現金流的現值與終值1.ppt

1、第一章 現金流的現值與終值,1.3 遠期值,1.3.1 遠期值函數(遠期值又叫終值) FV(Rate, Nper, Pmt, PV, Type) 例1-1,1.3.2 利率函數與期數函數,利率函數 RATE (Nper, Pmt, PV, FV, Type, Guess) Guess:設定的利率估計值,在計算一筆固定資金終值時該參數可省略 期數函數 NPER(Rate, Pmt, PV, FV, Type),例1-11 現值為100,終值為161.05, (1)期數為5,計算其利率 (2)利率為10%,計算其期數,notes: 同前面的終值和現值函數一樣,在使用利率和期數函數進行計算時,對于一

2、筆固定金額現金流的終值和現值,參數Pmt 為零; 在設置參數時,要保證終值和現值的符號相反,1.3.3 非固定利率遠期值函數,FVSCHEDULE()函數基于一系列復利返回本金的未來值,它用于計算某項投資在變動或可調利率下的未來值. FVSCHEDULE(Principal, Schedules) Principal 表示本金現值 Schedules表示利率數組或單元格引用,用來存放每一年利率的狀況,例1-12 某人現有存款10萬元準備用于投資.現有兩種三年期的投資方案:一種為第一年到第三年的利率分別為7%, 8%,9%, 另一種為第一年到第三年的利率分別為7.5%, 8.2%, 8.5%,

3、請問他選擇哪種投資方案更合算?,1.3.4 FV函數與FVSCHEDULE函數的關系,在Excel中，FV函數與FVSCHEDULE函數都是用來計算一筆本金的遠期值 兩者的區(qū)別體現在: (1)FV函數可以計算PMT的PV, 而FVSCHEDULE函數不行 (2)如果是固定利率,兩個函數都可選用 (3)如果是浮動利率,則只能選用FVSCHEDULE函數,例1-13 本金100 000元,如果利率7%保持不變,計算三年后的終值.(用FV函數與FVSCHEDULE函數分別計算比較),1.4 收益率與貼現率,1.4.1 名義利率與實際利率 名義利率: 以美元或其他貨幣表示的利率 實際利率:一消費品單位

4、表示的利率,即金融市場無風險收益率在扣除通貨膨脹因素后的真實利率 名義利率和實際利率間的關系為: 1+實際利率= (1+名義利率)/(1+通貨膨脹率),1.4.2 當期收益率與到期收益率,當期收益率: 用每年支付的利息額除以債券當前的價格. 當期收益率= 利息/當前價格 到期收益率: 使債券一系列現金流的現值等于其價格的貼現率 PV= . I 表示到期收益率,其余參數同前,例1-20 一只18年期,息票利率6%,以每千元面值700.89美元出售的債券,其到期價值為1 000美元,求該債券的當期收益率和到期收益率.,1.4.3即期利率與遠期利率,利率期限結構(即期利率曲線),1.4.4 貼現率,

5、例 假設某企業(yè)擁有面值為100萬元的銀行承兌匯票,離付款日還有30天,銀行用這張匯票按10%年貼現率貼現,則可以得到的現金總額是多少?企業(yè)的實際融資利率是多少?,銀行貼現利率轉換成實際利率的方法是: 實際利率= 銀行貼現利率/(1-銀行貼現利率) 年實際利率=(365/貼現天數)* 貼現利息/貼現額,1.5 情景分析(IF-THEN),例1-21 某項目初始投資$100 000,預期接下來的3年內會獲得如下回報:$30 000,$40 000,$50 000,假設10%的收益率保持不變.請問該項目是否值得投資?,例1-22 某企業(yè)準備制定新一年的銷售方案,根據以往的經驗:如果投入成本不少于10萬元,當年可獲得利