)工作，以及相應(yīng)的結(jié)論。（7）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期經(jīng)銷(xiāo)商轉(zhuǎn)為管理商的具體情況，涉及的經(jīng)銷(xiāo)商或管理商、門(mén)店、未實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的會(huì)計(jì)處理情況。22、發(fā)行人報(bào)告期各期末保持較大的存貨余額，賬齡在1年以上的存貨余額占比較大，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備余額存在較大幅度變動(dòng)，請(qǐng)落實(shí)以下問(wèn)題：（1）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期過(guò)季服裝在當(dāng)季和以后各季的銷(xiāo)售數(shù)量及相應(yīng)比重，銷(xiāo)售價(jià)格變化情況。（2）申請(qǐng)材料顯示，雖然發(fā)行人過(guò)季貨品的銷(xiāo)售價(jià)格都高于成本，但銷(xiāo)售量遠(yuǎn)低于新品的數(shù)量，請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師就發(fā)行人當(dāng)年已過(guò)季服裝不計(jì)提或少量計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否謹(jǐn)慎、合理進(jìn)行核查，提供核查依據(jù)，發(fā)表核查意見(jiàn)。（3）發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)通過(guò)促銷(xiāo)、展銷(xiāo)、奧特萊斯折扣銷(xiāo)售、電子商務(wù)銷(xiāo)售、內(nèi)購(gòu)以及對(duì)泉州萊利的特價(jià)銷(xiāo)售和對(duì)管理商的特殊折扣等方式處理過(guò)季商品，請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期對(duì)過(guò)季商品通過(guò)不同方式的銷(xiāo)售政策和具體銷(xiāo)售情況，對(duì)應(yīng)存貨的原值、跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況。（4）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期計(jì)提、轉(zhuǎn)回和轉(zhuǎn)銷(xiāo)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金額，以及計(jì)提和轉(zhuǎn)回的有關(guān)情況。請(qǐng)會(huì)計(jì)師說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期各期末是否根據(jù)以往對(duì)過(guò)季商品的銷(xiāo)售情況重新評(píng)估過(guò)季商品的可變現(xiàn)凈值，并提供相關(guān)依據(jù)。（5）請(qǐng)選擇可比上市公司對(duì)報(bào)告期各期的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備實(shí)際計(jì)提情況進(jìn)行對(duì)比分析，并在招股說(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中披露。請(qǐng)會(huì)計(jì)師核查發(fā)行人報(bào)告期各期末存貨可變現(xiàn)凈值的確定是否以取得的確鑿證據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)行人存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的總體計(jì)提情況與同行業(yè)上市公司是否口徑一致、相互可比，提供核查依據(jù)，發(fā)表核查意見(jiàn)。（6）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師充分說(shuō)明對(duì)發(fā)行人報(bào)告期各期末存貨余額是否真實(shí)、準(zhǔn)確、完好所實(shí)施的核查或?qū)徲?jì)工作，以及相關(guān)結(jié)論。23、發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存在大量外協(xié)生產(chǎn)，請(qǐng)落實(shí)以下問(wèn)題：（1）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中補(bǔ)充披露發(fā)行人各品牌外協(xié)加工的具體工序，相應(yīng)工序外協(xié)加工與自行生產(chǎn)加工有無(wú)實(shí)質(zhì)區(qū)別。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中充分披露發(fā)行人報(bào)告期各期各品牌產(chǎn)品單位外協(xié)加工費(fèi)用的變化情況。（2）2014年度發(fā)行人的JW、CR、QDA品牌外協(xié)成本占入庫(kù)成本比重較低；各品牌，尤其是JW在報(bào)告期內(nèi)外協(xié)成本占入庫(kù)成本比重持續(xù)下降；2013年度原材料成本占入庫(kù)成本比重顯著低于其他期間。請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中充分披露上述變動(dòng)的具體原因。（3）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)的外協(xié)加工企業(yè)與發(fā)行人是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或其他利害關(guān)系，不同外協(xié)加工企業(yè)單位加工費(fèi)用是否存在顯著區(qū)別，定價(jià)是否公允，并提供相關(guān)依據(jù)。（4）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)外協(xié)加工費(fèi)用歸集、確認(rèn)是否完整、準(zhǔn)確，單位外協(xié)加工費(fèi)用大幅下降是否與市場(chǎng)行情一致，并提供相關(guān)依據(jù)。24、根據(jù)申請(qǐng)材料，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)的毛利率高于除寶姿之外的可比上市公司毛利率，而寶姿是在香港上市的公司，其報(bào)表列報(bào)等會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)與大陸存在一定的差異，請(qǐng)落實(shí)以下問(wèn)題：（1）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中將發(fā)行人的毛利率與寶姿公司剔除大陸與香港會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)差異之后的毛利率進(jìn)行對(duì)比分析。（2）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中分別不同的業(yè)務(wù)模式與同行業(yè)上市公司進(jìn)行毛利率對(duì)比分析，充分披露與同行業(yè)上市公司相關(guān)業(yè)務(wù)模式下毛利率存在顯著差異的原因。（3）請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中就發(fā)行人2014年度經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率較上年度大幅上升的具體原因進(jìn)行量化分析。（4）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師提供發(fā)行人報(bào)告期各期對(duì)主要經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售毛利率、自營(yíng)模式下主要銷(xiāo)售商場(chǎng)的銷(xiāo)售毛利率，若同一銷(xiāo)售模式下不同客戶或銷(xiāo)售商場(chǎng)的毛利率存在明顯差異，請(qǐng)充分說(shuō)明原因，并提供相關(guān)依據(jù)。（5）請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師充分說(shuō)明發(fā)行人報(bào)告期各期毛利率高于大部分同行業(yè)上市公司的具體原因，并提供相關(guān)依據(jù)；充分說(shuō)明發(fā)行人2014年度經(jīng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)毛利率較上年度大幅上升的具體原因，并提供相關(guān)依據(jù)。25、請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“發(fā)行人基本情況”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)未全面按照相關(guān)規(guī)定繳納社會(huì)保險(xiǎn)、住房公積金對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響，補(bǔ)充披露短期工作人員繳納社保公積金情況。26、請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期各期自有職工、勞務(wù)派遣職工人均薪酬或費(fèi)用，與當(dāng)?shù)仄骄べY水平和最低工資水平的對(duì)比情況。27、請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中充分披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)銷(xiāo)售費(fèi)用中陳列費(fèi)、廣告宣傳費(fèi)占營(yíng)業(yè)收入比重持續(xù)大幅下降的具體原因。28、請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“管理層討論與分析”中充分披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)管理費(fèi)用中裝修費(fèi)、差旅費(fèi)、辦公費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、進(jìn)口費(fèi)用、商標(biāo)費(fèi)等下降的具體原因。29、請(qǐng)?jiān)谡泄烧f(shuō)明書(shū)“業(yè)務(wù)與技術(shù)”中補(bǔ)充披露發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)與第三方物流單位的合作情況，在招股說(shuō)明書(shū)“管